私募基金募集与案例分析24页PPT
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私募股权投资基金简介 ppt课件
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公司型股权基金的基本架构
投资人 1
投资人 2
投资人 3
ABC 基金公司
• 资金和管理 团队合二为一
被投资企业 1
被投资企业 2
公司制
被投资企业 3
*按《公司法》组建而成 公司设立董事会负责对 基金资产的保值增值， 并且由董事会设立基金
管理人和托管人 *基金以基金公司的名义 独立行使民事权利及承
1、非公开方式，特定少数人群进行募集 2、投资方式更为多元化、资金來源广泛 3、资金流动性強，收益复利增值
組建PE
进行未上市 公司投资
上市交易
获利退出
分配收益
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一、私募股权投资的定义及特点
（三）2010年国内私募股权投资成功上市排名
6
二、私募股权投资运作的过程
募集一定规模的私募股 权投资基金，并建立基 金运作的组织架构。
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签署正式投资协议
正式投资协议往往比较复杂，
除了商业条款外还有度复杂的法
律条款。正式投资协议的商业条
款，当然一投资意向书为基础确
定的。正式投资协议和投资意向
书最大的不同在于，正式投资协
议具有正式的法律效力，PE和企
业都必须遵守
在收购协议中PE和企业会确
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私募股权投资基金从投资到退出上有一段距离，因
（二）私募股权投资基金的特点
私募股权基金起源于1976年 美国华尔街，是主要针对贵族富 人所设立的投资工具和理财途径。 迄今，全球已有数千家私募股权 投资公司，私募股权基金在国际 金融市场上占据了重要位置，同 時也培育出了索罗斯、巴菲特等 国际级别的超级金融大師。
4
一、私募股权投资的定义及特点
（二）私募股权投资基金的特点
最新有限合伙制私募股权基金一整体框架图解及案例PPT课件
1.2 私募股权基金的结构
创始合伙人 （基金高管）
管理分红(Carry)
基金管理公司
管理费
普通合伙人 （GP）
私募股权基金
（有限合伙企业）
投资者（LP） 投资者（LP）
投资者（LP）
投资项目
投资项目
投资项目
投资项目
1
© 2011 Peking University, All rights reserved.
9
典型的私募股权基金条款
最低承诺资本额 管理人出资比例 存续期限 投资/承诺期 管理费比例 管理分红比例 优先收益率
© 2011 Peking University, All rights reserved.
通常介于5百万至1千万美元。 投资者通常希望管理人出资在总资本的1%以上。 多数私募股权基金的持续期限在7至10年，可以延长。 私募股权基金一般在3至6年内将所有承诺资本投资出去。 年度管理费通常为承诺资本的1.5-2.5%。 一般为20%，但有上升的趋势。 只有基金收益率高于优先收益率，管理人才可以获得管理 分红，一般为8%。
投资顾问公司
（基金管理人）
© 2011 Peking University, All rights reserved.
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法律文件
• 认购协议
– 投资者确认认购基金份额，成为有限合伙人。
• 有限合伙协议（LPA）
– 规定了有限合伙人与普通合伙人之间的权利和义务。 – 涵盖了基金的设立、运营及终止等各方面的事项。
页) 8. 附录
• 内部收益率(IRR) 的计算
• 投资纪录 • 高管简历 • 基金结构图和详细
条款 • 税收问题 • 风险因素
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创始合伙人 （基金高管）
管理分红(Carry)
基金管理公司
管理费
普通合伙人 （GP）
私募股权基金
（有限合伙企业）
投资者（LP） 投资者（LP）
投资者（LP）
投资项目
投资项目
投资项目
投资项目
1
© 2011 Peking University, All rights reserved.
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典型的私募股权基金条款
最低承诺资本额 管理人出资比例 存续期限 投资/承诺期 管理费比例 管理分红比例 优先收益率
© 2011 Peking University, All rights reserved.
