储蓄、投资和金融体系.pptx
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经济学基础课件-储蓄、投资与金融体系
▪ 債務—GDP比率是衡量相對於政府籌集稅收收
入 的能力而言，政府負債程度的指標
▪ 在曆史上，債務—GDP比率通常在戰爭期間上升
， 在和平時期下降（直到1980年代初期）
美國政府債務—GDP比率，1970-2007
120% 100%
80% 60% 40%
獨立戰爭
國內戰 爭
第二次 世界大
戰
第一次 世界大
▪ 畫出表示最初均衡的圖形 ▪ 當政府有預算赤字時，哪條曲線會發生移動 ▪ 在圖形中畫出新的曲線 ▪ 利率與投資的均衡值會發生什麼變化？
41
主動學習 2
參考答預案算赤字減少了國民
儲 蓄和可貸資金的供
利率
S2
給
S1
這增加了均衡利率，
6%
並減少可貸資金與
5%
投 資的均衡數量
50 60
D1
可貸資金(十億美元)
儲蓄者可以借以直接向借款者提供資金的金融機構。 例如：
債券市場 債券是一種債務證明書
股票市場 股票是企業部分所有權的索取權
5
債券市場
債券：規定借款人對債債券持有人負有債務責任 的 證明
債券是借據，它規定了貸款償還的時間，稱為到期日，以 及在貸款到期日之前定期支付的利息的比率。
債券有以下四層含義 1. 債券的發行人（政府、金融機構、企業等機構）是資金的 借入者； 2. 購買債券的投資者是資金的借出者； 3. 發行人（借入者）需要在一定時期還本付息； 4. 債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者 之間是一種債權債務關係，債券發行人即債務人，投資 者 （或債券持有人）即債權人。
36
衡量赤字大小國際通用的兩條警戒 線
1. 財政赤字占GDP的3% 2.財政赤字占財政總支出的
入 的能力而言，政府負債程度的指標
▪ 在曆史上，債務—GDP比率通常在戰爭期間上升
， 在和平時期下降（直到1980年代初期）
美國政府債務—GDP比率，1970-2007
120% 100%
80% 60% 40%
獨立戰爭
國內戰 爭
第二次 世界大
戰
第一次 世界大
▪ 畫出表示最初均衡的圖形 ▪ 當政府有預算赤字時，哪條曲線會發生移動 ▪ 在圖形中畫出新的曲線 ▪ 利率與投資的均衡值會發生什麼變化？
41
主動學習 2
參考答預案算赤字減少了國民
儲 蓄和可貸資金的供
利率
S2
給
S1
這增加了均衡利率，
6%
並減少可貸資金與
5%
投 資的均衡數量
50 60
D1
可貸資金(十億美元)
儲蓄者可以借以直接向借款者提供資金的金融機構。 例如：
債券市場 債券是一種債務證明書
股票市場 股票是企業部分所有權的索取權
5
債券市場
債券：規定借款人對債債券持有人負有債務責任 的 證明
債券是借據，它規定了貸款償還的時間，稱為到期日，以 及在貸款到期日之前定期支付的利息的比率。
債券有以下四層含義 1. 債券的發行人（政府、金融機構、企業等機構）是資金的 借入者； 2. 購買債券的投資者是資金的借出者； 3. 發行人（借入者）需要在一定時期還本付息； 4. 債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者 之間是一種債權債務關係，債券發行人即債務人，投資 者 （或債券持有人）即債權人。
36
衡量赤字大小國際通用的兩條警戒 線
1. 財政赤字占GDP的3% 2.財政赤字占財政總支出的
储蓄投资和金融体系经济学精品课程课件.
