结构化私募基金产品设计解析
私募产品设计的三个维度及常见模式
私募产品设计的三个维度及常见模式私募基金产品的设计是从业者的基本功之一，今天就大家来看看产品设计时考虑的结构以及风险、收益三个维度，以及几种常见的私募基金产品设计模式。
私募产品设计的三个维度1、产品结构包括项目（资金用途）端如何对接，资金端如何募集，如何让两者较好的衔接（产品结构的核心）。
以私募股权基金为例：项目端——你要有明确的投资标的；募集端——你要有明确的目标客群。
这些定下来之后，你才有拓展客户的依据，中间的结构可以多变。
2、收益定价这个是个技术活，需要的考虑东西很多，同类型产品收益水平，你之前操作项目的平均回报率，对接项目风险的大小，最后再加上本身运营成本，都是需要在收益定价时候考量的要素。
3、风险保障风控是整个私募流程中最必不可少的环节，能不能募集到资金，理财产品能不能持续，风控都必须在场。
简而言之，风控可以概括为两方面：①如何保障项目端的安全。
②如何最大程度保障投资本金安全和收益最大化。
万变不离其宗，三个基本要素完成之后，私募基金产品的框架就有了，接下来就是填充和丰富。
常见的私募基金产品设计模式1、平层跟投模式产品本身为平层结构，在各个代销渠道销售的份额都是相同的风险收益特征。
私募管理人为了彰显对自己投资业绩的信心，抑或是某个银行资金方或者代销渠道的特定需求，会选择跟投一般不超过20%的比例进入产品，与其他份额同亏同盈。
这种模式在私募基金中很常见，对于有一定资本实力的私募来说，有一定优势。
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2、平层跟投且提供有限风险补偿简单来说就是，管理人的资金在跟投以后，管理人以持有的份额为限为其他份额提供有限风险补偿。
3、安全垫模式安全垫份额委托人以放弃其持有的全部份额为限来补偿至对方单位净值到1。
不同于上述有限风险补偿的是，安全垫份额能够享受到业绩做高以后的超额收益。
假设在信托计划中，管理人参与20%的安全垫份额，剩余80%的份额由某银行理财资金申购。
经一年运作，信托结束时单位净值为0.8，即安全垫全部损失，银行刚好保本。
私募基金交易结构设置
私募基金交易结构设置
私募基金交易结构设置包括了私募基金的成立、募资、投资和退出等多个方面的设置，其中最为重要的是交易结构的设计。
私募基金的交易结构设计需要考虑到多方面因素，例如私募基金的投资策略、投资风险、投资期限、基金规模等因素。
一般来说，私募基金的交易结构可以分为以下几种类型：
1. 直接投资结构：该结构下，私募基金直接投资于目标公司或资产，这种结构适用于投资期限较长、目标公司或资产比较稳定的情况。
2. 间接投资结构：该结构下，私募基金通过设立子基金或参与其他基金的投资，间接投资于目标公司或资产。
这种结构适用于投资期限较短、目标公司或资产较为复杂、风险较高的情况。
3. 并购基金结构：该结构下，私募基金与其他投资者合作，通过收购或合并目标公司，实现投资收益。
这种结构适用于目标公司或资产规模较大、具有战略价值的情况。
除了上述几种基本交易结构外，私募基金的交易结构还可以与其他金融工具相结合，例如债权投资、股权融资、债券融资等。
在进行私募基金交易结构设计时，需要综合考虑多种因素，以达到投资风险控制、收益最大化的目标。
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私募基金结构化安排
私募基金结构化安排私募基金是指非对公募的基金，只向特定合格投资者募集资金并以约定方式进行运作的基金。
而私募基金结构化安排是指在私募基金募集资金和投资运作中，通过设计合理的结构安排，以实现投资者的预期收益、降低风险和合规要求。
私募基金结构化安排的核心目标是在保证资金安全和合规的基础上，最大化收益。
下面将从基金募集、产品设计和投资运作等角度，介绍私募基金结构化安排的主要内容。
基金募集是私募基金结构化安排的第一步。
通过制定合理的募集方案，私募基金可以吸引到合适的投资者并筹集到足够的资金。
在募集过程中，可以采取私募股权、债权融资、混合资本等多种方式来满足基金的募集需求。
此外，还可以根据不同投资者的风险承受能力和投资偏好，分别设计不同的基金产品。