通常介于5百万至1千万美元。 投资者通常希望管理人出资在总资本的1%以上。 多数私募股权基金的持续期限在7至10年，可以延长。 私募股权基金一般在3至6年内将所有承诺资本投资出去。 年度管理费通常为承诺资本的1.5-2.5%。 一般为20%，但有上升的趋势。 只有基金收益率高于优先收益率，管理人才可以获得管理 分红，一般为8%。
投资顾问公司
（基金管理人）
© 2011 Peking University, All rights reserved.
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法律文件
• 认购协议
– 投资者确认认购基金份额，成为有限合伙人。
• 有限合伙协议（LPA）
– 规定了有限合伙人与普通合伙人之间的权利和义务。 – 涵盖了基金的设立、运营及终止等各方面的事项。
页) 8. 附录
• 内部收益率(IRR) 的计算
• 投资纪录 • 高管简历 • 基金结构图和详细
条款 • 税收问题 • 风险因素
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私募基金分享PPT课件
-
2
1 私募基金概况
三种组织形式对比分析
组织形式 契约型基金
主体资格 不具备独立的法律资格
优势
➢ 运营成本低廉； ➢ 避免双重税负。
劣势
✓ 无法以基金的名义进行借贷或为 他人提供担保；
✓ 流动性差； ✓ IPO退出障碍。
合伙型基金
非企业法人
➢ 所有权和管理权相互分离； ➢ 融资结构灵活； ➢ 分配及组织机制自由； ➢ 避免双重纳税。
➢ 基金进入时间节点
-
9
3 房地产私募基金概况
交易结构
➢ 纯债权方式
GP
LP
基金
委贷合同
委贷银行
委贷合同
投资协议
GP/母公司
担保
项目公司
-
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3 案例
-
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3 房地产私募基金概况
交易结构
➢ 纯股权方式
GP
LP
基金
认购
有限合伙 企业
受让/增资
项目公司
-
可不嵌套本层， 直接持有项目公
司股权
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3 案例
1、剩余财产分配； 2、税费清缴。
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2 私募基金运作概况
➢ 管理模式
合伙型基金（内部管理）： A为登记的管理人，B为基金产品
合伙型基金（外部管理）： C为登记的管理人，B 为基金产品
-
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2 私募基金运作概况
➢ 费用及收益
事项 认购/申购费 账户监管费用
管理费
托管费用
转让/赎回费 业绩提成
费率（%） 无
➢ 分类
1.按组织形式划分
2014年8月21日证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，将私募投资基金分为契约型、合伙型及公司型 三种组织形式。
私募股权基金ppt课件
我国私募基金需求旺盛
目前我国私募基金潜在投资人群 正在迅速成长。 其资产规模也在迅速 增加。 截止2009年上半年我国居民人 民币储蓄存款超过18万亿其中大约80% 的资产掌握在20%的人手中。全国存款 规模超过100万元的家庭，其储蓄存款 总额超过1万亿。私募基金的发展潜力 相当巨大.
我国目前的私募股权市场
（三）风险大，但回报丰厚
私募股权投资的风险，首先源于其相对较长的投资周 期。因此，私募股权基金想要获利，必须付出一定的努力， 不仅要满足企业的融资需求，还要为企业带来利益，这注 定是个长期的过程。再者，私募股权投资成本较高，这一 点也加大了私募股权投资的风险。此外，私募股权基金投 资风险大，还与股权投资的流通性较差有关。股权投资不 像证券投资可以直接在二级市场上买卖，其退出渠道有限， 而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很 畅通。一般而言，PE成功退出一个被投资公司后，其获 利可能是3~5倍，而在我国，这个数字可能是20~30倍。 高额的回报，诱使巨额资本源源不断地涌入PE市场。
PE投资的流程?
