市盈率市净率与ROE关系
PE、PB与ROE之间的关系
PE、PB与ROE之间的关系PE=P/EPS=P*S(股数）/eps*s=市值/利润PB=P/B=P*S/B*S=市值/股东权益PB/PE=利润/股东权益=ROE可以得到：ROE=PB/PE或者PB=PE*ROE假设：净资产收益率⼀定，保留盈余全部做再投资，复合增长持续10年，折现率为10%。
参照标准：对⼀个保留盈余完全再投资、净资产收益率为10%的企业来说，其净利润的增长率等于净资产收益率，10%的折现率，公司的价值应等于净资产。
即市净率等于1，市盈率等于10倍。
则与净资产收益率相对应的合理市盈率，如表：净资产收益率10%15%20%25%30%市盈率1015.6123.8635.8953.1610年后每股收益 2.594 4.05 6.199.3113.79 25.94% 与净资产收益率相对应的合理市净率，如表：假设期初净资产为100元 净资产收益率10%15%20%25%30%每股收益1015202530合理市盈率1015.6123.8635.8953.16股价100234.15477.2897.251594.8市净率1 2.3415 4.7728.972515.948说明：以上部分的合理市净率亦可⽤公式导出即市净率=市盈率*净资产收益率。
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【市盈率PE、市净率PB、市销率PS、ROE、EPS含义及计算公式】
【市盈率PE、市净率PB、市销率PS、ROE、EPS含义及计算公式】摘自博客 /s/blog_53e6b71d0101d5ki.htmlPE、PB、PS、ROE、EPS含义及计算公式PE:市盈率 = 股价 / 每股盈利=总市值 /净利润PB：市净率=股价 / 每股净资产=总市值 /净资产PS：市销率=股价 / 每股收入=总市值 / 销售收入ROE：净资产收益率＝报告期净利润／报告期末净资产EPS：每股盈余=盈余 / 流通在外股数 or每股收益=期末净利润 / 期末总股本PE：Price/Earnings 市盈率也有叫做PER的，Price/Earnings Ratio本益比，价格收益比，市盈率市盈率反映市场对企业盈利的看法。
市盈率越高暗示市场越看好企业盈利的前境。
对於投资者来说，市盈率过低的股票会较为吸引。
不过，在讯息发达的金融市场，市盈率过低的股票是十分少见。
单凭市盈率来拣股是不可能的。
投资者可以利用每股盈利增长率（Rate of EPS Growth），与市盈率作比较。
对於一间增长企业，如果其股价是合理的话，每股盈利增长率将会与市盈率相约。
公式:市盈率= 股价/ 每股盈利.如果企业每股盈利为5元，股价为40元，市盈率是8倍。
PB：Price/Book value :平均市净率股价 / 账面价值其中，账面价值的含义是：总资产 ? 无形资产 ? 负债 ? 优先股权益；可以看出，所谓的账面价值，是公司解散清算的价值。
因为如果公司清算，那么债要先还，无形资产则将不复存在，而优先股的优先权之一就是清算的时候先分钱。
但是本股市没有优先股，如果公司盈利，则基本上没人去清算。
这样，用每股净资产来代替账面价值，则PB就和大家理解的市净率了。
PS市销率=总市值/销售收入,P是股价，S是每股的销售收入，P/S或者用总市值除以销售额，这样算出的值叫PS。
PS即市销率估值法的优点是，销售收入最稳定，波动性小；并且营业收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不像利润那样易操控；收入不会出现负值，不会出现没有意义的情况，即使净利润为负也可用。
PE、PB和ROE
PE、PB和ROE选股的方法千万种，但大部分人还是使用市盈率（PE或P/E）、市净率（PB或P/B）、净资产收益率（ROE或E/B）这些简单的指标或者这些指标的组合来选择股票，专业分析师偶尔会使用现金流折现、剩余价值法、CAPM模型这些更专业的估值工具，但专业工具的效果是否专业，估计他们自己也说不清。
如果不考虑增长率等因素，这三个指标的逻辑关系可以用以下公式表达：PE*ROE=PB或者P/E*E/B=P/B公式表明，PB和ROE、PE正相关。
也就是说，如果PE不变，ROE越高，PB越高；ROE不变，PE越高，PB越高。
一、关于PE1、什么样的PE是可以接受的PE是收益率的倒数，能够接受多少倍的PE实际上取决于你每年愿意接受或希望实现多少的收益率。
如果把长期国债收益率也就是无风险利率（大致5%左右）作为机会成本或者最低的收益率水平，我们能接受的PE大约是20倍，这也是成熟股票市场的估值中枢。
PE如果超过20倍，还不如去买低风险的国债。
有人会说，你没有考虑公司的增长。
有的公司虽然市盈率很高，但公司的增长率更高，PEG（=PE/G，G表示增长率）还不到1。
我们这里不去探讨PEG的特点和适用范围，但超过20%的增长一定是不可持续的，长期的高增长不过是一个精心编排的故事，太高不确定性的增长总是伴随着确定性极高的风险。
2、E的真实性E就是利润或者收益。
有的公司的PE看起来很低，但利润里包含了很多的水分，如果把这些水分挤出去，真实的PE就会变得很高而不是很低。
所以，E应该是真实的E，里面不能包含一次性收益、非经常收益等乱七八糟、层出不穷的会计花招。
除此之外，最好还要关注一下利润和经营现金净流量是否匹配。
3、选用哪个时点的E是选用过去一年的E，还是选用预测的E，见仁见智。
保守的人选择前者，激进的选择后者。
更保守的，选用过去几年（比如5-7年）的平均值。
历史经验表明，99%的预测特别是长期预测一点也不靠谱。
二、关于ROEE只是公司经营的一个结果，ROE却关系到资产盈利能力和管理层的经营能力，更应该受到重视。
一文讲明白市盈率和市净率的关系
一文讲明白市盈率和市净率的关系一、什么是市盈率市盈率（PE）是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，用每股市价除以每股盈余（EPS）得出，他反映的是市场对某只标的资产给与的估值与其自身经营能力的反映。
简单的说就是，标的资产的价格与其价值的比例。
PE越高，表示标的资产价格偏离价值越大，因此常常认为存在价格泡沫；PE越低，表示价格与价值越相吻合。
