第二章开放经济下的国际金融活动.pptx
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第2章开放经济下的国际金融活动精品PPT课件
实际汇率=名义汇率×外国物价水平÷ 国内物价水平 (q=ep*/p)
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（2）汇率的标价法
直接标价法（direct quotation）：以 一定单位的外国货币为基准折合若干单 位的本国货币；或者说，以本国货币表 示外国货币的价格。
间接标价法(indirect quotation)：以一定 单位的本国货币为基准折合若干单位的外国 货币；或者说，以外国货币表示本国货币的 价格。
2.离岸金融市场（off-shore financial market) 指非居民之间进行交易的国际金融市场。
欧洲货币市场（European currency market） 指在货币发行国国境之外从事该种货币借 贷的市场。
特点：
第一，交易的货币；
第二，交易人；
第三，交易的点，金融管制不同。
国际资金流动机制：
本国投资者
国内金融市场
外国金融市场
外国投资者
欧洲货币市场
本国借款人 外国借款人
❖ 国内金融市场 ❖ 外国金融市场或在岸金融市场 ❖ 欧洲货币市场或离岸金融市场
二、国际金融市场简介
1. 国际资本市场
国际银行中长贷款市场：独家银行 贷款市场和辛迪加贷款；
国际证券市场：国际债券市场和国 际股票市场。国际债券包括外国债券 （foreign bond)和欧洲债券。国际股票形 式：美国存托凭证（American depositary receipt,简称ADR）、国家基 金（country fund)和国际股权基准股票 （world equity benchmark shares,简称 WEBS)
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1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
（2）汇率的标价法
直接标价法（direct quotation）：以 一定单位的外国货币为基准折合若干单 位的本国货币；或者说，以本国货币表 示外国货币的价格。
间接标价法(indirect quotation)：以一定 单位的本国货币为基准折合若干单位的外国 货币；或者说，以外国货币表示本国货币的 价格。
2.离岸金融市场（off-shore financial market) 指非居民之间进行交易的国际金融市场。
欧洲货币市场（European currency market） 指在货币发行国国境之外从事该种货币借 贷的市场。
特点：
第一，交易的货币；
第二，交易人；
第三，交易的点，金融管制不同。
国际资金流动机制：
本国投资者
国内金融市场
外国金融市场
外国投资者
欧洲货币市场
本国借款人 外国借款人
❖ 国内金融市场 ❖ 外国金融市场或在岸金融市场 ❖ 欧洲货币市场或离岸金融市场
二、国际金融市场简介
1. 国际资本市场
国际银行中长贷款市场：独家银行 贷款市场和辛迪加贷款；
国际证券市场：国际债券市场和国 际股票市场。国际债券包括外国债券 （foreign bond)和欧洲债券。国际股票形 式：美国存托凭证（American depositary receipt,简称ADR）、国家基 金（country fund)和国际股权基准股票 （world equity benchmark shares,简称 WEBS)
开放经济下的国际金融活动
（二）远期外汇交易
1．基本概念 远期外汇交易又称期汇交易，指买卖外汇的双方签订
合同，规定买卖外汇的数量、汇率和外来交割外汇的时间， 到交割日双方按合同规定进行货币收付的外汇交易。在签 订合约时，须交纳一定的保证金。
2．目的 （1）套期保值 （2）投机
3．报价方式 利用即期汇率与远期汇率的关系，只报二者差价（汇水）
4．按外汇买卖后交割时间的长短不同 （1）即期汇率 （2）远期汇率 5．按汇率管制程度分 （1）官方汇率 （2）市场汇率 （3）黑市汇率 6．按是否剔除通货膨胀——名义汇率和实际汇率
实际汇率：
q
eP 1 P*
e P* P
7．有效汇率 有效汇率是本国货币对挑选出的一组外币（称货币篮子） 的汇率的加权平均数。充当篮子货币的外币应是在本国的 对外经济交往中占有重要地位的货币，权数的选择通常以 本国的各个篮子货币计值的进出口贸易额占本国以篮子货 币计值的进出口贸易总额的比重作为权数,故有效汇率又被 称为贸易加权汇率:
三、国际金融中心
（一）形成条件
