第一章 金融机构与金融市场概述
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2015/10/10
F-保险业金融机构 1-财产保险公司 2-人身保险公司 3-再保险公司 4-保险资产管理公司 5-保险经纪公司 6-保险代理公司 7-保险公估公司 8-企业年金 G-交易及结算类金融机构 1-交易所 2-登记结算类机构 H-金融控股公司 1-中央金融控股公司 2-其他金融控股公司 Z-其他 1-小额贷款公司
金融机构一级分类： A-货币当局 B-监管当局 C-银行业存款类金融机构 D-银行业非存款类金融机构 E-证券业金融机构 F-保险业金融机构 G-交易及结算类金融机构 H-金融控股公司 Z-其他
2015/10/10
金融机构的二级分类：
A-货币当局
1-中国人民银行 2-国家外汇管理局
B-监管当局
1-中国银行业监督管理委员会 2-中国证券监督管理委员会 3-中国保险监督管理委员会
C-银行业存款类金融机构
1-银行 2-城市信用合作社(含联社) 3-农村信用合作社(含联社) 4-农村资金互助社 5-财务公司
2015/10/10
D-银行业非存款类金融机构 1-信托公司 2-金融资产管理公司 3-金融租赁公司 4-汽车金融公司 5-贷款公司 6-货币经纪公司 E-证券业金融机构 1-证券公司 2-证券投资基金管理公司 3-期货公司 4-投资咨询公司
金融理财师
2009年 100 81.2
股票② 国债③
企业债券④
6,116 9,735
11,713
3,904 8,182
12,367
5.5 8.8
10.5
3.0 6.3
9.5
注：①本表贷款融资为本外币贷款融资。 ②本表股票融资不包括资产型定向增发融资，不包括金融机构融资。 ③包含财政部代理发行的地方政府债。 ④包括企业债、公司债券、可转债、可分离债、集合票据、短期融资券和中期票 据，不包括金融企业债。
数据来源：中国证券监督管理委员会网站 中国证券登记结算有限责任公司网站
16
（二）金融市场的定价机制 1、询价制度 所谓“询价制度”，是指在证券发行市场（一 级市场）上发行新股时，发行人及其承销商征求 理性的机构投资者的定价信息后综合决定发行价 格，并决定对不同的机构投资者差别发售不同数 量的新股。其制度优势在于发现市场价格、降低 新股发行抑价。 询价对象是合格的机构投资者，包括证券投资 基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务 公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、 主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投 资取向的机构投资者，以及经中国证监会认可的 其他机构投资者。
– 资金供求双方联系紧密，有利于合理配置资金, 提高资源使用效率； – 对赤字单位来说，一般情况下，资金筹资成本 较低，对盈余单位来说，投资收益较大； – 直接融资产品具有更高的流动性。
• 对于信息披露要求很高
2015/10/10
2、间接融资 • 间接融资
– 赤字单位向金融中介发行直接证券，而金融中 介向盈余单位出售自身发行的证券（被称为间 接证券，如存单、存折）的融资渠道。
2015/10/10
3、金融市场监管的原则 （1）全面性原则 全面性原则就是指所有金融市场均需要受到监管。 （2）效率性原则 对金融市场的监管必须是有效的；对金融市场的监管必 须保持金融市场的竞争性，提高金融市场的效率；对金融 市场的监管必须尽可能降低监管成本。 （3）公开、公平、公正原则 金融市场监管中的公开是指有关制度、信息、程度和行 为不加隐瞒地向社会公众公布。公开原则是为了满足投资 者的投资需要以及社会公众对相关主体及其行为的监督需 要。公平是为了保障自愿投资、自由交易、平等竞争和风 险自担的秩序，是金融市场参与者在地位、权益、责任等 方面处于平等的状态。公正是指能够严格按照法律法规的 规定，公平正直地处理金融市场中发生的有关事件，以保 障金融市场的健康运行。
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第二节 金融市场概述 一、金融市场的定义 是资金供求各方实现资金融通或进行金融 商品交易的场所。 广义的金融市场：资金供求双方运用各种金 融工具通过各种途径进行的全部金融性交 易活动； 狭义的金融市场：指金融交易机制、交易场 所和交易活动的总和。
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二、金融市场运行及交易机制
数据来源：中国人民银行网站
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发展中的资本市场
