万宝之争ppt课件
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宝万之争最新PPT课件
宝万之争的三种结局
万科集团的宝万之争成为资本市场跨年度关注的焦点。去年12月 的停牌使这一股权之争稍显平静，而今年1月6日，万科H股的单 边复牌又使宝万之争再度回到公众视野，复牌后的三连跌更是使 这一“宫斗剧”变得愈加扑朔迷离，在市场人士看来，无论事态 如何发展，宝万之争无外乎三种结局。
结局 双方 1 和解
王石强调，希望看到最好的结果是多赢，只要是能符合广大股东利益的，“我和万科管理层不介意作 出妥协。
相较于此前强硬的态度，王石此次态度缓和不少。王石称，宝能系增持万科股票也有一些正面的影响。 比如说，假如这次“万宝之争”的结果能够让股权结构更稳定，那么对公司的信用风险评级和企业长期发 展都有益处。另外，万科刚刚庆祝了它的31周年，公司正在寻求转型。这次“万宝之争”，会更加激励万 科在转型的道路上做更前瞻性的安排。
对于宝能现有的股权，王石认为它进董事会是迟早的事，但并没有达到可以轻易对董事会和万科管理 层进行重大改变的地步。王石一再坚持和重申希望能延续万科的企业文化。同时表示希望宝能系能够作为 万科的财务投资者。
同时，为了团结管理层同一战线，王石首先在12月18日表示和郁亮没有矛盾，12月22日，王石还给生 日的郁亮写了一张纸条作为寄语，纸上写：“郁亮，风雨见彩虹。王石 2015年12月22日于深圳。”
而就在12月18日中午，万科发布公告称，因正在筹划股份发行用于重大资产重组及收 购资产，股票从下午开市起停牌。这也被视为王石及万科管理团队对宝能系的正式反击。
2019/12/26
王石从“不欢迎宝能”到“不介意妥协”， 王石态度软化了吗？
23日晚间，万科周刊发表了题为《王石“认输”？假的！》的文章称，王石在瑞信的发言被误读，并 公布了当天王石的发言纪要。
日本对中国的侵略事变ppt课件
北有三千余万民众，二百余万健儿各输其财，各捐其躯， 誓与日本帝国主义者作最后之决斗。宁叫白山黑水尽化为赤血 之区不愿华胃倭奴同立于黄海之岸”—东三省各界联合会宣言。
3. 国民党内部：抗日反蒋。
13
福建事变
上海一二八事变后，蒋光鼐、蔡廷锴率领的十 九路军因在事变中坚持抗战而被蒋介石驱赶到 闽赣前线“剿共”在与红军连战失利后，十九 路军内部 许多人逐渐认识到内战没有出路， 决心走抗日反蒋的道路，并采取联合共产党的 步骤。1933年10月26日，十九路军代表与中共 代表在瑞金签订了《反日反蒋对的初步协定》 11月24日以李济深为主席的“中华共和国人民 革命政府”在福州成立，史称“福建事变”
中村事件：1931 年6月下旬，日军 参谋本部上尉中村 震太郎等在兴安岭 索伦山一带进行非 法军事地理调查， 被中国驻军查获并 秘密处死，此事件 为“中村事件”。
5
爆发：九一八事变
时间：1931年9月18日
6
九一八事变[1]（又称奉天事变、柳条湖事件）是 日本在中国东北蓄意制造并发动的一场侵华战争， 是日本帝国主义侵华的开端。1931年9月18日夜， 在日本关东军安排下，铁道“守备队”炸毁沈阳 柳条湖附近日本修筑的南满铁路路轨，并栽赃嫁 祸于中国军队。日军以此为借口，炮轰沈阳北大 营，是为“九一八事变”。次日，日军侵占沈阳， 又陆续侵占了东北三省。1932年2月，东北全境 沦陷。此后，日本在中国东北建立了伪满洲国傀 儡政权，开始了对东北人民长达14年之久的奴役 和殖民统治。“九一八事变”是日本帝国主义长 期以来推行对华侵略扩张政策的必然的结果，也 是企图把中国变为其独占的殖民地而采取的重要 步骤。它同时标志着世界反法西斯战争的开始， 揭开了第二次世界大战东方战场的序幕。
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3. 国民党内部：抗日反蒋。
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福建事变
上海一二八事变后，蒋光鼐、蔡廷锴率领的十 九路军因在事变中坚持抗战而被蒋介石驱赶到 闽赣前线“剿共”在与红军连战失利后，十九 路军内部 许多人逐渐认识到内战没有出路， 决心走抗日反蒋的道路，并采取联合共产党的 步骤。1933年10月26日，十九路军代表与中共 代表在瑞金签订了《反日反蒋对的初步协定》 11月24日以李济深为主席的“中华共和国人民 革命政府”在福州成立，史称“福建事变”
中村事件：1931 年6月下旬，日军 参谋本部上尉中村 震太郎等在兴安岭 索伦山一带进行非 法军事地理调查， 被中国驻军查获并 秘密处死，此事件 为“中村事件”。
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爆发：九一八事变
时间：1931年9月18日
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九一八事变[1]（又称奉天事变、柳条湖事件）是 日本在中国东北蓄意制造并发动的一场侵华战争， 是日本帝国主义侵华的开端。1931年9月18日夜， 在日本关东军安排下，铁道“守备队”炸毁沈阳 柳条湖附近日本修筑的南满铁路路轨，并栽赃嫁 祸于中国军队。日军以此为借口，炮轰沈阳北大 营，是为“九一八事变”。次日，日军侵占沈阳， 又陆续侵占了东北三省。1932年2月，东北全境 沦陷。此后，日本在中国东北建立了伪满洲国傀 儡政权，开始了对东北人民长达14年之久的奴役 和殖民统治。“九一八事变”是日本帝国主义长 期以来推行对华侵略扩张政策的必然的结果，也 是企图把中国变为其独占的殖民地而采取的重要 步骤。它同时标志着世界反法西斯战争的开始， 揭开了第二次世界大战东方战场的序幕。
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岳麓版历史选修3《发展中国家之间的局部战争》ppt之一
• 对交战双方的不同态度，使中东国家分成支持 伊朗的国家、支持伊拉克的国家和中立国。中 东地区的矛盾变得更为复杂，增添了新的紧张 因素。
• (2)两伊战争为美苏等国插手中东创造了条件
• 战争期间，美苏等国向两伊提供大量武器，并 把军舰直接派到波斯湾，为以后插手中东打下 基础。
•
(2011·南京高二检测)导致第二次世界
• 答案： (1)①领土争端是最主要的原因。② 两伊之间还存在着很深的民族矛盾和宗教矛盾。 ③萨达姆奉行地区霸权主义。
• (2)①战争给交战双方带来巨大损失，两国 人·民生命财产损失严重，两国经济发展计划 至少推迟20到30年。②为美苏插手中东创造 了条件。
课堂小 归纳综合 名师点
• 一、宏观整合结
• 1．两伊战争的主要原因有哪些？
• 提示： (1)领土争端：矛盾主要集中在阿拉 伯河的河界划分问题上。
• (2)宗教纠纷：两国虽然同属信奉伊斯兰教的 国家，但伊朗90%以上的居民是什叶派，而伊 拉克境内虽有什叶派，却是由逊尼派掌权的国 家，两国存在着尖锐的教派分歧。
• (3)民族矛盾尖锐：伊朗居民主要是波斯人， 而伊拉克居民主要是阿拉伯人，两国均有库尔 德人。宗教纠纷和领土争端引起民族矛盾尖锐。
• 2．由印巴长期冲突得到哪些启示？
• 提示： (1)不同民族、不同宗教信仰的居民 和平相处的前提是彼此尊重。