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
2
金融体系如何运行
1、经济中组成金融体系的各种结构。 2、储蓄与投资之间的关系。 3、金融市场上的资金供求模型。其中， 利率是调整平衡的价格。 市场经济国家的政府一般通过各种政策 来调节利率，从而影响各种稀缺资源的 配置。
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
公司股票持有者是公司的部分所有者，债券 持有者是公司的债权人。 股票持有者可以参与公司的利润分配，债券 持有者只能得到固定的利息。 公司破产，必须先支付债券持有者应得的部 分，一般股票持有者是最后才得到补偿机会。 股票具有高风险和高回报的特征。债券的风 险和回报相对较小。
北京工业大学经济与管理学院
2、股票的70％属于非流通股，使股票市场的基本功 能——促进产权流动，优化资源的功能不能发挥。
3、很多地方政府包装企业上市的目的在于“圈钱”， 股票市场缺乏规范。
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
13
金融中介机构
金融中介机构Financial intermediaries：是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。 最重要的金融中介机构是银行和共同基金 中央银行是一国最高的金融管理机构，它统筹 管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经 济。中央银行的3个职能：
44 52 13 39 -5 56
34 66 7 59 12 66
75 32 8 24 4 25
美国为1944年～1990年平均数，其它为1970年～1985年平均数
北京工业大学经济与管理学院
蒋建军
12
中国股票市场特点分析
中国的股票走势与经济增长是背离的，不能视为国民 经济的晴雨表，说明中国的股市处于不正常状态。 主要问题在于： 1、股票市场的需求高度市场化，但股票上市机制具有 强烈的统制性。
2
金融体系如何运行
1、经济中组成金融体系的各种结构。 2、储蓄与投资之间的关系。 3、金融市场上的资金供求模型。其中， 利率是调整平衡的价格。 市场经济国家的政府一般通过各种政策 来调节利率，从而影响各种稀缺资源的 配置。
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
公司股票持有者是公司的部分所有者，债券 持有者是公司的债权人。 股票持有者可以参与公司的利润分配，债券 持有者只能得到固定的利息。 公司破产，必须先支付债券持有者应得的部 分，一般股票持有者是最后才得到补偿机会。 股票具有高风险和高回报的特征。债券的风 险和回报相对较小。
北京工业大学经济与管理学院
2、股票的70％属于非流通股，使股票市场的基本功 能——促进产权流动，优化资源的功能不能发挥。
3、很多地方政府包装企业上市的目的在于“圈钱”， 股票市场缺乏规范。
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
13
金融中介机构
金融中介机构Financial intermediaries：是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。 最重要的金融中介机构是银行和共同基金 中央银行是一国最高的金融管理机构，它统筹 管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经 济。中央银行的3个职能：
44 52 13 39 -5 56
34 66 7 59 12 66
75 32 8 24 4 25
美国为1944年～1990年平均数，其它为1970年～1985年平均数
北京工业大学经济与管理学院
蒋建军
12
中国股票市场特点分析
中国的股票走势与经济增长是背离的，不能视为国民 经济的晴雨表，说明中国的股市处于不正常状态。 主要问题在于： 1、股票市场的需求高度市场化，但股票上市机制具有 强烈的统制性。
曼昆版26章 储蓄投资和金融体系
▪ 直到九十年代以后，指数基金才真正获得了巨大发展。
1994年到1996年是指数基金取得成功的三年。1994年，
标准普尔500指数增长了1.3%，超过了市场上78%的股票
基金的表现；1995年，标准普尔500指数取得了37%的增
长率，超过了市场上85%的股票基金的表现；1996年，标
准普尔500指数增长了23%，又一次超过了市场上75%的
=
Y–C–G
= 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总 收入
储蓄、投资和金融体系
10
储蓄与投资
国民收入恒等式： Y = C + I + G + NX
本章中我们考察封闭经济： Y=C+I+G
解出I：
国民储蓄
I = Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G)
储蓄 = 封闭经济中的投资
② 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象——道琼斯 运输业股价平均指数；
③ 以15家著名的公用事业公司股票为编制对象——道琼斯公 用事业股价平均指数；
④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对 象——道琼斯股价综合平均指数。
储蓄、投资和金融体系
4
股票指数——标准普尔500指数
▪ 标准普尔500指数 （Standard&Poor‘s 500 index ，S&P
储蓄、投资和金融体系
11
预算赤字与盈余
预算盈余 = 税收收入大于政府支出的余额 = T–G = 公共储蓄
预算赤字 = 政府支出引起的税收收入短缺 = G–T = – (公共储蓄)
储蓄、投资和金融体系
12
主动学习 1
宏观经济学储蓄投资与金融体系ppt课件
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13.1 Financial Institutions in the U.S. Economy
The financial system is made up of financial institutions that coordinate the actions of savers and borrowers. Financial institutions can be grouped into two different categories: financial markets and financial intermediaries.
• Compared to bonds, stocks offer both higher risk and potentially higher returns.
The most important stock exchanges in the United States are the New York Stock Exchange, the American Stock Exchange, and NASDAQ.
