第三章金融工程练习题修订版
郑振龙《金融工程》第三版_第2-5章课后作业_习题及答案
换对双方具有同样的吸引力，A公司和B公司的利率支付是怎么安排的？
解：A公司和B公司在美元浮动利率和加元固定利率市场上借款的成本差
异分别为：
公司
美元浮动利率
加元固定
利率
A公司
LIBOR+0.5%
5.0%
B公司
LIBOR+1.0%
6.5%
成本差异
0.5%
1.5%
A、B两公司在美元浮动利率和加元固定利率市场上的投资差异显
公司
借入固定利率
A公司
10.8%
B公司
12.0%
借入浮动利率 LIBOR+0.25% LIBOR+0.75%
借款成本差异
1.2%
0.5%
由A、B两公司在浮动利率和固定利率市场上的借款成本差异显示出
A公司在固定利率市场上有比较优势，B公司在浮动利率市场上有比较优
势，而A公司想借入浮动利率借款，B想借入固定利率借款，两者可以设
第二章课后作业： 1.假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=1.6650美元，6个月期远期汇率 是1英镑=1.6600美元，6个月期美元与英镑的无风险年利率分别是6%和 8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？ 解： 则美元远期升水还不够，处于被低估状态，可以套利，基本过程 为： 首先借入美元，在期初兑换成英镑到英国投资6个月；同时在期初卖出 一份6个月期的英镑期货合约；在投资期满后将英镑计价的本息和按原 定远期汇率兑换回美元，偿还借款本息和后剩余的即为无风险套利。
A公司
10.8%
LIBOR+0.25%
B公司
12.0%
LIBOR+0.75%
解：A公司和B公司在固定利率市场和浮动利率市场上借款的成本差异分
金融工程第3阶段江南大学练习题答案 共三个阶段,这是其中一个阶段,答案在最后。
江南大学网络教育第三阶段江南大学练习题答案共三个阶段，这是其中一个阶段，答案在最后。
考试科目:《金融工程》第章至第章（总分100分）
__________学习中心（教学点）批次：层次：
专业：学号：身份证号：
姓名：得分：
一单选题 (共10题，总分值20分，下列选项中有且仅有一个选项符合题目要求，请在答题卡上正确填涂。
)
1. 下列关于互换说法正确的有（）。
（2 分）
A. 只有负债业务可以互换
B. 只有资产业务可以互换
C. 融资业务中，利率互换双方均可以节约融资成本
D. 融资业务中，互换的绝对优势方才能节约融资成本
2. 以下因素中，对股票期权价格影响最小的是（）。
（2 分）
A. 无风险利率
B. 股票的风险
C. 到期日
D. 股票的预期收益率
3. 以下关于金融互换说法中不正确的是（）。
（2 分）
A. 互换是比较优势理论在金融领域最生动的运用
B. 互换双方对对方的资产或负债均有需求
C. 互换双方在两种资产或负债上存在比较优势
D. 互换互换在交易所交易
4. 金融互换的条件之一是（）。
（2 分）
A. 绝对优势
B. 比较优势
C. 风险相同
D. 现金流相同
5. 在互换交易过程中（）充当互换媒介和互换主体。
（2 分）
A. 银行
B. 证券公司
C. 券商
D. 政府
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金融工程练习题及答案
一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元A 、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C 、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
金融工程练习题及答案
元A 、1001 、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是： (B )B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被摹仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C. p Xer (T t ) 7.在期货交易中，基差是指( B )。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要( B )投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系( A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的( C )。
C.惟独权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D. 内在价值加之时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. c + Xe r (T t ) = p + s16、假设有两家公司A 和 B ，资产性质彻底一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息 税前收益都是 1000 万元。
A 的资本全部由股本组成，共 100 万股(设公司不用缴税)，预期收益率为 10%。