• (2)在确定民族国家时，要遵循大多数人·民的 意愿，不能实行自相矛盾的双重标准。
• (3)领土边界长期不确定归属会酝酿矛盾和冲 突。
• (4)将宗教信仰作为划分国家的唯一原则会埋 下隐患。
拨
• 二、微观点拨 • 1．[归纳概括]地区冲突产生的原因和教训 • 提示： (1)原因
• (2)两伊战争为美苏等国插手中东创造了条件
• 战争期间，美苏等国向两伊提供大量武器，并 把军舰直接派到波斯湾，为以后插手中东打下 基础。
•
(2011·南京高二检测)导致第二次世界
• 答案： (1)①领土争端是最主要的原因。② 两伊之间还存在着很深的民族矛盾和宗教矛盾。 ③萨达姆奉行地区霸权主义。
• (2)①战争给交战双方带来巨大损失，两国 人·民生命财产损失严重，两国经济发展计划 至少推迟20到30年。②为美苏插手中东创造 了条件。
课堂小 归纳综合 名师点
• 一、宏观整合结
• 1．两伊战争的主要原因有哪些？
• 提示： (1)领土争端：矛盾主要集中在阿拉 伯河的河界划分问题上。
• (2)宗教纠纷：两国虽然同属信奉伊斯兰教的 国家，但伊朗90%以上的居民是什叶派，而伊 拉克境内虽有什叶派，却是由逊尼派掌权的国 家，两国存在着尖锐的教派分歧。
• (3)民族矛盾尖锐：伊朗居民主要是波斯人， 而伊拉克居民主要是阿拉伯人，两国均有库尔 德人。宗教纠纷和领土争端引起民族矛盾尖锐。
• 2．由印巴长期冲突得到哪些启示？
• 提示： (1)不同民族、不同宗教信仰的居民 和平相处的前提是彼此尊重。
• (2)在确定民族国家时，要遵循大多数人·民的 意愿，不能实行自相矛盾的双重标准。
• (3)领土边界长期不确定归属会酝酿矛盾和冲 突。
• (4)将宗教信仰作为划分国家的唯一原则会埋 下隐患。
拨
• 二、微观点拨 • 1．[归纳概括]地区冲突产生的原因和教训 • 提示： (1)原因
【高中政治】“万宝大战”的阴谋论和泛政治化
【高中政治】“万宝大战”的阴谋论和泛政治化“万宝大战”的阴谋论和泛政治化“赵家人”一说，最早来自何处，无从考证，但据说是由鲁迅先生的小说《阿Q正传》中的赵太爷引申而来。
在小说里，阿Q不知天高地厚，想和赵太爷攀本家，终惹得赵太爷不高兴，把阿Q叫去训了一通，于是就有了下面这经典的一句：“你怎么会姓赵!——你那里配姓赵!”故而可以把“赵家人”理解为，垄断政经资源和权力，能够决定别人命运的人或集团。
很多人就是在这个意义上使用“赵家人”的，一些人甚至干脆将“赵家人”视为执政集团的上层。
上述文章也是从这一层面来分析万宝之争的，大意是，万宝之争不过是其背后的“赵家人”的决战，无论作为“野蛮人”的宝能系，还是作为君子的王石，他们不过是在前台冲锋陷阵的财阀，而决定规则和成败的是他们背后的终极大老板——“赵家人”。
“赵家人”最近很流行，如果你初次接触这个词，可能会不知所云，也许会联想到中国已故的那位领导人，但其实它来自万科和宝能系的股权大战——资本市场2021年年末上演的一出大戏;更确切地说，来自一篇名为《细思极恐的万科宝能之争：门口的野蛮人，背后的赵家人》的文章，正是此文，使“赵家人”的说法在中国舆论场广为传播。
又由“赵家人”，衍生出了“精赵”“赵国”等词。
毋庸置疑，中国社会存在大大小小的“赵家人”，这也是该说法能够在舆论场流行的原因。
但具体到万宝之争，认为背后有“赵家人”的身影存在，或者视之为“赵家人”的代理之战，我觉得不靠谱。
可以从以下几点来分析。
首先，万宝背后如果确有“赵家人”，谁会是那个“赵家人”?万科不是家小公司，若背后有“赵家人”，相信媒体挖地三尺也会把他挖出来，可在万科十几年的发展中，没有见到相关报道。
宝能虽然在过去名不见经传，但在万宝大战发生后，媒体也早已把其老板姚振华的发家史，以及收购万科股票的资金来源扒了个精光，也没见到背后“赵家人”的影子。
其次，包括上文在内，有人说，宝能背后的“赵家人”是安邦保险，许多市场分析师开始时都认为，宝能将和安邦结成一致行动人，似乎坐实了这个说法。
宝万之争PPT课件
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可编辑
对宝能最终态度的分析：赞成票——明智的认输
去年12月以来，银监、保监、证监等 部门各司其职，那些违规向宝能集团提供 股权收购资金的商业银行、基金公司、保 险公司、商圈机构，要么竭力掩饰与宝能 的关系，要么试图撇清与宝能的瓜葛，去 杠杆的效果越来越明显。
资金后备不足，“后院起火”的宝能 自然无法将此次收购之路走到底。
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对宝能最终态度的分析：赞成票——明智的认输
宝能集团名不见经传，短短数年间突 然膨胀成为资本大玩家，靠的就是这些年 中国金融业不断加杠杆自我循环的“破坏 性机遇”。
当宝能集团以蛇之胃试图吞食万科这 头大象时，金融监管部门按照中央的要求， 已开始着手金融去杠杆，宝万股权之争爆 发，客观上加快了去杠杆的步伐，加大了 去杠杆的执行力。
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宝万之争
小组成员：曾梁健 包晓雪 安婧璇 娄星 卢月涓1ຫໍສະໝຸດ 可编辑Contents
1. 宝万之争介绍 2. 万科应对策略 3. 宝能是亏是赚？ 4. 后续猜想
2
可编辑
宝万之争始末
2015年1月 宝能系旗下前海人寿及其一致行动 人钜盛华开始买入万科股份
7月10日 宝能系持股比例达到5%，开始举牌
宝万之争始末
12月4日 宝能系再次举牌万科，持股比例增至 20.008%
12月7日 安邦系买入万科5.53亿股，占总股份 的%
12月10日 宝能系购入万科1.91亿股，耗资37 亿元，同日，深交所向钜盛华发出关注函，宝 能系将战场转至香港市场
12月11日 截至12月11日，宝能系共持有万科 约22.45%股份，占据第一大股东宝座
12月17日，即万科A停牌前一天，“宝万股权 大战”的矛盾达到最高点。而王石明确表示： 不欢迎宝能系成第一大股东，因为“信用不够”。
美的ppt课件
1980年，国家市场政策放宽，美的正式进入家电行 业并拥有了自己的厂房。“美的”人凭多年的智慧 积累和勤劳之手，使生产能力和生产技术有了新的 突破，很快敲打出第一台金属风扇，并正式投产。 借广东市场的“电扇风”，“美的”企业迅速扩大。 这时各种牌号的电风扇如潮水般涌入市场，爆发了 一场空前的“风扇大战”。但这也带带了一个好消 息，说明中国改革开放给家电制造业带了机会，家 用电器时代己经来临。
正如是选主方式还是选择中央集权我们无法完全判定所选择的管理模式的对错我们随着企业的成长壮大原有的管理机制已经不能适应企业生产的需要每一次美的出现产业危机都预示着新一轮的组织结构的变化而在美的内部则是事业部制的发展成长美的全面推进事业部制公司化及事业部管理下的二级子公司运作模式进一步完善现代企业制度从提升经营水平和强化组织竞争力对美的整个组织架构进行再次优化增强了美的的市场竞争力美的公司的每一次组织结构变化都带来了其生产力的一次解放正是这一次次似自我反省自我提升似的的组织结构变化使得美的一步步发展壮大成为世界一流的企业
事业部制结构的优点
1、每个事业部都有自己的产品和市场，能够
