中国房地产价格与通货膨胀关系实证检验研究
中国房地产市场与宏观经济运行的关联性研究
摘要中国房地产市场与宏观经济运行的关联性研究房地产市场不仅与我国经济发展息息相关，并且与国民经济各部门的发展都有着至关重要的联系。
房地产价格对于房地产市场具有显著影响，不仅关系到人民生活水平，也对国民经济的稳定发展具有十分重要的作用。
我国房地产投资增长率不仅远高于固定资产投资增长率和GDP 增长率，同时我国房地产增加值占国民经济总量的比重也在逐年增加，房地产开发投资额占全社会固定资产投资的比重也呈现出日益增长的趋势，房地产业已经成为我国国民经济的支柱性产业之一。
本文运用了许多动态经济计量和时间序列分析方法研究房地产市场相关变量与宏观经济运行之间的关联性问题。
我们首先通过对我国房地产价格在经济增长过程中存在的结构转变来了解我国房地产市场的走势及其与我国经济增长之间的对应关系。
我们构建双变量结构转变模型，结果发现我国商品房销售价格指数与我国GDP增长率双变量结构转变模型是显著的，从模型的估计结果可以看出我国商品房销售价格指数与我国GDP增长率双变量结构转变模型存在显著的结构转变点。
由结构转变点可以将总样本区间划分为4个子样本区间，我们采用子样本区间参数估计方法分别对4个子样本区间分别进行参数估计，发现截距估计值在第一个子样本区间内最大，在第四个子样本区间内最小，随时间发展呈现出逐级递减的趋势，斜率估计值在第一个子样本区间和第四个子样本区间为负数，而在第二个子样本区间和第三个子样本区间为正数，而可以看出解释能力在第三个子样本区间内解释能力最强，在第一个子样本区间内我国商品房销售价格指数对GDP增长率解释能力最弱。
接下来我们应用单位根检验、V AR 模型、Granger 因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解等计量经济学方法，对我国房地产市场与经济增长之间的相互关系，从多方面、多视角进行进一步的综合实证检验与分析，从而试图探寻我国房地产市场与经济增长之间的关联性和影响程度。
我们使用GDP 增长率和工业增加值增长率两种变量来表征我国经济增长，以商品房销售额同比增长率数据来表征我国房地产市场的发展水平。
房地产价格与通货膨胀关系研究
房地产价格与通货膨胀关系研究引言房地产市场一直是全球经济发展中的重要组成部分。
随着经济的发展，房地产市场的规模也逐渐扩大。
然而，房地产市场的波动对于经济的影响是非常明显的。
通货膨胀是指一国货币供应量增加，货币价格持续上升的现象，其对于房地产市场也有着不可忽略的影响。
本文将从历史上通货膨胀对房地产市场的影响、当前房地产市场价格波动情况以及通货膨胀对房地产市场的影响进行探讨。
历史上通货膨胀对房地产市场的影响历史上，通货膨胀对房地产市场影响是非常明显的。
在20世纪70年代末期至80年代初期，全球范围内经济发展呈现停滞的趋势，通货膨胀率却达到了高峰。
在这种背景下，房地产市场开始进入了一个快速发展阶段，房价迅速上涨。
以美国为例，20世纪70年代末期至80年代初期，城市房价增长了数倍，甚至更高。
这种情况表明，在通货膨胀高峰期，投资房地产是一种常规的投资方式。
当前房地产市场价格波动情况随着中国经济的不断发展，房地产市场价格呈现出较大的波动。
2019年，在房地产市场市场监管趋紧的情况下，以北京市为例，房地产市场出现了明显调整的态势。
在某些区域，房地产市场价格下降幅度加大，房地产市场进入阶段性调整。
但是，值得注意的是，房地产市场短期波动与通货膨胀的长期趋势并不相同，这也是深入探讨房地产市场与通货膨胀关系的重要原因之一。
通货膨胀对房地产市场的影响在短期波动与长期趋势的背景下，我们需要在更深层次探讨通货膨胀对房地产市场的影响。
1. 房地产市场对通货膨胀的传导机制通货膨胀对房地产市场的影响主要表现在资产价格上升。
与股票市场类似，通货膨胀使得货币贬值，投资者将物质转化为资产，而房地产是最主要的资产之一。
2. 通货膨胀对房地产市场的长期影响长期来看，通货膨胀对房地产市场的影响是双重的：•通货膨胀提高了借贷成本，降低了人们对房地产的购买力，减少了房地产市场的需求。
•通货膨胀加剧了一国的GDP增速，进而促进了经济的发展，提高了房地产市场的供给量，增加了房地产市场的竞争程度。
房地产市场价格上涨与通货膨胀论文
房地产市场价格上涨与通货膨胀论文一、房地产价格上涨引发通货膨胀的原因（一）房地产业的发展需要金融业的支持正如货币天然需要金银一样，房地产业天然需要金融。
表现在以下两方面：-1、房地产的开发和销售需要金融支持。
房地产业不同于其他产业，房地产开发需要大量的资金投入，少则数百万元，多则数十亿。
在我国，房地产开发项目的平均投资额约为1000万元左右。
并且，房地产投资周期长，资金回收慢，一个房地产项目的开发过程从申请立项、购买土地使用权、平整土地、设计、施工到竣工验收要经历一个比较长的时间。
另一方面，销售还需要一定的时间，如果市场不景气，则可能销售比开发的时间还要长。
因此占用资金和支付利息都比较多，企业的自我积累根本不可能保证连续投入资金的需要，如果没有金融支持，企业就会发生资金周转困难甚至发生财务危机。