从这个意义上，PE也代表了投资标的资产的成本和回报率。
但是，凡事都有两面性，PE高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景，市场对其未来充满信心，从而给予高估值。
那么，PE高好还是低好？市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个指标，其高低标准并非绝对的。
PE既然能够反映标的资产的价格与价值的关系，那么一定就能反映投资回报率。
实际上，给市盈率取倒数就是投资回报率。
从这个角度来看，PE过高代表了投资回报率过低。
那么问题就来了，既然投资回报率过低，那么为什么还有人追逐高市盈率的标的资产呢？因为市盈率是通过会计数据计算得来，反应的是标的资产的历史，并不能反映未来，甚至连现在也反映不了。
但是市场会通过历史来预测未来，市场的估值是给予企业未来的而不是历史的，是市场和投资者对标的资产未来的新任。
因此，投资者面向未来的投资决策和会计数据反映历史之间的矛盾，就体现在了尽管市盈率高企，还是有人会投资的现象。
在新动能产业、互联网+经济产业、新业态模式和充满故事、噱头的行业，市盈率普遍偏高。
这就是为什么上市公司都愿意讲故事、玩概念的原因。
那么，低市盈率就一定好吗？当然不是，低市盈率很明显的一个问题就是价格与价值相近。
什么东西价格与价值相近而没有议价呢？大家首先想到的是低档产品、附加值小的产品、完全竞争的产品等等。
实际上，低市盈率也往往代表了标的资产未来发展潜力有限。
事实上，市盈率高低的标准和货币存款利率水平是有联系的。
如果市盈率过高，投资不如存款，大家就会放弃投资而把钱存在银行吃利息；反之，如果市盈率过低，大家就会把存款取出来进行投资以取得比存款利息高的投资收益。
选股 公式
选股公式
选择股票的公式有很多，以下是一些常用的公式：
1. 市盈率（PE Ratio）：市盈率是股价与每股收益的比值，可以用来评估一只股票的价格是否合理。
公式为：市盈率 = 股价 / 每股收益
2. 市净率（PB Ratio）：市净率是股价与每股净资产的比值，可以用来评估一只股票的价值。
公式为：市净率 = 股价 / 每股净资产
3. ROE（Return on Equity）：股东权益回报率是指公司净利润与股东权益之间的比率，可以用来评估一家公司的盈利能力。
公式为：ROE = 净利润 / 股东权益
4. ROA（Return on Assets）：资产回报率是指公司净利润与总资产之间的比率，可以用来评估一家公司利用资产创造利润的能力。
公式为：ROA = 净利润 / 总资产
5. EPS（Earnings per Share）：每股收益是指公司净利润除以发行在外的普通股股数，可以用来评估一只股票的盈利能力。
公式为：EPS = 净利润 / 发行在外的普通股股数
6. 现金流量比率（Cash Flow Ratio）：现金流量比率是指公司自由现金流量与净利润之间的比率，可以用来评估一家公司的现金流状况。
公式为：现金流量比率 = 自由现金流量 / 净利润
以上只是一些常用的公式，选择股票还需考虑其他因素，如公司的行业地位、竞争力、财务状况、管理团队等。
因此，在进行股票选择时，综合考虑多个指标和因素是更为科学和全面的方法。
投资前的基础分析PEPBROE等指标解读
投资前的基础分析PEPBROE等指标解读投资前的基础分析：PE、PB、ROE等指标解读在进行投资决策之前，进行基础分析是至关重要的。
PE、PB、ROE等指标是投资分析中常用的评估工具，通过对这些指标的解读，可以帮助投资者更准确地判断企业的价值以及投资潜力。
一、PE（市盈率）市盈率是评估一家上市公司的估值工具之一，它反映了市场上投资者对该公司盈利能力的预期。
市盈率的计算公式为：PE = 市场价 / 每股收益（EPS）市场价是指股票的市场交易价格，每股收益是指公司每股的净利润。
一般来说，市盈率越高，说明投资者对于该公司未来的盈利能力持有更高的预期。
例如，某公司的市盈率为15倍，那么意味着投资者愿意为每一单位的公司收益支付15倍的价格。
如果市盈率较低，可能意味着市场对公司的预期较为保守，投资者可以考虑低买高卖。
二、PB（市净率）市净率是用来评估一家公司当前市值与其净资产的关系，也就是公司市值相对于每股净资产的倍数。
市净率的计算公式为：PB = 市场价 / 每股净资产市场价是指股票的市场交易价格，每股净资产是指公司每股的净资产。
市净率可以帮助投资者判断一家公司的估值水平，低市净率常被认为是价值投资的机会。
如果一个公司的市净率低于1，说明投资者可以以低于其净资产的价格购买该公司的股票，从而获得较高的投资回报。
然而，需要注意的是，市净率较低的公司可能存在较大的风险，投资者在进行分析时需要综合考虑经营状况等因素。
三、ROE（净资产收益率）净资产收益率是用来衡量一家公司的盈利能力和资本运作效率的指标，它为投资者提供了评估公司盈利质量的重要参考。
ROE的计算公式为：ROE = 净利润 / 净资产净利润是公司的利润总额，净资产是指公司的所有者权益减去无形资产和负债。
ROE越高，说明公司利润相对于净资产的比例越高，反之则表示公司的盈利能力和资产利用效率较低。
通过对ROE的分析，投资者可以了解公司的盈利能力和成长性，如果一家公司的ROE连续多年保持较高水平，说明其具备较强的盈利能力和资本运作效率，有可能是投资的潜力股。
市盈率市净率与ROE关系
中国A 股公司市盈率、市净率与ROE 水平的关系研究市盈率( P/E) 和市净率( P/B) 是在实务中被广泛使用的估值标准。
中国股市融资监管的规定与一定年度( 一般3 年) 的ROE 水平有关, 比如与退市相关的ROE 水平0%, 与配股相关的ROE 水平6%, 与配股及上市相关的ROE 水平10%,t 代表当期, 市净率应与公司未来的业绩( ROE) , 公司发展的前景( 未来净资产B, 取决于未来业绩变化趋势) , 股票的风险( 股票融资成本r ) 有关, 未来业绩的水平和趋势越好, 股票风险越小, 市净率越大( Nissim、Penman, 2001; Piotroski, 2000) 。
市盈率与市净率的关系可以由下面的恒等式得到上述两个公式是基于真实的业绩及净资产的, 在分析中国上市公司这两个指标的时候, 必须考虑盈余管理的影响,盈余管理对于公司当期盈余和净资产的质量都有影响。
