《国际财务管理》PPT课件
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国际财务管理(原书第8版)课件PPTEun_CH04_Accessible
– Consumption of lavish benefits is one example.
– Outright stealing is another example.
▪ Some Russian oil companies are known to sell oil to manager-owned trading companies at below-market prices.
© McGraw-Hill Education.
4-5
The Agency Problem (1 of 2)
• Shareholders allocate decision-making authority to the managers.
• That’s why the managers are hired in the first place.
© McGraw-Hill Education.
4-12
Corporate Boards: England
• The structure and legal charge of corporate boards vary greatly across counties.
– In England, the majority of public companies voluntarily abide by the Code of Best Practice on corporate governance. It recommends that there should be at least three outside directors and that the board chairman and the CEO should be different individuals.
国际财务管理PPT课件
11
外汇的分类
▪ 按其能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇 ▪ 按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇 ▪ 按交割期限不同，可分为即期外汇和远期外汇
12
外汇的功能
▪ 外汇已经成为国际经济交往中不可缺少 的工具，其功能主要有如下几点： 1、国际结算的计价手段和支付工具 2、国际汇兑功能 3、国际资金供需调节功能 4、国际收支平衡功能
4
国际财务管理的重要性
▪ 跨国公司的崛起促进了国际贸易和国际直接投资的发展 国际财务管理正是基于跨国公司经营的需要所应运而生的， 而跨国公司的发展也必然向国际财务管理提出更高的要求， 促使其更加完善和成熟。
▪ 浮动汇率体系加剧了跨国公司经营环境的不确定性 浮动汇率体系的建立增加了国际企业经营环境的不稳定性。 跨国公司规避风险的能力显得尤为重要，也使国际财务管 理的研究更加必要。
票汇汇率
16
汇率的决定
▪ 汇率的决定基础是各自货币所具有或代表的实际价值。在 不同的货币制度下，货币的发行基础、种类和形态各不相 同，各国货币所具有或代表的价值也不一样，因此决定的 汇率也有所不同。
▪ 金本位制下汇率的决定 ▪ 固定汇率制度下汇率的决定 ▪ 浮动汇率制度下汇率的决定
17
汇率制度
▪ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动 的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确 定的原则和方式，包括货币比价变动的界限，调整手段以及 维持货币比价所采取的措施等，是国际货币制度的主要内容 之一。
（1）利润最大化
以利润最大化为目标，是指通过国际企业财务管理活 动，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。
（2）股东财富最大化
以股东财富最大化为目标，是指通过公司财务管理， 在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司 财富，从而使股东的财富达到最大。
外汇的分类
▪ 按其能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇 ▪ 按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇 ▪ 按交割期限不同，可分为即期外汇和远期外汇
12
外汇的功能
▪ 外汇已经成为国际经济交往中不可缺少 的工具，其功能主要有如下几点： 1、国际结算的计价手段和支付工具 2、国际汇兑功能 3、国际资金供需调节功能 4、国际收支平衡功能