私募基金的产品设计是私募基金结构化安排的关键环节。
通过产品设计，可以将投资者的需求与风险收益特征进行匹配，实现最佳的风险收益平衡。
私募基金产品可以包括股权投资基金、债权投资基金、基金组合等多种形式，不同类型的基金产品在产品设计上具备不同的特点和投资策略。
例如，股权投资基金主要投资于非上市公司股权，风险相对较高，但潜在收益也较高。
而债权投资基金则主要投资于债权资产，风险较低，但收益相对稳定。
私募基金的投资运作是私募基金结构化安排的重要环节。
投资运作包括资金管理、投资决策、风险控制和退出机制等方面。
在资金管理方面，可以通过设立专门的资产管理公司或基金管理人，对募集到的资金进行有效管理和运作。
在投资决策方面，可以通过建立专业投资团队，结合市场分析和研究等手段，指导基金的投资决策。
在风险控制方面，可以根据不同的投资策略和市场特点制定相应的风险控制措施，如分散投资、风险评估、退出预案等。
在退出机制方面，可以通过IPO、并购、回购等方式，实现基金投资的退出和回报。
总的来说，私募基金结构化安排是通过合理设计基金募集、产品设计和投资运作等环节，以实现投资者的预期收益、降低风险和合规要求为目标的一种手段。
私募基金实物分配案例
私募基金实物分配案例咱来唠唠私募基金实物分配的案例哈。
一、房地产私募基金的实物分配案例。
1. 背景。
有这么一个私募基金，专门投资房地产项目。
这个基金当初成立的时候，募集了不少钱，投资者们都想着在房地产市场分一杯羹。
基金经理呢，眼光还不错，挑中了一个商业地产项目。
这个项目在城市的新兴商圈，规划是要建一个集写字楼、商场和公寓为一体的大型综合体。
2. 投资过程。
基金把钱投进去之后，项目就开始建设啦。
建设过程中也遇到了一些小波折，比如施工许可证办理延迟了一点，不过都顺利解决了。
经过几年的建设，这个商业地产项目终于完工了。
写字楼入驻了不少大企业，商场也吸引了很多知名品牌，公寓也基本租出去了。
3. 实物分配的情况。
到了基金要分配收益的时候了。
这时候基金管理人就想，与其把这个项目卖了，把钱分给投资者，还不如直接把这个商业地产的一部分实物分配给投资者呢。
比如说，对于那些投资金额比较大的投资者，就分给他们写字楼的一些办公单元。
这些投资者有的自己就是企业主，刚好可以把自己的公司搬到这里来，节省了一笔办公场地的租赁费用。
对于一些中小投资者，基金管理人就把商场里的一些小商铺分配给他们。
这些小商铺可以自己经营，也可以出租出去。
有个投资者拿到小商铺后，开了一家特色咖啡店，生意还挺不错的呢。
二、科技企业投资私募基金的实物分配案例。
1. 背景。
这个私募基金专注于投资科技初创企业。
在众多的科技项目中，他们选中了一家做人工智能软件开发的小公司。
当时这个小公司虽然有很棒的技术团队，但是资金短缺，急需投资来进行产品研发和市场推广。
2. 投资过程。
私募基金投了钱之后，这个科技公司就像开了挂一样。
研发出的人工智能软件在图像识别领域有了重大突破，被很多大企业看中。
他们的产品开始在安防、医疗影像识别等领域广泛应用，公司的估值也一路飙升。
3. 实物分配的情况。
当私募基金要进行分配的时候，就想到了实物分配。
这个时候的实物不是房产之类的，而是这个科技公司的股权。
赢金1号结构化私募证券投资基金 要素表
±300%
2.若账户持有任一交割月合约，则账户总持仓合约价值与基金净值的比例按当时基金单位净值R所在区间所对应比例（1.表）的10%计算。
3.遇长假休市（假期大于3天（含）），假期前一个交易日14: 30后，总持仓合约价值与基金净值比例按当时基金单位净值R所在区间所对应比例的70%计算。若长假休市前一交易日账户持有任一交割月合约，则总持仓合约价值与基金净值的比例仍按当时基金单位净值R所在区间所对应比例（1.表）的10%计算。
收益分配
每会计年度至少分配一次（分配后基金份额净值不低于1）；
总盈利或总亏损95%归普通级；总盈利或总亏损5%归优先级。
费率
管理费：1%以下
投资顾问费：初始基金总份额*3%
外聘风控费：初始基金总份额*3%
（投资顾问费和外聘风控费，可根据业绩比较基准【7.6%】，进行相应减免）
托管费：0.18%；外包费：0.02%
投资范围