从目前国内国外的情况来看，银行贷款是房地产企业的一项重要资金来源，大约占企业开发投资总额的1/4-1/3，我国房地产开发企业资金来源中银行贷款越占10%-30%。
2、住房消费需要金融支持。
国际上房价收入比约为3：1至6：1(在我国这个比例要更高一些，可能会达到7：1至10：1)。
这意味着国际上一个家庭买一套住房要在禁绝一切消费的情况下积累3-6年，而在我国则要7-10年，实际时间要远远大于这个理论时间。
金融机构的住房消费信贷可以解决这个问题，它使家庭积累过程大大缩短，提前实现住房消费。
并且对房地产企业来说，无异于缩短了销售时间，加快了资金周转，减少了资金占用和利息支付，从而增加了房地产企业的利润。
（二）房地产信贷是金融业的一项重要内容房地产价格取决于地产价格和房产价格，前面论述过建筑物数劳动产品，因此房地产的价格主要应该取决于地产价格。
由于地产稀缺性和土地供给的完全无弹性的特性，决定了地产具有稳定的升值性，在加上土地的永续利用性，从而也就决定了房地产具有较为稳定的升值性。
这样，房地产就成为一种优良的抵押品，银行遭受抵押物灭失或者抵押物价值下降的可能性非常小。
中国房价、货币政策与宏观经济稳定的研究——基于MS-VECM的实证分析
国 内学 者关于房 地产投 资对 国民经 济拉动 作用的 看法是 存在分歧的 。大部分 国内学 者认为 ， 房地产投 资对 国民经济拉 动作用显著 ， 房地产市场也应为政府宏观调控的重要对象。张 金梅 、 沈悦和卢文兵（ＯＯ建立时变参数模型， ２Ｌ） 对房地产投资 与国民 经济发展 之间 的关 系进行 实证研 究后认 为房地 产投 资 对 Ｇ Ｐ拉动作用显 著。原鹏飞和魏 巍贤 （０ ０构 建可计算一 Ｄ ２ １） 般均衡模型 ， 对我国房地产价格 波动的宏观经 济及 部门经济影 响进行全面 系统 的研 究 ， 发现房 地产价格上涨对 经济增长的带 动效应 较大 ，但 相同幅度 价格下跌 的负 面冲击 更大 。祝运海 （ ０ ０ ￣用 Ｅ ２ １） ＣＭ 模型对我 国房 地产开发投资与经济增长 的动 态关系的实证结果表 明 ： 房地产开 发投资的变化 不仅在短期 内 对经济增长有冲击作 用 ， 而且在 长期内对国民 经济增长的贡献 也显著。蔡 明超 等（０ ） ２ １ 认为房地产价格的走势是市场周期变 １ 化的最 重要指标 ， 过参考真 实经 济周期理论 ， 出当经济周 通 指 期出现拐点时房地产市 场也应为政府 宏观调控 的重要对象 。 但也有少数学 者认 为 ， 房地 产的发展并不 能引起经济 的显 著增长或房价 自身对经 济变化 的影响并不显 著 ， 房价和经 济 而 增长的联动变化是由于货币政 策的作用 。丁晨和屠梅曾 （０ ７ ２０ ） 基于 Ｖ Ｃ 分析指 出房价在货币传导机制中的作用较为显著 ， Ｅ Ｍ 且房价渠道的总体传 导效 率较 高 ， 在我国房地产市 场已成为 货 币政 策传 导的重要途径 。周晖和王擎 （０ ９运用 Ｂ ＫＫ模型和 ２０ ） Ｅ Ｇ ＲＣＨ均值 方程模型实证检验 我国房地产 价格 、 Ａ． 货币供应量 与 经济增长 的波动相 关性 以及它们 的各种 波动对 经济增 长率
我国房地产价格影响因素的实证研究
2012年第1期下旬刊（总第469期）时 代 金 融Times FinanceNO.1，2012（CumulativetyNO.469）我国房地产价格影响因素的实证研究郭永济 唐建民（桂林理工大学，广西 桂林 461000）【摘要】房地产业作为国民经济先导性、支柱性产业对国民经济发展起着举足轻重的作用。
房地产价格不但关系到国家经济的健康稳定发展，而且与人们的利益切实相关。
文中通过建立数学模型从供给、需求和宏观因素方面对我国房地产价格影响因素进行探究，希望能对我国房地产行业的健康发展起一定的帮助作用。
【关键词】房地产价格 模型回归 实证研究一、变量选取及模型建立笔者根据已有理论和实证研究结果从需求、供给和宏观因素来分析房地产价格的影响因素，构建出房价的理论模型。
（一）人口数量中国庞大的人口基数推动了中国房地产业的快速发展。
随着大量农民工进城，大学的扩招，这些因素导致城市人口不断增加，而人口的增加必将导致对住房需求的日益扩大，房地产的供给相对不足，因此导致房地产价格升高；由于人口数量增多而且比较集中，促进了当地其他产业的发展，从而也驱动房地产价格的上升。
本部分用变量X1表示该指标。
（二）城市化率自1995年城市化率突破30%后，2010年城市化率增长到50.32%，平均每年增加1.3个百分点，而1978～1990平均每年只有0.69个百分点。
城市人口的增长给城市带来了很大的住宅压力，当年竣工面积难以满足新增城市人口的住宅需求，形成供不应求的状态，进而影响到房地产的价格并刺激房地产市场的投资。
因此，城市化率在一定程度上也影响了房地产需求，进而影响房地产价格。
本论文中用变量X2表示该指标。
（三）商品住宅销售情况商品住宅的销售情况可通过商品住宅销售额指标反映。
商品住宅的销售额反映人们对住房的需求情况，商品住宅的销售额越大，说明本期房地产需求量越大，人们在从众心理的作用下，会纷纷购置房地产。
本论文中用X3表示衡量该指标的销售额。
