第八章 对外贸易与国际直接投资

5、中国成为 FDI 的首选地之一
中国加入WTO之后，流入中国的FDI呈现出新一轮增长趋 势。2001年，也就是中国加入世界贸易组织的当年，中国吸 引外商直接投资比上年增长了近15％，达到468亿美元。 2002年，达到了527亿美元，比2001年增长了12.5％，成为 世界上吸引FDI最多的国家。 2002年我国利用外资占世界外 资流入总量的8.1％，占发展中国家的32 ％，占亚洲的56% 2003年达到1150.70亿美元，2004年增至1534.79 亿美元。2005年外资利用额为1672.12亿美元。 国际直接投资的主体——跨国公司来中国投资势 头愈来愈强劲。据统计，全球最大的500家跨国 公司已经有400多家公司来华投资了。
§1 国际直接投资的贸易效应 一、 国际直接投资的概况
1、FDI 的增长先扬后抑； 2、跨国购并是 FDI 流动的主导方式； 3、FDI 的流动多在发达国家之间； 4、FDI 流动多集中在服务型行业； 5、中国成为 FDI 的首选地之一。
1、FDI增长先扬后抑
据联合国贸发会议的资料，20世纪90 年代初期，全球直接投资的流量每年大 约在2000亿美元左右，到1995年就上升 到3250亿美元，1997年突破4000亿美元 大关，1998年达6440亿美元，1999年迅 速发展到8650亿美元，2000年更是突破 了1万亿美元大关，达1.4万亿美元之巨。 但是以后的三年一直处于下滑状况。 2001年减少了47%,为8180亿美元,2002年 又在上年的基础上又减少17%,达到6790 亿美元。2003年,又比2002年下降18%， 仅为5600亿美元。进入2004年后,国际直 接投资持续三年的下滑趋势终于开始转 变, 2005年全球FDI增至8970亿美元，比
（二）新贸易理论关于外国直接投 资与对外贸易互补共存说
• 2、李普西等人进一步论证贸易与直接投资是互相促 进、互相补充的 • 20世纪80年代以来，贸易和直接投资的实证研究取得 了突破性的进展。李普西和韦斯(Lipsey and Weiss， 1981)、胡弗鲍尔(Hufbauer etal，1994)、格拉汉姆 (Gramham，1996)的研究结果表明，战后的资本流动， 尤其是国际直接投资的迅速增加，并没有影响到国际 贸易的发展；相反，大量的经验统计显示，贸易与直 接投资是互相促进、互相补充的。与此同时，许多学 者关于日本、德国以及瑞典等国的实证研究也得出了 类似的结论。
中国企业“走出去”成功案例
• ●联想：并购IBMPC业务 • 2004年12月8日，联想用12.5亿美元购入IBM 的PC业务，自此，位于全球PC市场排名第九 位的联想一跃升至第三位。这次并购从品牌、 技术、管理、产品、战略联盟和运营等各方 面对于联想本身都有巨大 的提升。并购后， IBM个人电脑业务的全套研发体系归联想所有， 联想的采购和营销成本则由于借助了IBM原有 的分销渠道得到大大优化。
进口转移效应
出口替代效应
反向进口效应
海外分公司在当地生产的产品 如通过对外直接投资的方式 返销到投资国，引起投资国进 将某产品的生产基地转移到 口增加。 国外，再从国外进口该产品
ห้องสมุดไป่ตู้
三、 FDI 的贸易效应分析
(二) 对东道国的效应 1.进口替代效应 2.出口创造效应 3.进口引致效应
（二）FDI对东道国的贸易效应
（二）FDI对东道国的贸易效应
• 3、进口引致效应 • 由于东道国吸引外国直接投资在当地投资 建厂，而导致其对生产该产品所需的原材 料、零部件或设备等进口需求的增加。
§2 中国对外贸易与外商直接投资
一、我国吸引 FDI 的概况
1.投资规模 2.投资方式: 3.投资来源： 4.投资主体结构 5.投资产业结构： 6.投资行业结构： 7.投资地区结构：
二、FDI促进了我国对外贸易的发展
• （四）FDI推动了我国外向型经济的发展 • 1、带动国内配套及相关产业产品出口，提 高相关产品出口的竞争力 • 2、帮助拓展国内产品出口的国际市场规模 和销售渠道 • 3、促进国内企业深化内部改革，提高经营 管理水平 • 4、为国内企业提供营销经验示范效应等
