万宝之争ppt课件
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2014年4月17日，华润集团董事长、党委书记宋林涉嫌严重违纪违法， 接受组织调查。2015年9月11日，被开除党籍并以涉嫌受贿罪立案侦查。
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
万 2016年3月12日万科与深圳市地铁 集团签署合作备忘录，万科将购买地铁 集团下属公司的全部或部分股权。目标 公司在双方签署正式的交易文件时，地 铁集团将注入部分优质地铁上盖物业项 目的资产。初步预计交易对价介于400600 亿元之间。万科拟采取以向地铁集 团新发行股份为主，如有差额以现金补 足的方式收购地铁集团持有的目标公司 全部或部分股权。
前海人寿 作为保险界的一匹黑马，前海人寿是宝能系大量投资的主要筹码。 前海人寿2011年9月获准筹备。2012年2月获得保监会批准成立，2013年度规模保
费就突破百亿元，达143.1亿元，在全国人身险公司中排名第13位。2014年达到348亿 元。2015年前十个月，前海人寿保费规模已达618亿元。前海人寿2014年公开宣称的 目标是，当年(规模)保费达500亿元左右，2015年目标1000亿元。
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 钜盛华
前海人寿与深圳市钜盛华实业有限公司，是宝能系进行资本运作的核心。作为宝能 系的金融平台，前海人寿51%股权由钜盛华持有，而钜盛华则有67.4%的股权被宝能集 团所持。而前海人寿的其他股东，包括深圳市深粤控股有限公司、深圳粤商物流有限公 司等绝大部分皆为宝能系成员。
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ຫໍສະໝຸດ Baidu
二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（二）万科 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也
是股市里的代表性地产蓝筹股。总部设在广东深圳，至2009年，已在20多个城市设立分 公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售 金额1081.6亿元。营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。这意味着，万科率先成为全国 第一个年销售额超千亿的房地产公司。这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数 字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。在企业领导人王石的带领下，万科通过专 注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以 所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、 责任不放任）享誉业内。
作为万科原第一大股东，华润在万宝之争期间一直保持沉默，此 番是第一次发声支持。
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
关于华润 华润（集团）有限公司是一家在香港注册和运营的多元化控股企业集
团，2003年归属国务院国有资产监督管理委员会直接管理，被列为国有 重点骨干企业。业务包括消费品（含零售、啤酒、食品、饮料）、电力地 产、水泥、燃气、医药、金融等。
>
股份回购
>
帕克曼策略
>
诉诸法律
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 宝能
宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳 市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能 集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。
宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云 信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深 圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。
小组成员
马雨瑶 韩瑞凯 何会丽
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万科宝能股权争夺大战
01 收购与反收购理论
02 万科股权争夺战案例介绍
03 案例分析
04
启示
2
一、收购与反收购理论
（一）收购的分类
彻底的善意收购建议由收购人(即猎手公司方)私下和保
善意收购
密地向被收购公司(即猎物公司方)提出。善意收购事前 首先征得了目标公司董事会的同意，有目标公司董事会
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万万科股权争夺战案例介绍 二、万科股权争夺战案例介绍
（一）事情的发展过程
宝万之争正 式公开打响
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二、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
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二、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
华润发声
2016年3月8日，全国政协委员、华润集团董事长傅育宁遭遇记 者围堵，被问及有关万科股权之争时，傅育宁表示，现在市场比较 敏感，不能多说。但他认为万科是个好企业，华润集团会全力支持。
的配合，成功率较高，而且收购成本会大大减少，因此
1.
按
善意收购一直为收购者青睐。
态
度 分
收购人的收购行动虽遭到目标公司经营者的抵抗，但仍
类
强行实施，或者没有先与目标公司经营者商议而提出公
敌意收购
开出价收购要约。敌意收购的价格经常超出市价很多， 收购人不顾目标公司经营者的反对，以吸引其股东出让
股票，这样敌意收购会加大收购人的收购成本。
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
华润再次发声 3月17日，万科（000002.SZ）继续停牌的议案获得股东大会高
票通过，但万科的第二大股东华润集团却发出了不一样的声音。 一直在万科背后默默支持的华润，在股东大会上却发出了不同
的声音。在股东大会结束后，华润方面代表，突然对万科与深铁合 作中的一些程序性行为提出异议。上述华润集团股东代表表示，万 科与深圳地铁合作公告，没有经过董事会的讨论及决议通过，是万 科管理层自己做的决定。
3
一、收购与反收购理论
2.按收购的出资方式分类
01
现金收购
02
股票收购
03
综合证券收购
4
一、收购与反收购理论
3.按收购所在的行业分类
01
横向收购
02
纵向收购
03
混合收购
5
一、收购与反收购理论 4.按收购的方式分类
要 约 收 购 ： 是指收购方通过向目标公司股东发出收购 要约的方式购买该公司的有表决权证券的行为；
协议收购：是指收购方通过向目标公司股东发出收购要约的方 式购买该公司的有表决权证券的行为；
二级市场竞价收购: 二级市场上竞价收购（又称举牌收购）一般是指投资者直接通过集中 竞价交易系统买入上市公司股份而取得上市公司控制权的行为。
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二、反收购策略
一、收购与反收购理论
>
寻找“白衣骑士”
>
毒丸计划
>
焦土政策
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三、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
