开源证券高收益债券投资策略研究-new
债券型基金投资策略
债券型基金投资策略1.超额收益策略：这是一种追求在基准指数之上的收益率的策略。
基金经理通过灵活配置不同品种的债券，选择风险和收益潜力更高的债券，以实现超额收益。
2.收益率曲线策略：由于不同债券到期时间的收益率不同，基金经理可以通过更改债券组合的剩余期限来利用收益率曲线变化带来的机会。
3.利差策略：利差是指不同类别或不同发行机构的债券之间的收益率差异。
基金经理可以通过选择具有更高利差的债券来增加收益。
4.行业配置策略：基金经理可以根据不同行业的经济前景和债券收益率，对不同行业的债券进行配置，以实现最大化的回报。
5.地区配置策略：不同地区的债券市场具有不同的经济环境和风险特征。
基金经理可以根据地区经济前景对债券进行区域配置，以实现更好的回报。
6.久期管理策略：久期是债券价格对利率变化的敏感度度量。
基金经理可以通过管理债券组合的久期来降低利率风险，以保护投资者的本金。
7.信用评级策略：债券的信用评级反映了发行人偿付债务能力的风险。
基金经理可以根据信用评级选择高品质的债券，以保证本金安全。
8.现金管理策略：基金经理可以调整债券组合中的现金比例，以便在市场出现不确定性时保持流动性和安全性。
9.持仓策略：基金经理可以根据市场行情和债券的风险收益特征，灵活调整债券组合的持仓比例，以获得最佳的投资组合。
10.持续机动策略：基金经理可以根据市场情况和信号进行主动的买卖交易，以获得更多的投资机会。
在实施债券型基金投资策略时，基金经理需要根据市场环境和投资目标的变化不断调整策略。
同时，风险管理也是基金经理需要重视的方面，通过控制久期、分散投资风险和精细的信用评级等手段，可以提高基金的风险收益特征。
总之，债券型基金投资策略的选择取决于基金的投资目标、市场环境和风险偏好等因素，基金经理应根据自身的能力和经验来制定适合的投资策略，以实现基金的目标和投资者的利益最大化。
高收益债债券型证券投资基金
高收益债债券型证券投资基金简介高收益债债券型证券投资基金是一种以投资高收益债券为主要策略的证券投资基金。
高收益债券是指评级较低但具有较高收益率的债券。
这类债券通常由信用评级较低的发行主体发行，因此投资风险较大，但相应的收益也较高。
高收益债债券型证券投资基金通过投资这些债券来追求更高的投资回报。
投资策略高收益债债券型证券投资基金的投资策略通常包括以下几个方面：1.选择具备潜力的高收益债券：基金管理人会通过深入研究和分析，选择那些有潜力提供高收益的债券。
这包括评估发行主体的信用风险、债券的偿付能力以及市场对这些债券的需求情况等。
2.分散投资风险：高收益债券型证券投资基金通常会将资金分散投资于多个高收益债券，以降低投资风险。
通过在不同领域、不同地域、不同行业选择债券，基金可以降低债券违约的风险。
3.主动管理投资组合：基金管理人会根据市场情况和基金的投资目标，灵活调整投资组合。
通过根据市场条件调整债券的仓位、买入或卖出债券等操作，基金管理人可以有效控制风险和追求更高的回报。
4.充分潜力的债券参与早期投资：高收益债券型证券投资基金通常会参与债券的发行阶段，即债券的早期投资阶段。
这样可以获得更高的投资回报，但同时也面临较高的风险。
优势与风险高收益债债券型证券投资基金具有以下优势：•高收益：由于投资高收益债券，基金可以获得相对较高的投资回报。
这个优势在低利率环境下尤为明显。
•分散投资风险：基金通过分散投资于多个债券，可以降低特定债券违约的风险。
这样即使某个债券出现违约，也不会对整个基金的表现造成重大影响。
然而，高收益债债券型证券投资基金也存在一些风险：•信用风险：高收益债券通常由信用评级较低的发行主体发行，因此存在较高的信用风险。
如果债券发行主体违约，基金可能无法获得全部或部分本金和利息。
•利率风险：债券价格通常与利率呈反向关系。
如果市场利率上升，债券价格可能下降，从而对基金的净值产生负面影响。
•流动性风险：高收益债券通常具有较低的流动性，即买卖难度较大。
高收益债券投资策略浅析
债券实务高收益债券投资策略浅析李坤鹏2018年以来，在金融严监管去杠杆背景下，债券违约呈加速之态。
允许部分行业和个体违约，既符合国家“三去一降一补”的政策导向，有助于以短期阵痛换取经济中长期转型发展，也可以令投资者更加重视对信用风险的研究，对建立市场化的定价估值体系具有积极意义。
在此背景下，债券市场上出现了一批高收益债券产品，也出现了专门投资于高收益债券产品的基金、资管产品等投资产品（见表1）。
我国高收益债券投资现状简介在美国债券市场，高收益债券被定义为穆迪评级、标普评级分别低于Baa、BBB 的债券。
在我国债券市场中，因为债券的信用评级普遍偏高，单纯用信用等级作为高收益债券的划分依据不够客观。
目前市场一般习惯于采用其他方式界定所谓的高收益债券，比如绝对收益率高于8%的债券，或者从相对收益角度衡量，收益率高于中债AA 估值曲线200BP 以上的债券。
中债估值中心于2018年9月20日发布中债—爱建高收益债券指数，其成分券要求到期收益率不低于8%或不低于同代偿期中债企业债收益率曲线（AA-）。
整体来看，目前国内高收益债券的投资者结构较为单一，多为私募机构，部分公募机构也推出了相关的专户产品，但产品规模都较小，不足以有效承接市场需求。
国内高收益债券的投资价值尚未获得足够的认可。