三、发展对外投资，实施“走出去”战略 （一）“走出去”战略 1、实施“走出去”战略的背景环境
2、跨国购并是 FDI 流动的主导方式
• 2005年中国并购事件
米塔尔钢铁公司控股华菱管线 张裕集团股权转让 海尔美国竞购美国美泰克 中海油要约收购优尼科 红塔集团与红河卷烟厂合并 南汽收购罗孚汽车
阿里巴巴收购雅虎中国全部资产 苏格兰皇家银行收购中国银行10%股权
凯雷收购徐州工程机械集团
中石油收购哈萨克斯坦PK石油公司
二、FDI促进了我国对外贸易的发展
（一） （二） （三） （四）
FDI FDI FDI FDI
促进了对外贸易规模的迅速扩大 优化了对外贸易商品结构 促进了对外贸易方式的多样化 推动了外向型经济的发展
二、FDI促进了我国对外贸易的发展
• （一） FDI 促进了对外贸易规模的迅速扩大 • 1、弥补了我国生产要素的不足，为进出口的 增长提供了必要的物质补充 • 2、外商投资企业是我国对外贸易的生力军 • 3、对我国对外贸易市场的扩大产生积极作用 • 4、对我国整体进出口的平稳发展产生了积极 作用
二、FDI促进了我国对外贸易的发展
• （二）外国直接投资优化了我国对外贸易 商品结构 • 1、推动我国出口商品结构的改善和优化 • 2、改善与优化我国进口商品结构
二、FDI促进了我国对外贸易的发展
• （三）外商直接投资促进了我国对外贸易 方式的多样化 • 外商直接投资改变了我国长期以一般贸易 为主的格局，极大地带动了加工贸易的发 展，使加工贸易成为我国对外贸易的半壁 江山。
二、对外贸易与国际直接投资相互关系 的理论溯源
完全不相容
交叉和融合
代表理论简述
芒德尔 (Mundell) 的贸易与投资替代模型
小岛清( Kojima)的边际产业扩张理论
（一）传统贸易理论关于资本流动 与商品贸易的相互替代说
• 芒德尔（Mundell 1957）提出了著名的贸易与投资 替代模型理论。 • 该理论是建立在两个产品和两种生产要素的标准国 际贸易模型基础之上的。利用标准的国际贸易模型， 他考察了贸易和投资相互替代的两种极端情况，即 禁止性投资如何刺激贸易，禁止性贸易如何刺激投 资。 • 芒德尔实际上是使用要素比例理论解释商品的国际 流动。由于贸易障碍会对两个国家之间的资本边际 收益产生影响，因此贸易障碍在一定条件下会导致 资本的国际流动或直接投资。
1997年以来我国利用外商直接投资情况
协议外资金额 年份 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 项目数（个） （亿美元） 21001 18746 17101 22532 26140 34171 41081 43664 44001 41473 37871 27514 23435 27406 510 521.02 412.23 623.8 691.95 827.68 1150.69 1534.79 1890.65 1937.27 747.68 923.95 900.33 1057.3 （亿美元） 452.6 455.8 404 407.7 468.8 527.4 535.05 606.3 603 630.21 747.68 923.95 900.3272 1057.3 增长率（%） 0.71 -11.36 0.92 14.99 12.5 1.45 13.32 -0.54 4.51 18.64 23.58 -2.56 17.44 实际外资金额 实际外资金额
国际直接投资分类
• （一）从子公司与母公司的生产经营方向是否 一致看，可分为三种类型： • 1、横向型投资:同样或相似的产品，一般运用 于机械制造业、食品加工业 • 2、垂直型投资：可是同一行业的不同程序的产 品，多见汽车、电子行业；可是不同的行业有 关联的产品，多见资源开采，加工行业。 • 3、混合型投资 ：生产完全不同产品，目前只 有少数巨型跨国公司采取这种方式。 •
3、多数发生在发达国家之间