PE投资一般来讲是筛选、考察，决 策，风险评估，投资，退出这几个步骤 。简单的讲：就是在企业发展的过程中 ，对其注入资金、管理、技术和人才等 各个方面的优势资源，帮助其上市，然 后套现，从中获得丰厚回报的过程。
PE运作的流程
募：募集资金，融资 投：选择项目投资 控：风险控制 退：退出套现
天津滨海新区
政府支持 合法规范
国务院关于推进天津滨海新区 开发开放有关问题的意见 国发〔2006〕20号
鼓励天津滨海新区进行金融改革和创 新。在金融企业、金融业务、金融市场和 金融开放等方面的重大改革，原则上可安 排在天津滨海新区先行先试。本着科学、 审慎、风险可控的原则，可在产业投资基 金、创业风险投资、金融业综合经营、多 种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸 金融业务等方面进行改革试验。
私募股权基金的募集与运作共享版 ppt课件
2020/11/10
私募股权基金的募集与运作共享版
6
私募股權基金的組織形式
❖ 私募股權基金自20世紀中葉開始發生、發展，到目前 爲止主流的組織形式有三種：
公司制 信托制（契約制） 有限合夥制
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私募股权基金的募集与运作共享版
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公司制私募股權基金
❖ 法律依據：《公司法》、《創業投資企業管理暫行辦法》以 及相關的配套法規。 ❖ 投資人數的限制：有限責任公司以50人爲限，股份有限公司 以200人爲限。 ❖ 註冊資本金：發起設立時，首期須繳Байду номын сангаас20%的註冊資本金， 2年内繳足；募集設立時，須一次募足。 ❖ 單個投資者的出資不得低於100萬元人民幣。
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私募股权基金的募集与运作共享版
2
精品资料
什麽是私募股權基金
❖ 廣義的私募股權基金則涵蓋了企業首次公開發行前各 階段的權益投資，即對處於種子期、初創期、發展期、 擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期的企業所進行的投資。 ❖ 相關資本按照投資階段，可劃分為：創業投資、成長 型投資、並購型投資、Pre-IPO型投資，等等。
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私募股权基金的募集与运作共享版
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信托制私募股權基金
❖ 法律依據：《信托公司私人股權投資信托業務操作指 引》以及相關的配套法規。 ❖ 信托財產獨立于信托公司的財產。 ❖ 信托資金須一次到位，且投資退出有一定限制。 ❖ 非法人的組織形式，以契約式法律關係進行運營。 ❖ 能避免雙重徵稅。
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私募股权基金的募集与运作共享版
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私募股權基金的特徵
❖ 在資金募集上，私募股權基金向特定機構和個人募集，通常 這些機構包括：銀行、社保基金、保險公司、上市公司以及未 上市大型集團公司等。 ❖ 在投資上，私募股權基金多採取權益型投資方式，如：通過 投資取得普通股或可轉讓優先股或可轉債等金融工具。 ❖ 在投資期限上，一般為3年至5年，或更長，屬於中長期投資。 ❖ 在退出機制上，是“以退為進，為賣而買”。
私募基金精品PPT课件
私 募 基金
20非公开的方式向特定投资者、 机构与个人募集资金，按投资方和管理方协商回 报进行投资理财的基金产品。
私募就是限定一定的范围，也就是说向特定对象募集 基金，私募绝对不是私人募集，也就是说不是一个人 能做到的，一定是一个机构。
根据投资方向，私募基金可分为私募证券投资基 金与私募股权投资基金两种。
私募股权基金 PE
经济风险
政策风险：比如房地产行业就很典型。由 于政策限制，目前的房地产公司寻求IPO非 常难，前期投资房地产行业的PE现在就比 较难退出。所以作为私募股权基金，必须 要考虑到政策变化对投资带来的影响。
管理风险
退出渠道
退出渠道单一严重制约着中国PE的发展。中国必须建立一个多 层次的资本市场体系。从中国的股权市场角度看，中国资本市 场有以下三个层次：
私募股权投资的划分及在中国的主要基金
中国私募股权投资基金近两年迅 速增长的主要因素
私募股权投资基金十年磨一剑,在中国的投资开始实现了良好的回 报;
全球私募股权基金迅速增长,成为机构投资人的主流投资渠道之一 ;
中国股市扩容有限,股权投资更缺少资金来源; 中国经济迅速增长,企业更加成熟; 国际机构投资人第一次较大规模的投资中国基金; 管理团队本地化:外资机构操作团队本地化,本土管理团队显形; 目前外资为主,内资大规模介入的前提正在成熟,有待推动; 从社会经济的角度分析,效益明显.
