中国电线电缆行业风险评析

中国电线电缆行业风险评析

【电缆网讯】中国电线电缆行业虽然近年来得到迅速的发展，但是粗放式发展也遗留下层层难题，其中中低端竞争激烈、高端产品研发不足、产能过剩、集中度不高、利润率低下等，都困扰着国内电缆行业的发展。随着竞争的日益加剧，以及来自国外发达电缆企业的威胁，国内电线电缆行业可谓是险象环生。

经过分析发现，电线电缆生产企业至少面临五个方面的风险：一、行业生命周期带来的特定风险；二、原材料价格波动带来的成本风险；三、决策不当而带来的经营风险；四、因回款周期过长以及“呆账”、“坏账”带来的财务风险；五、其他风险如人才流失风险、管理风险和汇率风险等。

首先，行业生命周期暗含的潜在风险不容小觑。在企业经营中，除了宏观经济是其避之不开的系统风险，行业本身所处的生命周期，包括生命周期的具体表现也是影响企业发展的经营风险。

据分析调查显示，电线电缆的系统风险中低。今后几年，将会是电线电缆行业市场容量稳定发展，产业重组频繁的几年，对电线电缆行业的经营者而言，机会与风险并重，对于投资者而言，行业的混乱，总体产能过剩是一个风险信号。

其次，原材料价格波动风险。众所周知，电线电缆行业其“料重工轻”的行业特性：电线电缆企业生产成本90%主要是原材料，而铜铝金属原材料占生产总成本约80%左右。目前原材料铜已不再是单纯的工业金属材料，变成了一种国际金融产品，具有较强的投资投机功能，铜市场价格话语权不在中国，容易受到国际逐利资本的操纵，市场价格波动幅度较大，且中国是用量进口大国。电缆企业生产经营应对原材料及库存风险压力增加，对销售收入和利润产生重大影响。而影响国际大宗商品的因素具有国际性，受国际经济、政治、市场等众多因素影响，难以控制。

第三，电线电缆行业的低价竞争，混乱经营状况，倒逼着行业进入兼并重组期，同时行业也直接受着价格风险，需求风险的变动。

表 1行业经营风险评定

电线电缆行业企业在经营过程中，不仅要重视行业风险管理，如宏观经济、国家政策、行业技术、行业生命周期等系统性风险；财务风险、产品需求、人力资源以及其他风险等非系统性风险，更要掌握其风险特征，按其风险等级高低、对企业影响程度，差别管理。所以，电线电缆行业在经营风险的界定上，为经营风险偏高。

第四，财务风险很大。由于电线电缆行业料重工轻，在行业企业的运营中，其相关原材料铜、铝、电缆料等在运营周期中会占据大量的资金，而电线电缆的销售回款方面，客户

主要采用阶段付款模式，如“2-5-2-1”模式，即合同签订后先付20%的预付款，产品交货后付50%，产品安装完成后付20%，余下的10%作为质量保证金在质保期满后付清。另外“回款慢”、“回款难”等问题还造成了诸多“呆账”、“坏账”，严重影响电缆生产企业的利润。

目前，电线电缆行业应收账款超过整个工业系统的1.9倍，截至2013年9月，很多企业都存在严重的应收账款过多问题，同时，行业不少企业也存在资产负债率过高的现象，如表2所示，中利科技、宝胜股份、太阳电缆、亨通光电其资产负债率都接近或超过60%甚至70%。

表2行业部分企业负债与应收账款

在这种情况下，一旦线缆企业在应收账款方面失控，现金流量规划稍有差池，企业极可能出现因现金流问题造成运转不开局面；同时，在中小企业贷款困难的时刻，中小企业资金链断裂时发，完善行业企业财务管理，加大对企业财务危机管理显得尤为重要。

最后，其他风险如人才流失风险、管理风险和汇率风险等。据调查，国内电线电缆行业人才流失现象严重，尤其对于私营企业更是如此。一线生产员工在面对“新机会”的时候，30%的员工会去努力追求，20%的员工没有考虑，50%的员工态度是有合适的会考虑。而管理风险也是暗流涌动。管理风险，指管理运作过程中因信息不对称、管理不善、判断失误等影响管理的水平，如企业管理中对市场的判断错误，造成生产过剩或生产不足，对市场判断失误，导致对营销方案的制定失误等。同时电缆生产企业还面对不可控的汇率风险。欧洲与日本仍旧采用宽松货币贬值策略，特别是日本对货币的放水，使得人民币在国际结算上升值，对国际外贸的出口业务不利，虽然电线电缆行业的外贸依存度不高，但全球性的货币放水仍会对行经营影响明显，特别是原材料影响，同样值得电线电缆行业重视。

综上所述，未来电线电缆行业经营风险较高，再加上国内一些电缆生产企业谋求多元化发展，造成资金分散和流失，因此经营风险很大。此外，来自欧美以及日本、韩国等电缆巨头的压力，以及原材料价格起伏不定、人力成本增加，更是不断挤压利润率、造成电缆企业陷入新一轮的困境。