第五讲 凯恩斯主义模型

投资，一部分是自愿的（为了应付客户进货要求、维持生
产连续进行，企业应维持一定数量的产品、原材料和燃料 库存），应归入总需求；一部分是非自愿的（生产出来的
产品没有按原计划卖出去），不应归入总需求。因此有
自愿投资=实际投资支出-非自愿库存投资
综上所述，我们可知总需求公式为
AD=C+I自+G+NX 其中，I自为企业的自愿投资。为了简洁起见，我们在本书后
关系式（5-4）被称为收入均衡式或收入恒等式。它有两层含义：一是 均衡产出的条件；二是它反映了总需求决定总产出的思想。 IS曲线就是产品市场处于均衡状态时国民收入与利率相组合的图形。 可以从式（5-4）中得出IS曲线：
图5-1
IS曲线
图5-2 IS曲线斜率 IS 位置取决于的大小。在其它条件不变条件下， ↑ ， IS曲线向 右上方平行移动，反之相反。
图5-6 财政政策对经济的影响
利用Samuelson比较静态分析方法，我们考虑财政政策改变对均衡时 经济的影响。假定净出口为常数，物价总水平不变，我们对式（5-5）和式 （5-10）
特别地，对于由 式（5-9）和式（5-12）给出的IS曲线和LM曲线，
其均衡点为式（5-15）和式（5-16），财政政策改变对均衡收入和利率 水平的影响为：
利率和总产出都下降。货币政策会引起均衡利率反向变化
和均衡产出同方向变化；扩张性货币政策使总产出增加，
而利率却下降，紧缩性货币政策使总产出减少，而利率上 升。
图5-11 相机抉择
第一，双松政策：扩张性财政政策与扩张性货币政策组合。
在经济萧条时期，有效需求不足，此时解决失业，刺激AD和经
济增长成为宏观调控的首要目标。最佳的政策选择和配合方式就是 双松政策：以扩张性财政政策为主，辅之以扩张性货币政策，以便
国民收入，即货币政策效果为零，应该重视财政政策。
（2）古典情况: 若h趋于0时，LM曲线是一条垂线，表明货币量的变 动对收入水平有最大的作用，即货币政策效果最大。
图5-10 古典情形
（四）政策组合的选择
财政政策与货币政策在调控目标上是一致的，但两 者在调控方式、调控效应、作用的领域、方向、后果等 方面都具有一定的差异，各有长处与不足，等方面各有 特点。财政政策比较直接，而货币政策比较间接。
也就不变，市场就在F处达到均衡状态。此时的均衡数量为 Y1，均衡价格为P1。在此均衡下，厂商的愿望没有得到满足。 但是，如果价格虽被固定，但恰被固定在P0，那么经济也就会 在E点达到均衡，而同时该市场也出清。 因此，出清是均衡的一种，是均衡的一个特例；出清一 定意味着均衡，而均衡时市场未必出清。在经济学中，出清又 被称做“瓦尔拉斯均衡”；而市场未出清时的均衡又被称做 “非瓦尔拉斯均衡”。
市场未出清时，至少有一方当事人希望调整；而当市场出清时， 没有任何一方当事人希望调整。 均衡是一种稳定状态，在此状态下，尽管供求双方至少有一 方的愿望没有得到满足，在没有外力的作用下，市场也没用偏离 这一状态的倾向。 比如，假定由于某种原因 (比如政府管制等 )，价格水平被固 定在 P1，此时消费者愿意购买的数量为 Y1，尽管厂商愿意供给 的数量为 Y2，但由于只能销售出 Y1，这么多商品，厂商也就以 销定产，只生产出 Y1 这么多商品，此时厂商的实际产量等于消 费者愿意购买的数量，而且由于价格不能调整，消费者的需求量
由此可知，国民收入与利率之间呈同方向变动的关系。LM曲 线斜率自左下方向右上方倾斜。
图5-3 LM曲线
由此可以看出： Y 与 M 、 i 同向变动， i 与 M 反向变动。 LM 曲线斜率 取决于货币需求对国民收入变动的反应程度k与货币需求对利率变动的 反应程度h。
（三）IS-LM模型
我们把这种两大市场均衡条件下分析国民收入与利率水平均衡的模型 叫做IS-LM模型。
（二）IM曲线
凯恩斯认为，人们之所以需要货币是出于三种动机：满足日常
交易所需的交易动机；满足临时意外支出的预防动机，以及从事金
融投资活动的投机动机。Keynes认为,交易动机和预防动机决定的