一个层次是上海、深圳的A股主板市场和深圳的中小企业板市场。深圳的中 小板市场目前已经有200家上市公司，这些企业大的募集资金超过五亿元， 小的也就一两亿元。
第二个层次是创业板的设立。创业板的介入门槛越低， 对PE而言，就不一 定都要投那些比较大的企业，可以投资小企业然后通过创业板退出。 比如 国内A股上市现在要求存续时间是三年，连续经营，并且股权结构不发生重 大变化，等等。创业板可能在这些方面的要求会放宽一些，存续时间要求一 年，净资产可以在3000万元以下，年收入三四千万甚至更低一点，利润一 二百万，等等。
20非公开的方式向特定投资者、 机构与个人募集资金，按投资方和管理方协商回 报进行投资理财的基金产品。
私募就是限定一定的范围，也就是说向特定对象募集 基金，私募绝对不是私人募集，也就是说不是一个人 能做到的，一定是一个机构。
根据投资方向，私募基金可分为私募证券投资基 金与私募股权投资基金两种。
私募股权基金 PE
经济风险
政策风险：比如房地产行业就很典型。由 于政策限制，目前的房地产公司寻求IPO非 常难，前期投资房地产行业的PE现在就比 较难退出。所以作为私募股权基金，必须 要考虑到政策变化对投资带来的影响。
管理风险
退出渠道
退出渠道单一严重制约着中国PE的发展。中国必须建立一个多 层次的资本市场体系。从中国的股权市场角度看，中国资本市 场有以下三个层次：
私募股权投资的划分及在中国的主要基金
中国私募股权投资基金近两年迅 速增长的主要因素
私募股权投资基金十年磨一剑,在中国的投资开始实现了良好的回 报;
全球私募股权基金迅速增长,成为机构投资人的主流投资渠道之一 ;
中国股市扩容有限,股权投资更缺少资金来源; 中国经济迅速增长,企业更加成熟; 国际机构投资人第一次较大规模的投资中国基金; 管理团队本地化:外资机构操作团队本地化,本土管理团队显形; 目前外资为主,内资大规模介入的前提正在成熟,有待推动; 从社会经济的角度分析,效益明显.
一个层次是上海、深圳的A股主板市场和深圳的中小企业板市场。深圳的中 小板市场目前已经有200家上市公司，这些企业大的募集资金超过五亿元， 小的也就一两亿元。
第二个层次是创业板的设立。创业板的介入门槛越低， 对PE而言，就不一 定都要投那些比较大的企业，可以投资小企业然后通过创业板退出。 比如 国内A股上市现在要求存续时间是三年，连续经营，并且股权结构不发生重 大变化，等等。创业板可能在这些方面的要求会放宽一些，存续时间要求一 年，净资产可以在3000万元以下，年收入三四千万甚至更低一点，利润一 二百万，等等。
《私募股权基金》PPT
中金系
联想系
黑石
贝恩 TPG 渤海基金 KKR 高盛 摩根 士丹利 美林
蓝星股份
泉林包装、中视金桥、金盛集团、飞翔化工 深发展银行、广汇汽车、莱斯达、云南红酒华奥物种、 ShangPharma、友友购物 天津钢管、成都商业银行 天瑞水泥 工行、网通、双汇、迈瑞、尚德、西部矿业等 蒙牛乳业、平安保险、南孚电池、海螺水泥、恒安国际、山水 水泥、永乐家电 中国银行、天合光能、同济堂药业、玺诚传媒
Global Private Equity - Funds Committed
2,900
US$ bil committed to
2000 1500 1000 570 500 5 0 1970s 70 1980s 1990s 2000-2006 2015E 1,327
数据: AlpInvest公司内部数据，到2015年的预期 ，历史数据来自LGT
© Copyright 书童@星期五
前景展望—机会与风险
发展阶段 市场机会 发展瓶颈 市场乱象 经济基础 发展基础
2010年以来中国PE市场募资活跃度显著回升，共有82支可投资于中国大陆市场的私募股权投资 基金成功募集到位276.21亿美元，共发生完成投资交易363起，投资总额达103.81亿美元
缺点
须把握时机
为确保退出，损失 部分投资利益
© Copyright 书童@星期五
项目退出—从IPO到股权退出
退出方式 上市路径 股权退出 境内上市 B 股 A 股
长期存续的
