《现代货币主义》PPT课件
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现代货币经济学1PPT课件
目前，无论在国内，还是在国外，《货币经济学》 仍然是一门重要的、相对独立的学科。
19.07.2020
17
《货币经济学》的发展概况
研究的内容越来越丰富且越来越复杂。 研究的方法越来越先进（其中数学用得
在《通论》中，凯恩斯提出了对现代货币经济理 论具有划时代意义的一整套理论。
19.07.2020
16
作为一门学科的《货币经济学》
在西方国家，作为一门学科的《货币经济学》大 致形成于20世纪50年代，主要为大学本科高年级 学生和研究生开设。
我国将《货币经济学》作为一门学科开设，并作 为研究生的一个研究方向是在20世纪80年代。
现代货币经济学
——西方货币经济理论研究
19.07.2020
1
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总体概述
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导论
一、《货币经济学》的研究对象 二、货币经济与实物经济 三、《货币经济学》的建成与发展 四、《货币经济学》的基本体系 五、学习《货币经济学》的主要目的 六、学习《货币经济学》的基本方法
整个经济的各个市场都是普遍联系的。所以，各 种商品的价格不仅决定于其本身的供给与需求， 而且还决定于其他商品的供给与需求以及其他商 品的价格。整个经济的所有商品的供给与需求将 在一个统一的价格体系中同时趋于均衡。所以， 从整个经济来看，既不存在超额供给，也不存在 超额需求。
在一个包括货币在内的n种商品的经济中，如果 有n-1种商品的供给与需求达于均衡，则最后一 种商品的供给与需求也必然达于均衡。所以，货 币是多余的。货币经济与实物经济是一致的。
两分法的另一表述：价值论与价格论。
19.07.2020
17
《货币经济学》的发展概况
研究的内容越来越丰富且越来越复杂。 研究的方法越来越先进（其中数学用得
在《通论》中，凯恩斯提出了对现代货币经济理 论具有划时代意义的一整套理论。
19.07.2020
16
作为一门学科的《货币经济学》
在西方国家，作为一门学科的《货币经济学》大 致形成于20世纪50年代，主要为大学本科高年级 学生和研究生开设。
我国将《货币经济学》作为一门学科开设，并作 为研究生的一个研究方向是在20世纪80年代。
现代货币经济学
——西方货币经济理论研究
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导论
一、《货币经济学》的研究对象 二、货币经济与实物经济 三、《货币经济学》的建成与发展 四、《货币经济学》的基本体系 五、学习《货币经济学》的主要目的 六、学习《货币经济学》的基本方法
整个经济的各个市场都是普遍联系的。所以，各 种商品的价格不仅决定于其本身的供给与需求， 而且还决定于其他商品的供给与需求以及其他商 品的价格。整个经济的所有商品的供给与需求将 在一个统一的价格体系中同时趋于均衡。所以， 从整个经济来看，既不存在超额供给，也不存在 超额需求。
在一个包括货币在内的n种商品的经济中，如果 有n-1种商品的供给与需求达于均衡，则最后一 种商品的供给与需求也必然达于均衡。所以，货 币是多余的。货币经济与实物经济是一致的。
两分法的另一表述：价值论与价格论。
《现代货币主义学派》PPT课件
第七讲
现代货币主义学派
2021/3/3
1
学习目标
❖一、学派代表人物 ❖二、形成背景 ❖三、思想渊源 ❖四、基本理论观点 ❖五、基本经济政策主张 ❖六、简要评论
2021/3/3
L2OGO
引言
❖ “财政政策的失败和便宜货币的灾难性后果加重 了某些经济学家关于货币理论发展的过于狭窄的 说法的分量，结果出现了另一种替代的学派，他 们对当前问题提出了不同的解决办法，这些解决 办法的基本概念比作为凯恩斯学派体系的基础的 货币过程更为广泛。它以货币数量的变化作为中 心。这一学派被称为货币学派或现代数量学派。”
2021/3/3
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四、基本理论观点
5、货币数量的变化并不会直接影响收入，他最先 影响的是人们的资产选择行为。
❖ 这种行为使得现有资产（债券、股票、房地产、 其他实物资本）的价格上升（货币数量增加 时），利息率下降，鼓励了人们扩大开支，最 终导致产量和收入增加。
2021/3/3
1L4OGO
四、基本理论观点
1、货币数量的增长率同名义收入的增长率有着保 持一致的关系。
2、货币数量的增长变化对收入发生影响作用需要 一段时间。
3、货币量变化只在短期内影响产量。
2021/3/3
1L1OGO
1.什么是传统机械按键设计？
传统的机械按键设计是需要手动按压按键触动PCBA上的开关按键来实现功 能的一种设计方式。
2021/3/3
L8OGO
三、思想渊源
2、费雪的“现金交易数量说”（直接来源）
❖ MV=PT。 p为社会平均物价水平，M为货币数量，v为货币流通速度，
T为社会总交易量。 ❖ 后又引入存款货币公式：MV+M’V’=PT 。 考虑到银行存款因素，设M’为银行存款， V’为银行存款流
现代货币主义学派
2021/3/3
1
学习目标
❖一、学派代表人物 ❖二、形成背景 ❖三、思想渊源 ❖四、基本理论观点 ❖五、基本经济政策主张 ❖六、简要评论
