技术经济学第四章 技术经济确定性评价方法
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技术经济学 确定性分析与不确定性分析
NPV2=-200+40（P/F,14%,1）+50（P/F,12%,2）+40（P/F,14%,3 +50（P/F,14%,4） +60（P/F,14%,5）+70（P/F,14%,6）
=-200+40×0.8772+50×0.7695+40×0.6750+50×0.5921+60 ×0.5194+70×0.4556 =-6.776（万元）
1200 340 2000 60 123.6 92.7
单位：万元
1
2
3
4
5
6
7-10
61.8
30.9
自有资金部分
贷款 贷款利息（年4％）
300
100 4 -50 -50 400 20 550 385 20 590 395.3 20 620 20 650
3
4
所得税前利润
所得税后利润（33％）
415.4 435.5
净现值与折现率
图示
§1 经济评价指标
二、盈利能力分析指标
6.内部收益率（IRR）
内部收益率(IRR)的实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的
现值累计等于零时的折现率
内部收益率（IRR） 净现值为0 时的折现 率 i＝? 折现 0 1 2 3 n
NPV=0
CI-CO
§1 经济评价指标
二、盈利能力分析指标
【例题3-3】某项目总投资为750万元，经营期10年, 正常年份的销售收入为500万元，年销售税金为10万 元，年经营成本为290万元，年折旧费为50万元，试 求总投资收益率。
解：该项目正常年份的 年息税前利润＝500－290－50＝160（万元） 总投资收益率＝160/750=21.3% 应该注意总投资收益率指标为息税前利润，本例中不扣 除税金。
技术经济学第4章 经济效果评价方法
-1800
2000
500 1500 -300
2000
500 1500 1200
2000
500 1500 2700
解：根据表4-1可得
300 Tp 4 -1 1500
3.2 4 年
因为 TP < Tb ，故该投资方案在经济上 可行。
（四）指标评价 投资方案的回收期越短越好，作为一 种判断依据，基准投资回收期没有绝对的 标准，它取决于投资项目的规模、行业的 性质、资金来源的情况、投资环境的风险 大小及投资者的主观期望，要根据具体情 况进行分析。显然，重点是回收期不能长 于项目的计算期，否则到计算期末，投资 项目连本都无法收回。另外，该指标没有 考虑投资回收以后的经济效果，不能全面 反映项目在寿命期内的真实效果。
2000 500 1500 0.6209 931.4 958.9
折现系数（i0=10﹪） 1.0000 净现金流折现值 累计净现金流折现值
-4000
-4000 -3363.6 -2124.0
解：现金流量情况如表4-2所示。
997 TP 4 1 1024.5
*
3.97 4年
所以该方案的动态投资回收期为3.97年。 因为 TP* < Tb ，该投资方案在经济上可行。
NPV = CIt - COt 1+ i0
t =0
n
-t
（4-5）
式中：NPV —— 净现值；
C It —— 第 t 年的现金流入；
COt —— 第 t 年的现金流出； n —— 项目寿命年限；
项目经济性评价的基本方法包括确定性评 价方法与不确定性评价方法两类。对同一个项 目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 本章介绍常用的确定性评价方法，按照时间型 指标、价值型指标和效率型指标来分类介绍。
2000
500 1500 -300
2000
500 1500 1200
2000
500 1500 2700
解：根据表4-1可得
300 Tp 4 -1 1500
3.2 4 年
因为 TP < Tb ，故该投资方案在经济上 可行。
（四）指标评价 投资方案的回收期越短越好，作为一 种判断依据，基准投资回收期没有绝对的 标准，它取决于投资项目的规模、行业的 性质、资金来源的情况、投资环境的风险 大小及投资者的主观期望，要根据具体情 况进行分析。显然，重点是回收期不能长 于项目的计算期，否则到计算期末，投资 项目连本都无法收回。另外，该指标没有 考虑投资回收以后的经济效果，不能全面 反映项目在寿命期内的真实效果。
2000 500 1500 0.6209 931.4 958.9
折现系数（i0=10﹪） 1.0000 净现金流折现值 累计净现金流折现值
-4000
-4000 -3363.6 -2124.0
