试论中小企业筹资风险及其防范

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试论中小企业筹资风险及其防范

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2010年月日

试论中小企业筹资风险及其防范

摘要

筹资对于一个中小企业是至关重要的，是中小企业投资经营的起点。但是筹资必然伴随着各种各样不同层次的风险，中小企业筹资渠道难又是世界性课题。在我国，中小企业的筹资问题表现现得更为复杂。

在此背景下，本文首先从中小企业筹资现状开始，阐述中小企业筹资的存在的风险类型，详细分析中小企业筹资风险存在的内部外部原因，最后提出了解决我国中小企业筹资的对策。

关键词：中小企业筹资风险筹资渠道风险类型

ABSTRACT

Funding for a small and medium enterprises is crucial, is the starting point for investment and operation of SMEs. However, funding must be accompanied by a variety of different levels of risk, sources of financing for SMEs is also difficult global issues. In China, the performance of the financing of small and medium enterprises are more complex.

In this context, this paper started from the status of financing for SMEs, to explain the existence of financing for SMEs, the risk of the type of detailed analysis of the financing of SMEs, there is the risk of internal and external reasons, the final suggested a solution of SME financing solutions.

Key Words：SME Financing Risk Fund-raising channels Risk Type

目录

中文摘要………………………………………………………………………………

外文摘要………………………………………………………………………………

绪论 (1)

一、中小企业筹资概况 (2)

（一）中小企业筹资现状

（二）中小企业筹资方法创新

二、中小企业的筹资风险类型 (3)

（一）股票性筹资风险

（二）债权性筹资风险

（三）财务风险

三、中小企业筹资风险分析 (4)

（一）筹资风险的内因分析

（二）筹资风险的外因分析

四、防范和控制筹资风险 (6)

（一）筹资风险的防范

（二）筹资风险的控制

五、中小企业筹资的对策 (8)

（一）中小企业筹资战略的制定与选择

（二）中小企业筹资的渠道

参考文献 (11)

后记 (12)

绪论

近年来，中小企业在经济运行中的一些独特功能，如充当经济增长引擎、创造就业机会、填补大型企业的空白以及优化调整产业结构等等为各界所认可。

中小企业发展问题在我国得到了前所未有的关注和重视。但由于当前独特的体制、机制和政策等因素制约，中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。在这些难题中，作为一个世界性的难题，中小企业的筹资问题更是首当其冲，成为举国上下高度关注的一个问题。

企业筹资活动是一个动态的过程,表现为既定目标下的企业筹资框架的选择,也即企业筹资行为合理与否是通过筹资结构来反映的。对于各企业而言,如何选择筹资方式;怎样把各种筹资方式组合成最适合企业的筹资框架;怎样去把握筹资的规模,这些问题都是在筹资之前就需要进行认真分析和研究的。

一般来讲，企业的筹资方式有9种，即吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、筹资租赁、内部积累、联营筹资、信托筹资。这9种方式各有其优缺点，但是，不管企业采取何种筹资方式。筹资风险这个因素是必须得考量的。

筹资风险指假使企业违约是否可能导致债券人或投资人采取法律措施以及是否可以引起企业破产等潜在风险。如何看待这些风险，本文将通过内因、外因把握这些筹资过程中的风险。更好的识别和防范筹资中的风险。

一、中小企业筹资概况

（一）中小企业筹资现状

1、中小企业内源筹资不足

内源筹资是企业获取发展资金的极为重要的途径，在成熟的市场经济国家，中小企业所用资金中来自企业自身的利润和折旧等其他资金通常占60%。而在我国，据有关部门调查，即使民营经济比较发达的温州，中小企业资金构成中自有比例也仅为40%，银行贷款和民间借款分别占40%和20%。

2、中小企业筹资目前依然是间接筹资为主

据国家经贸委调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是：东部占60%；中部约70%到80%；西部则高达90%。可见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。同时权威部门调查显示，中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其重要的资金来源，占比为14.59%，而通过直接筹资渠道的数额极小，仅占1.8%。

3、国内金融机构对中小企业贷款差别很大

据统计，目前在我国包括金融租赁，信托投资等非银行金融机构在内的各类金融机构中，民生银行、城市信用社、农村信用社和城市商业银行等中小金融机构提供的贷款比重较高，而四大国有商业银行中，除中国农业银行向中小企业贷款比重较高外，其余三家银行贷款份额均较小，非银行金融机构筹资性业务服务比例更低。

4、贷款需求不能得到全部满足

调查表明，“资金不足”始终被列为中小企业第一位的问题。有资料显示，90%以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足或只得到部分满足。

（二）中小企业筹资方法创新

1、实施“员工持股计划”进行股权筹资。所谓员工持股计划，是指由企业内部职工出资认购本企业部分股票，委托一个专门机构(如职工持股会、信托基金等)作为社团法人托管运作，集中管理，再由该专门机构(如职工持股会)作为社团法人进入董事会参与管理，按股份分享红利的一种新型的股权安排形式。

2、资产证券化筹资。所谓资产证券化是将企业那些缺乏流动性，但能够产生可以预见的稳定的现金流量的资产，通过资产结构组合和资产信用分离的方式，以部分资产为担保，由受托人控制的专门的特设机构发行，在资本市场上出售变现的筹资手段。

3、应收账款抵借、让售及金融品种创新。应收应收账款抵借是指应收账款持有者(承借人)