货币需求取决于收入水平，而投机动机的货币需求则取决于利率水 平。Keynes的货币需求函数如下： L=L1(Y)+L2(i) LM 曲线就是货币市场处于均衡状态时，国民收入与利率相组 合的图形。用模型表示就是：
加，从而总需求量增加。反之则相反。物价水平与总需求量是反 方向变动关系。
2．总需求曲线的推导
总需求函数被定义为产品市场与货币市场同时达到均
衡状态时物价总水平与国民收入（需求总量）之间的依存
关系。描述这一函数的曲线称为总需求曲线（即 AD 曲 线）。在其他条件不变的情况下，物价总水平与国民收入 （需求总量）之间反方向变动：
率来
衡。
增加消费者对货币的需求；反之则相反。从而保证实际货币市场的均
如果IS曲线、LM曲线分别由 （5-9）和式（5-12）给出，即
1．财政政策对经济的影响
当政府采用扩张的财政政策时，总需求增加，从而使IS向右移动，它和原 来的LM曲线相交形成的均衡国民收入和利率都增加，政府实行紧缩性的财政 政策，则会使IS曲线向右下方平行移动使国民收入和利率下降。
产。实际财产= 名义财产／物价水平。在名义财产既定时，物价
水平下降，实际财产增加，消费者信心提高，消费增加。反之则 相反。物价水平与消费支出反方向变动。这就是财产效应。
（2）利率效应：货币分为名义货币与实际货币。实际货币= 名义货币／物价水平。在名义货币既定时，物价水平下降，实际
货币增加，即货币供给增加，利率下降，投资增加。反之则相反。
(1) 时滞。任何一项政策都需要一定的时间才能起作 用，这包括认识时滞、决策时滞、政策作用时滞。
。
(2) 作用效果的不确定性。 一是见效时间的不确定性； 二是外部随机因素的冲击；三是影响经济政策效果的许多 因素也都时刻在发生着变化；四是预期的变化。
(3)作用效果的不对称性。同等幅度的经济政策在扩张
我们也可以按以下方法理解出清和均衡。我们可以把 供给分为两种，即意愿供给和实际供给，意愿供给就是我
们以前定义的那种供给，而实际供给指的是厂商实际生产
的商品数量；同样，也可以把需求分为两种，即意愿需求
和实际需求，意愿需求也就是我们以前定义的那种需求，
而实际需求指的是消费者实际购买的商品数量。这样，出 清可被定义为意愿供给等于意愿需求；而均衡可被定义为 实际供给等于实际需求。
资，又可以减少政府支出，稳定价格水平。这种组合会使
利率下降而总产出变化方向决定于两种政策的相对强度。 在经济出现通货膨胀而又不太严重时可采用这种组合。
3．利益分配
不同政策的结果可以产生不同的影响，任何一项政 策都涉及到有关各方的利益。
4．政治理念
政策组合的选择还受到政策制定者的政治理念的影响。
5．货币政策和财政政策的局限性
需求。政府购买是按照自己的意愿进行的，不存在非自愿
成分。净出口也应全部归入总需求，因为不管是本国人购
买外国产品还是外国人购买本国产品都不存在非自愿成分。
对投资支出是否应全部归入总需求应进行具体分析。
企业的投资支出可以分为固定资产投资和库存投资两个大
类。固定资产投资是企业根据投资的预期收益和投资成本 作出的决策，是符合企业的意愿的，应归入总需求。库存
1．财政政策与货币政策的特点及相互配合
的必要性
政策主体不同；调节机制和功能不同；货币流向不
同；两者在扩张和紧缩需求方面的作用不同；政策时滞、
实施阻力不同。所谓政策时滞。
2.财政政策与货币政策协调配合：相机抉择
财政政策会引起均衡利率和均衡产出同方向变化，即扩
张性财政政策使利率和总产出都增加，紧缩性财政政策使
第五讲
一、IS-LM模型
（一）IS曲线 1．几个基本概念
凯恩斯主义模型
（1）均衡与出清。出清指的是一种理想状态，在此状态下， 一个市场中的所有当事人的愿望都得到了满足，既没有商品过剩， 也没有商品短缺。如图5-0所示。
图 均 衡 与 出 清
5-0
“出清”就是一种最佳状态，在其他条件不变的情况下，当
第三，松财政，紧货币（松紧搭配） ：扩张性财政政
策与紧缩性货币政策配合运用，以便刺激总需求时，不会
引起通货膨胀。这种组合会使均衡利率上升而总产出变动 方向不确定。在经济萧条不太严重而又要控制通货膨胀时
可采用这种政策组合。
第四，紧财政，松货币（紧松搭配）： 紧缩性财政政 策与扩张性货币政策配合运用，以便能降低利率，增加投