金融理财师
2009年底A股账户13,781.78万户，B股账户246.10万户。截止2010年12 月31日，沪深两市共有A股账户15,204.06万户，B股账户249.97万户； 有效账户13,391.04万户。 截至2010年末已有证券投资基金704只，交易所上市证券投资基金成 交金额 873.13亿元，基金资产净值合计达2.48万亿元。 股票市场从1990年底到2007年的年增长率是32%。在2005年7月到 2007年的10月，中国股票市场的年平均增长率更是高达122%。然而 在2008年的一年里，上证综指和深证综指的跌幅却分别高达65.39% 和61.76%。2010年，上证综指较09年下降14.31%，深证综指较2009 年增长7.45%。 截至2010年12月31日，沪深市场A股总市值约26.54万亿元，较09年年 末增长了8.81%。 根据我国2010年的GDP及上市公司总市值计算，证券化率达66.68%。
（一）金融市场两种融资方式
金融理财师
间接证券 资金
金融中介
资金 资金
直接证券
盈余单位
提供证券 买卖服务
赤字单位
直接证券
市场专家
提供证券发行 与销售服务
12
1、直接融资 • 直接融资
– 指盈余单位直接买入赤字单位发行的证券（被 称为直接证券）的融资渠道。直接证券包括商 业本票、债券和股票等工具。
• 直接融资的优势
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（三）保险公司的功能 • 向受益人提供有形的ຫໍສະໝຸດ Baidu济补偿； • 提供向投保人和受益人无形的和精神上的 安全保障； • 强化投保人的风险意识； • 促进储蓄向投资的转化
– 在整个运作过程中，保险公司向金融市场提供 了大量资金，促进了储蓄向投资的转化。
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四、我国现行金融体系 • 金融体系概念： – 是一个包括金融市场、金融市场的参与 者、参与者交易的金融工具的内在系统。 • 主要功能： – 融通资金：为资金的需求方和资金的供 给方提供交换媒介、交易机制和交易场 所，完成储蓄向投资的转化 – 风险管理 – 提供支付清算体系 – 提供流动性
2015/10/10
（二）商业银行的功能
• 传统上商业银行是以吸收存款、发放贷款 和办理转账结算作为主要服务的金融机构。 • 商业银行出售一种具有一定流动性、风险 和收益的资产，并购买另一种具有一定流 动性、风险和收益的资产，并获得利润， 这一过程称为资产转换。
• 银行将储蓄转化为贷款，产生息差，扣除 商业银行的经营管理成本，就转化为银行 的利润。
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4、金融市场监管的主要内容 （1）对金融市场主体的监管 即对金融市场交易者的监管。对证券发行人，在当前各 国的金融市场上普遍实行强制信息公开制度，要求证券发 行人增加内部管理和财务状况的透明度，全面、真实、及 时地披露可能影响投资者判断的有关资料，不得有任何隐 瞒或重大遗漏，以便投资者对其投资风险和收益做出判断， 同时也便于强化证券监管机构和社会公众对发行人的监督 管理，有效地制止欺诈等违法、违规及不正当竞争行为。 对于投资者的监管包括对投资者资格审查及对其交易行为 的监管，如对组织或个人以获取利益或者减少损失为目的， 利用其资金、信息等优势，或者滥用职权，制造金融市场 假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下做 出投资决定，扰乱金融市场秩序等操纵市场行为的监管； 对知情者以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位、 职务等便利，获取发行人未公开的、可以影响金融产品价 格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息等内幕 交易行为的监管等。
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（3）对金融市场媒体的监管 这是指对金融机构以及从事金融市场业务的律 师事务所、会计事务所以及资产评估机构、投资 咨询机构、证券信用评级机构等的监管。主要是 划分不同媒体之间的交易方式和交易范围，规范 经营行为，使之在特定的领域内充分发挥作用。 金融市场媒体一方面具有满足市场多种需求，分 散和减弱风险的功能，另一方面由于其所具有的 信息优势和在交易中的特殊地位，有可能在金融 市场上实行垄断经营或为追逐私利扰乱金融秩序， 因此有必要对其进行监管。在监管实践中，主要 采取的措施包括：对金融机构设立的监管，对经 营行为的监管和对从业人员的监管。