规划其未来发展，也能灵活自主的适应市场 出现的新情况迅速做出反应，所以，事业部 组织结构有高度稳定性和适应性。 2、能让高层有更多的时间实行决策职能， 同时使各事业部发挥经营管理的积极性和创 造性，最大限度的提高各个管理层的效率和 发挥其各自的职能。
因此美的在1997年进行了事业部改造，开始了 全面的组织变革。当时成立了5个事业部:空调事业 部、压缩机事业部(1998年收购东芝压缩机)、家庭 电器事业部(包括风扇、饮水机、电饭煲等)、厨具事 业部、电机事业部。各个事业部拥有自己的产品和 独立的市场，享有很大的经营自主权，实行独立经 营、独立核算。既是受公司控制的利润中心，又是 产品责任单位或市场责任单位，对销研产以及行政、 人事等管理负有统一领导的职能。此外，各事业部 内部的销售部门基本上设立了市场、计划、服务、 财务、经营管理等五大模块，将以上功能放到销售 部门，形成了以市场为导向的组织架构。而像原来 “生产经营部，这样类似“内部计划经济”的机构 也渐渐消失了。这次的事业部改造给美的带来了活 力，之后其业务发展迅速，规模扩张迅猛。
宝万之争
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最终结果：万科迎来“白衣骑士”
“宝万之争”柳暗花明
深圳地铁加入后，万科主要供东股权结构变化 如下表所示：
可以看出，深地铁以最大持股比例超过宝能成 为万科第一大股东
对宝能最终态度的分析：赞成票——明智的认输
宝能集团名不见经传，短短数年间突 然膨胀成为资本大玩家，靠的就是这些年 中国金融业不断加杠杆自我循环的“破坏 性机遇”。 当宝能集团以蛇之胃试图吞食万科这 头大象时，金融监管部门按照中央的要求， 已开始着手金融去杠杆，宝万股权之争爆 发，客观上加快了去杠杆的步伐，加大了 去杠杆的执行力。
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宝能是亏是赚？
我们小组认为宝能在此次“战役”中是赚多于亏。 具体原因如下： 1.宝能以低价购入万科股票，随着万科股票不断 涨价，宝能可以赚取大量的差价。 2.成为万科大股东以后，宝能可以使自己旗下的 项目的融资成本大幅度下降。
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后续猜想
万科公布的2015年分红方案中，每10股分 红7.2元，股息支付率高达45%，而在过去几年， 股息支付率常年在15%徘徊，最高也没有超过 35%，如今突然分红45%，可见这是在极力讨好 各大股东。作为目前第一大股东的宝能系姚老板， 投出赞成票后无论在资本利得和分红上，肯定都 是最受益的。 我们猜想宝万之争将以双赢局面落幕，宝能 继续坐着第二大股东，分享万科收购深圳地铁的 利好，而王石则可以继续做他的万亿万科帝国的 大管家。
万科的反击
12月18日，深交所午间公告显示，万科因正在筹划股 份发行，用于重大资产重组及收购资产，经申请，公 司股票自18日下午起停牌。至20日晚，万科再度公告 确认，本次停牌将涉及重大资产重组，预计在不超过 30个自然日的时间内披露重组方案。 2016年2月5日，万科A发布公告称：重组相关工作正 常推进，A股继续停牌。万科表示，目前公司已与一 名潜在交易对手签署了一份不具有法律约束力的合作 意向书。同时公司除与前述潜在交易对手继续谈判之 外，还在与其他潜在对手方进行谈判和协商。 2016年3月17日，万科召开2016年第一次临时股东大 会，投票通过了万科A继续停牌到6月18日的决议。其 中宝能系投了赞成票。婧璇 娄星 卢月涓
最终结果：万科迎来“白衣骑士”
“宝万之争”柳暗花明
深圳地铁加入后，万科主要供东股权结构变化 如下表所示：
可以看出，深地铁以最大持股比例超过宝能成 为万科第一大股东
对宝能最终态度的分析：赞成票——明智的认输
宝能集团名不见经传，短短数年间突 然膨胀成为资本大玩家，靠的就是这些年 中国金融业不断加杠杆自我循环的“破坏 性机遇”。 当宝能集团以蛇之胃试图吞食万科这 头大象时，金融监管部门按照中央的要求， 已开始着手金融去杠杆，宝万股权之争爆 发，客观上加快了去杠杆的步伐，加大了 去杠杆的执行力。
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宝能是亏是赚？
我们小组认为宝能在此次“战役”中是赚多于亏。 具体原因如下： 1.宝能以低价购入万科股票，随着万科股票不断 涨价，宝能可以赚取大量的差价。 2.成为万科大股东以后，宝能可以使自己旗下的 项目的融资成本大幅度下降。
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后续猜想
万科公布的2015年分红方案中，每10股分 红7.2元，股息支付率高达45%，而在过去几年， 股息支付率常年在15%徘徊，最高也没有超过 35%，如今突然分红45%，可见这是在极力讨好 各大股东。作为目前第一大股东的宝能系姚老板， 投出赞成票后无论在资本利得和分红上，肯定都 是最受益的。 我们猜想宝万之争将以双赢局面落幕，宝能 继续坐着第二大股东，分享万科收购深圳地铁的 利好，而王石则可以继续做他的万亿万科帝国的 大管家。
万科的反击
12月18日，深交所午间公告显示，万科因正在筹划股 份发行，用于重大资产重组及收购资产，经申请，公 司股票自18日下午起停牌。至20日晚，万科再度公告 确认，本次停牌将涉及重大资产重组，预计在不超过 30个自然日的时间内披露重组方案。 2016年2月5日，万科A发布公告称：重组相关工作正 常推进，A股继续停牌。万科表示，目前公司已与一 名潜在交易对手签署了一份不具有法律约束力的合作 意向书。同时公司除与前述潜在交易对手继续谈判之 外，还在与其他潜在对手方进行谈判和协商。 2016年3月17日，万科召开2016年第一次临时股东大 会，投票通过了万科A继续停牌到6月18日的决议。其 中宝能系投了赞成票。婧璇 娄星 卢月涓
万科的股权战争之宝能vs万科PPT课件
2015年1-6月： 股票数量较少，未引起注意
前海人寿和矩盛华 7月24日第二次举牌 拥有10%的股权
宝能系 截止到12 月 4 日， 占总股本 20.008%，
再次跃升至公司 第一大股东。
前海人寿 7月11日第一次举牌: 买入万科5%的股份
2020/3/29
前海人寿和矩盛华 8月26日第三次举牌
持股瞬间增长到15.04% 成为了万科的第一大股 东
2020/3/29
16
2.2 单击此处添加标题
宝能系的资金来源？
钜盛华
2015年11月，钜盛华和华福证券共同融资200亿元，成立深圳 市浙商宝能产业投资合伙企业。据我们从网络上查到的一些资 料，华福证券背后的出资方是浙商银行。而浙商银行如何给 “宝能系”输出资金，答案是其隐形的一个子公司——浙江浙 银资本管理有限公司。
宝能系 截至12月17日， 已占万科总股本的22.45%
3
1 宝能系举牌万科始末
2020/3/29
4
1 宝能系举牌万科始末
2020/3/29
5
8月26日
2020/3/29
11 月 27 日至 12 月 4 日
12月7 日
万科股价一路下行， 至收盘万科每股报 18.02 元，跌幅达
5.06%
由于宝能系的再次大规 模增持，万科股价出现 放量大涨，短短六个交 易日内涨幅达 31%。
2020/3/29
12