万 2016年3月12日万科与深圳市地铁 集团签署合作备忘录，万科将购买地铁 集团下属公司的全部或部分股权。目标 公司在双方签署正式的交易文件时，地 铁集团将注入部分优质地铁上盖物业项 目的资产。初步预计交易对价介于400600 亿元之间。万科拟采取以向地铁集 团新发行股份为主，如有差额以现金补 足的方式收购地铁集团持有的目标公司 全部或部分股权。
前海人寿 作为保险界的一匹黑马，前海人寿是宝能系大量投资的主要筹码。 前海人寿2011年9月获准筹备。2012年2月获得保监会批准成立，2013年度规模保
费就突破百亿元，达143.1亿元，在全国人身险公司中排名第13位。2014年达到348亿 元。2015年前十个月，前海人寿保费规模已达618亿元。前海人寿2014年公开宣称的 目标是，当年(规模)保费达500亿元左右，2015年目标1000亿元。
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 钜盛华
前海人寿与深圳市钜盛华实业有限公司，是宝能系进行资本运作的核心。作为宝能 系的金融平台，前海人寿51%股权由钜盛华持有，而钜盛华则有67.4%的股权被宝能集 团所持。而前海人寿的其他股东，包括深圳市深粤控股有限公司、深圳粤商物流有限公 司等绝大部分皆为宝能系成员。
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ຫໍສະໝຸດ Baidu
二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（二）万科 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也
是股市里的代表性地产蓝筹股。总部设在广东深圳，至2009年，已在20多个城市设立分 公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售 金额1081.6亿元。营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。这意味着，万科率先成为全国 第一个年销售额超千亿的房地产公司。这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数 字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。在企业领导人王石的带领下，万科通过专 注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以 所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、 责任不放任）享誉业内。
作为万科原第一大股东，华润在万宝之争期间一直保持沉默，此 番是第一次发声支持。
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
关于华润 华润（集团）有限公司是一家在香港注册和运营的多元化控股企业集
团，2003年归属国务院国有资产监督管理委员会直接管理，被列为国有 重点骨干企业。业务包括消费品（含零售、啤酒、食品、饮料）、电力地 产、水泥、燃气、医药、金融等。
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股份回购
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帕克曼策略
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诉诸法律
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 宝能
宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳 市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能 集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。
宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云 信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深 圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。
小组成员
马雨瑶 韩瑞凯 何会丽
1
万科宝能股权争夺大战
01 收购与反收购理论
02 万科股权争夺战案例介绍
03 案例分析
04
启示
2
一、收购与反收购理论
（一）收购的分类
彻底的善意收购建议由收购人(即猎手公司方)私下和保
善意收购
密地向被收购公司(即猎物公司方)提出。善意收购事前 首先征得了目标公司董事会的同意，有目标公司董事会
11
万万科股权争夺战案例介绍 二、万科股权争夺战案例介绍
（一）事情的发展过程
宝万之争正 式公开打响
12
二、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
13
二、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
华润发声
2016年3月8日，全国政协委员、华润集团董事长傅育宁遭遇记 者围堵，被问及有关万科股权之争时，傅育宁表示，现在市场比较 敏感，不能多说。但他认为万科是个好企业，华润集团会全力支持。
的配合，成功率较高，而且收购成本会大大减少，因此
1.
按
善意收购一直为收购者青睐。
态
度 分
收购人的收购行动虽遭到目标公司经营者的抵抗，但仍
类
强行实施，或者没有先与目标公司经营者商议而提出公
敌意收购
开出价收购要约。敌意收购的价格经常超出市价很多， 收购人不顾目标公司经营者的反对，以吸引其股东出让
股票，这样敌意收购会加大收购人的收购成本。
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
华润再次发声 3月17日，万科（000002.SZ）继续停牌的议案获得股东大会高
票通过，但万科的第二大股东华润集团却发出了不一样的声音。 一直在万科背后默默支持的华润，在股东大会上却发出了不同
的声音。在股东大会结束后，华润方面代表，突然对万科与深铁合 作中的一些程序性行为提出异议。上述华润集团股东代表表示，万 科与深圳地铁合作公告，没有经过董事会的讨论及决议通过，是万 科管理层自己做的决定。
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一、收购与反收购理论
2.按收购的出资方式分类
01
现金收购
02
股票收购
03
综合证券收购
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一、收购与反收购理论
3.按收购所在的行业分类
01
横向收购
02
纵向收购
03
混合收购
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一、收购与反收购理论 4.按收购的方式分类
要 约 收 购 ： 是指收购方通过向目标公司股东发出收购 要约的方式购买该公司的有表决权证券的行为；
协议收购：是指收购方通过向目标公司股东发出收购要约的方 式购买该公司的有表决权证券的行为；
二级市场竞价收购: 二级市场上竞价收购（又称举牌收购）一般是指投资者直接通过集中 竞价交易系统买入上市公司股份而取得上市公司控制权的行为。
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二、反收购策略
一、收购与反收购理论
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寻找“白衣骑士”
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毒丸计划
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焦土政策
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三、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展