股价P 取决于真实的业绩及净资产, 因此当期虚增的净资产将使市净率下降。
从国内学者的研究结果可以知道, 绩优股业绩总体上是稳定的, 未来的业绩仍将保持较高水平,风险不大, 同时由于可以通过再融资, 可以更好地把握成长机会, 成长性好于其它两类, 根据公式( 1- 1) 市净率在三类股票中应该最大。
由于配股的ROE 规定的变化, 绩平股主要是从绩优股中业绩下滑而来, 而且会继续下滑成为绩劣股。
在1999 年前, 由于3 年每年ROE大于10%的规定, 使无法继续盈余管理保持虚假绩优形象的公司下滑到绩平股, 净资产中水分仍然较多。
1999 年后ROE 规定变成6%, 在绩优股中盈余管理较吃力的公司迅速变成绩平股, 由于融资能力和相应的盈余管依然存在, 净资产中的水分也较多。
绩劣股是处于财务困境的公司, 有退市的可能, 但是由于具有”壳资源”, 退市风险不大, 未来的业绩由于重组等原因有反转的可能。
其中的0 组( 亏损股) 为了扭亏和重组, 往往进行了巨额冲销( Big Bath) , 净资产的水分较少。
pe, pb, roe的计算公式
PE、PB、ROE是股票投资中常用的三个财务指标，它们分别代表了市盈率、市净率和净资产收益率。
在股票投资中，这些指标被用来评估一家公司的投资价值和盈利能力。
下面我们来介绍一下这三个指标的计算公式。
一、PE（市盈率）市盈率是衡量一家公司股票价格相对于公司每股盈利的指标，它可以反映投资者对公司未来盈利的预期。
PE的计算公式如下：PE = 股票价格÷ 每股收益其中，股票价格是指公司的股票市场价格，每股收益是指公司每股的盈利。
通常来说，PE越高，表示投资者对公司未来盈利的预期越高，公司股票可能会被高估；反之，PE越低，表示投资者对公司未来盈利的预期越低，公司股票可能会被低估。
二、PB（市净率）市净率是衡量一家公司市值相对于净资产的指标，它可以反映一家公司的股票价格是否被低估或高估。
PB的计算公式如下：PB = 股票价格÷ 每股净资产其中，股票价格是指公司的股票市场价格，每股净资产是指公司每股的净资产价值。
通常来说，PB越高，表示公司股票可能被高估；反之，PB越低，表示公司股票可能被低估。
三、ROE（净资产收益率）净资产收益率是衡量一家公司净资产盈利能力的指标，它可以反映一家公司的盈利能力。
ROE的计算公式如下：ROE = 净利润÷ 净资产其中，净利润是指公司的净利润，净资产是指公司的净资产价值。
通常来说，ROE越高，表示公司利用净资产创造收益的能力越强；反之，ROE越低，表示公司利用净资产创造收益的能力越弱。
以上就是PE、PB、ROE的计算公式和相应的解释。
这些指标在股票投资中扮演着重要的角色，投资者可以根据这些指标来评估一家公司的投资价值和盈利能力，从而做出科学的投资决策。
公司的PE、PB、ROE指标虽然能够为投资者提供重要的参考信息，但是在实际应用中需要考虑更多因素。
仅仅依靠这些财务指标来决定投资行为可能存在一定的风险，因此在进行股票投资时，需要全面考虑公司的经营状况、行业发展情况以及宏观经济环境等因素。
[转载]净资产收益率与市盈率、市净率的关系
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[转载]净资产收益率与市盈率、市净率的关系原文地址：净资产收益率与市盈率、市净率的关系作者：新空气2016假设：净资产收益率一定，保留盈余全部做再投资，复合增长持续10年，折现率为10%。
参照标准：对一个保留盈余完全再投资、净资产收益率为10%的企业来说，其净利润的增长率等于净资产收益率，10%的折现率，公司的价值应等于净资产。
即市净率等于1，市盈率等于10倍。
则与净资产收益率相对应的合理市盈率，如表：净资产收益率10% 15% 20% 25% 30%市盈率10 15.61 23.86 35.89 53.1610年后每股收益 2.594 4.05 6.19 9.31 13.7925.94%与净资产收益率相对应的合理市净率，如表：假设期初净资产为100元净资产收益率10% 15% 20% 25% 30%每股收益10 15 20 25 30合理市盈率10 15.61 23.86 35.89 53.16股价100 234.15 477.2 897.25 1594.8市净率 1 2.3415 4.772 8.9725 15.948说明：以上所言的净资产收益率指期初净资产收益率。
合理市净率亦可用公式导出即市净率ROE的两种回归一是回归社会平均的roe ，对大部分没有护城河的企业都是如此。
二是回归企业本身的平均roe，对有护城河的好公司是如此。
第一类企业不谈，对第二类企业来说，当出现roe回归时，净利润也会下降，如下表，这是一个平均roe是15%的企业。
期初净资产是100.完全保留盈余。
15% 18% 14%净利润15 21 19净资产115 136 155这其实是正常现象，所以在好公司的roe高于其正常平均的roe 时，就要注意了，一定会回归其均值的，这时会出现戴维斯双杀。
如前几年因为央行加息，银行股的利差扩大，roe不断提高，已远偏离其均值，所以在降息时，出现了均值回归。
这其中还有一个不出现双杀的窍门，除调节利润外，如果企业在高于其平均roe时融资，则在回归过程中，净利润可能还是增长的，如在上表，roe是18%时，进行高位融资，假设每股净资产增厚20%，则在roe出现14%是，净利润会等于22.8。
中国A股公司市盈率、市净率与ROE水平的关系研究
Ｐ
＼ ２ （－ ） － １ ，
１ 研 究背景 和研 究假说
中 国 股市 融 资 监 管 的 规 定 与 一 定 年 度 （ 般 ３年 ） 一 的 Ｒ Ｅ水 平 有 关 ， Ｏ 比如 与 退 市 相 关 的 Ｒ Ｅ水 平 Ｏ ， 配 股 相 Ｏ ％ 与
关 的 Ｒ Ｅ水 平 ６ ， Ｏ ％ 与配 股 及 上 市 因 此 具 有强 烈 圈 钱 动 机 的 上 市公 司 会 充 分 利 用 盈 余 管 理 的方
市 盈 率 （／ ） 市 净 率 （／ ） 在 实 务 中 被 广 泛 使 用 的 ＰＥ 和 ＰＢ 是 估 值 标 准 。考 虑 到 中 国 特 殊 的 制 度 背 景 ， 样 做 是 否 合 理 ？ 这