2015/10/10
2、金融市场监督管理的目标 金融市场监管的目标是为了实现公平与效率统一，公平 主要体现在规则的制定和实施上，效率主要体现在金融产 品的价格能敏锐反映信息变化，成为资源配置的信号。从 宏观经济角度看，金融市场监管是为了保证金融市场机制 的实现，进而保证整个国民经济秩序的正常运转，以高效、 发达的金融市场推动经济的稳定发展。从金融市场本身看， 金融市场监管的目标可以概括为以下四个方面： (1)促进全社会金融资源的配置与政府的政策目标相一致， 从而得以提高整个社会金融资源的配置效率； (2)消除因金融市场和金融产品本身的原因而给某些市场 参与者带来的金融信息的收集和处理能力上的不对称性， 以避免因这种信息的不对称性而造成的交易的不公平性； (3)克服或者消除超出个别金融机构承受能力的、涉及整 个经济或者金融的系统性风险； (4)促进整个金融业的公平竞争。
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（三）金融市场的监管机制 1、金融市场监管的必要性 (1)金融是现代经济的核心，金融体系是 全社会货币运行及信用活动的中心，其对 经济运行和发展起着至关重要的作用，具 有特殊的公共性和全局性。 (2)金融业是存在诸多风险的特殊行业， 关系到千家万户和国民经济的方方面面。 (3)良好的金融秩序是保证金融安全的重 要前提，公平竞争是保持金融秩序和金融 效率的重要条件。
• 金融中介的作用在于将直接证券转化为间 接证券 • 间接融资的优势：
– 降低信息不对称； – 降低交易成本； – 为借款人提供更多借贷机会； – 信息披露要求不高。
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2010年国内非金融部门融资情况
融资量（亿元人民币） 2010年 国内非金融机构部 门融资总量 贷款① 111,136 83,572 2009年 129,678 105,225 比重（%） 2010年 100 75.2
2015/10/10
（2）对金融市场客体的监管
这是指对货币头寸、票据、股票、债券、 外汇和黄金等交易工具的发行与流通进行 监管。如实施证券发行的审核制度，证券 交易所和证券主管部门有关证券上市的规 则，证券上市暂停和中止的规定；对金融 工具价格波动进行监测，并采取有关制度 如涨跌停板等避免金融市场过于频繁的大 幅波动等。由于不同国家和地区金融工具 的种类和品种不同，监管内容也相应不同。
2015/10/10
三、金融机构的功能 不同的金融机构具有不同的功能。主要在后部 分的金融机构中介绍。 如： （一）人民银行的功能 – 制定和实施货币政策 – 维护金融体系稳定 – 提供金融服务 – 发行的银行：发行人民币和管理人民币流通 – 银行的银行：存款准备金 – 政府的银行：经理国库 – 确定人民币汇率政策
2015/10/10
2、固定价格方式 固定价格方式（中国的网上定价发行）是发行人和主承 销商享有价格的确定权，而投资者按照其确定的价格申购 的定价配售制度。 3、竞价交易机制：集中竞价和连续竞价 4、做市商制度：做市商制度是指在证券市场上，由具备一 定实力和信誉的证券经营机构作为特许交易商，不断地向 公众投资者报出某些特定证券的买卖价格， 并在该价位上 接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金、证券与投资 者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的 流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报 价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定 的利润。推行做市商制度的初衷一般都是为了提高证券交 易的效率性、稳定性和流动性。
第一篇 导论
第一章 金融机构与金融市场概述
第一节 金融机构概述 一、金融机构的概念 凡是专门从事各种金融活动的组织。包括： 经营性金融机构和监管机构。 二、金融机构的种类 按照不同的分类标准，金融机构可以分为 不同的类型。参看：银发[2009]363号文件 《金融机构编码规范》
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F-保险业金融机构 1-财产保险公司 2-人身保险公司 3-再保险公司 4-保险资产管理公司 5-保险经纪公司 6-保险代理公司 7-保险公估公司 8-企业年金 G-交易及结算类金融机构 1-交易所 2-登记结算类机构 H-金融控股公司 1-中央金融控股公司 2-其他金融控股公司 Z-其他 1-小额贷款公司
