对企业并购协同效应的绩效分析课件(PPT34张)
企业并购的协同效应分析
企业并购的协同效应分析
企业并购可以实现资源整合的协同效应。
不同企业在经营过程中积累了一定的资源，
包括资金、技术、品牌、渠道等。
通过并购，可以将双方公司的资源进行整合，形成更为
强大的整体实力。
一家具有技术优势的公司收购一家具有市场渠道优势的公司，可以使得
技术优势得到更好的市场推广，提高市场占有率和销售额。
企业并购可以实现业务互补的协同效应。
不同企业在业务领域上具有不同的专长和优势。
通过并购，可以将双方公司的业务进行整合，形成更为完善的产品或服务体系。
一家
专注于研发的公司与一家专注于生产制造的公司进行合并，可以将研发和生产制造相互补充，提高产品质量和竞争力。
企业并购还可以实现规模效应的协同效应。
规模效应是指企业规模的扩大可以带来成
本的降低和经济利益的增加。
通过并购，双方公司的规模可以相加，从而降低单位成本，
并提高经济效益。
一家生产制造公司收购一家原材料供应商，可以降低原材料采购成本，
提高利润空间。
企业并购还可以实现风险分散的协同效应。
在竞争激烈的市场环境中，企业面临着各
种风险，包括市场风险、技术风险、财务风险等。
通过并购，企业可以通过多样化的经营，分散风险，降低经营风险。
一家公司在某个市场面临较大风险时，可以通过并购另一家在
不同市场的公司，降低整体风险。
企业并购具有资源整合、业务互补、规模效应、风险分散和创新能力提升等多种协同
效应。
企业在进行并购时，需要充分考虑这些协同效应，并进行合理规划和实施，以实现
更好的经济效益和市场竞争力。
企业并购的协同效应分析
企业并购的协同效应分析企业并购是指一家公司收购另一家公司或与另一家公司进行合并的行为。
并购可能是为了扩大市场份额、增加产品线、获取专业知识或资源、降低成本等多种原因。
在并购过程中，经常会出现协同效应，也就是两个公司合并后的整体效益大于两个公司单独存在时的效益之和。
这种协同效应可以体现在多个方面，比如营销、生产、研发、人力资源等各个领域。
本文将对企业并购的协同效应进行分析，并探讨其对企业的影响和意义。
1. 营销协同效应在企业并购中，合并的两家公司往往拥有不同的营销渠道、客户资源和市场份额。
通过并购，这些资源可以得到整合和共享，最大限度地发挥效益。
两家公司合并后可以共享客户资源，将其整合到一个客户数据库中，从而提高客户覆盖率和销售转化率。
合并后的公司可以整合营销资源，采用统一的营销策略和品牌形象，降低营销成本，提升市场竞争力。
这种营销协同效应不仅可以为公司带来更多的销售收入，还可以提升公司的品牌知名度和市场地位。
2. 生产协同效应在生产领域，企业并购可以实现生产资源的整合和优化配置。
两家公司合并后可以共享生产设备、原材料、人力资源等生产要素，降低成本，提高效率。
合并后的公司可以通过重新设计生产流程和采用先进的生产技术，进一步提升生产效率和质量水平。
通过实现生产协同效应，公司可以提高产品供应能力，缩短交货周期，提高客户满意度，从而增加市场份额和盈利能力。
3. 研发协同效应在研发领域，企业并购可以实现技术资源的整合和创新能力的提升。
通过并购，两家公司可以共享专利技术、研发人员、研发设施等研发资源，加快技术创新和产品研发进程。
合并后的公司可以整合研发团队，加强研发协同合作，共同攻克技术难题，推动跨行业、跨领域的技术创新。
通过实现研发协同效应，公司可以在市场上推出更多更优质的新产品，提升产品竞争力，满足客户需求，实现可持续发展。
4. 人力资源协同效应在人力资源领域，企业并购可以实现人才资源的整合和人力资源的优化配置。
企业并购课件共36页PPT
公司并购操作程序
(并购前策划、并购方案与并购整合)
聘请财务顾问
签订收购意向书
确定买主类型
尽职调查与谈判
评估企业风险 选择 融资
合适交易规模
签订法律文件
筛选目标企业
兼并收购后的整合
估价和出价
包括成立整合小组
收购部分股份
整合内容：董事会
与目标公司接触(进 经营战略调整 人
入公司董事会)
❖ 绿色邮件在美国已被禁
▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
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27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
主要客户:收购后维持现有客户的可能性， 主要客户对销售人员的忠诚度
协同:买方能否在销售额不变的程度下降低 成本，提高销售额可能性
技术 营销和分销 雇员报酬与福利 反垄断法 卖方及其管理层的声望 政府监管环境及法律事项