2.2 单击此处添加标题
宝能系的资金来源？
“宝能系”的资金之谜？
12月22日，深圳银监局股份制银行监管二处下发文件，要求各股 份制银行、城商行分行、将“宝能系”企业在该行的授信及信用 情况向股二处进行反馈。这表明深圳银监局在向银行摸底“宝能 系”的贷款情况，而这也代表了外界对宝能系资金来源之谜的疑 问。
前海人寿和矩盛华 7月24日第二次举牌 拥有10%的股权
宝能系 截止到12 月 4 日， 占总股本 20.008%，
再次跃升至公司 第一大股东。
前海人寿 7月11日第一次举牌: 买入万科5%的股份
2020/3/29
前海人寿和矩盛华 8月26日第三次举牌
持股瞬间增长到15.04% 成为了万科的第一大股 东
2020/3/29
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2.2 单击此处添加标题
宝能系的资金来源？
钜盛华
2015年11月，钜盛华和华福证券共同融资200亿元，成立深圳 市浙商宝能产业投资合伙企业。据我们从网络上查到的一些资 料，华福证券背后的出资方是浙商银行。而浙商银行如何给 “宝能系”输出资金，答案是其隐形的一个子公司——浙江浙 银资本管理有限公司。
宝能系 截至12月17日， 已占万科总股本的22.45%
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1 宝能系举牌万科始末
2020/3/29
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1 宝能系举牌万科始末
2020/3/29
5
8月26日
2020/3/29
11 月 27 日至 12 月 4 日
12月7 日
万科股价一路下行， 至收盘万科每股报 18.02 元，跌幅达
5.06%
由于宝能系的再次大规 模增持，万科股价出现 放量大涨，短短六个交 易日内涨幅达 31%。
2020/3/29
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2.2 单击此处添加标题
宝能系的资金来源？
“宝能系”的资金之谜？
12月22日，深圳银监局股份制银行监管二处下发文件，要求各股 份制银行、城商行分行、将“宝能系”企业在该行的授信及信用 情况向股二处进行反馈。这表明深圳银监局在向银行摸底“宝能 系”的贷款情况，而这也代表了外界对宝能系资金来源之谜的疑 问。
万宝之争ppt课件
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三、案例分析
（二）宝能收购万科的资金来源
（1）股权质押融资
TEX
（2）资管计划
T
（3）前海人寿万能险保费收入
26
（二）宝能收购万科的资金来源
（1）股权质押
解读:宝能系主要通过钜盛华和前海人寿、宝能地产和举牌的万科进行 股权质押，从去年至今累计质押宝能地产6.7亿股，质押前海人寿22.1 亿股，质押万科A7.1亿股。姚振华还将宝能的30%的股权进行质押。 27
（二）宝能收购万科的资金来源
（2）资管计划融资
解读：通过7个带杠杆的资管计划，共取得资金182.5亿
28
（二）宝能收购万科的资金来源
（3）前海人寿保费收入
前海人寿的资金大部分来自于两款万能险，即海利年年和聚富产品。其累计耗资100多亿， 约有75亿元来自保险产品资金，约有22亿元来自自有资金，另有8亿元来源暂且不明。当 然，上述只是我们在网络上找到的一些数据，对于其真实性，尚且无法判断。事实上，依 靠万能险扩大保费规模参与资本市场投资并非个案。
>
股份回购
>
帕克曼策略
>
诉诸法律
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 宝能
宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳 市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能 集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。
宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云 信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深 圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。
三、案例分析
（二）宝能收购万科的资金来源
（1）股权质押融资
TEX
（2）资管计划
T
（3）前海人寿万能险保费收入
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（二）宝能收购万科的资金来源
（1）股权质押
解读:宝能系主要通过钜盛华和前海人寿、宝能地产和举牌的万科进行 股权质押，从去年至今累计质押宝能地产6.7亿股，质押前海人寿22.1 亿股，质押万科A7.1亿股。姚振华还将宝能的30%的股权进行质押。 27
（二）宝能收购万科的资金来源
（2）资管计划融资
解读：通过7个带杠杆的资管计划，共取得资金182.5亿
28
（二）宝能收购万科的资金来源
（3）前海人寿保费收入
前海人寿的资金大部分来自于两款万能险，即海利年年和聚富产品。其累计耗资100多亿， 约有75亿元来自保险产品资金，约有22亿元来自自有资金，另有8亿元来源暂且不明。当 然，上述只是我们在网络上找到的一些数据，对于其真实性，尚且无法判断。事实上，依 靠万能险扩大保费规模参与资本市场投资并非个案。
>
股份回购
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帕克曼策略
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诉诸法律
7
二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 宝能
宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳 市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能 集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。
宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云 信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深 圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。
《博物馆》PPT课件
拉
26日—1863年8月13日路易·大卫学习绘画，但
罗
却非常欣赏荷兰画家彼得·保罗·鲁本斯的强烈色彩的绘
瓦
画，并受到同时代画家席里柯的影响，热心开展色彩的
自
作用，成为浪漫主义画派的典型代表。他的画作对后期
画
崛起的印象派画家和梵高的画风有很大的影响。
马蒂斯 舞蹈 法国
毕加索 ?格尔尼卡?
