金融学-1货币需求和供给

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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★美国经济学家、后凯恩斯学派代表詹姆斯.托 宾的“资产选择理论”：
……为了逃避风险，人们将在安全资产（如货币）与 风险资产、盈利性资产三者之间进行选择。
一是人们在风险回避的情况下，意愿持有货币（现金 、银行存款等）。这种安全性资产而产生的货币需 求；
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——货币供求与货币均衡
二、货币供给
★货币供给主要研究由谁来提供货币、提供什 么货币、怎样提供货币和提供多少货币等问 题,从而引出了货币供给的主体、货币的口 径与层次、货币供给机制、货币供给的控制 等诸多理论与实际问题.
◆各国划分货币层次的共同依据的是金融资产 的流动性。
◆各国具体货币层次的划分均根据本国的具体 情况进行。
•交易动机—个人或企业应保持一定数量的货币；
•谨慎动机—又称预防动机。应付意外或紧急情况 ；
•投机动机—对闲置货币余额的需求，为了寻找机 会。
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凯恩斯认为:货币需求随着收入和利率的变化而变化
，具有不稳定性，因此政府就需要相机抉择（逆
经济风向而行事），采取措施调节货币需求，进
而2020调/5/5 节总需求。
二是当人们风险偏好上升（由风险回避转为风险中立 甚至风险爱好），选择减持货币资产、增持其他非 货币的投机性资产所产生的货币需求（股票等证券 、房地产等）。其持币动机更多的是为满足投机交 易的需要，这显然将带来资产泡沫 ……
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★中国的货币需求历史分析（见教材）： 1、计划经济体制时期（1949-1980）； 2、转轨时期（1980- ？ ）； ……
◆流动性陷阱：是指当利率降到一个低点 以后，人们的货币需求会变得无穷大的 一种极端形式。此时，中央银行无论增 加多少货币供应，都不能满足需要，也 意味着当局调节利率和货币政策可能是 无效性的。 ……
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★例如：经济学家凯恩斯的“货币需求理论”中货 币需求的三个动机（具体内容请参考“宏观经济 学”和“货币金融学”266页……）2-1：
一般来说，收入水平越高，以货币形式保有资产 总量也就越多。在收入量既定时，收入的分配 结构不同，将影响持币者的消费与储蓄行为， 由此对交易和贮藏的货币需求发生一定影响。
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★总结：影响我国货币需求的因素有哪些1?
◆价格:
与交易性货币需求同方向变动——即商品供不 应求时，价格趋于上升，供过于求时，价格越于 下降。这种市场供求状态对货币需求的影响。
◆全社会商品和劳务的总量。 商品和劳务的供给量越大，对货币的需要量就越多；
反之，则越少。
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——货币供求与货币均衡
一、货币需求
★影响我国货币需求的因素有哪些3?
◆货币流通速度:与货币需求反方向变动——l金融机构 技术手段的先进程度和服务质量的优劣。
先进的金融技术手段和高质量的金融服务往往能提高 货币流通速度，减少现实的货币需求。
◆纸币流通规律揭示了纸币流通中的货币必要量及其 决定因素,是剖析信用货币条件下货币供求问题的锐 利武器。这个理论简单、直观和实用……
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★总结：影响我国货币需求的因素有哪些1?
