金融学第二版陈学彬课后答案共11页文档

第三章 货币的时间价值

2、你现在有10000元资金准备存在银行5年，有3种存款方式可选择：存1年期存款，每年到期后连本代利转存4次；存3年期存款，到期后连本代利转存1年期存款2次；存5年期存款1期。1年期、3年期5年期存款的年利率分别为2%、2.2%和3%。请问3种方式5年后的终值各为多少？哪种方案最优？ 解：5110000(12%)11040.81FV =⨯+=

因此，方案3 最优

3.你现在每个月存款1000元，年利率为3%，10年后你有多少钱？这10年存款的现值为多少钱？ 解：12013%1000(1)139741.42 ()12

t t FV ==⨯+

=∑元 4.你准备购买价值40万元的住房一套，目前1年期存款利率为5%，贷款利率为6%，利息收入税为20%，预测未来5年房地产价格平均每年上涨3%。你有3种方案可供选择，以A 方案所需的时间计算，各方案的净现值和内涵报酬率为多少？哪种方案最优？

A ． 你每个月存款5000元，多长时间你可以存储到可以一次性全额付款方式（一次性付清房款打九八折）购买该类住房所需的资金？

B ． 你现在贷款购买该住房，每月还款5000元，多长时间能够还清贷款？

C ． 如果你将贷款购买的住房出租，每月房租为1500元，一并用于归还贷款，多长时间能够还清贷款？

解：方案A ：粗略估计50.98400000(13%)/600005⨯⨯+>年，所以在第六年起房价不上涨的假设下，付款的终值为50.98400000(13%)454435.44 ()⨯⨯+=元 一年期存款实际利率为0.85%4%⨯=，设从现在起第n 月底可以一次性全额付款，则终值满足下列方程

得到80n =,也即第7年8月底可以一次性全额付款。

方案B ：每月月底还款5000元，则现值满足

得到103n =，也即第9年7月底可以还清贷款。

方案C ：加上每月月租1500，每月月底还款6500元，则现值满足

得到74n =，也即第7年2月底可以还清贷款。

以A 方案所需的时间80个月计算，各方案的净现值和内部收益率（IRR 的计算上，这里直接用excel 工具进行不断尝试，找到四位小数条件下净现值最接近零者。当然，用IRR 函数也能计算之）分别为：

方案A ：5808010.98400000(13%)150002378.53 ()4%4%(1)(1)1212

t t NPV =⨯⨯+=-⨯=-++∑元 方案B ：80

11400000500049402.11 ()4%(1)12

t t NPV ==-⨯

=+∑元

方案C ：8011400000650055777.26 ()4%(1)12

t t NPV ==-⨯

=-+∑元 5.你现在有10万元美元可进行投资，美元存款年利率为3%，日元存款年利

率为1%，预测未来两年日元汇率将升值5%，哪种投资方案较优？

解：美元存款在第二年末的终值为：2110(13%)10.609 ()FV =⨯+=万美元

日元存款在第二年末的终值是：

2210(11%)(1+5%)10.711 ()FV =⨯+⨯=万美元

所以，存日元存款并与第二年结束兑换为美元的投资方案较优。

第四章 资源的时间配置

4、 如果您2019年的可支配收入为80000元，消费支出为60000元，2019年的可支配收入为100000元，消费支出为65000元。 假定您的边际消费倾向不变，如果2009年您的可支配收入为120190元，根据绝对收入假说，您的消费和储蓄各为多少？平均消费和储蓄倾向有何变化？

解：C a cY =+

边际消费倾向 65000600000.2510000080000

MPC -==- 消费函数常数600000.258000040000 ()a C cY =-=-⨯=元

所以，消费函数是400000.25C Y =+

2009年的消费2009400000.2512000070000 ()C =+⨯=元

2009年的储蓄2009200920091200007000050000 ()S Y C =-=-=元

2019年-2009年平均消费倾向逐年下降：

相应地，2019年-2009年平均储蓄倾向逐年递增：

5、假设一个人22岁大学毕业开始工作，父母给他10万元资金的支持1，第一年劳动收入为5万元，每年按5%的速度增长，60岁退休，预期寿命为80岁。预测未来几十年的年平均通货膨胀率为2%，名义投资收益率为4%。他希望实际消费水平也能够每年增长2%，还给子女留下遗产100万元。不考虑所得税和养老金的影响。请你给他做一个生命周期的消费储蓄规划。 解：考虑有遗产的生命周期规划：0(1)(1)(1)n

m t t t t t t t T t T C B Y W i i i ==+=++++∑∑ 其中，22T =，60m =，80n =，

4%i =，1000000t B =，0100000W =，5%g =，4%i =，2%k =，2%π=

利用excel 可以生成生命周期内的消费支出情况如下表4-1和下图4-1：

表4-1 修正的生命周期消费储蓄规划 单位：元

1这里，我们考虑父母的10万元支持源于22岁的期初。

年龄T收入t Y消费t C储蓄t S期末财富t W

21 100000.00

22 50000.00 39891.46 10108.54 114108.54

23 52500.00 41487.12 11012.88 129685.76

24 55125.00 43146.60 11978.40 146851.59

25 57881.25 44872.47 13008.78 165734.44

26 60775.31 46667.37 14107.95 186471.76

27 63814.08 48534.06 15280.02 209210.65

28 67004.78 50475.42 16529.36 234108.43

29 70355.02 52494.44 17860.58 261333.35

30 73872.77 54594.22 19278.55 291065.24

31 77566.41 56777.99 20788.42 323496.28

32 81444.73 59049.11 22395.63 358831.75

33 85516.97 61411.07 24105.90 397290.92

34 89792.82 63867.51 25925.30 439107.86

35 94282.46 66422.21 27860.24 484532.42

36 98996.58 69079.10 29917.48 533831.19

37 103946.41 71842.27 32104.14 587288.58

38 109143.73 74715.96 34427.77 645207.90

39 114600.92 77704.59 36896.32 707912.54

40 120330.96 80812.78 39518.18 775747.22

41 126347.51 84045.29 42302.22 849079.33

42 132664.89 87407.10 45257.78 928300.29

43 139298.13 90903.39 48394.74 1013827.05

44 146263.04 94539.52 51723.52 1106103.64

45 153576.19 98321.10 55255.09 1205602.87

46 161255.00 102253.95 59001.05 1312828.04

47 169317.75 106344.10 62973.64 1428314.81

48 177783.63 110597.87 67185.77 1552633.17

49 186672.82 115021.78 71651.03 1686389.53

50 196006.46 119622.65 76383.80 1830228.91

51 205806.78 124407.56 81399.22 1984837.29

52 216097.12 129383.86 86713.26 2150944.04

53 226901.97 134559.22 92342.76 2329324.55

54 238247.07 139941.59 98305.49 2520803.03

55 250159.43 145539.25 104620.18 2726255.32

56 262667.40 151360.82 111306.58 2946612.12

57 275800.77 157415.25 118385.52 3182862.12

58 289590.81 163711.86 125878.95 3436055.55

59 304070.35 170260.34 133810.01 3707307.78

60 319273.86 177070.75 142203.12 3997803.21

61 0.00 184153.58 -184153.58 3973561.76

62 0.00 191519.72 -191519.72 3940984.51