房地产价格与通货膨胀关系研究
房地产价格与通货膨胀关系研究房地产价格与通货膨胀是当前社会经济领域内的重要问题，目前在我国，房价和通货膨胀关系比较密切。
房地产是不可再生的一种资源，其供应具有一定的滞后性，且供求关系对价格的影响也很大，因此房地产价格的变动会对经济、社会和民生产生较大的影响。
而通货膨胀则是指总量货币量增长过快，导致货币价值下降的现象。
那么房地产价格与通货膨胀之间的关系到底如何呢？一、通货膨胀与房地产价格的关系一般来说，通货膨胀会导致房地产价格上涨，而物价下降则会使房地产价格下降。
这是由于通货膨胀时，货币总量增加，人们的购买力增强，导致社会资金过多流向房地产市场，从而推动房地产价格上升。
而物价下降时，购买力下降，人们的购买选择区域会更多元化，对房地产市场产生一定的制约作用，从而推动房地产价格下降。
此外，一定程度的通货膨胀还可以促进房地产市场的发展。
因为通货膨胀会导致利率下降，此时购置房屋的成本就会降低，银行贷款利率也会相应下降，这使得更多的人有能力购买房屋。
从长期角度来看，低利率政策会刺激房地产市场的需求，提高房地产公司的营收和利润，进而推动其在市场中的增长。
二、房地产价格对通货膨胀的影响房地产价格的变动对通货膨胀有着重要的影响。
如果房地产价格上涨，人们的购买力就会减少，相应地就会减少消费，进而导致价格上涨，这是通货膨胀的一种表现。
由于房地产的价值较高、周期性增长周期比较高，如果房地产价格上涨过快，就会导致供应量的减少，物价上涨加剧，从而引发通货膨胀。
另外，房地产价格上涨还可能通过其他方式加剧通货膨胀。
例如，人们的购买力减小，除了缩减消费之外，也可能会选择通过贷款等方式来满足消费需求，但这样会引发更多的资金投入到房地产市场中，从而进一步加剧房地产价格的上涨，引发通货膨胀。
总的来说，房地产价格和通货膨胀是两个复杂性大、相互影响的问题，这需要我们进行全面的分析和理解，通过有效的宏观经济调控来达到平衡稳定的经济运行状态。
我国通货膨胀影响因素的实证研究
我国通货膨胀影响因素的实证研究——基于V AR模型的分析上海金融学院方晏荷、程志远、谈松浩目录摘要 (1)一、问题的提出 (2)（一）研究背景 (2)（二）研究目的及意义 (3)二、研究现状及存在的问题 (4)（一）国内外研究现状 (4)（二）存在的问题 (5)三、模型构建前的准备 (6)（一）模型假设 (6)（二）变量选取与来源 (6)（三）数据预处理 (8)四、模型的构建与检验 (10)（一）VAR模型简介 (10)（二）单位根检验 (10)（三）最佳滞后期数的确定 (11)（四）脉冲响应分析 (14)（五）模型优缺点 (15)五、结论与建议 (16)（一）主要结论 (16)（二）政策建议 (16)参考文献： (17)附录： (18)摘要进入新世纪以来，我国国民经济得到迅速发展，人民生活水平得到了较大改善，另一方面，通货膨胀形势也越来越严峻，高速的经济增长与通货膨胀并存形成了新时期我国经济的显著特点。
继2003-2004年高通胀之后，近期通货膨胀水平继续走高，然而对通货膨胀形成机制和影响因素的认识却存在较大差异。
近年来，受金融危机影响，影响因素更加趋于复杂，通货膨胀形势愈加严峻。
本文从我国现有资料和数据入手，采用定性分析与定量分析相结合的方法，运用2001-2010年十年的月度统计数据，通过选取适当指标，较为深入地分析了经济增长、人均可支配收入、投资、政府购买支出、货币供应量、汇率、外汇储备和平均劳动成本对我国通货膨胀的影响程度，并运用V AR模型进一步探寻了各个变量之间的影响关系。
论文首先较为系统地介绍了通货膨胀与其影响因素之间相互关系的主要理论观点，从历史的角度分析了通货膨胀的分析方式和途径。
接着结合我国通货膨胀水平的发展现状，对我国形成通货膨胀的特殊经济社会环境进行了基本描述，从而得到了相关的解释变量。
然后结合国内外有关对V AR模型的理论研究，进入到统计模型的构建和检验过程，也是本文的主体部分。
我国产出、通货膨胀关系的实证研究——基于卢卡斯不完善模型的菲利普斯曲线
币供应 、 通货膨胀与经济增长的关系进行 实证研究后认 为通 货膨胀与经济增长 在短期 和长期 中作用 关系相反 。陈 希娟 （ ２ ０ ０ ９ ） 通过对 Ｍ ２ ， 居 民消费价格 指数 ， Ｇ Ｄ Ｐ做 协 整 检 验 以 ｒ ａ ｎ ｇ ｅ ｒ 因果 检 验得 出货 币 供 应 量 的 增 加 导 致 通 货 膨 胀 ， 重要的作用 ， 本文从 卢卡斯 的不 完全信息 模型 出发 ， 简单 推 及 Ｇ 马树 导了不完全信息模 型下 的总供给曲线 ， 不完全信息模 型下的 而物价 上涨又在一定程度上促进 了经济发展 。贾凯威 ， ２ ０ ０ ９ ） 年通过 Ｖ Ａ Ｒ对产 出、 通货膨胀 、 汇率以及 货币政策 总供给曲线 同粘性价格模 型以及粘性 工资模 型具有相 同的 才 （ 认 为 工业 增 加 值 对 通 货膨 胀 的影 响 为 １ ３ ％ 。李 春 形 式 。本 文 将 以此 为模 型 对 总 供 给 曲 线 进 行 实 证 检 验 ， 并 对 做 了研 究 ， 吉、 范从来 （ ２ ０ １ ０ ） 运 用传 统凯恩 斯 主义 的 Ｉ Ｓ—Ｌ Ｍ —Ｐ Ｃ模 实 证结 果 以及 模 型存 在 的一 些 不 足 之 处进 行 说 明。 型， 用Ｓ Ｖ Ａ Ｒ方 法研 究 后 得 出 ， 实 际 产 出 主 要 受 总 需 求 冲 击 文 献 综述
