国内外资本市场效率理论研究进展与评价
国外资本结构理论研究述评
其次，需要拓展对社会资本理论的应用范围。例如，可以探究其在环境保护、 国际关系等领域的应用，从而丰富和完善社会资本理论。
最后，需要社会资本理论的实践应用价值。例如，可以研究如何通过政策制 定、教育等手段来增加社会的信任、网络等社会资本要素，从而提高社会的整体 效能和发展水平。
结论
总的来说，社会资本理论作为解释社会现象的有力工具，具有重要的作用和 意义。未来，我们需要进一步深化理解、拓展应用、实践，以推动社会资本理论 的进一步发展。
首先，社会资本理论可以帮助我们更好地理解社会的运作机制。通过研究社 会资本的形成和积累，我们可以理解社会中人与人之间的和作用，以及这些和作 用如何促进或阻碍社会发展。
其次，社会资本理论可以为政策制定者提供有价值的政策建议。例如，政府 可以通过加强教育、文化等领域的投入，增加社会的信任和网络，从而提高社会 资本的积累，促进社会的稳定和发展。
结论
通过对述评一和述评二的分析，我们可以得出以下结论：国外心理资本研究 在研究方法和研究结果方面取得了一定的进展，但仍存在一些不足和需要进一步 探讨的问题。具体来说，未来的研究可以从以下几个方面展开：
首先，加强心理资本的干预研究，探讨如何有效提升员工的心理资本水平。 这可以通过对员工进行培训、提供支持等方式实现。
访谈法是另一种常用的研究方法。访谈法可以通过与被试进行深入交流，更 好地了解其心理状态和行为表现。然而，访谈法也存在一些不足之处，例如访谈 过程中可能存在引导性或暗示性问题，从而影响被试的回答。
实验法则是近年来开始兴起的研究方法。实验法可以通过操纵某些变量，观 察其对心理资本的影响。然而，实验法也存在一些不足之处，例如实验环境与现 实环境可能存在较大差异，从而导致实验结果难以推广到现实生活中。
关于提高我国企业投资效率的研究——以长城公司为例
中国地质大学长城学院本科毕业论文题目关于提高我国企业投资效率的研究——以长城公司为例系别经济学院专业会计学学生姓名窦新宇学号 013131505指导教师刘树王秀职称教授助教2017 年 4 月 30 日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书中国地质大学长城学院毕业论文任务书课题信息：课题性质：设计□论文√课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：指导教师签名：年月日中国地质大学长城学院毕业论文开题报告开题报告（阐述课题的目的、意义、研究现状、研究内容、研究方案、进度安排、预期结果、参考文献等）一、论文研究的目的、意义1、研究目的：随着我国企业投资进程的加快，企业投资的质量也引起社会大众的关注。
本文通过分析近些年来长城公司投资效率的现状，对长城公司投资存在的潜在危险进行研究，可以更好地发觉各种投资危险，并在此基础上结合投资危险成因和投资危险评价指标提出更好更合理的规避措施和治理措施以及相关建议，使长城公司能更稳健地进展。
2、研究意义：（1）理论意义：企业生存与进展的前提是通过投资确立企业的经营方向，配置企业的各类资产，将它们有机地结合起来，形成企业的综合生产经营能力。
通过对企业投资行为和企业投资效率的研究，对于企业提高投资危险意识，加强投资危险的评价与控制提供了思想准备与方法指导。
有利于企业改善资金结构，提高投资科学性，构建、丰富与完善合理的企业投资体系。
（2）现实意义：长城公司产品理念是“定位于全球市场，融汇最新技术，打造高质价比创新技术的精美产品”。
但如果不转变投资观念、提高投资效率、建立健全投资控制制度，只依靠国家扶持政策是不能够实现其战略进展的。
本文对长城公司的投资效率进行剖析，有利于企业进行产业结构调整，提高企业投资效率、实现企业的进展目标。
二、研究现状1、国外研究现状：由于资本主义经济的快速进展，为了进展资本经济，国外大批学者加大了对企业投资效率方面的研究。
AivazianGe和Qiu（2010）利用所收集来的有关加拿大上市公司财务数据，研究结果表明在低成长性企业中债务融资数额越大企业的投资支出越少。
第三章国际直接投资理论
1、厂商垄断优势理论 • 1960年美国学者海默（Stephen Hymer）在他的博士 论文中提出了以垄断优势来解释对外直接投资的理 论。理论的核心内容是“市场不完全”与“垄断优 势”。
• 在市场完全竞争的条件下（市场具有效率，信息不 产生费用，没有贸易障碍、公平竞争），国际贸易 是企业参与国际市场或对外扩张的唯一方式，企业 根据比较利益从事出口活动。 • 而事实是：美国跨国企业在东道国筹集并投资而不 是在美国筹集（举债投资）；大量证券资本涌入美 国，而对外直接投资流出美国；只投向某些部门。 • 这种事实难以用传统的国际资本流动理论来解释。
结论
• 可见，随着产品及其生产技术的生命周期演进， 比较优势呈现出动态转移的特点，国际贸易格局 相应发生变动，各国的贸易地位也随之发生变化， 创新国由出口国变为进口国，而劳动成本低的欠 发达国家最终则由进口国变为出口国。
• 根据该理论，各国应当依据比较优势的动态转移 决定生产区位选择与贸易方向。
评价： 进步性： ●把比较优势原理从国际贸易领域（流通）引入到国 际投资（生产）领域；
资本移动
利息率（利润率）