4
国际财务管理的重要性
▪ 跨国公司的崛起促进了国际贸易和国际直接投资的发展 国际财务管理正是基于跨国公司经营的需要所应运而生的， 而跨国公司的发展也必然向国际财务管理提出更高的要求， 促使其更加完善和成熟。
▪ 浮动汇率体系加剧了跨国公司经营环境的不确定性 浮动汇率体系的建立增加了国际企业经营环境的不稳定性。 跨国公司规避风险的能力显得尤为重要，也使国际财务管 理的研究更加必要。
票汇汇率
16
汇率的决定
▪ 汇率的决定基础是各自货币所具有或代表的实际价值。在 不同的货币制度下，货币的发行基础、种类和形态各不相 同，各国货币所具有或代表的价值也不一样，因此决定的 汇率也有所不同。
▪ 金本位制下汇率的决定 ▪ 固定汇率制度下汇率的决定 ▪ 浮动汇率制度下汇率的决定
17
汇率制度
▪ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动 的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确 定的原则和方式，包括货币比价变动的界限，调整手段以及 维持货币比价所采取的措施等，是国际货币制度的主要内容 之一。
（1）利润最大化
以利润最大化为目标，是指通过国际企业财务管理活 动，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。
（2）股东财富最大化
以股东财富最大化为目标，是指通过公司财务管理， 在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司 财富，从而使股东的财富达到最大。
最新整理国际财务管理.ppt
378,799.0 372,824.0 355,782.0 291,438.0 230,201.0 210,783.0 201,516.0 187,280.0 182,347.0 178,558.0
中国企业2008世界500强中排名（35家）
排名 16 24 25 132 133 148 159 171 187 223
销售（百万美元）
339,938.0 315,654.0 306,731.0 267,600.0 192,604.0 189,481.0 186,106.3 185,805.0 177,210.0 166,683.0
中国企业2006世界500强中排名
美国《财富》杂志评出最新的2006年度世界 500强公司名单，共有23家中国公司入选。其 中中国内地公司19家，台湾地区公司三家，香 港地区公司一家。
三、国际企业的产生和发展
第一阶段：17世纪产业革命时期，以国际贸易 为主； 第二阶段： 19世纪中叶出现海外投资，早期 间接投资为主（公债、少量股票），对外直接 投资主要集中于铁路和资源开发（制造业投资 少）；
第三阶段：二战之间，对外直接投资比重上升 （制造业尤其明显），主要资本主义国家大公 司海外子公司数量由349—1441；
中国石油天然气
中国工商银行 中国移动通信
鸿海精密 中国人寿 中国银行 和记黄埔
中国南方电网
主营业务 炼油 电力 炼油 银行 电信 电子 保险 银行
多元化 电力
销售（亿美元） 987.84 869.84 835.56 291.67 287.77 283.50 273.89 238.60 234.74 231.05
第一章 绪论
第一节 国际财务管理的重要性 第二节 本书主要内容
国际财务管理超全的ppt课件
240
225
12
中国企业的境外上市
• 截至2003年1月底，境內企业境外上市已 达76家，除1家在新加坡上市外，其余75 家在香港上市（包括创业板21家），其 中有11家在香港和纽约两地上市，有3家 在香港和伦敦两地上市，有1家在香港、 紐纽约、伦敦三地上市。这些企业通过 公开发行、增发及发行可转债，已累计 筹资204.33亿美元。
15
指 标 进出口总额 ( 亿美元) 出口总额 进出口差额 对外签订利用外资 合同外资项目 ( 个) 对外借款 外商直接投资 实际利用外资额 ( 亿美元) 对外借款 外商直接投资 外商其他投资 外商投资企业基本情况 年底登记户数 ( 户) 投资总额 (作 ( 亿美元) 合同金额 #对外承包工程 对外劳务合作 完成营业额 #对外承包工程 对外劳务合作
8
跨国公司成为国际生产一体化的主要载体
• 1982—1997年跨国公司国外分支机构总产值增 长了3．8倍，销售额增长了3．9倍，1997年跨 国公司国外分支机构总资产达 12 ． 6 万亿美元， 总产值达21万亿美元，总销售额达9．5万亿美 元。1999年跨国公司的总产值已经超过世界总 产值的1／3，销售额达到14万亿美元，几乎是 世界贸易额的 2 倍，跨国公司内部及相互贸易 占世界贸易的60％以上。
7
一组数据
