简述债券投资的优缺点

简述债券投资的优缺点
【篇一：简述债券投资的优缺点】
债券投资的优点： (1) 本金安全性高。

(2) 收入稳定性强。

(3) 市场流动性好。

债券投资的缺点： (1) 通货膨胀风险较大。

(2) 没有经营管理权。

【篇二：简述债券投资的优缺点】
1.债券筹资的优点。

首先，债券筹资的成本较低。

从投资者角度来讲，投资于债券可以受限制性条款的保护，其风险较低，相应地要求较
低的回报率，即债券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；从筹资公司来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处，
显然债券的税后成本低于股票的税后成本；从发行费用来讲，债券
一般也低于股票。

债券投资在非破产情况下对公司的剩余索取权和
剩余控制权影响不大，因而不会稀释公司的每股收益和股东对公司
的控制。

第二，公司运用债券投资，不仅取得一笔营运资本，而且
还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权。

若公司
的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和剩余控制权
转给债权人而自己承担有限责任的选择权。

第三，债券投资具有杠
杆作用。

不论公司盈利多少，债券持有人只收回有限的固定收入，
而更多的收益则可用于股利分配和留存公司以扩大投资。

2.债券筹资的缺点。

首先，债券筹资有固定的到期日，须定期支付利息，如不能兑现承诺则可能引起公司破产。

其次，债券筹资具有一
定限度，随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，加大
财务风险和经营风险，可能导致公司破产和最后清算。

第三，公司
债券通常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，这实质上是取
得一部分控制权，削弱经理控制权和股东的剩余控制权，从而可能
影响公司的正常发展和进一步的筹资能力。

希望能帮到你
【篇三：简述债券投资的优缺点】
范文一：①债券筹资的优缺点优点：
1.资本成本较低。

较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。

2.可利用财务杠杆。

无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定
的利息，更多的收益可归股东所有，增加股东与公司财富。

3.保障股东控制权。

不参与公司管理决策。

4.便于调整资本结构。

可转换债券等。

缺点：
1.财务风险较高。

按期偿还本息，对于公司不景气时会导致公司陷入
财务困境，甚至破产。

2.限制条件较多。

如限制性条款。

3.筹资数量有限。

如我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券
累积余额不得超过公司净资产的40%。

②长期借款筹资的优缺点优点：
1.筹资速度快。

时间短，银企打交道较为直接。

2.借款成本低。

筹资费用低，利息抵税。

3.借款弹性大。

可以和银行进行协商。

4.发挥财务杠杆的作用。

5.易于企业保守商业秘密。

避免向公众提供公开的商业信息。

缺点：
1.筹资风险高。

2.限制条件较多。

3.筹资数量有限。

③普通股筹资的优缺点优点：
1.普通股筹资没有固定的股利负担；
2.普通股股本没有固定的到期日；
3.利用普通股筹资的风险小；
4.发行普通股筹资能增加公司信誉；
5.普通股筹资的限制较小。

缺点：
1.资金成本较高； 2容易分散控制权； 3.会引起股价的下跌。

①债券筹资的优缺点优点：
1.资本成本较低。

较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。

2.可利用财务杠杆。

无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定
的利息，更多的收益可归股东所有，增加股东与公司财富。

3.保障股东控制权。

不参与公司管理决策。

5.便于调整资本结构。

可转换债券等。

缺点：
1.财务风险较高。

按期偿还本息，对于公司不景气时会导致公司陷入
财务困境，甚至破产。

2.限制条件较多。

如限制性条款。

3.筹资数量有限。

如我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券
累积余额不得超过公司净资产的40%。

②长期借款筹资的优缺点优点：
1.筹资速度快。

时间短，银企打交道较为直接。

2.借款成本低。

筹资费用低，利息抵税。

3.借款弹性大。

可以和银行进行协商。

4.发挥财务杠杆的作用。

5.易于企业保守商业秘密。

避免向公众提供公开的商业信息。

缺点：
1.筹资风险高。

2.限制条件较多。

3.筹资数量有限。

③普通股筹资的优缺点优点：
1.普通股筹资没有固定的股利负担；
2.普通股股本没有固定的到期日；
3.利用普通股筹资的风险小；
4.发行普通股筹资能增加公司信誉；
5.普通股筹资的限制较小。

缺点：
1.资金成本较高； 2容易分散控制权； 3.会引起股价的下跌。

①债
券筹资的优缺点优点：
1.资本成本较低。

较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。

2.可利用财务杠杆。

无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定
的利息，更多的收益可归股东所有，增加股东与公司财富。

