浅谈Excel在企业投资决策中的应用

浅谈Ｅｘｃｅｌ在企业投资决策中的应用

作者：刘静

来源：《中国管理信息化》2009年第10期

［摘要］投资是企业发展的重要手段，是提高核心竞争力和自主创新的必经之路，但投资风险也是必然存在的。因此，企业能否把资金有效地投资于收益高、见效快、风险小的项目上去，对企业来说至关重要。提高投资效益，就需要不断提高选择投资项目的决策水平，提高有效防范各种项目风险的能力。本文用举例的方法，就Excel 软件在企业投资决策中的运用，进行了简单的介绍，为企业的决策提供了一种方法。

［关键词］ Excel；投资；决策

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.10.013

［中图分类号］F275；F232［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2009）10-0039-04

近年来,经济飞速发展，全球化的进程日益加快，中国企业也面临着前所未有的挑战，作为市场经济的主体和国民经济的基本单位，必须是以赢利为目的的经济实体。但是现时中，企业经济运行中存在的主要问题，仍然是固定资产投资规模偏大，投资结构不够合理。企业的投资活动，作为企业使用资金的主要途径之一，是企业在日趋激烈的市场竞争中赢得优势的核心环节。党的十七大也提出，在未来几年转变经济增长模式的关键时期，要真正地实现建设节约型社会、环境友好型社会以及和谐社会的伟大目标，关键之一就是要不断提高投资效益，将经济发展全面转入科学发展观的轨道。可见，我们一定要重视投资，真正做到运用有效的投资，同时实现企业效益和员工利益的提高和完善。

一、企业的投资决策问题

企业的投资是企业运用资金的主要领域，也是企业调整产品结构、实现产业更新换代、增强企业竞争力的主要途径。从投资全过程看，每个投资项目都有一个整体目标，即在一定时间内，按投资预算的要求，用最少的资金投入，实现资源优化组合，取得良好的经济效益、社会效益和生态效益。因此，在选择分析投资项目时，应围绕投资效益这个核心，把项目的内部条件与外部环境结合起来，把局部利益和全局利益结合起来，把当前利益和长远利益结合起来，综合评价分析项目系统各要素之间、系统与要素之间以及系统和环境之间的相互作用和相互联系，以实现既定的投资目标。资本投资决策中关键性的步骤如图1所示。

二、案例分析

Pfeiffer公司为客户管理1 500万美元的资金。对每一位客户，公司都将其资金分为了3部分来投资：股票成长基金、收入基金和货币市场基金。不同的客户有不同的投资目标和风险承受能力。为了应对这种情况，公司对风险承受指数不同的人规定了相应的投资限制。

我们现在来看一下公司的服务过程。丹尼尔·哈曼特是Pfeiffer公司的一个客户，公司首先计算出他的风险承受指数是0.05。为了使投资多元化，哈曼特的投资计划中至少包括10%的股票成长基金，10%的收益基金和20%的货币市场基金。

这3种基金的风险指数分别是0.10、0.05、0.01,而投资的风险指数是各项投资所占总投资的百分率与其风险指数乘积的代数和。哈曼特现在将300 000美元交给Pfeiffer公司管理。公司预测，股票基金的收益率是20%，收益基金的收益率是10%，货币市场基金的收益率是6%，求解最佳的投资组合计划。

（一）建立模型

根据题意，设投资股票基金的金额是X1美元，投资收益基金的金额是X2美元，投资货币市场基金的金额是X3美元,要求最佳投资组合,可以设定目标函数为投资的总收益。我们得到Pfeiffer公司投资方案问题的线性规划方程：

Max0.2×X1+0.1×X2+0.06×X3

s.t.

X1+X２+X３ = 300

X1/300 ≥ 0.1

X２/300 ≥ 0.1

X３/300 ≥ 0.2

X1×0.1+ X２×0.05+ X３×0.01 ≤ 0.05

X1，X２，X３≥ 0

（二）用Excel软件求解

输入Pfeiffer公司投资方案选择问题，输入已知条件、模型条件和约束条件3部分的数据后，显示以下界面（见表1）：

由表2可以得出这样的结论：

（1）哈曼特的最优投资组合计划是股票基金120 000美元，收益基金30 000美元，货币基金150 000美元，分别占投资总额的40%，10%，50% 。

（2）哈曼特将得到的总收益为36 000美元，投资风险指数恰好为0.05 。

（四）进行以上操作时，Excel软件所生成的敏感性报告（见表3）

1. 敏感性报告的分析

（1）在灵敏度分析报告中，终值是指决策变量的最优解，即对于Pfeiffer公司投资方案选择问题来说，最优解就是股票基金120 000美元，收益基金30 000美元，货币基金150 000美元。

（2）而在Excel中，递减成本指的是函数增加一个单位时，目标值的变化量，对于本题来说，３项都等于0，也就说明目前所得到的解就是最优解。

（3）在成本栏后面的３项分别是目标函数的系数，允许的增量和允许的减量，例如股票基金一行，我们可以根据报告可以得到其目标系数的最优范围，［0.2+1E+30,0.15］；以此类推，收益基金一行，其目标系数的最优范围是［0.122 222 222, 0.1-1E+30］；收益基金一行，其目标系数的最优范围是［0.2 , 0.02］，只要系数的变化在这个范围之内，目前的解就是最优的。

（4）约束栏里，影子价格是指约束条件每增加一个单位时，函数值的变化量。

（5）最后两栏指约束条件右端值的可行域。例如，风险承受能力一行，允许的增量和允许的减量指在0.05的基础上，增加0.027或者减少0.027，影子价格466.666 666 7都是适用的，如果一旦超出了这个范围，就必须进行重解。

2. 敏感性报告对决策者的重要性

通过以上阐述，可以看出，灵敏度分析对决策者来说是十分重要的。