解：现金流量情况如表4-2所示。
997 TP 4 1 1024.5
*
3.97 4年
所以该方案的动态投资回收期为3.97年。 因为 TP* < Tb ，该投资方案在经济上可行。
NPV = CIt - COt 1+ i0
t =0
n
-t
（4-5）
式中：NPV —— 净现值；
C It —— 第 t 年的现金流入；
COt —— 第 t 年的现金流出； n —— 项目寿命年限；
项目经济性评价的基本方法包括确定性评 价方法与不确定性评价方法两类。对同一个项 目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 本章介绍常用的确定性评价方法，按照时间型 指标、价值型指标和效率型指标来分类介绍。
技术经济学第四章 技术经济分析的基本方法
因为NAVA < NAVB ，所以采购设备B较合理。
二、费用年值法
概念: 费用年值（Annual Cost， AC）是将方案计算期内不同时点发生的所 有费用支出，按一定折现率折算成与其等值的等额支付序列年费用， 用符号AC表示。 计算公式：
n CO ( P / F , i , t ) ( A / P, i , n) AC (i0 ) 0 0 t 0 t n ( K C S W ) ( P / F , i , t ) ( A / P, i , n) t 0 0 t 0
PC(i0 ) COt (P / F , i0 , t ) ( K C S W )t ( P / F , i0 , t )
t 0 t 0
n
n
式中： COt——第t年的现金流出； C——年经营成本； S——计算期末回收的固定资产残值； W——计算期末回收的流动资金； K——投资额。 判断准则：备选方案的费用现值越小，其方案经济效益越好，费用现 值最小者为优方案。 适用范围：只能用于多方案优劣的比较，而不能判断单个方案的经济 可行性。
【例4-2】 在上例中，若其他情况相同，如果基准折现率 i0=5%，问此项设备投资是否值得？ 解：如果基准折现率i0=5%，则 NPV（5%）=－40000+（15000-3500）（P/A，5%，4） +5000（P/F，5%，4） = 4892.5(万元) NPV（5%）= 4892.5万元>0，这意味着若基准折现率为 5%，此项设备投资在经济上是可行合理的，投资是值得 的。
第四章
学习内容
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节
技术经济分析的基本方法
现值法 年值法 投资内部收益率法 投资回收期法 投资收益率法 投资方案的比较与选择 技术经济综合评价方法
二、费用年值法
概念: 费用年值（Annual Cost， AC）是将方案计算期内不同时点发生的所 有费用支出，按一定折现率折算成与其等值的等额支付序列年费用， 用符号AC表示。 计算公式：
n CO ( P / F , i , t ) ( A / P, i , n) AC (i0 ) 0 0 t 0 t n ( K C S W ) ( P / F , i , t ) ( A / P, i , n) t 0 0 t 0
PC(i0 ) COt (P / F , i0 , t ) ( K C S W )t ( P / F , i0 , t )
t 0 t 0
n
n
式中： COt——第t年的现金流出； C——年经营成本； S——计算期末回收的固定资产残值； W——计算期末回收的流动资金； K——投资额。 判断准则：备选方案的费用现值越小，其方案经济效益越好，费用现 值最小者为优方案。 适用范围：只能用于多方案优劣的比较，而不能判断单个方案的经济 可行性。
【例4-2】 在上例中，若其他情况相同，如果基准折现率 i0=5%，问此项设备投资是否值得？ 解：如果基准折现率i0=5%，则 NPV（5%）=－40000+（15000-3500）（P/A，5%，4） +5000（P/F，5%，4） = 4892.5(万元) NPV（5%）= 4892.5万元>0，这意味着若基准折现率为 5%，此项设备投资在经济上是可行合理的，投资是值得 的。
第四章
学习内容
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节
技术经济分析的基本方法
现值法 年值法 投资内部收益率法 投资回收期法 投资收益率法 投资方案的比较与选择 技术经济综合评价方法
第4章 技术经济评价方法
E
CI CO I
NCF I
NCF ——年（平均）净收益 I ——总投资
判别标准
Ec：基准投资效果系数，即允许的最低投资 效果系数。 若E≥Ec，可以考虑接受该项目； 若E＜Ec，应该舍弃该项目。 Ec与Pc一般可以认为二者互为倒数，即