3.保障股东控制权。

不参与公司管理决策。

4.便于调整资本结构。

可转换债券等。

缺点：
1.财务风险较高。

按期偿还本息，对于公司不景气时会导致公司陷入
财务困境，甚至破产。

2.限制条件较多。

如限制性条款。

3.筹资数量有限。

如我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券
累积余额不得超过公司净资产的40%。

②长期借款筹资的优缺点优点：
1.筹资速度快。

时间短，银企打交道较为直接。

2.借款成本低。

筹资费用低，利息抵税。

3.借款弹性大。

可以和银行进行协商。

4.发挥财务杠杆的作用。

5.易于企业保守商业秘密。

避免向公众提供公开的商业信息。

缺点：
1.筹资风险高。

2.限制条件较多。

3.筹资数量有限。

③普通股筹资的优缺点优点：
1.普通股筹资没有固定的股利负担；
2.普通股股本没有固定的到期日；
3.利用普通股筹资的风险小；
4.发行普通股筹资能增加公司信誉；
5.普通股筹资的限制较小。

缺点：
1.资金成本较高； 2容易分散控制权； 3.会引起股价的下跌。

①债券筹资的优缺点优点：
1.资本成本较低。

较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。

2.可利用财务杠杆。

无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定
的利息，更多的收益可归股东所有，增加股东与公司财富。

3.保障股东控制权。

不参与公司管理决策。

5.便于调整资本结构。

可转换债券等。

缺点：
1.财务风险较高。

按期偿还本息，对于公司不景气时会导致公司陷入
财务困境，甚至破产。

2.限制条件较多。

如限制性条款。

3.筹资数量有限。

如我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券
累积余额不得超过公司净资产的40%。

②长期借款筹资的优缺点优点：
1.筹资速度快。

时间短，银企打交道较为直接。

2.借款成本低。

筹资费用低，利息抵税。

3.借款弹性大。

可以和银行进行协商。

4.发挥财务杠杆的作用。

5.易于企业保守商业秘密。

避免向公众提供公开的商业信息。

缺点：
1.筹资风险高。

2.限制条件较多。

3.筹资数量有限。

③普通股筹资的优缺点优点：
1.普通股筹资没有固定的股利负担；
2.普通股股本没有固定的到期日；
3.利用普通股筹资的风险小；
4.发行普通股筹资能增加公司信誉；
5.普通股筹资的限制较小。

缺点：
1.资金成本较高； 2容易分散控制权； 3.会引起股价的下跌。

范文二：1、简述吸收投资的优缺点。

吸收投入资本是我国企业筹资中最早采用的一种方式，也曾是我国
国有企业、集体企业、合资和联营企业普遍采用的筹资方式。

优点：①能够增强企信誉。

②能早日形成生产经营能力。

③财务风
险较低。

] 缺点：①资本成本较高。

②产权清晰程度差。

2、简述租赁筹资的优缺点。

优点：①能迅速获得所得资产。

②租赁筹资限制较少。

③免遭设备
陈旧过时的风
险。

④到期还本负担轻。

⑤税收负担轻。

⑥可提供一种新的资金来源。

缺点：①资本成本高。

②不能享有设备残值，是一种机会损失。

3、简述发行债券的优缺点。

优点：①资本成本低。

②具有财务杠杆作用。

③可保障控制权。

缺点：①财务风险高。

②限制条件多。

③筹资额有限。

申请书
尊敬的上级领导：
之前为了去莞城上课也申请了星期六提前一个小时下班，而上级领
导也非常支持，批准了下来。

后因上了一个学期的课程，感觉路途
有点距离，现在经过网络上课，不用奔波来回，所以取消了星期六
提前一个小时下班。

自学考试很严格，也很累，考试的时间也很紧，每年有四次的考试时间，分别是1月、4月、7月、10月，但一个
人必须经常的去充值自己，才能更全面的去提高自己的岗位知识，
完善工作的流程，提高管理意识。

而这些都必须建立在公司的支持
与及同事之间的谅解、加上自身努力的前提上，
因这个星期六即10月24日早上8：30：开始参加全国统一的自考，现申请调休，调到11月1日星期天不休息补上，这样既可以方便月
末结账，又没有防碍到工作的进度。

