国际金融第二章
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
exchange rates) 指某种货币相对于另一种货币变化的百分比，计算
时将该种货币置于分母位置，公式：
[(变化后的汇率 – 变化前的汇率) / 变化前的汇率] x 100 例：6个月前CHF/USD 1.0235, 目前的汇率为 0.9644, 美元贬值率可套用上述公式：
2021/2/21
CNY/CHF 6.6766/0.9644 = 6.9230
2021/2/21
12
涉及买入价与卖出价的套算汇率：
Sa(x/y) = Sa(x/z) / Sb(y/z) Sb(x/y) = Sb(x/z) / Sa(y/z)
例如：JPY/USD = 85.01 – 08, CHF/USD = 0.9855 – 65 JPY/CHF (买入价) = 85.01/0.9865 = 86.17 JPY/CHF (卖出价) = 85.08/0.9855 = 86.33 USD/GBP = 1.6010 – 00, USD/AUD = 0.9925 – 11 AUD/GBP (买入价) = 1.6010/0.9911 = 1.6154 AUD/GBP (卖出价) = 1.6000/0.9925 = 1.6121 如果 USD/GBP = 1.6010 – 00, JPY/USD = 85.01 – 08 请问 JPY/GBP的买入与卖出价?
买入价高于卖出价实，银行买卖分子上的货币。
❖ 买卖差价 (BiFra Baidu bibliotek-Ask spread and margin) 买卖差价反映银行货币买卖时的成本与利润。差价通常用基 点表示，也可以用百分比表示。
2021/2/21
11
例如：CHF/USD 0.9640 – 0.9648，差价是0.0008， 用基点表示是8个基点 (basis point)。 用百分比表示的公式：
2021/2/21
10
❖ 买入价与卖出价 (Bid and ask quotes) 买入价指银行买入外汇的价格，卖出价指银行卖出外汇的价 格。 例如：$1.0206/SFr Bid, $1.0217/SFr Ask 银行买入与卖出瑞士法郎的价格 SFr0.9798/$ Bid, SFr0.9787/$ Ask，这个报价的 买入价高于卖出价，银行买入美元用哪个价格？ 买入价低于卖出价时，银行买卖分母上的货币。
2021/2/21
13
Foreign exchange cross rates at close of business, 4 January 2005
2021/2/21
14
III.货币的价值
1. 货币的升值与贬值 (appreciation and depreciation) 2. 汇率的百分比变化 (Percentage change in
（卖出价 – 买入价）/ 卖出价 X 100 (0.9648 – 0.9640) / 0.9648 X 100 = 0.0829% ❖ 交叉汇率 （套算汇率）(Cross rates) 根据两个双边汇率套算出的另一个汇率。
S(x/y) = S(x/z) / S(y/z) 例如：CHF/USD 0.9644, CNY/USD 6.6766,
2021/2/21
9
间接标价则是用一个整数单位的本币表示一定数量 的外国货币。 例如在美国： US$ 0.97 = C$ 1 （直接标价）
在加拿大： C$ 1.03 = US$ 1 （间接标价） ❖ 欧式与美式标价 (European and American quotes)
同业银行交易美元时经常使用的标价法。 欧式标价：用其他货币表示一单位美元的价格。 例如：USD 1 = EUR 0.70, USD 1 = CHF 0.98 美式标价：用美元表示一单位其他货币的价格。 例如：EUR 1 = USD 1.43, CHF 1 = USD 1.02
国际金融第二章
2021/2/21
1
第二章
外汇市场 (Foreign Exchange Market)
2021/2/21
2
I. 外汇市场概述
1. 外汇与汇率 ❖ 外汇就是外国货币，外汇的重要特征是可兑
换性。外汇还可以指交换不同货币的行为。 ❖ 汇率是用另一种货币表示的某种货币的价格。 2. 外汇市场的结构和外汇市场的参与者 ❖ 外汇市场的两大功能：一是交易不同的货币
跨国公司 其他公司
7
II.即期市场、汇率及其标价法
1. 即期市场 (Spot Market)
❖ 即期市场就是进行即期交易的市场，即期交易是指 在签约之后的1至2日内就必须立即进行货币的交割。
❖ 即期汇率(Spot rate)：当前的市场价，它是其他汇 率的基准价(Benchmark price)。
2021/2/21
4
Foreign exchange market turnover
2021/2/21
5
Foreign exchange market turnover (cont)
2021/2/21
6
外汇经纪人
2021/2/21
客户用人民币 购买美元 当地银行
大银行 同业银行市场
当地银行 客户用美元 购买人民币
2. 汇率标价 (Exchange rates quotations)
❖ 直接标价与间接标价 (Direct and indirect quotes)
用一个整数单位的外币表示一定数量的本国货币的 标价称之为直接标价法。
2021/2/21
8
Exchange rate quotations at close of business, 4 January 2005 (closing mid-points)
二是为避免风险提供保险。
2021/2/21
3
❖ 外汇市场是全球最大的金融市场，日平均交易量达 到3万亿美元（2009）。
❖ 世界最大的外汇交易市场依次是伦敦、纽约和东京。 ❖ 外汇市场的特征是没有固定场所、场外交易以及24
小时不间断交易。 ❖ 外汇市场的主要参与者
零售客户、商业银行与其他金融机构、外汇经纪人、 跨国企业与大公司、中央银行。 ❖ 外汇做市商(Market maker)：价格制定者 (商业银行) ❖ 价格接受者(Price taker)：普通客户
时将该种货币置于分母位置，公式：
[(变化后的汇率 – 变化前的汇率) / 变化前的汇率] x 100 例：6个月前CHF/USD 1.0235, 目前的汇率为 0.9644, 美元贬值率可套用上述公式：
2021/2/21
CNY/CHF 6.6766/0.9644 = 6.9230
2021/2/21
12
涉及买入价与卖出价的套算汇率：
Sa(x/y) = Sa(x/z) / Sb(y/z) Sb(x/y) = Sb(x/z) / Sa(y/z)
例如：JPY/USD = 85.01 – 08, CHF/USD = 0.9855 – 65 JPY/CHF (买入价) = 85.01/0.9865 = 86.17 JPY/CHF (卖出价) = 85.08/0.9855 = 86.33 USD/GBP = 1.6010 – 00, USD/AUD = 0.9925 – 11 AUD/GBP (买入价) = 1.6010/0.9911 = 1.6154 AUD/GBP (卖出价) = 1.6000/0.9925 = 1.6121 如果 USD/GBP = 1.6010 – 00, JPY/USD = 85.01 – 08 请问 JPY/GBP的买入与卖出价?