可能性不大 主 板 红筹及境外 公司模式 大H股模式 香 港
直接上市
公司 创业板 新加坡 间接上市 买 壳 借 壳 纳斯达克
红筹及境外
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私募基金案例重点分析分析PPT25页
私募基金案例重点分析分析
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁 爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富 勒 49、犯罪总是以达雷 尔
50、弱者比强者更能得到法律的保护 。—— 威·厄尔
谢谢你的阅读
❖ 知识就是财富 ❖ 丰富你的人生
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
私募基金募集与案例分析ppt课件
其他费用—银行托管费0.1%/年； 项目获取费用，从本金中收取参照中介； 税收，依照规定。
参考四：
旭富晋明股权投资基金结构（ 2011年6月）
参考五：
首创华夏房地产价值投资基金1号
发起人 基金管理人
规模 募集单位 发起人出资 管理人出资
期限 管理费用
首创集团及其战略合作伙伴 首创华夏投资管理有限公司 人民币10-20亿元，首期募集20%
资金退出方式 其他费用
项目公司的股权转让；住宅项目的销售；开发商的股权回购； 项目退出时先退基金投入及收益部分，发起人对项目的投资在后。
银行托管费，基金初始规模的0.2%/年
投资规模限制
每个项目投资额不超过基金规模的15%； 股权投资：至少持有被投资开发企业30%以上股权。
参考五：
首创华夏房地产价值投资基金基金结构
赎回权利
第三年开始，投资者有一定比例的赎回选择权
资金运用 管理人业绩提成
85%投资于住宅项目，15%投资于一、二线城市核心位置的优质 写字楼或商业项目；项目资金配置：50%投向首创开发的优质项 目，50%投向战略伙伴开发商开发的优质项目
年化收益<10%，不提；<15%，提10%；<20%，提15%； ≥20%，提20%；≥25%，提25%
参考一：
海航旅游产业投资基金（集合资金信托计划2011.6）
信托本金担保
海航集团将提供所有信托本金及收益保证
出资方式 资金运用
募集期结束一次性向有限责任公司出资 用于认购有限责任公司股权，之后由投资顾问负责股权投资管理
信托赎回权利
信托计划份额不可提前赎回，但可以转让信托受益权
信托资金退出方式 清算分配
用于认购有限责任公司股权，之后由投资顾问负责股权投资管理 信托计划份额不可提前赎回，但可以转让信托受益权 到期退回
私募基金案例重点分析分析共25页PPT
1、不要轻言放弃，否则对不起自己。
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
私募基金案例重点分析分析 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
拉Байду номын сангаас
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
私募基金案例重点分析分析 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
拉Байду номын сангаас
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
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四，公司制（不常用）
◆ 按照我国公司法的要求组建设立，投资者购买公司股权成为股东，再委任 某一投资管理公司来管理公司的资产，管理人一般只领取管理费或效益激励费，无 权参与基金收益的分配，也不承担亏损的风险；
◆ 有完整的公司架构，运作比较正式和规范，但需双重交税。
目录
■ 私募基金的募集方式 ■ 私募基金推介文件常见格式 ■ 标杆私募基金募集方式及投资结构分析