（2）The Stock Market
Stock represents a claim to partial ownership in a firm and is therefore, a claim to the profits that the firm makes. The sale of stock to raise money is called equity financing.
13.1.1 金融市场
13.1 Financial Institutions in the U.S. Economy
The financial system is made up of financial institutions that coordinate the actions of savers and borrowers. Financial institutions can be grouped into two different categories: financial markets and financial intermediaries.
• Compared to bonds, stocks offer both higher risk and potentially higher returns.
The most important stock exchanges in the United States are the New York Stock Exchange, the American Stock Exchange, and NASDAQ.
（2）The Stock Market
Stock represents a claim to partial ownership in a firm and is therefore, a claim to the profits that the firm makes. The sale of stock to raise money is called equity financing.
13.1.1 金融市场
第四章 储蓄、投资与金融体系
3
我国各类债券的收益率
4
我 国 商 业 银 行 存 款 利 率
5
我国商业银行存款利率为何低于国债利率
信用风险
期限和流动性 税收优惠
6
金融机构：直接融资
股票市场：股票交易和发行的市场
股票是企业的所有权，也是对企业利润的索取权
股票所有者得到企业的利润，债券持有者得到债券的
利息，债务的偿付在股权利润之前
35.00
30.00
25.00 20.00
15.00
10.00 5.00 0.00
-5.00
-10.00
财政收入/GDP
财政支出/GDP
财政盈余/GDP
20
例子
假定GDP等于10万亿美元
消费等于6.5万亿美元
政府支出为2万亿美元 预算赤字3千亿美元
计算公共储蓄、税收、私人储蓄、国民储蓄和投资
供给
利率
储蓄，并增加可 贷资金的供给
6%
3%
60
80
可贷资金 (十亿美元)
31
可贷资金的需求
可贷资金的需求来自于投资：
企业借款用于购买新设备或建立新工厂等
企业购买更多的中间产品
家庭用抵押贷款购置新房
32
需求曲线的斜率
无论投资使用自己的资金， 还是借来的资金，利率降低
利率
7%
会减少投资的成本，增加可
国民储蓄
I = Y–C–G
= (Y – T – C) + (T – G)
储蓄 = 封闭经济中的投资
18
预算赤字与盈余
预算盈余
= 税收收入大于政府支出的余额 = T–G
= 公共储蓄
储蓄、投资和金融体系-经济学原理-课件-18
美国政府债务占GDP的比例
30
总结
美国金融体系由各种金融机构所组成，例如， 债券市场、股票市场、银行和共同基金。所有 这些机构的作用都是使那些想把一部分收入储 蓄起来的家庭的资源流入那些想借款的家庭和 企业的手中 国民收入帐户恒等式说明了宏观经济变量之间 的一些重要关系。特别是，对一个封闭经济来 说，国民储蓄一定等于投资。金融机构是经济 使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机 制
9
练习
假设GDP为10万亿，消费为6.5万亿，政 府支出为2万亿，政府预算赤字0.3万亿。 请求出：
公共储蓄 税收 私人储蓄 国民储蓄 投资
10
答案
已知: Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.0, G – T = 0.3 公共储蓄 = T – G = – 0.3 税收 T = G – 0.3 = 1.7 私人储蓄 = Y – T – C = 10 – 1.7 – 6.5 = 1.8 国民储蓄 = 私人储蓄＋公共储蓄 = Y – C – G = 10 – 6.5 = 2 = 1.5 投资 = 国民储蓄 = 1.5
投资，指新资本品的购买。
比如，公司购买机器设备 家庭购买新住房
14
储蓄与投资的含义
注意：个人将未支出的收入存入银行或 购买债券、股票，个人认为是投资，但 从宏观经济学角度看，这是一种储蓄行 为。 用宏观经济学的语言来说，投资是指设 备或建筑物这类新资本的购买。 S＝I，储蓄等于投资，但对个别家庭和企业 而言，就不一定成立。
31
利率由可贷资金的供求决定。可贷资金的供给 来自想把自己一部分收入储蓄起来并借出去的 家庭。可贷资金的需求来自想借款投资的家庭 和企业。为了分析任何一种政策或事件如何影 响利率，我们应该考虑它如何影响可贷资金的 供给与需求。 国民储蓄等于私人储蓄加公共储蓄。政府预算 赤字代表负的公共储蓄，从而减少了国民储蓄 和可用于为投资筹资的可贷资金供给。当政府 预算赤字挤出了投资时，它就降低了生产率和 GDP的增长。
储蓄投资和金融体系(1)
政府在借款为其预算赤字筹资时，它就减 少了可用于家庭(jiātíng)和企业为投资筹资 的可贷资金的供给. 政府借款所引起的投资减少称为挤出 crowding out.