1、金融衍生品类:股指期货，国债期货，商品期货。
2、国债逆回购。
预警及止损
预警线【0.85】禁止开新仓；止损线【0.80】
单位净值R
隔夜持仓合约价值（非扎差）与基金净值的最大比例
盘中持仓合约价值（非扎差）与基金净值的最大比例
持仓合约价值（扎差）与基金净值的比例控制
0.80≤R＜0.85
100%
150%
±50%
0.85≤R＜0.90
200%
300%
±150%
0.90≤R＜1.00
400%
600%
±250%
1.00≤R
700%
投资策略
套利策略。
投资限制
（1）总资产占净资产的比例不得超过140%。
券商的各收益类型结构化产品详解
券商的各收益类型结构化产品详解1.国内券商结构化产品迸发2009年3月16日由中国银行间市场交易商协会推出《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》2013年3月16日中国证券业协会组织行业起草了《中国证券市场金融衍生品柜台交易主协议》及补充协议。
随着这两份文件的发布，中国证券市场便逐渐兴起了由券商自主设计的场外期权产品。
券商的结构化产品开始在OTC市场逐渐走俏。
2013年下半年国信证券开展了首单场外期权业务，发行的产品定位为挂钩沪深300指数的市场联动产品。
国信的结构化产品可以说是继银行系结构化产品以后，金融体系涉足结构化产品的又一重要的一步。
随后，多家券商纷纷组建团队参与结构化产品的设计和发行中。
国信、中信、海通、广发、光大等多家券商均开展了围绕柜台业务的涵盖场外期权在内的结构化理财产品。
相信随着期权产品的丰富，以及对冲手段的多样性，券商理财产品如果能在投资门槛上进一步放低要求，结构化产品一定会将券商业务收入和整体发展推向另一个高度。
结构化产品有多种多样，由于产品具有定制性的特点，因此券商的金融工程团队可以根据投资者对后市的判断和对收益及风险的要求为其定制相应的产品。
不同的产品在保本和收益分配上也千差万别。
不同的收益特征构成了多种结构化期权的类型，主要有：Ø 二元期权（凸式二元期权、凹式二元期权）Ø 价差期权（牛市价差期权、熊市价差期权）Ø 二值期权（看涨二值期权、看跌二值期权）Ø 鲨鱼鳍型期权（单边看涨鲨鱼鳍型、单边看跌鲨鱼鳍型、双边对称鲨鱼鳍型、双边非对称鲨鱼鳍型、尖底鲨鱼鳍型。
）Ø 喜马拉雅型期权目前券商在发行的产品中，被广泛使用的是鲨鱼鳍型产品，例如东方证券的“金鳍”系列和国信证券的“金鲨”系列产品就是其中的典型代表。
我们在随后的产品案例分析中会着重介绍各个产品的收益特征。
2.各类型结构化产品解析结构化产品的创设是由银行体系带来的，并且发展速度非常快，短时间便已经超过了百亿元。
1、投行业务-私募结构化融资
私募结构化投融资业务简介中信证券股份有限公司二零一一年三月1私募结构化投融资业务概览 (3)2与经纪业务部的合作 (11)3主要案例分析 (16)1.1业务概览1.2主要交易构架1.3产品设计基本思路1.4业务特点1.5典型业务流程1.6业务平台搭建结构化私募投融资业务指发行除股票、债券等公开交易或赎回凭证的牌照承销业务、投资业务外的项目融资、杠杆收购融资、金融资产经纪、私募证券化等非牌照债务融资及私募高收益投资业务2009年初，正式探讨私募投融资业务的模式及开展方式，经过两年多的发展及布局，在私募投融业务板块，初步形成了一定的产品线及业务布局高利润率行业，基于项目公司为主体的融资基于收购、阶段性股权持有的融资交易银行信贷资产、汽车消费贷款、租赁资产等为基础资产发行产品的业务信贷资产、租赁资产转让中介业务基于私募融资业务衍生的高收益投资业务截至2011年2月底，部门完成私募结构化投融资业务规模合计466,478万元，其中高收益投资业务规模达2,900万元，产品线多元化，业务规模快速增长图1：业务规模及类别分布情况单位：万元400,000杠杆收购融资金融资产经纪私募证券化项目融资351,478 