2021/3/3
L2OGO
引言
❖ “财政政策的失败和便宜货币的灾难性后果加重 了某些经济学家关于货币理论发展的过于狭窄的 说法的分量，结果出现了另一种替代的学派，他 们对当前问题提出了不同的解决办法，这些解决 办法的基本概念比作为凯恩斯学派体系的基础的 货币过程更为广泛。它以货币数量的变化作为中 心。这一学派被称为货币学派或现代数量学派。”
2021/3/3
1L3OGO
四、基本理论观点
5、货币数量的变化并不会直接影响收入，他最先 影响的是人们的资产选择行为。
❖ 这种行为使得现有资产（债券、股票、房地产、 其他实物资本）的价格上升（货币数量增加 时），利息率下降，鼓励了人们扩大开支，最 终导致产量和收入增加。
2021/3/3
1L4OGO
四、基本理论观点
1、货币数量的增长率同名义收入的增长率有着保 持一致的关系。
2、货币数量的增长变化对收入发生影响作用需要 一段时间。
3、货币量变化只在短期内影响产量。
2021/3/3
1L1OGO
1.什么是传统机械按键设计？
传统的机械按键设计是需要手动按压按键触动PCBA上的开关按键来实现功 能的一种设计方式。
2021/3/3
L8OGO
三、思想渊源
2、费雪的“现金交易数量说”（直接来源）
❖ MV=PT。 p为社会平均物价水平，M为货币数量，v为货币流通速度，
T为社会总交易量。 ❖ 后又引入存款货币公式：MV+M’V’=PT 。 考虑到银行存款因素，设M’为银行存款， V’为银行存款流
现代货币银行学第七八章PPT课件
第13页/共138页
第二节 传统的货币数量说
•
3.现金余额数量说的假设条件
首先，剑桥方程式更直接地表现了货币的需求，它的基本含义是：货币需求与名义收入成比例。
• 一方面，作为交易媒介，货币能被人们用于日常交易，所以货币需求与交易水平相关，由交 易引起的货币需求与名义收入成正比例关系
• 另一方面，作为价值贮藏手段，货币将随着财富的增加而增加，因为货币也是财富的一种。 而名义财富与名义收入成比例，所以货币需求中由财富引起的部分也与名义收入成比例
• 通过工资和物价的灵活变动，经济会保持充分就业
• 在充分就业中，交易总量T 取决于资本、劳动力、自然资源的供给状况、技术条件等非货币 因素，在短期内也保持稳定
• 费雪指出， V和T在长期内倾向于上升
排除了利率在短期内影响货币需求的可能。
第10页/共138页
第二节 传统的货币数量说
•
3.现金交易数量说的含义
第20页/共138页
第三节 凯恩斯的货币需求理论
•
凯恩斯曾经是剑桥学派的重要代表人物。在货币金融理论方面，他最初
赞同现金余额数量说。
•
然而，在1930年《货币论》出版前后，凯恩斯对传统经济学进行了重
新思考和评价，并在基本理论方面逐渐发生了转变。
•
1936年《就业、利息和货币通论》的出版标志着他从价格分析转到面
第16页/共138页
第二节 传统的货币数量说
• 三、现金交易数量说和现金余额数量说的比较 • 1.两者的相同之处 （1）两者都将货币数量作为物价变动的因素，并且所得结论基本相同，即都认 为货币数量 的变化将等比例地作用于物价水平 ，“货币数量决定着物价水平”。 （2）剑桥方程式与交易方程式有明显的相似之处。 • 如果设剑桥方程式的 Y代表费雪交易方程式的交易量T，则剑桥方程式中 的K不过是费雪方程式中的V的倒数。
第十六章 现代货币主义
货币数量论是关于货币流通量与一般价格水平之间关系的理 论。
基本观点：商品的价格水平和货币的价值是由货币的数量决 定的；在其他条件不变的情况下，商品价格水平与货币数量 呈正比例变动，货币价值与货币数量呈反比例变动。所以， 流通中的货币数量越多，商品价格水平越高，货币价值越小。
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2020/11/3
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二、“简单规则”的货币政策
1、弗里德曼认为，货币政策的目标应该是能够防止货币本 身成为经济失调的主要源泉，以便给经济提供一个稳定的背 景。
2、货币政策措施应该是“公开宣布它采取的政策是让某种 给定含义的货币总额保持一个稳定的增长率。”这就是所谓 的“简单规则”的货币政策，即排除利率、信贷流量、自由 准备金等因素，而以货币存量作为唯一支配因素的货币政策。
本章小结 1.货币主义的形成与发展 2.货币主义的理论 3.货币主义的政策主张
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INTRODUCTION TO ECONOMICS
感谢
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INTRODUCTION TO ECONOMICS
谢谢，精品课件
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2020/11/3
16.3 货币主义的政策主张
货币主义的政策 主张
基调：自由放任 “简单规则”的货币政策
“收入指数化”的方案 浮动汇率制度
负所得税方案
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2020/11/3
一、政策主张的基调：自由放任