金融机构一级分类： A-货币当局 B-监管当局 C-银行业存款类金融机构 D-银行业非存款类金融机构 E-证券业金融机构 F-保险业金融机构 G-交易及结算类金融机构 H-金融控股公司 Z-其他
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金融机构的二级分类：
A-货币当局
1-中国人民银行 2-国家外汇管理局
B-监管当局
1-中国银行业监督管理委员会 2-中国证券监督管理委员会 3-中国保险监督管理委员会
C-银行业存款类金融机构
1-银行 2-城市信用合作社(含联社) 3-农村信用合作社(含联社) 4-农村资金互助社 5-财务公司
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D-银行业非存款类金融机构 1-信托公司 2-金融资产管理公司 3-金融租赁公司 4-汽车金融公司 5-贷款公司 6-货币经纪公司 E-证券业金融机构 1-证券公司 2-证券投资基金管理公司 3-期货公司 4-投资咨询公司
金融理财师
2009年 100 81.2
股票② 国债③
企业债券④
6,116 9,735
11,713
3,904 8,182
12,367
5.5 8.8
10.5
3.0 6.3
9.5
注：①本表贷款融资为本外币贷款融资。 ②本表股票融资不包括资产型定向增发融资，不包括金融机构融资。 ③包含财政部代理发行的地方政府债。 ④包括企业债、公司债券、可转债、可分离债、集合票据、短期融资券和中期票 据，不包括金融企业债。
数据来源：中国证券监督管理委员会网站 中国证券登记结算有限责任公司网站
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（二）金融市场的定价机制 1、询价制度 所谓“询价制度”，是指在证券发行市场（一 级市场）上发行新股时，发行人及其承销商征求 理性的机构投资者的定价信息后综合决定发行价 格，并决定对不同的机构投资者差别发售不同数 量的新股。其制度优势在于发现市场价格、降低 新股发行抑价。 询价对象是合格的机构投资者，包括证券投资 基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务 公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、 主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投 资取向的机构投资者，以及经中国证监会认可的 其他机构投资者。
– 资金供求双方联系紧密，有利于合理配置资金, 提高资源使用效率； – 对赤字单位来说，一般情况下，资金筹资成本 较低，对盈余单位来说，投资收益较大； – 直接融资产品具有更高的流动性。
• 对于信息披露要求很高
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2、间接融资 • 间接融资
– 赤字单位向金融中介发行直接证券，而金融中 介向盈余单位出售自身发行的证券（被称为间 接证券，如存单、存折）的融资渠道。
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3、金融市场监管的原则 （1）全面性原则 全面性原则就是指所有金融市场均需要受到监管。 （2）效率性原则 对金融市场的监管必须是有效的；对金融市场的监管必 须保持金融市场的竞争性，提高金融市场的效率；对金融 市场的监管必须尽可能降低监管成本。 （3）公开、公平、公正原则 金融市场监管中的公开是指有关制度、信息、程度和行 为不加隐瞒地向社会公众公布。公开原则是为了满足投资 者的投资需要以及社会公众对相关主体及其行为的监督需 要。公平是为了保障自愿投资、自由交易、平等竞争和风 险自担的秩序，是金融市场参与者在地位、权益、责任等 方面处于平等的状态。公正是指能够严格按照法律法规的 规定，公平正直地处理金融市场中发生的有关事件，以保 障金融市场的健康运行。
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第二节 金融市场概述 一、金融市场的定义 是资金供求各方实现资金融通或进行金融 商品交易的场所。 广义的金融市场：资金供求双方运用各种金 融工具通过各种途径进行的全部金融性交 易活动； 狭义的金融市场：指金融交易机制、交易场 所和交易活动的总和。
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二、金融市场运行及交易机制
数据来源：中国人民银行网站
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发展中的资本市场
金融理财师
