国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策课件
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• IS-LM模型 • IS曲线：表示利率与国民收入处于商品市场均衡时的各种组合。 • IS曲线斜率为负 • LM曲线：表示利率与国民收入在货币需求等于既定或固定的货币
供给时的各种组合。 • 斜率为正
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
i LM
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
IS Y
二、国际收支均衡： BP曲线
扩张
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第二节 开放经济下的商品市场、货币市场与 国际收支平衡
一、货币市场与商品市场的同时均衡：IS-LM模型 二、国际收支均衡：BP曲线 三、商品市场、货币市场与国际收支平衡 IS-LM-BP曲线
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
一、货币市场与商品市场的同时均衡：
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
一、货币政策效果
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
图17－4
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
• 三、商品市场、货币市场与国际收支平衡 IS-LM-BP曲线
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
IS-LM-BP
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第三节 固定汇率制度下的宏观经济政策
• 一、货币政策效果 • 二、财政政策效果
第一种方法是用财政政策调节对内均衡，用货币政策调节对外 均衡。这种政策搭配可以实现内外同时均衡。假设一国经济处于 图中的点Ａ，先实行扩张性财政政策到达点Ｂ，实现内部均衡， 后实行紧缩性货币政策到达点Ｃ，实现外部均衡。此时虽然又偏 离内部均衡，但偏离缩小。如此进行下去，最后经济收敛于点Ｅ， 达到内外同时均衡。这也说明，根据有效市场分类原则，应该采 用财政政策去实现内部均衡目标，采用货币政策去实现外部均衡 目标。
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
r
货 币 政 策
顺差 失业
[IV]
B'
A
逆差
失业 [III]
CE B
IB
顺差 通胀
[I]
EB
逆差
通胀 [II]
C' 0
G
财政政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
蒙代尔认为，有两种搭配财政政策和货币政策的方法。
第十八章 开放宏观经济政 策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第一节 宏观经济的内外均衡
• 宏观经济目标 • 宏观经济内外均衡 • 调整政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
宏观经济目标
• 经济增长 • 充分就业 • 物价稳定 • 国际收支平衡
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
斯旺的支出调整和转换政策的搭配
E
汇 率
yy
顺差 通胀
[II]
ee
顺差 失业
[III]
E
逆差
通胀 [I]
逆差
B' 失业 [IV]
B 0
C B"
国内总支出
A
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
• 斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要想 同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。但 对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有 给出深入分析，甚至没有区分货币政策和财政 政策对总需求调节的不同方式。
• 表示利率与国民收入处于国际收支均衡时的各种组合。即意味着 官方储备为零
• 利率与收入变化对国际收支的影响 • 收入：通过对进口的影响影响经常项目 • 利率：主要对资本账户产生影响
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
二、国际收支均衡： BP曲线
• BOP 失衡的判断？ • 如果经济处于BP曲线的右边 • 国际收支的赤字；对于任何给定的利率，收入增加都会导致进口
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
曲线ＩＢ和曲线ＥＢ将图分割为Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ和Ⅳ部分。经 济处于不同区域的政策搭配归纳如表所示。
经济状况
财政政策 货Leabharlann Baidu政策
Ⅰ 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩
扩张
Ⅱ 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩
紧缩
Ⅲ 衰退失业/国际收支逆差 扩张
紧缩
Ⅳ 衰退失业/国际收支顺差 扩张
第二种方法是用财政政策调节对外均衡，用货币政策调节对内 均衡。这种政策搭配是扩大国际收支的不平衡。也假设一国经济 处在图中的点Ａ，先实行紧缩性财政政策到达点Ｂ′，实现外部均 衡，后实行扩张性货币政策移向点Ｃ′。此时虽然趋向内部均衡， 但更偏离外部均衡。如此进行下去，最后经济发散，离点Ｅ越来 越远。显然，采用财政政策实现对外均衡目标，采用货币政策实 现对内均衡目标是错误的搭配。
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
蒙代尔“政策搭配理论”的核心是“有效市场分类原则”。 蒙代尔认为，财政政策和货币政策对国民收入和经常账户的 影响基本相同，但对利息率和资本与金融账户的作用却不同。 紧缩性财政政策会降低利率，导致资本流出，恶化资本与金 融账户；而紧缩性货币政策会提高利率，导致资本流入，改 善资本与金融账户。 因此，这两种政策对外部经济的影响效果是不同的。按照 有效市场分类原则，应该将每种政策工具实施在其最具影响 力的目标上。蒙代尔认为，正是因为财政政策和货币政策对 内外经济的影响效果是不同的，所以，如果这两种政策搭配 得当，即使在固定汇率制下，也能实现内外经济的均衡。
的过度，利率太低不能吸引足够资本流入补偿经常项目逆差； • 结果是国际收支逆差（官方储备差额为负）。 • 经济处于BP曲线的左边， • 国际收支顺差。
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
BP曲线的斜率
• 斜率的大小取决于短期私人资本账户对利率变化的敏感度 ； • 短期资本对利率的变化越不敏感，BP线就越陡（Steeper）； • 短期资本对利率的变化越敏感，BP线就越平缓（Flatter）。 • 正常情况下，斜率为正
调整政策
自动调整机制到政策调整 支出-改变政策（expenditure-changing
policy）——财政货币政策 支出-转换政策（expenditure-switching
policy）——汇率政策 直接控制政府采取直接的行政控制来影响内外经
济运行的政策工具。直接管制主要包括：贸易 管制、金融或外汇管制和国内的价格与工资管 制等。从性质来看，直接管制也应属于支出转 换政策。
供给时的各种组合。 • 斜率为正
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i LM
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
IS Y
二、国际收支均衡： BP曲线
扩张
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第二节 开放经济下的商品市场、货币市场与 国际收支平衡
一、货币市场与商品市场的同时均衡：IS-LM模型 二、国际收支均衡：BP曲线 三、商品市场、货币市场与国际收支平衡 IS-LM-BP曲线
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
一、货币市场与商品市场的同时均衡：
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
一、货币政策效果
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
图17－4
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
• 三、商品市场、货币市场与国际收支平衡 IS-LM-BP曲线
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
IS-LM-BP
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第三节 固定汇率制度下的宏观经济政策
• 一、货币政策效果 • 二、财政政策效果
第一种方法是用财政政策调节对内均衡，用货币政策调节对外 均衡。这种政策搭配可以实现内外同时均衡。假设一国经济处于 图中的点Ａ，先实行扩张性财政政策到达点Ｂ，实现内部均衡， 后实行紧缩性货币政策到达点Ｃ，实现外部均衡。此时虽然又偏 离内部均衡，但偏离缩小。如此进行下去，最后经济收敛于点Ｅ， 达到内外同时均衡。这也说明，根据有效市场分类原则，应该采 用财政政策去实现内部均衡目标，采用货币政策去实现外部均衡 目标。
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
r
货 币 政 策
顺差 失业
[IV]
B'
A
逆差
失业 [III]
CE B
IB
顺差 通胀
[I]
EB
逆差
通胀 [II]
C' 0
G
财政政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
蒙代尔认为，有两种搭配财政政策和货币政策的方法。
第十八章 开放宏观经济政 策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第一节 宏观经济的内外均衡
• 宏观经济目标 • 宏观经济内外均衡 • 调整政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
宏观经济目标
• 经济增长 • 充分就业 • 物价稳定 • 国际收支平衡
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
斯旺的支出调整和转换政策的搭配
E
汇 率
yy
顺差 通胀
[II]
ee
顺差 失业
[III]
E
逆差
通胀 [I]
逆差
B' 失业 [IV]
B 0
C B"
国内总支出
A
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
• 斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要想 同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。但 对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有 给出深入分析，甚至没有区分货币政策和财政 政策对总需求调节的不同方式。
• 表示利率与国民收入处于国际收支均衡时的各种组合。即意味着 官方储备为零
• 利率与收入变化对国际收支的影响 • 收入：通过对进口的影响影响经常项目 • 利率：主要对资本账户产生影响
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
二、国际收支均衡： BP曲线
• BOP 失衡的判断？ • 如果经济处于BP曲线的右边 • 国际收支的赤字；对于任何给定的利率，收入增加都会导致进口
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
曲线ＩＢ和曲线ＥＢ将图分割为Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ和Ⅳ部分。经 济处于不同区域的政策搭配归纳如表所示。
经济状况
财政政策 货Leabharlann Baidu政策
Ⅰ 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩
扩张
Ⅱ 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩
紧缩
Ⅲ 衰退失业/国际收支逆差 扩张
紧缩
Ⅳ 衰退失业/国际收支顺差 扩张
第二种方法是用财政政策调节对外均衡，用货币政策调节对内 均衡。这种政策搭配是扩大国际收支的不平衡。也假设一国经济 处在图中的点Ａ，先实行紧缩性财政政策到达点Ｂ′，实现外部均 衡，后实行扩张性货币政策移向点Ｃ′。此时虽然趋向内部均衡， 但更偏离外部均衡。如此进行下去，最后经济发散，离点Ｅ越来 越远。显然，采用财政政策实现对外均衡目标，采用货币政策实 现对内均衡目标是错误的搭配。
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
蒙代尔“政策搭配理论”的核心是“有效市场分类原则”。 蒙代尔认为，财政政策和货币政策对国民收入和经常账户的 影响基本相同，但对利息率和资本与金融账户的作用却不同。 紧缩性财政政策会降低利率，导致资本流出，恶化资本与金 融账户；而紧缩性货币政策会提高利率，导致资本流入，改 善资本与金融账户。 因此，这两种政策对外部经济的影响效果是不同的。按照 有效市场分类原则，应该将每种政策工具实施在其最具影响 力的目标上。蒙代尔认为，正是因为财政政策和货币政策对 内外经济的影响效果是不同的，所以，如果这两种政策搭配 得当，即使在固定汇率制下，也能实现内外经济的均衡。
的过度，利率太低不能吸引足够资本流入补偿经常项目逆差； • 结果是国际收支逆差（官方储备差额为负）。 • 经济处于BP曲线的左边， • 国际收支顺差。
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
BP曲线的斜率
• 斜率的大小取决于短期私人资本账户对利率变化的敏感度 ； • 短期资本对利率的变化越不敏感，BP线就越陡（Steeper）； • 短期资本对利率的变化越敏感，BP线就越平缓（Flatter）。 • 正常情况下，斜率为正
调整政策
自动调整机制到政策调整 支出-改变政策（expenditure-changing
policy）——财政货币政策 支出-转换政策（expenditure-switching
policy）——汇率政策 直接控制政府采取直接的行政控制来影响内外经
济运行的政策工具。直接管制主要包括：贸易 管制、金融或外汇管制和国内的价格与工资管 制等。从性质来看，直接管制也应属于支出转 换政策。