弗里德曼认为，应该建立这样一种社会， “它主要依靠自愿的合作来组织经济活 动和其他活动，它维护并扩大人类的自 由，把政府活动限制在应有的范围内， 使政府成为我们的仆人而不让它变成我 们的主人”。
基本观点：商品的价格水平和货币的价值是由货币的数量决 定的；在其他条件不变的情况下，商品价格水平与货币数量 呈正比例变动，货币价值与货币数量呈反比例变动。所以， 流通中的货币数量越多，商品价格水平越高，货币价值越小。
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二、“简单规则”的货币政策
1、弗里德曼认为，货币政策的目标应该是能够防止货币本 身成为经济失调的主要源泉，以便给经济提供一个稳定的背 景。
2、货币政策措施应该是“公开宣布它采取的政策是让某种 给定含义的货币总额保持一个稳定的增长率。”这就是所谓 的“简单规则”的货币政策，即排除利率、信贷流量、自由 准备金等因素，而以货币存量作为唯一支配因素的货币政策。
本章小结 1.货币主义的形成与发展 2.货币主义的理论 3.货币主义的政策主张
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16.3 货币主义的政策主张
货币主义的政策 主张
基调：自由放任 “简单规则”的货币政策
“收入指数化”的方案 浮动汇率制度
负所得税方案
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2020/11/3
一、政策主张的基调：自由放任
弗里德曼认为，应该建立这样一种社会， “它主要依靠自愿的合作来组织经济活 动和其他活动，它维护并扩大人类的自 由，把政府活动限制在应有的范围内， 使政府成为我们的仆人而不让它变成我 们的主人”。
《现代货币主义学派》课件
新古典综合学派强调财政政策和需求管理 在稳定经济中的作用，与现代货币主义学 派的货币政策主张存在分歧。
现代货币主义学派的未来发展与展望
继续关注货币政策研究
现代货币主义学派将继续关注货币政策对经济的影响，探索更加有效的货币政策工具和 实施方式。
拓展研究领域
随着金融市场的不断发展和经济全球化的加速，现代货币主义学派将拓展研究领域，加 强对金融市场和国际货币政策的关注。
3
对货币政策效果的过度乐观
现代货币主义学派对货币政策效果的过度乐观， 忽视了货币政策实施中的不确定性和复杂性。
现代货币主义学派与其他经济学派的比较与争论
与凯恩斯主义学派的比较
现代货币主义学派与凯恩斯主义学派在 货币政策和财政政策方面存在较大分歧 ，两者在理论和实践上都有所争论。
VS
与新古典综合学派的比较
特点
强调货币供应量对经济活动的影响， 主张货币政策独立且具有灵活性，反 对政府过度干预经济。
现代货币主义学派的起源与发展
起源
20世纪50年代，米尔顿·弗里德曼等经济学家开始提出并发展现代货币主义学 派的理论。
发展
随着全球金融自由化和金融创新的不断推进，现代货币主义学派的影响力逐渐 扩大，成为主流经济学派之一。
推进利率市场化改革
02
中国将继续推进利率市场化改革，完善利率走廊机制，提高利
率调控的有效性。
加强货币政策国际合作
03
在全球经济一体化的背景下，中国将加强与国际央行的货币政
策国际合作，共同应对全球经济金融风险。
THANKS
感谢观看
货币政策工具
中国货币政策工具主要包括存款准备金率、利率、汇率等 ，央行通过灵活运用这些工具来调节市场流动性，促进经 济增长和物价稳定。
现代货币主义学派的未来发展与展望
继续关注货币政策研究
现代货币主义学派将继续关注货币政策对经济的影响，探索更加有效的货币政策工具和 实施方式。
拓展研究领域
随着金融市场的不断发展和经济全球化的加速，现代货币主义学派将拓展研究领域，加 强对金融市场和国际货币政策的关注。
3
对货币政策效果的过度乐观
现代货币主义学派对货币政策效果的过度乐观， 忽视了货币政策实施中的不确定性和复杂性。
现代货币主义学派与其他经济学派的比较与争论
与凯恩斯主义学派的比较
现代货币主义学派与凯恩斯主义学派在 货币政策和财政政策方面存在较大分歧 ，两者在理论和实践上都有所争论。
VS
与新古典综合学派的比较
特点
强调货币供应量对经济活动的影响， 主张货币政策独立且具有灵活性，反 对政府过度干预经济。
现代货币主义学派的起源与发展
起源
20世纪50年代，米尔顿·弗里德曼等经济学家开始提出并发展现代货币主义学 派的理论。
发展
随着全球金融自由化和金融创新的不断推进，现代货币主义学派的影响力逐渐 扩大，成为主流经济学派之一。
推进利率市场化改革
02
中国将继续推进利率市场化改革，完善利率走廊机制，提高利
率调控的有效性。
加强货币政策国际合作
03
在全球经济一体化的背景下，中国将加强与国际央行的货币政
策国际合作，共同应对全球经济金融风险。
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货币政策工具
中国货币政策工具主要包括存款准备金率、利率、汇率等 ，央行通过灵活运用这些工具来调节市场流动性，促进经 济增长和物价稳定。
第7讲 现代货币主义学派
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弗里德曼的主要贡献
现代货币数量论:
认为货币数量论是关于货币需求的理论,并建立了 自己的货币需求函数。认为各个时期的消费支出 中只有较小部分与现期收入有关，主要与恒久收 入正相关。 由于消费支出与现期收入关系不大，因而政府为 了克服经济危机而采取的财政政策（如减税）可 能是无效的。 货币需求是相当稳定的，而货币供应量由于受政 府操纵短期内易发生剧烈变化，从而影响了经济 体系的稳定性。要稳定经济发展，必须是货币供 应与货币需求相适应。
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五、“现代货币主义”的经济政策
总结1：“现代货币主义”的经济政策
以现代货币数量论为理论基础； 反对国家过多干预经济； 认为经济自由是经济政策主张的基调。
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五、“现代货币主义”的经济政策 总结2：弗里德曼把正确的货币政策归结为 三点：
第一，货币政策能够防止货币本身成为经济混乱的 主要根源。 第二，货币政策能够给经济运行和发展提供一个比 较稳定的背景。 第三，货币政策能够有助于抵消经济体系中其他原 因引起的比较重要的干扰。
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弗雷德曼的货币需求理论 弗里德曼在1956年《货币数量论之重申》中提 出了现代货币数量论，提倡经济自由和货币杠 杆作用的发挥。他认为，人们对货币的需求受 三方面的影响，即收入和财富的变化、持币的 机会成本、持币带来的效用 货币主义的核心命题是货币在经济活动中最重要， 主张货币发行增长率要保持一个不变的速度，让 经济中的个体对通货膨胀有充分的预期，这种货 币导向机制被称为“弗里德曼规则”
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主要内容
一、主要代表人物 二、形成背景及过程 三、思想渊源 四、基本理论观点 五、基本政策主张 六、简要评论
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一、学派代表人物
弗里德曼的主要贡献
现代货币数量论:
认为货币数量论是关于货币需求的理论,并建立了 自己的货币需求函数。认为各个时期的消费支出 中只有较小部分与现期收入有关，主要与恒久收 入正相关。 由于消费支出与现期收入关系不大，因而政府为 了克服经济危机而采取的财政政策（如减税）可 能是无效的。 货币需求是相当稳定的，而货币供应量由于受政 府操纵短期内易发生剧烈变化，从而影响了经济 体系的稳定性。要稳定经济发展，必须是货币供 应与货币需求相适应。
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五、“现代货币主义”的经济政策
总结1：“现代货币主义”的经济政策
以现代货币数量论为理论基础； 反对国家过多干预经济； 认为经济自由是经济政策主张的基调。
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五、“现代货币主义”的经济政策 总结2：弗里德曼把正确的货币政策归结为 三点：
第一，货币政策能够防止货币本身成为经济混乱的 主要根源。 第二，货币政策能够给经济运行和发展提供一个比 较稳定的背景。 第三，货币政策能够有助于抵消经济体系中其他原 因引起的比较重要的干扰。
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弗雷德曼的货币需求理论 弗里德曼在1956年《货币数量论之重申》中提 出了现代货币数量论，提倡经济自由和货币杠 杆作用的发挥。他认为，人们对货币的需求受 三方面的影响，即收入和财富的变化、持币的 机会成本、持币带来的效用 货币主义的核心命题是货币在经济活动中最重要， 主张货币发行增长率要保持一个不变的速度，让 经济中的个体对通货膨胀有充分的预期，这种货 币导向机制被称为“弗里德曼规则”
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主要内容
一、主要代表人物 二、形成背景及过程 三、思想渊源 四、基本理论观点 五、基本政策主张 六、简要评论
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一、学派代表人物
现代货币市场知识概述42页PPT
第四节 均衡利率水平的决定
• 一、古典利率理论 • 二、凯恩斯的流动性偏好利率理论 • 三、可贷资金利率理论
西方经济学家的利率决定理论都认为
，他们之间主要的分歧在于，是
。
一、古典利率理论
率是资本的价格，自动调节供需。
rI
S
E re
利 I,S
二、凯恩斯的流动性偏好利率理论
时间：20世纪30年代
代表人物：凯恩斯
• 2006年7月5日 : 由7.5%调高至8.0%
• 2006年8月15日: 由8.0%调高至8.5%
• 2006年11月15日: 由8.5%调高至9%
• 2007年1月15日: 由9%调高至9.5%
• 2007年2月15日: 由9.5%调高至10%
• 2007年4月10日: 由10%调高至10.5%
r r1
L=(ky1－hr) L‘=(ky2－hr)
当y2>y1时 L’>L
r2
0
L/P L’/P
L/P
L/P < L’/P
（3）其他货币需求理论
二、货币供给
货币供给量（M）=现金（C）+存款（D）
高能货币（H）=非银行部门持有的通货+法定和超额准备金
基础货币（Mb）=现金（C）+准备金（R）
Slide 14-84