1．稳定的政治、经济局面 2．开放、宽松的经济金融政策 3．良好的市场运作体系与金融环境 4．完善的金融制度和金融体系 5．发达的通讯设施、优越的地理位置
（二）类型
1．国内资本的净输出地 以提供资本输出为重要功能的国际金融中心。 2．国际金融服务中心 以吸引外国投资者参与本国金融市场进行交易 为重要功能的国际金融中心 3．离岸金融中心 以为非本国居民提供服务为主要功能
1．掉期交易的类型 （1）即期对远期 （2）明日对次日 （3）远期对远期
2．掉期交易的作用 （1）客户掉期业务的操作
①套期保值 例一：新加坡进口商根据合同进口一批货物，一个月后 需支付货款10万美元；他将这批货物转口外销，预计3个月 后收回以美元计价的货款。为避免风险，如何进行操作？ 新加坡外汇市场汇率如下： 1个月期美元汇率 USD1=SGD 1.8213/43 3个月期美元汇率 USD1=SGD 1.8123/63
开放经济下的国际金融活动 (2)
3月2日：为USD1.0001
为USD0.9999
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保证金制度
初始保证金 3—15%不等。 追加保证金，初始保证金 低于2/3，通知追
加到初始保证金 数额，不能按期追加者被 强迫平仓。
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每日清算制度（盯市）
保证金帐户每日清算 例 如 买 入 1 份 EURO ， 交 10% 保 证 金 ， 汇 率 ：
银行之间之间
外汇银行与中央银行之间
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二、货币市场
资金借贷期限在一年以下的交易市场
1、短期信贷市场，主要是银行同业拆借市场
LIBOR：London Inter-Bank Offered Rate
SHIBOR
2、短期证券市场
国库券市场
商业票据市场
银行承兑汇票市场
银行定期存单市场
世界主要离岸金融中心：
发达国家：伦敦、加纪岛、卢森堡、摩纳哥、日本、美国多个城市。 东南亚：新加坡、香港、马尼拉、台湾、澳门。 中东：巴林、黎巴嫩、利比亚 加勒比海：巴哈马、百慕大、开曼群岛、巴拿马、荷属安第列斯、巴巴多思、墨西哥、
波多黎各、维尔京斯群岛。
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三、欧洲货币市场的类型
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其他
美式期权与欧式期权 市场价格不足以弥补期权费时是否执行 保证金
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思考题：
1、如果你是出口商，你可用哪几种方法防范外 汇风险？（列举三种）
2、一国出现国际收支逆差后，如何采取措施进 行调节？
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国际汇市是一个不分昼夜24小时连续作业 的市场
国际金融第二章
第二章开放经济下的国际金融活动第一节资金在国际间的流动见笔记补充：跨国银行的监管以破产的国际商业信贷银行为例。
BCCI是一家在卢森堡注册成立的国际商业信贷银行（简称BCCI S.A），由位于卢森堡注册成立的银行持股公司控股，在离岸金融中心开曼群岛注册成立了海外国际商业信贷银行（海外BCCI）。
BCCI S.A.在15国共有47家分行和2家字行，海外BCCI在28个国家有63家分行。
后因政治、经营等原因，破产。
（洗钱、贿赂、支持恐怖主义等）第二节外汇市场概述一、外汇市场含义从事外汇买卖或兑换的场所，或是各种不同货币彼此进行交换的场所二、组织形态有形市场—外汇交易场所无形市场—表现为电话、电报、电传和计算机终端等各种远程通讯工具构成的交易网络目前外汇市场是一个全球性的24小时不间断的外汇市场三、构成（一）参与者——外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行（二）交易分为3个层次：银行与顾客之间的外汇交易外汇银行起中介作用，赚取买卖价差，是一个零售市场（外汇买入价、卖出价）(为满足顾客用汇需要，银行一方面从顾客手中买入外汇，另一方面又将外汇卖给顾客。
实际上在顾客满足用汇需要的同时，银行充当了外汇供求双方的中介，赚取外汇买卖价差。
) 银行同业之间的外汇交易为避免汇率变动风险，银行借助同业间交易及时将多头（long position）（买入多卖出少）抛出，将空头（short position）（卖出多买入少）补进银行出于投机、套汇、套利等，目的从事同业外汇交易银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客间的买卖差价（银行之间出于轧平各种货币头寸、投机、套汇套利等目的而从事同业的外汇交易。