350,0008.57%图2：业务2008-2011年2月业务开展情况单位：万元250,0002008年2009年2010年2011年208,478300,00015.01200,000%170,000250,0001.07%150,000200,00075.35%150,000100,00083,000100,00050,00040,00070,00050,0005,0005,00000杠杆收购融资金融资产经纪私募证券化项目融资2008年2009年2010年2011年受限于国内的监管体制：（1）企业间直接债权交易受限；（2）无便捷的SPV设立以实现破产隔离的制度安排，因此国内的私募投融资业务均需要嫁接相应的平台机构中信证券角色定位：（1）财务顾问；（2）销售推广机构；（3）投资人；（4）结构信用增级机构项目融资需求杠杆并购融资需求产品设计私募证券化需求信托公司保险资产管理公司产品发行有限合作企业机制商业银行机构及私人高端客户第三方理财私人高端客户证券公司机构及私人客户其它机构金融资产经纪需求基金及资产管理专户中信证券自有资金各层资本要求回报率与其承担风险相对应，承担最大风险的资本层要求最高的回报率；分层的融资方式既能满足资金需求,又最大限度地利用财务杠杆，合理分配了各类资本的收益及其应承担的风险融资需求信用增级产品结构风险承担现金流分配项目融资杠杆收购金融资产……..优先级损失分配金流分配现夹层权益级④规避政策调控周期，多元化资金渠道商业银行贷款、债券及国内上市股权融资受国家宏观经济及产业政策调控影响较大私募结构化融资无须审批，有利于企业规避政策调控周期，多元化资金来源渠道①交易量身订做，客户需求多样化从传统的融资需求，多样化为内部股权管理、并购安排、资产出表、管理层激励等从集团公司为主融资平台，多元化为集团牵头，集团公司及项目公司融资并行方案在资金运用形式、平台选择、税务安排、风控措施方面灵活多样，量身订做②交易周期短，监管审批简单根据项目交易规模，通常操作周期8-12周左右，交易周期短，效率较高③资金使用较为灵活在私募结构化融资安排中，除个别资金使用形式限制资金用途，资金使用总体灵活，通常根据协议约定执行商业银行贷款，债券及股票融资在资金使用方面非常严格，资金灵活性较低交易通常仅需监管部门备案，交易额度无法律法规限制，整个交易安排市场化交易流程筹备阶段筹备阶段尽职调查及方案谈判各机构内部审批发行及资金到位尽职调查及交易方案谈判形成初步方案尽职调查材料提交易协议讨论定稿推介材料撰写各机构内部审批发行及资金到位操作周期：通常6-10周，对于较为复杂的交易需要8-12周确定合作意向确定中介机构，召开中介机构协调会确定操作时间表下发尽职调查清单及尽职调查总体安排供现场尽职调查人员访谈安排交易及产品结构谈判确定最终交易方案起草交易协议文各机构内部审批确定整体销售安排制作产品推介材料抵押、质押或股权过户手续的办理产品销售及推广各方签订交易文件投资人认购产品，并缴纳款项完成资金募集工作，将资金缴付给发行人本……工商银行中国银行建设银行交通银行农业银行光大银行民生银行晋商银行包商银行中信银行项目机会产品设计推介销售……中粮信托中铁信托中航信托中诚信托吉林信托昆仑信托华融信托湖南信托中信信托2.1私募产品定位2.2潜在投资人2.3基本合作模式2.4合作优势20%私募基金风险高，期私募混合类产公募股票基金限长预15%期品风险略高，一般有抵押和保风险高，波动性大收益10%私募债权类产品风险适中，底收益，综合收益高收益高银行理财信用债5%国债银行存款风险低，收益低，抗通胀差投资风险私募产品收益较债券、银行理财、债券型或货币市场型公募基金风险要高，同样的，投资者获得的预期收益也较上述公募产品要高因此，私募产品投资群体范围主要以私人高端客户，机构投资者为主。
私募基金产品架构
私募基金产品架构私募基金产品架构是指私募基金在设计和运作过程中所采取的结构和组织形式。
一个完善的私募基金产品架构可以提高基金的风险控制能力、增加投资者的收益，并为投资者提供灵活多样的投资选择。
下面将从基金类型、投资策略、风险控制和退出机制等方面介绍私募基金产品架构。
首先是基金类型。
私募基金的产品架构可以根据不同的投资目标和策略进行分类。
常见的私募基金类型包括股权投资基金、债权投资基金、房地产基金、投资策略基金等。
每种类型的基金都有其特定的投资领域和策略，以满足不同投资者的需求。
其次是投资策略。
私募基金的产品架构需要明确基金的投资策略和风险偏好。
投资策略可以包括长期投资、价值投资、成长投资、事件驱动投资等。
