国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策课件
宏观经济学之开放经济条件下的宏观经济政策 (PPT 40张)
• 图14-1从最初的均衡点A点开始的扩张性货币 政策，表示该国为推动经济增长而采取了货币 政策。这使得LM曲线向右移动到LM‘的位置。 这时表示经济内部均衡的点移动到B点。 • 但在B点上，由于利率降低引起的资本外流会 导致国际收支赤字的出现，因而发生使汇率贬 值的压力。 • 为了稳定汇率，中央银行必须进行干预，在本 国外汇市场上抛售外国货币，同时购回本国货 币。 • 这样，本国货币供给就会减少，结果使LM曲 线向左移动。这一过程会一直持续到最初在A 点的均衡得到恢复为止。
• 在资本完全流动条件下，极小的利率差异也会引起巨 大的资本流动。
• 在固定汇率情况下，IS-LM-BP模型所得出的一个结论 是，一国无法实行独立的货币政策，即货币政策不会 发生积极的作用。这种情况可以参加图14-1。
• 图l4-1中，由于资本的完全流动，BP曲线为一 条水平线，这意味着，只有在利率水平等于国 外利率，即r=rw时，该国才能实现国际收支平 衡。在任何其他利率水平上，资本都会发生流 动，以至该国的国际收支无法实现均衡。 • 国际收支的失衡所导致的本国货币升值或贬值 的压力又迫使该国中央银行不得不采取某种政 策进行干预，以维持原有的汇率水平。 • 这种干预在理论上会使LM曲线发生移动。
•
• 在开放经济条件下，除原有的财政政策和货币政策之外，还有汇 是，一国政府采取汇率政策来调节国际收支失衡的条件是实行 浮动汇率制或管理浮动汇率制。
• • 在固定汇率制度下，由于不能经常变动汇率，所以，谈不上使用 汇率政策。
14.2固定汇率制下 宏观经济政策的调节机制及其效果
四章开放经济条件下的宏观经济政策
14.1开放经济条件下宏观经济政策的调整原则
• 在开放经济中，任何能够影响IS、LM、BP曲线变动的因素，都 可能直接或者间接影响国际收支的变动。
宏观经济学--宏观经济政策 ppt课件
失业率
公式说明：
失业者人数 100% 劳动力人数
（1）劳动力是指一定年龄范围内有劳动能力、愿意工作的人；老人、小孩以及由种种 愿意放弃找工作的人不能算作劳动力。
ppt课件 （2）失业者是劳动力中那些想找工作但未找到工作的人。 6 6
目标之一：充分就业
✎ 失业类型
在一定年龄范围内，愿意工作而没有工作，并且正在积极寻找工作的人所处的状态。
第一节 宏观经济政策概况
✎ 宏观经济政策主要包括：
需求管理：管理总需求AD
1、源：20世纪30年代大萧条，AD不足 2、代表：凯恩斯 3、目标：治理失业和通货膨胀 4、工具：财政与货币政策
供给管理：管理总供给AS
1、源：20世纪70年代石油价格大幅度上升 2、工具：（1）收入政策：控制工资与物价 （2）人力政策：改善劳动力市场状况 （3）经济增长政策：促进经济增长
ppt课件
11 11
第一节 宏观经济政策概况
✎ 宏观经济目标之间的关系-----既统一又矛盾
充分就业与物价稳定 充分就业与经济增长 充分就业与国际收支平衡 物价稳定与经济增长
四大目标之间既存在互补关系，也存在交替关系
在制定经济政策时需要确定目标的实现顺序
ppt课件 12 12
ppt课件
i0
y
私人投资被挤出
27
27
挤出效应
收入增加 利率上升
G Y L1 r I Y
财政扩张 货币需求增加 投资减少 LM 最终结果： 收入减少
.
.