银行同业间的外汇交易构成了外汇市场上绝大部分的外汇交易，因此同业交易市场也被称为“批发外汇市场”。
）银行与中央银行之间的外汇交易主要体现为中央银行的外汇干预（央行通过在外汇市场上进行公开市场操作来调节汇率：向外汇银行购入某种外币，增加市场对该种外币的需求量，以促使银行调高其汇率；反之，向银行出售该外汇的储备，以促使其汇率下跌。
2开放经济下国际金融活动
主要内容： 1、外汇与汇率的基本概念
2、外汇市场交易活动简介
7
一、外汇的概念 外汇是国际汇兑的简称，有静态和动态之分。 1、动态外汇 指将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际 间债权、债务的金融活动。 • 动态外汇强调的是过程。 2、静态外汇 有广义和狭义之分。 （1）广义外汇 • 各国外汇管制法规所称的外汇。包括：可以 用做国际清偿的“支付手段”和“外汇资产” 。
（3）顾客
据其交易目的可分为不同类型： 1、交易性的外汇买卖者 • 例如进口商、投资者。 2、保值性的外汇交易者 • 如套期保值者。 3、投机性的外汇交易者 • 如外汇投机交易。 4、跨国公司 • 兑换、保值同时也参与外汇投机。
（4）中央银行 • 干预外汇市场
中央银行或 管理机构
中间商
经纪人
客户及 投机者
（二）以外汇交易的组织形式划分
1、有形市场 • 有固定的交易场所。 2、无形市场 • 通过电话、电报、电传、计算机网络等通讯 设施来达成外汇交易。
4、世界最重要的三大外汇市场
• 伦敦外汇市场------规模居第一 特点：无形市场，远期与即期交易并重，货币齐全，间 接标价，与欧洲货币市场关系密切，设施先进，效率 高 • 纽约外汇市场-------规模居第二 特点：是世界美元交易清算中心，无形市场，以即期交 易为主，国内外汇交易用直接标价而国际外汇交易用 间接标价 • 东京外汇市场-----规模居第三
• 二、国际金融中心
3
一、国际金融市场概述
（一）国际金融市场的涵义
金融市场：专门进行资金借贷和融通的市场。 国际金融市场： 广义：资金在国际间进行流动或金融资产在国际间进行买卖的场所。 狭义：指有非居民参加的、进行国际资金借贷和融通的市场。 • 按交易方是否只有非居民参加，分为：传统国际金融市场（在岸金融市 场）、新型国际金融市场（离岸金融市场） • 按交易方是否只用市场所在国货币，分为传统国际金融市场（外国金融 市场）、新型国际金融市场（欧洲货币市场）
2、外汇市场交易活动简介
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一、外汇的概念 外汇是国际汇兑的简称，有静态和动态之分。 1、动态外汇 指将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际 间债权、债务的金融活动。 • 动态外汇强调的是过程。 2、静态外汇 有广义和狭义之分。 （1）广义外汇 • 各国外汇管制法规所称的外汇。包括：可以 用做国际清偿的“支付手段”和“外汇资产” 。
（3）顾客
据其交易目的可分为不同类型： 1、交易性的外汇买卖者 • 例如进口商、投资者。 2、保值性的外汇交易者 • 如套期保值者。 3、投机性的外汇交易者 • 如外汇投机交易。 4、跨国公司 • 兑换、保值同时也参与外汇投机。
（4）中央银行 • 干预外汇市场
中央银行或 管理机构
中间商
经纪人
客户及 投机者
（二）以外汇交易的组织形式划分
1、有形市场 • 有固定的交易场所。 2、无形市场 • 通过电话、电报、电传、计算机网络等通讯 设施来达成外汇交易。
4、世界最重要的三大外汇市场
• 伦敦外汇市场------规模居第一 特点：无形市场，远期与即期交易并重，货币齐全，间 接标价，与欧洲货币市场关系密切，设施先进，效率 高 • 纽约外汇市场-------规模居第二 特点：是世界美元交易清算中心，无形市场，以即期交 易为主，国内外汇交易用直接标价而国际外汇交易用 间接标价 • 东京外汇市场-----规模居第三
• 二、国际金融中心
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一、国际金融市场概述
（一）国际金融市场的涵义
金融市场：专门进行资金借贷和融通的市场。 国际金融市场： 广义：资金在国际间进行流动或金融资产在国际间进行买卖的场所。 狭义：指有非居民参加的、进行国际资金借贷和融通的市场。 • 按交易方是否只有非居民参加，分为：传统国际金融市场（在岸金融市 场）、新型国际金融市场（离岸金融市场） • 按交易方是否只用市场所在国货币，分为传统国际金融市场（外国金融 市场）、新型国际金融市场（欧洲货币市场）