险 （ 票 融 资 成 本 ｒ有 关 ， 股 ） 未来 业 绩 的水 平 和趋 势 越 好 ， 票 股 风 险越 小 ， 净 率 越 大 （ ｉｉ Ｐｎ ａ ，０ １Ｐｏｏｋ， ０ ） 市 Ｎｓｍ、ｅｍ ｎ２０ ；ｉｒｓｉ２ ０ 。 ｓ ｔ ０ 市盈 率 与 市 净 率 的 关 系 可 以 由 下 面 的 恒 等 式 得 到
的 年 度 变 化 ， 三 类 九 组 公 司 的 业 绩 变 化 规 律 及 风 险 体 现 出 这
一
定 的年 度特 征 。
表 １ 三 类 九 组 公 司 的分 类 标 准
大 于 １％ 的规 定 ， ０ 使无 法继 续盈 余 管 理保 持 虚假 绩 优 形 象 的 公 司 下 滑 到 绩 平 股 （ 达 五 等 ，０ １ ， 资 产 中 水 分 仍 然 较 阎 ２０ ） 净 多 。 １９ ９９年 后 Ｒ Ｅ规定 变成 ６ ， 绩 优 股 中盈 余 管 理 较 吃 Ｏ ％ 在 力 的公 司迅 速 变成 绩 平 股 ， 由于 融 资 能 力 和 相 应 的 盈 余 管 依 然 存 在 ， 资 产 中 的 水 分 也 较 多 。 绩 劣 股 是 处 于财 务 困 境 的 净
一文读懂市盈率（PE）、PEG、（PB）和（ROE）
一文读懂市盈率（PE）、PEG、（PB）和（ROE）市盈率（P/E）又称“价格收益比”，是每股价格与每股收益之间的比率。
或者，我们估算出股票的市盈率和每股收益，那么我们就可以“估计”出股票价格。
公式1、市盈率=每股价格/每股收益（倍数）公式2、每股价格=市盈率x每股收益这里的每股收益公式是这样的，通常在公司财报利润表中得以计算而来：每股收益=净利润-优先股股利/年末股份总数-年末优先股数举个栗子，三家公司的市盈率比较。
a、格力电器市盈率为11.52，2017年年报每股收益3.73，最新股价以45.88；b、贵州茅台市盈率为28.26,2017年年报每股收益21.56，最新股价662.87；c、腾讯控股市盈率为43,2017年年报每股收益7.598，最新股价382.80我们从市盈率指标可以读出这些信息：~行业不同，公司市盈率指标是不同的，成长性好的新兴行业，市盈率普遍较高，传统行业市盈率普遍较低。
市盈率低并不能说明无投资价值。
市盈高也不能说明有投资价值。
~市盈率高低受市场情绪影响大。
但若拉到长期则回均值回归。
一般市盈率5~20倍为正常，20~50倍偏高，大于50倍为高估（估值总是跟增长相匹配，如果一家公司增长率能长期达到50%以上，那么它的市盈率50倍也成为常态，可惜大部分公司达不到这样的增长水平，因此50倍对普通公司已经是泡沫级水平）。
市盈率反映市场对行业或公司增长的态度。
高增长互联网行业龙头腾讯控股常年市盈率在40倍以上。
家电龙头格力电器历史上估值高峰也只是20余倍，格力一直上演低估值稳增长的故事，由于每股收益内生增长强劲，既便估值一直低企，股价亦能长期新高趋势。
贵州茅台近年来增长明显提速，量价双升，走出了漂亮的'戴维斯双击”，每股收益和市盈率相应提升，2017年股价和市值亦创出历史新高。
关于市盈率，我们可能会问，那么牛市和熊市的本质是什么？牛市本质就是成倍放大了估值（市盈率），熊市则反之。
市盈率、市净率和净资产收益率三者之间的关系
市盈率、市净率和净资产收益率三者之间的关系市盈率 = 市净率 / 净资产收益率价值投资的基本原则是“好投资 = 好企业 + 好价格”，在这一篇中我们来介绍市净率-净资产收益率（PB-ROE）估值体系，以及如何运用到价值投资的基本原则之中。
市净率（PB）市净率是股票市场常用的估值方法之一，它的定义如下：市净率 = 股价 / 每股净资产市净率代表了投资人为了持有单位净资产所支付对价的高低。
由于每股净资产通常比每股收益更为稳定，且绝大多数公司的每股净资产都是正值，采用市净率相比于市盈率能够进行更为稳定的估值。
一般来说，相同行业中相仿的公司之间做比较，市净率越低的公司其估值更低，因而对投资人而言这意味着更好的价格。
反之，市净率越高的公司其估值更高，这个时候投资人需要付出的代价也更高。
在实际运用之中，不同行业的不同股票，由于处于不同的生命周期，其市净率常常差异很大。
净资产收益率（ROE）净资产收益率是股票市场常用的衡量企业盈利能力的指标之一，也称为资本回报率，其定义如下：净资产回报率 = 税后净利润 / 平均所有者权益净资产回报率衡量了公司股东投资的资产所实现的回报。
资本回报率越高，说明公司对资本金的利用与管理越有效，带给股东的保障和回报越多。
经典的杜邦分析法，将净资产收益率分解为三个因素：净资产收益率= 销售净利率* 资产周转率 * 权益乘数其中，销售净利率衡量了公司的盈利能力，资产周转率衡量了公司的运营能力，而权益乘数衡量了公司的杠杆率，即所面临的财务风险程度。
这三者之中，销售利润率和资产周转率更多的反映公司的基本面状况，而资产负债率则仅仅体现公司的财务结构。
综合了这三方面的净资产收益率，集中的体现了一家企业的盈利能力，即其主营业务是否优秀。
它从一个侧面解释了不同的公司，为什么会有不同的估值。
PB-ROE估值体系有了以上对于市净率和净资产收益率的基本概念，下面让我们来看看PB-ROE估值体系，它从两个维度刻画了一家公司是否具备好的业务（高ROE）和好的价格（低PB），因而体现了价值投资的基本理念。
市盈率和市净率
市盈率和市净率市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时于间）内，股票的价格和每股收益的比率。
投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者参考该指标比较不同公司的股票。
“P／E”表示市盈率：P即Price，表示每股的股价；E即Earning，表示每股收益。
P／E 即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比该指标是衡量股票投资价值的一种动态指标，简称为“PE”。
市净率指每股股价与每股净资产的比率。
理论上讲，如果一家公司破产清算，那么清算或者重置的价值应该等于净资产。
“P／B”表示市净率；P即Price，表示每股的股价；B即Book value，表示每股净资产，市净率简称为“PB”。