同时，接下来每年的1月、4月、7月、10月都是同样的情况，望公司能以同样的方式进行调休，争
取“两不误”！
范文三：２１０２年第２９期
经济研究导刊
ＥＣ０ＮＯＭＩＲＥＳＣＥＡＲＣＨＧＵＩＤＥ
Ｎｏ２９，０１．２２Ｓｅａ．７５ｉｒｌＮｏ１
总第１５期７
政府投融资平台通过企业债券融资的优缺点
张骥飞
（西南财经大学，成都６０７）１０４
摘
要：当前，各地地方政府投融资平台融资渠道单一，信贷风险升级，约了区域经济发展和产业转型。

而企业制
债券作为资本市场重要组成部分，具有资金成本低、利率灵活、税收隐蔽” 财务扛杆优势、“ 、融资额度大期限长等优势，更能有效改善投融资平台负债结构，降低借贷风险，不失为值得大力发展的一种筹资方式。

关键词：企业债券；方政府投融资平台；地融资；风险中图分类号：１３Ｆ２文献标志码：Ａ文章编号：６３２１（０２２—１８０１７—９Ｘ２１）９０１—２
的债券形式。

按照中国国务院１９年８９３月颁布实施的《企业
刖曷
债券管理条例》规定，企业债券是指企业依照法定程序发“ 行、约定在一定期限内还本付息的有价证券” 企业债券与股。

票同为资本市场的重要组成部分，其发行主体往往是中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业。

为促进地方经济发展，各级地方政府通过成立政府投融
资平台公司，变相举债，以完成政府基础设施建设和公益性
服务供给，解决政府投融资缺口的做法，近年来在经济、治政体制改革中较为普遍。

０８年末中央政府推出“ ２０４万亿” 经济刺激计划后，国内各级地方政府的资金缺口显著扩大，资金需求更加迫切，导致地方政府投融资平台发展迅速『根据银ｌ】。

监会的统计，至２１截０１年９月末，国共有地方政府投融资全平台１６，台贷款余额为９１０４８家平．万亿元。

如此规模庞大的贷款，加剧了银行体系的信贷风险。

为此，地方政府迫切需
要拓宽投融资平台的融资渠道，以分散和化解集中于银行体系的信贷风险。

企业债券作为资本市场重要的组成部分，可以改善投融资平台债务结构、提高资源配置效率、有效防范
二、融资平台通过企业债券融资的优点投
（）一拓宽融资渠道，降低信贷风险在我国资本市场尚不成熟和地方政府发债受到限制的当前，地方政府投融资平台主要依靠银行信贷间接融资，直
接融资渠道较少或根本没有。

这样的融资状况和负债结构使
得信贷风险高度集中于银行体系，单一的银行信贷融资渠道
使得地方财政和银行体系均面临较高的风险，而因为地方银行发展与政府关系密切，内部人控制” “ 致了大量的政府信用贷款，而且２００８年以来的经济刺激政策导致的银行流动性
和降低金融风险。

政府投融资平台发行企业债券融资，不仅可以拓宽资金来源，持地方经济发展，支分散集中于银行体系的信贷风险，而且能够通过引入外部监督的力量，进一步降低平台的风险，提高资金使用效率。

一
过剩和放贷冲动进一步放大了银行呆账坏账比例。

从２１００年以来国家对地方投融资平台进行的“ 解包还原” 工作，也正是为了降低信贷
风险。

（降低筹资成本，二）保证资金供应各地方政府投融资平台普遍存在投资项目多、战线长，项目资金缺口大，借新还旧等各方面的问题。

企业债券在成
、
基本定义
（）一地方政府投融资平台指地方政府为了筹集用于城市基础设施建设的资金，所组建的城市建设投资公司（通常简称城投公司）城建开发公、
本和稳定上具有明显优势：其一，为投融资平台资金主要作来源的银行贷款虽然有筹资速度较快，操作简便的优点，但融资成本较高，期限较短，不能满足中长期资金需求。

而企业债券利率相对银行融资利率要低２％左右，０期限往往在５年
以上，对抵押物及担保的要求较低，能较好的调整平台公司负
债结构，保证资金供应。

其二，随着在建项目的深入和新项目的启动，对资金需求与日
俱增，而地方政府往往难有足够资本注入平台公司以修饰平台公司的财务报表，银行借款又
司、城建资产经营公司等各种不同类型的公司，这些公司通
过地方政府所划拨的土地等资产组建一个资产和现金流大致可以
达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作
为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等
项目之中。