面的部分仍用I来表示企业的自愿投资，因此总需求公式就变
为 AD=C+I+G+NX
总需求公式与关于总支出公式在形式上完全一样，但应
注意两个公式中，的含义是不一样的，在总需求公式中，I表 示自愿投资支出，而在总支出公式中，I表示实际投资支出。
2．IS曲线
总需求用模型表示就是：
均衡产出被定义为与总需求相一致的产出。均衡产出的条件可以用下 面的关系式来表示： Y=AD （5-4）
3．AD曲线的斜率
此可见，AD曲线斜率大小主要取决于k、h、α、b的大小。K、h值越 大，α、b值越小，则AD曲线斜率的绝对值越大，AD曲线越陡峭；反之， AD曲线越平坦。
刺激 AD ，防止经济进一步恶化和失业率的增加。这种政策组合会
使总产出大幅度增加，而利率变动方向不定。 第二，双紧政策：紧缩性财政政策与紧缩性性货币政策组合。
在经济过热，通货膨胀严重时期，抑制通货膨胀成为首要目标。
此时最优的政策选择和配合方式就是以紧缩性性货币政策为主，辅 之以紧缩性财政政策。这种政策组合会引起总产出大幅减少而利率 变化方向不确定。
物价水平与利率同向变动，与投资反向变动。这就是利率效应。 （3）汇率效应：在名义货币既定时，物价水平下降，实际货
币增加，即货币供给增加，利率下降，汇率下降，出口增加，进
口减少，净出口增。反之则相反。物价水平与净出口之间反方向 变动。这就是汇率效应，又称弗莱明—芒德尔汇率效应。
由此可知，物价水平下降，消费增加，投资增加，净出口增
（2）总支出与总需求。总支出就是经济的各个部门在
一定时期内对最终产品的支出。总支出AE由消费者的消费
支出C、企业的投资支出I、政府购买G和净出口NX四个部 分构成，即
AE=C+I+G+NX
总需求是指整个社会对物品和劳务的需求总量。它由 消费需求、投资需求、政府购买需求和国外净需求构成。
总支出中的哪些部分可以归入总需求，哪些部分不能 归入总需求呢？消费支出是消费者根据自己的效用最大化 原则作出的决策，是符合消费者的购买意愿的，应归入总
二、AD-AS模型
总需求（Aggregate Demand ，记为AD）是指整个经济社会 在每一价格水平下对产品和劳务的需求总量。总需求由消费需求、 投资需求、政府购买需求和国外净需求构成，通常用一定的收入 水平来表示。
（一）AD曲线
1．西方学者对总需求与物价水平之间关系的解释 （1）财产效应：人们持有的财产可以分为名义财产与实际财
图5-7 凯恩斯模型
图5-8 古典模型
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2．货币政策对经济的影响
图 5 9 货 币 政 策 对 经 济 的 影 响
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特别地，对于由 式（5-9）和式（5-12）给出的IS曲线和LM曲线， 其均衡点为式（5-15）和式（5-16），货币政策改变对均衡收入和利率 水平的影响为：
货币政策特例
（ 1）凯恩斯陷阱 : 若h趋于无穷大，LM曲线成为一条水平线，这表 明货币量的任何增加或减少都不会使LM曲线移动，从而不会影响利率和
由式(5-5)和(5-10)决定的收入和利率就是均衡的收入和利率水平。 无论经济从何初始值出发，最终都会收敛到均衡点E。
图5-5
两大市场均衡
从式（5-13）我们知道，如果产品的需求大于产品的供给，那么，厂商
会增加这种产品的生产，从而作得均衡时的产出增加；反之，将会减少。 式（5-14）表明，如果货币供给大于货币需求，那么，政府必须降低利
和紧缩时的效果往往是不对称的。
相机决择 是指政府在进行需求管理时，应根据宏观经
济活动状态的客观要求和各项政策手段的特点，相机地决
定和选择某项或某几项政策的手段。其实质就是灵活地运 用各种政策来调节宏观经济的运行。 通过相机决择政策手段的协调运用，就能够有效刺激 总需求，或更有效治理通货膨胀，以便在刺激总需求时， 不致引起严重的通货膨胀，或在控制通货膨胀同时，又不 引起严重的失业，或使通货膨胀和失业同时得到有效控制。