通过明确投资策略，可以帮助投资者更好地了解基金的投资方向和风险收益特征。
风险控制是私募基金产品架构中非常重要的一部分。
私募基金通常会设立风险管理部门，负责制定和执行风险控制政策和措施。
风险控制包括对投资标的的尽职调查、风险评估和风险分散等。
通过有效的风险控制，可以降低投资风险，保护投资者的利益。
退出机制也是私募基金产品架构中需要考虑的一项重要内容。
私募基金的投资期限一般较长，投资者需要在一定的时间后才能退出。
私募基金可以通过定期回购、转让股权、上市等方式提供退出机制，以满足投资者的需求。
私募基金产品架构是私募基金设计和运作的重要组成部分。
一个合理的产品架构可以提高基金的竞争力和盈利能力，为投资者提供更多样化的投资选择。
在设计私募基金产品架构时，需要考虑基金类型、投资策略、风险控制和退出机制等方面，以实现基金的长期稳定发展和投资者的利益最大化。
私募基金FOF基金架构
FOF基金架构一、FOF基金的定义FOF(Fund of Funds)是一种专门投资于其他投资基金的基金。
FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
投资成本方面：FOF将多只基金捆绑在一起，投资FOF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了;投资风险方面：挑选单只基金的风险高和难度大，单一的基金会因为市场经济状况的变化使得其业绩产生较大的波动，而FOF通过对基金的组合投资，则大幅度降低了投资基金的风险。
二、FOF的分类FOF，看似大道至简，其实类型多样。
根据不同的维度划分，可有五种分类：FOF分类的具体释义：三、FOF投资优缺点（一）FOF 投资的优点（二）FOF投资的缺点四、FOF的管理模式在成熟的FOF基金市场中，管理的模式大致分为5类：五、FOF基金的构建基础（一）基金业绩的评价指标1.夏普比率夏普比率（Sharpe Ratio），是经风险调整后的绩效指标，是以资本市场线（CML）为基准来评价基金业绩的。
夏普比率主要体现单位风险下基金收益率相对于无风险收益率的差值的程度。
计算公式如下：其中：S p为夏普比率，R p基金收益率，R f 为无风险收益率，D p为基金收益率标准差。
此指标是基金收益总体风险在数学上的度量，不仅包括系统性风险，同时也涵盖非系统性风险。
夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。
反之，则说明在衡量期内基金的平均净值增长率低于无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要低。
2.Calmar 比率Calmar比率描述的是收益和最大回撤之间的关系。
计算方式为年化收益率与历史最大回撤之间的比率。
计算公式如下：其中：CP为Calmar比率，K P为基金净值，RC p为最大回撤。
Calmar比率数值越大，基金的业绩表现越好，说明在控制回撤的情况下能够获得较高的收益。
基金产品设计方案
基金产品设计方案基金产品设计方案一、产品概述本产品是基于市场需求和投资理念设计的一款基金产品，旨在满足投资者的资产配置需求，实现资金的保值增值。
产品采用分散投资策略，以降低风险，提高收益。
基金投资范围涵盖股票、债券、货币市场等多种资产类别，以追求稳健的长期收益为目标。
二、产品特点1.分散投资：产品将资金投资于不同行业、不同地区和不同类型的资产，通过分散投资降低风险，提高收益。
2.风险控制：基金管理团队严格控制基金的风险水平，通过建立有效的风险控制机制，确保投资者的资金安全。
3.灵活配置：基金管理团队根据市场变化及时调整资产配置比例，以适应市场环境，提高收益。
4.长期投资：产品采取长期投资策略，通过持有优质资产，追求稳健的长期收益。
三、投资策略1.选股策略：基金管理团队将通过深入研究和分析企业的基本面、行业前景等因素，选取具有潜力和价值的个股进行投资。
2.债券投资：基金管理团队将通过对债券市场的研究和分析，选择具有较低信用风险和较高收益的债券进行投资。
3.货币市场投资：基金管理团队将根据市场情况，灵活配置货币资产，以保持基金的流动性和资金安全。