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IS
IS’
28
28
28
不同斜率的IS曲线财政政策效果分析
IS1 r IS0 r2 r0 E0 E3 E2 r1 r0 LM r IS0 E0 IS1 E1 E3 LM
经济学基础(4)开放的宏观经济与政策(doc5)
经济学基础（4）开放的宏观经济与政策第一节国际收支一,定义：一个国家或地区居民与外国居民之间在一定时期经济交易的系统记录。
这里的居民是指居住地点，包括`个人`企业`政府等三个部门最初见于17世界初期，1993年IFM 出版的《国际收支手册》中，对广义的国际收支定义是：国际手指是以统计报表的方式，系统总结特定时期一国的经济主体与他国的经济主体之间的各项经济交易包括：货物`服务和收益`对世界其他地区的金融债权和债务的交易及单项转移` 二，国际收支不平衡（不考虑政府贮备项目）1，自主性交易是衡量一国国际收支平衡的标准2，调节性交易三，一国在国际经济活动中的总支出和总收入相等时，就成为国际收支平衡1，国际收支顺差对外全部经济交易所引起的收入总额大于支出总额，反映为一国对外的债权标志着一国对外债权的增加或者外汇储备的增加`，是改国经济实力增强和对外支付能力增强的表现2，逆对外全部经济交易所引起的支出大于收入总额，反映为一国的债务标志着一国对外债权的减少或者外汇储备的减少，反映该国经济实力减弱和对外支付能力减少的表现3，调整的方法： 1 短期采取政府干预`2，长期`必须调整收入`利率`物价和汇率等变量的全部或一部分三`国际收支失衡的原因：1，世界及国经济结构变动的影响2，国民收入变动的影响3，货币价值变动的影响4，资本移动的影响 5 经济周期的影响6，结构性和经济增长原因所引起的国际收支失衡具有长期`持久的性质`又被称为持久性不平衡四汇率制度及选择1，外汇：用外币表示的用来进行国际结算的支付手段，必须同时构成以下三个条件：A 外汇是必须用外币表示的国外资产`也就是信用工具汇票`本票`期票`有价证券等B 外汇笔下是能在国外得到补偿的资产也就是债权C 外汇必须是能兑换成其他支付手段的外币资产是一个国家进行对外支付及稳定汇价的重要手段2，汇率汇价或者兑换率是两种不同货币单位的折算比例`也就是一国货币兑换成另一过货币的价格`A 汇率以特殊的方式使一国货币取得了以另一国货币单价表示出来的价格B 汇率做为一种价格指标`在本国物价和外国物价之间起到一种纽带作用，对经济社会中的其他变量具有特殊的影响力汇率是国际商品交换发展的产物，是国际经济和贸易发展的必然结果在金本位体制下，汇率决定各国法定的货币含金量之比叫做塑币平价它构成金本位下汇率决定的基础在实行固定汇率时，汇率由各国法定的货币含金量的比率---金平价决定实施浮动汇率时，由外汇供求状态决定反映各国货币的真实购买力3，汇率制度及汇率种类A 固定汇率汇率由官方确定`两国货币间的汇率拨动被限制在一定幅度`又成为官方汇率B 汇率的标价法1，直接标价法用一个单位的外国货币为标准`计算应付多少本国货币方法是外国货币数额不变，应付本国货币的数额随外国货币和本国货币的币值对比变化而变化五外汇风险1，商业性风险2，金融风险3，国家外汇储备风险五，国际收支调节手段：国民收入`物价`利率`汇率`国际借贷六国际收支调节政策财政政策和货币政策1，直接管制：财政金融管制贸易管制2，国际经济合作：A 加强国际清算制度，目的是放松外汇管制，使国际收支清算在机构部就能进行B 恢复贸易自由C 促使生产要素自由移动第二节开放宏观经济的均衡一，开放经济中的总需求（和封闭的总需求之间的不同是开放经济中产生了产品的进出口）1，对国产品的总需求本国对本国的支出（国总需求-进口）和外国对本国的支出（出口）之和对国产品的总需求===国总需求-进口+进口=国总求+净出口2，边际进口倾向：进口的增加在国民收入中所占的比例开放经济中心的投资乘数叫对外贸易乘数对外贸易乘数==1/（1-边际消费倾向+边际进口倾向）二，开放经济下宏观经济部均衡和外部均衡1，溢出效应2，回波效应第三节` 开放中经济中的宏观政策调控一，定义：指一国同国外发生较为广泛的经济联系的经济`包括商品进出口资金流动`技术交流`经济合作`人力迁移2，所做限制A 在进出口中有关税壁垒进出口配额市场准入等非关税壁垒B 在金融业中汇率管制`货币升值贬值外汇买卖等政府行为3，外向型经济政府当局给予国出口销售以及给予初级产品和制造业类似的刺激A 一国或地区是以出口为主导的经济B 