1 Ec Pc
对E指标的评价
未考虑资金时间价值； 未能反映项目的整体收益水平。 投资效果系数指标仅作为一种辅助指标。
Pt’计算公式
CI CO 0
Pt t 0 t
CI CO 1 i 0
t t 0 t c
Pt '
判别标准
若Pt’≤Pc，可以接受该项目； 若Pt’＞Pc，应该舍弃该项目。
对Pt'指标的评价
与静态投资回收期相比，考虑了资金时间价 值，突出了资金回收速度。其余优缺点相 同。 与静态投资回收期相比，动态投资回收期甚 少使用。
NPVR判别标准
净现值比率的经济意义是除了 ic 外，单位投 资（现值）尚可获得的额外收益（现值）。 若NPVR≥0，可以接受该项目； 若NPVR＜0，应该舍弃该项目。
例4－2：某项目预计第一年投资5000万元， 第二年投资4000万元，第二年投产并获得净 收益2000万元，此后连续5年每年得净收益 2500万元，期末净残值为500万元。基准收 益率为12%。应用净现值比率法判别项目的 可行性。 NPV=433.40万元 Ip=5000+4000(1+12%)-1=8571.43（万元）
Pt的缺点及局限性
没有考虑资金时间价值； Pt 只考虑投资回收之前的效果，不能反映回 收投资之后的效益大小。
经济评价确定性方法
经济评价确定性方法在经济领域中，为了做出明智的决策，评估项目、投资或政策的经济效益是至关重要的。
经济评价确定性方法就是帮助我们进行这种评估的有力工具。
经济评价确定性方法基于一些明确和固定的假设和参数来预测和分析经济效果。
这种方法虽然相对简化，但在许多情况下能够提供有价值的信息，为决策提供重要依据。
首先，我们来谈谈净现值法（NPV）。
净现值是指在一定的贴现率下，将项目或投资在未来各期的现金流量折算到现在的价值之和。
如果净现值大于零，说明该项目或投资能够带来经济效益，是值得进行的；反之，如果净现值小于零，则意味着可能会造成经济损失，需要谨慎考虑。
举个例子，假设一个项目需要初始投资 100 万元，预计在未来 5 年内每年产生 30 万元的现金流入。
假设贴现率为 10%，我们可以通过计算每年现金流量的现值，然后将它们相加，再减去初始投资，得到净现值。
第一年的现金流量现值＝ 30 万／（1 ＋ 10%）＝ 2727 万元第二年的现金流量现值＝ 30 万／（1 ＋ 10%）²＝ 2479 万元以此类推，计算出 5 年的现金流量现值总和为 11372 万元，减去初始投资 100 万元，净现值为 1372 万元。
这表明该项目在给定的贴现率下是有利可图的。
内部收益率法（IRR）也是经济评价确定性方法中的重要一员。
内部收益率是指使项目净现值等于零时的折现率。
当内部收益率大于基准收益率时，项目通常被认为是可行的。
比如说，一个项目的现金流量如下：初始投资－50 万元，第一年现金流入 15 万元，第二年 20 万元，第三年 25 万元。
通过试错法或使用专门的财务软件，可以计算出该项目的内部收益率。
在实际应用中，内部收益率法的优点是直接反映了投资的盈利能力，但也存在一些局限性，比如可能存在多个内部收益率解，或者在现金流非常规的情况下可能会得出错误的结论。
接下来是投资回收期法。
投资回收期是指从项目的投资建设之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。
技术经济学概论(第四版)第04章 经济性评价方法及不确定分析
某项目的累计现金流量折现值 单位：万元
年份
0
1
2
3
4
1．现金流入
5000 6000 8000
2．现金流出
6000 4000 2000 2500 3000
3．净现金流量（1-2) -6000 -4000 3000 3500 5000
5．折现系数 (i =10%)
0.909 0.826 0.751 0.683
6.5(P／A，15％，5)-25 ≥? 0
NPV=收益现值-支出现值≥ 0 可行 NPV=收益现值-支出现值< 0 不可行 NPV=-25+21.8=-3.2
技术经济学科
3.1 净现值（NPV）
经济性评价 投资回收期法净值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
净现值（NPV）——是指项目（或方案）在寿命期内各年的净现金
技术经济学科
现值法
经济性评价 投资回收期法净值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
引伸：某企业拟购买一台市场价格为设备25万元，预
计有效使用寿命为5年，在寿命期内每年能产生纯收益6.5 万元，若该企业要求的最低投资收益率为15％，问此投资 是否合算?
