新三板上市规则最新版本.pptx
合集下载
某事务所新三板上市辅导新三板挂牌ppt
10
市场定位
发展历程
未来展望
证 监 会 统 一 监 管 有 机 联 系
主板
中小板 创业板 新三板
沪深交易所 大盘+蓝筹 深交所 中小企业“隐形冠军”的摇篮 深交所 创业成熟高速成长企业 全国股份转让系统 创新创业型中小其他中小微企业
场 外 市 场
区域性场外市场
2013年12月30日，全国中小企业股份转让系统（新三板交易所）配套修订、制定 和发布14项业务制度。自此，全国股份转让系统与上位法相衔接并支持市场运行和 功能实现的市场制度框架体系已基本形成，面向全国接受企业挂牌申请工作将同步 启动。
8
未来展望
市场定位
截至2014年1月19日，共计363家企业挂牌新三板。其中已有8家挂牌 企业转至中小板或创业板。2014年1月24日，新三板扩容至全国后迎来 首批266家企业集中挂牌，一举扩容73%。 新三板历年挂牌企业统计（家）
11
企业融资 提升品牌 规范治理 并购重组 股转机制 股权激励 转板上市
12
企业融资 提升品牌 规范治理
银行授信、股权质押
债权融资
私募债
可转债、公司债、中票短融…
并购重组
股份流通
定向增发 股权融资 流动性溢价
股权激励
转板上市
13
企业融资 提升品牌 规范治理 并购重组 股份流通 股权激励
转板上市
6
发展历程
豁免事项
四、完善投资者适当性管理
市场定位 专业投资市场 投资机构：500 发展历程 合格自然人：证券资产500万 新三板 1、中小微企业经营的高风险 2、无财务指标，重在信息披露
匹配
五、统筹协调，创业良好制度环境 1、税收管理：比照上市公司投资者的税收政策处理; 2、涉及外资：比照交易所市场及上市公司相关规定办理; 3、涉及国有股权：应当同时遵守国有资产管理的相关规定。
新三板上市条件要求及流程
新三板上市一、新三板概念一板市场通常是指主板市场（含中小板），二板市场则是指创业板市场。
相对于一板市场和二板市场而言，将场外市场称为三板市场。
三板市场的发展包括老三板市场（以下简称“老三板”）和新三板市场（以下简称“新三板”）两个阶段。
老三板即2001年7月16日成立的“代办股份转让系统”；新三板则是在老三板的基础上产生的“中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统”。
【即代办股份转让系统，是指以具有代办股份转让资格的证券公司为核心，为非上市公众公司和非公众股份有限公司提供规范股份转让服务的股份转让平台。
】目前，新三板不再局限于中关村科技园、天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小型企业。
对于初创期科技含量较高、自主创新能力较强的非上市高科技股份公司而言，挂牌新三板可为其带来以下好处：1.有利于拓宽公司融资渠道。
2.完善公司资本构成。
3.引导公司规范运行。
4.有利于提高公司股份流动性，为公司带来积极的财富效应。
5.有利于提高公司上市可能性。
二、新三板上市条件主板、创业板和新三板（“新的”新三板）运行机制的比较三、申请新三板上市的流程：申请新三板挂牌流程，须与主办券商签订推荐上市流程协议，作为其推荐主办券商向协会进行推荐新三板上市流程。
申请新三板上市流程主要包括：1.拟上市的有限公司进行股份制改革，整体变更为股份公司。
新三板上市流程申请在新三板挂牌的主体须为非上市股份有限公司，故尚处于有限公司阶段的拟挂牌公司首先需要启动股改程序，由有限公司以股改基准日经审计的净资产值整体折股变更为股份公司。
2.主办券商对拟上市股份公司进行尽职调查，编制推荐挂牌备案文件，并承担推荐责任。
主办券商推荐非上市公司股份挂牌新三板时，应勤勉尽责地进行尽职调查，认真编制推荐挂牌备案文件，并承担推荐责任。
主办券商进行尽职调查时，应针对每家拟推荐的股份公司设立专门项目小组。
最新企业新三板上市操作实务
四是市场运行制度由中国证券业协会发布的试点办法转为全 国中小企业股份转让系统业务规则。
PPT文档演模板
最新企业新三板上市操作实务
《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》明确以 下问题： 一是明确全国股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交 易场所； 二是明确全国股份转让系统公司的主要职能与公益优先的定位； 三是规定了公司的组织架构，如三会一层、专门委员会等要求； 四是规定全国股份转让系统的主要制度框架，为公司制定各项业 务规则、细则提供了依据。
PPT文档演模板
最新企业新三板上市操作实务