B 公司资本中有 4000 万企业债券，股本 6000 万，年利率为 8%，则 B 公司的股票价格是( A )17、表示资金时间价值的利息率是(C )C、社会资金平均利润率18 .金融工程的复制技术是(A )。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
3第三章金融工程练习题
第三章一、判断题1、远期利率协议是针对多时期利率风险的保值工具。
（×）2、买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率的定期存款。
（√）3、远期利率协议到期时，多头以事先规定好的利率从空头处借款。
（×）4、无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。
（√）二、单选题1、远期合约的多头是（A）A.合约的买方B.合约的卖方C. 交割资产的人 D 经纪人2、在“1×4FRA”中，合同期的时间长度是（C）。
A.1个月B.4个月C.3个月 D 5个月3、假设6个月期利率是9％，12个月期利率是10％，18个月期利率为12%，则6×12FRA 的定价的理论价格为（D）A.12%B.10%C.10.5% D 11%4、远期合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（B）A.远期价格B.交割价格C. 理论价格D. 实际价格5、下列不属于金融远期合约的是（D）A.远期利率协议B.远期外汇合约C. 远期股票合约D. 远期货币合约6、远期利率协议的买方相当于（A）A.名义借款人B. 名义贷款人C. 实际借款人D. 实际贷款人7、远期利率协议成交的日期为（C）A.结算日B. 确定日C. 交易日D. 到期日8、远期利率是指（B）A.将来时刻的将来一定期限的利率B. 现在时刻的将来一定期限的利率C. 现在时刻的现在一定期限的利率D. 以上都不对三、名词解释1、FRA答：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
2、SAFE答：双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。
四、简析题1、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月期远期价格为23元，请问有无套利机会？有的话应如何进行套利？ 答：()0.10.252020.5123r T t F Se e -⨯==⨯=<，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X 元三个月，用以购买20X单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
金融工程练习题及答案
一、单项选择1.下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（E ）B.远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是（C ）。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有（A ）。
A.相同价值4.远期价格是（C）oC.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较（A ）。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是（C ）。
C. p < X/g7.在期货交易中，基差是指（B ）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有（A ）功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用（A ）方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（A ）。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（C ）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为（D ）。
D.内在价值加上时间价值14.卞面哪一因素将直接影响股票期权价格（B ）oB.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为（A ）。
A.c+X^E = p + s16.假设有两家公司A和B,资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B公司资本中有4000 万企业债券，股本6000万，年利率为8%,则B公司的股票价格是（A ）元A、10017.表示资金时间价值的利息率是（C ）C.社会资金平均利润率金融工程的复制技术是（A ）。
A・一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是（B ）o B•比较优势20、期权的内在价值加上时间价值即为（D ）。
D •期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（D ）。
金融工程学各章习题及答案
金融工程学各章习题及答案第一章综合远期外汇协议（SAFE交易）1.请简述金融衍生产品的功能。
2.金融工程的应用领域。
3.金融远期合约有哪些优点？又有哪些缺点？4.请简述远期外汇市场的卖出者包括那些人。
5.请简述远期外汇市场的买入者包括那些人。