募集期结束一次性向有限责任公司出资 用于认购有限责任公司股权，之后由投资顾问负责股权投资管理
信托赎回权利
信托计划份额不可提前赎回，但可以转让信托受益权
信托资金退出方式 清算分配
目标退出方式：IPO,将目标优质资产打包装入上市公司； 备用退出方式：被行业内其他知名公司收购；将所持有公司股权 或公司持有资产出售给其他基金； 保底退出：海航集团回购所持有公司股权 新华信托履行受托人收益保障责任向各信托受益人进行清算分配
享受超额收益的80%
参考二：
悦容中国酒店基金项目（2019年6月）
担保
无担保
出资方式 资金运用 赎回权利 退出方式
基金管理
分三期出资, 首期出资40%, 后两期在两年内出资完成
基金成立的同时，发起人将设立一家新公司，并将其在中国的酒 店管理公司15%的股权注入该公司。基金将根据独立第三方评估机 构的估值购买新公司100%的股权。
不可提前赎回
最佳退出方式：酒店管理公司和资产打包IPO； 备用退出方式：作为房地产信托(REITS)上市；战略售卖给其他投 资者或基金；
基金管理团队将寻找最有利的退出时机和方案
参考二：
悦榕中国酒店基金结构
参考二：
悦容中国酒店基金项目（2019年6月）
有限合伙人的其他优惠--任何满足最低出资额的有限合伙人将获得以下“基本优惠”:
发起人
悦容集团
基金管理人 规模
悦榕基金管理公司 20亿元人民币，首期规模8亿元
出资要求 期限
【2000】万人民币起，以100万的整数倍递增 6+2年，2年宽限期由普通合伙人确定
管理费用 发行费用
【2.5%】/年，每半年计提一次,同时享受超额收益20% 认缴出资额的1%
预期收益
优先收益+业绩报酬：先按比例分配给全体出资人直至全体出 资人的年回报率达到8%后, 超出部分全体出资人按出资比例
一、 项目具体情况介绍 二、背景及环境分析 三、发起公司情况介绍 四、基金介绍
◆ 基金主要条款 ◆ 基金结构 ◆ 产品优势，安全保障 ◆ 投资策略，流程，投资委员会，项目池 ◆ 管理团队，投资业绩 ◆ 退出计划 ◆ 收益及退出回报分析 ◆ 风险提示
目录
■ 私募基金的募集方式 ■ 私募基金推介文件常见格式 ■ 标杆私募基金募集方式及投资结构分析
二、信托制
◆ 由信托公司发行信托计划，从广大投资者处募集资金，然后将集合的资金 进行对外投资，投资产生收益中的部分将分配给投资者作为回报，投资管理人收取 一定的管理费。
三、有限合伙制
◆ 由基金管理人和基金投资人共同出资设立，其中基金管理人担任普通合伙 人承担无限责任，基金投资人作为有限合伙人以其出资为限承担有限责任，基金管 理人和基金投资人通过合伙协议约定投资收益分成方式。
参考一：
海航旅游产业投资基金运作模式
海航实业集团
100% 海航天津渤海 （投资顾问）
海航+投资顾问 （次级1亿）
投资者 （优先级4亿）
受托管理
集合信托计划
新华信托
100%
投资基金 （有限责任公司）
投资
项目公司1 项目公司2 项目公司3 项目公司4 项目公司5
9
二、有限合伙制私募基金
参考二：
悦容中国酒店基金项目（2019年6月）
参考三：
建银瑞富地产基金（2019年5月）
发起人 基金管理人
规模
建银精瑞资产管理有限公司 建银瑞富地产投资管理有限费用 发行费用
【100】万人民币起，以10万元为整数倍递增 2+1年
【2%】/年，每年计提一次，浮动收益 无
投资人预期收益
4) 在基金募集的同时成立悦榕中国会，来为其会员组织各种活动。有限合伙人将获得会籍；
5) 在发起人及其关联公司及基金开发的酒店每年免费居住8天（高峰期等除外）；
6) 每年1000美元价值的悦榕水疗和悦榕阁（零售店）消费点券。 此外，如有限合伙人的认缴 出资额超过2000万元的出资起点，可获得更多份的基本优惠。
一、信托制私募基金
参考一：
海航旅游产业投资基金（集合资金信托计划2019.6）
发起人 投资顾问
规模
海航集团实业有限公司 天津海航渤海不动产投资基金管理有限公司
目标规模50亿元人民币，首期规模5亿元
优先级信托份额出资要求 次级信托配额配置 期限 管理费用 发行费用
【100】万人民币起 优先级：次级=4：1，首期优先级4亿元，次级1亿元
目录
■ 私募基金的募集方式 ■ 私募基金推介文件常见格式 ■ 标杆私募基金募集方式及投资结构分析
一、契约制（不常用）
◆ 证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；
◆ 募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次 基金净值，办理一次基金赎回；
◆ 证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。
2+2年 【2%】/年，每年计提一次
认缴出资额的1%
优先信托份额预期收益
固定年收益率11%/年/2年期，浮动收益率为超过11%-13%的 20%；预期综合年化收益率不低于15%
参考一：
海航旅游产业投资基金（集合资金信托计划2019.6）
信托本金担保
海航集团将提供所有信托本金及收益保证
出资方式 资金运用
每年分配一次，A类，13%/年，100≤投资额<300万； B类， 14%/年，300≤投资额<500万，C类，15%/年，投资额≥500万
1) 免费提供悦榕密境的3年会籍一份；
2) 有限合伙人可按照销售价格10%的折扣购买一套基金开发的产权式酒店或普通住宅，原则是 先来先得，视房源情况而定；
3) 悦榕优先卡两张。优惠包括：■订房时在最优惠房价的基础上打20%折扣；■餐饮20%折扣 ■水疗散点项目20%折扣 ■在优惠价及（网上）套餐上打15%折扣 ■酒店组织的游览项目上15% 收费优惠 ■精品店商品15%折扣 ■洗衣费（干、湿）15%优惠 ■机场、码头接送服务10%优惠 ■最晚退房时间延迟至18:00（视房源情况而定） ■优先订房权；
◆ 按照我国公司法的要求组建设立，投资者购买公司股权成为股东，再委任 某一投资管理公司来管理公司的资产，管理人一般只领取管理费或效益激励费，无 权参与基金收益的分配，也不承担亏损的风险；
◆ 有完整的公司架构，运作比较正式和规范，但需双重交税。
目录
■ 私募基金的募集方式 ■ 私募基金推介文件常见格式 ■ 标杆私募基金募集方式及投资结构分析
募集期结束一次性向有限责任公司出资 用于认购有限责任公司股权，之后由投资顾问负责股权投资管理
信托赎回权利
信托计划份额不可提前赎回，但可以转让信托受益权
信托资金退出方式 清算分配
目标退出方式：IPO,将目标优质资产打包装入上市公司； 备用退出方式：被行业内其他知名公司收购；将所持有公司股权 或公司持有资产出售给其他基金； 保底退出：海航集团回购所持有公司股权 新华信托履行受托人收益保障责任向各信托受益人进行清算分配
享受超额收益的80%
参考二：
悦容中国酒店基金项目（2019年6月）
担保
无担保
出资方式 资金运用 赎回权利 退出方式
基金管理
分三期出资, 首期出资40%, 后两期在两年内出资完成
基金成立的同时，发起人将设立一家新公司，并将其在中国的酒 店管理公司15%的股权注入该公司。基金将根据独立第三方评估机 构的估值购买新公司100%的股权。
不可提前赎回
最佳退出方式：酒店管理公司和资产打包IPO； 备用退出方式：作为房地产信托(REITS)上市；战略售卖给其他投 资者或基金；
基金管理团队将寻找最有利的退出时机和方案
参考二：
悦榕中国酒店基金结构
参考二：
悦容中国酒店基金项目（2019年6月）
有限合伙人的其他优惠--任何满足最低出资额的有限合伙人将获得以下“基本优惠”:
发起人
悦容集团
基金管理人 规模
悦榕基金管理公司 20亿元人民币，首期规模8亿元
出资要求 期限
【2000】万人民币起，以100万的整数倍递增 6+2年，2年宽限期由普通合伙人确定
管理费用 发行费用
【2.5%】/年，每半年计提一次,同时享受超额收益20% 认缴出资额的1%
预期收益
优先收益+业绩报酬：先按比例分配给全体出资人直至全体出 资人的年回报率达到8%后, 超出部分全体出资人按出资比例