4、兴盛——“新三板（北交所）”的重磅出击 。 2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统在 京举行揭牌仪式——即简称为“全国中小企业 股份转让系统”是经国务院批准设立的“全国 性证券交易场所”，全国中小企业股份转让系 统有限责任公司为其运营管理机构——俗称“ 新三板（北交所板），简单称全国性新三板” （*注意：不是北京产权交易所，“中关村板” 已成过去，不再受理，之前已在中关村板挂牌 的公司全部过渡到“北交所”——新的全国性 “新三板”挂牌）。其批准的法律地位于沪、 深证券交易所并列。 北交所官网：
PPT文档演模板
最新企业新三板上市操作实务
全国股份转让系统公司揭牌运营具有四方面意义：
一是非上市公司股份转让从小范围、区域性试点开始渐次走 向面向全国的正式运行；
二是市场运作平台将由证券公司代办股份转让系统，转为国 务院批准设立的全国中小企业股份转让系统；
三是市场挂牌公司的准入和持续监管纳入中国证监会非上市 公众公司管理范围；
业
“ 七 ” 新 “ 三 高 ”技 术 园 区 及 扩 容 条件的不限于高新技
企业
的 国 家 高新 技 术 术企业
PPT文档演模板
最新企业新三板上市操作实务
《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》明确以 下问题： 一是明确全国股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交 易场所； 二是明确全国股份转让系统公司的主要职能与公益优先的定位； 三是规定了公司的组织架构，如三会一层、专门委员会等要求； 四是规定全国股份转让系统的主要制度框架，为公司制定各项业 务规则、细则提供了依据。
PPT文档演模板
最新企业新三板上市操作实务
4、兴盛——“新三板（北交所）”的重磅出击 。 2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统在 京举行揭牌仪式——即简称为“全国中小企业 股份转让系统”是经国务院批准设立的“全国 性证券交易场所”，全国中小企业股份转让系 统有限责任公司为其运营管理机构——俗称“ 新三板（北交所板），简单称全国性新三板” （*注意：不是北京产权交易所，“中关村板” 已成过去，不再受理，之前已在中关村板挂牌 的公司全部过渡到“北交所”——新的全国性 “新三板”挂牌）。其批准的法律地位于沪、 深证券交易所并列。 北交所官网：
PPT文档演模板
最新企业新三板上市操作实务
全国股份转让系统公司揭牌运营具有四方面意义：
一是非上市公司股份转让从小范围、区域性试点开始渐次走 向面向全国的正式运行；
二是市场运作平台将由证券公司代办股份转让系统，转为国 务院批准设立的全国中小企业股份转让系统；
三是市场挂牌公司的准入和持续监管纳入中国证监会非上市 公众公司管理范围；
业
“ 七 ” 新 “ 三 高 ”技 术 园 区 及 扩 容 条件的不限于高新技
企业
的 国 家 高新 技 术 术企业
新三板ppt课件
4
6
9
8
10
• 截至2014年4月4日，西北五省共有15家企业在新三板挂牌，占挂牌总数的2.27% 17
新疆企业挂牌新三板存在的主要问题及对策
拟挂牌公司质量不高，辅导的拟挂牌公司规模较小 ✓ 目前，新疆成熟的挂牌后备企业资源缺乏，已注册非上市股份有限公司仅百余家，且其中能够完全
达到挂牌条件或者正在筹备上市的企业少，很多企业在初步尽调后即发现存在重大瑕疵 ✓ 尊重专业机构的选择和判断，通过长期辅导达到挂牌要求 缺乏长远的战略规划，没有充分挖掘自身业务优势，缺乏亮点，缺乏研发创新能力，缺乏对券商做市和
青投集团新三板战略报告
2014年6月
0
目录
一． 新三板的概述 二． 新三板最新政策变化 三． 新三板挂牌条件 四． 挂牌工作流程 五． 新三板板上市有何特殊的好处 六． 新疆企业新三板情况
新三板概述
全国中小企业股份转让系统（“股转系统、新三板”）是经国务院批准设
立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运
净资产（元）
53,710,951.00 148,608,537.27 20,434,629.37
每股收益（元）
0.19
0.14
0.11
每股净资产（元）
1.07
2.97
1.36
净资产收益率（%） 17.54
4.75
8.24
16
新疆企业新三板情况
西北五省新三板挂牌情况
青海 0
甘肃
1
宁夏
2
新疆
3
陕西
0
2
解决 存在大量股份代持现象，股权不够清晰 ✓ 尽早清理员工持股会等机构和不符合持股要求的人员 ✓ 向券商书面承诺不存在代持等情况 过分隐藏利润，毛利率、营业利润率等财务指标严重脱离实际 ✓ 规范运作，依法纳税，逐步释放利润
新三板转板上市细则
背景
2018年颁布 的《上市公司 并购重组规则》 对新三板转板 上市做出明确
规定
转板上市是新 三板企业发展 的重要路径之
一
转板上市条件
财务指标
新三板企业需满足一定财务指 标 市值要求等条件
经营状况
