迪拜楼市危机预警中国地产泡沫
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响 ， 给 中 国房 地 产 市场 敲 响 了新 的警 支柱 ， 地 产 行业 大量 资金 来 源 于 银 行 面临轰然倒地的命 运。从 ２ ０ 也 房 ０ ８年次贷
问题都 在 钟 ： 大 的地 产 泡 沫 终 将 破 裂 ， 际 游 体 系 ， 吹 国 开发商从银 行贷款 、 房者从 银 危机到此次迪拜债 务危机 ， 买
最 大 的那 一 波 已经 过 去 了 ， 一 些 余 震 果 。 但 通过 迪 拜 世 界 债 务 危 机 事 件 可 以 看 杨 晓静 ． 融 危机 周 年 ， 界 经 济 金 世 还会发生 。 到 ， 论 采 取 什 么 掩 盖 的 方 式 ， 大 的 何 处去 ｏ 检 察 风云 ，０ ９ １） ０ ２ ． 无 吹 １ ． ２ ０ （９ ２ — １ ： 迪 拜 危 机 对 我 们 影 响 不大 。但 所 房 地 产 泡 沫 迟 早 都 一 定要 破 灭 的 。 Ｉｌ 晓 欢． 国金 融危 机 对 中国 市 ６张 美 带 来 的 启示 非 常重 要 。仔 细 观 察 ， 国 中 尽 管 此 次 迪 拜 危 机 或 许 不 会 成 为 场 改 革 与 经 济发 展 的 启 示 Ｉ 】２ ０ Ａ ．０ ９年 经 济 模 式 和 迪 拜 经 济模 式 有 很 多 相 似 新一轮金融危机 的引爆点 ， 中国经济 全 国博士生学术会议论文集【 ，０ ９ 对 Ｃ】２０ ． 之处 。很多人认 为中国创造了奇迹 ， 迪 造成的冲击也很有 限 ， 但这并不代表迪 周志华． 当前房地产价格走势的分
…管涛． 债务危机离中国有多远——
主震 来 讲 ， 拜 是 一 次 余 震 ， 的 冲 击 城 市 特 别 是 大 型 城 市 的 房 地 产 价 格 在 中 国 对 外债 务 可持 续性 状 况评 估 Ｕ． 迪 它 】新 力 不会 有 金 融 危 机那 么 大 。 有 全球 金 ２ ０ 没 ０ ９年 创 出 新 高 ，新 一 轮 房 地 产 泡 沫 金 融 ， （ ９（６ ： －１ ． ２） ０ ） ８ ０ ０ 融 危 机 也 不 会 有迪 拜 的危 机 。 是 在 全 正 在 悄 然 放 大 。国 际 金 融 危 机 袭 来 后 ， 正
断 裂 。 当初 雷 曼 兄弟 破 产 最 不 一样 的 是 把 刚 调 整 了一 点 的 房 地 产 市 场 重 新 与 地 方 是 ， 拜 没 有 那 么 多杠 杆 化 发散 金 推高至房地产泡沫 的顶点 。 迪 这次房地产
Ｐ 赖 剑波 ． 论 金 融 危 市变 得 疲 弱 ， 成 了 资 金链 的 看 上 去 是让 国 内房 地 产 复 苏 了 ， 际 上 济 的 影 响 Ｕ．特 区 经 济 ，０ ９ （ ） 造 实 １ ２０ ０ ： ５
拜 和在 中 国都 造 就 了 奇迹 ， 拜 出 了问 之后 ， 迪 仍然会因其成 为外 地资金的流入
（ 作者单位 ： 兰州交通 大学财务处 ）
题， 我们有 没有风险？迪拜经济简单集 地 而保持高房价的水平 ， 但迪 拜世界所
２１ ０ ０年第 ０ ４期 ／ 总第 ２ ４期 ３ ８ ｌ
资 可 能 冲 击和 危 害 中 国资本 市场 目前 行 贷 款 ， 险也 不 小 。 中 国房 地 产业 与 房 地 产 。 果 不 能 够很 好 地 处 理 房 地 产 风 如 中国 房地 产泡 沫 正 在 悄 然 放 大 ， 观 要 金 融 的捆 绑 ， 客 比迪 拜 更 严 重 。
Ｆ ｚＡ ・Ｕ ｓ Ｕｏ Ｇ Ｅ Ｇ Ａ Ｈ ＮＸ ＥＨ ｚ Ｎ Ｈ Ｎ
学 术 纵
横
迪拜楼市危机预警中国地产泡沫
口
摘
张
霞