2009年底A股账户13,781.78万户，B股账户246.10万户。截止2010年12 月31日，沪深两市共有A股账户15,204.06万户，B股账户249.97万户； 有效账户13,391.04万户。 截至2010年末已有证券投资基金704只，交易所上市证券投资基金成 交金额 873.13亿元，基金资产净值合计达2.48万亿元。 股票市场从1990年底到2007年的年增长率是32%。在2005年7月到 2007年的10月，中国股票市场的年平均增长率更是高达122%。然而 在2008年的一年里，上证综指和深证综指的跌幅却分别高达65.39% 和61.76%。2010年，上证综指较09年下降14.31%，深证综指较2009 年增长7.45%。 截至2010年12月31日，沪深市场A股总市值约26.54万亿元，较09年年 末增长了8.81%。 根据我国2010年的GDP及上市公司总市值计算，证券化率达66.68%。
（一）金融市场两种融资方式
金融理财师
间接证券 资金
金融中介
资金 资金
直接证券
盈余单位
提供证券 买卖服务
赤字单位
直接证券
市场专家
提供证券发行 与销售服务
12
1、直接融资 • 直接融资
– 指盈余单位直接买入赤字单位发行的证券（被 称为直接证券）的融资渠道。直接证券包括商 业本票、债券和股票等工具。
• 直接融资的优势
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（三）保险公司的功能 • 向受益人提供有形的ຫໍສະໝຸດ Baidu济补偿； • 提供向投保人和受益人无形的和精神上的 安全保障； • 强化投保人的风险意识； • 促进储蓄向投资的转化
– 在整个运作过程中，保险公司向金融市场提供 了大量资金，促进了储蓄向投资的转化。
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四、我国现行金融体系 • 金融体系概念： – 是一个包括金融市场、金融市场的参与 者、参与者交易的金融工具的内在系统。 • 主要功能： – 融通资金：为资金的需求方和资金的供 给方提供交换媒介、交易机制和交易场 所，完成储蓄向投资的转化 – 风险管理 – 提供支付清算体系 – 提供流动性
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（二）商业银行的功能
• 传统上商业银行是以吸收存款、发放贷款 和办理转账结算作为主要服务的金融机构。 • 商业银行出售一种具有一定流动性、风险 和收益的资产，并购买另一种具有一定流 动性、风险和收益的资产，并获得利润， 这一过程称为资产转换。
• 银行将储蓄转化为贷款，产生息差，扣除 商业银行的经营管理成本，就转化为银行 的利润。
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4、金融市场监管的主要内容 （1）对金融市场主体的监管 即对金融市场交易者的监管。对证券发行人，在当前各 国的金融市场上普遍实行强制信息公开制度，要求证券发 行人增加内部管理和财务状况的透明度，全面、真实、及 时地披露可能影响投资者判断的有关资料，不得有任何隐 瞒或重大遗漏，以便投资者对其投资风险和收益做出判断， 同时也便于强化证券监管机构和社会公众对发行人的监督 管理，有效地制止欺诈等违法、违规及不正当竞争行为。 对于投资者的监管包括对投资者资格审查及对其交易行为 的监管，如对组织或个人以获取利益或者减少损失为目的， 利用其资金、信息等优势，或者滥用职权，制造金融市场 假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下做 出投资决定，扰乱金融市场秩序等操纵市场行为的监管； 对知情者以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位、 职务等便利，获取发行人未公开的、可以影响金融产品价 格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息等内幕 交易行为的监管等。
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（3）对金融市场媒体的监管 这是指对金融机构以及从事金融市场业务的律 师事务所、会计事务所以及资产评估机构、投资 咨询机构、证券信用评级机构等的监管。主要是 划分不同媒体之间的交易方式和交易范围，规范 经营行为，使之在特定的领域内充分发挥作用。 金融市场媒体一方面具有满足市场多种需求，分 散和减弱风险的功能，另一方面由于其所具有的 信息优势和在交易中的特殊地位，有可能在金融 市场上实行垄断经营或为追逐私利扰乱金融秩序， 因此有必要对其进行监管。在监管实践中，主要 采取的措施包括：对金融机构设立的监管，对经 营行为的监管和对从业人员的监管。