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第二章 开放经济下的国际金融活动
第二章 开放经济下的国际金融活动
第一节 资金国际流动的基本原理 第二节 外汇市场 第三节 欧洲货币市场
第一节 资金国际流动的基本原理
一、资金国际流动的发生机制 二、国际金融市场简介 三、国际金融中心 四、国际资金流动概况
3
一、国际资金流动的发生机制
本国投资者
国内金融市场
本国借款人
外国投资者
外国金融市场 离岸金融市场
外国借款人
国内金融市场、外国金融市场和离岸金融市场的关系
交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场可以称为外国 金融市场(foreign financial market)或在岸金融市场(on-shore financial market)。
交易的双方都是市场所在地非居民的国际金融市场可称为离 岸金融市场(off- shore financial market) ，从货币的角度来定义， 又可称为欧洲货币市场(European currency market)，即在某种 货币的发行国国境之外从事该种货币业务的市场。
14
第二节 外汇市场
一、外汇与汇率的概念 二、外汇市场交易活动简介
15
一、外汇与汇率的概念 1、外汇 1）外汇的定义
外汇(foreign exchange)是指以外国货币表示的、能用 来清算国际收支差额的资产。
2）外汇的本质与特征
（1）本质：对外国商品和劳务的要求权。 （2）特征：自由兑换性、普遍接受性、可偿性
10
4、国际资金流动迅速发展的成因与影响
（1）成因：
经济金融化与经济全球化的推动结果。 ※国际范围内与实际生产相脱离的巨额金融资产的积累。
主要可兑换货币发行国的长期通胀；石油美元；美国通过逆差 而流出的美元；影子银行系统兴起
※各国对国际资金流动管制的放松。
（2）影响：
国际资金流动使得各国金融市场联系加深。
9
3、当前国际资金流动的基本状况
国际资金流动规模巨大，迅速，波动剧烈。 *国际资金流动依然以发达国家之间的流动为主，但发达国 家向发展中国家的资金流动在近年来也有了明显上升。 国际资金流动的结构发生了巨大变化。
证券化、衍生化
机构投资者成为国际资金流动的主体。
对冲基金-索罗斯的量子基金、西蒙斯大奖章基金 主权财富基金VS.官方外汇储备
国际资金流动极大地增强了金融市场的波动性，大大提高了
国际金融活动的风险。
11
2014.12.16 凤凰网财经
海外版望海楼：国际金融市场动荡的警示
商务部研究院研究员 梅新育 2014年12月18日09:15 来源：人民网－人民日报海外版
❖ 国际金融市场已经步入多事之秋：油价比高峰时期的150美 元暴跌了近2/3，卢布比年初大幅度贬值近60%，盛产石油 的海湾国家和挪威汇市、股市暴跌，美元升值而日元欧元 相对贬值……
一家英国公司与一家德国公司在新加坡的交易即属于离岸 金融市场交易；若交易的是美元，则属于欧洲货币市场的交易。
离岸金融市场与Leabharlann 洲货币市场二、国际金融市场简介
1、国际资本市场
包括国际银行中长期贷款市场和证券市场
外国债券(foreign bonds) 欧洲债券(Euro bonds) 2、国际货币市场
包括银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场
13
❖ 在经济大国之中，俄罗斯财政指标堪称稳健，截至11月28 日，俄罗斯的官方外汇储备高达4205亿美元。因此，当前 俄罗斯卢布的急剧贬值并非经济基本面崩溃，而是遭遇投 机性货币攻击。
❖ 更重要的警示是要夯实我们的制造业基础，摆脱资源民粹 主义误区，因为所有这些货币和金融市场动荡最剧烈的国 家都是资源出口国，都在此前的十年初级产品牛市中享受 到了轻松惬意的好时光。
国际资金流动的含义：是指与实际生产、交换没有 直接联系而与实物经济越来越相脱离的，以货币金 融形态存在于国际间的资本流动。
8
2、国际资金流动的发展历程
*19C后半期至“一战”前的迅速发展期 “一战”爆发至“二战”结束时的崩溃动荡期 “二战”后至20C70年代初期的缓慢恢复期 *20C70年代初至今的飞速发展期
❖ 这一切变动，归根结底是初级产品行情和美国货币政策变 动所致，虽然石油市场和卢布汇率暴跌背后可能有隐秘之 手的操纵，但大趋势只能由经济基本面决定。