P／B＝（P／E）×（E／B）E／B是净资产收益率，又称为“ROE＂，即：PB＝PE×ROE市净率＝市盈率x净资产收益率我的投资模型下面我们设计一个模型，分析在不同的市盈率和分红率的影响下，股东的长期投资回报率。
整个模型包含7个变量，如下所述（1）ROE：净资产收益率，参考中国上市公司ROF的历史平均值，此处假设上市公司平均R0E为10％。
（2）分红比例：是指上市公司将多少比例如公司每股收益1元，每股分红0．5元的净利润分则分红比例为5配给（3）PE：市盈率（4）PB：市净率，计算公式为市净率＝市盈率×RN30（5）每股净资产增速：是指扣除分红以后，第二年净资产和第一年的增幅。
计算公式为每股净资产增速＝ROE×（1－分红比例（6）分红率；是指分红金额与股价之间的比值。
分红金额＝每股净资产xRO）Ex分红比例PB＝股价＋每股净资产所以，分红率＝分红金额＋股价＝RO）Ex分红比例＋PB。
（7）分红再投净资产增速：是指投资者将分红所得继续买入股票，来计算第二年累计净资产相比第一年的增幅。
这个增速包括两部分，第一部分是每股净资产增速，第二部分是分红再投后多拿到的股票数量。
年分红再投净资产／（N速）X（1＋分红率）年净资产＝（1＋每股净资产增分红再投净资产增速＝（1＋每股净资产增速）×（1＋分红率）－1。
股东权益(净资产)、市盈率、市净率
股东权益(净资产)、市盈率、市净率股东权益股东权益又称净资产，是指公司总资产中扣除负债所余下的部分。
是指股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的之和，代表了股东对企业的所有权，反映了股东在企业资产中享有的经济利益。
分析要领股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。
当总资产小于负债时，公司就陷入了资不抵债的境地，这时，公司的股东权益便消失殆尽。
如果实施破产清算，股东将一无所得。
相反，股东权益金额越大，该公司的实力就越雄厚。
股东权益包括以下五部分:一是股本，即按照面值计算的股本金。
二是资本公积。
包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产价值。
三是盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积。
法定盈余公积按公司税后利润的10,强制提取。
目的是为了应付经营风险。
当法定盈余公积累计额已达注册资本的50,时可不再提取。
四是法定公益金，按税后利润的5,一10,提取。
用于公司福利设施支出。
五是未分配利润，指公司留待以后年度分配的利润或待分配利润计算公式净资产=资产总额-负债总额。
应用法则股东权益比率应当适中。
如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力;而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
操作实例例如，上海汽车(相关,行情)1997年年底的资产负债表上，总资产为40.56亿元，负债是7.42亿元，股东权益就为两者之差，即33.14亿元，即是上海汽车的净资产。
其1997年底的股东权益比率为81.71,(即〈33.14?40.56〉×100,)。
[编辑本段]股东权益的内容股本即按照面值计算的股本金。
资本公积包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产价值。
盈余公积分为法定盈余公积和任意盈余公积。
法定盈余公积按公司税后利润的10,强制提取。
目的是为了应付经营风险。
当法定盈余公积累计额已达注册资本的50,时可不再提取。
法定公益金按税后利润的5,一10,提取。
市盈率PE，市净率PB，净资产收益率ROE的关系
市盈率PE，市净率PB，净资产收益率ROE的关系PE=股价/利润PB=股价/净资产ROE=利润/净资产因此：PB=PE*ROE单独看PB、PE很难得出目前的股票是出于一个什么样的估值状态，单一指标无法得出准确结论。
ROE是反映企业内在的质量水平。
在数学公式上，ROE建立了企业价值和价格间最直接简单的关系，因此ROE是因，PB、PE是果，而且PB是最终的果。
从逻辑上，他们可以组成如下几种形态组合：1、低ROE，低PE，低PB。
一般出现于公用事业、高速、钢铁股等。
因为价格管制、产品过度竞争等原因造成企业净资产效率不高，市场溢价较低，同时企业盈利较稳定。
在三低情况下，比较容易找到比较有安全边际的个股。
如皖通高速，2010年ROE为13.6%，目前PE为9.5，PB为1.2 。
宝钢股份，2010年ROE为12.4%，目前PE 为7，PB为0.83。
2、高ROE，低PE，低PB。
一般在市场低迷的时候才容易出现这样的组合，目，前来看，银行股属于这个群体，应该被错杀的可能性比较大。
如招商银行2010年ROE为19.8%，目前PE为9，PB为1.75；兴业银行2010年ROE为21.36%，目前PE为7，PB为1.35。
3、低ROE，高PE，低PB。
即将实现困境反转型的企业和周期股底部容易出现这样的特征。
若非高手，很难把握这样的股票。
很有可能，困境也是反转不了，同样是钢铁股，如安阳钢铁，2010年ROE为0.68%，目前PE为103，PB为0.7，看PB实在是便宜了，怎奈是基本上不产生利润的资产，提高ROE又不是一朝一夕的事，这样的票，即使低价，也很难吸引人。
4、高ROE，低PE，高PB。
周期股的顶部特征。
最需要新人来站岗的就属这类股票，也是股评家喜欢忽悠的品种。
5、高ROE，高PE，高PB。
高成长性股票。
传统意义的价值投资不太会考虑这类股票，高人如费雪却很青睐这类股票。
需要对这类股进行深入的细致的系统的研究，是不是出于企业生命周期的成长阶段，是不是出于边际利润递增阶段，是不是能成长为行业龙头，是不是能建立明显的差异化竞争优势。
市盈率？市净率？毛利率？ROE？PEG？指标概念
市盈率？市净率？毛利率？ROE？PEG？指标概念市盈率市净率毛利率 ROE PEG 指标概念(2009-07-30 22:48:26)1. 市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE市盈率＝普通股每股市场价格/普通股每年每股盈利市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。