（）二企业债券企业债券诞生于中国，中国存在的一种特殊法
律规定是
收稿日期：０２０—１２１—８３
逼近资产负债表临界点，故银行借款不能保证资金稳定供
作者简介：张骥飞（９６）男，１８～，四川人，重庆共享
工业投资有限公司，从事金融管理研究。

一
１１—８
应；其
三、企业债券利息在税前支付，进一步降低了筹资成本。

（）化监督约束，控项目风险三强防
的投融资平台公司发行企业债券，要求该类投融资平台公司所在
地政府负债水平不超过１０，０％否则其发行企业债券的申
由于企业债券是面向市场直接筹资，目情况和资金投项向具有较
高的透明性，有利于形成外部监督约束机制。

一方
请将不予受理；，另外地方政府的资信状况也影响债券的销售。

面是来自国家部委的监督约束：企业债券的发行必须通过国家发
改委的审批，发改委要对申请者的发行材料进行详细调查和审批，从而将大量的虚假信息排斥于债券市场之外。

另
一
四、推进投融资平台债券融资应注意的问题
（）一完善法律法规，加强发债监管国家部委、地方政府应完
善各项规章，发债主体资格、对审查制度、资产评估、资信
评级、债机制等予以严格规定；偿建立平台债券融资监管机构，门负责辖区内的投融资机构专
的债券监管，并加强信息披露制度的建设与实施力度，这样不
仅有利于规范政府平台公司的投融资行为，也能有效防范地方政
府债务风险，保护债券投资者的利益。

方面是来自中介机构的监督约束。

债券市场的中介服务机
构包括承销团、担保人、律师事务所、资产评估机构、资信评
估机构、会计审计机构、托管机构等。

这些中介机构是连接证券发行主体和投资者之间的桥梁和纽带，
在提供中介服务的
同时，为降低违规发债或发债失败带来的责任风险，它们也对
发行主体形成监督和制约。

（）目优势明显，四项缩短审核过程
根据国务院及国家发改委文件，业债券筹资投向为保企（）二统筹综合财力，应对潜在风险严格规定并细化债券资金的
使用范围，加强对资金使用
的全方位监督。

方政府应当将平台发债成本纳入地方财政地
障房建设等民生工程的，国家部委有优先审批核准的政策，
而政府投融资平台往往承担了地方政府大量保障房建设任
务，相应项目十分有利于债券在国家部委审核，短了发债缩时间，从而降低机会成本。

预算管理，明确并细化债券资金的使用方向，对企业债券资金
支持的项目要建立严格的监控机制，确保资金按时准确拨
付，对项目的质量和进度进行严密监控，并建立严格的项目
管理责任制和完善的竣工验收
程序，以保证项目的顺利实施
和良好收益。

三、地方投融资平台债券融资的弊端
（）一风险最终由政府兜底、
（）三加强风险评估在进行债券融资准备时，了要看项目本身
的经济效益除
和平台自身的经营状况外，要考虑当地政府财政状况，还要
政府投融资平台作为发行债券和项目实施的主要载体，同时也是
地方基础建设的主力军，势必要从地方建设需求出发募得大量资金。

而发债金额为净资本４％的条件使得很多０
全面评估项目风险、台风险和地方财政风险，建立科平并
学的风险评估方法。

国家部委、审核机构应重点跟踪地方
平台公司通过游说当地政府将大量无效资产或不产生效益
的资产注入投融资平台，作为资产或资本降低负债率、提高
政府的负债状况和偿债能力，来把握融资平台的债券还款
能力。

资金本额度。

出现信贷风险时无法用项目本身产生的效益但来归还债券利息，
最后还是只能用当地本级政府未来的财政收入来归还。

这种融资失败的财产责任最终只能由作为国有
企业所有者的国家来承担。

（）当地政府财务状况影响较大二受
结束语
随着我国金融市场的不断完善，中介机构的不断成熟，发行企业
债券对于地方政府投融资平台的有利条件会１益３
体现。

各地政府投融资平台尽早掌握这一融资手段，形成融资一
开发一收益一增值一再融资的良性循环，对于平台自身
发展显得尤为重要。

随着企业债券市场的不断发展，这一资
根据《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府
投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》发改办财（
金〔００２８号）件要求，果经营收入主要来自承担政
２１１８１文如府公益性或准公益性项目建设，占企业
收入比重超过３％且０
参考文献：
本市场的重要角色也定会在区域经济发展、经济体制改革、国
民经济转型等重要舞台上戏份十足。

〔】张志暹，１董丽，陈宇峰．关于地方政府投融资平台资产证
券化的思考ｆ．Ｊ吉林金融研究，０１（）〕２１，３．〔〕周沅帆．方政府投融资平台的风险研究——基于重庆市的分析〔．２地Ｊ中国经贸导刊，０２（）〕２１，３．〔】何
伟喜．３简述企业债券在资本市场中的作用【．Ｊ大众商务，
００（１）〕２１，１２．【】
赵培．４改革开放以来我国企业债券市场发展史〔〕Ｄ．：桂
林广西师范大学，０８２０．
〔】刘兆云，毅＿政府投融资平台风险及其防范措施——基于地方政府投融资公司视角〔－融论苑，０１（）５
钟地方Ｊ金】２１，６．
〔封北麟．６〕地方政府投融资平台的财政风险研究〔．Ｊ金融
与经济，１，）〕２０（．０２
【编辑高惠琦】责任
一
１１—９
范文四：摘要：当前，各地地方政府投融资平台融资渠道单一，信
贷风险升级，制约了区域经济发展和产业转型。

而企业债券作为资
本市场重要组成部分，具有资金成本低、利率灵活、“税收隐蔽”、
财务扛杆优势、融资额度大期限长等优势，更能有效改善投融资平
台负债结构，降低借贷风险，不失为值得大力发展的一种筹资方式。

关键词：企业债券；地方政府投融资平台；融资；风险
中图分类号：f123 文献标志码：a 文章编号：1673-291x（2012）
29-0118-02
前言
为促进地方经济发展，各级地方政府通过成立政府投融资平台公司，变相举债，以完成政府基础设施建设和公益性服务供给，解决政府
投融资缺口的做法，近年来在经济、政治体制改革中较为普遍。

2008年末中央政府推出“4万亿”经济刺激计划后，国内各级地方政
府的资金缺口显著扩大，资金需求更加迫切，导致地方政府投融资
平台发展迅速[1]。

根据银监会的统计，截至2011年9月末，全国共有地方政府投融资平台10 468家，平台贷款余额为9.1万亿元。

如
此规模庞大的贷款，加剧了银行体系的信贷风险。

为此，地方政府
迫切需要拓宽投融资平台的融资渠道，以分散和化解集中于银行体
系的信贷风险。

企业债券作为资本市场重要的组成部分，可以改善
投融资平台债务结构、提高资源配置效率、有效防范和降低金融风险。

政府投融资平台发行企业债券融资，不仅可以拓宽资金来源，
支持地方经济发展，分散集中于银行体系的信贷风险，而且能够通
过引入外部监督的力量，进一步降低平台的风险，提高资金使用效率。

一、基本定义
（一）地方政府投融资平台
指地方政府为了筹集用于城市基础设施建设的资金，所组建的城市
建设投资公司（通常简称城投公司）、城建开发公司、城建资产经
营公司等各种不同类型的公司，这些公司通过地方政府所划拨的土
地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必
要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市
政建设、公用事业等项目之中。

（二）企业债券
企业债券诞生于中国，是中国存在的一种特殊法律规定的债券形式。

按照中国国务院1993年8月颁布实施的《企业债券管理条例》规定，“企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息
的有价证券”。

企业债券与股票同为资本市场的重要组成部分，其发
行主体往往是中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业。

二、投融资平台通过企业债券融资的优点
（一）拓宽融资渠道，降低信贷风险
在我国资本市场尚不成熟和地方政府发债受到限制的当前，地方政
府投融资平台主要依靠银行信贷间接融资，直接融资渠道较少或根
本没有。

这样的融资状况和负债结构使得信贷风险高度集中于银行
体系，单一的银行信贷融资渠道使得地方财政和银行体系均面临较
高的风险，而因为地方银行发展与政府关系密切，“内部人控制”致
了大量的政府信用贷款，而且2008年以来的经济刺激政策导致的银
行流动性过剩和放贷冲动进一步放大了银行呆账坏账比例。

从2010
年以来国家对地方投融资平台进行的“解包还原”工作，也正是为了
降低信贷风险。

（二）降低筹资成本，保证资金供应
各地方政府投融资平台普遍存在投资项目多、战线长，项目资金缺
口大，借新还旧等各方面的问题。

企业债券在成本和稳定上具有明
显优势：其一，作为投融资平台资金主要来源的银行贷款虽然有筹
资速度较快，操作简便的优点，但融资成本较高，期限较短，不能
满足中长期资金需求。

而企业债券利率相对银行融资利率要低20%
左右，期限往往在5年以上，对抵押物及担保的要求较低，能较好。