Ｌ ｕ ｃ ａ ｓ （ １ ９ ７ ２ ） 从微 观经济基 础 出发 ， 提 出了不完 全信息 模型 ， 认 为 预期 到 的 总 需 求 不 会 影 响 产 出 ， 而 没 有 预 期 到 的
总 需 求会 同 时 导 致 更 高 的 产 出 和 比 预 期 更 高 的 价 格 水 平 。 Ｔ ａ ｙ ｌ ｏ ｒ （ １ ９ ８ ０ ） 提出了交错合 同模 型 ， 它所 得到 的菲利普斯 曲 线表达式为 ： １ ｒ ＝Ｅ 叮 Ｔ ＋ ＋ （ Ｙ ＋Ｙ 一 ， ） ， 其中 Ｅ 百 是 预期
通货膨胀与房地产投资关系的实证分析
通膨与地投关的 货 胀 房 产 资 系
实 析 证分
■ 李昱璇 张原 野 张建 波 （ 山东大学威 海分校 山 东威海 ２４ ０ ６ ２ ９）
◆ 中 图分 类 号 ：Ｆ ２ ． 文 献 标 识 码 ：Ａ ８ ０５
原 因。
通 货 膨 胀 与 房 地 产 投 资 关 系 的 实 证 分 析
（ ）样 本 数 据 的 选 取 与 处理 一
根 据上文 的分析 ， 本文选取 了如下统 计指标 ：居 民消 费价格 总指数 （ Ｉ 代 ＣＰ ） 表通 货膨胀率 ；用 Ｆ代 表房 地产 投资 。 ｌ 本
文选 取 １ ８ ９ ７年至 ２ １ ０ 的数据作 为样 １年
检验 对象 检验 对象
Ｌ Ｐ ＮＣ Ｉ
△ Ｉ ｃ升 Ｎ
．
Ａ ＤＦ值
１ ％ ５ ％ ｌ％ Ｏ
结论
－８ ４ ３ ３０
． －
１ ８７ ９ ． ５ ５ ７
． ．２９ ３Ｏ ４
－． ５ ２６５ ２
不平 稳 平稳
－，０ ３ ７ ３ｌ ４ １
３ ７ ５ ．８６
３ ｌ４ ． １ Ｏ
一
阶单 整 ｌ 的 ， （１】 从而表明 Ｌ Ｉ Ｌ Ｉ ＮＣＰ 与 Ｎ Ｆ
之间可能存在协整关系。
表 １ 时间序列数据 Ａ Ｆ检验 结果 Ｄ
不 同显著水 平的临界值
角度 对通 货膨 胀 的影 响进 行 了大量 经
验 和实证 研 究 。撰 写 了关于 通货 膨胀 方
面 的大量研 究文献 。 德敏等 （ ９ ７） 李 １ ９ 对 我 国通 货 膨胀 成 因进行 了 实证分 析 ，他
我国房地产价格与通货膨胀关系研究_周光友
2013年9月山西大学学报（哲学社会科学版）Sept．，2013第36卷第5期Journal of Shanxi University（Philosophy＆Social Science）Vol．36No．5·经济学与管理学研究·我国房地产价格与通货膨胀关系研究周光友1，李怡达2（1．复旦大学金融研究院，上海200433；2．复旦大学经济学院，上海200433）摘要：房地产业在国民经济中的地位愈发重要。
我国住房改革实行之后，房地产价格一直稳步增长。
与此同时在房地产与资本市场等资产价格带动下，我国经济社会的整体物价水平也不断上升，引起了一定程度的通货膨胀。
近年来房价与物价均保持快速上涨，形成了房价与物价“双膨胀”的局面。
房地产价格是影响物价稳定的一个重要方面，研究房地产价格与通货膨胀的关系对于物价稳定、宏观经济调控具有重要意义。
关键词：通货膨胀；房地产价格；双膨胀；传导机制中图分类号：F299．33文献标识码：A文章编号：1000－5935（2013）05－0116－0520世纪70年代之后，全球金融自由化趋势愈演愈烈，全球金融市场一体化加深，金融市场各类资产价格波幅也不断增大。
尽管各国政府长期以来努力通过利率设定及其他货币政策来维持低通货膨胀水平，然而各类资产特别是房地产价格大幅上扬的态势却依然难以遏制。
自20世纪至今，由房地产价格剧烈膨胀继而产生市场泡沫，最终泡沫崩溃所导致的金融危机和经济衰退比比皆是。
房地产业具有产业链长、带动作用明显等特点，其变动通常会对众多相关产业，乃至宏观经济的稳定、协调发展产生冲击［1］。
因此，房地产作为国民经济中的一项重大产业，已经成为政府和整个社会关注的重点和热点，其价格波动对整个社会的价格水平、政府采取的货币政策都会产生重大影响。
房地产价格作为资产价格一种，其波动可以成为国家宏观经济运行状况的指示器。
在后危机时代的中国，宏观经济政策四大目标之一的“物价稳定”依然是我国货币政策当局的主要目标，因此对房地产市场保持高度关注是十分必要的。
当前我国通货膨胀影响因素实证分析与政策建议
因， 因此需要调整产业结构减轻原材料价格向商品价格的传递压 力。 外汇占款对物价的影响较小， 这反应了 央 行 实行外汇冲销政 策的有效性。 外部冲击对 国内 物价影响很 小， 说明我国当前通货膨胀具有独立性的特点。 对 成本因素的进一 步 究表明， 研 中国的价格 管制在短期 内对通货膨胀有一定的抑制作用， 长期则无效。 ［ 词］ 通货膨胀 因子分析 ＳＡ 关键 ＶＲ 中图分类号： ８ ０５ Ｆ ２ ． 文献标 识码： Ａ 文章编号： ０ ３ ０ ７ ２ １） １００ — １０ — ６ ０（０ １ １— １９ ７
２ １ 第 ｌ期 ０１ 年 １
《 展研究》 发
当前我国通货膨胀影响因素 实证分析与政策建议