6.5(P／A，15％，5)是否大于25万元
经济性评价 投资回收期法净值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
投资回收期——是指投资回收的期限。也就是投资方案所
产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。通常用“ 年”表示。
静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期计算——一般从工程项目开始投入之日算起，
技术经济学第四章 技术经济分析基本方法
三、现值法的多方案比较
如果等额序列A是包含了收入、支出、投资、残值等全部 内容的现金流量时，则这个等额序列的净现值为：
NPV A( P / A, i0 , n) (1 i0 ) n 1 lim A n i0 (1 i0 ) n (1 i0 ) n 1 A lim n n n i (1 i ) i ( 1 i ) 0 0 0 0 A (4-7) i0
三、现值法的多方案比较
如果等额序列A是仅包括支出与残值的现金流量时，则这 个等额序列的费用现值为：
A PVC i0
(4-8)
如果各对比方案的现金流量不是等额序列，而分析期又 是无穷大时，则应先把各方案的现金流量转化成等额序 列，然后再应用公式（4-7）和公式（4-8）来计算各方 案的现值。 例4-5
三、现值法的多方案比较
（2）研究期法。当各对比方案的经济寿命不等时，取经济寿命较短 的年数为共同的分析期，对于经济寿命长于此分析期的方案，将分 析期后使用年份中的年平均投资折算成为分析期末的残值。通过这 样的处理之后，各方案的寿命变成相同的了，于是可以直接计算各 方案的现值进行比较。例4-4 （3）方案使用寿命无限长的现值比较 如果方案的使用寿命很长，或者在不断的维护下方案的使用寿命 可以不断地延长，这样的方案的使用寿命可视为无限长，如铁路 、公路等就是这样的方案。 如果对比方案中存在一个使用寿命无穷大的方案，这时就取无穷 大为共同的分析期；如果各对比方案使用寿命的最小公倍数很大 时，也可认为分析期无穷大，即应以无穷大作为共同的分析期。 当然，对后一种情况也可以用研究期法的方式来处理。 对使用寿命无限长的方案，如果在其实施过程中发生的现金流量 为等额顺序列时，则可以求出这个序列的现值。
技术方案经济效果评价(确定性分析)
技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 技术方案资本金 公示：ROE=NP/EC 利润总额-所得税 自有资金 基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计。 若技术方案现金流是按当年价格预测估算的，则应以年通货膨胀率修正基准收益率； 若技术方案现金流是按基年不变价格预测估算的，则预测结果已排除通过膨胀因素的影响。
1.有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件； 2.各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件
投资收益率（R）
静态投资回收期（Pt）
财务净现值（FNPV）
是反映技术方案在计算器内盈利能力的动态评价指标。 预定一个基准收益率（或设定的折现率）
财务内部收益率（FIRR）
借款偿还期（Pd）
对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现 是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的收益（利润、 率。 折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间 常规的现金流量（在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金
FNPV (CI CO)t (1 ic ) t
t 0
n
公式：
FNPV( FIRR) (CI CO)t (1 FIRR) t 0
t 0
n
EBIT PI
公式：
DSCR
盈余当年应偿还借款额 公式：Pd=（借款偿还开始出现盈余年份-1）+ 盈余当年可用于还款的余额
技术方案经济效果评价
技术经济学第四章经济性评价的基本方法
技术经济学第四章经济性评价的基本方法13>.掌握时间型、价值型、效率型经济评价指标的含义与计算；2.掌握互斥方案经济性评价方法；3.掌握带资金约束的独立方案经济性评价方法。