• 1968年全球跨国公司总数只有7276家，其国外 分支机构为27 300家，至1999年，跨国公司已 经猛增到63 000家，国外分支机构则达到70万 家。 • 全球对外直接投资存量1979年为5 290亿美元， 1995 年则达到 27000 亿美元， 1999 年更高达 86 500亿美元。 • 在世界 100 个最大的经济体中，有 51 个是跨国 公司，只有49个是主权国家。
国际财务管理(1).ppt
合同金额
113.56
117.73
130.02
#对外承包工程
85.16
92.43
101.99
对外劳务合作
28.4
23.9
26.32
完成营业额
83.83
101.34
112.35
#对外承包工程
60.36
77.69
85.22
对外劳务合作
23.47
22.76
26.23
2000 4742.9 2492 241.1
• 截至2003年7月底，经我部批准或备案设 立的境外中资企业共计7222家，中方投 资额100.9亿美元。
对外经济贸易基本情况
指标
1997
1998
1999
进出口总额 (亿美元) 3251.6
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ3239.5
3606.3
出口总额
1827.9
1837.1
1949.3
进出口差额
404.2
434.7
292.3
第一章 国际财务管理概览
§1国际企业
国际企业
• 国际企业：超越国界从事商业活动的企 业。
• 跨国公司：国际企业的典型代表。 • 跨国公司：一个在两个或更多的国家经
营业务的工商企业，它有一个反映企业 全球战略经营政策的中央决策体系，其 内部的各个实体分享资源、信息，并分 担责任。（联合国跨国公司委员会）
企业国际化进程
• 早期国际贸易（以产业革命为标志）。 • 19世纪中叶的对外直接投资（FDI），以修建铁
路和资源开发为主。 • 两次世界大战之间，基于制造业的FDI迅速增加。 • 二战之后国际企业高速发展。 • 战后30年，发达国家对外投资总额增长11倍，
《国际财务管理》课件
优缺点比较
国际直接融资具有自主性、长期 性和成本低等优点，但风险较高； 国际间接融资相对较为安全，但 成本较高、灵活性较差。
国际融资方式与选择
国际借贷融资
国际债券融资
通过发行外国债券和欧洲债券进 行融资，具有金额大、成本低等 特点。
包括国际商业银行贷款和国际金 融机构贷款，具有借贷便利、成 本较低等特点。
外汇风险管理策略
企业可以通过采用货币匹配、分散投资、对冲等策略来降低外汇风险。
汇率预测与外汇交易策略
汇率预测方法
汇率预测是指对未来汇率走势的预测，常用的方法包括基本因素 分析法、技术分析法和统计模型法。
外汇交易策略
外汇交易策略是指在进行外汇交易时所采用的方法和技巧，包括套 利交易、套期保值和投机交易等。
国际财务管理的目标与任务
总结词
国际财务管理的目标与任务
详细描述
国际财务管理的目标是实现企业价值的最大化，提高企业的国际竞争力。其任务 包括制定国际财务管理战略、优化资源配置、降低成本、提高资金使用效率、防 范风险等。
国际财务管理的发展历程
总结词
国际财务管理的发展历程
详细描述
国际财务管理的发展历程可以追溯到20世纪50年代，随着全球化进程的不断加速和跨国公司的迅猛发展，国际财 务管理逐渐成为一门独立的学科。其发展经历了从传统财务管理向现代国际财务管理的转变，如今已经形成了较 为完善的理论体系和实践规范。
跨国并购的风险
包括政治风险、文化差异风险、法律风险等。
跨国并购的案例分析
选取几个典型的跨国并购案例，分析其成功 或失败的原因。
国际企业财务规划与控制
国际企业财务战略规划
根据企业战略目标，制定相应的财务战 略，包括投资策略、融资策略等。
第十一章国际财务管理ppt课件
经济风险是汇率变动对企业未来交易可能产生的影 响，而交易风险和折算风险则是汇率变动对企业已 经发生的经济业务产生的影响。
经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。
经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。
三、外汇风险的管理
一、国际企业的现金管理
1、现金的集中管理
即设立全球性或区域性的现金管理中心，负责统 一协调、组织公司各子公司现金供需。这样可以 提高公司现金的使用效率 ，实现现金的统筹运 用 ，有利于避免外汇风险 ，减少融资成本及管 理成本 。
2、国际财务管理具有更多的灵活性 3、国际财务管理面临更大的风险性
三、国际财务管理的主要内容
1、外汇风险管理 2、国际筹资管理 3、国际投资管理 4、国际营运资金管理 5、国际税收管理
第二节 外汇风险管理
一、外汇、汇率与外汇市场
外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。
户、外币收入、外币成本费用等转换 成本国货币。