甚至 大量 借助外 遭 遇 的 危 机 无 疑 给 这 种 想 法 以沉 重 一 要 ：全 球 金 融 危 机 退 潮 之 际 ， 中在房地产建设方面 ， 当中国的经济成长遇到瓶颈而无法 迪 拜 世 界 出现 大规 模 债 务 违 约 ， 全球 来 资 金 开 发 房 地 产 ， 期 内或 许 能拉 动 击 。 令 短
求 中 国 经济 应 尽 快 摆 脱 过 度 依 赖 房 地 产 业 的现 状 。
业的 问题 ， 么 ， 拜债务 危机 同样 会 那 迪
迪 拜 世 界 的 债 务 危 机 凸 显 了 房 地 在 中 国发 生 ， 且 中 国 房 地 产 泡 沫 所 导 而 产 泡 沫 所 带来 的 负 面影 响 ， 给 中 国 的 致 的 危机 可能 会 比这 更 大 。 也 迪 拜 的发 展 模 式 对 中国 房 地 产 业 ，
给 予 过 度 兴 奋 的投 资 者 重 重 一 击 。 管 中虽 然 间 或有 所 回调 ， 均 未 形 成 实 质 拜 事件对 未来 的发展 中 国家 最大 的警 尽 但 认 真 分 析 后 发现 ， 一 危机 对 全球 经 济 性 的 负 面 影 响 。 ２０ 这 ０ ７年 政 府 虽 然 出 台 示还是通胀问题 ， 在经 济信心初 步恢 复
金 融 市场 再 生波 澜 。 拜 世 界 的债 务 危 经 济 增 长 ， 从 长 期 来 看 风 险极 大 。 在 突破之时 ， 迪 但 单单依靠资金推动的房地产
房地产行业也 已经成 为经济重要 巨人就会难以支撑其 庞大的身躯 ， 最终 机 凸 显 了房 地 产 泡 沫 所 带 来 的 负 面 影 我国 ，
也是一样 ， 具体 做起来 ． 两个模 式的奇 响 了警 钟 。 然 有 人 认 为诸 如 上 海 这 种 入 低 速 增 长 期 Ｕ． 国经 贸 导刊 ，０ ９ 虽 １中 ２０
迹最根本 的支持就是靠投 资 ， 投资在迪 大城市 ， 在城市化进 程和人 口红利结束 （５ ： １ ２ １ ） ２ —２ ．
【】 产 １ 年 ： 国” “ 强 竞 发 ２地 （ １ “ 富 民”
球金融危机之后 ， 方国家的消费能 力 西 中国政 府采取前 所未有 的房地 产救 市 展 Ｕ． 资北 京 ，０ ９（ 】 ２ — ４ １投 ２ ０ １ ） ３ ２． ｆ：
普遍 下降 ，资本流动也 出现明显变化 ， 政策是明智的。 但这种房地产救市政策
所造成 的影响与雷曼 倒闭并不 可 同 日
了一 系 列 限 制 政 策 力 图阻 止 房 价 过 快 的情 况 下 ， 动 性 比较 充 裕 ， 且 政 府 流 而
而语 ， 但其 中也的确隐藏着不少深刻 的 上涨 ，但在 ２０ ０ ８年全球金融危机到来 又在 持 续 增 加 国内 和 国 外 的 开 支 ， 因此 教洲与启示 ， 对于正处在经济转 型中的 后 ， 这些限制早 已悄然淡 Ｈ ， 为了保 应 该 警 惕 房 价 高 企 拉 动通 胀 发 生 。 ｛而
拜也创造了许 多奇迹 ， 在一 片沙 漠上建 拜危机与我 们无关 。事实上 ， 这场源 于 析 与预 测 Ｕ． 济 与社 会 发 展 ，０ ９ 】经 ２ ０ 成现代化 的金融 中心 和现代 化的旅游 房地产 市场过度投 资 的债 务危 机给眼 （８： ２ ４ （ ）５ —５ ． １
市 场 ， 确 实 是令 人赞 赏 的 。 中 同经 济 下 同样 高烧 不退 的中 国房 地产市 场敲 这 【 赵 坤 ． 界 经 济将 缓 慢 复 苏 ， ８ 】 世 进
关 键 词 ：迪 拜 危 机
预 警
房 地 产 泡 沫 房 地 产 市 场 敲 响 了新 的警 钟 。 国经 济 中
应 尽 快摆 脱过 度依 赖 房 地 产 业 的 现状 。 包 括 地 方 政 府 主 导 的 基 础 设 施 建 设 提 自２０ ０ ０年 以来 ， 中 国 的房 地 产 跟 随城 出 了 一个 警 示 。 收 入没 有 增 加 的 前 提 在
在 全 球 市 场 为 摆 脱 金 融危 机 而 欢 市 化 进 程 和住 房货 币化 的脚 步 ， 大 量 下 ， 在 房地产价格 却持续上 行 ， 就像在 沙