• 从70年代以来，世界FDI的地理格局日趋 “三极化”，即无论其流出和流入都主要 在美、欧、日三者之间进行。按照2000年 《世界投资报告》的统计，“三极”合计 流出额占世界的82%，流入额占世界的71%。
4、FDI 流动多集中在服务型行业
• 90年代中期以前的跨国投资主要集中在传 统制造业。但近年来，随着全球化浪潮的 发展，各国服务贸易领域的市场开放度越 来越大，服务贸易领域的跨国投资越来越 多，已占到投资总额的50%以上。
国际直接投资的分类
• （二）从投资者是否新投资创办企业的角度，可分为： • 1、创办新企业：又称绿地投资，分两种方式， 独资、合资 • 2、控制外国企业股权（兼并和收购），外国投 资者通过一定程序，渠道，购买东道国企业的股票达 到一定比例，从而通过控制的权利。 • • （三）从投资者对外投资的参与方式的不同，可分为： 合资企业、合作企业、独资企业三种形式
十一届三中全 会
十五大
2000 年
十六大
2001 年
2、“走出去”战略的核心内容
国家鼓励各类有条件的国内企业， 积极地以不同形式“走出去”， 开展战略资源开发和能够发挥我 国比较优势的对外投资，开拓市 场，扩大工程承包和劳务合作， 带动产品、设备和技术出口，弥 补国内资源不足，促进经济结构 调整，拓展我国经济发展的空间， 同时发展我国具有国际竞争力的 跨国公司。
（二）新贸易理论关于外国直接 投资与对外贸易互补共存说
• 1 、小岛清的边际产业扩张论（切合比较优势论） • 小岛清认为国际分工原则和比较成本原则是一致 的，即国际分工既能解释国际贸易，也能解释国 际直接投资，因此国际直接投资和国际贸易可以 统一在国际分工原则的基础上。 • 小岛清运用比较优势原理，并根据日本和美国企 业跨国投资的实证分析，进一步提出如何实现与 贸易互补的对外直接投资。小岛清将其称为边际 产业扩张论。
• 边际产业扩张论的基本思想是：投资国的对外直 接投资应从本国比较优势小或已处于比较劣势的 边际产业开始依次进行，由于这些产业与东道国 的技术差距较小，技术就容易为东道国所吸收和 普及，进而就可以把东道国潜在的比较优势挖掘 出来；通过产业转移，投资国可以集中力量创造 和开发出新的技术和比较优势，使两国间的比较 成本差距扩大，为更大规模的贸易创造条件。 • 可见，国际直接投资并不是对国际贸易的简单替 代，而是存在着一定程度上的互补关系；在许多 情况下，国际直接投资可以创造和扩大对外贸易。
三、 FDI 的贸易效应
(一)对资本输出国的效应
对外直接投资对贸易的效应 出口引致效应 举例说明 海外生产基地建设工厂所需要 作为初始投资的设备等的输 的生产设备以及生产所需要的 出，原材料和零部件等中间 原材料和零件，从投资国进口。投入物的输出。 随着生产设备向国外转移，对 将需进口原材料的产品的生 生产所需的进口中间投入品的 产基地转移到国外，减少本 需求减少，从而引起投资国的 国原材料的进口。 进口减少。 海外分公司产品在当地销售并 将原出口型产业通过对外直 被出口到第三国，引起的总公 接投资的方式转移到国外， 司的出口减少。 替代了本国该产业的出口。
• 1、进口替代效应 • 由于投资国的跨国公司将某产品的生产基 地转移到东道国后，东道国当地企业通过 技术扩散或模仿，也开始生产该产品，从 而减少该种产品的进口，替代进口。
（二）FDI对东道国的贸易效应
• 2、出口创造效应 • 由于跨国公司在东道国投资办厂，促进东道 国生产能力的提高和生产的扩大。 • 跨国公司利用自己遍布世界各地的销售网， 将产品输送到国际市场，从而可以带动东道 国的产品出口，形成出口创造效应。
第八章
对外贸易与国际直接投资
（Foreign Trade和 FDI)
本章要点提示
一、对外贸易与国际直接投资相互关系 的理论溯源 二、国际直接投资的贸易效应 三、中国对外贸易与外商直接投资 四、中国的对外投资 “走出去”战略
国际直接投资的定义
• 国际直接投资是与国际间接投资向对应的 概念，是指为了在国外投资获得长期的投 资效益，并拥有对公司的控制权和企业经 营管理权而进行的在国外直接建立企业或 公司的投资活动。