使用的折算方法有：现行汇率法、流 动-非流动法 、货币-非货币法等 。
现行汇率法：就是将资产负债表和利润表中所有 的项目(除普通股股本外)都按期末的现行汇率折 算，它是一种最简单的折算方法。折算风险暴露 等于按现行市价计价的资产与负债的差额。
流动-非流动法：就是将资产负债表中以外币表 示的流动资产和流动负债各项目以现行汇率折算 成本币，而其他以外币表示的项目均按该项资产 或负债取得时的历史汇率折算。对于利润表的折 算，凡与非流动资产有关的收支，如固定资产折 旧费、无形资产摊销费等按历史汇率计算，利润 表其他项目按平均汇率计算。折算风险暴露是其 营运资本。
(3) 分析项目对公司其他子公司所带来的间接收益 和成本。
经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。
经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。
三、外汇风险的管理
一、国际企业的现金管理
1、现金的集中管理
即设立全球性或区域性的现金管理中心，负责统 一协调、组织公司各子公司现金供需。这样可以 提高公司现金的使用效率 ，实现现金的统筹运 用 ，有利于避免外汇风险 ，减少融资成本及管 理成本 。
2、国际财务管理具有更多的灵活性 3、国际财务管理面临更大的风险性
三、国际财务管理的主要内容
1、外汇风险管理 2、国际筹资管理 3、国际投资管理 4、国际营运资金管理 5、国际税收管理
第二节 外汇风险管理
一、外汇、汇率与外汇市场
外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。
户、外币收入、外币成本费用等转换 成本国货币。
使用的折算方法有：现行汇率法、流 动-非流动法 、货币-非货币法等 。
现行汇率法：就是将资产负债表和利润表中所有 的项目(除普通股股本外)都按期末的现行汇率折 算，它是一种最简单的折算方法。折算风险暴露 等于按现行市价计价的资产与负债的差额。
流动-非流动法：就是将资产负债表中以外币表 示的流动资产和流动负债各项目以现行汇率折算 成本币，而其他以外币表示的项目均按该项资产 或负债取得时的历史汇率折算。对于利润表的折 算，凡与非流动资产有关的收支，如固定资产折 旧费、无形资产摊销费等按历史汇率计算，利润 表其他项目按平均汇率计算。折算风险暴露是其 营运资本。
(3) 分析项目对公司其他子公司所带来的间接收益 和成本。
企业国际财务管理ppt.(ppt)
（1）外国货币，包括纸币、铸币等； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款
凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司
债券、股票等； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产。
一、外汇
（二）外汇的种类
按货币能否自由兑换划分为记帐外汇和 自由外汇
自由外汇是指不需要外汇管理当局批准，就 可以自由兑换成其他货币，或是向第三者办 理支付的外国货币与支付凭证。
跨国公司在其内部采取哪种财务管理体 制并非是固定不变的，而应根据下列一 些因素的变化，作出恰当的选择：
①公司规模的大小。 ②公司的股权结构。 ③公司的生产技术水平。 ④不同国家的传统。 ⑤不同的财务内容。
第二节 外汇风险管理
一、外汇
（一）外汇的含义
外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国 际之间结算的支付手段。
二、外汇汇率
（一）外汇汇率 汇率是国与国之间货币折算的比率，是指一 国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比 价，也是外汇买卖的折算标准。汇率是一种 价格，是一种货币用另一种货币表示的价格。 由于标准不同，外汇汇率就有两种标价方法。
观点三：国际财务管理就是跨国公司财务管理。认为 国际财务管理主要是研究跨国公司在组织财务活动、 处理财务关系时所遇到的特殊问题。
综上所述，可以把国际财务管理的定义表述为：国际 财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环 境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国 际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动、 处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
（1）集权式管理
国际财务管理的决策权集中在公司的总部， 各区域产品部、国外各子公司和分公司是 按照公司总部制定的财务政策和财务制度 来具体管理各自的财务活动。
凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司
债券、股票等； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产。
一、外汇
（二）外汇的种类
按货币能否自由兑换划分为记帐外汇和 自由外汇
自由外汇是指不需要外汇管理当局批准，就 可以自由兑换成其他货币，或是向第三者办 理支付的外国货币与支付凭证。
跨国公司在其内部采取哪种财务管理体 制并非是固定不变的，而应根据下列一 些因素的变化，作出恰当的选择：
①公司规模的大小。 ②公司的股权结构。 ③公司的生产技术水平。 ④不同国家的传统。 ⑤不同的财务内容。
第二节 外汇风险管理
一、外汇
（一）外汇的含义
外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国 际之间结算的支付手段。
二、外汇汇率
（一）外汇汇率 汇率是国与国之间货币折算的比率，是指一 国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比 价，也是外汇买卖的折算标准。汇率是一种 价格，是一种货币用另一种货币表示的价格。 由于标准不同，外汇汇率就有两种标价方法。
观点三：国际财务管理就是跨国公司财务管理。认为 国际财务管理主要是研究跨国公司在组织财务活动、 处理财务关系时所遇到的特殊问题。
综上所述，可以把国际财务管理的定义表述为：国际 财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环 境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国 际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动、 处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
（1）集权式管理
国际财务管理的决策权集中在公司的总部， 各区域产品部、国外各子公司和分公司是 按照公司总部制定的财务政策和财务制度 来具体管理各自的财务活动。
《国际财务管理》PPT课件
（二）资产管理理财阶段（又称“内部控制管理阶段”）
二战后
营运资金管理、
财务计划、控制、分析…
h
19
（三）投资管理理财阶段
(60年代中期)科学的投资决策程序、指标、方法, 投资组合理论、资本资产定价理论…
（四）通货膨胀理财阶段
(70年末80年代初) 据通胀,对筹资决策、投资决策进行调整 …
（五）国际经营理财阶段
(80年代中后期)汇率风险、多国融资、跨国资本预算、
内部转移价格…
h
20
二、影响国际财务管理的形成、发展原因
1、国际企业的迅速发展
是,国际财务管理形成 和发展的现实基础;
2、财务管理基本原理的广泛性、国际性传播
是, 国际财务管理形成、发展的历史因素;
3、金融市场的不断完善和向国际化方向的拓展
是,国际财务管理形成、发展的推动力量.
2、目标有多元性；
主导目标 目标群
辅助目标
股东财富最大化。
• 履行社会责任（在投资地）
• 加快现金流动、
h • 提高偿债能力…..
11
3、目标具有层次性； （因管理的具体内容可划分若干层次）
•1、整体目标 财富最大化。
三个层次
筹资目标 •2、分部目标 如： 投资目标
…… •3、具体目标 如：一次借款要达到的目的。
地区。
7、其他内容：
• 国际性财务分析、
如 • 国际性企业并购、
• h 国际性转移价格…
10
第二节 国际财务管理的目标
是企业进行理财活动要达到的目的，是评价国 际企业财务活动是否合理的标准。
一、国际财务管理目标的特点：
1、一定时期内具有相对稳定性；
虽然不同时期，环境变化，目标也可能变化， 但在一定时期内是相对稳定的
二战后
营运资金管理、
财务计划、控制、分析…
h
19
（三）投资管理理财阶段
(60年代中期)科学的投资决策程序、指标、方法, 投资组合理论、资本资产定价理论…
（四）通货膨胀理财阶段
(70年末80年代初) 据通胀,对筹资决策、投资决策进行调整 …
（五）国际经营理财阶段
(80年代中后期)汇率风险、多国融资、跨国资本预算、
内部转移价格…
h
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二、影响国际财务管理的形成、发展原因
1、国际企业的迅速发展
是,国际财务管理形成 和发展的现实基础;
2、财务管理基本原理的广泛性、国际性传播
是, 国际财务管理形成、发展的历史因素;
3、金融市场的不断完善和向国际化方向的拓展
是,国际财务管理形成、发展的推动力量.
2、目标有多元性；
主导目标 目标群
辅助目标
股东财富最大化。
• 履行社会责任（在投资地）
• 加快现金流动、
h • 提高偿债能力…..