❖ 在金融全球化的世界上，不掌握货币霸权的任何国家都无 法完全摆脱投机性货币攻击的风险，国际储备就是应对风 险的保险。“美元是我们的货币，但是你们的问题”；“ 美联储不会因为卢布危机而考虑放慢未来加息的步伐 ”……货币霸权国决策者几十年来如此直言不讳的语言， 时时提醒我们不要冲昏头脑。
三、国际金融中心
1、国际金融中心的概念 2、国际金融中心的类型
根据业务特点分类：国际资本的净输出地、国际金 融服务中心和离岸金融中心 根据功能分类：功能型国际金融中心和名义型国际 金融中心
7
四、国际资金流动概况
1、国际资金流动类型
产业性资本流动——国际投资学 金融性资本流动——国际金融学
从主体看 从形式看 从成因看 从特点看
《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定：“本条 例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的 支付手段和资产：
（一）外币现钞，包括纸币、铸币；
（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款 凭证、银行卡等；
（三）外币有价证券，包括债券、股票等；
（四）特别提款权；
（五）其他外汇资产。
2、汇率 1）概念：
汇率(exchange rate)是指以一种货币表示 的另一种货币的相对价格。
2）标价法：
直接标价法(direct quotation) 间接标价法(indirect quotation)
美元标价法(dollar quotation) 目的：1、简化报价程序 2、广泛比较各种货币的汇价
国家或地区 中国 香港 美国 日本 德国 法国 欧元区 瑞典 瑞士 英国
❖ 对于资源产区的许多民众而言，“独享”自然资源收益的 主张往往颇有诱惑力。然而，就总体而言，其他条件相同 ，与制造业驱动的经济增长相比，初级产品行业驱动的增 长具有一系列无法克服的弱点：经济波动性强、加剧收入 分配失衡和两极分化、资产泡沫严重、加剧社会矛盾，等 等。
❖ 新兴市场、乃至整个世界经济，如今已经进入可能延续十 年之久的动荡分化。
第二章 开放经济下的国际金融活动
第一节 资金国际流动的基本原理 第二节 外汇市场 第三节 欧洲货币市场
第一节 资金国际流动的基本原理
一、资金国际流动的发生机制 二、国际金融市场简介 三、国际金融中心 四、国际资金流动概况
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一、国际资金流动的发生机制
本国投资者
国内金融市场
本国借款人
外国投资者
外国金融市场 离岸金融市场
外国借款人
国内金融市场、外国金融市场和离岸金融市场的关系
交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场可以称为外国 金融市场(foreign financial market)或在岸金融市场(on-shore financial market)。
交易的双方都是市场所在地非居民的国际金融市场可称为离 岸金融市场(off- shore financial market) ，从货币的角度来定义， 又可称为欧洲货币市场(European currency market)，即在某种 货币的发行国国境之外从事该种货币业务的市场。
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第二节 外汇市场
一、外汇与汇率的概念 二、外汇市场交易活动简介
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一、外汇与汇率的概念 1、外汇 1）外汇的定义
外汇(foreign exchange)是指以外国货币表示的、能用 来清算国际收支差额的资产。
2）外汇的本质与特征
（1）本质：对外国商品和劳务的要求权。 （2）特征：自由兑换性、普遍接受性、可偿性
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4、国际资金流动迅速发展的成因与影响
（1）成因：
经济金融化与经济全球化的推动结果。 ※国际范围内与实际生产相脱离的巨额金融资产的积累。
主要可兑换货币发行国的长期通胀；石油美元；美国通过逆差 而流出的美元；影子银行系统兴起
※各国对国际资金流动管制的放松。
（2）影响：
国际资金流动使得各国金融市场联系加深。
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3、当前国际资金流动的基本状况
国际资金流动规模巨大，迅速，波动剧烈。 *国际资金流动依然以发达国家之间的流动为主，但发达国 家向发展中国家的资金流动在近年来也有了明显上升。 国际资金流动的结构发生了巨大变化。