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2、金融市场监督管理的目标 金融市场监管的目标是为了实现公平与效率统一，公平 主要体现在规则的制定和实施上，效率主要体现在金融产 品的价格能敏锐反映信息变化，成为资源配置的信号。从 宏观经济角度看，金融市场监管是为了保证金融市场机制 的实现，进而保证整个国民经济秩序的正常运转，以高效、 发达的金融市场推动经济的稳定发展。从金融市场本身看， 金融市场监管的目标可以概括为以下四个方面： (1)促进全社会金融资源的配置与政府的政策目标相一致， 从而得以提高整个社会金融资源的配置效率； (2)消除因金融市场和金融产品本身的原因而给某些市场 参与者带来的金融信息的收集和处理能力上的不对称性， 以避免因这种信息的不对称性而造成的交易的不公平性； (3)克服或者消除超出个别金融机构承受能力的、涉及整 个经济或者金融的系统性风险； (4)促进整个金融业的公平竞争。
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（三）金融市场的监管机制 1、金融市场监管的必要性 (1)金融是现代经济的核心，金融体系是 全社会货币运行及信用活动的中心，其对 经济运行和发展起着至关重要的作用，具 有特殊的公共性和全局性。 (2)金融业是存在诸多风险的特殊行业， 关系到千家万户和国民经济的方方面面。 (3)良好的金融秩序是保证金融安全的重 要前提，公平竞争是保持金融秩序和金融 效率的重要条件。
• 金融中介的作用在于将直接证券转化为间 接证券 • 间接融资的优势：
– 降低信息不对称； – 降低交易成本； – 为借款人提供更多借贷机会； – 信息披露要求不高。
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2010年国内非金融部门融资情况
融资量（亿元人民币） 2010年 国内非金融机构部 门融资总量 贷款① 111,136 83,572 2009年 129,678 105,225 比重（%） 2010年 100 75.2
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（2）对金融市场客体的监管
这是指对货币头寸、票据、股票、债券、 外汇和黄金等交易工具的发行与流通进行 监管。如实施证券发行的审核制度，证券 交易所和证券主管部门有关证券上市的规 则，证券上市暂停和中止的规定；对金融 工具价格波动进行监测，并采取有关制度 如涨跌停板等避免金融市场过于频繁的大 幅波动等。由于不同国家和地区金融工具 的种类和品种不同，监管内容也相应不同。
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三、金融机构的功能 不同的金融机构具有不同的功能。主要在后部 分的金融机构中介绍。 如： （一）人民银行的功能 – 制定和实施货币政策 – 维护金融体系稳定 – 提供金融服务 – 发行的银行：发行人民币和管理人民币流通 – 银行的银行：存款准备金 – 政府的银行：经理国库 – 确定人民币汇率政策
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2、固定价格方式 固定价格方式（中国的网上定价发行）是发行人和主承 销商享有价格的确定权，而投资者按照其确定的价格申购 的定价配售制度。 3、竞价交易机制：集中竞价和连续竞价 4、做市商制度：做市商制度是指在证券市场上，由具备一 定实力和信誉的证券经营机构作为特许交易商，不断地向 公众投资者报出某些特定证券的买卖价格， 并在该价位上 接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金、证券与投资 者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的 流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报 价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定 的利润。推行做市商制度的初衷一般都是为了提高证券交 易的效率性、稳定性和流动性。
第一篇 导论
第一章 金融机构与金融市场概述
第一节 金融机构概述 一、金融机构的概念 凡是专门从事各种金融活动的组织。包括： 经营性金融机构和监管机构。 二、金融机构的种类 按照不同的分类标准，金融机构可以分为 不同的类型。参看：银发[2009]363号文件 《金融机构编码规范》
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