1.方法应用的前提2.各指标之间的联系3.多方案评价多方案评价经济性评价基本方法概率分析法完全不确定性评价法盈亏平衡分析法、敏感性分析法风险评价法不确定性评价方法净现值法、费用现值法、内部收益率法等动态评价法投资回收期法、借款偿还期法等静态评价法确定性评价方法经济性评价基本指标动态效益费用比动态净现值率动态内部收益率、外部收益率静态投资利润率、投资利税率效率型指标动态费用现值、费用年值动态净现值、净年值价值型指标静态固定资产投资贷款偿还期静态、动态投资收回期时间型指标备注具体指标指标类型静态分析与动态分析静态分析方法不考虑资金时间价值，主要适用于投资额较小、规模小、计算期短的项目或方案，同时也用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段的技术经济评价。
此外，在大型项目的初步经济分析或方案筛选时也常使用静态分析方法。
目前国内外采用较多的静态分析方法主要有投资收益率法、投资回收期法、追加投资效果评价法和最小费用法等。
动态分析方法则是考虑时间价值的技术经济分析方法。
如净现值、动态投资回收期、内部收益率等。
其计算科学、精确，适用于项目最后决策前的可行性研究阶段。
§4-1 投资回收期投资回收期是指从项目投资之日算起，以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间，反映项目的财务清偿能力和风险大小评价标准：T≤T标时，投资方案可行；反之，不可行。
多个可行方案进行比较，投资回收期越短越好。
包括静态/动态投资回收期。
4-1-1. 静态投资回收期（Pt ）：不考虑资金的时间价值，用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限。
原理公式：实用公式：（1）投资一次完成，投产后各年的净收益均相同时，计算公式如下：式中：I 为项目投入的全部资金；B为每年的收入； C为每年的成本费用（2）投资分几次，投产后各年的净收益不相同时，计算公式为：T 为项目各年累计净现金流量首次为正值或等于零的年数。
技术经济学第四章PPT课件
投资回收期法的类型 ① 静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 ② 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期计算——一般从工程项目开始投入之日算起，即应包括 项目的建设期。
一、 静态投资回收期 （一）概念 不考虑资金的时间价值，用项目各年的净收益来回收全部投资所需 要的期限。 （二）计算公式 设Tp 是以年表示的投资回收期 原理公式
Tp
(CI CO)t 0
t0
式中：CI----现金流入量；
CO----现金流出量；
（CI CO）t ----净现金流量；
实用公式： （1）投资一次完成，投产后各年的净收益均相同时，其计算公式：
Tp
B
I
C
式中： I ----项目投入的全部资金；
B----每年的收入；
C----每年的成本费用。
Tp
41
3500 5000
3.7年
Tb ≥ Tp，该技术方案 在经济上是可行的。
二、动态投资回收期 （一）概念 在考虑资金的时间价值即既定的基准收益率条件下，用项目各年的 净收益来回收全部投资所需要的期限。 （二）计算 原理公式：
Tp
(CI CO)t (1 i0 )t 0
净现金流量（NCF） -180 60 60 60 60 累计净现金流量 -180 -120 -60 0 60
5 ……
100 ……
30 …… 10 …… 60 …… 120 ……
Tp
B
I C
180 60
3(年)
例：利用下表所列数据，若标准 投资回收期Tp=5 年，试计算静态 投资回收期并判断其在经济上的合理性。
例：某工程项目当年投资，当年收益，预计期初投资额为180 万元， 每年的销售收入均为100万元，年总支出费用为40万元，现金流量情况 列入下表。试求该项目的投资回收期。
一、 静态投资回收期 （一）概念 不考虑资金的时间价值，用项目各年的净收益来回收全部投资所需 要的期限。 （二）计算公式 设Tp 是以年表示的投资回收期 原理公式
Tp
(CI CO)t 0
t0
式中：CI----现金流入量；
CO----现金流出量；
（CI CO）t ----净现金流量；
实用公式： （1）投资一次完成，投产后各年的净收益均相同时，其计算公式：
Tp
B
I
C
式中： I ----项目投入的全部资金；
B----每年的收入；
C----每年的成本费用。
Tp
41
3500 5000
3.7年
Tb ≥ Tp，该技术方案 在经济上是可行的。
二、动态投资回收期 （一）概念 在考虑资金的时间价值即既定的基准收益率条件下，用项目各年的 净收益来回收全部投资所需要的期限。 （二）计算 原理公式：
Tp
(CI CO)t (1 i0 )t 0
净现金流量（NCF） -180 60 60 60 60 累计净现金流量 -180 -120 -60 0 60
5 ……
100 ……
30 …… 10 …… 60 …… 120 ……
Tp
B
I C
180 60
3(年)
例：利用下表所列数据，若标准 投资回收期Tp=5 年，试计算静态 投资回收期并判断其在经济上的合理性。