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3、目标具有层次性； （因管理的具体内容可划分若干层次）
•1、整体目标 财富最大化。
三个层次
筹资目标 •2、分部目标 如： 投资目标
…… •3、具体目标 如：一次借款要达到的目的。
地区。
7、其他内容：
• 国际性财务分析、
如 • 国际性企业并购、
• h 国际性转移价格…
10
第二节 国际财务管理的目标
是企业进行理财活动要达到的目的，是评价国 际企业财务活动是否合理的标准。
一、国际财务管理目标的特点：
1、一定时期内具有相对稳定性；
虽然不同时期，环境变化，目标也可能变化， 但在一定时期内是相对稳定的
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直接投资主要集中于铁路和资源开发（制造业投资少）； • 第三阶段：二战之间，对外直接投资比重上升（制造业尤其明显），主要资本主义国
家大公司海外子公司数量由349—1441；
二、国际企业的产生和发展
• 第四阶段：二战之后，对外直接投资占主导地位，国际企业主体发展为跨国公司（战 后30年，发达国家对外投资总额增长11倍，对外直接投资增长318倍）；
• 1999年跨国公司的总产值已经超过世界总产值 的1／3，销售额达到14万亿美元，几乎是世界 贸易额的2倍，跨国公司内部及相互贸易占世界 贸易的60％以上。
1999年国外资产前7名的跨国公司
排名 车 福特汽车 丰田汽车 克莱斯勒
• 国内生产、国际销售是国际企业最简单的国际业 务。
• 跨国公司是国际企业发展的较高阶段和典型代表 。
• 跨国公司：一个在两个或更多的国家经营业务的 工商企业，它有一个反映企业全球战略经营政策 的中央决策体系，其内部的各个实体分享资源、 信息，并分担责任。（联合国跨国公司委员会）
二、国际企业的产生和发展
公司
埃克森美孚 沃尔玛
皇家壳牌石油
英国石油 通用汽车 雪佛龙
戴姆勒克莱斯勒
丰田汽车 福特汽车
康菲
国家
美国 美国 英国/荷兰 英国 美国 美国 美国 日本 美国 美国
主营业务 销售（百万美元）
炼油
339,938.0
一般商品零售
炼油 炼油 汽车 炼油 汽车 汽车 汽车 炼油
315,654.0 306,731.0 267,600.0 192,604.0 189,481.0 186,106.3 185,805.0 177,210.0 166,683.0
国际财务管理
参考书目
• 王建英等. 国际财务管理学（第1版）．中国人民大学出 版社，2003
• （美）杰费·马杜拉著. 国际财务管理.大连：东北财经 大学出版社，2000.
• 夏乐书. 国际财务管理.大连：东北财大出版社，2001. • 吴丛生等. 国际财务管理（理论与中国实务）.北京：北
京大学出版社，2006. • Shapiro,Alan C.,Multinational Financial Management
• 第五阶段：20世纪90年代以来，经济全球化趋势明显、进程加快，跨国公司数量、规 模极增，影响越来越大。
一组数据
• 1968年全球跨国公司总数只有7276家，其国外 分支机构为27 300家；至1999年，跨国公司已 经猛增到63 000家，国外分支机构则达到70万 家。
• 在世界100个最大的经济体中，有51个是跨国公 司，只有49个是主权国家。
为何先讲国际企业？
• 国际财务管理是指对国际企业的涉外 经济活动进行的财务管理。
§1 国际企业
• 一、什么是国际企业？ • 二、国际企业的产生和发展 • 三、经济全球化的动因 • 四、企业国际经营的三大理论 • 五、企业国际经营的主要方式 • 六、单个企业国际化经营的进程
一、什么是国际企业？
• 国际企业：超越国界从事商业活动的企业 。
• 何为国内企业？
• 国内生产、国内销售； • 国内融资、国内投资； • 生产要素均来自国内。
• 国内企业为何要国际化？
• 根本目的——增加利润； • 市场空间、融资成本、投资回报、生产成本、规
避风险。
二、国际企业的产生和发展
• 第一阶段：17世纪产业革命时期，以国际贸易为主； • 第二阶段： 19世纪中叶出现海外投资，早期间接投资为主（公债、少量股票），对外