5.对并购公司进行估价和出价(重组定价理论) 1)确定价格的定量模型(5种主要定量模型) 现金流折现法； 市盈率定价法； 市场价值法（股票市值法、并购市值法、 账面价值法）； 杠杆收购法(用债务提供支持的企业收购) 资产分析法：(又分3种） 分散加总定价法,有形资产总值减债务后的 净收入;实物资产价值,有形资产的市场 价值;清算价值,目标公司最低实际价值
2)确定价格的定性因素
• 经营因素：与特定时期的特定公司有关
• 财务因素：并购能力、融资能力、清债 能力、资本成本、交易时机等
3)定价综合考虑：定性与定量结合后的定 价区间
企业并购的协同效应分析
企业并购的协同效应分析企业并购的协同效应是指在企业并购后，合并双方利用彼此的资源、技术、渠道等优势，形成一种协同作用，进而提高整体经营绩效的现象。
这种协同效应可以帮助企业实现更大的规模经济和范围经济，并且能够增强企业在市场中的竞争力，促进企业的可持续发展。
企业并购的协同效应可以通过实现规模经济来提高企业的竞争力。
因为合并后的企业具有更大的规模，可以实现资源的优化配置和更高效的生产。
合并前的企业可能存在一些重复或低效的部门和流程，通过合并可以消除这些冗余，减少企业的成本，并提高企业的效益。
规模经济还可以帮助企业降低原材料的采购成本，增强对供应商的议价能力，从而获得更好的采购条件。
企业并购的协同效应可以通过实现范围经济来拓展企业的业务范围和市场份额。
合并后的企业可以利用彼此的渠道、品牌和市场知名度等优势，实现业务的互补和协同。
合并双方的产品可以互相推广，扩大产品的市场份额，提高品牌的竞争力。
范围经济还可以帮助企业进一步扩大市场份额，提高市场占有率，从而在市场中取得更大的竞争优势。
而且，企业并购的协同效应还可以通过提升企业的技术创新和研发能力来促进企业的发展。
合并后的企业可以共享彼此的研发成果和专利技术，形成技术的互补和集成。
这不仅可以提高企业的研发效率，还可以加快产品创新的速度，使企业能够更好地满足市场需求。
通过合并，企业还可以共享研发资源和经验，提高研发投入的效益，从而培养出更多的高技术人才，增加企业的核心竞争力。
企业并购的协同效应还可以帮助企业降低经营风险和提高财务盈利能力。
合并后的企业可以通过规模效应和范围效应来分散风险，降低因某一个业务出现问题而对整个企业造成的影响。
合并还可以帮助企业降低财务风险，通过资本的整合和资产的优化配置来提高企业的财务盈利能力。
通过合并，企业可以更好地利用彼此的资金、借贷渠道和投资机会，降低融资成本和财务费用，提高企业的利润率。
企业并购协同效应分析
企业并购协同效应分析随着市场竞争的加剧，企业并购已经成为了企业发展的一种重要战略选择。
通过并购其他公司，企业可以快速扩大规模、获取先进技术和资源，进而实现更大的市场份额和经济效益。
并购并非一帆风顺，成功的并购需要克服重重困难和挑战，其中协同效应是成功并购的关键之一。
本文将对企业并购协同效应进行深入分析，并探讨其对企业发展的重要意义。
一、企业并购协同效应的概念协同效应，是指在企业并购过程中，通过整合各种资源和优势，使得合并后的企业整体多大于各个部分的总和。
在并购过程中，各方通过合作与互补，实现资源共享、成本降低、市场扩展、风险分散等效果。
协同效应是企业并购战略的核心目标和重要成果，可以有效提高企业综合竞争力，实现更大的市场占有率和经济效益。
1.资源整合与优化配置通过企业并购，可以将各方的资源整合起来，例如生产设备、技术人才、销售网络等，实现资源共享与利用，从而提高资源利用效率和降低成本。
通过并购可以实现资源优化配置，使得企业能够更好地满足市场需求，提高产品和服务的品质，进而提升市场竞争力。
2.规模效应与降低成本企业并购可以实现规模效应，通过规模扩大和产能提升，降低生产成本、采购成本和销售成本，提高生产效率和经济效益。
通过并购可以实现生产要素的跨地域的优化配置，降低物流成本和运营成本，提高企业整体运作效率。
3.市场拓展与多元化经营通过企业并购，可以实现跨地域、跨行业的市场拓展与多元化经营，进而降低行业和地域风险，扩大市场份额和经济效益。
多元化经营可以提高企业的抗风险能力，减少行业周期性对企业经营的影响。
4.品牌影响力与营销效应通过企业并购，可以整合各方的品牌影响力和营销资源，提高品牌知名度和市场影响力，降低市场推广成本，提高市场营销效果。
品牌整合还可以实现不同品牌之间的互补，提高产品线的完整性和市场竞争力。
5.组织整合与人才激励在企业并购过程中，可以实现各方组织架构的整合与优化，避免重复投入和资源浪费，提高管理效率和制度有效性。
企业并购案例分析ppt
04
企业并购的案例分析
腾讯收购Supercell