（2）凯恩斯的流动性偏好理论
L=L1（Y）+L2（r）
r
L1（Y）
O L
r
L2
O
L
货币需求M d=(交易需求+预防需求)L1+投机需求L2
L1=k Y L2=-hr 用公式表达：名义货币需求L = L1 +L2 =k Y－hr
现代货币主义PPT课件
前世界银行首席经济学家斯蒂格利茨在《全球
化及其不足》一文中指出,”20 世纪80 、90 年代,
国际货币基金组织等国际金融机构依据与美国财政部
达成的‘华盛顿共识’,向许多南方国家及经济转轨
国家硬性推出‘财政紧缩、私有化、自由市场和自由
贸易’三大政策建议,由此导致一些国家的经济崩溃
和社会动荡……”
第五章 现代货币主义
第1节 现代货币主义的形成与发展 第2节 现代货币主义的主要理论 第3节 现代货币主义的经济政策
第1节 现代货币主义的形成与发展
一、在与凯恩斯主义抗衡中形成和发展
20世纪30年代大危机后，在凯恩斯主义占居 绝对统治地位时，一批经济自由主义者坚守芝加哥大 学的经济理论阵地，与凯恩斯主义抗衡，并待机反击。
A、拉美地区 具体实践：
奉行新自由主义改革的拉美地区，20 世纪80 年代由于实行了贸易自由化，加快国营企业私有化， 开放金融市场，放宽对外资限制，减少甚至取消国家 对价格、汇率、利率等的干预和控制。
积极影响： 有些国家实现了从封闭的进口替代模式向外
向发展模式的转变，恶性通胀得到控制，宏观经济形 势一度得以好转。
20世纪60年代后，时机到来——“滞胀”出 现，开始对凯恩斯主义进行全面反击，主张以控制货 币数量的金融政策来消除通货膨胀，形成现代货币主 义流派。
芝加哥大学的经济自由主义传统
美国芝加哥大学长期以来集中了一批信奉新自
由主义经济哲学、强调市场机制调节作用的经济学家。
他们也被称之为芝加哥学派。芝加哥学派承继了“新古典学派”的自由放
企业私有化、
价格自由化(包括利率和汇率自由化)
贸易、投资和金融领域的自由化
由于“华盛顿共识”的所谓“规范改革”方案具有 国际权威金融机构的鼎力支持,一度使新自由主义成 为全球不可阻挡的潮流。
《现代货币主义》PPT课件
2.消极影响 未能消除通胀和失业，反而造成20C80s初西方各国持 续经济衰退。
刘海燕
谢谢观赏！
刘海燕
刘海燕
健全的福利制 度使这对夫妻 双双失业、拥 有7个孩子的 普通英国家庭 每年可领约4.2 万英镑（合人 民币44万）社 会福利金，未 来生活目标是 生14个孩子…
刘海燕
刘海燕
刘海燕
3.通货膨胀与自然失业率 自然失业率：在没有货币因素干扰的情况下，劳动市 场和商品市场的自发供求力量作用时应有的处于均衡 状态的失业率，即充分就业状态下的失业率（自愿失 业和摩擦性失业）。
通货膨胀 通货膨胀是一种货币现象，由货币供应量增加引起。
失业&通货膨胀 菲利普斯曲线短期存在，长期不成立。扩张性财政和 货币政策无法消除失业，反而加剧通货膨胀。Why？
— 国内r — 国通刘胀海 燕
经济政策
以现代货币数量论为基础，反对国家过多干预，市场能 自发使经济趋向均衡。反对财政政策，强调正确货币政 策的作用。
1.“单一规则”的货币政策
反对财政政策和“相机抉择”的货币政策，货币供应量保持固定 的增长率——与经济增长率基本一致。（货币政策存在“时滞”）
2.“收入指数化”方案
现代货币主义学派
钱 银行
美元 贬值
古代货币主义
“单一规则”
货币政策 货币
弗里德曼 货币数量说
现代货币主义？？
基本观点：反对凯恩斯，自由放任，货币重要
一、产生背景 二、代表人物 三、思想渊源 四、基本理论 五、经济政策 六、简要评论
刘海燕
产生背景 20C50s产生于美国，70s兴起。布伦纳提出，1956
英国，撒切尔夫人，全面实施货币主义政策主张 时间：1979—1985年 政策：紧缩性货币政策；削减政府开支，减少社会福利 支出；改革劳资关系等 结果：通货膨胀率下降的同时，失业率持续上升。
刘海燕
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刘海燕
刘海燕
健全的福利制 度使这对夫妻 双双失业、拥 有7个孩子的 普通英国家庭 每年可领约4.2 万英镑（合人 民币44万）社 会福利金，未 来生活目标是 生14个孩子…
刘海燕
刘海燕
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3.通货膨胀与自然失业率 自然失业率：在没有货币因素干扰的情况下，劳动市 场和商品市场的自发供求力量作用时应有的处于均衡 状态的失业率，即充分就业状态下的失业率（自愿失 业和摩擦性失业）。
通货膨胀 通货膨胀是一种货币现象，由货币供应量增加引起。
失业&通货膨胀 菲利普斯曲线短期存在，长期不成立。扩张性财政和 货币政策无法消除失业，反而加剧通货膨胀。Why？
— 国内r — 国通刘胀海 燕
经济政策
以现代货币数量论为基础，反对国家过多干预，市场能 自发使经济趋向均衡。反对财政政策，强调正确货币政 策的作用。
1.“单一规则”的货币政策
反对财政政策和“相机抉择”的货币政策，货币供应量保持固定 的增长率——与经济增长率基本一致。（货币政策存在“时滞”）
2.“收入指数化”方案
现代货币主义学派
钱 银行
美元 贬值
古代货币主义
“单一规则”
货币政策 货币
弗里德曼 货币数量说
现代货币主义？？
基本观点：反对凯恩斯，自由放任，货币重要
一、产生背景 二、代表人物 三、思想渊源 四、基本理论 五、经济政策 六、简要评论
