第九章信用管理中的财务分析

（7）人寿保险的现金退保金：欧美国家的公 司通常会为主要的行政负责人和领导人认购人 寿保险，并以公司为受益人，随之产生了人寿 保险的现金退保金。
保单可以在任何时候转化为现金，也可以通过 对其抵押进行借款。一般企业不会轻易将保单 贴现，所以这种资产不会被用来支付短期流动 负债。
（8）投资：
按投资项目的不同性质划分流动性。现金和债 券如被指定用途，则应被归入“呆滞资产”中， 企业正常经营中不会动用这些资产来偿还债务。
第二节 财务报表项目的分析
信用管理中对财务的分析不同于财务管理。 掌握的基本原则：
对于资产项目，要分析它的实际价值和流动速度； 对于负债项目，要分析客户偿还债务的时间和金
额； 对于所有者权益项目，要看股本的变化和股利的
发放是否对授信业务有影响。
1、资产项目
现金、有价证券、应收账款、应收票据、存货、 预付费用、人寿保险的现金退保金、投资、无 形资产、固定资产。
（5）资产负债表的格式
资产列在资产负债表左边，负债和所有者权益 列在右边，左边的总额等于右边的总额。
2、损益表
又称收入与损失表，是衡量一家企业一定期限 内的经营业绩的报表。
损益表把一ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ期间的营业收入与其同一会计期 间相关的营业费用进行配比，以计算出企业一 定时期的净利润。
损益表主要分为多步式损益表和单步式损益表。 多步式损益表通过多步计算得到。
（2）应付税金
应付税金在尚未交纳之前，成为财务报表上一 项主要的流动负债项目。
（3）预收账款
企业签订合同后，客户会支付预收账款，这一 项构成一个相当大的负债，如重型机械制造行 业。预收账款不是必须用现金来支付的负债， 需要交付产品作为清算，不是非常紧迫的债务。
（4）长期负债
了解下列重要事项：担保、负债所有者、影响 债权人的契约条款。
主要包括：商誉、专利、版权、经营特许权、 目录、商标、土地使用权。
5）预付费用。
预付费用是一种预先支付的费用。例如，对企 业投保需要提前支付保费。
预付费用主要有：预付保险费、预付租金、预 付税款、预付利息、办公用品。
6）其他资产。 无法计入以上几类的资产列入其他资产。
主要包括：开办费、长期待摊费用、其他长期 资产等。
流动资金=流动资产—流动负债；
营运资本=流动资产—流动负债；
资金常有不同的定义，如资金等于流动资金或 营运资本；等于现金；等于流动资产；等于全 部资产。
财务状况变动表的种类：流动资金或营运资本 来源与运用表、现金流量表、流动资产总额变 动表、资产总额变动表、净资产变动表、速动 资产变动表、速动资产净额变动表。
（5）存货：是指企业在生产经营中为销售或 耗用而储存的各种有形资产。包括各种原材料、 燃料、包装物、低值易耗品、委托加工材料、 在产品、产成品和商品等。
对存货准确估价非常重要。意义在于：有助于 净利润确定；保护债权人利益。
估价方法：
1）先进先出法：假设先购入存货先发出。以最近 购买货物的成本计算。价格上涨，期末存货价值 估价较高，销售成本降低，利润上升。反之，利 润下降。
损益表是通过反映企业一定时期盈利状况来揭 示企业价值的会计报表。企业价值用企业盈利 的资本化或未来现金流量的折现值表示。
现金流量表是反映企业现金流入和流出状况的 报表。现金流量是揭示企业价值的重要指标。 现金流量表的本质是以现金为标准反映企业价 值，以现金流量变化反映企业价值变化。现金 流量的变化，对应企业的经营活动，体现为资 产负债表不同项目的变化。
非流动资产清算时，价值会有相当大的减少。 固定资产和投资有一定回收价值，无形资产、 其他资产、预付费用等清算时几乎没有什么价 值。
对于授信企业即债权人来讲，对信用申请企业 财务分析的核心，是要知道它的资产有多少， 哪些是可以清算时实现价值的，即对资产流动 性的分析。
1）流动资产。
是指现金及那些在正常商业过程中易于转换为 现金的资产。
半年报和年报。
（1）资产的分类