债券市场资金来源主要是国有金融机构，而且以专业化的机构投资者为主，大家的风险偏好趋同，很多机构基于风控原则，其入库标准就直接把大部分高收益债券排除在投资范围之外了。
从投资经理个人角度来看，出于保护自身职业生涯的原则，不希望出现投资“踩雷”的情况——因投资品违约带来的损失给投资纪录留下不良记录，也会倾向于认为投资高收益债券搏取超额收益的性价比不高，主动回避投资高收益债券。
一个活跃的违约债券转让交易市场，可以实现风险的转让和分担。
当前国内违约债券市场的投资者和资金量不足，导致目前转让价格流动性折价较大。
从另一个角度来看，这也意味着我国高收益债券投资价值和发展潜力巨大。
证券投资策略实验报告(3篇)
第1篇一、实验背景随着我国金融市场的发展，证券投资已成为众多投资者关注的焦点。
为了提高投资者的投资水平和风险控制能力，本文通过实验的方式，对几种常见的证券投资策略进行研究和分析，以期为投资者提供参考。
二、实验目的1. 了解和掌握不同证券投资策略的基本原理和操作方法。
2. 分析各种策略在不同市场环境下的优缺点。
3. 通过模拟实验，检验各种策略的实际应用效果。
三、实验内容本次实验主要涉及以下几种证券投资策略：1. 基本面分析策略2. 技术分析策略3. 指数投资策略4. 对冲投资策略1. 基本面分析策略基本面分析策略是指通过分析公司的财务报表、行业状况、宏观经济等因素，来判断公司股票的内在价值，从而进行投资决策。
实验过程中，选取一家具有代表性的上市公司，对其财务报表、行业状况、宏观经济等方面进行分析，并与市场价值进行比较，得出投资建议。
2. 技术分析策略技术分析策略是指通过分析股票价格、成交量、均线等技术指标，来判断股票走势，从而进行投资决策。
实验过程中，选取一只具有代表性的股票，运用技术分析的方法，对其走势进行分析，得出买卖时机。
3. 指数投资策略指数投资策略是指通过投资跟踪某一指数的基金，来实现与指数同步的收益。
实验过程中，选取一只具有代表性的指数基金，观察其与指数的走势，分析其投资价值。
4. 对冲投资策略对冲投资策略是指通过买入和卖出相关资产，来降低投资风险。
实验过程中，选取具有相关性的两只股票，运用对冲策略，降低投资风险。
四、实验过程1. 收集相关数据收集实验所需的各种数据，包括公司财务报表、行业数据、宏观经济数据、股票价格、成交量、均线等技术指标等。
2. 分析数据运用基本面分析、技术分析等方法，对收集到的数据进行分析，得出投资建议。
3. 模拟实验根据分析结果，运用模拟交易软件进行模拟实验，检验各种策略的实际应用效果。
4. 结果分析对模拟实验的结果进行分析，总结各种策略的优缺点。
五、实验结果与分析1. 基本面分析策略通过基本面分析，发现该公司具有较好的发展前景，但市场价值被低估。
高收益债研究报告总结
高收益债研究报告总结一、高收益债定义.........................二、美国高收益债市场.....................（一）美国高收益债市场发展历史...（二）美国高收益债市场驱动因素...（三）美国“垃圾债”不“垃圾” ...（四）美国高收益债投资策略..........三、中国高收益债市场.....................（一）高收益债驱动因素..............（二）高收益债投资策略..............（三）“明日之星”——中小企业私募债（四）可能受益于出口复苏的高收益债目录333441012高收益债研究报告总结、高收益债定义国内评级机构对何为高收益债并没有明确的定义，市场也没有统一的共识。
国外评级机构将高收益债（即垃圾债）定义为信用等级在Ba或BB级以下的债券，如果将国内外评级机构的信用等级等同，国内债券市场上几乎没有严格意义上的高收益债。
如果按照收益率的高低进行分类，代表“明日之星”的中小企业私募债由于受制度限制并不能进入主流债券市场，但经济持续低迷导致越来越多的“堕落天使”浮出水面。
国泰君安在《危中寻机-一页纸看交易所高收益债券（之一）》（2014.1.19）中以收益率（包括回售收益率和到期收益率）在10%为临界水平界定交易所高收益产业债，认为此类债券主要有以下几种类型：1、亏损个券。
连续2 年亏损，或2013 年以来盈利持续下降全年可能亏损的个券；2、不景气行业中的AA 个券。
但国泰君安在《寻找白天鹅系列一——历史上的白天鹅》（2014.4.18）中将YTM （或中债估值）在8%以上的企业债、中票和公司债定义为高收益产业债，两者有出入。
二、美国高收益债市场一）美国高收益债市场发展历史美国高收益债市场主要由“明日之星”和“坠落天使”两类组成。
“明日之星”主要是那些成长型企业，为了获得融资，不得不接受较高的资金成本。
落天使”主要指本身是投资级债券，但是由于之后宏观经济下行，行业风险上升，经营不善等各方面原因，失去了投资级，从而变成高收益债。
开源证券投资策略讲解ppt
全球互联网研究 | 2020年06月02日
PAGE 03 PPI 上行动能充足，高弹性区间将至
高弹性区间将至
• 我们发现，由于 PPI 是顺周期板块价格的一个重要综合指标，是周 期板块盈利预期的主导因素
• 而且从历史经验来看，在信用扩张时，PPI 底部的逐步形成价值开 始全面跑赢，所以 PPI 将成为指引周期行情的重要指标。
全球互联网研究 | 2020年06月02日
PAGE 01 通胀无虞，PPI 拐点出现