中国企业2006世界500强中排名
排名 23 32 39 199 202 206 217 255 259 266
公司 中国石化 国家电网
中国石油天然气
中国工商银行 中国移动通信
鸿海精密 中国人寿 中国银行 和记黄埔
中国南方电网
主营业务 炼油 电力 炼油 银行 电信 电子 保险 银行 多元化 电力
销售（亿美元） 987.84 869.84 835.56 291.67 287.77 283.50 273.89 238.60 234.74 231.05
中国企业2006世界500强中排名
• 美国《财富》杂志评出最新的2006年度世界500强公司名单，共有23家中国公司入选。 其中中国内地公司19家，台湾地区公司三家，香港地区公司一家。
• 内地入围公司涉及石油、电力、银行、电信、贸易、保险、冶金、汽车、工程建筑等 行业，均为大型国有控股企业。
• 台湾入围公司主要涉及金融和电子行业。 • 香港入围公司属多元化经营。
三、经济全球化的动因
• 经济全球化：商品、服务和生产要素在全球范围 内自由流动和优化配置（经济层面）。（起始于1 9世纪初，高速发展于20世纪90年代）
• 动因：
• 冷战结束，和平发展成为时代主题 • 贸易和投资的自由化（关税和其他障碍的减少） • 不断增长的标准化产品和技术 • 经济体制的趋同 • 信息技术革命 • 企业私有化运动
,7th Ed.,Wiley,2003. • Eun,Cheol S. and Bruce G. Resnick, International F
inancial Management, 3th Ed.,McGraw-Hill,2004.
第一章 国际财务管理概览
• §1 国际企业 • §2 国际财务管理是什么？ • §3 国际财务管理的重要性
国家 美国 美国 荷兰/英国 美国 美国 日本 德国
海外资产 141.1 99.4 68.7 68.5 …… 56.3 55.7
销售（十亿美元） 111.6 160.9 105.4 176.6 162.6 119.7 151.0
2006世界500强前10名
排名
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
四、企业国际经营的三大理论
• 比较优势理论 • 不完全市场理论 • 产品生命周期理论
四、企业国际经营的三大理论
• 比较优势理论：
• 单位：数量/人小时
美国
葡萄酒 8
奶酪
4
英国 6 2
四、企业国际经营的三大理论
• 不完全市场理论： • 市场完全——要素自由流动、信息完全——成本、收益均等——比较优势消失——贸
家大公司海外子公司数量由349—1441；
二、国际企业的产生和发展
• 第四阶段：二战之后，对外直接投资占主导地位，国际企业主体发展为跨国公司（战 后30年，发达国家对外投资总额增长11倍，对外直接投资增长318倍）；
• 1999年跨国公司的总产值已经超过世界总产值 的1／3，销售额达到14万亿美元，几乎是世界 贸易额的2倍，跨国公司内部及相互贸易占世界 贸易的60％以上。
1999年国外资产前7名的跨国公司
排名 车 福特汽车 丰田汽车 克莱斯勒
• 国内生产、国际销售是国际企业最简单的国际业 务。
• 跨国公司是国际企业发展的较高阶段和典型代表 。
• 跨国公司：一个在两个或更多的国家经营业务的 工商企业，它有一个反映企业全球战略经营政策 的中央决策体系，其内部的各个实体分享资源、 信息，并分担责任。（联合国跨国公司委员会）
二、国际企业的产生和发展
公司
埃克森美孚 沃尔玛
皇家壳牌石油
英国石油 通用汽车 雪佛龙
戴姆勒克莱斯勒
丰田汽车 福特汽车
康菲
国家
美国 美国 英国/荷兰 英国 美国 美国 美国 日本 美国 美国
主营业务 销售（百万美元）
炼油
339,938.0
一般商品零售
炼油 炼油 汽车 炼油 汽车 汽车 汽车 炼油
315,654.0 306,731.0 267,600.0 192,604.0 189,481.0 186,106.3 185,805.0 177,210.0 166,683.0
国际财务管理
参考书目
• 王建英等. 国际财务管理学（第1版）．中国人民大学出 版社，2003
• （美）杰费·马杜拉著. 国际财务管理.大连：东北财经 大学出版社，2000.