刘海燕
产生背景 20C50s产生于美国，70s兴起。布伦纳提出，1956
英国，撒切尔夫人，全面实施货币主义政策主张 时间：1979—1985年 政策：紧缩性货币政策；削减政府开支，减少社会福利 支出；改革劳资关系等 结果：通货膨胀率下降的同时，失业率持续上升。
第11讲 现代货币创造机制PPT课件
24.11.2020
CHAPTER11
14
⑶当乙向B银行的客户丙用支票支付8 000元，而丙 委托B银行收款后，A银行、B银行的资产负债状况 如下：
24.11.2020
CHAPTER11
15
⑷B银行在中央银行有了8 000元的准备存款，按照 20%的法定准备率，则它的最高可贷数额为 6 400 元。向客户丁贷出6 400元后，则B银行的资产负债 状况如下：
1. 信用货币流通是与信用关系全面覆盖经 济生活紧密相关的
2. 现代经济债权债务的网络中进行运作， 用信用支付工具实现债权债务的消长和 转移势所必然
3. 债权债务是以一定的文书形式来体现并 具备法律规范的形式；银行信用文书， 自然而然地成为代替贵金属流通的理想 货币形态
24.11.2020
CHAPTER11
24.11.2020
CHAPTER11
9
4. 这里有：⑴原始存款R、⑵贷款总额L、⑶经 过派生后的存款总额（包括原始存款）D、⑷ 必要的铸币库存对存款的比率r，这四者的关 系可表示
5. 在原始存款的基础上出现了派生存款，其核心 意义即在于存款货币的创造
24.11.2020
CHAPTER11
10
（四）现代金融体制下的存款货币创造
24.11.2020
CHAPTER11
18
⑺当C银行的客户己向D银行的客户庚用支票 支付6 400元的应付款，而客户庚委托D银行收 款后，C银行的资产负债状况如下：
24.11.2020
CHAPTER11
19
⑻如此类推，存款的派生过程如下表：
24.11.2020
CHAPTER11
20
⑼存款货币银行体系的资产负债状况如下：
现代货币主义
斯主义分庭对抗的时期（ 20世纪70年代）
8
山东青年政治学院 张双娜
2020/2/18
16.2 货币主义的理论
现代货币 数量论
货币主义
名义收 入货币
理论
通货膨 胀理论
自然失业 率与滞胀
问题
9
山东青年政治学院 张双娜
2020/2/18
一、现代货币数量论
弗里德曼所提出的货币需求函数：
M/P=f(Y,W,rm,rb,re,1/P•dp/dt,u)
2020/2/18
1、费雪的交易方程式
MV=PT，
上式中，M是流通中的货币数量，V是货币流通速度，P是一般价格水平， T是商品和劳务的交易总额。
MV+M’V’=PT
上式中，M’是商业银行的活期存款，V’是银行活期存款的流通速度。
也可写为： P=(MV+M’V’)/T
上式说明价格水平取决于M,V,M’,V’,T这五个因素。
2、货币存量（货币供给量）的变动是货币推动 力的最可靠的测量标准；
3、货币当局的行为支配着经济周期中货币存量 的变动，因而通货膨胀、经济萧条或经济增长都 可以，而且应当唯一地通过货币当局对货币供给 的管理来加以调节。
4
山东青年政治学院 张双娜
2020/2/18
二、货币主义的历史渊源
现代货币主义的历史渊源主要是早期货币数量论 和20世纪30年代的早期芝加哥学派的传统。
货币数量论是关于货币流通量与一般价格水平之 间关系的理论。
基本观点：商品的价格水平和货币的价值是由货币的数
量决定的；在其他条件不变的情况下，商品价格水平与货 币数量呈正比例变动，货币价值与货币数量呈反比例变动。 所以，流通中的货币数量越多，商品价格水平越高，货币 价值越小。
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山东青年政治学院 张双娜
2020/2/18
16.2 货币主义的理论
现代货币 数量论
货币主义
名义收 入货币
理论
通货膨 胀理论
自然失业 率与滞胀
问题
9
山东青年政治学院 张双娜
2020/2/18
一、现代货币数量论
弗里德曼所提出的货币需求函数：
M/P=f(Y,W,rm,rb,re,1/P•dp/dt,u)
2020/2/18
1、费雪的交易方程式
MV=PT，
上式中，M是流通中的货币数量，V是货币流通速度，P是一般价格水平， T是商品和劳务的交易总额。
MV+M’V’=PT
上式中，M’是商业银行的活期存款，V’是银行活期存款的流通速度。
也可写为： P=(MV+M’V’)/T
上式说明价格水平取决于M,V,M’,V’,T这五个因素。
2、货币存量（货币供给量）的变动是货币推动 力的最可靠的测量标准；
3、货币当局的行为支配着经济周期中货币存量 的变动，因而通货膨胀、经济萧条或经济增长都 可以，而且应当唯一地通过货币当局对货币供给 的管理来加以调节。
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山东青年政治学院 张双娜
2020/2/18
二、货币主义的历史渊源
现代货币主义的历史渊源主要是早期货币数量论 和20世纪30年代的早期芝加哥学派的传统。
货币数量论是关于货币流通量与一般价格水平之 间关系的理论。
基本观点：商品的价格水平和货币的价值是由货币的数
量决定的；在其他条件不变的情况下，商品价格水平与货 币数量呈正比例变动，货币价值与货币数量呈反比例变动。 所以，流通中的货币数量越多，商品价格水平越高，货币 价值越小。