例：某工程项目当年投资，当年收益，预计期初投资额为180 万元， 每年的销售收入均为100万元，年总支出费用为40万元，现金流量情况 列入下表。试求该项目的投资回收期。
第四章确定性评价方法
2014-5-7
技术经济学
四、追加投资收益率法
【追加投资收益率】（△ROI或者△E）也称为增加资效果系 数，是指两个方案比较时，年净收益增量除以投资增量，表示单 位投资的增长额可获得的净收益增量，即投资的边际效益。 若投资发生在起始点，各年净收益的增量均相等，则追加投资收 益率与追加投资回收期互为倒数，即：
静态评价方法包括静态投资回收期和投资收益率法。 动态评价方法包括动态投资回收期、现值法、年值法和内部收益率 法。
2014-5-7
技术经济学
第四章 确定性评价方法
在对项目方案进行经济效果评价时，常常是选用多个 指标从不同角度进行评价，主要从以下三个角度：
项目的盈利能力：投资回收期、收益率、净现值（率）、净年值、 内部收益率等； 项目的清偿能力：借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等； 项目的外汇效果：外汇净现值、换汇成本及节汇成本等。
二、静态追加投资回收期法
判别方法：当 Pt P 时，方案A优于方案B； b 当 Pt Pb 时，方案B优于方案A。 应用追加投资回收期进行多方案选择的步骤：
第一，按投资额的大小，由小到大进行排序 第二，采用环比计算追加投资回收期，逐个比较，进行替代式 淘汰 第三，留下的方案即为最优方案。
年 投 份 资 0 6000 1 4000 5000 6000 8000 8000 7500 2 3 4 5 6
现金流入
现金流出
净现金流量 累计净现金流量 -6000 -10000
2000
3000 -7000
2500
3500 -3500
3000
5000 1500
3500
4500 6000
3500
技术经济第4章确定性评价方法
8000
7500
3、支出
2000
2500
3000
3500
3500
4、净现金收入
3000
3500
5000
4500
4000
5、累计净现金流量
-6000
-10000
-7000
-3500
1500
6000
10000
技术经济学 第4章 确定性评价方法
解答
解：引用线性插值法计算静态投资回收期，其计算公式为： 从表4-1可见，静态投资回收期在3年到4年之间，根据公式（4-2）有
技术经济学 第4章 确定性评价方法
方法二：现值法
净现值法的实质 如果NPV=0，说明该方案的投资收益率达到了行业或部门规定的基准收益率水平； 如果NPV>0，说明该方案的投资收益率达到行业或部门规定的基准收益率外，还有超额收益。
判断题：方案的净现值如果小于零，则表示方案发生亏损。
技术经济学 第4章 确定性评价方法
技术经济学 第4章 确定性评价方法
例题
某项目寿命期内的有关资料见表4-3，求该项目的投资利润率（表中年序均为年末）。 表4-3 某项目寿命期数据表 单位：万元
年份 项目
前期
建设期
投产期
达产期
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
固定资产投资
10
30
10
流动资金
10
20
净收入
方法二：现值法
二、净现值法（NPV） 是指建设项目在整个计算期内总收益现值与总费用现值的代数和。 计算公式 评判标准 单一方案 NPV>0，方案达到基准收益水平且尚有盈余，方案可行 NPV=0，方案投资效果正好等于标准收益率 NPV<0，方案投资没有达到基准的收益水平，予以拒绝 多个方案 净现值最大准则
7500
3、支出
2000
2500
3000
3500
3500
4、净现金收入
3000
3500
5000
4500
4000
5、累计净现金流量
-6000
-10000
-7000
-3500
1500
6000
10000
技术经济学 第4章 确定性评价方法
解答
解：引用线性插值法计算静态投资回收期，其计算公式为： 从表4-1可见，静态投资回收期在3年到4年之间，根据公式（4-2）有
技术经济学 第4章 确定性评价方法
方法二：现值法
净现值法的实质 如果NPV=0，说明该方案的投资收益率达到了行业或部门规定的基准收益率水平； 如果NPV>0，说明该方案的投资收益率达到行业或部门规定的基准收益率外，还有超额收益。
判断题：方案的净现值如果小于零，则表示方案发生亏损。
技术经济学 第4章 确定性评价方法
技术经济学 第4章 确定性评价方法
例题
某项目寿命期内的有关资料见表4-3，求该项目的投资利润率（表中年序均为年末）。 表4-3 某项目寿命期数据表 单位：万元
年份 项目
前期
建设期
投产期
达产期
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
固定资产投资
10
30
10
流动资金
10
20
净收入
