期货期末考试重点总结

第一章

1.期货概念：期货是以某种大宗产品及金融资产为标的标准化可交易合约。

2.国际期货市场的发展趋势：

1.交易中心日益集中

2.改制上市成为潮流

3.交易所合并愈演愈烈

4.金融期货发展势不可挡

5.交易方式不断创新

6.交易所竞争加剧，服务质量不断提高

3.我国期货市场的发展历程

1.我国期货市场的产生起源于20世纪80年代的改革开放。出现了两个问题，现货价格失真；市场本身缺乏保值机制。1988年3月第七届人大第一次会议《政府工作报告》要求探索期货交易。

2.初创阶段。1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准作为我国第一个商品期货市场起步。1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立，1月18日正式开业。1991年5月28日上海金属交易所开立。1992年9月我国第一家期货经纪公司—广东万通期货经纪公司成立。93年各类期货交易所50多家期货市场陷入无序状态，直接影响到期货市场功能的发挥。

3.治理整顿阶段。1993年11月，国务院发布《关于直至期货市场盲目发展的通知》，标志着第一轮治理整顿的开始。98年国务院发布《进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二轮治理整顿。93年期货交易所数量精简合并为3家，为郑州商品市场交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货品种由35变为12个。95年底，330家期货经纪公司重新审核获得“期货经纪业务许可证”。99年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万人民币。99年6月国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》《期货交易所管理办法》《期货经纪公司管理办法》《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》《期货从业人员资格管理办法》相继发布实施。2000年12月中国期货业协会成立，报纸这中国期货行业自律管理组织诞生。

4.规范发展阶段。2006年5月中国期货保证金监控中心成立。2006年9月中国金融期货交易所在上海挂牌成立。2010年4月推出了沪深300股票指数期货。

4.期货交易的基本特征：

1.标准化合约，交易双方不需就交易条款进行协调。

2.场内集中竞价交易，交易所内交易

3.保证金交易，高杠杆以小博大

4.双向交易，买空卖空

5.对冲了结，独特的交易方式是履约的保证，结算所或清算所负责结算

当日无负债结算，逐日盯市

6.有限的交易品种，不是所有商品都能进行期货交易。

5.商品期货的特征

1.具有一定的价格风险：计划经济、政府干预、垄断以及价格波动小的条件下期货交易很难发展。

2.具有一定的规律：大宗商品和基础原材料

3.能够储存和方便运输：需要交割

4.易于标准化，方便注册仓单

6.交易方式的沿革

1.货交易阶段：现货交易是指在特定的时间和地点进行的，以实物交割为目的的一种交易方式，习惯上称为一手交钱，一手交货。优点：覆盖面广，方便自由，不受特殊限制；缺点：很难避免价格变动的风险。

2.远期交易阶段：是指交易的双方通过达成协议，约定在将来的某一个特定时间和地点交割商品的交易

方式。有点：规避了价格变动风险；缺点：信用风险较大

7.期货交易与远期交易的区别

1.交易对象不同。期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，并不涉及具体的实物商品；远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。

2.功能作用不同。期货交易的功能是规避风险和发现价格。远期交易尽管在一定程度上也能起到调节供

求关系，减少价格波动的作用，但由于远期合同缺乏流动性，所以其价格的权威性和分散风险的作用大打折扣。

3.履约方式不同。期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，大多为对冲平仓。远期主要采用实物

交收方式。

4.信用风险不同。期货交易以保证金制度为基础，实行负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。

远期交易从交易到达成的时间较长，市场中各种不利于履约的行为都有可能出现，具有较高的信用风险。

5.保证金制度不同，期货有特定的保证金制度，通常是合约价值的5——10%远期交易是否取或取多少由

交易双方商定。

8.期货交易与现货交易的区别

1.交割时间不同。现货市场，商流和物流在时空上基本上是统一的；期货交易从成交到货物收付之间存在着时间差，发生了商流和物流分离。

2.交易对象不同。现货的对象主要是实物商品，期货的对象是标准化合约。

3.交易目的不同。现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权，满足买卖双方需求的直接手段。期货中一般不是为了获得实物商品，套期保值者是为了规避风险，投机者是为了风险利润。

4.交易场所不同。现货交易灵活方便，随机性强。期货必须在期货交易所内公开竞价方式进行。

5.结算方式不同。现货交易：一次性结清；期货交易实行当日无负债结算制度，交易双方必须要交纳一

定数额的保证金。并要在交易过程中维持一定的保证金水平。

9.期货市场的功能和作用

功能：1.规避风险 2.价格发现 3.资产配置4.降低交易成本

作用：1.宏观：

（1）提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

（2）为政府制定宏观经济政策提供参考依据

（3）促进本国经济的国际化

（4）有助于市场经济体系的建立与完善

2.微观：

（1）锁定生产成本，实现预期利润

（2）利用期货价格信号，组织安排现货生产

（3）期货市场拓展现货销售和采购渠道

（4）期货市场促使企业关注产品质量问题

10.价格发现

1.原因：

（1）期货交易的参与者众多，买家和卖家聚在在一起竞争，可以代表供求双方的力量，有助于公平价格的形成。

（2）期货交易中，交易人士将自身的信息。经验和方法带到市场上去，结合自身的生产成本等信息报出自己的理想价格与众多对手竞争，这个价格反映了大多数人的预测，能够反映出供求

变动的趋势

（3）期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。

2.特点：

（1）预期性（2）连续性（3）公开性（4）权威性