总结词
全球游戏产业整合
详细描述
2016年，腾讯以86亿美元收购了芬兰游戏公司Supercell的大部分股份，这被誉为全球游戏产业整合的重要事 件之一。腾讯此次收购不仅增加了其在游戏产业的实力，也为其在移动游戏市场的扩张提供了更强的动力。
阿里巴巴收购饿了么
02
企业并购的动机与动因
企业并购的动机
1 2 3
扩大规模和市场份额
通过并购，企业可以快速扩展业务范围，增加 市场份额，提高行业竞争力和市场影响力。
进入新领域或市场
通过并购，企业可以迅速进入新的行业或市场 ，实现多元化经营，增加利润来源，提高企业 整体竞争力。
实现资源共享和优化
并购可以使得企业实现资源共享，降低成本， 提高效率，同时优化资源配置，实现企业可持 续发展。
企业并购的定义
指两个或以上企业通过法定程序和手续合并成为一个新企业的过程
企业并购的分类
横向、纵向、混合并购，善意、敌意并购等
企业并购的意义和影响
企业并购的意义
实现资源整合、优化配置，扩大市场份额，提升竞争力
企业并购的影响
带来企业组织结构、经营方式、管理理念、员工福利等方面的变化，可能产生正 负两方面的效应
组织结构整合
企业并购后，组织结构需要进行相应的调整和优 化，以适应新的业务和市场需求。
文化整合
企业并购后，文化差异可能带来冲突和矛盾，因 此需要进行文化整合，促进员工之间的相互理解 和融合。
人力资源整合
并购后，企业需要重新评估和调整人力资源，确 保员工的能力和岗位需求相匹配，同时避免人才 流失。
客户和市场整合
研究不足
企业并购的协同效应分析
企业并购的协同效应分析随着市场竞争的日益激烈，企业们为了寻求更大的市场份额和更强的竞争力，纷纷选择通过并购来扩大规模和实现资源整合。
企业并购不仅能够带来经济效益，更重要的是协同效应的产生。
通过并购，企业可以实现资源共享、提高生产效率、降低成本并取得竞争优势。
本文将从企业并购所带来的协同效应进行分析，从而更好地掌握并购背后的商业逻辑。
一、资源整合企业并购可以实现资源的整合和共享，从而充分发挥各自的优势。
在并购过程中，双方公司的管理层可以进行交流合作，共同制定战略规划，并利用各自的专业能力和资源进行整合。
双方公司还可以整合技术、研发、销售、供应链等多个领域的资源，从而形成更加完整的产业链条，提高整体竞争力和市场占有率。
二、规模效应企业并购可以带来规模效应，提高生产效率和降低成本。
通过规模的扩大，企业可以实现生产要素和生产规模的最优配置，从而实现生产成本的降低。
对于某些需要更大规模才能实现的生产设备和技术，通过并购可以更好地实现共享和利用，达到更有效的利用效果。
企业并购后可以通过规模效应降低成本，提高利润率，增强企业的盈利能力。
三、市场拓展企业并购可以拓展市场，提升企业的市场份额和品牌影响力。
通过并购，企业可以实现市场的横向和纵向扩张，进入新的市场领域，拓展新的客户资源和销售渠道，提高企业产品和服务的市场覆盖率。
通过并购后的整合，企业还可以实现品牌影响力的提升，打造更具竞争力的品牌形象，吸引更多的客户和投资者，加强市场地位。
四、创新能力提升企业并购可以带来创新能力的提升，促进技术和管理经验的交流与融合。
通过并购，企业可以实现技术和研发资源的整合，进行技术创新和研发合作，共同推动产品和服务的不断升级。
双方公司的管理团队也可以进行互相学习和交流，获取到对方的管理经验和技术经验，从而带来创新管理理念和方法，提升企业的组织能力和竞争力。
五、风险分担企业并购可以带来风险分担，降低经营风险和生存压力。
通过并购，企业可以实现业务多元化，分散风险，降低对某一行业、产品或市场的依赖性，从而减轻市场波动对企业经营的影响。
企业并购重组财务分析PPT(共38页)全
学习目标
本章主要通过对企业并购动因、并购财务决策和财务效应的介绍，让读者了解企业在财务管理中，为什么要进行并购，如何进行并购，如何衡量并购的绩效，以及过去的经验告诉我们并购的预期效果怎样。同时，本章还通过企业重组的方式、内容和案例的介绍，让读者了解企业如何通过重组获得逆境重生。
本章内容
第一节 企业并购概述 第二节 企业并购的财务决策 第三节 企业并购财务效应分析 第四节 企业重组概述 第五节、企业重组的内容
第一节 企业并购概述
一、企业并购的相关概念 二、企业并购动因
一、企业并购的相关概念
兼并 所谓兼并就是指任何一项有两个或更多实体形成的一个经济单位的交易。通常分为横向兼并（horizontal merger）、纵向兼并（vertical merger）和混合兼并（conglomerate merger）。横向兼并涉及到两个从事同类业务活动的企业，例如，两个百货公司之间的兼并；纵向兼并涉及到某项生产活动的不同阶段，例如，百货公司中所涉及的供应商及经销商等等；混合兼并涉及从事不相关类型经营活动的企业。