资产的分类：流动资产、固定资产、长期投资、 无形资产、预付费用、其他资产。
排列顺序按照资产变现的难易快慢程度。越靠 后，资产的流动性越差。
资产的流动性，就是各类资产转换为现金的难 易程度。
公司偿付债务是通过流动资产进行的，所以在 信用管理中，对流动资产非常关心。
（5）准备
准备可能会出现在资产负债表的资产、负债、 净资产各个部分。对净资产部分的准备称为盈 余公积或公积金。
1）估计准备：为减低一项资产的价值，在资 产负债表上作为资产的减项。如固定资产的折 旧准备。
2）负债准备：是企业确切数额不能确定的实 际负债。一般在财务报表中作为流动负债。
主要的负债准备有：所得税准备、重定价格准 备、预付款准备。
3）盈余公积：是应付预期的扩大计划或未来 不利情况需要。主要有：厂房扩建公积金、存 货跌价损失公积金、特殊基金公积金、自我保 险公积金、或有事项公积金。
（6）净资产：又称所有者权益，是从债权人 角度衡量企业的价值，所有者权益是从投资者 角度看待企业。
（7）或有事项：是指可能导致企业发生损失 或收益不确定的情况，其最终结果只有在未来 发生或不发生某个事件时才能得到证实。
前两种是我国企业常用的会计报表。目前我国 会计制度规定，编制财务状况变动表时，只使 用现金流量表。
现金流量表与其他 财务报表的关系
不同的财务报表从不同的角度，用不同的方式 对企业价值进行描述。
资产负债表中资产反映了企业所有的资源，负 债和资本净值反映了债权人和所有者对于资源 的要求权。所体现的价值是企业的历史价值而 不是现实价值。
2、负债及所有者权益项目
（1）应付票据 应付票据是由出票人出票，委托付款人在指定
日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人 的票据。与应付账款都是企业对外债务。
授信人应对应付票据的清偿次序进行分析，要 考虑授信人自己在清偿时所处的地位。应分析 应付票据是否由企业资产做担保，公司是否有 信用额度等。
（1）现金：限定用途现金、外币现金、小公 司现金审核。
（2）有价证券：政府债券、企业债券、公司 股票。
（3）应收账款：对客户的应收账款、对子公 司或分公司的应收账款、对内部人员的应收账 款。
（4）应收票据：是指企业持有的、尚未到期 兑现的商业票据。商业票据是一种载有付款日 期、付款地点、付款金额和付款人的无条件流 通凭证，也是一种可以由持票人自由转让给他 人的债权凭证。
企业未来价值预测。
信用分析的体系：
盈利分析：1）首先查看损益表中企业收益和支付 股利情况，然后查看资产负债表中股本的变化， 最后从留存收益调节表中查看直接从盈余中增加 或扣除的调整项目；2）分析企业历年盈利情况确 定利润趋势，与行业的利润趋势进行比较；3）如 果企业没有盈利，应对企业亏损原因进行分析， 得出净资产减少的数据及原因；4）如无法从损益 表中得到细节，可以从留存收益、股本、预提所 得税变化中寻找原因。
财务报表调整。
盈利能力分析：收入盈利能力、资产盈利能力、 净资产盈利能力。
风险水平分析：对经营风险、财务风险、总风险 的分析；反映盈利能力和偿债能力不确定性的指 标，如财务杠杆、流动比率、资产负债率等。
经营效率分析：企业利用资产的效率，由资产盈 利率表示。
管理业绩分析：考查经营人员对企业管理任务的 完成能力，以及对内外部环境变化的应变能力。
主要包括：房地产、建筑物、工厂设备、家具 及装置、其他设备。
3）投资。
投资是长期性资产，主要包括：对于公司或附 属公司的投资或预付项目、对股票和债券的投 资、人寿保险的现金退保金、投放在特别基金 中的现金或有价证券、公司营业中不使用的房 地产或固定资产。
4）无形资产。
无形资产指的是不具有实物形态的非货币性资 产。通常是企业持续经营中必不可少的一部分， 不能用于偿付债务，企业停止经营和清算时， 这些资产贬值很厉害。
2）后进先出法：假定后收进存货先发出，对发出 存货按最近收进单价进行计价，以现行价格估计 销售货物成本中所用原料价格。