●侯 哲 郭春松
［ 容提要］ 本文以 ０６ 内 ２０ 年以来我国 通货膨胀为 研究对象， 对其影响因 素进行分析， 并选取２０年￣２１ ０６ ０１
年 的季度 数据 ， 用因子分析 法 实证研 究了 国当前通 货膨胀 。 果 表 明， 本 推 动是 当前 通货膨胀 的最 主要 原 运 我 结 成
（０ ５通过对我国房地产市场 的实证研究发现， ２ ０） 房地产预 期收益率与通货膨胀预期之间确实存在稳定的函数关系。 段 中东 （０ ７ 运用四象限模型研究了房地产价格与通货膨 ２０）
胀之间的关系， 认为房地产价格通过影响总需求进而抬高
物价 水平 。
由此我们可以提出原假设１ 国内居高不下的房价是引 ：
法对众 多 指标 进行 筛 选 ， 选 出几个 综 合 的影 响通货膨 胀 筛
由此提出原假设２ 贸易顺差所积累的巨额外汇储备与 ： 物价之间存在正相关关系， 但是相关性很小。
（ ） 三 货币增长对物价 的影响研 究
李占风， 陈妤 （００ 对我国货币流动性与通货膨胀之 ２ １） 间进行了定量研究， 结果显示， 货币流动性越大， 消费价格 指数越高。 ｅｋ 等 （０ ８ 认为全球物价指数受到货币的 Ｂ ｌｅ ２ ０ ） 冲击后反应滞后时间较长， 即短期内货币的增长不会影响
我国房价上涨影响因素的实证分析
我国房价上涨影响因素的实证分析作者：王佳林来源：《房地产导刊》2015年第05期摘要：房价不断上涨不仅是住房供需关系变化而引起的，从宏观经济运行的角度，我国近年来的通货膨胀也起到了极大的推动作用。
本文选取了1998年—2011年的CPI、全国商品房销售面积和房地产企业土地购置费用利用的年度数据，实证分析我国上述因素在住房价格上涨中所起到的作用。
结果表明：我国房价上涨的关键原因在于长期的通货膨胀。
另外，居民对于房产的旺盛需求也是房价上涨的重要因素。
并且土地的挂牌拍卖政策起到了抑制房价上涨的作用。
因此，笔者认为当前政府对于房地产价格的调控不仅要解决供需失衡的问题，而且更应该从调整我国经济发展结构、降低通货膨胀率、完善资本市场等措施入手，最终到达在宏观层次引导房地产市场的合理发展。
关键词：房价 CPI 土地购置费用受政策红利、人口红利的多方因素的影响，中国GDP自改革开放以来长期保持高速增长。
但是在中国经济高速发展的同时，国内一些社会、经济矛盾逐渐暴露出来，例如金融市场的不完善、通货膨胀率长期维持在较高的水平、房地产市场等问题。
其中，房地产价格的持续攀高几乎成了中国经济稳定的定时炸弹。
中央政府也曾从多个角度尝试调控房地产市场的价格。
据笔者统计，从2003年—2013年，仅中央政府出台调整房地产价格的政策和措施就多达69条之多。
但调控效果收效甚微，房地产价格依然坚定的稳步攀升，甚至在经济增长放缓的时期依然坚挺。
在当前，房价的规范调整不仅是涉及到经济的平稳发展，还触及到了社会稳定的基石，如何合理、准确、及时的出台房地产调控政策，已经成为政府的当务之急。
本文通过构建房地产价格与多种因素的计量模型来分析各种因素对房地产价格变动的内在影响，并提出有针对性的政策建议，为政府更有效地调控房价提供参考。
文献综述张宏斌（2001）认为土地价格与房价不存在一个固定的比例关系。
土地价格上涨是由住宅市场所决定的，房价的上涨则是由多方面因素所决定的。
中国房地产价格与通货膨胀关系研究
占 Ｃ Ｉ 重（ Ｐ权 占居 住 类 权 重 ）
价 格领 先 于 Ｃ Ｉ在 地 方 层 面 上 ， 方 房 地 产 价 格 均 显 著 地 是 Ｃ Ｉ Ｇａ ｇｒ 因 ． 地 产 市场 价 格 波 动 对 Ｐ； 地 Ｐ 的 ｒｎ ｅ 原 房
Ｃ Ｉ 影 响 显 著 且 影 响 时 间 较 长 。 另 外 ， 究表 明通 货 膨 胀 预 期 领 先 于 Ｃ Ｉ 并且 房地 产价 格 对 通 货 膨胀 预 Ｐ 的 研 Ｐ， 期 冲 击 的持 续 性 长 于 Ｃ Ｉ 而通 货 膨 胀 预 期 对 房 地 产 价 格 波 动 的解 释 能力 高 于 Ｃ Ｉ 这 表 明 中央 银行 控 制 通 Ｐ： Ｐ，
货膨胀预期对于稳定房地产市场和实际通货膨胀具有重要作用。
［ 键词】 地产价格 ； 货膨胀 ； 货膨胀预期 关 房 通 通
【 中图分类号］８ ｌ Ｆ ３
［ 文献标识码】 Ａ
［ 文章编号１０ ６ １９ ２ １ ）３ ０ ２ — ５ １０ — ６ Ｘ（０ ２ ０ — ０ ９ ０
纪 敏 ， 彬 ， 国人 民 银 行 研 究 局 。 （ 京 １０ ０ ） 孙 中 北 ０ ８ ０
一
、
引 言
导 和 预期 传 导 三个 渠 道 ， 下分 而 述 之 。 以 二 、 价 对 物价 的直 接传 导 关 系 房
房 地 产价 格 特 别 是 住 房价 格 问题 是 当前 社 会 各 界 关 注 的 焦点 。一 般 认 为 。房 地 产 价格 取 决 于 供 求 力 量 ， 房 地 产 市 场 的局 部 均 衡 和 整 体 经 济 具 有 内 而 在 的 统 一 ， 此 可 按 性 质 将 影 响 房 价 的 因素 分 为 三 据
通货膨胀对房地产市场的影响研究
通货膨胀对房地产市场的影响研究通货膨胀是指货币供应量增加，物价普遍上涨的现象。