6.常见的远期合约有哪几种?7.远期交易主要应用在哪些领域?8.某交易商拥有1亿日元远期空头,远期汇率为0.008美元/日元.如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元,请计算该交易商的盈亏状况。
9.某日美元对瑞郎即期汇率为USD/CHF1.2200－1.2210，若l个月美元对瑞郎远期汇率点数为20－30，l个月美元对瑞郎远期汇率点数为45－40，分别求l 个月和3个月美元对瑞郎远期汇率。
10．有些学者认为，远期汇率是对未来汇率的无偏预测。
请问在什么情况下这种观点是正确的？11.请简述影响期货汇率波动的主要因素。
12.请简述有效的外汇风险管理步骤。
第一章答案1.答：1.规避市场风险2.套利3.投机4.提高效率5.促进金融市场的完善2.答：1.公司理财方面2.金融工具及其交易策略3.投资与货币管理方面4.风险管理技术与手段3.答：优点主要是具有较大的灵活性；缺点是市场效率较低、流动性较差、违约风险较高。
4.答：1.有远期外汇收入的出口商2.持有未到期外汇的债权人3.输出短期资本的牟利者4.对远期外汇看跌的投机者5.答：1.有远期外汇支出的进口商2.负有未到期外汇的债务人3.输入短期资本的牟利者4.对远期外汇看涨的投机者6.常见的远期合约主要包括远期利率协议和远期外汇协议。
7.主要应用于利率风险和外汇风险防范。
8.若合约到期时汇率为0.0075美元/日元，则他赢利1亿（0.008-0.0074）=6万美元。
若合约到期时汇率为0.0090美元/日元，则他赢利1亿（0.008-0.009）=-10万美元。
9. l个月美元对瑞郎远期汇率为USD/CHF：（1.2200+0.0020）－（1.2210+30）=1.2220－1.2240。
金融工程练习题答案--中文版
第1章1.1请解释远期多头与远期空头的区别。
答：远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。
1.2请详细解释套期保值、投机与套利的区别。
答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。
1.3请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。
答：第一种情况下交易者有义务以50$购买某项资产（交易者没有选择），第二种情况下有权利以50$购买某项资产（交易者可以不执行该权利）。
1.4一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。
请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a ）每磅48.20美分；（b ）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900; (b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$6501.5假设你出售了一个看跌期权，以$120执行价格出售100股的股票，有效期为3个月。
股票的当前价格为$121。
你是怎么考虑的？你的收益或损失如何？ 答：当股票价格低于$120时，该期权将不被执行。
当股票价格高于$120美元时，该期权买主执行该期权，我将损失100()。
1.6你认为某种股票的价格将要上升。
现在该股票价格为$29,3个月期的执行价格为$30的看跌期权的价格为$2.90.你有$5,800资金可以投资。
现有两种策略：直接购买股票或投资于期权，请问各自潜在的收益或损失为多少？答：股票价格低于$29时，购买股票和期权都将损失，前者损失为$5,800$29×(29),后者损失为$5，800;当股票价格为（29，30），购买股票收益为$5,800$29×(29),购买期权损失为$5,800;当股票价格高于$30时，购买股票收益为$5,800$29×(29)，购买期权收益为$$5,800$29×(30)-5,800。
金融工程概论复习题修订版
金融工程概论复习题集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]一、选择题1、最早出现的金融期货是（ A）A、外汇期货B、股票指数期货C、利率期货D、黄金期货2、对于期权买方来说，其收益及损失表达正确的是（ C ）A、收益无限损失无限B、收益有限损失无限C、收益无限损失有限D、收益有限损失无限3、期货交易的真正目的是（ C ）A、作为一种商品交换的工具B、转让实物资产或金融资产的财产权C、减少交易者所承担的风险D、上述说法都正确4、欧洲美元是指（ C ）A、存放于欧洲的美元存款B、欧洲国家发行的一种美元债券C、存放于美国以外的美元存款D、美国在欧洲发行的美元债券5、如果某公司在拟定投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（ B ）A、即期交易B、远期交易C、期权交易D、互换交易6、以下利率期货合约中，不采取指数形式报价方法的有（ D ）A、CME的3月期短期国库券期货B、CME的3月期欧洲美元定期存款期货C、LIFFE的3月期英镑定期存款期货D、CBOT的2年期国债7、期货市场具有高风险高收益的特点，原因在于（ D ）A、合约标准化B、每天无负债结算制度C、对冲机制D、杠杆机制8、期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了（ D ）A、套期保值者B、生产经营着C、期货交易所D、投机者和套利者9、期货市场上套期保值规避风险的基本原理是（ D ）A、现货市场上的价格波动频繁B、期货市场上的价格波动频繁C、期货价格比现货价格变动更频繁D、同种商品的期货价格和现货价格走势一致10、期货价格具有对（ D ）进行预期的功能A、现货供求关系B、现货价格变化C、现货定价D、未来供求关系及其价格变化趋势11、（ A ）是期货市场风险控制最根本、最重要的制度A、保证金制度B、持仓制度C、大户报告制度D、强行平仓制度12 、期权的最大特征是（ C ）A、风险和收益的对称性B、期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权C、风险和收益的不对称性D、必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动13、某公司计划在三个月后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行套期保值（B）A、购买股指期货B、出售股指期货C、购买股指期货的看涨期权D、出售股指期货的看跌期权14、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（ C ）A、利率上涨时，期货价格上升B、利率下降时，期货价格下降C、利率上涨时，期货价格下降D、不能确定15、如果你以950点的价格购买一份标准普尔500指数期货合约(合约乘子250美元/点)，期货指数为947点时卖出，则你将：（ C ）。
金融工程1-3章 课后习题答案
第一章9. 5%4.8210000=12725.21rn F Ae e *==⨯10. (1) 与之等价的每年计一次复利的年利率()()41/1114%/41=14.75%m m R r m =+-=+- (2) 与之等价的连续复利年利率()()14%4ln 14ln 1=13.76%m rm r m =+=⨯+ 11. 与之等价的连续复利年利率()()15%12ln 112ln 1=14.91%m rm r m =+=⨯+ 12. 与之等价的的每季度支付一次利息的年利率()()/12%/4141=12.18%r m m r m e e =-=⨯-每季度的利息为1000012.18%/4=304.5⨯第二章1. 该公司买入美元远期的价格为6.3827-100*0.01%=6.3727 该公司半年后卖出价格为6.2921该公司的盈亏在远期合约上的盈亏为1000000*（6.2921-6.3727）=-806002. 投资者的盈亏为 （1528.9-1530）*250=-375美元保证金余额为 19688-275=19413美元假设S&P 500指数跌倒X 时，收到保证金追加通知书19688+（X-1530）*250 <15750X< 1514.248第三章1. (1) 3个月远期价格为10%3122020.51 r T t F Se e ⨯==⨯=（－）(2) 三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为()1001520.51551⋅-=- 2. 10%3122020.5123r T t F Se e ⨯==⨯=<（－）在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X 元三个月，用以购买X/20单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。
三个月后，该套利者以X/20单位的股票交割远期，得到23X/20，并归还借款本息10%312X e ⨯，从而实现()10%312X 23200e ⨯->的无风险利润3. ()()()10%3%4/1210000=10236r q T t F Se e ---⨯==⨯4. （1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值0.06 2/12-0.065/12+=1.97-I =e e ⨯远期价格 ()()6%6/1230 1.9728.88r T t F S I e e ⨯=-=-⨯=（－）（2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。
【精品】金融工程第三版龙课后习题答案
ab 第1章7. 该说法是正确的。
从图1。
3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合.9。
()5%4.821000012725.21e ⨯⨯=元10.每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14。
75％连续复利年利率=4ln （1+0.14/4)=13.76％。
11。
连续复利年利率=12ln(1+0。
15/12)=14。
91%。
12.12％连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e 0.03-1）=12.18％。
因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304。
55元。
第2章1、2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。