一、 项目具体情况介绍 二、背景及环境分析 三、发起公司情况介绍 四、基金介绍
◆ 基金主要条款 ◆ 基金结构 ◆ 产品优势，安全保障 ◆ 投资策略，流程，投资委员会，项目池 ◆ 管理团队，投资业绩 ◆ 退出计划 ◆ 收益及退出回报分析 ◆ 风险提示
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二、信托制
◆ 由信托公司发行信托计划，从广大投资者处募集资金，然后将集合的资金 进行对外投资，投资产生收益中的部分将分配给投资者作为回报，投资管理人收取 一定的管理费。
三、有限合伙制
◆ 由基金管理人和基金投资人共同出资设立，其中基金管理人担任普通合伙 人承担无限责任，基金投资人作为有限合伙人以其出资为限承担有限责任，基金管 理人和基金投资人通过合伙协议约定投资收益分成方式。
参考一：
海航旅游产业投资基金运作模式
海航实业集团
100% 海航天津渤海 （投资顾问）
海航+投资顾问 （次级1亿）
投资者 （优先级4亿）
受托管理
集合信托计划
新华信托
100%
投资基金 （有限责任公司）
投资
项目公司1 项目公司2 项目公司3 项目公司4 项目公司5
9
二、有限合伙制私募基金
参考二：
悦容中国酒店基金项目（2019年6月）
参考三：
建银瑞富地产基金（2019年5月）
发起人 基金管理人
规模
建银精瑞资产管理有限公司 建银瑞富地产投资管理有限费用 发行费用
【100】万人民币起，以10万元为整数倍递增 2+1年
【2%】/年，每年计提一次，浮动收益 无
投资人预期收益
4) 在基金募集的同时成立悦榕中国会，来为其会员组织各种活动。有限合伙人将获得会籍；
5) 在发起人及其关联公司及基金开发的酒店每年免费居住8天（高峰期等除外）；
6) 每年1000美元价值的悦榕水疗和悦榕阁（零售店）消费点券。 此外，如有限合伙人的认缴 出资额超过2000万元的出资起点，可获得更多份的基本优惠。
一、信托制私募基金
参考一：
海航旅游产业投资基金（集合资金信托计划2019.6）
发起人 投资顾问
规模
海航集团实业有限公司 天津海航渤海不动产投资基金管理有限公司
目标规模50亿元人民币，首期规模5亿元
优先级信托份额出资要求 次级信托配额配置 期限 管理费用 发行费用
【100】万人民币起 优先级：次级=4：1，首期优先级4亿元，次级1亿元
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一、契约制（不常用）
◆ 证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；
◆ 募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次 基金净值，办理一次基金赎回；
◆ 证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。
2+2年 【2%】/年，每年计提一次
认缴出资额的1%
优先信托份额预期收益
固定年收益率11%/年/2年期，浮动收益率为超过11%-13%的 20%；预期综合年化收益率不低于15%
参考一：
海航旅游产业投资基金（集合资金信托计划2019.6）
信托本金担保
海航集团将提供所有信托本金及收益保证
出资方式 资金运用
每年分配一次，A类，13%/年，100≤投资额<300万； B类， 14%/年，300≤投资额<500万，C类，15%/年，投资额≥500万
1) 免费提供悦榕密境的3年会籍一份；
2) 有限合伙人可按照销售价格10%的折扣购买一套基金开发的产权式酒店或普通住宅，原则是 先来先得，视房源情况而定；
3) 悦榕优先卡两张。优惠包括：■订房时在最优惠房价的基础上打20%折扣；■餐饮20%折扣 ■水疗散点项目20%折扣 ■在优惠价及（网上）套餐上打15%折扣 ■酒店组织的游览项目上15% 收费优惠 ■精品店商品15%折扣 ■洗衣费（干、湿）15%优惠 ■机场、码头接送服务10%优惠 ■最晚退房时间延迟至18:00（视房源情况而定） ■优先订房权；