03.切换开启
通过历次 PPI 底部的形成特征来看，从 2016 年开始 PPI 与 DR007 之间存在较高的 相关性（相关系数 0.69），且短端利率上 行往往领先于 PPI 底部
04.抢滩布局
近期周期行业的活跃已经证明了风格切换 的发生，部分投资者担忧的是，单纯的估 值修复很难支撑周期板块的持续性和弹性 。
全球互联网研究 | 2020年06月02日
PAGE 01
通胀无虞，PPI 拐点出现
价值指数再次印证投资和生产恢复将快于消费。 在无大规模需求侧刺激计划的情况下，投资恢复的确定性和 节奏将高于和快于消费。
全球互联网研究 | 2020年06月02日
PAGE 01 通胀无虞，PPI 拐点出现
输入内容替换标题
从隐含收益率来看，现阶段顺周期价值股对长期增长 的预期低于了 2019Q4 出现周期性复苏前的水平 icon
从隐含收益率来看，现阶段顺周期价值股对长期增长
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PPI 拐点 PPI 拐点 PPI 拐点 PPI 拐点
图表：双击输入替换内容--轻松设计高效办公
脱虚入实
CPI 整体弱于季节性，仅食 品烟酒超越季节性
开源证券投资手法研究报告
开源证券投资手法研究报告开源证券投资手法研究报告一、引言随着信息技术的飞速发展以及互联网的普及，开源（Open Source）成为信息技术领域中的一个重要概念。
开源的思想强调自由、透明和协作，已经在软件开发领域得到了广泛应用和认可。
然而，在金融领域，特别是证券投资领域，开源的概念却较少被提及。
本报告旨在探讨开源证券投资手法的可行性，以及其可能带来的影响。
通过对该领域的研究和分析，本报告将提出相应的建议和展望。
二、开源的定义开源（Open Source）是指源代码对公众开放，任何人都可以查看、使用、修改和分发软件的一种软件开发模式。
它通过充分发挥多个个体和团体的智慧和创造力，实现了软件开发工作的分工与合作。
开源的核心理念是透明、共享和互助，这种模式无疑会对传统的软件开发方式产生深远的影响。
三、开源证券投资手法的概念在证券投资领域，开源证券投资手法可以被理解为一种基于透明、共享和合作的投资方式。
它鼓励投资者共享自己的投资经验和策略，并通过合作和互助，共同研究和提升投资效果。
开源证券投资手法所追求的目标是提高证券投资的透明度和效能，为投资者提供更为优质和可靠的投资策略。
四、开源证券投资手法的优势1. 多元化投资策略：开源证券投资手法鼓励投资者分享各自的投资策略和经验，使得投资者可以获得来自不同领域、不同经验和不同风格的投资思路，从而拓宽自己的投资视野，提升投资效果。
2. 风险共担：开源证券投资手法强调投资者之间的协作和互助，通过共同分享风险和利益，降低个体投资者的风险承担，增强整体的投资竞争力和抗风险能力。
3. 透明可信：开源证券投资手法强调投资过程的透明度和公正性，鼓励投资者分享自己的投资决策过程和理论逻辑，借助众多投资者的评价和验证，提高投资信息的真实性和可信度。
五、开源证券投资手法的挑战1. 投资者隐私：在开源证券投资手法下，投资者需要公开自己的投资决策过程和交易记录，这涉及到个人隐私和商业机密的保护问题，可能会对一部分投资者造成困扰。
浅析高收益债券的投资技巧
浅析高收益债券的投资技巧
屈学杲
【期刊名称】《《中国证券期货》》
【年(卷),期】2012(000)007
【摘要】高收益债券(high-yield bond)是信用等级低于投资级别的债券,又称垃圾债券(junk bond)。
高收益债券的信用级别较低(国际惯例是信用等级在即BBB级以下的债券,有时也包括未被评级的债券)。
投资它存在巨大风险可能取得高收益。
由于高收益债券具有高风险、高收益的二大特征,从而引起了投资者的青睐。
【总页数】2页(P80-81)
【作者】屈学杲
【作者单位】湖南商务职业技术学院湖南长沙 410205
【正文语种】中文
【相关文献】
1.我国高收益债券的特性及投资价值 [J], 高群山;黄伟平;唐跃
2.高收益债券投资策略浅析 [J], 李坤鹏
3.我国经济周期下高收益债券与股票市场表现——高收益债券风险对冲之道探索[J], 吴长凤
4.我国高收益债券的配置价值
及投资组合收益测算 [J], 刘代民
5.美国高收益债券风险特征与投资者保护机制探讨 [J], 曹萍
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
高收益债投资策略描述
高收益债投资策略描述高收益债啊，就像是债券世界里的“叛逆少年”。
它们不按常理出牌，收益那是相当的诱人，仿佛是藏在深山里的宝藏，吸引着无数投资者前去探寻。
投资高收益债，就像是在暴风雨中放风筝。
你得紧紧握住手中的线，也就是对风险有绝对的把控。
这可不是那种在微风中轻轻摇曳的小风筝，而是一个超级大的、充满力量的风筝，一不留神就可能被狂风卷走。
首先呢，得像个侦探一样去研究发债的公司。
这些公司就像是一个个神秘的宝箱，有些宝箱里装满了金子，有些可能就是空的或者藏着炸弹。
你要去深挖它们的财务状况，这财务报表可不是简单的几张纸，那是解开宝箱秘密的密码本。
要是看到一家公司负债累累，就像一个背着好多座大山的人，那可得小心点，说不定这个宝箱就是个陷阱。
分散投资在高收益债里就像是不要把鸡蛋放在一个篮子里，这个篮子还是那种摇摇欲坠的破篮子。
你得把鸡蛋分到好多个不同的、看起来稍微结实点的篮子里。
今天投个这个行业的高收益债，明天投个那个行业的，就像在不同的果园里摘果子，这个果园没果子了，说不定另一个果园就大丰收了。
市场环境对高收益债的影响那是相当大。
市场就像一个喜怒无常的大海，高收益债就是海上的小船。
当市场风平浪静的时候，小船还能晃晃悠悠地航行，收益稳稳当当。
一旦大海发起脾气来，波涛汹涌，那小船可就危险了，可能被直接掀翻。
所以要时刻关注市场的风向，就像水手要时刻盯着天边的乌云一样。
再说说利率这个调皮的小家伙。
利率一波动，高收益债就像被风吹动的树叶一样。
利率上升的时候，高收益债的价格可能就像个泄了气的皮球，一路往下掉。
而利率下降的时候呢，就像打了鸡血，蹭蹭往上涨。
得像个天气预报员一样，预测利率的走势。
有时候，高收益债就像是一场赌博。
但聪明的投资者可不会盲目下注。
他们会研究各种数据，就像赌神在计算牌面一样。
不是靠运气，而是靠精确的分析，找出那些被低估的债券，就像在沙堆里找到金子一样。
而且，你还得有耐心。
高收益债的收益不会一下子就跳到你面前，就像酿酒一样，需要时间的沉淀。
投资债券市场的五个收益优化策略
投资债券市场的五个收益优化策略债券市场是一个吸引投资者的重要领域，它为投资者提供了稳定的收益和相对较低的风险。
然而，要实现在债券市场上的收益最大化并不容易。
为此，本文将介绍五个投资债券市场的收益优化策略，帮助投资者提高投资回报。
一、选择适合的债券类型在投资债券市场前，了解不同类型的债券是至关重要的。
不同类型的债券具有不同的风险和回报特性。
例如，政府债券通常具有较低的风险，但利率较低。
而公司债券则具有较高的利率，但也有较高的风险。
选择适合自己风险承受能力和收益要求的债券类型，可以在一定程度上优化收益。
二、分散投资组合分散投资是投资债券市场的重要策略之一。
通过将投资组合分散到不同的债券品种、发行机构和到期日上，可以有效降低风险。
当某个特定领域出现问题时，其他领域的收益可以起到平衡作用。
此外，合理的投资组合分散还可以降低流动性风险和信用风险。
三、关注利率变动利率对债券市场有着重要的影响。
当利率上升时，债券价格下降，投资者的回报可能会受到压制。
因此，及时关注宏观经济形势和央行政策，对利率的变动趋势进行判断是非常重要的。
当预测到利率将上升时，投资者可以降低对长期债券的投资比例，转向短期债券或者调整到浮动利率债券。
四、积极管理债券组合积极管理债券组合可以进一步优化收益。
投资者可以通过定期评估和调整债券组合来最大化收益。
例如，在债券到期后，选择具有更高收益的债券进行再投资。
此外，及时调整投资组合的权重，根据市场情况增减持债券，也是积极管理债券组合的重要手段。
五、密切关注债券市场信息和分析报告了解债券市场信息和专业分析报告对投资者来说至关重要。
通过密切关注债券市场的动态和未来趋势，投资者可以做出更明智的投资决策。
同时，专业分析报告可以为投资者提供宝贵的参考意见和市场研究，帮助他们把握投资时机和优化投资组合。
总结起来，投资债券市场需要科学的策略和不断的调整。
选择适合的债券类型，分散投资组合，关注利率变动，积极管理债券组合以及密切关注市场信息和分析报告，这五个收益优化策略将帮助投资者在债券市场上获得更好的投资回报。
债券市场的投资策略与回报率
债券市场的投资策略与回报率作为一种固定收益工具，债券市场在投资领域中具有重要的地位。
投资者可以通过购买债券来获取相对稳定的回报。
然而，要想在债券市场中取得良好的投资回报，需要掌握一定的投资策略。
首先，一个常见的投资策略是选择优质的发行机构和债券品种。
在债券市场中，信用评级是评估债券发行人信用风险的重要指标。
投资者可以选择信用评级较高，发行人信用风险较小的债券。
此外，还可以根据自己的风险承受能力来选择债券品种，比如政府债券、公司债券、地方政府债券等。
根据不同类型债券的风险和收益特点，投资者可以构建适合自己的投资组合。
其次，投资者应该关注债券的到期收益率。
到期收益率是衡量债券回报率的重要指标，一般来说，到期收益率越高，债券的回报率越高。
为了能够获取更高的回报，投资者可以购买到期收益率较高的债券。
然而，高收益通常伴随着高风险，投资者需要在追求高回报的同时，也要考虑债券的风险水平。
另外，投资者还可以采用债券组合的方式来提高投资回报。
债券组合是将多个债券投资组合在一起，以实现风险分散和收益最大化的策略。
通过投资不同发行机构及不同债券品种的债券，投资者可以实现风险的分散，减少个别债券的违约风险，提高整体的投资回报。
此外，投资者还可以利用债券的久期来进行投资决策。
债券的久期是衡量债券价格对利率变动的敏感性的指标。
当市场利率上升时，久期较长的债券价格下跌的幅度相对较大，反之亦然。
因此，当投资者预期市场利率上升时，可以选择久期较短的债券来减少债券价格下跌的风险。
最后，投资者还应该密切关注市场环境和经济形势的变化。
市场环境和经济形势对债券市场的影响较大，包括利率水平的变化、通货膨胀压力等。
投资者应该及时了解这些变化，并相应地进行调整投资策略，以应对市场风险和获取更高的回报。
总而言之，债券市场作为一种固定收益工具，为投资者提供了相对稳定的回报。
要在债券市场中获得良好的投资回报，投资者需要掌握一定的投资策略。
选择优质的发行机构和债券品种、关注到期收益率、采用债券组合投资、考虑债券的久期以及关注市场环境和经济形势的变化，都是投资者可以采用的策略。
如何利用债券市场进行主动投资策略
如何利用债券市场进行主动投资策略在当今的金融投资领域，债券市场作为重要的组成部分，为投资者提供了多样化的选择和机会。
对于那些希望在风险相对可控的情况下实现资产增值的投资者来说，掌握利用债券市场进行主动投资的策略至关重要。
首先，我们要明白债券是什么。
简单来说，债券就是一种借款凭证，发行债券的一方（通常是政府、企业等）向投资者借钱，并承诺在未来的特定时间按照约定的利率支付利息并偿还本金。
要在债券市场进行主动投资，第一步是对市场进行深入的研究和分析。
这包括了解宏观经济环境，比如经济增长趋势、通货膨胀水平、利率走势等。
经济增长强劲时，企业盈利能力可能提高，违约风险降低，债券市场通常较为活跃；而通货膨胀上升可能导致央行加息，从而影响债券价格。
利率的变动对债券价格有着直接且显著的影响。
当利率下降时，新发行债券的利率也会降低，之前发行的利率相对较高的债券就变得更有吸引力，价格往往会上涨；反之，利率上升时，债券价格则可能下跌。
因此，密切关注央行的货币政策和利率调整预期，对于把握债券投资的时机至关重要。
除了宏观经济环境，还需要对债券发行主体进行细致的研究。
对于政府债券，需要关注政府的财政状况、债务水平以及政策稳定性。
而对于企业债券，要评估企业的盈利能力、偿债能力、行业竞争力等。
例如，一家处于朝阳行业、财务状况良好、市场份额不断扩大的企业，其发行的债券违约风险相对较低，投资价值可能更高。
在债券的选择上，要根据自己的投资目标和风险承受能力来决定。
如果您追求较为稳定的收益，并且对风险较为敏感，可以选择国债等信用等级高、风险低的债券。
国债通常由国家信用背书，违约风险极小。
但相应的，其收益率可能相对较低。
如果您愿意承担一定的风险以追求更高的收益，可以考虑投资信用等级稍低的企业债券。
但在选择这类债券时，一定要做好充分的研究和评估。
可以通过查看企业的财务报表、信用评级报告等，了解企业的债务结构、现金流状况等关键信息。
投资组合的构建也是债券主动投资的重要环节。
炒股新手如何选择高收益债券
炒股新手如何选择高收益债券对于炒股新手来说，想要在投资领域中获得较为稳定且可观的收益，高收益债券是一个值得考虑的选项。
但在选择高收益债券之前，需要对其有充分的了解和认识。
首先，我们要明白什么是高收益债券。
高收益债券，顾名思义，是指那些信用评级相对较低，但承诺提供较高收益率的债券。
这意味着与投资级债券相比，高收益债券的违约风险相对较高，但潜在的回报也更诱人。
那么，作为炒股新手，应该从哪些方面入手去选择高收益债券呢？第一步，要评估自己的风险承受能力。
高收益债券虽然有可能带来丰厚的回报，但也伴随着较高的风险。
如果您是一个风险厌恶型的投资者，可能不太适合将大量资金投入到高收益债券中。
相反，如果您能够承受一定程度的资金损失，并且愿意为了追求更高的收益而冒险，那么可以适当考虑配置一部分高收益债券。
第二步，深入研究债券发行主体的财务状况。
这包括查看其资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表。
关注公司的营收增长情况、利润率、债务水平以及偿债能力等指标。
一个健康的财务状况是债券按时兑付本息的重要保障。
比如，要留意公司的负债水平是否过高。
如果负债过高，在经济环境不佳时，可能会面临较大的偿债压力，从而增加违约的风险。
同时，还要关注公司的现金流状况。
稳定且充足的现金流能够帮助公司按时偿还债务利息和本金。
第三步，了解债券的发行条款。
这包括债券的票面利率、到期时间、赎回条款等。
票面利率当然是越高越好，但也要结合其他条款综合考虑。
到期时间较长的债券通常会提供更高的利率，但也意味着您的资金将被锁定更长时间，面临更多的不确定性。
赎回条款也需要特别注意。
有些债券可能会赋予发行方在特定条件下提前赎回债券的权利。
如果在市场利率下降时发行方赎回债券，您可能会失去原本预期的高收益。
第四步，关注宏观经济环境。
经济的繁荣或衰退会对债券市场产生重大影响。
在经济增长强劲时，企业的盈利能力通常较好，违约风险相对较低。
而在经济衰退期，企业经营困难，违约风险上升。
债券发行的投资策略如何寻找高收益债券
债券发行的投资策略如何寻找高收益债券债券是一种被广泛应用于金融市场的固定收益证券工具，自投资者购买债券开始至债券到期日，可以获得固定金额的利息回报。
对于投资者而言，寻找高收益债券是实现资本增值的重要途径。
本文将讨论债券发行的投资策略，并提供一些建议，帮助投资者寻找高收益债券。
一、了解债券市场投资者在寻找高收益债券前，必须对债券市场有全面的了解。
首先，需要了解不同类型的债券，包括政府债券、公司债券、可转换债券等。
其次，要了解债券市场的运作规则，包括债券发行、流通和交易的流程。
最后，要关注景气周期、利率环境等因素对债券市场的影响。
二、研究债券发行人的信用质量在选择债券投资时，投资者需要评估债券发行人的信用质量。
信用评级机构向债券发行人发放信用评级，这有助于投资者判断发行人的还款能力。
高信用评级的债券发行人通常有较低的违约风险，但利率回报率可能相对较低。
相比之下，低信用评级的债券发行人可能具有更高的利率回报率，但也伴随着更高的违约风险。
三、考虑债券到期日和久期债券的到期日和久期是影响债券利率回报的重要因素。
一般而言，长期债券具有较高的利率回报，但也伴随着更高的利率风险。
短期债券则相对更稳妥，但利率回报较低。
投资者需要根据自身投资目标和风险偏好来选择合适的债券到期日和久期。
四、关注债券的隐含收益和剩余到期收益隐含收益是指投资者购买债券后，持有至到期并按期收到全部利息及本金后所获得的预期回报率。
剩余到期收益是指投资者持有债券至特定时间点后，剩余的到期收益率。
这两项指标可以帮助投资者判断债券的投资价值。
较高的隐含收益和剩余到期收益表明债券有较高的投资潜力。
五、分散投资分散投资是降低投资风险的重要策略。
投资者可以购买多种类型、不同发行人、不同到期日的债券，以实现投资组合的分散。
这样即使某个发行人的债券违约，整个投资组合的风险也会得到一定的分散，有助于保护投资回报。
六、寻求专业建议对于不具备丰富投资经验的投资者而言，寻求专业建议是明智的选择。
债券发行的投资策略如何选择合适的债券
债券发行的投资策略如何选择合适的债券债券作为一种固定收益的投资工具，广受投资者的喜爱。
而在债券市场中，选择合适的债券是投资者需要面对的重要问题。
本文将从债券发行的投资策略角度，探讨如何选择合适的债券。
一、了解债券市场在选择债券之前，投资者需要了解债券市场的基本情况。
这包括债券市场的类型、发行主体、发行规模等信息。
债券市场通常分为政府债券市场和企业债券市场，而债券的发行主体包括政府、金融机构、公司等。
对于初次投资债券的投资者来说，选择规模较大、发行主体信用较好的债券是一个较为保守的策略。
二、评估债券风险债券的风险与回报密切相关。
投资者需要评估债券的信用风险、利率风险和流动性风险等。
债券的信用风险主要指债券发行主体违约的可能性，可以通过信用评级来评估。
利率风险则是指债券价格对市场利率变动的敏感性，通常表现为债券价格与市场利率呈反向关系。
流动性风险是指债券在市场上的交易活跃程度，投资者在选择债券时应关注其流动性情况。
三、确定投资目标和时间投资者在选择债券时需要确定自己的投资目标和投资时间。
例如，如果投资者追求稳定的固定收益，可以选择到期日较短、利率回报稳定的债券。
而如果投资者希望实现资本增值，可以选择潜力较大、风险较高的可转换债券或高收益债券。
投资者还需要根据自己的投资期限来选择合适的债券，对于长期投资者来说，可以选择到期日较长的债券以获取更高的回报。
四、考虑税务因素在选择债券时，投资者还需要考虑税务因素。
不同类型的债券可能有不同的税收待遇。
例如，一些政府债券可能享受免税待遇，而企业债券则需要缴纳利息所得税。
投资者在选择债券时应综合考虑税务因素，以最大化税后收益。
五、分散投资风险为了降低投资风险，投资者可以采取分散投资的策略。
即将投资资金分散投资于多个债券品种、不同发行主体和不同到期日的债券上，从而降低单个债券违约的影响。
通过分散投资可以获得更为稳定的回报。
六、研究债券市场动态债券市场受多种因素的影响，包括宏观经济环境、货币政策和市场情绪等。
开源证券高端理财的资管计划
开源证券高端理财的资管计划
开源证券高端理财的资管计划（Open Source Securities High-end Wealth Management Plan）是一种以中长期为投资目标的投资组合，旨在通过结合现代金融理论、投资理论及风险管理的原则，使客户得到稳定的投资回报。
开源证券高端理财的资管计划着重于提供客户需要的专业和高效的投资服务，以及通过完善的风险管理体系来保障客户投资安全性。
通过分析客户的财务资产及投资特点，为客户提供定制化的投资方案，以确定客户的投资目标、投资期限和投资风格，并采取合理的资产配置方式，为客户实现最大化的投资收益。
开源证券高端理财的资管计划主要由股票投资、债券投资、外汇投资、金融衍生品投资、基金投资等组成，其中金融衍生品投资包括期货、期权、交易所交易基金（ETF）等。
此外，资管计划还采取了过度投资、组合管理、杠杆投资等投资策略，以提升投资收益。
开源证券高端理财的资管计划采取了综合性的风险控制方式，以保证客户投资安全性。
其中包括定期评估投资组合中投资标的的风险状况，以及对投资者的风险承受能力、投资目标及投资期限等因素的考量，以确保客户投资
的安全性。
此外，为了捕捉市场机会，资管计划还将不断调整投资组合，以确保投资收益最大化。
开源证券高端理财的资管计划是一种综合性的投资方式，不仅可以为客户提供稳定的投资回报，而且还可以为客户提供全面的投资服务及风险管理体系，以保障客户投资安全性。
高收益债券市场对缓解中小企业融资困境的作用
高收益债券市场对缓解中小企业融资困境的作用
李双杰
【期刊名称】《财政科学》
【年(卷),期】2017(000)002
【摘要】中小企业在我国国民经济发展中占有重要地位,中小企业融资难是长期制约我国中小企业发展的主要难题.在经济增速下滑的背景下,研究如何通过高收益债券市场解决中小企业融资困境具有重要意义.本文首先对中小企业融资难问题从资本市场体系角度做了研究,分析了融资端存在的所有制歧视问题、投资端存在的风险偏好同质化问题、资本市场不充分有效问题,得出在银行主导型的金融体系下,我国应通过发展高收益债券市场缓解低信用等级企业融资难的结论;然后梳理了高收益债券的概念、起源以及我国高收益债券市场发展现状;最后提出了支持高收益债券市场发展的政策建议.