欣鼓舞之际 ， 迪拜世界的债 务违约事件 资金涌入的带 动下 出现 了迅猛 上涨 ， 其 漠里盖高楼 ， 存在基础 不稳 的情 况。迪
２５ ９－２ ０ ６
【 梅 新育 ， 齐． ４ 】 赵 迪拜危机是 故事
２ ９－１１ ０． ００ －３
融风险的渠道 。 迪拜楼市的危机可能反 泡沫的吹大， 不仅来得 快 、 涨得 高 ， 而且 的 开 头还 是 结尾 ？【 ． 际 商报 ，０ ９ ＮＩ国 ２０， 映出全球经济复苏 中危机的释放 ， 冲击 基 本 上 是 银 行 信 贷 政 策 过 度 宽 松 的 结
中 国来 说 ， 其值 得 关 注 ＝ 尤
证 实 体 经 济 的 恢 复 ，０ ８年 底 对 于 房 ２０ 参考 文献
迪 拜 危 机 是 这 次 金 融 危 机 的 延 地产 市场 更 采 取 了多 项 扶 持 措 施 ， 大 在
续， 但并不是第二波金融危机 。相对 于 量信贷投放和政策鼓励下 ， 中国大部分
问题都 在 钟 ： 大 的地 产 泡 沫 终 将 破 裂 ， 际 游 体 系 ， 吹 国 开发商从银 行贷款 、 房者从 银 危机到此次迪拜债 务危机 ， 买
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主震 来 讲 ， 拜 是 一 次 余 震 ， 的 冲 击 城 市 特 别 是 大 型 城 市 的 房 地 产 价 格 在 中 国 对 外债 务 可持 续性 状 况评 估 Ｕ． 迪 它 】新 力 不会 有 金 融 危 机那 么 大 。 有 全球 金 ２ ０ 没 ０ ９年 创 出 新 高 ，新 一 轮 房 地 产 泡 沫 金 融 ， （ ９（６ ： －１ ． ２） ０ ） ８ ０ ０ 融 危 机 也 不 会 有迪 拜 的危 机 。 是 在 全 正 在 悄 然 放 大 。国 际 金 融 危 机 袭 来 后 ， 正
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迪拜楼市危机预警中国地产泡沫
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迪 拜 世 界 的 债 务 危 机 凸 显 了 房 地 在 中 国发 生 ， 且 中 国 房 地 产 泡 沫 所 导 而 产 泡 沫 所 带来 的 负 面影 响 ， 给 中 国 的 致 的 危机 可能 会 比这 更 大 。 也 迪 拜 的发 展 模 式 对 中国 房 地 产 业 ，
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房 地 产 泡 沫 房 地 产 市 场 敲 响 了新 的警 钟 。 国经 济 中
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【 梅 新育 ， 齐． ４ 】 赵 迪拜危机是 故事
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融风险的渠道 。 迪拜楼市的危机可能反 泡沫的吹大， 不仅来得 快 、 涨得 高 ， 而且 的 开 头还 是 结尾 ？【 ． 际 商报 ，０ ９ ＮＩ国 ２０， 映出全球经济复苏 中危机的释放 ， 冲击 基 本 上 是 银 行 信 贷 政 策 过 度 宽 松 的 结
中 国来 说 ， 其值 得 关 注 ＝ 尤
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迪 拜 危 机 是 这 次 金 融 危 机 的 延 地产 市场 更 采 取 了多 项 扶 持 措 施 ， 大 在
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