合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏=10000(752.63764.21)115,800⨯-=-.2、收盘时，该投资者的盈亏＝（1528。
9－1530。
0)×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688－275＝19,413美元.若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即19,688(S P5001530)25015,750+-⨯<＆指数期货结算价时（即S ＆P500指数期货结算价＜1514.3时），交易商会收到追缴保证金通知,而必须将保证金账户余额补足至19，688美元.3、他的说法是不对的.首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货(或远期)合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。
本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险,锁定了成本,从而稳定了公司的经营。
金融工程习题及答案
金融工程习题及答案《金融工程学》思考与练习题第一章金融工程概述1.金融工程的含义是什么？2.金融工程中的市场如何分类？3.金融工程中的无套利分析方法？举例说明。
4.金融工程中的组合分解技术的含义是什么？举例说明。
5.远期利率与即期利率的关系如何确定。
推导远期利率与即期利率的关系。
6.假定在外汇市场和货币市场有如下行情，分析市场是否存在套利机会。
如何套利？如何消除套利？货币市场外汇市场美元利率20% 即期汇率1美元=2马克马克利率10% 1年远期汇率1美元=2.1马克第二章现货工具及其应用1.举例说明商品市场与货币市场如何配置？2.商品市场与外汇市场的现货工具如何配置？举例说明。
3.举一个同一个金融市场中现货工具配置的例子。
4.举例说明多重现货市场之间的工具配置。
第三章远期工具及其应用1.什么是远期交易？远期交易的基本要素有哪些？2.多头与空头交易策略的含义是什么？3.什么是远期利率？4.举例说明“借入长期，贷出短期”与“借入短期，贷出长期”策略的含义。
5.何谓远期利率协议？其主要功能是什么？描述其交易时间流程。
6.在远期利率协议的结算中，利率上涨或下跌对借款方和贷款方的影响如何？7.什么情况下利用购入远期利率协议进行保值？什么情况下利用卖出远期利率协议进行保值？8.远期合约的价格与远期价格的含义是什么？如果远期价格偏高或偏低，市场会出现什么情况？9.远期价格和未来即期价格的关系是什么？10.在下列三种情况下如何计算远期价格？11.合约期间无现金流的投资类资产12.合约期间有固定现金流的投资类资产13.合约期间按固定收益率发生现金流的投资类资产14.一客户要求银行提供500万元的贷款，期限半年，并且从第6个月之后开始执行，该客户要求银行确定这笔贷款的固定利率，银行应如何操作？目前银行的4月期贷款利率为9.50%，12月期贷款利率为9.80%。
15.假设某投资者现在以20美元的现价购买某只股票，同时签订一个半年后出售该股票的远期合约，在该期间不分红利，试确定该远期合约的价格。
郑振龙《金融工程》第章课后作业_习题及答案
第二章课后作业：1.假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=美元，6个月期远期汇率是1英镑=美元，6个月期美元与英镑的无风险年利率分别是6%和8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？ 解：11121.6600 1.6650100%0.60%8%6%2%161.6650-=⨯⨯=<-=美元年升水率 则美元远期升水还不够，处于被低估状态，可以套利，基本过程为：首先借入美元，在期初兑换成英镑到英国投资6个月；同时在期初卖出一份6个月期的英镑期货合约；在投资期满后将英镑计价的本息和按原定远期汇率兑换回美元，偿还借款本息和后剩余的即为无风险套利。
2.一只股票现在价格是40元，该股票1个月后价格将是42元或者38元。
假如无风险利率是8%，用风险中性定价法计算执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少？解：设价格上升到42元的概率为P ，则下降到38元的概率为1-P ，根据风险中性定价法有 设该期权价值为f ，则有()()18%12423901 1.69f P P e -⨯=-+-= ⎡⎤⎣⎦元第三章课后作业：1.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。
（0.025 1.025e =）.该股票3个月期远期价格为 解：()310%122020 1.02520.5r T t F Se e ⨯-===⨯= 元。
2.假设恒生指数目前为10000点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，求该指数4个月期的期货价格。
该指数期货价格为解： ()()()110%3%31000010236.08r q T t F Se e -⨯--=== 点。