企业应具备稳定的盈利能力 良好的运营状况
流程
01 审核阶段
企业需通过审核委员会审核
02 申请阶段
获得上市委批准后方可申请转板上市
公司A成功转板上市，市 值大幅增长。A公司在行 业内具有较高的知名度和 影响力，为其他企业树立 了榜样。
成功案例2
公司B通过资 产重组方式上
市
市场表现突出
B公司的品牌 实力
在上市后获得更多 认可
成功案例3
公司C在转板上市后取得业绩稳步增长，证明了其良好的运 营能力和发展潜力。C公司的盈利能力得到较大提升，为投 资者带来了丰厚回报。
● 05
第5章 新三板企业上市运营 管理
股价管理
股价管理是新三板企业上 市运营管理中非常重要的 一环。企业需要遵守涨跌 幅限制、进行信息披露等 股价管理规定，以维护股 价的稳定性，保护投资者 利益。
资本运作
融资
选择合适的融资方 式，提升企业实力
并购重组
审慎考虑风险，确 保战略顺利实施
企业治理
企业在转板上市过 程中遇到的问题和
挑战
运营管理优化
企业需进一步优化 运营管理，提升竞
争力Βιβλιοθήκη 发展展望随着资本市场的不断发展， 新三板转板上市将迎来更 多机遇。企业可继续积极 探索，实现更好的发展。
展望未来
机遇
企业需保持敏锐的市场洞察力 不断创新和实践
挑战
新三板介绍专题PPT课件
• 一定政府财政扶持；
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
新三板运作规则和操作实务-PPT精选文档-精品文档
3
场外市场由两部分组成
全国中小企业股份转让系统 （统称三板） 老三板（代办股份转让系统）：
1、沪深主板退市公司 2、两网公司（STAQ、NET）
区域性产权交易市场 和柜台交易市场 (也被称为四板）
1、 以北京、上海、天津、重庆、 深圳前海为代表的全国各地的产权交易 所、文化交易所、产权交易市场等（规 范清理整顿前有几百家；规范清理整顿 后也有近百家） 2、以证券公司为主导的柜台交易 市场（首批8家券商试点），类似于美 国的OTCBB。
11
已发布制度
业务规则
新三板制度体系
《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》
业务规定和细则 1.《全国中小企业股份转让系统主办券商推荐业务规定（试行）》； 2. 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》； 3.《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》； 4. 《全国中小企业股份转让系统主办券商管理细则（试行）》。
10
全国股转系统（新三板）制度基本框架
国家法律
• 《公司法》
部门规章
• 《非上市公众 公司监督管理 办法》 • 《全国中小企 业股份转让系 统有限责任公 司管理暂行办 法》
制度规则
• 《全国中小企 业股份转让系 统业务规则》 • 配套的5 个通 知、4 个细则、 4 个暂行办法 及 4 个指引
• 《证券法》
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营 中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布
2019.9.28 2019.9.20 2019.9.7 2019.8.3
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局登记注册
中国证监会与4地政府签署扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪 式在京举行
新三板的上市标准
新三板的上市标准新三板是指中国证监会于2013年1月设立的全国中小企业股份转让系统，旨在支持和引导中小企业发展。
相较于主板市场和创业板市场，新三板的上市标准相对较为宽松，主要有以下几个方面的参考内容：一、市值要求：新三板的上市标准中，最基本的要求之一是公司的市值。
根据规定，企业必须具备一定的市值才能够上市。
具体的市值要求根据不同的板块而有所差异，例如创新层和做市层的市值要求分别为3000万元和1000万元。
因此，对于即将上市的企业来说，需要确保自己的市值符合相关的要求。
二、盈利能力：另一个重要的上市标准是企业的盈利能力。
根据规定，创新层和做市层的企业需要连续两年实现净利润，并且净利润分别不低于50万元和30万元。
此外，企业还需要满足一定的收入要求，例如做市层的企业需要连续两年实现收入不低于200万元。
因此，企业在准备上市时需要重点关注财务指标，确保自己符合盈利要求。
三、股东结构和公司治理：新三板对企业的股东结构和公司治理也有相应的要求。
例如，企业需要确保最大股东不在离任期内，同时具备一定的实际控制能力。
此外，企业还需要建立健全的内部控制制度，并且定期进行财务报告披露。