四、产品运作1.认购：投资者可以通过基金销售机构认购基金份额，认购金额根据基金单位净值决定。
2.赎回：投资者可根据自身需要，随时申请赎回基金份额，基金管理人将按照基金单位净值赎回份额，并将赎回款项支付给投资者。
3.定期分红：基金将根据基金规模和收益情况，定期向投资者分红。
五、风险提示本基金产品存在投资风险，投资者应充分理解并认识到，基金投资可能面临的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
投资者应谨慎评估自身投资能力和风险承受能力，据此决策是否进行投资。
六、结语本基金产品设计旨在满足投资者的资产配置需求，通过分散投资、风险控制和长期投资等策略，为投资者实现保值增值提供有力支持。
投资者在投资前应仔细阅读相关文件，并根据自身情况做出正确的投资决策。
私募基金募集与案例分析ppt课件
其他费用—银行托管费0.1%/年； 项目获取费用，从本金中收取参照中介； 税收，依照规定。
参考四：
旭富晋明股权投资基金结构（ 2011年6月）
参考五：
首创华夏房地产价值投资基金1号
发起人 基金管理人
规模 募集单位 发起人出资 管理人出资
期限 管理费用
首创集团及其战略合作伙伴 首创华夏投资管理有限公司 人民币10-20亿元，首期募集20%
资金退出方式 其他费用
项目公司的股权转让；住宅项目的销售；开发商的股权回购； 项目退出时先退基金投入及收益部分，发起人对项目的投资在后。
银行托管费，基金初始规模的0.2%/年
投资规模限制
每个项目投资额不超过基金规模的15%； 股权投资：至少持有被投资开发企业30%以上股权。
参考五：
首创华夏房地产价值投资基金基金结构
赎回权利
第三年开始，投资者有一定比例的赎回选择权
资金运用 管理人业绩提成
85%投资于住宅项目，15%投资于一、二线城市核心位置的优质 写字楼或商业项目；项目资金配置：50%投向首创开发的优质项 目，50%投向战略伙伴开发商开发的优质项目
年化收益<10%，不提；<15%，提10%；<20%，提15%； ≥20%，提20%；≥25%，提25%
参考一：
海航旅游产业投资基金（集合资金信托计划2011.6）
信托本金担保
海航集团将提供所有信托本金及收益保证
出资方式 资金运用
募集期结束一次性向有限责任公司出资 用于认购有限责任公司股权，之后由投资顾问负责股权投资管理
信托赎回权利
信托计划份额不可提前赎回，但可以转让信托受益权
信托资金退出方式 清算分配
用于认购有限责任公司股权，之后由投资顾问负责股权投资管理 信托计划份额不可提前赎回，但可以转让信托受益权 到期退回
私募基金设计方案
私募基金设计方案私募基金设计方案是公司或者个人根据自身需求和投资偏好，组织资金进行投资运作的基金，通常主要投资于股票、债券、期货等金融资产。
下面是一个私募基金设计方案的示例：一、基金名称：ABC私募股权基金二、基金目标：实现投资者的资本增值三、基金策略：1. 确立投资策略：通过严格的研究分析和投资决策制定，以海外市场为主要投资方向，以大中型公司为主要投资对象。
2. 多元化投资：通过在不同行业、不同地区的投资组合来分散投资风险，减少资金的单一风险。
3. 长期持有：采用长期投资策略，持有具有潜力的公司股票并获得资本增值。
4. 严格的风险控制：建立完善的风险管理制度，设置风险预警线和止损线，及时调整投资组合，降低风险。
四、基金规模：初始规模为1000万人民币，募集期为6个月，逐步增加到5000万人民币。
五、基金期限：基金期限为10年，到期后，可以继续延长或者尽早清算。
六、基金管理公司：设立独立的基金管理公司，由专业的基金经理和投资团队负责运作和管理。
七、基金报酬：1. 管理费用：按照基金净资产0.5%的比例收取管理费。
2. 绩效费用：按照超过基准收益的20%收取绩效费。
八、风险提示：1. 基金投资存在一定的风险，投资者应充分了解基金风险，谨慎选择。
2. 基金的过往业绩不代表未来表现，投资者需要对基金经理的投资策略进行评估。
3. 基金的投资组合可能受到市场风险、经济风险和行业风险的影响，可能导致投资损失。
4. 投资者可以根据自身风险承受能力选择合适的私募基金产品。