3.某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：①该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少？②3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？（0.010.0250.030.99,0.975, 1.03e e e --===）解：①（1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值250.060.060.010.02512120.990.975 1.965I ee e e -⨯-⨯--=+=+=+=元。
金融工程练习题及解析
一、单项选择1、以下对于远期价钱和远期价值的说法中，不正确的选项是：（B）B．远期价钱等于远期合约在本质交易中形成的交割价钱2. 在衍生证券订价中，用风险中性订价法，是假定所有投资者都是(风险无所谓的3. 金融工具合成是指经过建立一个金融工具组合使之与被模拟的金融工具拥有( 相同价值4.远期价钱是 ( 使得远期合约价值为零的交割价钱5.无利润财产的美式期权和欧式期权比较( 美式期权价钱大于欧式期权价钱6. 无利润财产欧式看跌期权的价钱上限公式是(p Xe r (T t )7.在期货交易中，基差是指（ B. 现货价钱与期货价钱之差8.无风险套利活动在开始时不需要（任何资本）投入。
9.金融交换拥有 ( 降低筹资成本) 功能。
10.对利率交换订价能够运用 ( 债券组合订价) 方法。
11.期货价钱和远期价钱的关系（期货价钱和远期价钱拥有趋同性) 。
12.对于期权的买者来说，期权合约给予他的（只有权益而没有义务13.期权价钱即为 (内在价值加上时间价值14.下边哪一要素将直接影响股票期权价钱(股票价钱的颠簸率15.无利润财产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(cXe r (T t )p s16、假定有两家公司 A 和 B，财产性质完整相同，但资本结构不一样，在MM条件下，它们每年创建的息税前利润都是1000 万元。
A 的资本所有由股本构成，共100 万股（设公司不用缴税），预期利润率为10%。
B 公司资本中有4000万公司债券，股本6000万，年利率为8%，则 B 公司的股票价钱是（100）元17、表示资本时间价值的利息率是（社会资本均匀利润率18.金融工程的复制技术是（一组证券复制另一组证券19、金融交换的条件之一是(比较优势20、期权的内在价值加上时间价值即为(期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约给予他的（只有义务而没有权益22、无利润财产的美式看跌期权和欧式看跌期权比较(美式期权价钱大于欧式期权价钱二、多项选择1、以下要素中，与股票欧式看涨期权价钱呈负有关的是：（期权履行价钱/ 期权有效期内标的股票发放的盈余2、以下对于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的选项是：（ABCD）A．当标的财产价钱高于期权履行价钱时，我们将其称为实值期权B．当标的财产价钱低于期权履行价钱时，我们将其称为虚值期权C．当标的财产价钱低于期权履行价钱时，我们将其称为实值期权D．当标的财产价钱高于期权履行价钱时，我们将其称为虚值期权3、以下对于有益润财产的美式看跌期权的说法中，不正确的选项是：（AC）A．对于有益润财产的美式看涨期权，提早履行期权意味着放弃利润权，所以不该提早履行C．对于有益润财产的美式看跌期权，提早履行期权能够获取利息收入，应当提早履行4.以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价钱老是正有关（股票价钱/ 颠簸率5.以下哪个说法是不正确的：（AC ）A.期货合约到期时间几乎老是擅长远期合约。
3第三章金融工程练习题
第三章一、判断题1、远期利率协议是针对多时期利率风险的保值工具。
（×）2、买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率的定期存款。
（√）3、远期利率协议到期时，多头以事先规定好的利率从空头处借款。
（×）4、无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。
（√）二、单选题1、远期合约的多头是（A）A.合约的买方B.合约的卖方C. 交割资产的人 D 经纪人2、在“1×4FRA”中，合同期的时间长度是（C）。
A.1个月B.4个月C.3个月 D 5个月3、假设6个月期利率是9％，12个月期利率是10％，18个月期利率为12%，则6×12FRA 的定价的理论价格为（D）A.12%B.10%C.10.5% D 11%4、远期合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（B）A.远期价格B.交割价格C. 理论价格D. 实际价格5、下列不属于金融远期合约的是（D）A.远期利率协议B.远期外汇合约C. 远期股票合约D. 远期货币合约6、远期利率协议的买方相当于（A）A.名义借款人B. 名义贷款人C. 实际借款人D. 实际贷款人7、远期利率协议成交的日期为（C）A.结算日B. 确定日C. 交易日D. 到期日8、远期利率是指（B）A.将来时刻的将来一定期限的利率B. 现在时刻的将来一定期限的利率C. 现在时刻的现在一定期限的利率D. 以上都不对三、名词解释1、FRA答：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
2、SAFE答：双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。