西班牙
广东美术馆
广东美术馆
是按现代多 功能目标规 划建设的当 代型美术博 物馆，是一 个不以营利 为目的，为 社会和社会 开展效劳，
故 宫 博 物 院
兰亭序 东晋王羲之
〔课后延伸〕 让我们再来看一些别具风格的美术馆
世界上有两座毕加索博物馆，一座在西 班牙的巴塞罗那，一座就在法国巴黎3区的 THORIGNY街5号。里面收藏了毕加索大 批画作、雕刻作品和他的亲笔原稿，此外还 有局部大师生平所收藏的卢梭、米罗、雷诺 瓦等名人画作。
现在让我们带着疑问一起走 进世界艺术博物馆去看个究 竟吧：
世界四大著名的艺术博物馆：
英国大英博物馆〔英国〕 卢浮宫博物馆〔法国〕 大都会艺术博物馆〔美国〕 冬宫美术馆 〔俄罗斯〕
罗浮宫博物馆
位于法国巴黎市中 心的赛纳河北岸， 杜伊勒里花园东边。 是世界上最著名、 最大的艺术宝库之 一，艺术殿堂和万 宝之宫，也是法国 历史上最悠久的王 宫。
因绿色为最佳感受色， 可使睫状体放松，图案从里 到外大小不等，不断变化图 案可不断改变眼睛晶状体的 焦距，使调节他们的睫状体 放松而保护视力。
远眺图使用说明
1、远眺距离为1米-2.5米(远眺图电脑版比纸质 版小，距离相应缩短)，每日眺望5次以上，每次 3—15分钟。
2、要思想集中，认真排除干扰，精神专注，高 度标准为使远眺图的中心成为使用者水平视线的 中心点。
勿忘国耻铭记九一八事件课件-(共36张PPT)
民，史书首 的都甚，， 极不至这侵 大能美段略 愤不化历罪 慨引侵史行 、起略不铁 严中战容证 厉国争忘如 谴人和却山
。。
警钟长鸣绝不让历史悲剧重演
英民战岸的大踏 灵族争奋道力上 的独胜勇路弘新 最立利前，扬征 好和献进向伟程 告中出。着大， 慰国生这中抗我 。人命是华战们
民的对民精要 解所为族神时 放有夺伟，刻 献先取大沿保 出烈中复着持 生、国兴英清 命对人的烈醒 的为民光们头 所中抗辉开脑 有华日彼辟，
九一八事变各方反应—日本政府
1.内阁不扩大方针
1931年9月19日，日本政府召开紧急内阁会议。 南次郎陆军大臣强调这是关东军的自卫行动，但 是币原喜重郎外务大臣(男爵)怀疑这是关东军的 阴谋，并且试图通过外交手段解决这次事端。9 月24日，内阁会议决定了「不将事态进一步扩 大」的方针。然而关东军无视政府的决定，以自 卫为名，不断扩大战线。
九一八事变的经过
5.满洲国成立
由于受到了国际舆论的普遍谴责，关东军不敢悍然武力占领满洲全境， 因此考虑建立傀儡政权。当时担任特务机关负责人的土肥原贤二大佐 游说了已经退位的清朝末代皇帝溥仪。 1932年3月1日，日本扶植的满洲国正式成立。溥仪担任国家元首，首 都定在「新京」(现在的长春)，年号定为「大同」。 3月9日，溥仪登基仪式在新京举行。 1932年9月15日，日本与伪满洲国签订《日满议定书》，满洲国承认 日本的既得权益，并允许关东军在满洲国内驻军。
九一八事变各方反应—国际社会
1932年10月2日，该调查团发表李顿报告，指出日本发动的事变是侵略中国的行为。由于国联 拒绝承认满洲国为独立国家，令日本撤出国联。调查团在事变后一年多后才发表报告，诚然是 为时已晚——日本不理会国联的谴责，继续侵略行动。 我国驻英公使郭泰祺在国联特会上演说，反对国联对中国问题不顾多数国家的反对，仅秉英、 法两国之意旨草拟袒日报告书。 1932年1月7日，美国国务卿亨利·史汀生向日本和中国发表照会，宣布日本对满洲的侵略是对中 国领土内政的干涉，违反了凡尔赛和约，因此美国政府对此不予承认。这被称为“史汀生主 义”。中国和当时欧洲各国对此都普遍表示赞同，但是日本却无视这一通告。
。。
警钟长鸣绝不让历史悲剧重演
英民战岸的大踏 灵族争奋道力上 的独胜勇路弘新 最立利前，扬征 好和献进向伟程 告中出。着大， 慰国生这中抗我 。人命是华战们
民的对民精要 解所为族神时 放有夺伟，刻 献先取大沿保 出烈中复着持 生、国兴英清 命对人的烈醒 的为民光们头 所中抗辉开脑 有华日彼辟，
九一八事变各方反应—日本政府
1.内阁不扩大方针
1931年9月19日，日本政府召开紧急内阁会议。 南次郎陆军大臣强调这是关东军的自卫行动，但 是币原喜重郎外务大臣(男爵)怀疑这是关东军的 阴谋，并且试图通过外交手段解决这次事端。9 月24日，内阁会议决定了「不将事态进一步扩 大」的方针。然而关东军无视政府的决定，以自 卫为名，不断扩大战线。
九一八事变的经过
5.满洲国成立
由于受到了国际舆论的普遍谴责，关东军不敢悍然武力占领满洲全境， 因此考虑建立傀儡政权。当时担任特务机关负责人的土肥原贤二大佐 游说了已经退位的清朝末代皇帝溥仪。 1932年3月1日，日本扶植的满洲国正式成立。溥仪担任国家元首，首 都定在「新京」(现在的长春)，年号定为「大同」。 3月9日，溥仪登基仪式在新京举行。 1932年9月15日，日本与伪满洲国签订《日满议定书》，满洲国承认 日本的既得权益，并允许关东军在满洲国内驻军。
九一八事变各方反应—国际社会
1932年10月2日，该调查团发表李顿报告，指出日本发动的事变是侵略中国的行为。由于国联 拒绝承认满洲国为独立国家，令日本撤出国联。调查团在事变后一年多后才发表报告，诚然是 为时已晚——日本不理会国联的谴责，继续侵略行动。 我国驻英公使郭泰祺在国联特会上演说，反对国联对中国问题不顾多数国家的反对，仅秉英、 法两国之意旨草拟袒日报告书。 1932年1月7日，美国国务卿亨利·史汀生向日本和中国发表照会，宣布日本对满洲的侵略是对中 国领土内政的干涉，违反了凡尔赛和约，因此美国政府对此不予承认。这被称为“史汀生主 义”。中国和当时欧洲各国对此都普遍表示赞同，但是日本却无视这一通告。
北师大版九年级历史下册第1课 两大军事集团的争斗课件(29张PPT)
从这张表格你能得到哪些信息？
美、德发展迅速的原因是什么？
第二次工业革命首先发生在美国、德国
各国殖民地面积情况简表
国家
殖民地 面积
美
德
英
法
俄
30万 290万 3350万 1060万 1740万
20世纪初，世界已被瓜分完毕，英国占有的 殖民地最多，面积是俄国的2倍、法国的3倍， 德国的11倍,美国的100倍。
1904
英 1907 争夺巴尔干 俄
三 国 同 盟
世界市场 、殖民地问题
1 8 9 2
三 国 协 约
奥
大战一触即发
“三国同盟”形成的过程