通过出口创汇进口原料和引进资金`技术等生产要素进一步推动整个经济的持续发展C以对外贸易做为导向性行业三政府在外向型经济中的具体任务A 对企业出口进行直接补贴B 给予出口税收优惠（企业增殖税和所得税企业所许的原材料和设备的进口关税）C 发放出口信贷`协助企业的短期融资`D 建立出口风险基金E 利用汇率杠杆`促进企业出口 6 组织各种活动`促进贸易往来四最优政策配合1，对外经济政策A 对外贸易政策自由貌合神离和保护贸易B 汇率政策C 外资政策2，具体的表现A 国通货膨胀和国际收支赤字紧缩性政策抑制总需求减少国民收入`消灭通货膨胀`国民收入的减少又会减少进口，从而消灭收支赤字B 盈余实行紧缩政策可以制止国通货膨胀，但是国民收入的减少会减少进口`使盈余更多`采用扩政策`会增加国民收入又增加进口`减少国盈余`可是又回引起通货膨胀C 衰退和盈余扩刺激增加摆脱经济衰退`国民收入的增加会增加进口`从而消除盈余D国经济衰退和国际收支赤字和B相反E国经济均衡和国际收支赤字F 盈余和E一样`无论采取哪个方法都会破坏另一个G国通货膨胀和国际收支均衡H 经济衰退和I 国经济均衡和国际收支均衡3，最优政策的配合A 各种政策对和对外的影响货币政策主要对外` 财政政策主要对B 确定实施的目标要解决的问题是什么C 要注意用一种政策对抵消另一种政策的副作用D 用对外经济政策来配合国经济政策4，在进行配合时`不仅要考虑国国外的经济状况`政策目标`政策效应`等问题还要考虑到政治因素`国际关系`国际历史传统等。
国际经济学 多米尼克萨尔 第八版 18章课件
The Mundell–Fleming model portrays the short-run relationship between an economy's nominal exchange rate, interest rate, and output (in contrast to the closed-economy ISLM model, which focuses only on the relationship between the interest rate and output). The Mundell–Fleming model has been used to argue that an economy cannot simultaneously maintain a fixed exchange rate, free capital movement, and an independent monetary policy. This principle is frequently called the "impossible trinity," or the "Mundell–Flemin63年，蒙代尔在《加拿大经济学杂志》上发表了 “固定和浮动汇率下的资本流动和稳定政策”。在这 篇有划时代意义的论文中，蒙代尔分析了开放经济中 货币政策和财政政策的短期效应。 他的基本结论是，宏观稳定政策的效果将随国际资本 流动的程度而发生变化。在不同的汇率体制下，宏观 政策的效果是完全不同的。在浮动汇率制度下，货币 政策有效而财政政策无效；在固定汇率制度下，财政 政策有效而货币政策无效。 在20世纪60年代，蒙代尔在国际货币基金组织的一位 同事弗莱明也对开放经济中的稳定政策进行了相似的 研究，说明资本是否自由流动以及不同的汇率制度对 一国宏观经济的影响，所以在教科书中，他们的思想 被称为“蒙代尔一弗莱明模型”(Mundell-Flemming Model)。
开放经济的宏观经济学萨缪尔逊经济学第十八版宏观经济学课件
3.小型开放经济中的储蓄和投资
S,I
O
r
I(r)
Sp+g
NX<0
NX>0
图15-2 小型开放经济中的储蓄和投资
1.国际收支平衡和国际收支曲线 国际收支是指一个国家在一定时期内同其他国家进行各种经济往来收支状况的综合和总记录。 如果一国净出口等于资本净流出，那么该国就达到了国际收支平衡的目标。
三、汇率
1.外汇市场 外汇市场的参与者分为四种类型： 第一类包括旅游者、进出口商人和投资者等。 第二类包括经营外汇业务的商业银行。 第三类是指外汇经纪人或外汇经纪系统。 第四类是指各国的中央银行。
三、汇率
2.汇率和汇率标价 ●直接标价法 ●间接标价法 3.购买力平价理论 e=P/Pf P表示本国价格水平，Pf表示外国价格水平
r
r0
O
Y0
Y
E
IS（G.,e0）
E1
LM
IS（G1,e0）
r1
Y1
BP（e0）
LM曲线较BP曲线陡峭的情况
BP（e1）
IS（G1,e1）