因此，企业在上市前需要重点关注股东结构的调整和公司治理的完善。
四、交易活跃度：新三板的上市标准中还包括了交易活跃度要求。
根据规定，企业需要在挂牌满1年、交易活跃度指标不低于85%、累计交易金额不低于1000万元的情况下才能申请转板。
因此，企业在上市后需要积极推动股票的交易活跃度，提高自己的市场认可度。
总之，新三板的上市标准相对较为宽松，主要包括市值要求、盈利能力、股东结构和公司治理、交易活跃度等方面的要求。
企业在准备上市时，需要仔细研究相关规定，并且确保自己符合上市标准的要求。
此外，企业还应注重完善自身的财务和治理体系，提高公司的盈利能力和市场竞争力。
新三板及其它股权市场挂牌条件及操作分析共69页PPT资料
3、实行内核指定专业人员一票否决权：该制度实质赋予指定注册会计师、律师和行业专家一 票否决权，即上述三人中一人否定，不予内核通过。
4、挂牌公司由全国股份转让系统公司审查、证监会核准：企业申请挂牌的过程中全国股份转 让系统公司负责全面审查并就有关问题进行质询，中国证监会在此过程中主要起到监管作用
Page. 8
6、重设交易主体资格：机构投资者：（一）注册资本 500 万元人民币以上的法人机构；（二） 实缴出资总额 500 万元人民币以上的合伙企业。集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证 券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产； 自然人投资者：（一）投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值300 万元人民币以上，（二） 具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历；定向 发行的投资者：（一）公司股东；（二）公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；（三） 符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。公司确定发行对象时， 符合第（二）项、第（三）项规定的投资者合计不得超过35名。核心员工的认定，应当由公司董 事会提名，并向全体员工公示和征求意见，由监事会发表明确意见后，经股东大会审议批准。 （四）符合参与挂牌公司股票公开转让条件的投资者。
2-1、 新三板最新政策动态（二）
5、规范信息披露，降低市场风险：当挂牌公司出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司 对股票转让实行风险警示，在公司股票简称前加注标识并公告：（一）最近一个会计年度的财务 会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；（二）最近一个会计年度经审计的期末 净资产为负值；（三）全国股份转让系统公司规定的其他情形。
CONFIDENTIAL
4、挂牌公司由全国股份转让系统公司审查、证监会核准：企业申请挂牌的过程中全国股份转 让系统公司负责全面审查并就有关问题进行质询，中国证监会在此过程中主要起到监管作用
Page. 8
6、重设交易主体资格：机构投资者：（一）注册资本 500 万元人民币以上的法人机构；（二） 实缴出资总额 500 万元人民币以上的合伙企业。集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证 券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产； 自然人投资者：（一）投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值300 万元人民币以上，（二） 具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历；定向 发行的投资者：（一）公司股东；（二）公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；（三） 符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。公司确定发行对象时， 符合第（二）项、第（三）项规定的投资者合计不得超过35名。核心员工的认定，应当由公司董 事会提名，并向全体员工公示和征求意见，由监事会发表明确意见后，经股东大会审议批准。 （四）符合参与挂牌公司股票公开转让条件的投资者。
2-1、 新三板最新政策动态（二）