第四十页，共42页。
政策(zhèngcè)3: 政府预算赤字与盈余
预算赤字减少(jiǎnshǎo)了可贷资金的供给. 供给曲线向左移动. 提高 了均衡利率. 可贷资金的均衡量下降.
政策 1: 储蓄(chǔxù)激励
在任何既定利率下，减少税收会增加家庭 储蓄(chǔxù)的激励 。 可贷资金供给曲线向右移动。 均衡利率降低。 可贷资金需求量增加。
第三十三页，共42页。
Figure 2 An Increase in the Supply of Loanable Funds
Interest Rate
第六页，共42页。
金融市场(jīn rónɡ shì chǎnɡ)
股票市场 股票Stock 代表企业的所有权，所以(suǒyǐ) 也代表对企业所获得利润的索取权。 出售股票来筹资称为股本筹资equity financing. 与债券相比，股票既给持有者提供了高风 险，又提供了潜在的高收益。
第七页，共42页。
第二十二页，共42页。
储蓄(chǔxù)和投资的含义
对整个经济而言，储蓄必定(bìdìng)等于投 资. S=I
第二十三页，共42页。
可贷资金(zījīn)市场
金融市场协调经济的储蓄(chǔxù)与投资.
第二十四页，共42页。
可贷资金(zījīn)市场
可贷资金市场 market for loanable funds ： 想储蓄提供(tígōng)资金的人和想为投资需 求借资金的人的市场。
政策 1: 储蓄(chǔxù)激励 如果税法变动激励了更多储蓄，结果将是 利率(lìlǜ)下降和投资增加。
第四十页，共42页。
政策(zhèngcè)3: 政府预算赤字与盈余
预算赤字减少(jiǎnshǎo)了可贷资金的供给. 供给曲线向左移动. 提高 了均衡利率. 可贷资金的均衡量下降.
政策 1: 储蓄(chǔxù)激励
在任何既定利率下，减少税收会增加家庭 储蓄(chǔxù)的激励 。 可贷资金供给曲线向右移动。 均衡利率降低。 可贷资金需求量增加。
第三十三页，共42页。
Figure 2 An Increase in the Supply of Loanable Funds
Interest Rate
第六页，共42页。
金融市场(jīn rónɡ shì chǎnɡ)
股票市场 股票Stock 代表企业的所有权，所以(suǒyǐ) 也代表对企业所获得利润的索取权。 出售股票来筹资称为股本筹资equity financing. 与债券相比，股票既给持有者提供了高风 险，又提供了潜在的高收益。
第七页，共42页。
第二十二页，共42页。
储蓄(chǔxù)和投资的含义
对整个经济而言，储蓄必定(bìdìng)等于投 资. S=I
第二十三页，共42页。
可贷资金(zījīn)市场
金融市场协调经济的储蓄(chǔxù)与投资.
第二十四页，共42页。
可贷资金(zījīn)市场
可贷资金市场 market for loanable funds ： 想储蓄提供(tígōng)资金的人和想为投资需 求借资金的人的市场。
政策 1: 储蓄(chǔxù)激励 如果税法变动激励了更多储蓄，结果将是 利率(lìlǜ)下降和投资增加。
储蓄、投资与金融体系
➢ 旨在与衰退作斗争 ➢ 减税 ➢ 增加政府开支
47
美国政府债务史
➢ 从2009年到2012年
➢ 联邦政府预算赤字平均占GDP的9%
➢ 二战以来没有见过的水平
➢ 借钱以为赤字融资
➢ 导致了债务-GDP比率上升
48
小结
❖ 美国金融体系由各种金融机构所组成，例 如，债券市场、股票市场、银行和共同基 金。
分收入储蓄起来并借出去的家庭。 ❖ 可贷资金的需求来自想借款投资的
家庭和企业。
❖ 过去预算赤字的积累被称为政府债务。
政策3：政府预算赤字与盈余
❖ 当政府借款为其预算赤字筹资时，它就减 少了可用于家庭和企业为投资而筹借的可 贷资金的供给。
❖ 这种投资的减少被称为挤出.