它不仅对整个经济运行产生影响，同时也对各个行业和市场造成不同程度的冲击。
本文将专注于研究通货膨胀对房地产市场的影响，并分析其中的影响机制和经济后果。
一、通货膨胀对房价的直接影响通货膨胀对房价有着显著的直接影响。
一方面，通货膨胀导致货币贬值，人们持有的货币价值下降。
为了保值增值，许多投资者会选择购买实物资产，如房地产。
这种“避险投资”的行为会增加房地产需求，从而推高房价。
另一方面，通货膨胀还会提高建筑材料和人工成本，使得房地产开发商在建造和维护房屋时需要更多的资金。
这种成本的增加最终会通过房屋价格传导到购房者那里，使得房价上涨。
因此，通货膨胀直接导致房地产市场的价格上涨。
二、通货膨胀对贷款和购房能力的影响通货膨胀对房地产市场还会对购房者的贷款和购房能力产生影响。
当通货膨胀加剧时，央行通常会采取提高利率的措施，以抑制物价上涨。
这会导致贷款利率上升，增加购房者还款的负担。
高利率会抑制购房者的购房意愿，降低了购房能力。
同时，通货膨胀会导致人们对未来物价的担忧加剧，进一步削弱购房者的信心。
购房者往往会担心房价仍将持续上涨，导致购房计划的不确定性增加。
这也会对购房能力产生一定的影响。
综上所述，通货膨胀对贷款利率的上升和购房者购房意愿的削弱，都会影响到房地产市场的供需关系，进而对房价产生影响。
三、通货膨胀对楼市投资情绪的影响通货膨胀对房地产市场还可以通过影响投资者的情绪和预期进而影响房价。
通胀会引起市场的担忧，特别是对于那些投资房地产的人来说。
投资者担心通货膨胀会进一步推高房价，从而减少了投资房地产的积极性。
此外，一些投资者为了规避通胀风险，可能会将投资资金转移到其他领域，从而减少了对房地产市场的投资需求。
这种转移导致房地产市场的投资规模减少，进而可能影响到房地产市场的稳定和发展。
四、通货膨胀对房地产市场政策的影响通货膨胀对于宏观经济政策的制定也有一定的影响。
通货膨胀对商品房价格影响的实证分析
的一般均衡 分析 ［］ 数 量 经济技 术 经济研 究 ，０４（０ ： Ｉ． ２０ １）
２ － ３ ． ４ ２
是 银行 信 贷量 、 价 、 地产 市 场 的供 求与 银 行贷 款 利 房 房
率 之间 长期 存在 着稳 定 关 系 ， 短期 的相 关 关系较 弱 ， 行信 但 银
贷 和房价 受 自身发 展惯 性影响 很大 。 这说 明可 以通过货 币政策
【 参考文献 】
［］ １ 李剑 飞 ，史晨昱 ． 国银 行信 贷 对房 地产价 格 波动 的影 响 我 ［］ 海财经 大学 学报 ，０ ５ ７ ： — ３ Ｊ． 上 ２０（ ） ６ ３． ２
［］ ２ 武康 平 ， 舜 ， 皮 鲁桂 华． 中国房 地产 市场 与金 融 市场共 生性
四 、 论 结
［ ］ ｖ ， ｈ ｉ ａｄＨａ ｉ Ｚ ｕ Ｂ ｎ ｎ ｉ ｄｃ ｍ ｒ ａ ４ Ｄａｉ Ｐ ｉ ｎ ｉ ｎ ｈ ， ａ ｋｌ ｄ ｇａ ｏ ｍｅ ｉ ｓ ｌ ｐ ｂ ｅ ｎ ｎ ｃｌ
ｐｏ ｅｔ ｃ ｓｓｍｅｃｏｓ ｏ ｎｒ ｖｄ ｎ ｅＲ ＢＩ ｒ — ｒｐ ｒ ｃ．
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从式 中可 以看 出 ， 当期房 地产 价格 影响 最大 的是 前三期 对 的 房地 产价 格 ； 其次 是银 行信 贷 量 ， 其他 因素 对房 地产 价 格影
响不 显著 。
货 膨胀 也将 继续 推 高房价 。 形成 循环 上 升模 式 。 货 膨胀 意 味 通
推动 房价 上涨 的原 因是 多方 面的 ， 主要 表现 为建 设成本 但
中国通货膨胀的实证分析
甘肃政法学院计量经济学》所在学院：经济管理学院 班 级：08 级国贸一班通货膨胀的时政分二O一一年六月二十一日中国通货膨胀的时政分析一、通货膨胀的内涵通货膨胀的基本含义是指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象, 于是单位货币的购买力下降。
其实质是社会总需求大于社会总供给（供远小于求）。
例如: 例如货币总量100 元，实物总量10 个苹果那么一个苹果就价值10 元，如果第二年苹果产出增加了10，也就是市场上有20 个苹果，而货币增加了200 也就是300 元总量的货币，那么第二年每个苹果就价值15 元，推广到整个经济体，物价水平就上升了，于是就出现通货膨胀。
通货膨胀主要有三种形式：地通货膨胀，急剧通货膨胀，恶性通货膨胀。
二、理论综述（1）货币主义对于通货膨胀最广为人知也最直接的理论是：通货膨胀导因于货币供给率高于经济规模增长。
此说主张以比较GDP平减指数与货币供给增长来做测量，并由中央银行设定利率来维持货币数量。
此观点不同于下述之奥地利学派者在于其着重于货币之数量而非实质。
在货币主义架构下，货币的聚集是重点所在。
货币数量理论，简单的说，就是经济体所耗货币总量取决于现存货币总量。
下列公式创自此说：p 为一般消费品物价水平，dc 为消费品总需求量，而sc 消费品总供给量。
公式背后的观念是：在消费品总供应量对消费品总需求量相对下降，或消费品总需求量对消费品总供应量相对上升时，一般消费品物价会随之2）商品与通货膨胀货币总量的观点，经济学者们以货币总量计算消费品总需求量。