二、企业并购的可行性分析和决策
（一）目标企业基本情况及并购的可能性分析 （二）目标企业的审核、财务评估及并购决策 （三）企业并购的出价策略
第三节 企业并购财务效应分析
一、企业并购的财务协同效应 二、企业并购的财务负面效应 三、企业并购绩效的衡量方法
一、企业并购的财务协同效应
财务的协同作用表现为以下几个方面。 1．减少交易成本 2．降低资本成本 3．提高企业的负债能力 4．降低现金流量的不稳定性 5．税收效应 6．资金杠杆作用 7．预期效应
四、债务重组
债务重组，又称债务重整，是指债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项。也就是说，只要修改了原定债务偿还条件的，即债务重组时确定的债务偿还条件不同于原协议的，均作为债务重组。
企业并购协同效应分析
企业并购协同效应分析随着市场经济的发展和全球化的进程，企业并购成为了企业发展的一个重要战略选择。
并购不仅可以扩大企业规模、优化资源配置，还可以实现协同效应，提高企业整体竞争力。
并购协同效应并非是一蹴而就的，它需要企业在整个并购过程中做好各项准备工作，合理规划，并做好后续的整合工作。
本文将从并购协同效应的定义、原理、影响因素以及实现路径等方面进行分析，以期为企业并购提供一定的参考和借鉴。
一、并购协同效应的定义和原理1.1 定义并购协同效应是指企业在进行并购活动后，通过合并、整合、重组等手段，实现资源的互补、效益的叠加，从而提高企业整体绩效和市场竞争力的效应。
简单来说，就是1+1大于2的效果。
1.2 原理并购协同效应的产生主要依赖于两方面的支撑。
一方面是资源整合的互补性，另一方面是管理能力的提升。
在资源整合的互补性方面，企业通过并购，可以整合各自资源的优势，例如产品、技术、渠道、客户和员工等，使其相互补充，形成合力。
而在管理能力的提升方面，通过并购可以获得更多优秀的管理人才，促进企业管理水平的提高，有效提升企业整体竞争力。
二、影响并购协同效应的因素2.1 内部因素内部因素是指企业内部的资源、能力和管理水平等因素。
企业文化、组织结构和管理制度是决定并购协同效应的核心因素。
不同企业之间如果存在巨大的文化差异，那么在进行并购后，很难实现资源的整合和共享。
在并购前，企业的组织结构和管理制度的合理性和健康程度也会直接影响并购协同效应的实现。
外部因素主要包括市场环境、行业格局和政策法规等。
在不同的市场环境下，企业进行并购所面临的机会和挑战不同，对于并购协同效应的实现也会有着不同的影响。
行业格局的稳定性和发展前景也会直接影响并购协同效应的实现。
政策法规的变化也会对并购活动产生一定的影响，例如监管政策的力度和调整等都会对企业并购活动产生一定的影响。
3.1 规划阶段规划阶段是企业进行并购活动时的起步阶段，重要性不言而喻。
专题协同效应.ppt
案例1：惠普和康柏
• 并购的历史背景 • 了解行业的特征 • 把握预期的协同效应 • 如何让股东相信协同效应 • 确保协同效应的实现
基本情况
1. 并购双方的背景： • 惠普是计算和成像解决的服务供应商，康柏是计算机系
统的供应商。两公司受到DELL、SONY和IBM的竞争威 胁，并且处于劣势。 • 惠普的优势在打印机和高端服务器，康柏在于个人计算 机，合并后在这两方面可以迅速给对手制造威胁。
惠普的近况2010
• CEO再次更换 • 在中国市场份额大幅下滑，世界市场的增长率也下滑 • 主要竞争对手：联想、宏基和戴尔等
请参照下图的热销笔记本思考计算机行业的本质。
• 案例参考资料: 王东、张秋生. 2004. 《企业兼并与收购案例》.北京：清华大学出版社、北方交通大学出版社。 致惠普新CEO马克-赫德：你该如何挽救惠普，作者： CNET科技资讯网/Michael Kanellos /2005/0408/182440.shtml
2. IT行业的特点： • 横向工业特征：从芯片到计算机到操作系统到应用软件
到销售渠道 • IBM在整合服务和电子商务方面具有统治地位
交易细节
并购的基本情况： • 合并协议公告时间：2001年9月3日。 • 合并后收入：870亿美元。 • 合并交易价值：190亿美元。 • 公告的市场反应：康柏略涨，惠普下
• 2002年4月17日，管理层以51.39%的选票获胜。
成功的经验 A.提出对等合并概念，较少的溢价但直奔协同效应的主题 B.CEO有过销售员的经验，善于倾听和处理不同的意见 C.和董事会高度一致，展开声势浩大的拉票活动
收购后的CEO更换（2005年）
