创业板投资者教育

创业板开通流程（ 创业板开通流程（一）
投资者申请参与创业板市场的流程大致分 为四步：
第一步，投资者应尽可能了解创业板的特点、风险，客 观评估自身的风险承受能力，审慎决定是否申请开通创 业板市场交易。
第二步，投资者通过网上或到证券公司营业场所现场提 出开通创业板市场交易的申请。
创业板开通流程（ 创业板开通流程（二）
创业板开通流程（ 创业板开通流程（二）
第三步，投资者在提出开通申请时，应向证券公司提供 本人身份、财产与收入状况、风险偏好等基本信息。证 券公司将据此对投资者的风险承担能力进行测评，并将 测评结果告知投资者，作为投资者判断自身是否适合参 与创业板交易的参考。如果风险测评结果显示投资者的 风险承受能力较弱，不适合参与创业板交易，投资者应 当审慎考虑是否直接参与创业板交易或者选择通过购买 投资基金等方式间接参与。 第四步，投资者在证券公司经办人员的见证下，需按照 要求到证券公司的营业部现场签署风险揭示书（未具备 两年交易经验的投资者还应抄录“特别声明”）。证券 公司完成相关核查程序后，在规定时间内为投资者开通 创业板市场交易。
可分配利 润 净资产
上市条件
我国创业板公司首次公开发行的股票申请在深 交所上市应当符合下列条件
股票已公开发行，公司股本总额不少于3000万元 公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公 司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为 10%以上 股东人数不少于200人 公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚 假记载 深交所要求的其他条件
创业板退市风险
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》对创业板上市公 司的强制退市制度做出了有别于主板的规定。投资者应全 面认识这些规定，牢固树立审慎投资的理念，警惕创业板 的退市风险。《创业板上市规则》所规定的退市标准一旦 付诸实施，对于投资者的影响将会是巨大的. .
一方面，优胜劣汰的充分竞争将有助于保证创业板上市公司的 质量，为投资者提供更多优质的上市资源。 另一方面，投资者也将会面临更多的公司退市风险。上市公司 如果被强制退市，其股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归 零，这一风险应当引起投资者的高度重视。 “股市有风险，投资须谨慎”！由于创业板上市公司成长和经 营中的不确定性，公司退市是投资者在投资时必须自行承担的 市场风险之一。
创业板投资时应当重点关注以下内容
上市公司的技术风险。
上市公司的经营风险。 创业板退市风险警示。
投资者准入制度
创业板IPO管理办法中规定，创业板市场应当建立与投资 者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分 提示投资风险。 投资者准入制度的设计、要求，是根据创业板的特点来决 定的。因为创业板的风险和收益的特征与主板是截然不同 的。与主板相比，创业板企业普遍规模小、业绩波动大， 投资风险相对较高，如果大量不了解创业板风险，不具备 风险承受能力的投资者盲目参与，可能会使投资者遭受不 必要的损失甚至引发种种社会问题。所以，创业板市场建 立投资者准入制度就是要求投资者对创业板的风险有一定 的识别能力，有一定的风险承受能力，确保投资者在充分 了解风险的情况下参与创业板市场，有利于更好地保护投 资者，促进创业板市场规范发展。
创业板投资介绍
----国盛证券上饶营业部 ----
什么是创业板？ 什么是创业板？
创业板市场，顾名思义，着眼于创业，是为了 适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展 需要而设立的市场。
各国对此的称呼不一，有的叫成长板，有的叫新市 场，有的叫证券交易商报价系统，比如美国的纳斯 达克、英国的AIM等。与主板市场只接纳成熟的、 已形成足够规模的企业上市不同，创业板以自主创 新企业及其他成长型创业企业为服务对象，具有上 市门槛低，信息披露监管严格等特点，它的成长性 和市场风险均要高于主板。
市场适当性制度（ 市场适当性制度（一）
证券公司在接受客户申请的同时，可以通过现场询 问、问卷调查等方式，收集客户信息，包括客户身 份、财产与收入状况、证券投资经验、风险偏好、 投资目标等。并据此对客户风险认知与承受能力进 行测评，测评结果将告知客户，作为客户判断自身 是否适合参与创业板市场交易的参考。 具有两年以上（含两年）股票交易经验的自然人投 资者可以申请开通创业板市场交易。客户应书面签 署《创业板市场投资风险揭示书》。上述文件签署 二个交易日后，证券公司可为客户开通创业板市场 交易。
财务指标
主板 （1）净利润最近三年 均为正且累计超过3000 万元； （2）最近三年营业收 入累计超过3亿元，或 最近三年经营现金流量 净额累计超过5000万元
创业板 标准一：最近两年盈利，且最近两 年净利润累计不少于1000万元； 标准二：最近一年盈利，且利润不 少于500万元，营业收入不少于 5000万元，最近两年的营业收入 增长率均不低于30%； 标准一和标准二到达任意一项即可。
停牌制度
与主板相比，创业板的停牌制度主要在以下三 方面加以改进：