政府为其预算赤字借款 挤出了那些想为投资 筹资的私人借款者。
政策3：政府预算赤字与盈余
❖ 预算赤字减少了可贷资金的供给。
股票市场 债券市场
❖ 金融中介机构
银行 共同基金
美国经济中的金融机构
❖ 金融市场——想储蓄的人直接向想借款的 人提供资金的机构。
❖ 金融中介机构——储蓄者可以 通过它间 接地向借款者提供资金的金融机构。
金融市场
❖ 债券市场
债券——一种债务证明书，规定了借款 人向债券持有人的负债责任。
债券特点 ➢期限: 债券到期之前的时间长度。
❖ 利率 是贷款的价格。 ❖ 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款
者从其储蓄得到的量。 ❖ 可贷资金市场上的利率是实际利率。
可贷资金的供给与需求
❖ 金融市场的运行很像经济中其他市场的运行。
可贷资金市场的供给与需求均衡决定了实际利率。
Interest Rate 利率
5%
47
美国政府债务史
➢ 从2009年到2012年
➢ 联邦政府预算赤字平均占GDP的9%
➢ 二战以来没有见过的水平
➢ 借钱以为赤字融资
➢ 导致了债务-GDP比率上升
48
小结
❖ 美国金融体系由各种金融机构所组成，例 如，债券市场、股票市场、银行和共同基 金。
分收入储蓄起来并借出去的家庭。 ❖ 可贷资金的需求来自想借款投资的
家庭和企业。
❖ 过去预算赤字的积累被称为政府债务。
政策3：政府预算赤字与盈余
❖ 当政府借款为其预算赤字筹资时，它就减 少了可用于家庭和企业为投资而筹借的可 贷资金的供给。
❖ 这种投资的减少被称为挤出.
政府为其预算赤字借款 挤出了那些想为投资 筹资的私人借款者。
政策3：政府预算赤字与盈余
❖ 预算赤字减少了可贷资金的供给。
股票市场 债券市场
❖ 金融中介机构
银行 共同基金
美国经济中的金融机构
❖ 金融市场——想储蓄的人直接向想借款的 人提供资金的机构。
❖ 金融中介机构——储蓄者可以 通过它间 接地向借款者提供资金的金融机构。
金融市场
❖ 债券市场
债券——一种债务证明书，规定了借款 人向债券持有人的负债责任。
债券特点 ➢期限: 债券到期之前的时间长度。
❖ 利率 是贷款的价格。 ❖ 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款
者从其储蓄得到的量。 ❖ 可贷资金市场上的利率是实际利率。
可贷资金的供给与需求
❖ 金融市场的运行很像经济中其他市场的运行。
可贷资金市场的供给与需求均衡决定了实际利率。
Interest Rate 利率
5%
储蓄、投资和金融体系 共34页
本章我们将探索这些问题的答案：
美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？ 储蓄有哪三种类型？ 储蓄与投资的区别是什么？ 金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？
1
金融机构
金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人
的投资相匹配的一组机构
金融市场: 储蓄者可以借以直接向借款者提供资
储蓄、投资和金融体系
19
需求曲线的斜率
利率降低会减少借贷的
利率
成本，增加可贷资金的
需求量
7%
4%
需求
50
80 可贷资金 (十亿美元)
储蓄、投资和金融体系
20
均衡
利率调整使可贷资金
利率
供求平衡
供给
可贷资金的均衡数
5%
量等于均衡投资，
也等于均衡储蓄
需求
60 可贷资金 (十亿美元)
储蓄、投资和金融体系
不同类型的储蓄
私人储蓄 = 家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 =Y–T–C
公共储蓄 = 政府在支付其支出后剩下的税收收入 =T–G
储蓄、投资和金融体系
4
国民储蓄
国民储蓄
= 私人储蓄 + 公共储蓄
= (Y – T – C) + (T – G)
=
Y–C–G
= 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总 收入
储蓄、投资和金融体系
5
储蓄与投资
国民收入恒等式： Y = C + I + G + NX
本章中我们考察封闭经济： Y=C+I+G
解出I：
国民储蓄
I = Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G)
《经济学基础》教学课件 第18章 储蓄、投资与金融体系
=
Y–C–G
= 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的 总收入
储蓄与投资
国民收入恒等式： Y = C + I + G + NX
本章中我们考察封闭经济： Y=C+I+G
解出I：
国民储蓄
I = Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G)