四、简析题1、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月期远期价格为23元，请问有无套利机会？有的话应如何进行套利？ 答：()0.10.252020.5123r T t F Se e -⨯==⨯=<，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X 元三个月，用以购买20X 单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。
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第三章金融工程练习题 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998
第三章
一、判断题
1、远期利率协议是针对多时期利率风险的保值工具。
2、买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率的定期存款。
3、远期利率协议到期时，多头以事先规定好的利率从空头处借款。
4、无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。
二、单选题
1、远期合约的多头是
A.合约的买方
B.合约的卖方
C. 交割资产的人 D 经纪人
2、远期合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（）
A.远期价格
B.交割价格
C. 理论价格
D. 实际价格
3、远期利率协议成交的日期为（）
A.结算日
B. 确定日
C. 交易日
D. 到期日
三、名词解释
1、FRA
答：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
2、SAFE
答：双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。
四、简析题
1、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月期远期价格为23元，请问有无套利机会有的话应如何进行套利
答：()0.10.252020.5123r T t F Se e -⨯==⨯=<，在这种情况下，套利者可以按无风险
利率10%借入现金X 元三个月，用以购买
20
X 单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。
三个月后，该套利者以20
X 单位的股票交割远期，得到2320
X 元，并归还借款本息0.10.25X e ⨯⨯元，从而实现0.10.2523020X Xe ⨯->元的无风险利润。
2、什么是远期外汇综合协议，主要有哪几类
知识点：远期外汇综合协议
解题思路：远期外汇综合协议是双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。
其种类主要有远期外汇协议和汇率协议。
3、什么是远期利率协议
答：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
五、计算题
1、远期利率协议某交易日是2007年4月16日星期一，双方同意成交一份1×4金额100万美元，利率为%的远期利率协议，确定日市场利率为7%。
请指出①1×4的含义；②起算日；③确定日；④结算日；⑤到期日；⑥结算金。
2、某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：该远期价格等于多少若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少
3、假设目前白银价格为每盎司80元，储存成本为每盎司每年2元，每3个月初预付一次，所有期限的无风险连续复利率均为5%，求9个月后交割的白银远期的价格。
4、1992年11月18日，一家德国公司预计在1993年5月份需要500万德国马克资金，由于担心未来利率上升，于是当天签订了一份名义本金为500万德国马克的FRA，合约利率为%，合约期限为186天。
在确定日1993年5月18日，德国马克的LIBOR固定在%的水平上。
假定公司能以7%的利率水平投
资。
在5月18日，公司可以按当时的市场利率加上30个基本点借入500万德国马克，这一协议是5月20日签订的，并于186天后在11月22日进行偿付。
计算净借款成本及相应的实际借款利率。
5、假设6个月期利率是9％，12个月期利率是10％，求：
（1）6×12FRA 的定价；
（2）当6个月利率上升1％时，FRA 的价格如何变动；
（3）当12个月利率上升1％时，FRA 的价格如何变动；
（4）当6个月和12个月利率均上升1％时，FRA 的价格如何变动。
6、假设某种不付红利股票6个月远期的价格为35元，目前市场上6个月至1年的远期利率为13％，求该股票1年期的远期价格。
知识点：远期价格计算
7、A 股票现在的市场价格是35美元，年平均红利率为3％，无风险利率为
13％，若该股票6个月的远期合约的交割价格为28美元，求该远期合约的价值及远期价格。
知识点：远期价值与远期价格的计算
解题思路：)()(t T r t T q Ke Se f -----=，))((t T q r Se F --=
8、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。
知识点：远期价格计算。