方法二：现值法
二、净现值法（NPV） 是指建设项目在整个计算期内总收益现值与总费用现值的代数和。 计算公式 评判标准 单一方案 NPV>0，方案达到基准收益水平且尚有盈余，方案可行 NPV=0，方案投资效果正好等于标准收益率 NPV<0，方案投资没有达到基准的收益水平，予以拒绝 多个方案 净现值最大准则
技术经济评价方法
▪ NPVR仅作为辅助参考指标，一般与NPV一起 使用。
▪ NPV大的方案，其NPVR并不一定大。
NPV的缺点（2）
▪ 折现率 i 或基准收益率 ic 的确定比较困难。 ▪ 内部收益率
4.3.3净年值（NAV）法
▪ 考虑资金时间价值，将某项现金流量换算为 计算期（寿命期）内的等额支付，该等额支 付称为等额年值，简称年值。
▪ NPV<0，表示投资收益未达到 ic， 实际收益 率小于 ic ，项目应当舍弃。
▪ 例4－1：某工程项目初始投资1000万元，以 后连续五年有相同的净收益350万元，试求基 准收益率分别为15％、25％时项目的净现值。
▪ 173.25（万元）、-58.745（万元）
i 15% 18% 20% 22.11% 25% 27% 30% NPV 173.25 94.51 46.71 0 -58.75 -96.06 -147.55
▪ 一般起辅助参考作用，而非决策作用。 ▪ 投资回收期法； ▪ 投资效果系数法。
▪
9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21.6.1421.6.14M onday, June 14, 2021
▪
10、阅读一切好书如同和过去最杰出 的人谈 话。12:03:3812:03:3812:036/14/2021 12:03:38 PM
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成 。21.6.1421.6.1412:03:3812:03:38June 14, 2021
▪
14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年6月 14日星 期一下 午12时 3分38秒12:03:3821.6.14
▪ NPV大的方案，其NPVR并不一定大。
NPV的缺点（2）
▪ 折现率 i 或基准收益率 ic 的确定比较困难。 ▪ 内部收益率
4.3.3净年值（NAV）法
▪ 考虑资金时间价值，将某项现金流量换算为 计算期（寿命期）内的等额支付，该等额支 付称为等额年值，简称年值。
▪ NPV<0，表示投资收益未达到 ic， 实际收益 率小于 ic ，项目应当舍弃。
▪ 例4－1：某工程项目初始投资1000万元，以 后连续五年有相同的净收益350万元，试求基 准收益率分别为15％、25％时项目的净现值。
▪ 173.25（万元）、-58.745（万元）
i 15% 18% 20% 22.11% 25% 27% 30% NPV 173.25 94.51 46.71 0 -58.75 -96.06 -147.55
▪ 一般起辅助参考作用，而非决策作用。 ▪ 投资回收期法； ▪ 投资效果系数法。
▪
9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21.6.1421.6.14M onday, June 14, 2021
▪
10、阅读一切好书如同和过去最杰出 的人谈 话。12:03:3812:03:3812:036/14/2021 12:03:38 PM
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▪
14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年6月 14日星 期一下 午12时 3分38秒12:03:3821.6.14
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4.1.2 经济效益评价指标体系
（一）建立经济效益评价指标体系的基本要求 评价指标体系的建立，应满足下列基本要求： (1)符合社会主义经济规律的要求，体现社会主义经济效益 的评价原则，正确反映技术进步和经济发展之间的辩证关 系。 (2)指标体系中既要有共性指标，又要有特性指标；既要考 虑到国家统一的政策规定要求，又要考虑到各部门、行业 和地区的技术经济特征。 (3)指标项目的设置要有层次，既要有少数主要的评价指标， 又要有一定数量的辅助指标。它们之间既相互联系又相互 补充。 (4)各项指标的意义要明确，概念要清楚，计算方法要简便 可行，以便于分析和应用。
第四章 技术经济确定性评价方法
投资项目评价的核心内容是投资项目的经 济效益评价。经济效益评价需要先设置指标， 然后选择评价方法，去计算综合评价指标，最 后通过对比，对单一或多方案的可行性做出判 断。