新CEO马克·赫德任重而道远，他收到了Michael Kanellos(CNET的编辑)的风趣建议： A：并不是所有的顾客都很重要，但中国和印度很重要！ 点评:从惠普中国的主页来看，惠普在中国市场提供的it产品 一应俱全。惠普也积极参与了学生机计划和慈善计划。一 个值得思考的问题是，学生和教育系统的市场潜力有多大？
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此次收购，联想共计花费17.5亿美元接下这块“烫手山芋”。据其2004-2005 中期年报显示，联想共约有31亿的港币现金和30亿港币银行授信额度，资金 链过于紧张确属事实。通过对其2003-2007年的年报分析发现，并购初期，受 之前IBM PC过高经营成本的影响和资源的有待整合，净利润未表现出大幅提 升，其总资产收益率和净资产收益率在2004和2005年基本持平。但是2005年 之后出现下滑，2006年和2007年均在4.00%之5.00%之间，销售利润率并不高 。
总资产收益率是反映一个企业收益能力最直接的指标， 它的高低直接反映了公司的竞争能力和发展能力，也是决 定公司是否应该举债的重要依据。在企业资产总额一定的 情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定 性和持久性，确定企业所面临的风险。
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净资产收益率
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益 的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指 标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效 率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
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再对2003-2007年的年报分析发现，其资本增值保值率、销售利润率、成 本费用利润率在2004年和2005年这收购前后的两年基本持平，同样受到 较低经营利润的影响，资本保值增值率在2006年不足105.00%，2007年有 所回升但与并购之前的2004年相比仍有近10个百分点的差距，而销售利 润率和成本费用利润率在2006年均跌至1.00%以下，2007年均有所上升， 但涨幅不大。
联 想
IB M
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并购背景以及动因 联想
国内个人计算机市场遭遇瓶 颈
国际化发展的抱负
发展品牌、技术、营 销渠道的需要
面临危机
IBM
业务拖累IBM的整体业绩 战略要求
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推动联想收购的原因
1.规模效应会使联想获益。
2.联想商誉的增加大于收购成本。 3.联想打入国际市场的需要。 4.管理层驱动力。
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财务效益状况
综上所述，此次收购联想获得了品牌、客户、销售渠道 等宝贵资源。虽然2006年销售收入较收购前有大幅增长， 第一阶段资源整合也取得成功，但是资产的利用率并不 高，财务效益未得到大幅提升，业务结构还有待继续优 化。
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二、资产周转状况
基本指标： 总资产周转率 流动资产周转率 修正指标： 存货周转率
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流动资产周转率
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产总额 反映了企业流动资产的周转速度。一般情况下，该指标 越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。相 当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的 盈利能力。