◆收入:与货币需求同方向变动。
家庭和个人一定时期内的收入水平，机关、团体 的收入水平、企业的收入水平是决定他们为各 种交易和财富贮藏，为各种营业活动开销而持 有货币的首要因素。
现金余额说强调人们的主观愿望对货币需求的影响。
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一、货币需求
▲马克思的货币需求理论集中反映在客观的货币必要 量理论上。他从纸币是金属货币的符号这一定义出 发阐述了纸币的需求量规律。
指出：纸币流通的特殊规律，只能从纸币是金的代 表这种关系中产生。纸币的发行，限于它象征地代 表的金(或银)的实际流通的数量。
▲古典学派的货币需求理论：
◆如：“现金余额学说”：该学说是由剑桥学派创始 人马歇尔提出，经庇古和罗伯逊等人的发展，形成 “现金余额方程式”，又称“剑桥方程式”。 即：M = KY ，或 M = K Py 。
其中，M表示货币需求量；k表示以货币形式持有的名
义国民收入的比例；Y为名义国民收入；P表示物价 缩减指数（一般物价水平的变化系数）；Py表示名 义国民收入。
★可以课堂讨论： 1、目前，人们对货币需求的特点? 2、5或10年后，人们对货币需求的特点? 3、城乡居民对货币需求的特点分析？
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货币供求与货币均衡
二、货币供给
★货币供给(money supply)：
——是指一定时期内一国银行系统向经济中 投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为, 是银行系统向经济中注入货币的过程。
该理论强调恒久性收入（过去、现在和将来的收入平 均数）对货币需求的主导作用。
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★经济学家弗里德曼的货币需求理论（2-2） ：
弗里德曼认为货币需求函数是稳定的，利率变 动对货币需求的影响很小。
弗里德曼研究的重点是货币供给而非货币需求 ，政府关注的也应该是货币供给而非货币需 求。认为货币政策不应该是多变的，应该以 控制货币供给量为中心，根据经济增长的需 要，按一固定比率增加货币供应量，即政府 公开宣布把货币供应量的年增长率长期地固 定在同经济增长率基本一致的水平。
当居民对价格预期较高时，往往会增加现期消费 ，减少储蓄，居民的货币需求增加，因此，两者 呈反向变动。
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★影响我国货币需求的因素有哪些2? ◆利率:在正常情况下，与货币需求反方向变动。 因为，银行存款利率、债券利率、股票收益率等金融
资产收益率的存在，使持有货币产生了机会成本， 利率和各种资产的收益率越高，持有货币就越不划 算，因而会减少货币需求；反之，货币需求会增加 。
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——货币供求与货币均衡
二、货币供给
★美国的货币层次划分（可见教材）：
M1=通货+活期存款+旅行支票+其他支票存款；
M2=M1+小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+ 货币市场互助基金份额（非机构所有）+隔日回购 协议+隔日欧洲美元；
M3=M2+大额定期存款+货币市场互助基金份额（机构 所有）+定期回购协议+定期欧洲美元；
★影响我国货币需求的因素有哪些4? ◆财政收支状况——例如：行政管理费用开支的需要
；l预防性货币需求是指为防范社会经济中的突发 事件（如地震、水灾、火灾、战乱等）而产生的货 币需要，多以存款而非现金形式保存。
◆ 其他因素——如社会习惯（现金交易等）。
◆信用的发展状况。在一个信用比较发达、信用制度 比较健全的社会，经济主体所必需的货币量相对于 要少一些。
Байду номын сангаас15
——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★例如：经济学家凯恩斯的“货币需求理论 ”2-2：
★凯恩斯主张的货币政策实际上是需求管理政策之一 ，即当经济衰退时，中央银行应采取扩张性货币政 策（降低再贴现率、降低法定存款准备金率、公开 市场业务中买入有价证券等）以扩大货币供应量；
当经济过于繁荣时，中央银行应采取紧缩性货币政策 （提高再贴现率、提高法定存款准备金率、公开市 场业务中卖出有价证券等）以收缩货币供应量。
M2：M1＋准货币（城乡居民储蓄存款＋企业存款中具 有定期性质的存款＋证券公司的客户保证金+外币存 款＋信托类存款）；
M3：M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单+ 财政金库存款等。
★M4?——透支额？承诺额？期货？
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★可探讨：
M1是通常所说的狭义货币供应量（货币乘数：根据 前些年有资料分析，约为1.30）；，
M2是广义货币供应量（货币乘数约为3.06），M2与 M1之差是准货币，
M3是考虑金融创新而增设的，可能不公布有关数字 。
（货币乘数约为 8－12 ？）
★货币需求量——通常表现为一国在一定时点 上社会各部门所持有的货币量。