于是乎，他们断定总开销与消费品总需求量随著货币总量提高。
于是相信货币数量理论的学者们同样也相信物价上涨的唯一原因就是经济成长(表示消费品总供给量正提高)，以及央行因之以货币政策提高现存货币总量。
以此观点来说，通货膨胀的最根本原因是货币供给量多于需求量，于是“通货膨胀是一定会到处发生的货币现象”，弗里德曼如是说。
房地产价格与通货膨胀关系的实证研究
房地产价格与通货膨胀关系的实证研究李静;陈芳平【摘要】本文利用2000年3月至2010年2月的月度数据,运用协整分析方法对中国房地产价格影响通货膨胀的效应进行了实证检验.研究结果表明,房地产价格和通货膨胀之间存在长期稳定的变动关系,从数值上看,房地产价格的增长速度每上升1个百分点,通货膨胀率则上升0.3849个百分点.并提出了稳定房地产市场,管理通货预期的对策建议.【期刊名称】《吉林工商学院学报》【年(卷),期】2010(026)003【总页数】6页(P55-59,93)【关键词】房地产价格;通货膨胀;协整分析;脉冲响应函数;方差分解【作者】李静;陈芳平【作者单位】兰州商学院,金融学院,甘肃,兰州,730020;兰州商学院,金融学院,甘肃,兰州,730020【正文语种】中文【中图分类】F293.3;F820.5自1998年取消福利分房制度起，房地产业由于其产业链条比较长，带动作用比较大，成为中国支柱产业，得到较快发展。
2009年以来，中国房地产投资出现过热迹象，房价持续高涨。
2010年3月全国房价同比上涨11.7%，达5年来最高水平。
2010年1～3月，全国商品房平均销售价格①全国商品房平均销售价格=全国商品房销售额/全国商品房销售面积（数据来自国家统计局网站）。
达到5 193元/平方米，北京、上海、广州和深圳等一线城市某些地段房价达到4～5万/平方米。
伴随着房价的持续高涨，物价也开始快速上升。
2000～2009年，房价指数与物价指数的变动保持了较高的一致性，相对于物价指数的上涨，房价指数的上涨幅度要大，上涨时间要早。
房价作为管理通胀预期的重要经济指标，对房价与通胀的互动关系进行研究就显得非常必要。
一、房地产价格和通货膨胀关系的理论分析房地产价格与通货膨胀之间通过多种渠道相互影响。
（一）房地产价格对通货膨胀影响的作用机制房地产价格波动通过财富效应、银行资产负债表效应和托宾q效应等影响社会总需求，进而影响通货膨胀。
购房贷款利率与通胀之间的关系研究
购房贷款利率与通胀之间的关系研究近年来，随着我国经济的快速发展和城市化进程的加快，购房需求不断增加。
对于绝大多数购房者而言，贷款成为了购房的一种常见方式。
而在贷款过程中，购房贷款利率的确定对购房者来说是非常重要的一项指标。
本文将研究购房贷款利率与通胀之间的关系，以了解在通胀背景下购房贷款利率的变化情况。
首先，我们需要了解什么是购房贷款利率和通胀。
购房贷款利率是指购房者从金融机构获得的贷款所要支付的利息费用。
而通胀是指一定时期内物价总水平普遍上涨的现象。
购房贷款利率与通胀之间存在一定的关系。
一方面，通胀对购房贷款利率有一定的影响。
在通胀背景下，货币的购买力下降，金融机构会相应提高贷款利率以应对通胀带来的风险。
因此，通胀水平的上升通常会导致购房贷款利率的上升，从而增加购房者的还款压力。
另一方面，购房贷款利率也会对通胀产生一定影响。
购房贷款利率的调整可能会对市场利率产生一定的引导作用，从而影响货币供应和流动性。
当购房贷款利率下降时，购房需求可能会得到一定程度的增加，进而推动商品和服务的需求增长，从而对整体物价水平产生影响。
然而，购房贷款利率与通胀之间的关系并不是简单的因果关系。
除了通胀的影响外，购房贷款利率还受到其他因素的影响，如货币政策、经济周期、金融市场供求关系等。
这些因素的综合作用，决定了购房贷款利率的具体水平和变化趋势。
针对购房贷款利率与通胀之间的关系，我国政府和金融机构也采取了一系列的措施。
购房贷款利率通常会受到央行的货币政策和宏观调控政策的影响。
央行通过调整基准利率、存款准备金率等手段来影响市场利率，从而对购房贷款利率产生影响。
此外，购房贷款利率还受到金融机构的资金成本、风险偏好以及风险管理措施等因素的影响。
在购房者的角度，应当密切关注购房贷款利率的变化。
购房贷款利率的上升会增加购房者的还款压力，因此购房者应合理评估自身还款能力，并在选择贷款方式和期限时进行合理规划。
此外，购房者还可以关注金融机构的优惠政策和贷款利率优惠活动，以获得更有利的购房贷款利率。
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用算术 平均法 转化为 季度 数 据 。ＲＰ Ｉ和 Ｃ Ｐ Ｉ 均是 与上 年 同 期相 比的 同比数 据 。为 了 消 除数 据 中可 能 存 在 的异 方差 ，
对Ｃ Ｐ Ｉ 和 Ｒ Ｐ Ｉ 这 两 个 变 量 都 取 自然 对 数 ， 分别表示 为 Ｉ ｎ Ｃ Ｐ Ｉ
作者简介 ： 蔡 玉龙（ １ ９ ８ ８ 一） ， 男， 山 东德 州 人 ， 硕 士， 东北 财 经 大 学研 究 生 院 ， 研 究方向 ： 金 融 管理 。