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通过对2003-2007年联想流动资产周转率的分析发现， 2005年3.59的流动资产 周转率较2004年的4.09有所下降，而同时并购之后总资产周转率较并购之前也 出现下降，但2006年流动资产周转率上升至7.45，而2007年也保持了5.034， 表明新联想流动资产周转率较高，获利能力得到提升。
利息倍数 修正指标： 流动比率 速动比率 现金流动负债比率
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资产周转状况
综上所述，企业的资产周转情况反映企业营运能力的强弱， 直接影响企业的偿债能力和盈利能力。在2004年并购后， 新联想的总资产周转率最初虽有所下降，但随着公司对员 工、客户、销售渠道等资源的逐步有效整合，资产周转率 保持稳步增长的态势，表明总资产的运营效率稳步提高， 公司盈利能力得到增强。但新联想的经营管理水平仍需进 一步提升和优化，以提高整个营运资产的使用效率，增加 资产盈利能力。
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一、财务效益状况
基本指标： 总资产收益率 净资产收益率 修正指标： 资本增值保值率 为了将IBM收入囊中，联想共花 费了17.5亿美元，包括6.5亿美 元的现金﹑IBM公司5亿元的负 债以及其18.9%的股权。这对联 想公司的财务是一个不小的负 担。
销售利润率
成本费用利润率
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总资产收益率
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通过对并购前2002-2004年联想和IBM PC的总资产周转率对比分析可以发现，联想 的总资产周转率稳定在3左右，而IBM PC的却为6到7之间。同样是电脑行业的两家 公司，联想的资产周转率仅约为IBM PC的1/2，IBM PC的资产运营效率明显高于联 想，获利能力更强。在2004年并购后，新联想的资产周转率并未因为购入IBM PC而 提升，反而有所下降， 随后保持微弱增长，到2007年达到2.68，但仍不及并购前 2004年的2.78。表明新联想受并购之前自身经营管理能力所限，缺乏国际性高端管 理人才，难以在短期内满足经营规模的迅速扩大的需要。
对企业并购协同效应
的绩效分析
熬墨蓄势队：
朱佳梦彭琴李琪陈波
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联想并购IBM全球PC业务
2004年12月8日，联想宣布以总价12.5亿美元 收购IBM的全球PC业务。收购完成后，中方股 东、联想控股将拥有联想集团45%左右的股份， IBM公司将拥有18.5%左右的股份。这次联想 的收购是中国IT行业在海外投资最大的一单， 联想集团将成为年收入超过百亿美元的世界 第三大PC厂商。
应收账款周转率
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总资产周转率
总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体 现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企 业全部资产的管理质量和利用效率。一般情况下，该数值越高， 表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越 高。
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资本保值率 反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性， 该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所 有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企 业发展后劲越强。 销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指 标，为利润总额与营业收入的比值。
销售利润率
成本费用利润率
成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可 获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成 果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经 济效益越好。