5、规范信息披露，降低市场风险：当挂牌公司出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司 对股票转让实行风险警示，在公司股票简称前加注标识并公告：（一）最近一个会计年度的财务 会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；（二）最近一个会计年度经审计的期末 净资产为负值；（三）全国股份转让系统公司规定的其他情形。
CONFIDENTIAL
新三板上市规则33页共35页文档
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍上市规则33页
21、没有人陪你走一辈子，所以你要 适应孤 独，没 有人会 帮你一 辈子， 所以你 要奋斗 一生。 22、当眼泪流尽的时候，留下的应该 是坚强 。 23、要改变命运，首先改变自己。
24、勇气很有理由被当作人类德性之 首，因 为这种 德性保 证了所 有其余 的德性 。--温 斯顿． 丘吉尔 。 25、梯子的梯阶从来不是用来搁脚的 ，它只 是让人 们的脚 放上一 段时间 ，以便 让别一 只脚能 够再往 上登。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
下表为部分公司定向增资情况表
13
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
挂牌公司 中科软 北京时代 指南针 现代农装 合纵科技 北陆药业 恒业世纪 北京时代 紫光华宇 世纪瑞尔 联飞翔 中海阳 彩讯科技
增资时间 2007年1月 2007年1月 2008年1月 2008年3月 2008年4月 2008年7月 2008年8月 2009年2月 2009年4月 2010年1月 2010年3月 2010年7月 2010年11月
融资金额 6000 5000 7315 5500 3000 6662.5 2300
2454.27 3185 8700 3340 11250 2600
定向增资市盈率 20倍
12.68倍 14.28倍 11.26倍 20.54倍
11倍 26.78倍 10.13倍 12.47倍 18.92倍 22.86倍
▪ 委托数量至少30000股，不足30000股须一 次性卖出
8
一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
❖试行投资者适当性管理
参与试点的投资者将仅限于：
▪ 机构投资者，包括法人、信托、合伙制企业等
▪ 公司挂牌前 的自然人股东
▪ 通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然 人股东
9
一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
❖ 信息披露范围
▪ 适用适度信息披露原则，定期报告只须 披露年度报告和半年度报告
▪ 不要求报纸披露
❖ 信息披露平台
▪ 为报价转让的相关规则及信息披露设置 了专门的信息披露平台 （)
10
一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
▪ 推荐挂牌过程中，中介机构对公司进行全 面调查，对公司历史进行梳理，发现并解 决问题，为未来上市扫清障碍。
▪ 挂牌后，公司在券商的督导下规范运行。
430008 紫光华宇
创业板IPO成功过会
2011年
成本低
规范运行
挂牌挂后牌后
梳理历史，按上市 标准制定治理架构
挂挂牌牌时时
17
二、企业为什么要上新三板
效率高。中海阳，2010年3月挂牌。2010 年4月、11月分别进行了两次定向增资，分 别融资1.1亿、2.1亿，挂牌不到一年时间， 累计融资3.2亿。
价格相对较高。
选择面广。
15
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
❖挂牌公司更容易获得银行贷款
▪ 经过中介机构的尽职调查及梳理后，公司治 理更加规范，内部控制更加完善。而且，公 司作为公众公司信息透明，对银行而言，风 险将有所降低。
随着园区扩容的推出，新三板的业务规 则也会做出较大的调整：
❖ 做市商制度 ❖ 交易门槛降低 ❖ 自然人放开
11
新三板业务概述 二 企业为什么要上新三板
12
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快 成本低
❖通过定向增资筹集资金
截至目前，报价转让系统有21家公司进行 了27次定向增发引入战略投资者，发行平均 市盈率约为21.6倍，报价转让系统能有效地 提高企业的融资效率
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快 成本低
❖广告效应
▪ 挂牌公司信息在深交所行情系统中揭 示，能够起到很好的广告效应，树立 公司良好的公众形象，增加了品牌的 价值
31倍 14.56倍
14
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
门槛低。诺思兰德，2009年2月挂牌，股 本950万，2008及2009年营业收入分别为 220万、223万，净利润-16.39、10.6万元。 2010年10月进行定向增资，募集资金 3,973.2万，每股价格21元。
创业板 4.08亿 7053万 0.67元
2010年
收入6296 万元，净利 润1458万 元。以定向 增资方式并 购竞争对手
新三板 1.1亿 1122万 0.37元
2011年
完成第二轮 定向增资
一、什么是新三板
交易机制 投资主体 信息披露 政策动向
新三板的特点
▪ 证券公司只提供股份转让的报价服务，不 提供集中竞价撮合的标准化转让服务
主要为传统 行业中小企 业提供股权 融资与转让 服务（深圳 证券交易所）
主要为“二 高六新”类 型企业提供 股权融资和 转让服务 （深圳证券 交易所）
主要解决初 创期高新技 术企业股份 转让及融资 问题（深圳 证券交易所）
4
一、什么是新三板
资本市场
❖ 新三板概况
▪ 创立时间：2006年1月 ▪ 主要服务对象：国家级高新区的创新型企业
▪ 挂牌公司一般都有上市计划，银行希望通过 授信方式提前锁定客户。
430003北京时代
2008年底
同期公司净资产1.56亿元
2006年底
4000万元
5800万
2005年底
3200万元
16
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
❖能够提高公司治理和规范运作水平
服务对象 挂牌情况
创新型企业
新三板
财务分析
资产规模较小 资金需求旺盛
门槛低 定向增资
5
一、什么是新三板
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
❖挂牌情况
▪ 截至2011年7月20日，已有94家中关村园区 公司通过中国证券业协会备案确认，其中 4家挂牌公司成功上市（久其软件、北陆 药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿）；1家通过 IPO发审会审核等待发行上市（紫光华 宇）；13家公司正在筹备IPO。
新三板业务概述
目什么要上新三板
❖三、企业如何上新三板
2
新三板业务概述 一 什么是新三板
3
一、什么是新三板
❖国内资本市场层次结构
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
主板
中小板
创业板
股份报价 转让系统
主要为大型、 成熟企业提 供股权融资 和转让服务 （上海、深 圳证券交易 所）
6
一、什么是新三板
❖ 挂牌企业财务状况
✓ 公司挂牌后盈利能力显著提升。2010年年报：
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
指标 平均营业收入
平均净利润 平均每股收益
中小板 16.12亿
1.44亿 0.58元
430051九恒星
2009年
2008年
收入2135万 元，净利润 259万元
收入5261 万元，净利 润950万元
13
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
挂牌公司 中科软 北京时代 指南针 现代农装 合纵科技 北陆药业 恒业世纪 北京时代 紫光华宇 世纪瑞尔 联飞翔 中海阳 彩讯科技
增资时间 2007年1月 2007年1月 2008年1月 2008年3月 2008年4月 2008年7月 2008年8月 2009年2月 2009年4月 2010年1月 2010年3月 2010年7月 2010年11月
融资金额 6000 5000 7315 5500 3000 6662.5 2300
2454.27 3185 8700 3340 11250 2600
定向增资市盈率 20倍
12.68倍 14.28倍 11.26倍 20.54倍
11倍 26.78倍 10.13倍 12.47倍 18.92倍 22.86倍
▪ 委托数量至少30000股，不足30000股须一 次性卖出
8
一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
❖试行投资者适当性管理
参与试点的投资者将仅限于：
▪ 机构投资者，包括法人、信托、合伙制企业等
▪ 公司挂牌前 的自然人股东
▪ 通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然 人股东
9
一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
❖ 信息披露范围
▪ 适用适度信息披露原则，定期报告只须 披露年度报告和半年度报告
▪ 不要求报纸披露
❖ 信息披露平台
▪ 为报价转让的相关规则及信息披露设置 了专门的信息披露平台 （)
10
一、什么是新三板