该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。
理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。
比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。
比较同类股票的市盈率较有实用价值。
市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。
如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
一般来说，市盈率水平为：0-13：即价值被低估14-20：即正常水平21-28：即价值被高估28+：反映股市出现投机性泡沫平均市盈率美国股票的市盈率平均为14倍，表示回本期为14年。
14倍PE 折合平均年回报率为7%（1/14）。
2. 市净率市净率=股票市价/每股净资产上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票，即市净率越低的股票，其投资价值越高。
这里要指出的是：市净率不适用于短线炒作，提高获利能力。
市净率可用于投资分析。
每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。
市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。
优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。
市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于"处理品"。
对市净率我们要动态地看,因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别。
净资产收益率和市盈率、市净率的关系
净资产收益率和市盈率、市净率的关系净资产收益率=净利润/净资产=（净利润/股价）/(净资产/股价）=（1/市盈率）/(1/市净率）=市净率/市盈率,即：净资产收益率=市净率/市盈率（当然也就可以推导出每股收益=每股净资产×净资产收益率），可见净资产收益率是市净率和市盈率这两个变量的函数，我们想知道的是，当净资产收益率一定时，市盈率和市净率分别取什么数值比较合适呢？假设1：净资产收益率取10%（ROE指的是期初ROE，以下同)；保留盈余全部做再投资，复合增长持续10年，折现率为10%，10年后零增长，其后给10倍市盈率，又每股收益取1，计算内在价值如下：年份净资产 ROE 净利润分红率分红留存收益折现率分红折现内在价值每股收益0 100.00 10% 10.00 0% 0 10.00 1 011 110.00 10% 11.00 0% 0 11.00 1.1 01.12 121.00 10% 12.10 0% 0 12.10 1.21 0 1.213 133.10 10% 13.31 0% 0 13.31 1.331 0 1.3314 146.41 10% 14.64 0% 0 14.64 1.464 0 1.4645 161.05 10% 16.11 0% 0 16.11 1.611 0 1.6116 177.16 10% 17.72 0% 0 17.72 1.772 0 1.7727 194.88 10% 19.49 0% 0 19.49 1.949 0 1.9498 214.37 10% 21.44 0% 0 21.44 2.144 02.1449 235.81 10% 23.58 0% 0 23.58 2.359 0 2.35910 259.39 10% 25.94 0% 0 25.94 2.594 0 2.59410后价值259.40（25.94×10倍市盈率）合计 100（259.40/2.594) 100 由上表可知，净利润每年增长率为10%正好等于ROE（重要结论:当保留盈余全部做再投资时，净利润每年增长率=期初净资产收益率，）10年后公司的价值259.4正好等于其净资产；市净率正好等于1；10年后每股收益等于2.594。
PE,PB,ROE之间的内在逻辑关系
PE,PB,ROE之间的内在逻辑关系在投资领域，没有绝对完美的估值模型，参考PB，PE，ROE的估值系统是现有的主流方式，但我们需要明白，这个模型一样有可能出现失灵的时候。
因此，我们有必要弄明白各估值指标的背后，反应的到底是什么。
市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），也称“本益比”、“股价收益比率”。
指股票价格除以每股收益（EPS）的比率；或以公司市值除以股东权益净利润，简单来说，公式就是如下两种：PE=总市值/权益净利润 or 股价/EPS市净率（Price-to-Book Ratio，简称P/B PBR）；指每股股价与每股净资产（BPS）的比率；或以公司市值除以权益净资产，简单来说，公式就是如下两种：PB=总市值/权益净资产 or 股价/BPS净资产收益率（Return on Equity，简称ROE），又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率；指权益净利润除以权益净资产得到的百分比率，简单来说，公式就是如下三种：ROE=权益净利润/权益净资产 or PB/PE or EPS/BPS由以上几个公式，我们可以换算得出这三个指标之间的算数关系：PB=PE*ROE。
需要注意的是，各个指标间计算用的数据来源也许是不统一的，如PB指的是根据最近一期权益净资产计算的PB，PE指的是TTM口径计算的PE。
这里为了保证公式的成立和匹配，假如我们用导出的PB/PE,则算出的ROE就代表以最近一期的的权益净资产和TTM的权益净利润计算出来的ROE，虽然对应的期限单位存在误差，但影响不大，我们先以此来计算。
简而言之，PB=PE*ROE从数学上是成立的，ROE是一个关键变量，把PE和PB连接起来。
反应市场估值高低的PE和PB，很多时候通过ROE这个关键变量，进行传导的。
