财务管理课程计算题答案

通过上述计算 , 作为一个稳健型决策者 , 自然应选择

三)资金成本的计算：

1．债券成本 = 1000*10%* (1-33%) /1000*110%(1-5%) = %

债券成本 = 1000*10%*(1-25%) /1000*110%(1-5%) = %

财务管理学》计算分析题标准答案

第二章：财务管理基本价值观念 P52－53 一)资金时间价值的计算：

2

1.(1) 1997年年初该设备投资额的终值为： 10*(1+10%) 2

=121000(元)

2)1997年年初各年预期收益的现值之和为： 20000*+30000*+50000* = 80593( 元)

2．(1)1997 年年初对设备投资额的终值为 :60000*(F/A,8%,2)(1+8%) = 134784(元) (2)1997 年年初各年预期收益的现值为 :50000*(P/A,8%,3) = 128855( 元) 3. 此人现在应存入的现金

为 :

6000*(P/A,7%,10)*(P/F,7%,8) = 6000**

= (

元) 或 6000*[(P/A,7%,18) - (P/A,7%,8)] = 6000

- = (

元) 4.此人每年年末应存入的现金为： 40000 * 1/ (F/A ，6%，5) = 7096 元)

5.

此人每年年末可提取的现金为：

20000* 1/ (P/A ，6%，10) = 2717

6. 本利和( F ) = 20 (1+ 12%/12) 60

万元)

元) 7.根据题意，已知：P = 42000 , A = 6000 , N = 10,贝P/A =42000/6000=7=X X=7= (P/A , I ,10)。查N=10时的1元年金现值系数表，在 N=10—列上找不到

恰好为X 的系数值，于是找其临界值，分别为>7, <7,其对应的利率分别为7%^ 8%则

I = 7% +( / = 7%+%=%<8%,可见该企业的借款利率低于预期的最低利率 , 所以不能按

原

计划借到款项。

二)投资风险的衡量和决策：

(1)三家公司的收益期望值：A 公司23万; B 公司24万；C 公司 8

万。

(2)各公司收益期望值的标准离差：A 公司:

公司 :19.47 C

公司:

(3)各公司收益期望值的标准离差率:A 公司: 公司:0.81 C

公司: A 公司在先投资。

2.留存收益成本=D/V + g = I + g = 12% X (1+ 3%) +3%= %

债券成本=10%*(1-25%”(1-2%) = %

3.(1)

优先股成本=12%/(1-3%) = %

普通股成本=12%/(1-5%) + 4% = %

加权平均资金成本

(2000/5000)*% + (800/5000)*% + (2200/5000)*% = %

第三章，筹资概论P88 —89

1、债券发行价格的计算：

(1)市场利率为3%寸，P= 1000*5% (P/A, 3% 5) +1000 (P/F, 3% 5) = (元)

（2）市场利率为5%平价发行，卩=元（约等于1000元）

⑶市场利率为8%寸,P = 1000*5% （ P/A, 8% 5）+1000 （ P/F, 8% 5） = （元）

2、改为：固定资产保持不变

CFN=100*200/500-(40+60)/500)-600*10%*(1-60%)=-4 万元

销售增长率=(600 —500) /500 = 20%

从上表可知，销售收入增加100元，必须增加40元的资金占用，同时有20元的自然资金来源，剩下20元必须筹集。现在销售收入增加100万元，因此需筹资20万元。

内部筹资：600*10%* （1—60% = 24 （万元）。

因此无需需对外筹资22 （万元）

也可以用公式直接算出：

对外筹资需要量=100* （40%- 20% —600*10%* （1—60% = -4 （万元）

4、融资租赁租金的计算:

A= 200000/ (P/A, 15% 4) = (元)

5、 5） 计划期息税前利润 =420000-240000=180000元

5、利用商业信用放弃现金折扣资金成本的计算：

资金成本=2%/ (1— 2% *360/ (40- 10)= %

2）息税前利润总额 = 200-100 = 100 万元 3)复合杠杆系数( DCL ) = 200/ ( 100-60*12%)

分析：无论从经营风险（因为B 公司的固定成本大于A 公司，而销售收入相同）、

财务风险（B 公司有负债，A 公司没有）和复合风险（由经营风险和财务风险乘积得到） 来看，B 公司都大于A 公司。

计划期销售收入 =400000* （1+40%）=560000元 基期边际贡献

=400000*75%=300000元

计划期边际贡献 =560000*75%=420000元 基期息税前利润 =300000-240000=60000元

M = 140000X( 2—)= 70000元。 EBIT = 70000— 20000= 50000元。 DOL ( A )= 70000/50000=

DFL ( A )= 50000/( 50000— 0)= 1

DTL

(A)=X 1=

B 公

司：

A 公司:

4

、

M = 140000X( 2— 1)= 140000元。

第四章，筹资决策 P114— 116

1 ．经营杠杆系数（ DOL )= (300-150)/(300-150-80 )=

2． 财务杠杆系数（ DFL )= 70/[70-600*40%*10%- 4/ ( 1-25%)]= 3． 1 ）边际贡献 = 50-30 )*10 = 200 万元

EBIT =140000— 60000=80000元。

DOL B )= 140000/80000=

DFL B)=80000/(80000—320000X10%)= DTL B)=X=