【总页数】15页(P110-124)
【作者】李双杰
【作者单位】中国财政科学研究院研究生部
【正文语种】中文
【中图分类】F276.3
【相关文献】
1.发挥开发性金融作用缓解中小企业融资困境 [J], 叶喆雅
2.发挥开发性金融作用缓解中小企业融资困境 [J], 叶喆雅
3.高收益债券市场对缓解中小企业融资困境的作用 [J], 李双杰;
4.纾困中小企业新途径:资产证券化在我国高收益债券市场的创新应用 [J], 李双杰
5.我国中小企业高收益债券市场存在的问题及其对信用评级的启示 [J], 张建
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第1章引言1.1 研究背景海外高收益债市场诞生于1970年代，经历1990年代初期低迷，2000年后进入高速发展期。
2014年全球高收益债发行规模在4755亿美元左右，其中美国市场规模约3500亿美元。
目前，美国和欧洲的高收益债券发行量占全世界4/5的份额，处于全球高收益债券的第一梯队。
随着近年来我国金融改革不断深化，在融资脱媒的大趋势下，债券市场迅速发展，市场规模快速扩大[1]。
我国交易所中小企业私募债起源于2012年5月，相应管理办法先后制定，7月开始正式在市场上发行，随后步入快速发展通道。
截至2014年9月，两所合计托管中小企业债私募471支，托管面值接近600亿元[2]。
我国的高收益债券年均发行占公司债的2.5%，高收益债券是蕴含巨大投资机会的“蓝海”。
十八大三中全会提出“健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”。
2014年11月，财政部开始发布部分国债收益率曲线报告，以中债-中国高等级债券指数为标的的ETF产品也顺利在美国纽交所上市。
这说明，我国债券市场的政策、管理机制和实际运行取得实质性进展，逐渐在国内外市场上崭露头角，我国债券市场正由过去的速度型走向质量型。
当前，我国经济已经进入新常态，我国债券市场在规范发展的道路上不断加快脚步，债券市场价格呈现出持续上涨的局面，债券市场的规模随之扩大，债务市场服务实体经济的能力也不断增强，尤其是高收益债券市场的健康发展对实体经济的支持作用被国家提升了一个更加重要的位置，因为高收益债券往往对创业型公司具有十分重要的支持作用。
开源证券作为我国债券市场中的重要一员，理应做出应有的贡献。
然而，开源证券在高收益债券市场中的表现还不尽人意。
目前，开源证券仅仅持有12支高收益债券，无论从规模、市值还是回报方面都有很大上升空间。
表1-1 开源证券高收益债券投资注：收盘价于2015年5月25日从万德上取得但是，从海外的经验看，高收益债投资往往能获得比高等级和利率债更高的超额回报；国内的情况看，城投债、交易所高收益债、产业债也阶段性地给投资者带来过巨大的超额回报。
但是，高收益债天然具有波动更大、以及高信用风险的特征，投资高收益债，在遵循传统的债券投资的一些理念方法的同时，也需要总结一些不同于传统高等级债券的投资思路，提炼新的风险管理和投资实践经验，更要求投资者突破常规的投资约束。
尤其是国内高收益债市场发展还处于初期，市场尚欠发达和成熟。
因此，立足于开源证券的实际情况，结合中国高收益债的发展趋势，如何从宏观、中观和微观视角发掘出高收益债市场的的投资机会，就成为开源证券重点关注的问题。
1.2 研究目的及意义本人作为开源证券固定收益部的一名交易员，长期以来十分关心开源证券的业务发展。
李克强在公开场合发出“大众创业、万众创新”的号召，高收益债券迎来了十分可观的市场机会，开源证券在努力为自身创造利益的同时也应承担起一定的社会责任。
为此，本研究试图通过对宏观市场、中观市场和微观市场的系统性分析，设计出高收益债券投资的分析框架和投资策略，并基于对开源证券的摸底研究，在不涉及商业机密的前提下，通过相应的数据运算，尝试对开源证券关于高收益债券的投资方向、投资组合、退出机制和技术手段等策略给出系统性建议。
开源证券对高收益债券的投资所面临的问题、机遇和挑战在同类投资公司中具有一定的普遍性，其所设定的投资策略和政策要求具有一定的示范性和共性意义。
因此，本研究不仅对开源证券的投资策略选择具有一定的参考价值，也对当前我国高收益债券市场和债券投资公司具有一定的参考价值。
同时，本文对于高收益债券投资分析框架和相关研究的梳理，也具有一定的理论意义，对相关学术研究具有一定的参考价值。
1.3 研究内容与技术路线1.3.1 研究内容具有中国特色的高收益债券市场正在形成，高收益债的定价将更加市场化，风险与收益并存。
本文通过回顾美欧及中国高收益债券市场的发展情况，总结经验，找出影响因素，设计分析框架，找到投资策略，为开源证券投资高收益债券提供一定的参考。
第1章引言，内容包括本文写作背景、研究目的、研究内容及技术路线。
第2章高收益债券的国内外相关研究综述。
主要包括高收益债券的概念、高收益债券的影响因素、高收益债券的理论方法、高收益债券的投资策略等。
第3章国内外高收益债券发展情况。
主要包括美国、欧洲、亚洲和我国高收益债券的发展现状，主要目的是总结出我国高收益债券未来发来的前景和主要方向。
第4章高收益债券的宏观外部环境分析。
主要是立足于开源证券，运用经典宏观环境分析模型（PEST），对开源证券投资高收益债券的宏观环境进行系统分析，目的是准确把握开源证券投资高收益债券的机遇与挑战。
第5章开源证券投资高收益债券的内部环境分析。
主要从开源自身发展阶段、资金实力、业务方向和投资运营等综合能力出发，面对外部的机遇与挑战，找到自身的优势与劣势所在。
第6章开源证券投资策略探讨。
基于SWOT分析模型，立足开源证券的实际，给出关于高收益债券的系统性投资方案，主要从投资方向、投资组合、退出机制、技术手段等方面给出可操作性的方案，并给出适当建议。