• 夏乐书. 国际财务管理.大连：东北财大出版社，2001. • 吴丛生等. 国际财务管理（理论与中国实务）.北京：北
京大学出版社，2006. • Shapiro,Alan C.,Multinational Financial Management
• 第五阶段：20世纪90年代以来，经济全球化趋势明显、进程加快，跨国公司数量、规 模极增，影响越来越大。
一组数据
• 1968年全球跨国公司总数只有7276家，其国外 分支机构为27 300家；至1999年，跨国公司已 经猛增到63 000家，国外分支机构则达到70万 家。
• 在世界100个最大的经济体中，有51个是跨国公 司，只有49个是主权国家。
为何先讲国际企业？
• 国际财务管理是指对国际企业的涉外 经济活动进行的财务管理。
§1 国际企业
• 一、什么是国际企业？ • 二、国际企业的产生和发展 • 三、经济全球化的动因 • 四、企业国际经营的三大理论 • 五、企业国际经营的主要方式 • 六、单个企业国际化经营的进程
一、什么是国际企业？
• 国际企业：超越国界从事商业活动的企业 。
• 何为国内企业？
• 国内生产、国内销售； • 国内融资、国内投资； • 生产要素均来自国内。
• 国内企业为何要国际化？
• 根本目的——增加利润； • 市场空间、融资成本、投资回报、生产成本、规
避风险。
二、国际企业的产生和发展
• 第一阶段：17世纪产业革命时期，以国际贸易为主； • 第二阶段： 19世纪中叶出现海外投资，早期间接投资为主（公债、少量股票），对外
中国企业2006世界500强中排名
排名 23 32 39 199 202 206 217 255 259 266
公司 中国石化 国家电网
中国石油天然气
中国工商银行 中国移动通信
鸿海精密 中国人寿 中国银行 和记黄埔
中国南方电网
主营业务 炼油 电力 炼油 银行 电信 电子 保险 银行 多元化 电力
销售（亿美元） 987.84 869.84 835.56 291.67 287.77 283.50 273.89 238.60 234.74 231.05
中国企业2006世界500强中排名
• 美国《财富》杂志评出最新的2006年度世界500强公司名单，共有23家中国公司入选。 其中中国内地公司19家，台湾地区公司三家，香港地区公司一家。
• 内地入围公司涉及石油、电力、银行、电信、贸易、保险、冶金、汽车、工程建筑等 行业，均为大型国有控股企业。
• 台湾入围公司主要涉及金融和电子行业。 • 香港入围公司属多元化经营。
三、经济全球化的动因
• 经济全球化：商品、服务和生产要素在全球范围 内自由流动和优化配置（经济层面）。（起始于1 9世纪初，高速发展于20世纪90年代）
• 动因：
• 冷战结束，和平发展成为时代主题 • 贸易和投资的自由化（关税和其他障碍的减少） • 不断增长的标准化产品和技术 • 经济体制的趋同 • 信息技术革命 • 企业私有化运动
,7th Ed.,Wiley,2003. • Eun,Cheol S. and Bruce G. Resnick, International F
inancial Management, 3th Ed.,McGraw-Hill,2004.
第一章 国际财务管理概览
• §1 国际企业 • §2 国际财务管理是什么？ • §3 国际财务管理的重要性
国家 美国 美国 荷兰/英国 美国 美国 日本 德国
海外资产 141.1 99.4 68.7 68.5 …… 56.3 55.7
销售（十亿美元） 111.6 160.9 105.4 176.6 162.6 119.7 151.0
2006世界500强前10名
排名
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
四、企业国际经营的三大理论
• 比较优势理论 • 不完全市场理论 • 产品生命周期理论
四、企业国际经营的三大理论
• 比较优势理论：
• 单位：数量/人小时
美国
葡萄酒 8
奶酪
4
英国 6 2
四、企业国际经营的三大理论
• 不完全市场理论： • 市场完全——要素自由流动、信息完全——成本、收益均等——比较优势消失——贸