储蓄 = 封闭经济中的投资
预算赤字与盈余
第18章 储蓄、投资与金融体系
金融体系——由帮助将一个人的储蓄与另一 个人的投资相匹配的组织机构
18.1 金融机构 18.2 国民收入账户中的储蓄与投资 18.3 可贷资金市场 18.4 结论
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
1
本章我们将探索这些问题的答案：
美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什 么功能？
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
14
18.2 国民收入账户中的储蓄与投资
18.2.1 一些重要的恒等式 18.2.2 储蓄与投资的含义
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
15
18.2.1 一些重要的恒等式
Y=C+I+G+NX
封闭经济——不与其他经济相互交易的经济 开放经济——与世界其他经济相互交易 假设研究的是封闭经济(NX=0) Y=C+I+G Y—（C+G）=C+I+G —（C+G）
与债券相比，股票即给持有者提供了高风险， 又提供里潜在的高收益
Tuesday, December 09, 2014
第四章_储蓄、投资和金融体系_
风险与收益具有对称性：通常情况下，股票 风险较高，平均收益水平也比较高。
股票的分类： 按股东权利分：普通股，优先股
按投资者分：国家股，法人股，社会公 众股，内部职工股 我国还有一些特殊股票： B股，H股，N股 股票价格计算：P=D/i
4. 思考：
储蓄、投资和金融体系
（1）债务筹资和股本筹资
（2）股票和债券的差异。 （3）股票价格的决定。
储蓄、投资和金融体系
2.储蓄和投资的含义
投资特指设备或建筑物这类新资本的购买。 购买债券或公司的普通股票属于储蓄。
储蓄、投资和金融体系
三 可贷资金市场(market for loanable funds)
1. 假设经济只有一个金融市场，称为可贷资金 市场。所有储蓄者和所有借款者都在可贷资金市 场交易，利率（实际利率）是借款者的成本和储 蓄者的收益。借款者和储蓄者分别是可贷资金市 场上的需求一方和供给一方。
间接融资
间接融资指盈余单位把资金存放（或投资）到 银行等金融中介机构中，再由这些机构以贷款 或证券投资形式将资金转移给短缺单位。间接 融资中，盈余与短缺单位不发生直接关系，而 是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易。 中介机构发挥吸收和分配资金的功能。 投资银行完成的是代理机构职能，银行则是独 立的中介机构。
对资金断缺方：资金使用权的借入会带 来利益。
对资金盈余方：带来利息，股息和资本 升值的收益。
金融流程图
间接融资
资金盈余方
1.家庭 2.企业 3.政府
资金
金融中介
存款利息 资金
利息 与股 息等
资金
金融市场
利息与股息等
直接融资
资金
贷款利息 资金
资金短缺方
1.公司 2.政府 3.家庭
股票的分类： 按股东权利分：普通股，优先股
按投资者分：国家股，法人股，社会公 众股，内部职工股 我国还有一些特殊股票： B股，H股，N股 股票价格计算：P=D/i
4. 思考：
储蓄、投资和金融体系
（1）债务筹资和股本筹资
（2）股票和债券的差异。 （3）股票价格的决定。
储蓄、投资和金融体系
2.储蓄和投资的含义
投资特指设备或建筑物这类新资本的购买。 购买债券或公司的普通股票属于储蓄。
储蓄、投资和金融体系
三 可贷资金市场(market for loanable funds)
1. 假设经济只有一个金融市场，称为可贷资金 市场。所有储蓄者和所有借款者都在可贷资金市 场交易，利率（实际利率）是借款者的成本和储 蓄者的收益。借款者和储蓄者分别是可贷资金市 场上的需求一方和供给一方。
间接融资
间接融资指盈余单位把资金存放（或投资）到 银行等金融中介机构中，再由这些机构以贷款 或证券投资形式将资金转移给短缺单位。间接 融资中，盈余与短缺单位不发生直接关系，而 是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易。 中介机构发挥吸收和分配资金的功能。 投资银行完成的是代理机构职能，银行则是独 立的中介机构。
对资金断缺方：资金使用权的借入会带 来利益。
对资金盈余方：带来利息，股息和资本 升值的收益。
金融流程图
间接融资
资金盈余方
1.家庭 2.企业 3.政府
资金
金融中介
存款利息 资金
利息 与股 息等
资金
金融市场
利息与股息等
直接融资
资金
贷款利息 资金
资金短缺方
1.公司 2.政府 3.家庭
Chap_26储蓄、投资与金融体系(PPT50)
They
allow people with small amounts of money to easily diversify.
Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc.
金融中介机构: 共同基金
Some Important Identities
Now,ຫໍສະໝຸດ subtract C and G from both sides of the equation:
Y – C – G =I
The
left side of the equation is the total income in the economy after paying for consumption and government purchases and is called national saving, or just saving (S).
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美国经济中的金融机构
金融体系由帮助协调储蓄者与借贷者
的各种金融机构所组成。
金融机构可以分为两种类型：金融市
场和金融中介机构。
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Saving
National saving is the total income in the economy that remains after paying for consumption and government purchases.
allow people with small amounts of money to easily diversify.
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金融中介机构: 共同基金
Some Important Identities
Now,ຫໍສະໝຸດ subtract C and G from both sides of the equation:
Y – C – G =I
The
left side of the equation is the total income in the economy after paying for consumption and government purchases and is called national saving, or just saving (S).
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美国经济中的金融机构
金融体系由帮助协调储蓄者与借贷者
的各种金融机构所组成。
金融机构可以分为两种类型：金融市
场和金融中介机构。
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Saving
National saving is the total income in the economy that remains after paying for consumption and government purchases.
第四章储蓄、投资和金融体系
宏观经济政策初步
2、调节等式右侧
如果投资等于储蓄，即I – S = 0，财政收支相抵就可维 持经济平衡；如果出现投资小于储蓄，即I – S < 0，此时 或减少税收，或增加支出，或同时减税增收，用财政赤字 来吸收掉多余的储蓄，以保持经济平衡；如果投资大于储 蓄，即I – S >0，此时或增税，或减支，或同时增税减支， 利用财政盈余来弥补储蓄的不足，以达到经济平衡。
经济含义：当储蓄与税收之和等于投资与政府支出之和 时，经济处于均衡状态，此时的国民收入就是均衡国民 收入。
宏观经济政策初步
1、调节等式左侧
如果财政收支平衡，即 T – G = 0，投资和储蓄相等时就 可维持经济平衡；如果出现财政赤字，即T – G < 0，此 时或减少投资，或增加储蓄，或同时减少投资和增加储蓄， 利用一部分储蓄来弥补赤字，方可保持经济平衡；如果出 现财政盈余，即T – G >0，此时或增加投资，或减少储蓄。 或同时增加投资和减少储蓄，将一部分盈余转化为投资， 方可保持经济平衡。
金融中介机构 银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融
机Hale Waihona Puke 。 银行业金融机构 包括政策性银行、大型商业银行、中小商业银行、 农村金融机构、邮政储蓄银行、外资银行等
共同基金，是指基金公司依法设立，以发行股份方式募集 资金，投资者作为基金公司股东面目出现。它在结构上类 似于一般股份公司，但本身不从事实际运作，而将资产委 托给基金管理公司管理运作，同时委托其他金融机构代为 保管基金资产。其设立的法律文件是基金公司章程及招募 说明书。
（一）消费函数和储蓄函数 （二）平均消费倾向与平均储蓄倾向 （三）边际消费倾向和边际储蓄倾向 （四）消费曲线和储蓄曲线 （五）边际消费倾向递减
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可贷资金的供给与需求
影响经济中储蓄与投资的各种政府政策
– 税收与储蓄 – 税收与投资 – 政府预算赤字
政策 1: 储蓄激励
对利息收入征税减少了现期储蓄的未来结 果，因此减少了对人们储蓄的激励。
政策 1: 储蓄激励
在任何既定利率下，减少税收会增加家庭 储蓄的激励 。
– 消费和投资之后留下的总收入.
私人储蓄Private saving
– 家庭在支付了税收和消费之后剩下的收入. 私人储蓄= (Y – T – C)
储蓄和投资的含义
公共储蓄Public Saving
– 政府在支付其支出后剩下的税收收入. 公共储蓄= (T – G)
储蓄和投资的含义
盈余和赤字
– 如果 T > G, 政府得到的资金大于支出，则政府 有预算盈余 budget surplus.