买入价高于卖出价实，银行买卖分子上的货币。
❖ 买卖差价 (BiFra Baidu bibliotek-Ask spread and margin) 买卖差价反映银行货币买卖时的成本与利润。差价通常用基 点表示，也可以用百分比表示。
2021/2/21
11
例如：CHF/USD 0.9640 – 0.9648，差价是0.0008， 用基点表示是8个基点 (basis point)。 用百分比表示的公式：
2021/2/21
10
❖ 买入价与卖出价 (Bid and ask quotes) 买入价指银行买入外汇的价格，卖出价指银行卖出外汇的价 格。 例如：$1.0206/SFr Bid, $1.0217/SFr Ask 银行买入与卖出瑞士法郎的价格 SFr0.9798/$ Bid, SFr0.9787/$ Ask，这个报价的 买入价高于卖出价，银行买入美元用哪个价格？ 买入价低于卖出价时，银行买卖分母上的货币。
2021/2/21
13
Foreign exchange cross rates at close of business, 4 January 2005
2021/2/21
14
III.货币的价值
1. 货币的升值与贬值 (appreciation and depreciation) 2. 汇率的百分比变化 (Percentage change in
（卖出价 – 买入价）/ 卖出价 X 100 (0.9648 – 0.9640) / 0.9648 X 100 = 0.0829% ❖ 交叉汇率 （套算汇率）(Cross rates) 根据两个双边汇率套算出的另一个汇率。
S(x/y) = S(x/z) / S(y/z) 例如：CHF/USD 0.9644, CNY/USD 6.6766,
2021/2/21
9
间接标价则是用一个整数单位的本币表示一定数量 的外国货币。 例如在美国： US$ 0.97 = C$ 1 （直接标价）
在加拿大： C$ 1.03 = US$ 1 （间接标价） ❖ 欧式与美式标价 (European and American quotes)
同业银行交易美元时经常使用的标价法。 欧式标价：用其他货币表示一单位美元的价格。 例如：USD 1 = EUR 0.70, USD 1 = CHF 0.98 美式标价：用美元表示一单位其他货币的价格。 例如：EUR 1 = USD 1.43, CHF 1 = USD 1.02
国际金融第二章
2021/2/21
1
第二章
外汇市场 (Foreign Exchange Market)
2021/2/21
2
I. 外汇市场概述
1. 外汇与汇率 ❖ 外汇就是外国货币，外汇的重要特征是可兑
换性。外汇还可以指交换不同货币的行为。 ❖ 汇率是用另一种货币表示的某种货币的价格。 2. 外汇市场的结构和外汇市场的参与者 ❖ 外汇市场的两大功能：一是交易不同的货币
跨国公司 其他公司
7
II.即期市场、汇率及其标价法
1. 即期市场 (Spot Market)
❖ 即期市场就是进行即期交易的市场，即期交易是指 在签约之后的1至2日内就必须立即进行货币的交割。
❖ 即期汇率(Spot rate)：当前的市场价，它是其他汇 率的基准价(Benchmark price)。
2021/2/21
4
Foreign exchange market turnover
2021/2/21
5
Foreign exchange market turnover (cont)
2021/2/21
6
外汇经纪人
2021/2/21
客户用人民币 购买美元 当地银行
大银行 同业银行市场
当地银行 客户用美元 购买人民币
2. 汇率标价 (Exchange rates quotations)
❖ 直接标价与间接标价 (Direct and indirect quotes)
用一个整数单位的外币表示一定数量的本国货币的 标价称之为直接标价法。
2021/2/21
8
Exchange rate quotations at close of business, 4 January 2005 (closing mid-points)
二是为避免风险提供保险。
2021/2/21
3
❖ 外汇市场是全球最大的金融市场，日平均交易量达 到3万亿美元（2009）。
❖ 世界最大的外汇交易市场依次是伦敦、纽约和东京。 ❖ 外汇市场的特征是没有固定场所、场外交易以及24
小时不间断交易。 ❖ 外汇市场的主要参与者
零售客户、商业银行与其他金融机构、外汇经纪人、 跨国企业与大公司、中央银行。 ❖ 外汇做市商(Market maker)：价格制定者 (商业银行) ❖ 价格接受者(Price taker)：普通客户