公司理财考试重点答案

财务管理会计二专复习参考题1、年金的分类答：按付款方式，年金可作如下划分：普通年金，也称后付年金。

即付年金，也称先付年金。

延期年金，也称递延年金。

永续年金，也称永久年金。

2、获利能力指标答：获利能力指数：又称现值指数（Present value index）、收益成本比（Benefit-cost ratio），是指投资项目的现金流入量现值之和与原始投资额之比。

百度：1、销售净利率销售净利率＝（净利/销售收入）×100％该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。

从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。

企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

通过分析销售净利率的升降变动，可以在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

2、销售毛利率销售毛利率＝〔（销售收入－销售成本）/销售收入｝×100％销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

3、资产净利率资产净利率＝净利润÷平均资产总额把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。

指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。

资产净利率是一个综合指标，企业的资产是由投资人投入或举债形成的。

净利的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。

为了正确评价企业经济效益的高低、挖掘提高利润水平的潜力，可以用该指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。

影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。

3、债券的发行价格答：债券的发行价格是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，它与债券的面值可能一致也可能不一致。

理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发行当时的市场利率折现所得到的现值。

4、机会成本答：机会成本是指在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。

5、沉没成本的概念答：代指已经付出且不可收回的成本。

6、证券风险的分类答：证券投资者面临的风险主要有市场风险、信用风险、财务风险、经营风险等7、经营杠杆答：经营杠杆（Operating Leverage），是指在企业经营中由于存在固定成本而造成的息税前盈余变动率大于产销量变动率的现象，亦称营业杠杆、营运杠杆。

经营杠杆作用的实质是企业固定成本比重对利润的影响作用。

8、财务杠杆的计算答：由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象，叫财务杠杆。

对财务杠杆计量的最常用的指标是财务杠杆系数。

简化的财务杠杆系数;9、股利政策的类型及计算答： 1，稳定股利额政策2，固定股利率政策3，正常股利加额外股利政策10、流动资产的特点答： 1、流动资产占用形态具有变动性；2、流动资产占用数量具有波动性；3、流动资产循环与生产经营周期具有一致性。

11、偿债能力指标答：速动比率（酸性测试比率）是衡量这种能力的有用指标。

如果速动比率小于1，则公司在发生清偿事件后，需要变卖库存资产还债，这种情况需要引起财务人员的警惕。

12、资本预算的评价方法答：资本预算主要有两类基本方法：一是贴现的分析评价法；二是非贴现的分析评价法。

13、风险大小的衡量答：风险度是衡量风险大小的一个数值，这个数值是根据风险所致损失的概率分布按一定规则通过计算得到的。

衡量风险度的指标有期望值、标准差、差异系数。

14、最优资本结构的定义答：最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低，使企业的价值达到最大化。

15、实际利率答：实际利率是资金供与需变化的函数，它是二者达到均衡时的利率。

实际利率并不是静止的。

它在时间上随能够为投资者提供借贷的资金量而波动。

当需要的资金（需求）变化时（变强或变弱），资金需求曲线将发生变化。

假设不发生其他变化，资金供应量的减少或资金需求量的增加，实际利率将将上升（提高）。

相反，如果资金供应量增加或资金需求量减少，则实际利率将下降。

16、名义利率的计算答：当每年复利次数超过一次时，给定的年利率叫做名义利率设：名义利率为r，实际利率为i，每年复利次数为m，则：名义利率和实际利率的转换：第一种方法：将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。

调整的公式为：式中：i为实际利率；r为名义利率；m为每年复利次数。

第二种方法：不计算实际利率，直接调整有关指标，即利率为r/m，期数为m﹒n。

即：17、存货管理的目标答：企业价值最大化，满足经营所需，存货成本最低。

18、净资产收益的杜帮分析19、商业信用的定义答：企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收帐款所形成的企业常见的信贷关系。

20、股利分配的顺序答：1、弥补企业亏损 2、缴纳所得税 3、税后利润的分配21、优先股定义答：优先股是相对于普通股而言的。

主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。

1．某企业决定进行证券投资，市场利率为12%。

面临两项投资机会：（1）购买A债券。

A债券面值为2000元，票面利率为8%，5年期，市价为1700元。

（2）购买B股票。

B股票为固定成长股，年增长率为8%，预计一年后的股利为1元，市价为26元。

（P/F，8%，5）=0.6806；（P/A，8%，5）=3.9927（P/F，12%，5）=0.5674；（P/A，12%，5）=3.6048要求：（1）计算A债券的价值，并判断是否应当购买该债券；（2）计算B股票的价值，并判断是否应当购买该股票。

1.（1）VA=C ×（P/A，12%，5）+ M×（P/F，12%，5）=2000×8%×3.6048 +2000×0.5674=1711.568（元）＞ 1700元所以应该买入A债券（2）VB=D1 ÷（i — g）= 1 ÷（12% —8%）=25（元）＜ 26元所以不应该购买B股票2. 某企业拟筹资20 000万元，具体筹资方案为：向银行借款2 000万元，年利率为5%；按面值发行一批债券，总面额为2 000万元，年利率为6%，筹资费用为1%；发行普通股8 000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.12元，以后每年增长2%。

该企业适用的所得税率为30%。

要求：计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本。

2. 借款筹资的资本成本=5%×（1－30%）=3.5%债券筹资的资本成本=6%×（1－30%）÷（1－1%）=4.24%普通股筹资的资本成本=[8000×0.12]÷[16000×（1－2%）]+2%=8.12%综合资本成本=0.1×3.5%+0.1×4.24%+0.8×8.12%=7.27%3. 企业全部固定成本和费用为150万元，企业资产总额为2500万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为6%，净利润为750万元，公司适用的所得税税率为25%。

要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数3. 税前利润=750÷（1 —25%）=1000（万元）利息=2500×50%×6%=75（万元）EBIT=1000+75=1075（万元）固定成本=150-75=75（万元）边际贡献=1075+75=1150（万元）经营杠杆系数=1150÷1075=1.07财务杠杆系数=1075÷1000=1.08总杠杆系数=1150÷1000=1.154. 企业2009年利润总额为60万元，主营业务收入净额为150万元。

资产期初余额和期末余额相同，都为300万元，期初、期末资产负债率不变，都为50%，全年共发生利息费用10万元，企业所得税税率为25%。

要求：计算2009年的下列财务指标：主营业务净利率；总资产报酬率；总资产周转率；净资产收益率。

4.净利润=利润总额×（1—所得税税率）=60×（1—25%）=45（万元）主营业务净利率=45÷150×100%=30%总资产报酬率=（60+10）÷[（300+300）÷2]×100%=23.33%总资产周转率=150÷[（300+300）÷2]=0.5（次）期初净资产=期末净资产=300×（1—50%）=150（万元）净资产收益率=45÷[（150+150）÷2]×100%=30%5. 某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。

已知A、B、C三种股票的β系数分别为0.6、1.5、2.1。

现行国库券的收益率为9%，市场平均股票的必要收益率为15%。

要求：（1）分别计算这三种股票的预期收益率；（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为1元，预计年股利增长率为6%，当前每股市价为15元，投资者投资A股票是否合算？若投资者按4：5：1的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数。

5.（1）RA=9%+（15%—9%）×0.6=12.6%RB=9%+（15%—9%）×1.5=18%RC=9%+（15%—9%）×2.1=21.6%（2）D0=1×（1+6%）=1.06（元）VA=1.06×（1+6%）÷（12.6%—6%）=17.02（元）>15元所以买入合算（3）β=βA×40%+βB×50%+βC×10%=0.6×40%+1.5×50%+2.1×10%=1.2。