要进一步分析其中具体的联系，我们就需要去分析这个公式包含的三个因子：权益净利润，权益净资产和总市值。
上市公司roe的计算公式
上市公司roe的计算公式
上市公司ROE（净资产收益率）的计算公式为：ROE=净利润/净资产。
其中，净利润等于税后利润加上利润分配中数值；净资产等于所有者权益加上少数股东权益。
ROE是具体衡量股东投入资本的回报水平指标，也是ROCE的组成部分。
ROE和估值指标市盈率(PE)与市净率(PB)关系密切，PB就等于ROE×PE，这三项因素的变动都会直接影响估值（股价）。
另一种说法是，根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下：ROE = P/（E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej ×Mj÷M0）. 其中：P为报告期利润；NP为报告期净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数。
请注意，计算公式可能因为具体的应用场景和法规要求而有所不同。
在实际应用中，需要根据具体情况选择合适的计算公式，并且确保所使用的数据准确可靠。
同时，还需要结合其他财务指标和业务情况，进行全面分析和判断。
再谈市盈率、市净率和净资产收益率三者之间的关系
再谈市盈率、市净率和净资产收益率三者之间的关系如何投出“戴维斯双击”？大约在三个月前，我们谈过一次《市盈率、市净率和净资产收益率三者之间的关系》。
经过几个月的学习体悟，我想在这一篇中就三者之间的关系来谈谈最新的认识。
上次侧重在三个指标的基本概念，以及相互之间的转换公式。
这次，我们从价值投资基本理念的视角再来看看。
好企业与净资产收益率的关系价值投资者购买企业的股票，本质上是通过持有公司的一部分股权，来获取公司持续经营所带来的收益。
从这个角度来说，衡量企业是否能够给股东带来足够多的回报的最佳财务指标就是净资产收益率（ROE）：净资产收益率 = 净利润 / 平均股东权益ROE简单明了的回答了单位股东权益每年能够创造的净利润是多少，理论上这是股东回报的上限。
实际中，由于企业为了持续经营，需要将一部分的利润投入到诸如厂房和设备的维修与改造，面向未来的产品研发等资本开支上来，真正能够回报股东的是其中的一部分。
因而在分析企业财务优劣的时候，不仅要看ROE的高低，还要看它是否能够保持稳定，甚至持续提升。
与此同时，还需要关注企业的行业属性（资本开支）和发展阶段（研发投入），综合来判断。
好价格与市净率的关系再好的企业，如果买的价格太高了，最终都不会给投资者带来长期稳健的回报。
因此，我们需要一套量化的方法，来衡量股票价格的高低。
一般来说，绝对价格的高低并没有太大的意义。
比如说，市场里面经常追捧的高送转，其实送转前后公司还是那家公司，业务还是那个业务，并没有任何实质性的变化，只是通过财务账面的转换进行股价的除权，除权后的低价格和除权前的高价格，实质上是相等的。
所以，谈论估值的高低，需要一个参照系。
从实业的角度，这个参照系就是其账面价值。
相比于企业的盈利状况，或者销售状况，企业的净资产波动要小很多，也稳定的多。
同时，一家企业，实质上就是它所拥有的全部资产价值的总和。
所以，市净率比之于市盈率和市销率，能够更为准确的把握企业的估值高低，同时也不那么容易过度波动。
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中国A 股公司市盈率、市净率与ROE 水平的关系研究
市盈率( P/E) 和市净率( P/B) 是在实务中被广泛使用的估值标准。
中国股市融资监管的规定与一定年度( 一般 3 年) 的ROE 水平有关, 比如与退市相关的ROE 水平0%, 与配股相关的ROE 水平6%, 与配股及上市相关的ROE 水平10%,
t 代表当期, 市净率应与公司未来的业绩( ROE) , 公司发展的前景( 未来净资产B, 取决于未来业绩变化趋势) , 股票的风险( 股票融资成本r ) 有关, 未来业绩的水平和趋势越好, 股票风险越小, 市净率越大( Nissim、Penman, 2001; Piotroski, 2000) 。
市盈率与市净率的关系
可以由下面的恒等式得到
上述两个公式是基于真实的业绩及净资产的, 在分析中国上市公司这两个指标的时候, 必须考虑盈余管理的影响,盈余管理对于公司当期盈余和净资产的质量都有影响。
股价P 取决于真实的业绩及净资产, 因此当期虚增的净资产将使市净率下降。
从国内学者的研究结果可以知道, 绩优股业绩总体上是稳定的, 未来的业绩仍将保持较高水平,风险不大, 同时由于可以通过再融资, 可以更好地把握成长机会, 成长性好于其它两类, 根据公式( 1- 1) 市净率在三类股票中应该最大。
由于配股的ROE 规定的变化, 绩平股主要是从绩优股中业绩下滑而来, 而且会继续下滑成为绩劣股。
在1999 年前, 由于3 年每年ROE大于10%的规定, 使无法继续盈余管理保持虚假绩优形象的公司下滑到绩平股, 净资产中水分仍然较多。
1999 年后ROE 规定变成6%, 在绩优股中盈余管理较吃力的公司迅速变成绩平股, 由于融资能力和相应的盈余管依然存在, 净资产中的水分也较多。
绩劣股是处于财务困境的公司, 有退市的可能, 但是由于具有”壳资源”, 退市风险不大, 未来的业绩由于重组等原因有反转的可能。
其中的0 组( 亏损股) 为了扭亏和重组, 往往进行了巨额冲销( Big Bath) , 净资产的水分较少。
这样, 绩劣股未来业绩不差于绩平股, 净资产质量好于绩平股, 根据公式( 1-1) 及净资产质量对市净率的影响, 绩劣股的市净率反而应高于绩平股。
1 三类股票中, 绩优股的市净率是三类中最高的。
ROE 的配股变化后, 绩劣股的市净率高于绩平股。
绩优股中, ROE 水平越高, 未来业绩越好, 风险越小。
2 绩劣股中各组未来业绩和风险的变化都较大, 亏损股通过重组等方式多数会扭亏且有重大转折可能,
3: 绩劣股中亏损股市净率最高。
4:市净率高低能够合理反映绩平股中各组的未来业绩。
绩优股的市净率都是最大的。
绩劣股市净率显著高于绩平股。
市净率高低可以合理反映与ROE 水平相关的三类股票未来业绩、风险及净资产质量的不同。
三类股票中, ROE 水平居中的股票市净率最低。