第三节 资本完全流动下的 宏观经济政策分析
一、固定汇率制度下的宏观经济政策分析 二、浮动汇率制度下的宏观经济政策分析
1.固定汇率制度下的货币政策
第一节 净出口、资本净流出和汇率
一、净出口 二、资本净流出 三、汇率
1.净出口与国际收支平衡 净出口等于出口和进口的差额：NX=X-M 国际贸易收支平衡对实现国际收支平衡具有重要影响。 如果经济中只有物物交换，国际收支平衡等同于国际贸易收支平衡。
一、净出口
2.影响净出口的因素 ●消费者对国内与国外商品的偏好 ●国内和国外商品的价格 ●国民收入水平的高低 ●汇率水平的变化
开放条件下的宏观经济PPT模板
— 14 —
国际金融与一国的宏观经济
国际金融对一国宏观经济的影响
无论是国际贸易还是国际金融，都是通过对总需求和总供给的影响来影响国内生产总值 和国际收支的。
各国汇率的变动会影响一国的宏观经济状况。汇 率变动对一国经济有重要的影响，主要是影响进
出口贸易。
国际资本的流动也会影响一国宏观经济。利率不 仅影响国内总需求，从而影响国内生产总值，而 且还影响国际资本流动，并通过资本流动影响国
各国间相互影响的程度并不一样，大体取决于这样几个因素：
国家的大小
一般来说，大国对小国的影响 大，小国对大国的影响小。
开放程度
各国边际进口 倾向的大小
开放程度高的国家对别国的影 响和受别国的影响都大。反之 则小。
一国的边际进口倾向越高，对 别国的影响和受别国的影响越 大。反之则小。
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开放条件下一国经济的调节
— 21 —
开放条件下一国经济的调节
开放条件下宏观经济调节的困难
目标关系组合的情况
⑨ 国内经济均衡与国际收支均衡。 实现了内部均衡与外部均衡，不用进行任何调节，是最优状
态。
— 22 —
开放条件下一国经济的调节
开放条件下的最优政策搭配
在国内外需要不同调节政策的情况下，所采用的政策应使其中一种政策的积极作用超过另一 种政策的消极作用。
一国国内总需求与国内生产 总值的增加会影响对国外产 品的需求，从而使与之有贸 易关系的国家的国内生产总 值也增加
溢出效应
回波效应
别国由于“溢出效应”所引起的国 内生产总值增加，又会通过进口的 增加使最初发生“溢出效应”的国 家的国内生产总值再增加
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开放条件下一国经济的调节
开放经济的宏观经济理论ppt课件
对日本汽车实行进口配额的分析
这种政策能挽救汽车行业的工作机会吗？
配额减少了日本汽车的进口： › 美国消费者购买更多的美国汽车 › 美国汽车生产商雇佣更多的工人来生产这些额外的汽 车 › 因此这种政策挽救了美国汽车工业的工作机会
但 E 上升，减少了外国对美国出口的物品与劳务的需求 › 出口行业受损，出口企业解雇工人
可贷资金
r S
资本净流出
r
r1
r1
D LF
NCO NCO
对日本汽车实行进口配额的分析
由于NCO没有改变，外
汇市场的供给曲线也不
变
E
需求曲线移动：
在每个E，进口汽车的数 E2
量下降，净出口增加，
需求曲线向右移动
E1
在E1，外汇市场对美元 有超额需求
E 上升，外汇市场重新 回到平衡
外汇市场
S = NCO
South Korea W on
Thai Baht
Indonesia R upiah
资本外逃的例子：俄罗斯，1998
0.20 0.16 0.12 0.08 0.04 0.00
U S D o lla r s p e r c u r r e n c y. u n it 5 /5 /1 9 9 8 6 /1 4 /1 9 9 8 7 /2 4 /1 9 9 8 9 /2 /1 9 9 8 1 0 /1 2 /1 9 9 8 1 1 /2 1 /1 9 9 8 1 2 /3 1 /1 9 9 8
进口配额挽救了汽车行业的工作机会，但却减少 了美国出口行业的工作机会！！
案例研究： 中国的资本流动
近年来，中国通过压低人民币的汇率来鼓励出 口，从而积累了大量美国资产
导致美国： › 美元相对于人民币升值
国际经济学《开放经济条件下的宏观经济政策效果》课件
LM
E1
BP(e1)
IS’(e1) IS(e1,e2)
Y1
Y
结论：在浮动汇率下，当资本流动完全时，扩张性 的财政政策只会引起的本币升值，对提高一国国民收入 水平完全无效。
浮动汇率制下财政及货币政策效应分析 的一般性结论