（1） 1879年，德国和奥匈帝国 在维 也纳签定一个主要针对俄国的秘密军事 同盟条约《德奥同盟条约》。 （2）1882年5月，意大利也加入了这 一同盟，形成了由德国 的“三国同 盟”
19世纪末ห้องสมุดไป่ตู้0世纪初列强实力对比
项 目 英 1 31.8 法 2 10 德 3 13.2 美 4 23 1860年工业产量位次 1870年工业产量世界占比%
1913年工业产量世界占比%
1913年殖民地面积所占位次
14
1
6
2
16
4
38
5
资本主义各国间政治经济发展不平衡
美 德 发 展 迅 速 发 展 缓 慢 英 法
主要 矛 盾
1、法德矛盾： 复仇 法国：
1870年普法战争
恢复中欧和西欧的霸主地位
防止法国东山再起 德国： 称 霸 世 界
主要 矛 盾
2、俄奥矛盾： 俄国与奥匈帝国争夺巴尔干 3、英德矛盾： 主要矛盾
称 霸 世 界 4、意法矛盾 北非突尼斯矛盾
初中历史八年级上册九一八事件ppt课件
北宫暖本来是不想过来的，可听夜四说他那个神鬼惧怕的幽王表哥回夜京皇城了，这才一拍大腿欣喜的跟过来，莫天星家的这顿 饭他是蹭定了呀！
看着大摇大摆走进来的北宫暖，莫家众人立刻跪下，只是身子一弯北宫暖就阻止让他们都起来。 曹青堂看到北宫暖身后跟着的那些个土匪，心里顿时生出不好的预感，于是第一时间上前表明身份。 “在下曹青堂，知府曹仁礼的大儿子。”
锦州撤离
锦州中立案曝光后，遭到各界人士和学生群起反对，国民政府外交部 于1931年12月4日被迫急电施肇基声明放弃中立案。同时还表示： 日军如进攻锦州，中方将实行自卫。国民党中央政治会议也已就此作 出决议，强调“如日军进攻，应积极抵抗”。
但由于张一再坚持“不抵抗政策”，在不到半年的时间内，整个东北 三省100万平方公里的土地被日军占领，日本对东北三省的大规模侵 略强烈地震动了中国社会，一个群众性的抗日救亡运动很快在全国许 多城市和村镇兴起。
历史影响
自从一九三一年九一八事变 日本帝国主义武装侵略中国 以后，中国又变成了一个殖 民地、半殖民地和半封建的 社会。”
影响二：社 会性质转变
“九一八”事变后，中国东 北沦为日本的殖民地，而且 日本侵略逐步向华北地区扩 展， 中国社会性质发生了变 化，中华民族得到了空前的 觉醒和团结。
影响三：民族团结抗日
国共两党的民族使命感迅速增 强，有力的促进了两党的再次 合作。从东北地区到西北地区， 最后发展到全中国，终于开创 了团结御侮，共同抵抗日本帝 国主义的侵略的新局面，实现 了民族大团结。
据《顾维钧回忆录》425（也有43页）页记载：“委员 长原已发现他的处境非常困难，早在沈阳事件之前的夏 天，他就在庐山举行扩大会议；
部编人教版初中历史八年级上册 历史知识讲解
事件经过
看着大摇大摆走进来的北宫暖，莫家众人立刻跪下，只是身子一弯北宫暖就阻止让他们都起来。 曹青堂看到北宫暖身后跟着的那些个土匪，心里顿时生出不好的预感，于是第一时间上前表明身份。 “在下曹青堂，知府曹仁礼的大儿子。”
锦州撤离
锦州中立案曝光后，遭到各界人士和学生群起反对，国民政府外交部 于1931年12月4日被迫急电施肇基声明放弃中立案。同时还表示： 日军如进攻锦州，中方将实行自卫。国民党中央政治会议也已就此作 出决议，强调“如日军进攻，应积极抵抗”。
但由于张一再坚持“不抵抗政策”，在不到半年的时间内，整个东北 三省100万平方公里的土地被日军占领，日本对东北三省的大规模侵 略强烈地震动了中国社会，一个群众性的抗日救亡运动很快在全国许 多城市和村镇兴起。
历史影响
自从一九三一年九一八事变 日本帝国主义武装侵略中国 以后，中国又变成了一个殖 民地、半殖民地和半封建的 社会。”
影响二：社 会性质转变
“九一八”事变后，中国东 北沦为日本的殖民地，而且 日本侵略逐步向华北地区扩 展， 中国社会性质发生了变 化，中华民族得到了空前的 觉醒和团结。
影响三：民族团结抗日
国共两党的民族使命感迅速增 强，有力的促进了两党的再次 合作。从东北地区到西北地区， 最后发展到全中国，终于开创 了团结御侮，共同抵抗日本帝 国主义的侵略的新局面，实现 了民族大团结。
据《顾维钧回忆录》425（也有43页）页记载：“委员 长原已发现他的处境非常困难，早在沈阳事件之前的夏 天，他就在庐山举行扩大会议；
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事件经过
米洛斯的维纳斯PPT(优秀课件)116 人教版
A．崇山峻岭之中，陡峭的山崖一侧， 有一座破旧的庙宇。 B．深山老林当中，苍干虬枝的密处， 微露着半截宝塔。 C．群山环抱，树木掩映之中隐约露出 古刹一角。 D．一条望不到头的弯曲的石阶小路上， 有一个小和尚在担水。
归纳：
“画在有笔墨处，画之妙在 无笔墨处。”
——戴熙《习苦斋画絮》
——
拓展性探讨
换言之，
米洛斯的维纳斯虽然……却出乎意料地获得了一种不 可思议的抽象的艺术效果，向人们暗示着可能存在的 无数双秀美的玉臂。
理解性探讨
语言理解1
1. 这是从特殊转向普遍的毫不矫 揉造作的飞跃……
“特特殊”殊：：双维臂完纳整斯，双定型臂的完，好一览时无的余的特，定缺的 乏想象力的。形态。
“普普遍遍”：：手维臂纳残斯缺，双形臂态残不定缺，后让人，人充满们想的象 力的。 想象中可能出现无数双手。
（以无胜有，以少胜多）
有无相生、虚实相生的艺术辩证法
人但知有画处是画，不知无画 处皆画，画之空处全局所关，即虚 实相生法。
——《画鉴析览》
《蜀山图》（ 15世纪 日本画僧 ·天章周文）
拓展性探讨
作品除山、舟、 亭、树以外，画面留 有大片空白，这是
“—虚—”，有可无是相这大生片、 的阔虚留的实白江相，天正一生表派的现烟艺了雨辽浩 茫术的辩景证致，法传。达出悠
体现了人们对完整雕像的想像和对艺术 美的追求。
理解性探讨
语言理解2
2. 这是一次借舍弃部分来获取 完整的偶然追求。
部分：维纳斯的双臂。
完整：因双臂残缺而产生的艺术魅力。 偶然：无意识地隐藏，出乎意料地获
得。
理解性探讨
语言理解2—1
2. 这是一次借舍弃部分来获取 完整的偶然追求。
归纳：
“画在有笔墨处，画之妙在 无笔墨处。”
——戴熙《习苦斋画絮》
——
拓展性探讨
换言之，
米洛斯的维纳斯虽然……却出乎意料地获得了一种不 可思议的抽象的艺术效果，向人们暗示着可能存在的 无数双秀美的玉臂。
理解性探讨
语言理解1
1. 这是从特殊转向普遍的毫不矫 揉造作的飞跃……
“特特殊”殊：：双维臂完纳整斯，双定型臂的完，好一览时无的余的特，定缺的 乏想象力的。形态。
“普普遍遍”：：手维臂纳残斯缺，双形臂态残不定缺，后让人，人充满们想的象 力的。 想象中可能出现无数双手。
（以无胜有，以少胜多）
有无相生、虚实相生的艺术辩证法
人但知有画处是画，不知无画 处皆画，画之空处全局所关，即虚 实相生法。
——《画鉴析览》
《蜀山图》（ 15世纪 日本画僧 ·天章周文）
拓展性探讨
作品除山、舟、 亭、树以外，画面留 有大片空白，这是
“—虚—”，有可无是相这大生片、 的阔虚留的实白江相，天正一生表派的现烟艺了雨辽浩 茫术的辩景证致，法传。达出悠
体现了人们对完整雕像的想像和对艺术 美的追求。
理解性探讨
语言理解2
2. 这是一次借舍弃部分来获取 完整的偶然追求。
部分：维纳斯的双臂。
完整：因双臂残缺而产生的艺术魅力。 偶然：无意识地隐藏，出乎意料地获
得。
理解性探讨
语言理解2—1
2. 这是一次借舍弃部分来获取 完整的偶然追求。
2022年中考历史(全国版)总复习课件第17讲-第二次世界大战----(共18张PPT)
C.《联合国家宣言》发表——正义力量的联合
D.雅尔塔会议——协调了盟国战胜法西斯的行动步伐
第二次世界大战是一场空前的反法西斯战争，取得胜利的最主要原 因是反法西斯力量的联合，《联合国家宣言》发表，标志着国际反法西 斯联盟建立，正义力量走向联合。因此答案选C。
第十三页，编辑于星期六：一点 三十九分。
第一部分 考点梳理 逐个击破
②1941年12月7日，日本偷袭美国珍珠港，太平洋战争爆发，二战规模进一 步扩大。
第二页，编辑于星期六：一点 三十九分。
第一部分 考点梳理 逐个击破
考查角度 慕尼黑阴谋、二战的爆发和扩大
【例1】每年九月末到十月初举行的慕尼黑啤酒节是世界最具盛名的啤酒节 之一。然而1938年的9月，欧洲各国的目光聚焦在此则是因为德意英法四 国签订的《慕尼黑协定》，该协定要求捷克斯洛伐克必须把苏台德区无偿交
这说明了( )
D
A.中国取得了与英美相同的国际地位
B.英美为了中国领土完整而对日作战
C.英美对日侵华态度发生根本转变
D.中美英三国是对日作战的主要国家，需要互相支持
二战期间，中国是一个主权不完整的国家，不可能与英美有相同的 国际地位；美英是出于维护本国利益对日作战，不是为了中国；美英 反对日本对华侵略这一态度在二战期间没有发生根本改变。因此A、B 、C都不符合史实。根据所学知识分析，中英美发表宣言或公告，目的是 为了协调三国的军事行动，共同打击日本法西斯，取得世界反法西斯战 争的胜利，故答案选D。
第八页，编辑于星期六：一点 三十九分。
第一部分 考点梳理 逐个击破
考查角度1 国际反法西斯联盟的建立以及世界反法西斯战争的胜利
【例2】〈2016，苏州〉唐尼·格拉克斯坦在《二战秘史》结语中写道：“关 于反法西斯战争，传统的观点虽然承认官方军队和抵抗运动组织的作
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（二）万科 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也
是股市里的代表性地产蓝筹股。总部设在广东深圳，至2009年，已在20多个城市设立分 公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售 金额1081.6亿元。营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。这意味着，万科率先成为全国 第一个年销售额超千亿的房地产公司。这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数 字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。在企业领导人王石的带领下，万科通过专 注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以 所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、 责任不放任）享誉业内。
17
三、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
8
二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 钜盛华
前海人寿与深圳市钜盛华实业有限公司，是宝能系进行资本运作的核心。作为宝能 系的金融平台，前海人寿51%股权由钜盛华持有，而钜盛华则有67.4%的股权被宝能集 团所持。而前海人寿的其他股东，包括深圳市深粤控股有限公司、深圳粤商物流有限公 司等绝大部分皆为宝能系成员。
3
一、收购与反收购理论
2.按收购的出资方式分类
01
现金收购
02
股票收购
03
综合证券收购
4
一、收购与反收购理论
3.按收购所在的行业分类
01
横向收购
02
纵向收购
03
混合收购
5
一、收购与反收购理论 4.按收购的方式分类
要 约 收 购 ： 是指收购方通过向目标公司股东作为万科原第一大股东，华润在万宝之争期间一直保持沉默，此 番是第一次发声支持。
14
二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
关于华润 华润（集团）有限公司是一家在香港注册和运营的多元化控股企业集
团，2003年归属国务院国有资产监督管理委员会直接管理，被列为国有 重点骨干企业。业务包括消费品（含零售、啤酒、食品、饮料）、电力地 产、水泥、燃气、医药、金融等。
小组成员
马雨瑶 韩瑞凯 何会丽
1
万科宝能股权争夺大战
01 收购与反收购理论
02 万科股权争夺战案例介绍
03 案例分析
04
启示
2
一、收购与反收购理论
（一）收购的分类
彻底的善意收购建议由收购人(即猎手公司方)私下和保
善意收购
密地向被收购公司(即猎物公司方)提出。善意收购事前 首先征得了目标公司董事会的同意，有目标公司董事会
的配合，成功率较高，而且收购成本会大大减少，因此
1.