本章内容体系： 4.1 技术经济评价指标体系 4.2 时间型经济评价方法 4.3 价值型经济评价方法 4.4 效率型经济评价方法 4.5 投资结构与评价方法的选择
4.1.1 技术经济评价指标分类
技术经济分析所采用的指标，根据它们的性质、特点和用途， 可归结为如下几大类： （一）技术指标和经济指标 技术指标：各种技术方案都需要有一些技术指标来反映各自的技 术特性和水平。 （二）数量指标和质量指标 数量指标和质量指标在技术经济分析中都是重要的，对于反映技 术方案的各种技术经济特性来说，有着同等重要意义。 (三)实物指标和货币（价值）指标 实物指标是用实物量表现的技术经济指标。 货币（价值）指标 在技术经济分析与计算中占有特别重要的地位。 （四）综合指标和局部指标 无论是技术指标或经济指标，还是实物指标或货币指标，都可区 分为综合指标和局部指标。 （五）绝对数量指标和相对数量指标 在技术经济分析中根据实际的需要，可以采用绝对数量指标或相 对数量指标。 （六）静态指标和动态指标 不考虑资金的时间价值，这类指标称为静态指标。考虑资金的时 间价值，这类指标称为动态指标。
社会效益类指表示反映某些技术方案具有 的特殊效果（广义的质量效果）的指标。例如； 巩固国防，提高战斗力；改善劳动条件，提高 生产文明程度；促进科技进步，有利于提高科 技水平；防止环境污染，有利于生态平衡；解 决就业问题，促进社会发展等。这些指标反映 了实现技术方案给社会带来的好处。这类指标 具有特殊的有用效果往往不能用经济效果来衡 量，但是在方案中却占有重要地位。因此这些 特殊的效果因素被列为社会效益指标。
2、时间因素类指标
时间因素类指标主要用来反映生产与 建设的速度。例如：产品设计制造周期， 工程项目设计建设周期，设备或工程配 套周期，以及项目投产后的达产期等。 在经济活动中，应将时间视为重要的宝 贵的资源，节约时间，争取缩短生产建 设周期，具有深刻的经济意义。因此， 在时间因素方面主要是考虑时间节约指 标。
4.1 技术经济评价指标体系
所谓经济效益评价指标体系是指从不同的方 面，全面、综合反映投资项目经济效益水平的 指标集合。评价指标体系的设置是投资项目经 济效益不同表达方式的反映。评价指标体系的 设置是否科学、完整直接影响评价的结果的有 效性。
本节内容： 4.1.1 技术经济评价指标分类 4.1.2 经济效益评价指标体系 4.1.3 技术经济评价的基本程序
其中，时间因素指标主要考虑生产建设速 度；社会效益类指标主要分析方案实现有利于 社会发展的特殊效果因素。
1、劳动成果类指标
这类指标反映采用技术方案可直接获得的有用成果， 包括： (1). 产品数量（或工作量）指标。是反映技术方 案在一定时间内能提供的产品产量或完成一定工作量 的指标。可用实物量指标和价值量指标来表示。 (2). 品种指标。是用来表示经济用途相同而实际使 用价值有差异的产品种类指标。 (3). 质量性能指标。是值产品的性能、公用及其满 足使用要求的程度，可分为：反映技术性能方面的指 标（如生产率、工作速度、精度、体积、标准化程度 等）和反映经济性能方面的指标（如加工合格率、废 品率等）。 (4). 劳动耗费的节约指标。生产技术活动中各种活 劳动和物化劳动消耗和占用的节约也应算作是成果类 指标。
× 100%
(2).
反映收益与劳动占用对比的指标
= 设备时间负荷率 × 设备强度负荷率100% =
产品销售收入总额 流动资金平均占用额 工业总产值 固定资产额 × 100%
①设备综合利用率
②流动资金周转次数
③固定资产产值率
=
④资金利润率 =
年产品销售利润总额 资金占用额
ห้องสมุดไป่ตู้
× 100%
5、社会效益类指标
4.1.2 经济效益评价指标体系
（二）经济效益评价指标体系的构成 为了全面客观的评价技术方案的经济效益，需 要将经济效益概念的总指标进行细化和扩展。 建立指标体系，评价技术方案经济效益的指标 体系由以下五大指标组成：
1、劳动成果类指标 2、时间因素类指标 3、劳动耗费类指标 4、经济效益类指标 5、社会效益类指标
4、经济效益类指标
这类指标是反映收益与耗费相互比较的效益指 标。包括两大类：
(1). 反映收益与劳动消耗对比的指标
①劳动生产率指标 = ②材料利用率指标 = ③成本利润率指标 =
产品产量（或产值） × 100% 人数
有效产品中的原材料数 × 材料总消耗
100%
年产品利润率 年产品总成本
3、劳动耗费类指标
耗费类指标分为反映劳动消耗情况的指标和反映 劳动占用情况的指标。 (1). 活劳动消耗指标。如：制造单位产品所消耗的 工时。 (2). 活劳动占用指标。如：完成某项生产技术活动 或方案所需各类人员数。 (3). 物化劳动消耗指标。包括:原材料、燃料、动力 等消耗指标和设备台时消耗指标。 (4). 物化劳动占用指标。主要指厂房、设备、原材 料、在制品等占用量和占用情况的指标。 (5). 劳动消耗的综合指标。如：年产品成本活年生 产费用。 (6). 劳动占用的综合指标。如：投资指标。