在浮动汇率制下，由于货币供给量不再受国际收支 的影响，故货币政策在增加一国收入方面总是有效 的；财政政策对一国收入的影响在无资本流动和资 本有限流动两种情况下较有效，当资本完全流动时， 财政政策对实际经济变量不产生任何影响，政策完 全失效。
（2）资本有限流动的情况 LM
扩张性财政导致IS(e1)
i
移至IS’(e1)
i2
效应A:Y上升
i3
→进口增加→ 经常帐户逆差
i1
E2 E3 E1
BP(e2) BP(e1)
IS’(e1)
效应B: i上升, 资本流入→资 本帐户顺差
若效应B>效应A（如右图） →BP顺差→本币升值→进 口增加，出口减少→IS曲 线和BP曲线左移。
第十八章
开放经济条件下的 宏观经济政策效果
一、开放条件下的模型
二、固定汇率制下的宏观经济政策效果
1、 货币政策的效应分析
无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况
（1）无资本流动的情况
扩张性货币政策导 i
致LM移至LM’ → i
下降→ 投资增加，
Y上升，但Y上升→
进口增加→国际收 支出现逆差→本币
经常帐户逆差
i1
LM LM’
E2
BP
E3 E1
效应B: i上升, 资本流入→资 本帐户顺差
若效应B>效应A（如右图） →BP顺差，本币面临升值 压力，为维持固定汇率→ 货币供给量增加→LM移至 LM’。
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国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
BP曲线的斜率
• 斜率的大小取决于短期私人资本账户对利率变化的敏感度 ； • 短期资本对利率的变化越不敏感，BP线就越陡（Steeper）； • 短期资本对利率的变化越敏感，BP线就越平缓（Flatter）。 • 正常情况下，斜率为正
调整政策
自动调整机制到政策调整 支出-改变政策（expenditure-changing
policy）——财政货币政策 支出-转换政策（expenditure-switching
policy）——汇率政策 直接控制政府采取直接的行政控制来影响内外经
济运行的政策工具。直接管制主要包括：贸易 管制、金融或外汇管制和国内的价格与工资管 制等。从性质来看，直接管制也应属于支出转 换政策。
• IS-LM模型 • IS曲线：表示利率与国民收入处于商品市场均衡时的各种组合。 • IS曲线斜率为负 • LM曲线：表示利率与国民收入在货币需求等于既定或固定的货币
供给时的各种组合。 • 斜率为正
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
i LM
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
IS Y
二、国际收支均衡： BP曲线
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
图17－4
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
• 三、商品市场、货币市场与国际收支平衡 IS-LM-BP曲线
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
IS-LM-BP
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第三节 固定汇率制度下的宏观经济政策
• 一、货币政策效果 • 二、财政政策效果
扩张
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第二节 开放经济下的商品市场、货币市场与 国际收支平衡
一、货币市场与商品市场的同时均衡：IS-LM模型 二、国际收支均衡：BP曲线 三、商品市场、货币市场与国际收支平衡 IS-LM-BP曲线
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
一、货币市场与商品市场的同时均衡：
第二种方法是用财政政策调节对外均衡，用货币政策调节对内 均衡。这种政策搭配是扩大国际收支的不平衡。也假设一国经济 处在图中的点Ａ，先实行紧缩性财政政策到达点Ｂ′，实现外部均 衡，后实行扩张性货币政策移向点Ｃ′。此时虽然趋向内部均衡， 但更偏离外部均衡。如此进行下去，最后经济发散，离点Ｅ越来 越远。显然，采用财政政策实现对外均衡目标，采用货币政策实 现对内均衡目标是错误的搭配。