一些重要的恒等式
用S 代替（Y - C – G）,上式可写为：
S=I 等式说明，储蓄等于投资
一些重要的恒等式
S=Y–C–G
或者，
S = (Y – T – C) + (T – G)
T表示政府以税收的方式从家庭得到的 数量减去以转移支付形式返还给家庭的数 量。
储蓄和投资的含义
国民储蓄National Saving
– 股票市场 – 债券市场
金融中介机构
– 银行 – 共同基金金源自机构金融市场Financial markets 是储蓄者可以 直接向借款者提供资金的金融机构。 金融中介机构Financial intermediaries 是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融
机构。
金融市场
债券市场
– 债券bond 是规定借款人对债券持有人负有债务 责任的证明.
储蓄、投资和金融体系
金融体系
由经济中促使一个人的储蓄与另一个人的 投资相匹配的一组机构 使经济的稀缺资源从储蓄者（支出小于收 入的人）流动到借款人（支出大于收入的 人）手中。
金融机构
金融体系由帮助协调储蓄者和借款人的各 种金融机构组成。 金融机构有两种：金融市场和金融中介机 构.
金融机构
金融市场
金融中介机构
银行Banks
– 从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向 借款的人进行贷款
– 向存款人的存款支付利息，并向借款人的贷款 收取略高一点的利息。
金融中介机构
银行
– 银行帮助通过允许人们根据自己的存款开支票 创造出一种交换媒介.
交换媒介是人们能方便地用来进行交易的东西.
– 便利了物品与劳务的购买.
– 债券的特点
期限: 债券到期之前的时间长度. 信用风险：借款人不能支付某些利息或本金 的可能
性.
税收待遇: 税法对待债券所赚到的利息的方式。
金融市场
股票市场
– 股票Stock 代表企业的所有权，所以也代表对 企业所获得利润的索取权。
– 出售股票来筹资称为股本筹资equity financing.
可贷资金的供给与需求
金融市场和经济中其他市场一样运行。
– 可贷资金的供求均衡取决于实际利率
Figure 1 The Market for Loanable Funds
Interest Rate
Supply
5% Demand
0
$1,200
Loanable Funds
(in billions of dollars)
– 可贷资金供给曲线向右移动。 – 均衡利率降低。 – 可贷资金需求量增加。
Figure 2 An Increase in the Supply of Loanable Funds
Interest Rate
Supply, S1
S2
5%
4%
2. . . . which reduces the equilibrium interest rate . . .
一些重要的恒等式
Y = C + I + G + NX
一些重要的恒等式
假设所考虑的经济是封闭的—— 不与其他 经济进行交易的经济，既不进行国际贸易， 也不进行国际借贷:
Y=C+I+G
一些重要的恒等式
从等式两边减去C和G: Y – C – G =I
等式左边是在消费和政府购买之后留下的 总收入，称之为国民储蓄national saving, 或简称，并用S来代表.
与债券相比，股票既给持有者提供了高风险，又提 供了潜在的高收益。
金融市场
股票市场
– 股票市场上股票交易的价格是由其供求状况决 定的。
– 股票指数（一组股票价格的平均数）用于监视 整个股票价格水平。
金融中介机构
金融中介机构Financial intermediaries是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融 机构。
可贷资金市场
可贷资金指人们选择储蓄并贷出不用于自 己消费的所有收入。
可贷资金的供给与需求
可贷资金的供给来自于那些有额外收入并 想储蓄和贷出的人。 可贷资金的需求来自于那些希望借款进行 投资的家庭与企业。
可贷资金的供给与需求
利率是贷款的价格. 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款 者从其储蓄中得到的量。 可贷资金市场的利率是指实际利率。
0
1. Tax incentives for saving increase the supply of loanable funds . . .
Demand
$1,200
$1,600
Loanable Funds (in billions of dollars)
3. . . . and raises the equilibrium quantity of loanable funds.
– 盈余（ T - G ）代表公共储蓄. – 如果 G > T,政府支出大于其税收收入，则政府
有预算赤字 budget deficit.
储蓄和投资的含义
对整个经济而言，储蓄必定等于投资. S=I
可贷资金市场
金融市场协调经济的储蓄与投资.
可贷资金市场
可贷资金市场 market for loanable funds ： 想储蓄提供资金的人和想为投资需求借资 金的人的市场。
金融中介机构
共同基金Mutual Funds
– 共同基金是一个向公众出售股份，并用收入来 购买股票与债券资产组合的机构。
可以使钱不多的人进行多元化投资。
金融中介机构
其他金融机构
– 信用社 – 保险公司 – 地方高利贷者
国民收入帐户中的储蓄与投资
回忆：GDP既是一个经济的总收入又是用 于经济的物品和劳务产量的总支出: