公允价值运用及其案例分析[研1](1)

5．价格估计。在JWG对公允价值的定义 中明确提出了价格估计这一概念，表明 公允价值的突出特点是在交易或事项尚 未发生时，对市场价值发生变化的资产 和负债进行以当前市场情况为依据的重 新计量，在很多情况下不可能绝对的准 确，只能是估计金额，即相对公允的价 值。 尤其是交易市场不活跃时，应当采用估 值技术计量公允价值（mark-to-model）。
4.动态时态观。历史成本计量的时态观 是静态的，而公允价值计量的时态观是 动态的。即公允价值计量中的时态观是 跳跃性的，同样的资产和负债在不同的 计量日或不同的交易日，其公允价值可 能是不同的。这是公允价值计量优于历 史成本计量属性的主要原因之一。正是 因为公允价值计动态地、及时的反映了 企业各项资产和负债价值的变化，才会 使会计报表的信息更相关，对决策才会 更有用。
FASB157号的定义：“价值计量日，假 设在市场参与者之间的有序交易中进行 资产销售或者债务转让所能收到或者支 付的金额”。 中美两个定义的主要区别在于公允价值 是否包括买入价格。
2009年5月28日IASB征求意见稿，公允价值 是指，在计量日的有序交易中，市场参与者之 间出售一项资产所能收到或转移一项负债将会 支付的价格。这也是公允价值计量的基本原则。 这一定义中包含的原则可阐释如下： 1．有序交易 用以确定公允价值的交易并非总是报告主体所 实际发生的交易，而是最有利市场或主要市场 中的参与者之间发生的交易。即使是实际交易， 报告主体在交易中的身份也是市场参与者中的 一员。在运用公允价值计量时，报告主体应从 市场参与者的角度出发。在上述条件下观察到 或计算出的数额才是公允价值。
公允价值及其 对企业的影响分析
西南财经大学会计学院 余海宗
yuhz@swuቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
目录
引言——“都是公允价值惹的祸”？
一、公允价值的特点
二、新准则的会计思想 三、公允价值的运用 （一）在中国运用的意义 （二）在中国运用的特点 （三） 运用范围 （四）影响分析（以2007年年报为例）
四、美国及国际会计准则对公允价值相关准则的修改情况
公允价值是与活跃市场密切相关的 活跃市场，是指同时具有下列特征的市 场：（1）市场内交易对象具有同质性； （2）可随时找到自愿交易的买方和卖方； （3）市场价格信息是公开的。 一般情况下，公允价值的确定按以下方 式确定：
存在活跃市场的 （1）活跃市场中存在的公开报价是公允 价值的最好证据。 （2）企业持有可抵消市场风险的资产和 负债时，可采用市场中间价确定。 （3）金融资产或金融负债没有现行出价， 但最近交易日后经济环境没有发生重大 变化的，以最近交易日的价格确定。
伊利股份在修订2007年报公告称：
原股份支付的会计处理为：2007年应承担的股份支付 费用为554,212,500元，2006年追溯调整的股份支付 费用为184,737,500元。 现股份支付的会计处理调整为：2008年应承担的股份 支付费用为274,069,469.18元，2007年应承担的股份 支付费用为459,819,229.45元，2006年追溯调整的股 份支付费用为5,061,301.37元。 期权授权日公允价值总额为738,950,000.00元，其中 首期25%部分2006年承担2,024,520.55元，2007年承 担182,712,979.45元；其余75%部分2006年承担 3,036,780.82元，2007年承担277,106,250.00元， 2008年承担274,069,469.18元。
2．最有利市场 假如被计量的资产或负债存在多个市场， 报告主体应选择其能够利用的出售资产 可以取得最多收入或转移负债支付最少 支出的市场上的价格。这个市场被称为 “最有利市场”。
3．市场参与者 市场参与者代表了最有利市场上的普通交易者。 这个概念来自美国第157号准则和美国《财务 会计概念公告第7号》。按照后者解释，市场 参与者对被计量资产或负债的交易活动构成了 市场价格形成机制的一部分。美国第157号准 则要求市场参与者应独立于报告主体，而征求 意见稿只要求选取的市场参与者之间相互独立。 4．价格 公允价值定义中的“价格”包括被计量资产的 运输成本，但不含被计量资产或负债的交易成 本（征求意见稿将资产的运输成本排除在交易 成本概念之外），因为交易成本不取决于资产 或负债本身的特征，而运输成本则与资产与最 有利市场的距离相关。
如何确定公允价值——方法、职业判断、 资料来源等 出现的问题是：公允价值易于操纵且难 以判别。如中工国际收入现值贴现率的 选取较大程度地依赖于公司的判断，不 同的贴现率对公司收入的影响巨大，存 在较大的操纵空间。 公允价值估计的合理假设（操纵）
中工国际2007年第一季度利润比上年同 期增加1400%，主要是因为实际上具有 融资性质的延期付款条件下的承包工程 和成套设备出口项目的收入确认由过去 的按合同或保函约定的收款时间和金额 确认，改为按公允价值（完工进度和应 收入合同或协议款的现值）入账。
公允价值的特征： 1、假设性。指对资产负债进行后续计量 过程中，公允价值是建立在假设交易基 础上的交易价格。 2、未实现性。指公允价值变动损益反映 的是持有或承担期间的价值波动。在大 多数情况下，它与企业最终能够实现的 现金流增减值并不一致。 3、非客观性。指缺乏可观察的市价时， 公允价值的取值，需要大部分或者全部 依赖不可观察的参数。而且，公允价值 不唯一，还难以验证。
在上市公司的实际操作中，曾出现同一IPO限 售股会计处理却不同的案例。如对所持招商轮 船限售流通股，中海发展半年报将其划为交易 性金融资产，以公允价值计量；中集集团半年 报将其分类为可供出售金融资产，并相应确认 可供出售金融资产公允价值变动净额，计入资 本公积；深圳华强半年报则是将其确认为长期 股权投资，并采用成本法核算。（现在看来， 只有中集集团的做法才是合规的。中国证监会 有关人士指出，对IPO限售股的会计处理仍以 对被投资单位是否具有重大影响为界线，重大 影响以下的，在初次认定时作为长期股权投资 采用成本法核算，在股票挂牌上市之日转为可 供出售金融资产核算，采用公允价值计量。 ）
导致该法案出台的主要原因是：2008年金 融危机，美国金融界有一种声音认为：公 允价值计量恶化了金融危机，在危机中 “落井下石”，成了加剧危机的“帮凶”， 以公允价值计量加重了危机中企业的损失、 造成了企业利润的大幅波动、严重打击了 投资者的信心。美国和欧盟都相继要求暂 停使用公允价值。
截至2008年10月24日中国平安其投资富 通的238.74亿在短短的10个月按公允价值 反映不足10亿，缩水接近96%。中信富泰， 这家一向稳健的香港蓝筹公司因两位财务高 管“越权”购买澳元衍生品亏损57亿（按 公允价值计价），事后其辩解“看到澳元不 断升值，为了提高外汇存款收益”而好心办 了坏事？
公允价值的核心内涵 1.公平交易 2.持续经营 3．完全市场。IASC把“熟悉情况”看做是获 取资产和负债公允价值的重要条件。要求参加 交易的各方必须充分了解市场情况，信息不对 称的程度应尽可能的缩小，任何商品或要求的 市场价格都可以公开查阅，而且交易时他们都 已经将各种交易的风险因素考虑在内，并据此 确定交易的价格。我国的定义显然参考了IASC 的观点。
（4）金融工具组合的公允价值，应该根 据该组合内单项金融工具的数量与单位 市场报价确定。 （5）活期存款的公允价值，应当不低于 存款人可支取时应付的金额；通知存款 应该不低于存款人要求支取时应付金额 从可支取的第一天起进行折现的现值。
不存在活跃市场
（1）应该采用估值技术估计，在估计时应该 考虑所有的市场参数，如无风险利率（可以参 考国债利率）、信用风险、外汇风险、商品价 格、股价或股票指数等。 （2）未来现金流量现值。 （3）初始取得或源生的（相当于购买）金融 资产或承担的金融负债，应该以交易价格确定
伊利问题： 伊利没有公布期权的公允价值计算过程，一般 认为期权价值由两个基本部分构成：内在价值 和时间溢价，影响期权价值的因素包括股票的 市价、执行价格、到期期限、股票价格波动率、 无风险利率、期权有效期内预计发放的红利等。 由于行权日不同，即等待期不同，伊利将首期 25%及其余75%股权公允价值等价，这样计量 股票期权公允价值是不对的，应该区分了不同 行权时点的期权公允价值差异 。
2007年美国金融机构通过自己信用水平 的下降居然获利120亿美金；因为债券 价格下跌引起负债价值减少而在2007年 前三个季度记录40亿美金收入的美林证 券也不得不在自己的官方网站上表示如 果要获得更加有意义的同比结果，投资 者应该从一季度的收入中减去21亿美元。
北京时间11月7日下午消息，据国外媒体 报道，美国监管机构周五关闭了位于佐 治亚州、密歇根州、明尼苏达州、密苏 里州和加利福尼亚州的5家银行，今年以 来，美国倒闭银行总数达到120家。美国 2008年倒闭银行总数为25家，2007年为 3家。
2006年11月27日，证监会紧急下发了《关于做好 与新会计准则相关信息披露工作的通知》，就新 会计准则对上市公司将产生影响的12个环节进行 条分缕析的要求，文中再三强调“谨慎适度选用 公允价值计量模式”、“合理确认债务重组和非 货币性资产交换损益”、“严格划分投资性房地 产的范围，谨慎选择后续计量方法”、“严格履 行资产减值准备计提和转回的决策程序”、“严 格履行决策程序，合理划分各项金融工具”、 “严格区分各类收益性支出和资本性支出“、 “充分披露企业合并及合并财务报表的相关信息” 等强硬要求，措辞中频现“谨慎”、“合理”、 “严格”、“充分”等带有力度警示的状语，其 如临大敌之势、如履薄冰之态溢于言表。
一、公允价值的特点
中国财政部在2006年2月15日发布的 《企业会计准则—基本准则》中，将公 允价值定义为：“在公平交易中，熟悉 情况的交易双方自愿进行资产交换或者 债务清偿的金额。”在公平交易中，交 易双方应当是持续经营企业，不打算或 不需要进行清算、重大缩减经营规模， 或在不利条件下仍进行交易。
中国人寿2007年第1季度报 告：实现净利88.87亿，每股 收益0.37元。其中公允价值 变动收益39.06亿，占44%。 2006年利润96亿，按国际标 准利润200亿（由于配售中信 证券、工行、中行等）。