★实际货币需求：是指名义货币数量在扣除了 物价变动因素之后的货币余额。
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一、货币需求
▲古典学派的货币需求理论(《货币金融学》263页）： ◆如：现金交易学说：美国经济学家费雪于1911年出版
的《货币的购买力》一书中提出的。 他认为，货币的唯一功能是充当交换媒介，人们需要货
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★例如：经济学家弗里德曼的货币需求理论中货币需 求的动机分析（2-1）：
1、财富总额。如房屋、机器、金融资产等； 2、财富结构：人力财富（人力资本，即人的生产能力
）和非人力财富(物质财富)； 人力资本：人们将来获得收入的能力。
3、货币及其它资产的预期收益率； 4、其它因素。如心理预期。
◆金融资产收益率——当银行存款利率大幅度下调时，人 们更多地选择以股票、债券或保险单等有价证券的形式 保有资产；而当股票收益率下降时，人们更倾向于选择 银行存款或持币;
◆对未来的预期—例如当企业对利润预期很高时，往往有 较高的交易性货币需求，因此，两者呈同方向变动;
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
L=M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑 票据。
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——货币供求与货币均衡
二、货币供给
★我国货币供给量是分层次核算的：
根据国际通用按货币流动性的强弱进行划分的原则：
M0：流通中现金；
M1：M0＋企业活期存款＋机关团体部队活期存款＋农 村活期存款＋个人持有的信用卡类存款；
社会分工越细，进入市场的中间产品越多，经营单位 也越多，货币需求就越大；交通、通讯等技术条件 越好、货币支付所需的时间越短，货币周转速度越 快，对货币的需要量就越少，等等。
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★影响我国货币需求的因素有哪些6?
◆恒久收入：
是一个人拥有的各种财富在长期内获得 的收入流量，相当于可观察到的长期平 均收入（如获得某些资产）。恒久收入 越高，则所需要的货币量也就越多。
2.货币需求、 货币供给和货币均衡
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商学院
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“货币供求与货币均衡”内容学习的意义 ？
★供求关系是市场经济的基本关系，供求规律是 市场经济的基本规律。因此，经济学家在研究 经济问题时，大多将供求分析作为基本的分析 方法，对货币问题的研究也不例外。
★货币均衡不是货币供给和货币需求简单的数量 相等，而是一种动态的均衡。
★或：货币需求----就是指在一定时间内社会各 经济主体为满足正常的生产、经营和各种经济 活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或 行为。为满足各种经济活动需要而必须保存的 货币量，就是货币需要量。
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—货币供求与货币均衡 一、货币需求
一、货币需求：
这里的货币需求并不是指人们主观上“想要” 占有多少货币，而是指由于生产经营等各种客 观因素所决定的人们“不得不”占有一定量的 货币，是一种由各种客观经济变量所决定的对 货币的持有的动机、要求、数量或份额。
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
★影响我国货币需求的因素有哪些5?
◆人口数量、人口密集程度、产业结构、城乡关系及
经济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素。
如：人口密集地区，货币需求量就大，人口的就业水 平提高，货币需求就会增加；
生产周期长的部门占整个产业部门的比重大，资金周 转慢，对货币的需求量就大；
伴随货币制度的发展，货币均衡的形式也发生了 较大的变化。由于货币供求均衡直接影响和制 约着社会总供求的均衡，所以，研究货币均衡 问题有着十分明显的理论和现实意义。
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——货币供求与货币均衡 一、货币需求
一、货币需求：
★货币需求(demand for money)——是指社会 各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿 以货币形式持有的需要或要求。
币仅仅是因为货币具有购买力，可用来交换商品和劳 务。因此，一定时期内社会所需要的货币金额必定等 于同期内交易的商品价值总和：
MV = PT。
式中:M表示货币数量；V表示货币流通速度；P表示一 般物价水平；T表示商品与劳务的交易量。 该理论是一种机械的货币数量说。 ……
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一、货币需求