第7章结论与展望。
不同投资者面临的约束条件不同，通过尽量减少自身的约束，形成相对于市场约束的优势。
1.3.2 技术路线本文从投资学、金融学、管理学、政治学、统计学等相关理论出发，首先对关于高收益债券的相关研究进行梳理，然后对国内外高收益债券的发展脉络进行分析，并基于SWOT模型和PEST模型对宏观市场、中观经济和微观个体进行系统分析，最后给出开源证券关于高收益债券的投资策略建议。
其中，SWOT分析模型，又称为态势分析法，Strength代表企业所具有的优势，Weakness代表企业所存在的劣势，Opportunity主要代表企业所面临的机遇，Threats主要代表企业所面临的挑战。
其中，机遇和挑战主要是从企业外部条件来看，本文中主要是第四章，即高收益债券的外部环境分析。
优势和劣势主要从企业内部来看，在本文中主要是第五章，即开源证券内部环境分析。
PEST分析模型，又称宏观市场分析模型，是经典的宏观分析模式，即Political代表企业所处的政治环境，Economic代表企业所处的经济环境、Social代表企业所面临的社会环境，Technological代表企业所面临的科技环境，这些外部因素不被企业所掌控，给企业带来机遇的同时也会带来挑战，本文中PEST模型主要应用在第四章关于高收益债券的外部市场环境分析中。
图1-1 本文技术路线图第2章高收益债券及其投资策略2.1 关于高收益债券高收益债券，又称为垃圾债券，是指信用评级较低企业所发行的债券[3]。
国际标准是指发行人的主体评级通常是穆迪评级Baa3以下或是标普BBB以下的，此类债券是相对于投资级以下的信用高风险债券。
目前在中国是指债券评级为AA-级或以下的债券，因为其收益率和违约率方面蕴含的风险都比较高，所以被命名为高收益债券。
高收益债券与投资级别债券的信用点差为100BP—1000BP不等[4]。
有几类发行人是被评级机构排在投资级之后、属于高收益范畴的：（1）“坠落天使”；（2）“高新技术企业”；（3）“杠杆收购或重组公司”。
2.2 关于高收益债券回报率的影响因素债券的回报率是不确定的，投资是有风险的，从债券上市发行后截止到债券的还债期限为止，由于市场上各种不可控的因素会造成债券的价格上下起伏，最终影响债券的回报率，甚至还可能亏损。
关于高收益债券的风险和收益率的定性研究主要来自于国外学者。
德国学者冯斯从债券的风险控制出发，运用数学模型，并加入政府调控和整体经济环境的影响，期望从债券的回报率中研究出违约成本和违约率之间的具体联系。
在高风险债券的利润率领域，具体就高收益债券的投资回报而言，阿尔特曼、本茨维佳引入了一个新的概念—回报临界点，通过这个概念我们可以清晰的明白某一债券对于债券买方的刺激有多大。
回报临界点将债券买方买入高风险债券和其买入低风险债券之间的回报进行比较，从而来确定具体的违约金和投资回报率。
在市场买卖双方许多条件未知的情况下，通过理论分析和数据调查，估算出证券买卖市场可能出现的不履行合约的比重以及相应的成本，并得出结论，违约代价和投资回报率成正比。
说明了回报临界点这一概念可以用来给高风险债券进行价格的制定。
英国学者麦克唐纳和古特在高风险债券的风险防控领域做出了杰出的贡献，他们运用经济模型，并结合实地调查，对高收益债券各个方面的特点以及相关影响因素做了深入的分析。
并得出下列结论：买卖双方不履约的比率和债券的时间、违约成本、整体经济环境以及投资回报率息息相关，但是与债券募集的资金无关。
而债券的回购率和债券募集资金的总数有关，并且和投资回报率也成正比。
2.2.1 债券配置时的宏观环境高收益的债券，受市场整体经济状况的影响较大，当市场经济景气的时候，高收益债券的回报率一般高于其他证券产品，而在经济不景气的时候，回报率则往往低于其他证券产品[6]。
比如，黄晓捷、汤莹玮认为，欧美的高收益债券的风险较高，但是同期收益比也很高，主要是受整个市场经济环境的影响。
买方如果选择买入或者卖出债券，则会对国家整体经济进行判断，而如果是在犹豫是否继续持有某只债券，则会对该只债券的发行主体进行深入的分析，以及潜在的买入者和卖出者，从而对该只债券市面价格的未来走向进行预测，以判断是否要继续持有。
所以当国家整体经济形式好时，高收益债券市场往往很繁荣，当形势不利时，则会陷入低迷。
高收益债券与其他债券如低收益债券的联系不大。
联系不大是指如果在投资规划中增加高收益债券不会影响到其他债券的收益，并且会使整个投资规划收益率更高。
因为高收益债券的收益显然高于其他类别的债券，但是其波动也大，与社会的整体经济环境紧密正向相关。
从而投资者要求的收益率也上升。
在投资中，合理分布高等级债券和高收益债券。
2.2.2 高收益债券的风险溢价相关数据表明，高收益债券的回购比率一般为百分之三十左右，比一般债券低了近二十个百分点，所以也是可以被接受的。
从美国高收益债券的回报率的历史曲线可以看出，其收益和风险额度是呈正比关系的，风险越高，收益率也就越高，例如D级的债券收益率平均都在12%以上，远高于同期的其他债券收益率[7][8]。
高收益债券的收益率也可以分解为无风险利率与风险补偿。
其中，风险补偿主要包括违约风险溢价、流动性溢价、其他风险溢价。
1.违约风险溢价违约风险溢价，是指定价时对债券违约风险补偿所增加的价格。
高收益债券的违约风险溢价一般在30%以上，高于投资级的违约风险溢价比（20%左右）Jing-zhi Huang and Ming Huang (2002) ，在违约高发期（1987-1991 年），高收益债券的违约风险溢价比占全部风险溢价的比重约在76%（Georges Dionne，Genevi_eve Gauthier，2009 ）。