证券化、衍生化
机构投资者成为国际资金流动的主体。
对冲基金-索罗斯的量子基金、西蒙斯大奖章基金 主权财富基金VS.官方外汇储备
国际资金流动极大地增强了金融市场的波动性，大大提高了
国际金融活动的风险。
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2014.12.16 凤凰网财经
海外版望海楼：国际金融市场动荡的警示
商务部研究院研究员 梅新育 2014年12月18日09:15 来源：人民网－人民日报海外版
❖ 国际金融市场已经步入多事之秋：油价比高峰时期的150美 元暴跌了近2/3，卢布比年初大幅度贬值近60%，盛产石油 的海湾国家和挪威汇市、股市暴跌，美元升值而日元欧元 相对贬值……
一家英国公司与一家德国公司在新加坡的交易即属于离岸 金融市场交易；若交易的是美元，则属于欧洲货币市场的交易。
离岸金融市场与Leabharlann 洲货币市场二、国际金融市场简介
1、国际资本市场
包括国际银行中长期贷款市场和证券市场
外国债券(foreign bonds) 欧洲债券(Euro bonds) 2、国际货币市场
包括银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场
13
❖ 在经济大国之中，俄罗斯财政指标堪称稳健，截至11月28 日，俄罗斯的官方外汇储备高达4205亿美元。因此，当前 俄罗斯卢布的急剧贬值并非经济基本面崩溃，而是遭遇投 机性货币攻击。
❖ 更重要的警示是要夯实我们的制造业基础，摆脱资源民粹 主义误区，因为所有这些货币和金融市场动荡最剧烈的国 家都是资源出口国，都在此前的十年初级产品牛市中享受 到了轻松惬意的好时光。
国际资金流动的含义：是指与实际生产、交换没有 直接联系而与实物经济越来越相脱离的，以货币金 融形态存在于国际间的资本流动。
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2、国际资金流动的发展历程
*19C后半期至“一战”前的迅速发展期 “一战”爆发至“二战”结束时的崩溃动荡期 “二战”后至20C70年代初期的缓慢恢复期 *20C70年代初至今的飞速发展期
❖ 这一切变动，归根结底是初级产品行情和美国货币政策变 动所致，虽然石油市场和卢布汇率暴跌背后可能有隐秘之 手的操纵，但大趋势只能由经济基本面决定。
❖ 在金融全球化的世界上，不掌握货币霸权的任何国家都无 法完全摆脱投机性货币攻击的风险，国际储备就是应对风 险的保险。“美元是我们的货币，但是你们的问题”；“ 美联储不会因为卢布危机而考虑放慢未来加息的步伐 ”……货币霸权国决策者几十年来如此直言不讳的语言， 时时提醒我们不要冲昏头脑。
三、国际金融中心
1、国际金融中心的概念 2、国际金融中心的类型
根据业务特点分类：国际资本的净输出地、国际金 融服务中心和离岸金融中心 根据功能分类：功能型国际金融中心和名义型国际 金融中心
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四、国际资金流动概况
1、国际资金流动类型
产业性资本流动——国际投资学 金融性资本流动——国际金融学
从主体看 从形式看 从成因看 从特点看
《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定：“本条 例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的 支付手段和资产：
（一）外币现钞，包括纸币、铸币；
（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款 凭证、银行卡等；
（三）外币有价证券，包括债券、股票等；
（四）特别提款权；
（五）其他外汇资产。
2、汇率 1）概念：
汇率(exchange rate)是指以一种货币表示 的另一种货币的相对价格。
2）标价法：
直接标价法(direct quotation) 间接标价法(indirect quotation)
美元标价法(dollar quotation) 目的：1、简化报价程序 2、广泛比较各种货币的汇价
国家或地区 中国 香港 美国 日本 德国 法国 欧元区 瑞典 瑞士 英国
❖ 对于资源产区的许多民众而言，“独享”自然资源收益的 主张往往颇有诱惑力。然而，就总体而言，其他条件相同 ，与制造业驱动的经济增长相比，初级产品行业驱动的增 长具有一系列无法克服的弱点：经济波动性强、加剧收入 分配失衡和两极分化、资产泡沫严重、加剧社会矛盾，等 等。
❖ 新兴市场、乃至整个世界经济，如今已经进入可能延续十 年之久的动荡分化。