3）成本与市价孰低法：对期末存货按成本和市价 两者中较低者计价。
（6）预付费用：企业的购货款，是预先付给 供货方客户的款项。与应收账款都属于企业的 债权。
从授信人角度考虑，企业最可用的资产是流动 资产，或对支付企业经营中流动负债有用的资 产，预付费用一般不满足这样的要求。
余、评估公积。
（4）准备
准备，也叫准备金，国际会计准则定义为时间 或金额不确定的负债，主要是为了应对不时之 需。
企业财务中设置会计准备金，主要基于公司面 临的各种风险会造成非预期现金流量需求的可 能性，需要一些额外的资金来对抗。
有些会计准备是负债，有些是资产，作为资产 时，又称盈余。
分为：计价准备、负债性准备、盈余准备。
财务分析面向投资者、债权人、经营者、职 工 、国家税务机关等。财务分析必须能全面 反映企业的经营状况、财务变动、理财策略、 盈利状况、未来发展趋势等。
信用分析面向企业的授信部门，为具体的赊销 业务提供决策依据。相比财务分析，关注的问 题更集中，分析的范围更窄一些，花费的时间 也要少很多。
财务分析的体系：
2、内部分析法
信用分析本质意义在于找到财务报表的不合理 之处。内部分析法是一种对资产负债表中不同 项目之间的关系进行比较的分析方法。通过项 目的比较，可以暴露不合理性。
或有事项不包括在资产负债表正文中，在附注 中披露。
较重要的或有负债有：对其他企业提供的保证 或背书、重要的未决诉讼、可能补交或返还的 税款等。
（8）股本：股本是企业拥有者总的可转让利 益。
第三节 财务分析的基本方法
财务分析与信用分析的比较 内部分析法 比较分析法 营运资本分析法
1、财务分析与信用分析的比较
主要包括：货币资金、政府债券或其他有价证 券、应收账款和应收票据、商品及存货、预付 账款、企业退税。
现金、政府债券、应收款项、企业退税也称为 速动资产。
2）固定资产。
固定资产是保证企业生产运营的基础条件，是 有形资产，不会定期购买和销售，在一个较长 的年限内，以非常慢的速度被消耗。在正常营 业中，一般不被转换为现金。
资产变化：主要分析营运资本、固定资产、非流 动负债如何变化。
财务状况变化：资产变化对财务状况的影响，计 算相关财务比率。
分析原因：从经营活动方面分析财务状况变好或 变差的原因。
应对措施：了解企业面对经营困难时采取了哪些 应对措施。
得出结论：综合以上分析，对企业财务状况做出 相应的判断和结论。
（2）负债的分类
1）流动负债，指报表日起一年内到期的负债。 通常要求企业用现金偿还。
主要流动负债包括：应付账款、应付票据、应 付承兑票据；应计费用；客户的预付款或信用 余额；应付税金。
主要长期负债有：债券和长期借款。
（3）资本净值
资本净值代表了公司资产中所有者的部分，又 称所有者权益。
有形资本净值=资本净值—无形资产。 资本净值常常分为：股本、资本公积、保留盈
第九章 信用管理中的 财务分析
财务报表的类型 财务报表项目的分析 财务分析的基本方法
第一节 财务报表的类型
资产负债表 损益表 现金流量表
1、资产负债表
资产负债表分为三个部分：资产、负债、所有 者权益。
会计恒等式：资产=负债+所有者权益。 按照财务报表的编制时间，分为：月报、季报、
（9）无形资产：
有的无形资产需要投入开发或出资购入，如取 得专利性制造方法或配方。这种类型的无形资 产要以开发过程中的成本或购入成本来估计其 价值。
（10）固定资产：
固定资产可以多种方式计价，如按历史成本、 按重置完全价值计价、按净值计价等。
以评估（或现行重置）价值记录固定资产，经 常导致固定资产在净资产中的大幅度增长，在 资产负债表的资本公积项目中以“固定资产重 估增值”列出。
主要分为5个部分：销货总额和净额、销货成 本和毛利、销售费用、管理费用和一般费用、 利润。
3、现金流量表
现金流量表是财务状况变动表的一种。 财务状况变动表反映的是企业在一段时期，资
金来源和运用情况以及构成资金的各类资产和 负债项目增减变化情况的报表，它是对企业资 金流转情况的描述。 通过它，可以了解流动资金变化情况，判断企 业的偿债能力。