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2.消极影响 未能消除通胀和失业，反而造成20C80s初西方各国持 续经济衰退。
刘海燕
谢谢观赏！
刘海燕
刘海燕
健全的福利制 度使这对夫妻 双双失业、拥 有7个孩子的 普通英国家庭 每年可领约4.2 万英镑（合人 民币44万）社 会福利金，未 来生活目标是 生14个孩子…
现代货币主义学派
钱 银行
美元 贬值
古代货币主义
“单一规则”
货币政策 货币
弗里德曼 货币数量说
现代货币主义？？
基本观点：反对凯恩斯，自由放任，货币重要
一、产生背景 二、代表人物 三、思想渊源 四、基本理论 五、经济政策 六、简要评论
刘海燕
产生背景 20C50s产生于美国，70s兴起。布伦纳提出，1956
刘海燕
1.传统的货币数量论 关于货币数量与一般物价水平关系的理论。 核心观点：物价水平的高低和货币价值的大小是由一国 的货币数量所决定的，物价水平与货币数量成正比变化， 货币价值与货币数量成反比变化。
（1）MV=PT 费雪的交易方程式（现金交易数量说）——直接思想 来源之一
（2）M=kPy 庇古的剑桥方程式（马歇尔现金余额数量说）——现 代货币主义的货币需求函数
刘海燕
1.经济自由主义的市场经济理论 主张“新自由主义”，认为在自由交换的市场活动中， 价格充当着有效的协调者和组织者的作用。 经济自由主义既不是完全自由的市场经济，也不是完 全的政府干预，应将指令性因素降到最小，尽可能少 地妨害市场运行。
传统自由主义：强调以个人为主体的自由 新自由主义：强调中央集权政府下的经济自由
英国，撒切尔夫人，全面实施货币主义政策主张 时间：1979—1985年 政策：紧缩性货币政策；削减政府开支，减少社会福利 支出；改革劳资关系等 结果：通货膨胀率下降的同时，失业率持续上升。
刘海燕
简要评论
1.积极影响 （1）理论意义：完善传统的货币数量论，使分析更深 入；动摇凯恩斯主义的正统地位；发展西方经济学理 论。 （2）实践意义：适应美国通胀和国际货币危机，短期 有效；强调货币供应量对稳定经济的重要性，提高对 货币政策的重视；有限的政府干预，避免政府权力的 滥用。
刘海燕
刘海燕
刘海燕
3.通货膨胀与自然失业率 自然失业率：在没有货币因素干扰的情况下，劳动市 场和商品市场的自发供求力量作用时应有的处于均衡 状态的失业率，即充分就业状态下的失业率（自愿失 业和摩擦性失业）。
通货膨胀 通货膨胀是一种货币现象，由货币供应量增加引起。
失业&通货膨胀 菲利普斯曲线短期存在，长期不成立。扩张性财政和 货币政策无法消除失业，反而加剧通货膨胀。Why？
刘海燕
3.早期芝加哥学派的经济理论——直接理论来源之一 20C30s形成，60s发扬，以芝加哥大学西蒙斯、名茨
为代表，在凯恩斯主义浪潮下坚持货币理论和政策。 特点： （1）继承货币数量说，重视货币理论的研究 （2）主张经济自由主义，强调市场机制的调节作用
刘海燕
基本理论 1.经济自由主义的市场经济理论 2.货币需求理论 3.通货膨胀与自然失业率
— 国内r — 国内通刘胀海 燕
经济政策
以现代货币数量论为基础，反对国家过多干预，市场能 自发使经济趋向均衡。反对财政政策，强调正确货币政 策的作用。
1.“单一规则”的货币政策
反对财政政策和“相机抉择”的货币政策，货币供应量保持固定 的增长率——与经济增长率基本一致。（货币政策存在“时滞”）
2.“收入指数化”方案
年弗里德曼《货币数量论：重新表述》一文为标志 1.理论背景： 凯恩斯主流经济学地位下降，自由主义思潮兴起
关于货币重要性：
凯恩斯主义
新古典综合派
货币主义
货币不重要
货币重要
惟有货币最重要
关于财政政策有效性：
凯恩斯主义
货币主义
财政政策强效应
财政政策无效（国防等除外）
2.实践背景：
通货膨胀加剧，成为超过失业的头号经济问题（70s
货币工资增长率＜物价上涨率 — 增加产量 — 增加L — 失业减少，物价上涨 — 要求提高工资 — 减少产量，解雇工人 — 失业增加 — 高物价，高失业
刘海燕
对“滞胀”的解释——政府庞大化的结果
政府庞大化 — G增加 —增加收入 — t增加（有限）—发行货币
—通货膨胀 政府庞大化 —干预经济 — t增加，工作、s积极性下降；
—通货膨胀—市场结构失衡 —经济效率低； —投机增加 —生产活动减少； — P、w管制 —资源配置效率低
通货膨胀的国际传递机制： （1）进出口产品P变动 国际通胀 — 国际商品P — 国际商品供求 — 国内商品供求
— 国内商品价格 — 国内通胀 （2）际资本流动 国际通胀— 国际市场r — 资本流动 — 国际收支，国内货币量
工资、价格管制不是好方法，应将工资、政府债券收益及其他收 入与生活费用（如CPI）相联系，使其指数化，根据物价而调整。 （降低通胀的影响）
3.实行浮动汇率制
有助于减轻国际收支失衡对国内经济的影响（固定汇率制引起通
胀国际传递）
刘海燕
政策实践 美国，美联储沃克尔主席，单一规则货币政策 时间：1979—1982年 结果：到1982年，美国的通货膨胀率降低到4%，失业 率由1979年的6%上升到1982年的10%。
美国 “滞胀”）
刘海燕
代表人物
1912-2006，美国经济学家，犹太教 人家庭，5.3英尺，狮子座。 芝加哥大学教授，1967年美国经济 学联合会会长，尼克松总统和里根 总统的顾问，1976年诺奖得主。
米尔顿·弗里德曼
刘海燕
思想渊源 1.传统的货币数量论