各国资本的供求关系
资本供给
资本需求
（二）麦克道格尔—肯普理论
• 假设：市场是完全竞争的，由大量的买者和卖者， 任何一个买者和卖者都不能影响市场的价格；产 品是同质的，无差别的；各种生产要素可以完全 自由流动，没有任何干扰；生产者和消费者对市 场情况理上的距离、文 化差异和社会特点等；
(3)国家特定因素，如有关国家的政治和财政制度
（政府在关税、税收、利润汇回、汇率政策等方面对外部市场实施干预时，跨国公司 可通过内部化来避免其某些政府的干预 ；市场进入限制等）；
• 没有反映新技术革命对当代国际投资的影响。产 品更新速度加快，生命周期缩短，致使三个阶段 并不一定都依次在最发达、较发达、发展中国家 中进行。而且三阶段在三国之间的界限也越来越 不明显。
国有资本境外投资的风险控制及评价研究
国有资本境外投资的风险控制及评价研究一、本文概述随着全球经济的深入发展和国际贸易的日益频繁，国有资本境外投资已成为我国经济发展的重要战略手段。
然而，境外投资面临的风险复杂多变，如政治风险、经济风险、法律风险、技术风险等，这些风险不仅影响投资项目的顺利进行，更可能对国家资本安全和经济稳定产生深远影响。
因此，对国有资本境外投资的风险进行有效控制与评价，对于保障我国境外投资安全、提高投资效益、推动经济持续健康发展具有重要意义。
本文旨在深入探讨国有资本境外投资的风险控制及评价问题。
文章将系统分析国有资本境外投资的主要风险类型及其特点，包括政治风险、经济风险、法律风险、技术风险等，并在此基础上构建风险控制框架。
文章将探讨风险评价方法的选择与运用，包括定性分析与定量分析相结合的方法，以期全面准确地评估投资风险。
文章将提出具体的风险控制策略与建议，为国有资本境外投资的风险管理提供理论支持和实践指导。
通过本文的研究，我们期望能够为国有资本境外投资的风险控制及评价提供一套科学、有效的方法体系，为相关政策制定和企业实践提供参考，推动国有资本境外投资健康、稳定发展。
二、国有资本境外投资概述国有资本境外投资，是指中国国有企业或国家授权的投资机构，以获取境外资产或经营权为目的，通过直接或间接方式在境外进行的投资活动。
这种投资形式不仅体现了中国经济发展的国际化趋势，也是推动国内经济结构优化和产业升级的重要手段。
近年来，随着“一带一路”倡议的深入实施和全球经济一体化的加速，国有资本境外投资活动愈发活跃，其影响和意义愈发深远。
国有资本境外投资主要包括直接投资和间接投资两种形式。
直接投资通常涉及设立境外子公司、合资企业或并购海外企业等，以获取对境外企业的直接控制权或经营权。
间接投资则主要通过购买境外股票、债券等金融产品，参与国际资本市场。
这两种投资形式各有特点，直接投资更注重对境外资源的直接获取和控制，间接投资则更注重资本的保值增值。
金融管理专业选题
金融管理专业选题1、书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。
金融管理专业论文选题金融专业论文选题注。
请首先在110论题之前选择。
1.住房公积金制度运行效率讨论2.安徽省金融进展对产业升级支持作用的讨论3.我国农村金融服务供需均衡分析——基于对**省〔市〕农户的调查讨论4.金融资产的泡沫度衡量的实证分析 5.**省〔市〕金融业奉献的实证讨论6.农村经济增长中的农村金融资源供给及效应分析7.我国金融进展和城乡收入差距：理论分析、实证检验和政策建议8.var风险管理方法在证券市场上的实证讨论9.**地区农村金融抑制与金融深化讨论10.金融资产结构与经济增长的协调讨论2、11.金融市场风险的度量——基于极值理论的我国a股市场实证分析12.信誉评级与金融风险防范讨论13.我国证券市场有效性讨论14.我国证券公司竞争力讨论15.我国开放式证券投资基金业绩评价实证讨论16.基于行为金融理论下的市场有效性讨论与证券价值分析17.佣金自由化下的证券公司盈利模式分析18.我国证券信息内幕操纵与证券监管讨论19.中国证券投资基金业绩评价实证讨论20.我国上市公司融资偏好分析21.我国证券投资基金评价体系讨论22.大学生助学贷款安全性调查第10页共10页n书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。
23.农产品期货对农业生产的作用3、分析24.封闭式基金折价现象分析25.农地抵押贷款讨论26.我国二板市场的效用评价27.**省〔市〕农业保险的实证讨论28.**省〔市〕外商直接投资的区位分布以及区位优势因素29.上市公司股利安排政策影响因素实证分析30.浅析怎样提高中国ipo发行效率31.**省〔市〕农户借贷行为的实证讨论32.我国货币政策传导机制效应讨论33.对当前我国银行高储蓄率的分析与思索34.居民储蓄存款分流的难点与对策35.我国农村资金外流问题探析36.储蓄增长与人民币汇率关系的实证讨论37.我国风险投资退出机制讨论38.xx行业股票市场价值分析39.银4、行“排队难”现象分析40.股指期货的套期保值效果实证分析41.高额外汇储备利弊分析42.信誉卡在**高校使用状况分析43.基于eva的封闭式基金价值评估44.基于kmv模型的我国上市公司信誉风险度量45.我国股市波动与宏观经济走势关系的实证讨论46.可转换债券财务特性分析及其应用讨论第10页共10页n书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。
资本资产定价模型在我国的应用
资本资产定价模型在我国的应用【摘要】资本资产定价模型在我国的应用对于我国资本市场的发展具有重要意义。
本文首先介绍了资本资产定价模型在我国的研究背景和意义，然后分析了我国资本市场的现状和存在的问题，以及资本资产定价模型在我国的相关研究现状。
接着探讨了我国资本市场对资本资产定价模型的需求，并提供了实际投资中的应用案例。
最后总结了资本资产定价模型在我国的应用对我国资本市场的促进作用，并探讨了未来研究方向。
通过本文的研究，我们可以得出资本资产定价模型有助于提高我国资本市场的有效性和稳定性，为投资者提供更好的投资方向和决策依据，从而推动我国资本市场的健康发展。
【关键词】资本资产定价模型，我国，应用，资本市场，研究现状，投资案例，促进作用，发展，需求，启示，未来研究方向1. 引言1.1 资本资产定价模型在我国的应用的意义资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是衡量投资风险与回报之间关系的重要理论工具。
在我国资本市场的发展过程中，资本资产定价模型可以帮助投资者更好地进行资产配置，降低投资风险，获得更高的收益。
资本资产定价模型在我国的应用对我国资本市场具有重要意义。
资本资产定价模型可以帮助投资者更准确地评估资产的风险，从而进行合理的风险控制。
在我国的资本市场中，投资者往往面临着各种不确定性和风险，而资本资产定价模型可以通过量化分析，帮助投资者更好地了解资产的风险特征，及时调整投资组合，降低风险暴露。
资本资产定价模型可以促进我国资本市场的规范化发展。
通过引入资本资产定价模型，我国资本市场可以逐步建立起科学、有效的资产定价体系，提升市场透明度和效率，吸引更多的投资者参与，推动市场稳健发展。
1.2 研究背景随着我国经济的快速发展和金融市场的不断完善，投资者对于资本市场的需求正在逐渐增加。
我国资本市场在发展过程中也面临着诸多问题和挑战，如市场不成熟、信息不对称、风险管理不足等。
资本结构优化速度研究综述
资本结构优化速度研究综述发布时间：2022-08-28T08:07:24.138Z 来源：《科学与技术》2022年4月第8期作者：周亦其[导读] 自MM理论将资本结构的探讨带入大众视野以来，学界关于资本结构最优的探讨从未停止周亦其长沙理工大学，湖南长沙，410000摘要：自MM理论将资本结构的探讨带入大众视野以来，学界关于资本结构最优的探讨从未停止，但由于我国企业制度建立较晚，直到98年才出现利用西方资本结构理论研究我国国有企业的和上市公司的文献。
考虑到资本结构决策本质上是动态演进过程，本文探讨了影响资本结构调整速度的各指标因素与具体的影响特征。
关键词：资本结构；资本结构调整速度企业存在一个目标资本结构已经逐步成为所有现代的公司金融领域学者们的共识。
当其实际的资本结构指标显著偏离其公司目标水平时,许多种经济动机将对此提出调整的要求。
资本结构目标的动态合理的调整过程与变化速度的提高将是人们目前衡量一家中国大陆企业财务健康或稳定化程度的重要客观标准。
从借鉴国外和现有国内外专业文献体系来分析情况来看,学术界仍将侧重于从现阶段我国的宏观环境状况与发展趋势来研究转型期中国大型微观企业资本结构调整情况。
（一）宏观环境状况方面已有多项研究中发现,市场化进程、法律环境、媒体报道及国内经济政策不确定性影响等可能会在短期内对国内企业之间的市场化资本运营结构调整与行为发展产生一定影响(见姜付秀等、黄继承等,2011年;黄继承等,2014年;林慧婷等,2016年;王朝阳等,2018;CookandTang,2010)。
Ztekin(2015)发现了更好的法律制度环境降低了市场交易的成本,因此在一个制度环境相对更好一些的欧洲国家,包括拥有更好的经济法律制度、有效健全的多层次资本市场系统和相对良好健康的国家金融体系,企业资本结构优化调整的速度应该更得快。
新闻媒体报道同样也是改善了整个市场宏观信息环境,减少了政府知情信息管理者之间和完全不知情者的市场参与者之间潜在的宏观信息的不对称的程度(Turner、Walker,2018)，从而与企业关联进而对企业股权成本产生影响，影响资本结构调整速度。
斯蒂格利茨模型的应用与评价
斯蒂格利茨模型的应用与评价斯蒂格利茨模型，是由著名的美国经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨提出的一种基于信息不对称的资本市场理论模型。
该模型将市场交易双方的信息不对称作为核心假设，从而研究资本市场在信息不对称条件下的不完全竞争和非理性波动等问题。
本文将就其应用前景和评价展开阐述。
一、斯蒂格利茨模型应用前景斯蒂格利茨模型从信息经济学的角度出发，破除了传统金融理论上的市场完全有效假说，对金融市场波动和效率等问题提供了全新视角。
因此，其应用前景广阔。
首先，斯蒂格利茨模型可用于解释金融市场非理性波动的现象。
如果投资者在市场信息共享不充分的情况下持有相同的知识和信仰，并按同样的策略操作，将导致市场的过度反应和波动。
此时，金融市场形成“动物精神”，股价大起大落，投资者情绪波动跟随市场，进而影响市场效率。
其次，斯蒂格利茨模型可用于资本市场监管政策的制定。
根据模型的假设，投资者能够获得准确的信息是市场有效运行的基础，同时也是推进市场效率和稳定的途径之一。
因此，政府可以在保护投资者隐私的同时，通过透明信息公开等方式，提升市场的信息流通程度，加强市场监管和保护投资者的权益。
第三，斯蒂格利茨模型可用于识别市场中的不完全竞争现象。
在金融市场的信息不对称问题中，由于买方和卖方的资源不对称，会导致市场的“掠夺性交易”。
这种交易往往出现在弱势投资者和强势交易者之间，甚至导致市场的崩溃。
斯蒂格利茨模型可用于发现这一市场不完全竞争现象，进而制定相应的政策策略。
二、斯蒂格利茨模型评价在探讨斯蒂格利茨模型的应用之前，也必须清楚地认识到它的局限性和难点。
首先，该模型假设市场参与者能够准确获得市场信息，但实际上市场信息存在不确定性和资讯不对称，因此该模型的适用性会受到限制。
其次，斯蒂格利茨模型存在着高度的理性和信息对称前提条件，而这在实际中不尽然。
市场买家卖家存在非理性波动，投资者性格不同，信息偏差，有限的理性等实际现象。
这直接限制了该模型的推广和应用。
融资部岗位职责(共5篇)
融资部岗位职责（共5篇）第1篇：融资部岗位职责融资部岗位职责1．负责企业所有融资项目的成本预算，组织协调实施融资预算，设计融资方案2．负责分析市场和项目融资风险，对企业短期及较长期的资金需求进行预测，及时出具分析报告，提出相应的应对措施，制定并实施相应的融资解决方案3．积极开拓金融市场，与国内外目标融资机构沟通，建立多元化的企业融资渠道，与各金融机构建立和保持良好的合作关系4．通过对企业资产和负债进行全面分析，针对不同银行的特点设计融资项目和方式5．执行融资决策，实现企业融资的流动性，为资金平衡奠定基础6．进行资金分析和调配，监督各项资金的运，优化资金结构，提高资金使用效率7．负责分析市场和项目融资风险，对企业短期及长期的资金需求进行预测，按时编写融资分析报告并提出相应的应对措施8．进行市场调研，配合融资主管编制相关的融资预算方案和融资解决方案9．根据融资工作进程及融资主管的工作安排，与融资机构商谈，确立最佳融资方案及融资条件，最终达成初步的融资协议10．配合资金主管合理进行资金分析和调配，优化资金结构并合理使用确保资金安全11．按时完成领导交办的其他相关工作投资部岗位职责1．组织做好行业研究及投资市场调研等前期工作，收集有关投资市场信息资料2．负责对调研资料进行汇总、分析，编制投资市场调查报告，提出投资方向建议3．进行投资可行性研究，编制投资可行性报告，为管理层的投资决策提供依据4．根据财务分析及领导指示，制订投资工作计划和工作方案，经领导审批后执行5．根据投资工作计划及方案，寻找、设计投资项目，组织做好对投资项目的调查和可行性分析研究等前期准备工作6．负责投资项目效果评估，拟订项目效果评估报告，提交企业决策层参考7．建立投资项目档案管理系统，保管好与投资有关的各种资料8．根据企业投资方向和投资主管的工作安排完成市场调查，搜集有关市场信息资料并进行分析研究，编制市场调查报告，供领导参考9．根据投资主管安排，负责相关投资项目的调查和可行性分析研究，为投资项目准备推荐性文件，并拟订项目实施计划和行动方案，供企业领导参考10．参与投资项目谈判，建立并保持与合作伙伴、主管部门和潜在客户的良好关系11．监控和分析投资项目的运营过程，并及时提出业务拓展和管理改进建议12．协助投资主管进行投资项目后期的结果评估，拟订项目结果评估报告13．对投资项目的资料、决议、方案、报告等资料进行整理、归档并保管14．按时完成领导交办的其他相关工作第2篇：融资部岗位职责投资公司融资部部门职责及所设（增设）岗位职责融资部作为公司重要的组成部门，以保障公司发展资金需求为主要目标，现将部门职责、所设岗位数量和职责列示如下：一、部门职责（一）根据公司的发展战略，制定公司中、长期融资规划，并负责融资项目的筹划及储备。
我国会计理论研究的发展轨迹与取向会计研究十年文章述评
我国会计理论研究的发展轨迹与取向会计研究十年文章述评1. 本文概述本文旨在探讨我国会计理论研究的发展轨迹与取向，通过对过去十年间会计研究文章的述评，分析我国会计理论研究的现状、发展趋势及未来取向。
本文首先概述了会计理论研究的重要性，以及我国会计理论研究的发展历程。
在此基础上，通过对过去十年间会计研究文章的梳理和评价，总结出我国会计理论研究的主要成就和存在的问题。
本文提出了我国会计理论研究未来的发展方向和建议，以期为我国会计理论研究的深入发展提供参考和借鉴。
在过去的十年中，我国会计理论研究取得了显著的进展。
随着经济的快速发展和全球化趋势的加强，我国会计理论研究逐渐与国际接轨，会计理论体系不断完善。
同时，随着信息技术的快速发展和应用，会计理论研究也面临着新的挑战和机遇。
本文的述评旨在揭示我国会计理论研究的发展轨迹和取向，为我国会计理论研究的未来发展提供有益的参考和启示。
在接下来的部分，本文将详细介绍我国会计理论研究的发展历程，包括主要的研究领域、研究方法、研究成果等。
同时，本文还将对过去十年间的重要会计研究文章进行梳理和评价，分析这些文章的主要观点、研究方法和结论，并探讨它们对我国会计理论研究的影响和贡献。
本文将提出我国会计理论研究未来的发展方向和建议，以期为我国会计理论研究的深入发展提供有益的参考和借鉴。
2. 我国会计理论研究的总体回顾在过去的十年中，我国会计理论研究取得了显著的进展和突破。
这一时期的会计理论研究，呈现出多元化、深入化和国际化的特点，不仅对我国会计实践产生了积极的影响，也推动了会计学科的持续发展。
回顾过去十年，我国会计理论研究的总体轨迹可以从以下几个方面进行概括。
随着社会主义市场经济体制的建立和完善，会计理论研究更加注重实践性和应用性。
学者们紧密结合我国经济发展的实际，对会计准则、会计制度、财务报告等方面进行了深入研究，提出了许多具有中国特色的会计理论和方法。
我国会计理论研究在国际化方面取得了显著进展。
经济研究中实证分析方法的演进和评价
经济研究中实证分析方法的演进和评价作者：林华来源：《中国经贸导刊》2011年第23期摘要：回顾了计量经济学、统计学和博弈论在经济学中的应用，总结了证伪主义、科学方法和实证研究的关系；阐述了假设检验原理及其在实证研究中的运用；说明有效市场假说和资产定价模型等有关理论；在回顾波普理论与“范式”论的基础上，指出了实证研究和规范研究相辅相成的关系。
关键词：经济研究实证分析演进和评价一、证伪主义、科学方法和实证研究进入20世纪后，数学在经济学研究中的应用达到登峰造极的地步。
首先是计量经济学的崛起。
它以数学为手段、经济理论为指导，研究各项经济变量之间的数量关系，预测经济发展趋势并检验与预测经济政策成果。
其次，统计学被大规模应用。
计量经济学之所以在20世纪得到长足发展主要得益于统计学在经济学中的广泛使用。
再次，引进博弈论。
1939年，冯·诺依曼与摩根斯特恩合作，使博弈论进入经济学领域。
20世纪50年代，非合作博弈论的诞生标志着博弈论新时代的开始，它成功开启了将博弈论应用于多个学科领域的大门。
20世纪80年代，博弈论逐渐成为主流经济学的一部分，成为微观经济学的基础，有学者还试图以博弈论重建微观经济学。
1934年，哲学家波普发表了《研究的逻辑》，创立了科学认识论，其核心是证伪主义。
传统观点认为经验科学运用的是观测—归纳法，但不能从逻辑上证明归纳结论总是正确的。
因此，他认为科学理论不能证实，但可证伪，理论的科学性评判标准就是其可证伪性或可检验性。
波普的证伪思想其实质是一种试错法，它先提出猜测或假说，再据事例对假说进行不断的修正。
波普认为，科学的目的是探索真理，科学进步的结果是科学理论的逼真性越来越高，即所谓的科学进步观。
由此，出现了规范研究和实证研究的分野。
这些理论应用到经济学各领域就形成了规范理论和实证理论。
二、资本市场研究中的量化分析和统计检验在实证研究中，研究者将具有现实意义的问题作为研究假说，并将研究假说转化为统计假设。
中西方混合所有制经济研究综述
中西方混合所有制经济研究综述摘要：本文主要回顾了中西方关于混和所有制经济的发展历程和内涵，并对混合所有制经济改革动因、改革模式和改革效应的文献进行了梳理，以期能够对未来混和所有制经济的进一步研究提供参考。
最后本文对中西方相关研究做了简要评价，并对未来研究方向做了展望。
关键词：混和所有制经济；改革模式；改革效应[中图分类号]F626.5 [文献标识码]A [文章编号]一、引言1993年十四届三中全会首次在党的文件中提出了“混合所有制改革”概念，其目的是打破单一公有制产权，以激发经济活力，提高生产效率。
中共十八届三中全会《决定》提出“积极发展混合所有制经济”，2014 年《政府工作报告》进一步提出“加快发展混合所有制经济”，2017 年的《政府工作报告》更为具体地提出要“深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐”。
这些都标志着混合所有制经济改革已成为了目前我国经济体制改革的重要方向。
从生产关系与技术创新的内在逻辑来观察，混合所有制经济是最适合我国当前社会主义发展阶段生产关系的所有制形式。
当前，我国混合所有制改革已经进入深水区，需要更多的理论来指导下一步的改革方向，因此，梳理国内外混和所有制经济的研究进展对进一步推进我国混合所有制改革具有重要的理论和实践意义。
二、西方混和所有制经济研究（一）西方混合所有制经济发展历程和内涵1.西方混合所有制经济发展历程17世纪英国的资产阶级革命成为世界资本主义兴起的开端，随后资本主义制度在西方国家纷纷建立，自由资本主义的发展促进了西方私人资本主义经济的形成。
二战之后，在“民主社会主义”思潮影响下，坚持凯恩斯主义理论，西方国家开始通过制定法律来实行国有化改革，这一改革举措推动了西方国家混合经济的形成和发展，国有企业数量不断增加，对整个国民经济起到举足轻重的影响。
直到20世纪70年代，西方国家经济开始出现“滞涨”，政府职能过度扩张，财政负担越来越重，降低了经济运行效率，“政府失灵”现象越来越严重，弗里德曼等新自由主义思潮迅速崛起。
硕士毕业论文开题报告格式
硕士毕业论文开题报告格 式The Standardization Office was revised on the afternoon of December 13, 2020硕士研究生学位论文开题报告论 文 题 目： 报 告 人 姓 名： 研 究 方 向： 学 科 专 业： 年 级： 指 导 教 师： 所 在学院 (所)：东北师范大学研究生院制 年月日填表说明与要求1.开题时，报告人应向开题报告审查小组提供一定数量与论文选题直接相关的 参考文献实物，具体数量由各学科专业自行确定。
2.文献综述一般应包括与论文选题相关的国内外研究的进展、现状、问题与发 展趋势等。
文科不得少于 5000 字，理科不得少于 3000 字。
3.参考文献格式参照学位论文。
4.论文开题时间一般应不晚于入学后第三学期中。
5.开题报告通过后，由学院留存并作为毕业审核材料之一。
6.开题报告的格式和内容可根据学科专业特点作适当调整。
7.开题报告中的字体均用宋体五号字，用 A4 纸打印，于左侧装订成册。
一、研究问题与文献综述（研究背景与问题、相关文献综述、主要参考 文献）文献综述： 1、国内外研究的进展:在国外,评估基金业绩及投资绩效的理论研究和实证研究由来己久。
美国三位经 济学家Sharpe，Linter和Mossin在各自对资本市场研究的基础上共同提出了资本资产 定价模拟模型(Capital Assets Pricing Model，CAPM)。
这是基于资产风险——期望 收益均衡基础上的定价模型。
以此为基础，比较适用的投资基金业绩评估方法被分别 提出并逐步得到完善。
美国财务学者Treyno首先提出一种考虑风险因素的基金业绩评价指标，即以单位 系统风险收益所获得的超额收益率作为评估指标.在特雷诺指数的基础上，Sharp认为 管理较好的投资基金的总风险可能接近于系统风险，而管理不善的基金的总风险可能 因非系统风险不等而相差很远，因此，他提出用单位总风险所获得的超额收益率评价 基金的业绩，称为“夏普指数".Jensen，利用CAPM的原理，通过比较评价期的实际收 益和由CAPM推算得出的预期收益对基金业绩进行评价，提出了以CAPM为基础，通过在 风险调整后以百分比的形式来评价基金业绩的模型.Treynor和Mazuy(1966)首次对基 金经理实际选择能力进行了计量分析。
有效资本市场假说
（ 5）如果证券市场与整体经济循环无关，则 市场本身并无长期趋势可言，交易、流动性和 短期信息将在市场中起决定作用。如果市场与 经济长期增长有关，则随着经济周期循环的确 定，风险将逐步的降低、市场交易活动比经济 循环具有更大的不确定性。从短期来看，资本 市场存在分形统计结构，这一结构建立于长期 经济循环的基础之上。同时，作为交易市场， 市场流通也仅仅具有分形的统计结构。
FMH的主要内 容
市场由众多的投资者组成，这些投资者处于不 同的投资水平（时间尺度的差异），投资者的 投资水平对其行为会产生重大的影响。可以想 像，一个日交易者的投资行为会明显不同于养 老基金的投资行为：前者会频繁地做出买或卖 的投资决策，而后者则会在较长的时期内保持 稳定。
信息对处于不同投资水平上的投资者所产生的影响也不 相同。日交易者的主要投资行为是频繁的交易，因此， 他们会格外关注技术分析信息，基本分析信息少有价值。 而市场中大多数的基本分析者处于长期投资水平上，他 们通常认为市场在技术分析层面上所表现出来的趋势并 不能用于长期投资决策，只有对证券进行价值评估才可 获得长期真实的投资收益。在FMH的框架中，由于信 息的影响在很大程度上依赖于投资者自己的投资水平， 因此，技术分析和基本分析都是适用的。
事件（新信息）一般指新股票的上市、 财务报表的公布、市盈率的高低、股票 的分割及巨额交易等。
三、强式有 效假说的检 验
检验原理：内幕消息是否有用。
方法：检验基金或有可能获得内幕消 息人士的投资绩效评价，若被评估者 的投资绩效确实优于市场平均，则强 式有效不能成立。
这些现象的存在，说明投资者有可利用的前提，即有 可能获得超额利润。
本章要点回顾
反有效假说现象与分形市场理论仅作学习参考。
掌握三类有效假说检验的原理、了解检验方法。 重点掌握有效市场假说的三种形态，即弱式有效、半强式有效和强式有效。掌握三者之间 的关系。
财务管理学学科前沿研究报告
财务管理学学科前沿研究报告一、引言财务管理学作为管理学的重要分支学科，长期以来一直在不断探索和涵盖新的前沿研究领域。
本报告旨在介绍当前财务管理学学科的前沿研究进展，探讨其对企业决策和风险管理的重要性。
二、金融市场效率研究金融市场效率一直是财务管理学中的热门话题之一。
研究表明，有效市场假说对于金融市场的运行机制起到了重要的指导作用。
然而，随着信息技术的进步和金融市场的发展，学者们开始关注市场非效率现象的存在，并提出了诸多相关研究。
这些研究通过分析市场波动、信息传递以及交易策略等方面，探讨了市场非效率现象的成因和对企业决策的影响。
三、公司治理与财务绩效公司治理是保障投资者权益和促进企业发展的重要机制。
近年来，越来越多的研究关注公司治理与企业财务绩效之间的关系。
通过比较不同国家和地区的公司治理机制，研究发现，不同的公司治理结构对企业财务绩效产生着显著影响。
从董事会构成、高管薪酬和股权激励等方面，研究探讨了如何通过改善公司治理结构来提升企业的财务绩效。
四、资本结构与资本市场研究资本结构是企业融资决策的核心问题之一。
研究表明，合理的资本结构能够降低企业的财务风险并提高股东的回报率。
财务管理学学者们致力于研究企业资本结构选择的决策模型和影响因素。
此外，资本市场也是财务管理学中的热门研究对象。
通过分析资本市场的运作机制、投资者行为和资本市场固有的风险，研究者们试图提供有关投资决策和资本市场波动的深入洞察。
五、企业风险管理研究企业面临着来自内部和外部的各种风险，因此风险管理成为财务管理学的重要研究领域之一。
研究表明，有效的风险管理可以帮助企业降低经营风险并提高企业价值。
在这一领域，学者们关注的主要问题包括风险定价模型、风险度量方法以及风险管理策略等。
风险管理的重要性在金融危机中得到了充分的体现，未来的研究将进一步探索如何有效应对更为复杂和多样化的企业风险。
六、未来发展趋势展望随着全球经济的发展和金融市场的不断创新，财务管理学学科前沿研究将继续扩展和深化。
绩效评价的理论与发展
绩效评价的理论与发展回顾国内外学术界有关业绩评价问题的研究成果，可称是“汗牛充栋”。
这个问题之因此受到如此的关注，不仅由于业绩评价的结果将作为分配的根据，而且由于有效的业绩评价过程本身就是促进效率提高的过程。
在本章中，首先将介绍业绩评价的理论基础，在开发具体的业绩评价工具时，这些理论基础能够帮助开发者明确应当考虑的各方面因素。
在此基础上，介绍几种较为先进的业绩评价工具的具体操作方法，企业能够借鉴这些业绩评价方法成功实施的案例，一方面是引进先进的管理思想，另一方面也能够掌握开发与实施业绩评价工作的步骤。
第一节业绩评价的理论与进展业绩评价是组织管理操纵系统的重要构成部分，在19世纪的管理文献中就有记载。
在会计研究领域，约翰逊与卡普兰（1987）1提到，从一五0年前对远离总部的生产部门成本与效率的评价，到20世纪初杜邦等综合类组织中分部投资效益的评价，业绩评价一直是管理会计的重要内容；齐默尔曼（2000）2中所说的，组织的内部会计系统最终的目的在于为组织的计划与经营决策提供必需的资料以更好的对组织的员工进行激励与管理。
近年来业绩评价问题也特别受到实务界与学术界的关注。
业绩评价的理论汲取了很多管理学中很多其他理论的思想，要紧有委托-代理理论、激励理论、操纵理论与战略管理等企业管理理论，这些理论研究的结论成为业绩评价理论的基础，也对业绩评价方法的设计提出了指导性的要求。
一、委托-代理理论委托-代理理论是研究组织业绩评价问题的基础。
正是由于现代组织中存在委托-代理关系，才使得对各级组织与人员进行业绩评价并以此为基础建立激励机制与约束机制变得十分必要，操纵与约束确保代理人不做委托人不希望他做的情况，而激励则是激发代理人做那些委托人希望他做的情况。
委托-代理理论认为，社会中委托-代理关系是普遍存在的，委托人与代理人明确地或者隐含地订立契约，授予代理人某些管理决策权并代表其从事某种经营活动。
最理想的情况是委托人与代理人目标一致，而实际情况却大相径庭。
资本成本估算研究的新进展：国外文献综述
都在近期资本成本估算的研究中得到了体现。
二、 资 本成 本估 算 的影 响 因素 （ 一） 国际 化经 营与 资本成 本 随着 经 济全 球 化 的 发展 ， 国 内资 本 市场 已无 法
任务就是如何使 Ｍ Ｍ理论 回归现实。早期的研究者 主要致力于引人税 收差异后和破产成本后 ， 资本成
进展 ， 公司可 以遍布全球融资 ， 投资者的投资行为也
［ 基金项 目］ 本文是 国家社会科学基 金项 目“ 资本成本 约束 、 可持续 分红与 国有企业价 值创造 ” （ 项 目编号 ： １ １ Ｂ Ｇ Ｌ ０ ２ ６ ） 和 教育部人 文社会科学研究青年基金项 目“ 经济危机下我 国企业 非效 率投资行为治理研究 ” （ 项 目编号 ： １ ０ Ｙ Ｊ Ｃ ６ ３ ０ ０ ２ ４ ） 的阶段性
Ｐ ｉ ｎ ｇ ｙ ａ ｎ ｇ Ｇ ａ ｏ （ ２ ０ １ ０ ） 则通过研究资本成本 、 信 息 披露及投资者福利三者 的关系 ， 反向提出资本成本 只是在特定 的条件下 （ 如完全竞争市场环境 ） 随着
信息披露质量的提高而降低 ， 进而实现改善投资者
福利的 目 标 。因此 ， 投资者利益 的保障程度与资本 成本、 市场经济环境之间是一种递推作用。 （ 三） 信息披露与资本成本
响转移到“ 信息” 、 “ 代理” 等外部 因素上来 ， 之后 出 现了信号传递、 委托代理 问题 、 激励机制 、 控 制权 问 题与资本成本 的相关研究 。
随 着 经济 全 球 化 的发 展 ， 资本 市 场 得 到 了长 足
ｊ ｋ 和Ｍ ａ ｔ ｈ ｉ ｊ ｓ Ａ ． ｖ ａ ｎ Ｄ ｉ ｊ ｋ （ ２ ０ ０ ４ ） 对海外上市股票
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
东方企业文化·商业文化 2011年5月
49
国内外资本市场效率理论研究进展与评价
关 搏
（西南财经大学统计学院，成都，611130）
摘 要：本文先介绍了资本市场效率理论的体系，包括有效市场假说和有效性的不同层次。
然后介绍了国内外的一些研究成果与进展，并对此发表一些自己的看法。
关键词：市场效率理论 国内 国外 中图分类号：F240 文献标识码：A 文章编号：1672—7355（2011）05—0049—01 一、资本市场效率理论的体系 1、有效市场假说
一般认为，有效市场假说（EMH ），是宏观经济学的理性预期理论向资本市场理论的延伸，其核心思想是，证券市场的价格在任何时点上都是证券内在价值的最佳评估。
通俗的解释，就是投资人的最佳策略是买入并持有，不必花费时间和金钱试图超越大势。
法玛（E.Fama ）1970年发表的《有效资本市场：理论和实证研究综述》，是有效市场假说的经典之作。
他把有效的概念定义为价格总能够充分反映所有可得信息，并且根据信息集的范围，把有效市场的检验标准划分为三种：弱型、半强型、强型。
有效市场假说模型，一般的表述为：公平竞争模型或者次级加倍模型或者随机游走模型。
随机游走模型一般检验弱型有效，信息集为全部历史价格；公平竞争模型一般更容易检验半强型有效，信息集为公开的可得信息，尤其是年度报告和分红方案等；次级加倍模型可以检验强型有效，即依靠非公开可得信息是否可获得超额收益等，比如基金经理是否能够跑赢大势等的检验。
2、有效性的不同层次
李杨和王国刚主编的《资本市场导论》，认为资本市场的有效性至少包括4个因素：其一是信息的有效性，即资本市场可以迅速、充分地反映出有关价格等要利用的信息（这是法玛的定价效率）。
其二是评价的有效性，即在资本市场上，有关股票、债券的价格能被充分反映，投资者能以股利、债息等方式获得收入（这是配置效率，股利和债息来自市场以外的实体经济，已经对冲了投资人之间的损益）。
其三是金融产品的流动性，即投资者可以在资本市场上随时对金融产品进行让渡交易（市场的制度安排）。
其四是组织职能的有效性，即资本市场的金融服务完善，使市场运作能够自如地进行（市场的交易功能）。
这种概括有两点新意，一是把定价效率和配置效率、交易效率并列。
二是把交易效率细分为制度安排和交易功能，强调了制度作为市场基础的重要性。
道和高登认为股票价格不同于一般实物资产价格，在资源配置中，股票市场效率和实体经济效率之间的联系不是稳固的、线性的。
即使股票市场有效，资本配置效率还要取决于企业的权衡。
如果企业不相信市场的信息，即使股票市场总是强式（信息一定价）有效的，其对资源的配置也无效。
二、国内外关于资本市场效率论文研究文献的评述 1、国外的一些研究成果
资本市场效率理论是现代微观金融理论长期发展的一个重要成果。
Markowitz 提出了有效集的概念，Tobin 证明了无风险资产与风险资产的投资组合模型，Modigliani 和Miller 提出了MM 理论，Sharp 、Lintner 、Mossin 又发展CAPM 模型，Ross 根据预期收益和风险方差形成了最佳投资组合的思想。
资本市场效率的实质性发展源于Fama 提出EMH 假说，该假说认为资本市场的效率取决于证券价格所
吸收的市场信息的广度和深度，并据此将资本市场分成弱有效、半强有效、强有效三种类型。
此后的十多年，很多学者对有效市场理论进行的检验和实证无法解释证券市场日益频繁发生的诸如新发效应、价值效应、规模效应等现象。
这时，行为金融理论借助于投资者的有限理性和非理性行为等假定来解释这些现象，影响较大的有Kahneman and Tversky 的预期理论、De Bondt and Thaler 的市场超调理论、DeLong ， Anderi ， Lawrence and Waldmann 提出的噪声交易理论。
随着机构投资者的发展，Shleifer ，Vishny 研究了机构投资者的噪声交易Lakonshok ，Shleifer 等人提出了机构投资者羊群效应，Keim and Madhavan 的实证研究表明机构投资者有利于降低交易费用，改善资本市场效率。
与此同时，西方学者也开始了对资本市场效率的构成研究。
Roland I.R. and Dwayne W.将金融市场效率分为运行效率和配置效率，前者以交易费用作为衡量标准，二者呈反向变化关系；后者包括储蓄向投资的转化和投资在不同方向上的调整；一个能引导资金用于高效率生产用途的市场就是有效率的。
Bain A.D.把金融体系的效率分为微观效率和宏观效率，前者包括金融工具的多样性、规模与风险、价格与利率、税收和补贴等；后者包括总量水平、结构稳定性、市场稳定性、对宏观经济稳定性的贡献等。
2、国内的一些研究成果
第一，很多学者和业界人士都认为机构投资者对资本市场在价格发现、引导投资和稳定市场等方面都有明显的积极作用，但缺乏相应的理论证明和实证检验。
第二，常巍认为由于我国机构投资者的发展历史较短，投机色彩浓厚，对公司治理经验缺乏，目前只能定位于消极股东的角色，它对公司治理结构的积极影响只能随着自身的不断发展和完善而逐步显现。
第三，施东晖对1999年第1季度至2000年第3季度期间基金投资组合变动的研究发现，我国的投资基金存在明显的羊群行为。
参考文献：
[1] 振山.金融效率论[M].北京：经济管理出版社，2000.156-162.
[2] 纲.市场机制与市场效率[M].上海：上海三联书店上海人民出版社，1995.89-95.
[3] 斯著，刘守英译.制度、制度变迁与经济绩效[M].上海：上海三联书店&上海人民出版社，1994.69-78.
[4] 杨、王国刚.中国资本市场的培育与发展[Z].经济管理出版社，1999年版.
[5] 德军、李文军.中国资本市场效率的理论与实证分析[J].河南金融管理干部学院学报，2002：（5）.
[6] illiam F •Sharpe ， "Mutual Fund Performance"， Jour nal of Business ， Jan. 1966.
[7] ugene Fama ， "Efficient Capital Markets ： A Review of Theory and Empirical Work"， Journal of Finance ， 25， 383- 417. 1970.。