报价转让 投资主体 信息披露 政策动向
▪ 推荐挂牌过程中，中介机构对公司进行全 面调查，对公司历史进行梳理，发现并解 决问题，为未来上市扫清障碍。
▪ 挂牌后，公司在券商的督导下规范运行。
430008 紫光华宇
创业板IPO成功过会
2011年
成本低
规范运行
挂牌挂后牌后
梳理历史，按上市 标准制定治理架构
挂挂牌牌时时
17
二、企业为什么要上新三板
效率高。中海阳，2010年3月挂牌。2010 年4月、11月分别进行了两次定向增资，分 别融资1.1亿、2.1亿，挂牌不到一年时间， 累计融资3.2亿。
价格相对较高。
选择面广。
15
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
❖挂牌公司更容易获得银行贷款
▪ 经过中介机构的尽职调查及梳理后，公司治 理更加规范，内部控制更加完善。而且，公 司作为公众公司信息透明，对银行而言，风 险将有所降低。
随着园区扩容的推出，新三板的业务规 则也会做出较大的调整：
❖ 做市商制度 ❖ 交易门槛降低 ❖ 自然人放开
11
新三板业务概述 二 企业为什么要上新三板
12
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快 成本低
❖通过定向增资筹集资金
截至目前，报价转让系统有21家公司进行 了27次定向增发引入战略投资者，发行平均 市盈率约为21.6倍，报价转让系统能有效地 提高企业的融资效率
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快 成本低
❖广告效应
▪ 挂牌公司信息在深交所行情系统中揭 示，能够起到很好的广告效应，树立 公司良好的公众形象，增加了品牌的 价值
31倍 14.56倍
14
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
成本低
门槛低。诺思兰德，2009年2月挂牌，股 本950万，2008及2009年营业收入分别为 220万、223万，净利润-16.39、10.6万元。 2010年10月进行定向增资，募集资金 3,973.2万，每股价格21元。
创业板 4.08亿 7053万 0.67元
2010年
收入6296 万元，净利 润1458万 元。以定向 增资方式并 购竞争对手
新三板 1.1亿 1122万 0.37元
2011年
完成第二轮 定向增资
一、什么是新三板
交易机制 投资主体 信息披露 政策动向
新三板的特点
▪ 证券公司只提供股份转让的报价服务，不 提供集中竞价撮合的标准化转让服务
主要为传统 行业中小企 业提供股权 融资与转让 服务（深圳 证券交易所）
主要为“二 高六新”类 型企业提供 股权融资和 转让服务 （深圳证券 交易所）
主要解决初 创期高新技 术企业股份 转让及融资 问题（深圳 证券交易所）
4
一、什么是新三板
资本市场
❖ 新三板概况
▪ 创立时间：2006年1月 ▪ 主要服务对象：国家级高新区的创新型企业
▪ 挂牌公司一般都有上市计划，银行希望通过 授信方式提前锁定客户。
430003北京时代
2008年底
同期公司净资产1.56亿元
2006年底
4000万元
5800万
2005年底
3200万元
16
二、企业为什么要上新三板
便利融资 帮助上市 广告效应 财富效应 流通套现 挂牌快
❖能够提高公司治理和规范运作水平
服务对象 挂牌情况
创新型企业
新三板
财务分析
资产规模较小 资金需求旺盛
门槛低 定向增资
5
一、什么是新三板
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
❖挂牌情况
▪ 截至2011年7月20日，已有94家中关村园区 公司通过中国证券业协会备案确认，其中 4家挂牌公司成功上市（久其软件、北陆 药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿）；1家通过 IPO发审会审核等待发行上市（紫光华 宇）；13家公司正在筹备IPO。
新三板业务概述
目什么要上新三板
❖三、企业如何上新三板
2
新三板业务概述 一 什么是新三板
3
一、什么是新三板
❖国内资本市场层次结构
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
主板
中小板
创业板
股份报价 转让系统
主要为大型、 成熟企业提 供股权融资 和转让服务 （上海、深 圳证券交易 所）
6
一、什么是新三板
❖ 挂牌企业财务状况
✓ 公司挂牌后盈利能力显著提升。2010年年报：
资本市场 服务对象 挂牌情况 财务分析
指标 平均营业收入
平均净利润 平均每股收益
中小板 16.12亿
1.44亿 0.58元
430051九恒星
2009年
2008年
收入2135万 元，净利润 259万元
收入5261 万元，净利 润950万元