是披露年度报告、业绩预告等重大事项不实行一小 时例行停牌； 出现异常情况如预计重大事项策划阶段不能保密、 市场有传闻且出现股价异动的情况等，公司可主动 提出停牌申请或由深交所直接实施盘中停牌； 要求长期停牌公司每5个交易日必须披露停牌原因 及相应进展情况。
创业板其他风险（ 创业板其他风险（三）
五是投资者不成熟可能引发的风险。
我国投资者结构仍以个人投资者为主，对公司价值 的甄别能力有待提高，抗风险能力不强，对创业企 业本身的价值估计难度更大，容易出现盲目投资而 引致投资损失风险。
六是中介机构服务水平不高带来的风险。
目前，包括保荐机构、会计事务所、资产评估机构、 律师事务所等社会中介机构，整体服务水平不高， 勤勉尽责意识不够，由于创业企业本身的特点，如 果中介机构不能充分发挥市场筛选和监督作用，可 能导致所推荐的公司质量不高。
投资者欲了解更多的创业板相关的知 识以及风险教育内容请登陆深圳证券 交易所网站： http://www.szse.cn/main/newmarket
适合参与的投资者
根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办 法》第七条的规定，创业板市场将建立与投资者风险 承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提 示投资风险。 在创业板上市的企业大多处于成长期，规模较小，经 营稳定性相对较低，总体上投资风险较主板大，因此 适合于那些具有成熟的投资理念，有较强的风险承受 能力和市场分析能力的投资者。
市场适当性制度（ 市场适当性制度（二）
尚未具备两年交易经验的自然人投资者，如要 求开通创业板市场交易，除书面签署《创业板 市场投资风险揭示书》，还应当就自愿承担市 场风险抄录“特别声明”。上述文件签署五个 交易日后，证券公司可为客户开通创业板市场 交易。 客户应真实、完整地填写个人信息，对明显提 供虚假信息或提供信息不完整的客户，证券公 司应当提醒其予以纠正。对不配合适当性管理 的客户，经劝导无效后，证券公司可以拒绝为 其开通创业板市场交易。
退市方式之直接退市 直接退市
创业板公司退市后不再像主板一样，必 须进入代办股份转让系统。如符合代办 股份转让系统条件，退市公司可自行委 托主办券商向中国证券业协会提出在代 办股份转让系统进行股份转让的申请。
退市方式之快速程序 快速程序
为提高市场运作效率，避免上市公司该退不退， 无意义的长时间停牌。创业板将针对三种退市 情形启动快速退市程序，缩短退市时间。 未在法定期限内披露年报和中期报告 净资产为负 财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见。
第三步，投资者在提出开通申请时，应向证券公司提供 本人身份、财产与收入状况、风险偏好等基本信息。证 券公司将据此对投资者的风险承担能力进行测评，并将 测评结果告知投资者，作为投资者判断自身是否适合参 与创业板交易的参考。如果风险测评结果显示投资者的 风险承受能力较弱，不适合参与创业板交易，投资者应 当审慎考虑是否直接参与创业板交易或者选择通过购买 投资基金等方式间接参与。 第四步，投资者在证券公司经办人员的见证下，需按照 要求到证券公司的营业部现场签署风险揭示书（未具备 两年交易经验的投资者还应抄录“特别声明”）。证券 公司完成相关核查程序后，在规定时间内为投资者开通 创业板市场交易。
创业板其他风险 （一）
由于创业板市场上上市公司规模相对小，多处 于创业及成长期，发展相对不成熟，以下风险 会更为突出： 一是上市公司的经营风险。
创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司，一些 上市公司经营可能大起大落甚至经营失败，上市公司 因此退市的风险较大。
二是上市公司诚信风险。
创业板公司多为民营企业，可能存在更加突出的信息 不对称问题，完善公司治理、加强市场诚信建设的任 务更为艰巨。如果大面积出现上市公司诚信问题，不 仅会使投资面临巨大风险，也会使整个创业板发展遇 到诚信危机。
退市方式
与现有主板的退市规则相比，概况起来 主要有三个特点：
多元标准 直接退市 快速程序
退市方式之多元标准 多元标准
除了主板规定的退市标准外，创业板将新增若 干退市标准，包括
上市公司财务报告被会计师事务所出具否定意见或 无法表示意见的审计报告而在规定时间未能消除的； 上市公司净资产为负而未在规定时间内消除的； 上市公司股票连续120个交易日累计成交量低于100 万股，限期内不能改善的。一旦触发以上任何一项 退市标准，上市公司都将面临退出创业板的命运。
净利润/ 净利润 营业收入
无形资产 占净资产 的比例 股本总额
最近一期无形资产占净资 产比例不高于20%
按照新《公司法》实施，没有对此 作出特别规定； 发行后股本总额不低于3000万元 最近一期不存在未弥补亏损 发行期净资产不少于2000万元
发行前股本总额不低于 30ຫໍສະໝຸດ Baidu0万元 最近一期不存在未弥补 亏损 无
创业板其他风险（ 创业板其他风险（二）
三是股价大幅波动的风险。
创业板上市公司规模小，市场估值难，估值结果稳 定性差，而且较大数量的股票买卖行为就有可能诱 发股价出现大幅波动，股价操作也更为容易。从海 外创业板市场发展经验看，创业板市场的股价波动 幅度显著高于主板市场。
四是创业企业技术风险。
将高科技转化为现实的产品或劳务具有明显的不确 定性，必然会受到许多可变因素以及事先难以估测 的不确定因素的作用和影响，存在出现技术失败而 造成损失的风险。