按
善意收购一直为收购者青睐。
态
度 分
收购人的收购行动虽遭到目标公司经营者的抵抗，但仍
类
强行实施，或者没有先与目标公司经营者商议而提出公
敌意收购
开出价收购要约。敌意收购的价格经常超出市价很多， 收购人不顾目标公司经营者的反对，以吸引其股东出让
股票，这样敌意收购会加大收购人的收购成本。
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股份回购
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帕克曼策略
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诉诸法律
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 宝能
宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳 市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能 集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。
宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云 信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深 圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。
前海人寿 作为保险界的一匹黑马，前海人寿是宝能系大量投资的主要筹码。 前海人寿2011年9月获准筹备。2012年2月获得保监会批准成立，2013年度规模保
费就突破百亿元，达143.1亿元，在全国人身险公司中排名第13位。2014年达到348亿 元。2015年前十个月，前海人寿保费规模已达618亿元。前海人寿2014年公开宣称的 目标是，当年(规模)保费达500亿元左右，2015年目标1000亿元。
11
万万科股权争夺战案例介绍 二、万科股权争夺战案例介绍
（一）事情的发展过程
宝万之争正 式公开打响
12
二、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
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二、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
华润发声
2016年3月8日，全国政协委员、华润集团董事长傅育宁遭遇记 者围堵，被问及有关万科股权之争时，傅育宁表示，现在市场比较 敏感，不能多说。但他认为万科是个好企业，华润集团会全力支持。
2014年4月17日，华润集团董事长、党委书记宋林涉嫌严重违纪违法， 接受组织调查。2015年9月11日，被开除党籍并以涉嫌受贿罪立案侦查。
15
二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
万 2016年3月12日万科与深圳市地铁 集团签署合作备忘录，万科将购买地铁 集团下属公司的全部或部分股权。目标 公司在双方签署正式的交易文件时，地 铁集团将注入部分优质地铁上盖物业项 目的资产。初步预计交易对价介于400600 亿元之间。万科拟采取以向地铁集 团新发行股份为主，如有差额以现金补 足的方式收购地铁集团持有的目标公司 全部或部分股权。
协议收购：是指收购方通过向目标公司股东发出收购要约的方 式购买该公司的有表决权证券的行为；
二级市场竞价收购: 二级市场上竞价收购（又称举牌收购）一般是指投资者直接通过集中 竞价交易系统买入上市公司股份而取得上市公司控制权的行为。
6
二、反收购策略
一、收购与反收购理论
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寻找“白衣骑士”
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毒丸计划
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焦土政策
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
华润再次发声 3月17日，万科（000002.SZ）继续停牌的议案获得股东大会高
票通过，但万科的第二大股东华润集团却发出了不一样的声音。 一直在万科背后默默支持的华润，在股东大会上却发出了不同
的声音。在股东大会结束后，华润方面代表，突然对万科与深铁合 作中的一些程序性行为提出异议。上述华润集团股东代表表示，万 科与深圳地铁合作公告，没有经过董事会的讨论及决议通过，是万 科管理层自己做的决定。
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（二）万科 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也
是股市里的代表性地产蓝筹股。总部设在广东深圳，至2009年，已在20多个城市设立分 公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售 金额1081.6亿元。营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。这意味着，万科率先成为全国 第一个年销售额超千亿的房地产公司。这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数 字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。在企业领导人王石的带领下，万科通过专 注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以 所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、 责任不放任）享誉业内。
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三、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 钜盛华
前海人寿与深圳市钜盛华实业有限公司，是宝能系进行资本运作的核心。作为宝能 系的金融平台，前海人寿51%股权由钜盛华持有，而钜盛华则有67.4%的股权被宝能集 团所持。而前海人寿的其他股东，包括深圳市深粤控股有限公司、深圳粤商物流有限公 司等绝大部分皆为宝能系成员。
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一、收购与反收购理论
2.按收购的出资方式分类
01
现金收购
02
股票收购
03
综合证券收购
4
一、收购与反收购理论
3.按收购所在的行业分类
01
横向收购
02
纵向收购
03
混合收购
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一、收购与反收购理论 4.按收购的方式分类
要 约 收 购 ： 是指收购方通过向目标公司股东作为万科原第一大股东，华润在万宝之争期间一直保持沉默，此 番是第一次发声支持。
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
关于华润 华润（集团）有限公司是一家在香港注册和运营的多元化控股企业集
团，2003年归属国务院国有资产监督管理委员会直接管理，被列为国有 重点骨干企业。业务包括消费品（含零售、啤酒、食品、饮料）、电力地 产、水泥、燃气、医药、金融等。
小组成员
马雨瑶 韩瑞凯 何会丽
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万科宝能股权争夺大战
01 收购与反收购理论
02 万科股权争夺战案例介绍
03 案例分析
04
启示
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一、收购与反收购理论
（一）收购的分类
彻底的善意收购建议由收购人(即猎手公司方)私下和保
善意收购
密地向被收购公司(即猎物公司方)提出。善意收购事前 首先征得了目标公司董事会的同意，有目标公司董事会
的配合，成功率较高，而且收购成本会大大减少，因此
1.
按
善意收购一直为收购者青睐。
态
度 分
收购人的收购行动虽遭到目标公司经营者的抵抗，但仍
类
强行实施，或者没有先与目标公司经营者商议而提出公
敌意收购
开出价收购要约。敌意收购的价格经常超出市价很多， 收购人不顾目标公司经营者的反对，以吸引其股东出让
股票，这样敌意收购会加大收购人的收购成本。
>
股份回购
>
帕克曼策略
>
诉诸法律
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 宝能
宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳 市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能 集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。
宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云 信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深 圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。
前海人寿 作为保险界的一匹黑马，前海人寿是宝能系大量投资的主要筹码。 前海人寿2011年9月获准筹备。2012年2月获得保监会批准成立，2013年度规模保
费就突破百亿元，达143.1亿元，在全国人身险公司中排名第13位。2014年达到348亿 元。2015年前十个月，前海人寿保费规模已达618亿元。前海人寿2014年公开宣称的 目标是，当年(规模)保费达500亿元左右，2015年目标1000亿元。
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万万科股权争夺战案例介绍 二、万科股权争夺战案例介绍
（一）事情的发展过程
宝万之争正 式公开打响
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二、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
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二、万科股权争夺战案例介绍 （二）事情的后续发展
华润发声
2016年3月8日，全国政协委员、华润集团董事长傅育宁遭遇记 者围堵，被问及有关万科股权之争时，傅育宁表示，现在市场比较 敏感，不能多说。但他认为万科是个好企业，华润集团会全力支持。
2014年4月17日，华润集团董事长、党委书记宋林涉嫌严重违纪违法， 接受组织调查。2015年9月11日，被开除党籍并以涉嫌受贿罪立案侦查。
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
万 2016年3月12日万科与深圳市地铁 集团签署合作备忘录，万科将购买地铁 集团下属公司的全部或部分股权。目标 公司在双方签署正式的交易文件时，地 铁集团将注入部分优质地铁上盖物业项 目的资产。初步预计交易对价介于400600 亿元之间。万科拟采取以向地铁集 团新发行股份为主，如有差额以现金补 足的方式收购地铁集团持有的目标公司 全部或部分股权。
协议收购：是指收购方通过向目标公司股东发出收购要约的方 式购买该公司的有表决权证券的行为；
二级市场竞价收购: 二级市场上竞价收购（又称举牌收购）一般是指投资者直接通过集中 竞价交易系统买入上市公司股份而取得上市公司控制权的行为。
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二、反收购策略
一、收购与反收购理论
>
寻找“白衣骑士”
>
毒丸计划
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焦土政策
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二、万科股权争夺战案例介绍
（二）事情的后续发展
华润再次发声 3月17日，万科（000002.SZ）继续停牌的议案获得股东大会高
票通过，但万科的第二大股东华润集团却发出了不一样的声音。 一直在万科背后默默支持的华润，在股东大会上却发出了不同
的声音。在股东大会结束后，华润方面代表，突然对万科与深铁合 作中的一些程序性行为提出异议。上述华润集团股东代表表示，万 科与深圳地铁合作公告，没有经过董事会的讨论及决议通过，是万 科管理层自己做的决定。