第十八章 开放宏观经济政 策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
第一节 宏观经济的内外均衡
• 宏观经济目标 • 宏观经济内外均衡 • 调整政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
宏观经济目标
• 经济增长 • 充分就业 • 物价稳定 • 国际收支平衡
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
斯旺的支出调整和转换政策的搭配
E
汇 率
yy
顺差 通胀
[II]
ee
顺差 失业
[III]
E
逆差
通胀 [I]
逆差
B' 失业 [IV]
B 0
C B"
国内总支出
A
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
• 斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要想 同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。但 对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有 给出深入分析，甚至没有区分货币政策和财政 政策对总需求调节的不同方式。
第一种方法是用财政政策调节对内均衡，用货币政策调节对外 均衡。这种政策搭配可以实现内外同时均衡。假设一国经济处于 图中的点Ａ，先实行扩张性财政政策到达点Ｂ，实现内部均衡， 后实行紧缩性货币政策到达点Ｃ，实现外部均衡。此时虽然又偏 离内部均衡，但偏离缩小。如此进行下去，最后经济收敛于点Ｅ， 达到内外同时均衡。这也说明，根据有效市场分类原则，应该采 用财政政策去实现内部均衡目标，采用货币政策去实现外部均衡 目标。
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
r
货 币 政 策
顺差 失业
[IV]
B'
A
逆差
失业 [III]
CE B
IB
顺差 通胀
[I]
EB
逆差
通胀 [II]
C' 0
G
财政政策
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
蒙代尔认为，有两种搭配财政政策和货币政策的方法。
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
蒙代尔财政政策与货币政策的搭配
曲线ＩＢ和曲线ＥＢ将图分割为Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ和Ⅳ部分。经 济处于不同区域的政策搭配归纳如表所示。
经济状况
财政政策 货币政策
Ⅰ 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩
扩张
Ⅱ 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩
紧缩
Ⅲ 衰退失业/国际收支逆差 扩张
紧缩
Ⅳ 衰退失业/国际收支顺差 扩张
• 表示利率与国民收入处于国际收支均衡时的各种组合。即意味着 官方储备为零
• 利率与收入变化对国际收支的影响 • 收入：通过对进口的影响影响经常项目 • 利率：主要对资本账户产生影响
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
二、国际收支均衡： BP曲线
• BOP 失衡的判断？ • 如果经济处于BP曲线的右边 • 国际收支的赤字；对于任何给定的利率，收入增加都会导致进口
国际经济学-第18章-开放的宏观经济政策
一、货币与货币政策的搭配
蒙代尔“政策搭配理论”的核心是“有效市场分类原则”。 蒙代尔认为，财政政策和货币政策对国民收入和经常账户的 影响基本相同，但对利息率和资本与金融账户的作用却不同。 紧缩性财政政策会降低利率，导致资本流出，恶化资本与金 融账户；而紧缩性货币政策会提高利率，导致资本流入，改 善资本与金融账户。 因此，这两种政策对外部经济的影响效果是不同的。按照 有效市场分类原则，应该将每种政策工具实施在其最具影响 力的目标上。蒙代尔认为，正是因为财政政策和货币政策对 内外经济的影响效果是不同的，所以，如果这两种政策搭配 得当，即使在固定汇率制下，也能实现内外经济的均衡。