以上是一个私募基金设计方案的简要介绍，具体设计还需要根据投资者的需求和市场情况进行调整和完善。
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结构化私募基金产品设计解析
一、私募股权基金产品设计方式
基金(含公募私募)的设计方式分两类：（1）结构化/分级；（2）平层/非结构化结构化基金：“是指在一个投资组合下，对基金收益或净资产进行分解，形成两级或多级(我国一般是形成两级，即优先、劣后)风险及收益具有一定差异的多个基金份额的一类基金”。
[2]平层基金：不存在优先和劣后的区分，所有投资人承担同样的风险和收益。
我国第一只分级基金—国投瑞银瑞福分级基金于2007年7月于公募基金领域出现，之后为私募证券投资基金中被逐步采用。
之所以谈及产品设计方式，是因为在私募基金在募集之时，需要考虑到合格投资者（关于合格投资者的要求）的需求，即在基金产品募集之时，对于潜在的资金方，可区分为低风险偏好者、高风险偏好者。
若资金方皆为低风险偏好者的，或高风险偏好者的，可以选择那些主要投资于固定收益类产品的基金入资；若资金方皆为高风险偏好者的，可以选择主要投资于股票、期货等产品的基金入资。
简言之，基金产品对于同一风险偏好者进行募资的时候，主要通过基金投资标的（资产端）的选择，来达到募资的目的。
而在基金设计方式上，通常采用平层华的设计方式即可。
但是，若希望在一个基金产品中，同时满足这两类低风险偏好者、高风险偏好者资金方的需求的，则结构化的设计方式就有了用武之地了。
那么，结构化私募基金（包含公司型、有限合伙型、契约型）在产品设计之时，需要注意哪些事项，存在哪些法律的强制性规定呢？
二、结构化私募基金的主要类型
（1）风险对冲型
指优先级和劣后级均没有固定的预期收益率。
当产品产生收益时，收益的一定比例要分配给劣后级；当产品发生亏损时，由劣后级本金补偿优先级本金。
示例：
某结构化基金优先级与劣后级的资金配比为3：1，优先级超额收益的20%分给劣后级。
（2）固定收益型
指优先级有固定的预期收益。
当产品产生收益时，优先级先拿走有固定的预期收益，超过部分全部归劣后级所有；当产品发生亏损时，由劣后级本金补偿优先级本金及收益。
示例：
某结构化基金优先级与劣后级的资金配比为3：1，优先级的固定预期收益为9%。
（3）混合型
指优先级既有预期固定收益，又有浮动收益。
在产品合同中规定一个较低的预期固定收益；优先级收益超过该固定收益的部分，再按一定比例分配给劣后级；当产品发生亏损时，由劣后级本金补偿优先级本金及预期收益。
示例：
1.高新兴并购中兴物联中并购基金珠海凯腾投资合伙企业（有限合伙）的结构设计中收益安排先后为：优先级收取R=9%—优先级本金—GP本金—劣后本金—优先级10%收益、劣后90%收益。
2.嘉林药业借壳天山纺织案例中，作为并购基金的上海岳野股权投资管理合伙企业（有限合伙）的收益安排先后为：
1、若R≤9%，全体合伙人按照出资比例分配收益；
2、若R＞9%，全体合伙人按照如下方式分配收益：
a.R≤9%部分，全体合伙人按照出资比例分配收益；
b.9%<R≤20%部分，
优先级合伙人收益=优先级合伙人出资本金×min（R-9%,11%）×53%
次级合伙人收益=次级合伙人出资本金×min（R-9%,11%）+优先级合伙人出资本金×min（R-9%,11%）×47%
c.R＞20%部分
优先级合伙人收益=优先级合伙人出资本金×（R-20%）×43%
次级合伙人收益=次级合伙人出资本金×（R-20%）+优先级合伙人出资本金×（R-20%）×57%
以上，a、b、c所列收益统称为总收益，次级合伙人所获总收益中80%的部分由全体次级合伙人按照各自实际认缴的出资比例进行分配，剩余的20%的部分作为业绩报酬分配给普通合伙人。
作为结构化基金可采用的上述三种模式，仅是对结果的阐述，但是，上述三种模式，如果放到当前的监管环境下，是无法满足监管要求的。
如何能够通过基金合同的约定规避在现有金融去杠杆背景下设定的一系列的监管限制，则是需要律师、公司风控总监与产品设计部门需要着力解决的问题。
所以，为审验是否可以达成上述所列结构化基金各模式，首先需要来了解一下，目前的监管环境和相关监管措施。
