期货市场主体和期货交易过程

新加坡
新加坡国际金融交易所（SIMEX） 1984年成立，亚洲第一个金融期货交易所
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期货行业协会
1
期货行业协会是依法成立的期货行业自律性组织，其会员
由期货行业的从业机构和个人组成，是“政府-协会-交易
所”三级管理体系的重要组成部分。 一般来讲，期货行业协会的职责主要有：
期货行业协会
2
中国期货业协会（以下简称协会）成立于2000年12月29日，
协会的注册地和常设机构设在北京。
是自律性组织，为非营利性的社会团体法人。
协会接受中国证监会的业务指导和管理。
协会秘书长为协会的当然副会长，专职主持协会的日常工作。秘书长由会长 提名，中国证监会核准、理事会聘任。
缴纳会员资格费是取得会员资格的一个基本条件之一，不是投资行为，不存在
投资回报的问题。 每个会员享有同等的权利与义务，交易所会员有权在交易所交易大厅内直接参 加交易。 会员包括二类：期货经纪公司会员、非期货经纪公司会员。前者只能从事经纪 业务，后者只能从事自营业务。 期货交易所是一种不以营利为目的的经济组织，不得进行其他投资或利润分配。
“右例”
T
T + 6 0
P=50020/T
买20手沪铜 P=50070/T
套期保值是一种能够有效地保护其自
法违规记录；
有合格的经营场所和业务设施； 有健全的风险管理和内部控制制度； 国务院期货监督管理机构规定的其他条件。
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期货交易的参与者
根据交易目的，分为：
套期保值者
投机者
正确认识二者的地位和作用
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中国金融期货交易所正积极筹划推出股票指数期货、期权， 并深入研究开发国债、外汇期货及期权等金融衍生产品。
已推出沪深300股指期货仿真交易。
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主要的国际期货交易所（市场）
美国：（芝加哥、纽约）
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期货交易所
组织形式
作用
机构设置
国内期货交易所简介
主要的国际期货交易所（市场） 返回
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期货交易所——组织形式1
会员制交易所
会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，并缴纳一定的会员资格费作为 注册资本。
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期货经纪公司
2
申请设立期货公司，应当符合《中华人民共和国公司法》的
规定，并具备下列条件：
注册资本最低限额为人民币3000万元；
董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格；
有符合法律、行政法规规定的公司章程； 主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违
施。
监督、管理交易所内进行的交易活动，调解交易纠纷。 为交易双方提供履约及财务方面的担保。
为期货交易提供结算、交割服务。
提供信息服务。 返回
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机构设置
会员大会
最高权力机构
理事会
常设机构
会员理事、非会员理事 理事长、副理事长由中国证监会提名，理事会选举产生
是交易者与期货交易所之间的桥梁。
客户参加期货交易只能通过期货经纪公司进行。
期货经纪公司具有如下职能：
根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续； 对客户账户进行管理，控制客户交易风险； 为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
期货公司业务实行许可制度，由国务院期货监督管理机构按 照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。期货公司除 申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货经 纪、期货投资咨询等其他期货业务。
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大连商品交易所
大连商品交易所(DaLian Commodity Exchange, DCE)成立 于1993年2月28日，同年11月18日正式开始期货交易。
成为世界第二大大豆期货市场和世界最大非转基因大豆期货市场。现已 成为国内最大的农产品期货交易所，世界非转基因大豆期货交易中心和 价格发现中心。
协会经费来源由会员入会费、年会费、特别会员费、社会捐赠、在核准的业务范围内开 展活动或服务的收入等其他合法收入构成。 协会由以期货经纪机构为主的团体会员、期货交易所特别会员和在期货行业从业的个人 会员组成。
美国全国期货协会(NFA)、英国证券期货局(SFA)、瑞士期货 和期权协会(SFOA)等。返回
套期保值者
套期保值（Hedging），又译作“对冲
交易”或“海琴”等。基本做法： 买进或卖出与现货市场交易数量相当， 时 间
现市 买100Tcu P=50050/T
期市 卖20手沪铜 P=50100/T
但交易部位相反的期货合约，以期在
未来某一时间通过卖出或买进相同的 期货合约，对冲平仓，结清期货交易 带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵 消现货市场价格变动所带来的实际价 格风险或利益，使交易者的经济收益 稳定在一定的水平。
郑州商品交易所
郑州商品交易所成立于1990年10月12日，是经中国国务院
批准的首家期货市场试点单位是。
由远期现货交易起步。 1993年5月28日正式推出标准化期货合约交易。
上市交易的期货合约有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸
（PTA）、菜籽油、绿豆等，其中小麦包括优质强筋小麦 和硬冬白（新国标普通）小麦。
芝加哥期货交易所：CBOT农产品和利率期货 芝加哥商业交易所：CME金融期货 纽约商业交易所NYMEX：94年与纽约商品交易所COMEX合并 堪萨斯农产品交易所：KCBT
英国：