水平 的格兰杰 原因 。
变量 Ａ ＤＦ检 验 统 计 量 临 界 值 （ １ ） 临 界 值 （ ５ ） 临界值（ １ ０ ）
ａ ｔ 一３ ． ３ ８ ８ ４ — — ２ ． ６ ７ ９ ７ —１ ． ９ ５ ８ １ —１ ． ６ ０ ７ ８
最后， 令误 差 修 正 项 ｅ ｃ ｍ 一ｕ ， 建 立 以 下 误 差 修 正 模
１ 文 献 综 述
在恒久收 入理 论 和生 命 周 期 理论 中 ， 消 费 者 的 当 期 消
费受 到全部生命 周 期 中各 阶段 的 预期 收 入 的 影 响 ， 房价 波
动意 味着恒久 收入 的变 化 ， 恒 久 收 入 的 变 化 必 将 导 致 消 费
需求 的变动 ， 并集 中反应 到通 货膨 胀率 上 。但是 ， 我 国衡量
２ ． １ 变 量 选 择 与 数 据 说 明
本 文 着 重 研 究 房 地 产 价 格 变 动 对 于 居 民 消 费 价 格 指 数
的影 响 ， 以 此 来 确 定 是 否 应 该 将 房 地 产 价 格 变 动 纳 人 居 民
消费 价格指 数体 系 。本文 用 房 地产 销 售价 格 指数 （ Ｒ Ｐ Ｉ ） 来 代表 房地产 的价 格 水 平 ， 用 Ｃ Ｐ Ｉ 来 反 映通 货 膨 胀 率 水 平 。 本文 选取 ２ ０ ０ １ 年 第 １季 度 到 ２ ０ １ ２年 第 ４季 度 的 季 度 数 据 ， 数据来 自中国经济信 息网数 据库 。本 文把 Ｃ Ｐ Ｉ的月 度 数 据
Ｎｏ ． ０ ７， ２ Ｏ １ ３
现 代 商 贸 工 业 Ｍｏ ｄ ｅ ｒ ｎ Ｂ ｕ ｓ ｉ ｎ ｅ ｓ ｓ Ｔ ｒ ａ ｄ ｅ Ｉ ｎ ｄ ｕ ｓ ｔ ｒ ｙ
２ ０ １ ３年 第 Ｏ ７期
中国房地 产价格 与通货膨 胀关 系实证检 验研究
蔡 玉龙
（ 东 北 财 经 大 学研 究 生 院 ， 辽 宁 大连 １ １ ６ ０ ２ ５ ）
摘 要 ： 为 了能 更 好 的 了 解 我 国房 地 产 价 格 水 平 与 通 货 膨 胀 率 之 间 的 关 系 ， 在 总 结 已有 理 论 和 实 证 研 究 的 基 础 上 ， 对 我国 ２ ０ ０ １年 第 ｌ季 度 至 ２ ０ １ ２年 第 ４季 度 的 季 度 数 据 进 行 实证 检 验 。 结 果 表 明 ， 我 国 的 房 地 产 价 格 水 平 与 通 货 膨 胀 率之 间
通货膨 胀率水平 的 重要 指 标 Ｃ Ｐ Ｉ 中并 没 有 反 应 资 变 动 就 成 为 了中外学术 界争论 的焦点 。 在 目前 我 国 房 地 产 价 格 不 断 上 涨 、 Ｃ Ｐ Ｉ 屡 创 新 高 的 情 况 下， 研 究 我 国 房 地 产 价 格 水 平 与 通 货 膨 胀 率 的 关 系 也 就 非 常 必 要 。王 维 安 等 （ ２ ０ ０ ５ ） 对 我 国 房 地 产 市 场 进 行 了 实 证 的 研究 ， 发 现 房 地 产 预 期 收 益 率 与 通 货 膨 胀 之 间 存 在 稳 定 的
存在 长期稳 定的协 整关 系， 房地 产价格 水平的 上升会导 致即期和 未来 的一般 价格水 平上升 。这一 结论 的政 策含 义在 于 ， 目 前 我 国的 货 币政 策 应 充 分 重 视 房 地 产 价 格 水 平 。 关键词 ： 房地 产价格 ； 通货 膨胀 ； 协整检 验 ； 误 差修正 ； 格 兰 杰 因 果 检 验 中图分 类号 ： Ｆ ８ ３ 文 献标识码 ： Ａ 文章 编号 ： １ ６ ７ ２ — ３ １ ９ ８ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ７ － ０ １ ０ ３ － ０ ２
函数关 系 ， 建议把房 地产 价 格水 平 纳 入 Ｃ Ｐ Ｉ ； 而黄 平 （ ２ ０ ０ ６ ）
认为我 国房地 产市 场 的“ 财 富 效 应” 很小 ， 房 地 产 价 格 水 平 的大 幅度变化 对 Ｃ Ｐ Ｉ 影 响 十分 有 限 ， 因 此 在 当 前 及 今 后 相 当 长 的 一 段 时 间 内货 币 政 策 不 需 考 虑 房 地 产 价 格 因 素 。 对 于房地 产价 格 水平 与 通 货 膨胀 率 的关 系 ， 学 术 界 至
今 还 没 有 统 一 结 论 。本 文 将 在 总 结 现 有 理 论 与 实 证 研 究 的
基础 上 ， 利用我 国 ２ ０ ０ １年 第 １ 季度 到 ２ ０ １ ２年 第 ４季 度 的季 度数据 进行实 证检验 。
２ 房 地 产 价 格 与 通 货 膨 胀 关 系 的 实 证 研 究
ＮＯ ．０ ７， ２ Ｏ１３
现 代 商 贸 工 业 Ｍｏ ｄ ｅ ｒ ｎ Ｂ ｕ ｓ ｉ ｎ ｅ ｓ ｓ Ｔ ｒ ａ ｄ ｅ Ｉ ｎ ｄ ｕ ｓ ｔ ｒ ｙ
表 ２ 残 差 单位 根检 验 结 果
２ ０ １ ３年 第 Ｏ ７ 期
通 过 上 表 可 以 看 出 在 长 期 内 房 地 产 价 格 水 平 与 通 货 膨 胀率是互 为格兰 杰 因果 关 系 ， 但 短 期 内 房 地 产 价 格 水 平 是 通货膨胀 率的格 兰 杰原 因 ， 而 通 货 膨 胀 率 不 是 房 地 产 价 格