三、监管政策
2017年7月14日证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》（下称“《暂行规定》”），明确了适用范围为证券公司、基金管理公司、期货公司及其依法设立的从事私募资产管理业务的子公司。
虽然在《<证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定>制定说明》中对适用于私募股权投资机构，给予了否定的阐释，但是从产品备案的角度出发，为更顺利地完成产品备案，建议按照《暂行规定》办理。
（1）不得保本保收益
监管规定
直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排，包括但不限于在结构化资产管理计划合同中约定计提优先级份额收益、提前终止罚息、劣后级或第三方机构差额补足优先级收益、计提风险保证金补足优先级收益等。
（2）杆杠比例限制
监管规定
股票类、混合类≤1倍；固定收益类≥3倍；
其他类≤2倍；
杠杆比例=优先级份额（或中间级份额）/劣后级份额
（3）向下穿透后不得嵌套其他结构化产品的劣后份额
监管规定
通过穿透核查结构化资产管理计划投资标的，结构化资产管理计划嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额；
（4）结构化资产管理计划的总资产占净资产的比例超过140%，非结构化集合资产管理计划（即“一对多”）的总资产占净资产的比例超过200%。
WTF？什么鬼？看到这里，就有点不明比140%、200%的具体含义了。
简单讲，杠杆分为内部杠杆和外部杠杆。
上述所称的杠杆比例=优先级份额（或中间级份额）/劣后级份额，指的是对于私募基金产品的内部杠杆。
但是，该产品依旧可能通过外部方式，提升整体的杆杠。
诸如，在债券质押式回购业务中，可以通过多次“购买债券-质押回购融资-再购买债券”的循环方式进行杠杆交易，该
规定将资产管理计划的此类杠杆交易限制在了140%的范围内，也是一种降杠杆的措施。
综上，根据资金方的需求，通过结构化的方式对收益在不同风险偏好型的资金方间作出安排，至少在某种程度上系为资金方定制了基金产品，增强基金管理人的募资能力。
四、合规化操作
1.不得保本保收益的合规化操作
1.1基金合同约定第三人为优先级提供连带责任担保
在结构化资产管理计划中由第三人为优先级投资者提供连带责任保证，替代差额补足的方式，与差额补足起到了类似的保障效果。
1.2采用“业绩比较基准”等替代概念
安排收益分配时转而以“业绩比较基准”等相关概念进行替代，不再采用固定预期收益概念。
但须在基金合同中充分说明测算依据、测算过程和风险揭示。
1.3在结构化资管产品中，约定劣后级或第三人对资管计划本身承担补充清偿责任《暂行规定》未禁止劣后级或第三人对资管计划本身承担补充清偿责任。
比如，在委托贷款的情况下，劣后级和第三人对目标公司在委托贷款合同项下还款责任的补充清偿责任，最后收益分配仍按优先级和劣后级的约定进行。
这种结构设计中优先级仍承担较小的风险，有利于吸引优先级投资者。
2.杠杆比例的合规化建议
私募股权基金按照杆杠比例中“其他类≤2倍”的规定设计产品；
一种误解：目前一些私募基金管理人认为的可以通过结构化信托计划作为委托资金，变相规避《管理规定》对结构化产品的杠杆限制。
纠正：证监会对此种情形做出了否定性的答复，认为“管理人故意安排其他机构化资管产品作为委托资金，以规避《暂行规定》的结构化杠杆限制；或明知委托资金属于结构化杠杆产品，并配合其进行止损平仓等保本收益操作的，属于明显的变相逃避监管的行为，对此，监管部门将对相关机构予以重点关注，情节严重的，追究机构及相关人员责任。
”这也可以视为对于私募基金产品的“向上穿透”。
3.向下穿透后的合规化建议
对于结构化资管嵌套投资信托产品的优先份额，且该信托计划不符合新八条底线的，个人认为应当是符合监管规定的。
上述的说明，仅仅给出了一个大致的方向，却没有明确告知基金合同中结构化基金产品的安排的条款如何撰写，才不会因触碰“新八条底线”的内容，而引起监管部门的反馈或关注。
当然，这个问题真无法说清，只能希望下次得空时，制订一套模板，以觞读者了。