亏损组的市净率最高,市净率高低能够合理反映绩劣股中各组的未来业绩、风险及净资产质量的不同。
市净率合理反映了各ROE 水平公司未来业绩、风险和净资产的质量, 是比较理想的估值指标, 市净率高低与基本面的差异一致。
统计结果表明, 较高和较低ROE 水平公司市净率较高, 居中ROE 公司市净率最低, 市净率是ROE 的非单调函数( 见图2) , 因此ROE 水平的高低不能准确反映市净率的高低, 也自然无法准确代表基本面的不同。
ROE 水平与市盈率关系
在中国股市, 由于盈余管理的影响, 在一定范围内不同ROE 水平公司实际上真实的未来业绩及风险是类似的, 净资产质量相差也不大, 市净率自然就差别较小.在盈余管理严重的中国, 这种市盈率大小的差异, 必然使市盈率高低主要是反应了ROE 水平的不同, ROE 水平越低, 市盈率越高, 市净率的大小被屏蔽而得不到反映。
前面的检验结果已经表明, ROE 水平高低不能准确反映基本面的不同,由于市盈率只能反映ROE 水平, 因此市盈率高低自然无法正确反映基本面的不同。
图1 是各年ROE 水平与E P 间的关系图, 坐标含义与图2 类似。
从图1 中可以清楚发现, 市盈率是ROE 的单调递减函数, ROE 水平决定了市盈率的高低。
由于ROE 与市净率间是非单调关系, 与市盈率是单调关系, 因此市盈率与市净率是非单调关系, 在市盈率的某些区间市净率是市盈率的单调减函数, 在另一些区间市净率是市盈率的单调增函数。
在单调递增区间, 较高市盈率对应较高市净率, 对应较好的基本面。
在单调递减区间, 则相反。
因此较高市盈率, 有可能意味着好的股票, 也可能意味着不好的股票, 所以无法根据市盈率的高低评判股价的合理性,市盈率不是好的估值标准。
结论
对于三类九组不同ROE 水平公司分年度全面系统的研究表明, 市净率合理地反映了各ROE 水平公司未来业绩、风险和净资产的质量等基本面因素, 在中国是比较理想的估值指标。
较高和较低ROE 水平公司市净率较高, 居中ROE 公司市净率最低, ROE 与市净率是非单调函数关系, ROE 水平不能准确反映基本面的不同。
由于盈余管理的影响, 相邻ROE 水平公司的市净率差异并不大, 这就使市盈率的高低只能反映ROE 水平的大小, 市净率大小被屏蔽了, ROE 与市盈率是单调递减关系。
由于市盈率与市净率间复杂的非单调关系, 市盈率的高低不能准确反映公司未来业绩的好坏, 风险的高低, 盈余管理等的影响, 因此在中国市盈率不是好的估值指标。
中美市净率的决定：成熟市场的观察
真实的市场是否和我们理论分析的一致？我们不妨对美国纽约证券交易所(NYSE)进行一些经验观察。
1964年至1983年20年间每一个年度NYSE上市公司市净率中等水平。
1968年，纽交所的市净率达到最高，约2.5倍；1974年，纽交所的市净率达到最低，约0.5倍。
20年平均约为1.293倍，正如同我们此前的分析，纽交所长期平均的市净率略高于1倍。
这一结果，为我们的理论分析，提供了科学证据的支撑。
这一结果同时表明，第一，从理论上看，一个市场平均的市净率水平应该是1倍。
第二，美国股市1美元的净资产能够卖到1.293美元的价格，意味着因为会计的保守性，美国上市公司长期平均地看，账面净资产低估了22.66% 。
既然成熟市场的实际数据符合我们的理论分析，而我们的理论分析表明，“3倍市净率是理想状态”、“2.44倍的市净率是A股的底部”等观点，貌似科学，实际上是站不住脚的！投资者应该审慎地评价这些观点。
为了研究并且比较A股市净率相对于NYSE等成熟市场的水平，我们从雅虎财经随机收集了70家上市公司2011年6月14日的市净率和净资产报酬率。
在纽交所，净资产报酬率越高，市净率越高，这一结果，正好表明，股东投资的目的是为了赚钱，如果上市公司赚钱的能力越强，净资产报酬率越高，股东投入的净资产就越值钱，纽交所上市公司净资产报酬率和市净率之间的这种关系，无非是为这一简单而又深刻的命题，提供了科学证据的支持！
通过对NYSE的市净率的分析，说明我们此前理论分析的三个结论：即市场平均的市净率水平大致为1倍，净资产报酬率越高市净率越高，会计准则的保守性使得市净率略高于1倍，这些结论是值得信赖的，这也就同时意味着3倍的市净率是理想的、2.44倍的平均市净率是A股的底部这些观点，是缺乏科学根据的。
以纽交所为参照系，对A股市净率水平进行一些经验层面的观察。
我们随机选取的70家纽交所上市公司2011年6月14日的市净率平均水平为1.49，中位数或中间水平为1.30，这一结果完全符合我们此前的理论分析，即从理论上看，市净率应该为1倍，因为会计准则的保守性，可能导致纽交所上市公司账面净资产低估22.78%，因此其实际的市净率为1.30倍。
与纽交所公司比较，A股1963家2010年末净资产大于0的上市公司2011年5月30日平均的市净率为3.90倍，中位数为3.40倍，均远大于纽交所的水平。
根据我们的理论分析，市场平均的市净率约为1倍。
A股市场市净率的中位数或中间水平为3.40倍，只有当A股上市公司的账面净资产低估70.63%，或者说理论上1元的净资产，资产负债表把它报告为0.2937元，才能够支撑3.40倍的市净率。
那么，读者朋友们不妨思考，A股上市的账面净资产，到底是高估的可能性更大，还是低估的可能性更大？如果是低估的可能性更大，那么有可能低估70.63%吗？如果不是，那么A股市场3倍左右的市净率是理想状态、2.44倍的平均市净率意味着市场底部的观点是否正确？
我们再来看，纽交所市净率低于1倍的公司占全部公司的31.03%，这也是符合我们此前的理论分析的，如果投资报酬率低于平均水平，市净率低于1倍，那么有31.03%的上市公司的市净率低于1倍，是正常的。
反观A股市场，市净率低于1倍的上市公司仅占全部公司的0.26%，这正常吗？纽交所公司中市净率低于2倍的约为79.31%，而A股市场中约有89.34%的上市公司的市净率高于2倍！这正常吗？这符合我们理论上的分析吗？
我们的分析表明，用市净率来评价，A股市场估值泡沫，即使在当前上证综指2664.28点的水平上，依然是十分明显的。
当前股票价格持续下跌，不过是市场回归理性、回归均衡而已矣！简言之，估值泡沫不清，难言市场底部。
至于3倍市净率理想、2.44倍市净率是底部之类，读者朋友们要慎思之、明辨之！。