伦敦金属交易所：LME 伦敦国际金融期货交易所：LIFFE
日本：
东京工业品交易所：世界上最大的白金期货市场 东京谷物商品交易所
已发展成世界第二大玉米期货市场 。
大商所目前的交易品种有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、 豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、啤酒大麦，正 式挂牌交易的品种是玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、 豆油、棕榈油和线型低密度聚乙烯。 http://www.dce.com.cn 返回
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东京国际金融期货交易所：TIFFE
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接上
香港
香港期货交易所：世界第四
2000年3月6日 ，香港联合交易所、香港期货交易所、香港中央结算有限 公司合并, 成立香港交易所，并于2000年6月27日上市。 主要品种：恒生股指期货、黄金、黄豆、原糖、港币利率期货
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期货交易所——作用
交易所的作用是将卖方、买方，套期保值者、投机者高效
有序地汇集在一起。
为期货交易提供一个专门的、有组织的场所和各种方便多样的设施，如先 进的通讯设备等。 统一制订期货合约。 为期货交易制定规章制度和交易规则，并保证和监督这些制度、规则的实
期货交易所——国内期货交易所简介
上海期货交易所
大连商品交易所
郑州商品交易所 中国金融期货交易所 返回
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上海期货交易所
是由1995年成立的上海金属交易所、上海粮油商品交易所及 由石油、建材、农资、化工四家合并组建的上海商品交易所 三家交易所合并组建的。 上期所于1999年12月正式营运。
专业委员会
会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委 员会、新品种委员会、业务委员会、仲裁委员会等
业务管理部门
综合部、交易部、计算机工程部、研究发展部、审计与监察部、市场开发部、 法规部、人力资源部、财务部、结算部、交割部、公关部等。
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中国金融期货交易所
中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，注册资本 为5亿元人民币。
由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易 所共同发起设立。 实行结算会员制度 。 采用电子化交易方式，不设交易大厅和出市代表。
中国证监会期货监管部
期货监管部是中国证监会对期货市场进行监督管理的职能 部门。
主要职责有：草拟监管期货市场的规则、实施细则；审核 期货交易所的设立、章程、业务规则、上市期货合约并监 管其业务活动；审核期货经营机构、期货清算机构、期货 投资咨询机构的设立及从事期货业务的资格并监管其业务 活动；审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询 机构高级管理人员的任职资格并监管其业务活动；分析境 内期货交易行情，研究境内外期货市场；审核境内机构从 事境外期货业务的资格并监督其境外期货业务活动。 期货监管部下设综合处、交易所监管处、经纪公司监管处 和境外期货监管处四个处。 返回
英国的国际商品结算公司（英国本
结算体系——分级、分层的管理体系
交易所对会员进行结算 对其代理的客户进行结算
作用：计算盈亏、担保履约、控制市场风险 返回
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期货经纪公司
1
期货经纪公司，是指依法设立的以自己的名义代理客户进行 期货交易并收取一定手续费的中介组织。
期货交易所的宗旨就是为期货交易提供设施和服务，不拥有任何商品，不买卖
期货合约，也不参与期货价格的形成。
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期货交易所——组织形式2
公司制交易所
公司制的期货交易所，通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，盈利 来自本交易所进行的期货交易中收取的各种费用。股东参与利润分配，但是 不得入场进行期货交易。 公司制期货交易所这种组织形式可能导致期货交易所为了片面追求利润而一 味刺激交易量，因此很多国家都对公司制期货交易所的营利有所限制。 返回
强化职业道德意识
规范会员的交易行为，保护客户的合法权益； 审查专业机构和人员的从业资格；
对从业机构的财务状况实施监督；
监督从业机构执行规则的情况； 为涉及期货交易的纠纷提供仲裁方便； 培训并考核专业期货人员，同时向公众普及期货知识等等。
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现有会员200多家，其中期货经纪公司占80％以上。
铜的“上海价格”已经成为中国国内铜市场的权威报价，成为全球三大铜定 价中心之一、亚洲的铜价格中心。按实际交易吨数计，目前上海铜市的规模 已与世界最大的铜市--伦敦金属交易所(LME)相当。
目前上市交易的有黄金、铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶等 六种期货合约。 http://www.shfe.com.cn/ 返回
第三讲 期货市场主体和期货交易过程
期货市场主体
期货交易过程
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期货市场主体
中国证券监督管理委员会——期货监管部
期货交易所
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期货结算所
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期货结算所
期货结算所与期货交易所的关系，分为三类：
作为交易所内部的结算部门。 美国、中国
美国国际 附属于交易所或由几家交易所共同拥有的相对独立的结算部门 结算公司（纽约期货交易所和费城交易所）
完全独立于期货交易所的结算部门
土、英联邦国家和地区）