——现金交易数量说（费雪） ——现金余额数量说（马歇尔） 2.凯恩斯的货币需求理论 3.早期芝加哥学派的经济理论
刘海燕
谢谢观赏！
刘海燕
刘海燕
健全的福利制 度使这对夫妻 双双失业、拥 有7个孩子的 普通英国家庭 每年可领约4.2 万英镑（合人 民币44万）社 会福利金，未 来生活目标是 生14个孩子…
现代货币主义学派
钱 银行
美元 贬值
古代货币主义
“单一规则”
货币政策 货币
弗里德曼 货币数量说
现代货币主义？？
基本观点：反对凯恩斯，自由放任，货币重要
一、产生背景 二、代表人物 三、思想渊源 四、基本理论 五、经济政策 六、简要评论
刘海燕
产生背景 20C50s产生于美国，70s兴起。布伦纳提出，1956
刘海燕
1.传统的货币数量论 关于货币数量与一般物价水平关系的理论。 核心观点：物价水平的高低和货币价值的大小是由一国 的货币数量所决定的，物价水平与货币数量成正比变化， 货币价值与货币数量成反比变化。
（1）MV=PT 费雪的交易方程式（现金交易数量说）——直接思想 来源之一
（2）M=kPy 庇古的剑桥方程式（马歇尔现金余额数量说）——现 代货币主义的货币需求函数
刘海燕
1.经济自由主义的市场经济理论 主张“新自由主义”，认为在自由交换的市场活动中， 价格充当着有效的协调者和组织者的作用。 经济自由主义既不是完全自由的市场经济，也不是完 全的政府干预，应将指令性因素降到最小，尽可能少 地妨害市场运行。
传统自由主义：强调以个人为主体的自由 新自由主义：强调中央集权政府下的经济自由
英国，撒切尔夫人，全面实施货币主义政策主张 时间：1979—1985年 政策：紧缩性货币政策；削减政府开支，减少社会福利 支出；改革劳资关系等 结果：通货膨胀率下降的同时，失业率持续上升。
刘海燕
简要评论
1.积极影响 （1）理论意义：完善传统的货币数量论，使分析更深 入；动摇凯恩斯主义的正统地位；发展西方经济学理 论。 （2）实践意义：适应美国通胀和国际货币危机，短期 有效；强调货币供应量对稳定经济的重要性，提高对 货币政策的重视；有限的政府干预，避免政府权力的 滥用。
刘海燕
刘海燕
刘海燕
3.通货膨胀与自然失业率 自然失业率：在没有货币因素干扰的情况下，劳动市 场和商品市场的自发供求力量作用时应有的处于均衡 状态的失业率，即充分就业状态下的失业率（自愿失 业和摩擦性失业）。
通货膨胀 通货膨胀是一种货币现象，由货币供应量增加引起。
失业&通货膨胀 菲利普斯曲线短期存在，长期不成立。扩张性财政和 货币政策无法消除失业，反而加剧通货膨胀。Why？
刘海燕
3.早期芝加哥学派的经济理论——直接理论来源之一 20C30s形成，60s发扬，以芝加哥大学西蒙斯、名茨
为代表，在凯恩斯主义浪潮下坚持货币理论和政策。 特点： （1）继承货币数量说，重视货币理论的研究 （2）主张经济自由主义，强调市场机制的调节作用
刘海燕
基本理论 1.经济自由主义的市场经济理论 2.货币需求理论 3.通货膨胀与自然失业率
— 国内r — 国内通刘胀海 燕
经济政策
以现代货币数量论为基础，反对国家过多干预，市场能 自发使经济趋向均衡。反对财政政策，强调正确货币政 策的作用。
1.“单一规则”的货币政策
反对财政政策和“相机抉择”的货币政策，货币供应量保持固定 的增长率——与经济增长率基本一致。（货币政策存在“时滞”）
2.“收入指数化”方案
年弗里德曼《货币数量论：重新表述》一文为标志 1.理论背景： 凯恩斯主流经济学地位下降，自由主义思潮兴起
关于货币重要性：
凯恩斯主义
新古典综合派
货币主义
货币不重要
货币重要
惟有货币最重要
关于财政政策有效性：
凯恩斯主义
货币主义
财政政策强效应
财政政策无效（国防等除外）
2.实践背景：
通货膨胀加剧，成为超过失业的头号经济问题（70s
货币工资增长率＜物价上涨率 — 增加产量 — 增加L — 失业减少，物价上涨 — 要求提高工资 — 减少产量，解雇工人 — 失业增加 — 高物价，高失业
刘海燕
对“滞胀”的解释——政府庞大化的结果
政府庞大化 — G增加 —增加收入 — t增加（有限）—发行货币
—通货膨胀 政府庞大化 —干预经济 — t增加，工作、s积极性下降；
—通货膨胀—市场结构失衡 —经济效率低； —投机增加 —生产活动减少； — P、w管制 —资源配置效率低
通货膨胀的国际传递机制： （1）进出口产品P变动 国际通胀 — 国际商品P — 国际商品供求 — 国内商品供求
— 国内商品价格 — 国内通胀 （2）际资本流动 国际通胀— 国际市场r — 资本流动 — 国际收支，国内货币量
工资、价格管制不是好方法，应将工资、政府债券收益及其他收 入与生活费用（如CPI）相联系，使其指数化，根据物价而调整。 （降低通胀的影响）
3.实行浮动汇率制
有助于减轻国际收支失衡对国内经济的影响（固定汇率制引起通
胀国际传递）
刘海燕
政策实践 美国，美联储沃克尔主席，单一规则货币政策 时间：1979—1982年 结果：到1982年，美国的通货膨胀率降低到4%，失业 率由1979年的6%上升到1982年的10%。
美国 “滞胀”）
刘海燕
代表人物
1912-2006，美国经济学家，犹太教 人家庭，5.3英尺，狮子座。 芝加哥大学教授，1967年美国经济 学联合会会长，尼克松总统和里根 总统的顾问，1976年诺奖得主。
米尔顿·弗里德曼
刘海燕
思想渊源 1.传统的货币数量论
——现金交易数量说（费雪） ——现金余额数量说（马歇尔） 2.凯恩斯的货币需求理论 3.早期芝加哥学派的经济理论