成本推动型通货膨胀的含义_甄别和反通货膨胀政策_一个文献研究

成本推动型通货膨胀的含义、甄别

和反通货膨胀政策:

一个文献研究

范志勇*

内容提要理论上将通货膨胀区分为需求拉动型通货膨胀和成本推动型通货膨胀不仅反映了通货膨胀特征的潜在差异,而且隐含着不同的政策含义。本文总结了20世纪50年代以来国内外关于成本推动型通货膨胀的研究成果,包括成本推动型通货膨胀的含义、传导渠道、甄别方法和反通货膨胀政策等。研究表明需求拉动因素在成本冲击传导的过程中起到重要作用,在理性预期条件下,相机抉择的补偿性货币政策并非是应对成本冲击的最优选择,货币政策的通货膨胀目标规则为应对成本冲击提供了可供借鉴的新思路。

关键词通货膨胀成本推动需求拉动货币政策

一问题的提出

2006至2008年上半年,中国出现了持续的高通货膨胀现象。与以往历次通货膨胀不同,2006年通货膨胀率上升是在全球流动性过剩和初级产品国际市场价格快速上涨的背景下出现的,以消费者价格指数为代表的最终消费品价格快速上涨的同时,原材料购进价格指数在此期间也表现出类似的上涨趋势。除此之外,国内工资水平也出现了较大幅度的上涨并且在少数地区出现了劳动供给不足现象。在此背景下,国内

*范志勇:中国人民大学经济学院100872电话:82500265电子信箱:fz y8410@。

本文得到国家社会科学基金项目/中国通货膨胀中的需求拉动与成本推动因素研究及其政策选择0 (08C J L010)和中国人民大学985工程/中国经济研究哲学社会科学创新基地0的资助。作者感谢匿名审稿人和中国人民大学经济学院杨林洁对本文的帮助,文责自负。

成本推动型通货膨胀的含义、甄别和反通货膨胀政策:一个文献研究

关于此轮通货膨胀的成因形成了多种观点。其中一种观点认为此次通货膨胀是典型的成本推动型通货膨胀,这类观点虽然并不否认货币和信贷资金供给可能会对通货膨胀产生影响,但更倾向于认为国际原油价格、农产品价格和工资上涨是导致中国通货膨胀率上升的更重要原因。而另一种观点则认为此次通货膨胀仍然是由过度需求造成的。¹对于通货膨胀类型的认定不仅具有理论意义,而且更重要的还在于治理不同类型的通货膨胀所采取的政策是不同的。根据一般的观点,对于需求拉动型通货膨胀,治理的手段在于采取紧缩性宏观政策。而在面对成本冲击时,紧缩的政策有可能造成有效供给不足,从而加剧经济收缩压力,因此成本推动型通货膨胀的治理难度也更大。

国内关于成本推动型通货膨胀理论的研究始于20世纪80年代。早期的研究着重考察了在国有经济占国民经济绝对比重背景下,为保证企业盈利和财政收入而发生的成本转嫁现象,例如金重仁(1987)。此后亦有经济学家结合当时经济体制的状况利用上下游价格传导关系来分析中国的通货膨胀现象,如樊纲(1995)。然而胡小平等(1994)、吕江林(1995)均对成本转嫁渠道提出质疑,并且强调指出市场供需状况可能会对成本传导渠道造成影响,特别是在供给相对过剩的条件下价格传导渠道是不畅通的。李云林(1997)分析了工资增长超过经济增长速度可能导致通货膨胀率上升的三个渠道,一是工资增长所形成的消费需求扩张;二是工资向资本转化所形成的投资需求扩张;三是工资增长所形成的供给成本上升。但作者同时也指出工资增长超过经济增长速度并不必然引发通货膨胀。就经验研究而言,Ko ji m a等(2005)发现从1978至2004年中国名义单位劳动成本与通货膨胀具有较高的相关性,作者据此判断工资上涨可能是引起通货膨胀率上升的重要因素,而导致工资上涨的原因可能是由于工资政策调整,而不是生产率或者劳动供需发生变化。范志勇(2008)通过研究进口价格、超额工资和货币因素对通货膨胀的影响,发现2000至2007年超额工资并非是导致通货膨胀的主要因素,也未发现存在工资和价格螺旋上升的有力证据。贺力平等(2008)对2001至2008年中国消费者价格指数与生产者价格指数的关系进行研究,作者发现在所研究的样本期间内,消费者价格指数是生产者价格指数变动的格兰杰原因,时滞为1~3个月,因此作者认为/在影响以消费者价格指数来衡量的国内通货膨胀中,需求方面的因素相对大于供给方面的因素0,但作者并不排除需求和供给因素共同影响通货膨胀走势。

¹刘元春(2008)对国内关于此轮通货膨胀成因的研究进行了总结,并就各种观点的理论基础进行了分析。

范志勇

针对目前国内对成本推动型通货膨胀研究尚不系统的现状,我们发现至少有以下几方面的问题可以进一步深入研究。首先是关于成本推动型通货膨胀的传导机制问题。在完全竞争条件下,产品价格等于边际成本,边际成本越高,产品价格也越高。但是在一个包含垄断、非充分就业以及宏观政策干预的一般均衡框架下,要素成本与一般价格水平之间的关系将会变得复杂得多。生产成本向产品价格的传导渠道也变得更加复杂。其次是成本推动型通货膨胀和需求拉动型通货膨胀的甄别方法。目前国内对成本推动型通货膨胀的认定大多局限于国际市场价格上涨以及上游产品价格上升,然而这并不能成为完全区别成本推动和需求拉动型通货膨胀的依据。最后是治理成本推动型通货膨胀的措施问题。在成本冲击条件下,紧缩性货币政策有可能使经济陷入滞涨状态,而扩张性货币政策则可能会导致通货膨胀进一步恶化。进一步,面临成本冲击时最优的货币政策应该是什么?是否存在既能抑制通货膨胀又能保证经济增长的政策选择?

本文针对上述三个问题对国内外已有的研究进行总结。下文分为四个部分,第二部分对20世纪50年代以来关于成本推动型通货膨胀的含义及其传导渠道的研究进行总结;第三部分总结成本推动型通货膨胀与需求拉动型通货膨胀的甄别方法;第四部分讨论面临成本冲击时最优的货币政策选择问题,最后是本文的结论。

二成本推动型通货膨胀的含义和传导机制

对于通货膨胀的根源,不同学派有不同的见解。Friedm an(1963)认为/通货膨胀随时随地总是一种货币现象0。而新剑桥学派则认为通货膨胀是由工资报酬率日益增长而引起的物价变动(艾慧,2007)。现有的理论研究一般将通货膨胀区分为需求拉动型和成本推动型通货膨胀,其中成本推动型通货膨胀又可以进一步区分为由工资成本上升和利润上升推动的通货膨胀。

研究发现需求拉动和成本推动的字面含义并不足以全面反映不同类型通货膨胀的特征,并为检验通货膨胀的类型造成了困难。因此我们有必要进一步深入理解成本推动型通货膨胀的含义。事实上成本推动型通货膨胀的思想可以追溯到斯图亚特时代。K i b ritÔioÏlu(2001)提供了一个简要的文献回顾,作者发现结构主义(包括斯勘的那维亚模型)、后凯恩斯主义和非均衡经济学都支持成本推动型通货膨胀的观点。所不同的是,结构主义强调低生产率部门通过垄断力量获得高生产率部门工资所造成的工资增长过快是导致通货膨胀的主要原因;后凯恩斯主义和非均衡经济学则注重强调