资产负债表比率分析
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❖ 分析时应当注意：
❖ 当企业的总资产周转率突然上升，而营业收入与以往持平时， 则有可能是企业本期报废了大量固定资产造成的。则这时的 总资产周转率就不具有可比性，并不说明资产利用率提高。
营运能力分析
❖ （二）流动资产周转率 流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。 计算公式：
❖ 流动资产周转率＝营业收入÷平均流动资产×100% ❖ 流动资产周转天数=360天 ÷流动资产周转率 ❖ 平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）÷2 ❖ 流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，即流动
• ⑥速动比率的局限：未考虑应收账款的可回收性 和期限，易于被操纵。因此，在计算分析该指标 之前，应首先分析应收账款的周转率等。
短期偿债能力分析
• （三）现金比率 • 现金比率 =（货币资金 + 现金等价物）/流动负
债*100% • 这是最严格、最稳健的短期偿债指标。 • 当企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下，
④资产权益率是从另一个侧面来反映企业 长期财务状况和长期偿债能力的。
权益乘数是该比率的倒数。
营运能力分析
• 营运能力反映企业资产利用的效率，营运 能力强的企业，有助于获利能力的增长， 进而保证企业具备良好的偿债能力。企业 的管理者应该进行营运能力的分析，以便 及时了解和掌握本企业的资产经营和利用 效率情况。
包含的存货往往存在流动性问题。
• 分析要点：
• ①比率越高，偿债能力越强。
• ②比率过高，并非好现象。
• ③比流动比率更科学。
• ④西方会计界过去认为结果为1比较合适，即经验 值为1 ：1，但90年代以来已降为约0.8 ：1左右。
• ⑤比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。 在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收账 款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着 缺乏流动性。
或者分析者怀疑企业的应收账款和存货存在流动 性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最 为适当的选择。 • 就正常情况下的企业而言，该比率过高，可能意 味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可 能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建 等）。
长期偿债能力分析
❖ （一）资产负债率 ❖ 资产负债率=负债/资产×100% ❖ 或：=负债/（负债+所有者权益） ×100% ❖ 高好还是低好？
长期偿债能力分析
• （三）有形净值债务率
❖ 有形净值债务率=债务总额 / （股东权益 无形资产 – 长期待摊费用）
❖ 分析要点： ❖ 1.用于测量债权人在企业破产时受保障的程
度。 ❖ 2.之所以将无形资产从股东权益中扣除，是
因为从保守的观点看，这些资产不会提供 给债权人任何资源。
长期偿债能力分析
例如：某公司08年资产总额1500万元，负债 总额300万元，则该公司的资产负债率是多少？
资产负债率=300/1500=20%
❖ “资产负债率是否越低越好？” 债权人：负债比率越低，则股东或所有者
权益越大，说明企业的财务实力越强，债 权人的保证程度越高，故希望越低越好。 投资人：如果资本利润率高，则高些好； 反之，则低些好。 经营者：资产负债率高表明企业更有活力； 反之则保守。
①股东权益率可以表明在企业所融通的全部资金 中，有多少是由所有者(或股东)提供的，它揭示 了所有者对企业资产的净权益。
②这个比率越高，说明所有者对企业的控制权越 稳固，而债权人的权益越有保障，对市场秩序的 稳定也越有利，企业还可面临较低的偿债本息的 压力。
③资产权益率+资产负债率 =1 （有优先股除外）
• 存货周转率＝营业成本÷存货平均余额×100% • 存货周转天数=360天÷存货周转率
营运能力分析
• 计算时，使用“营业收入”还是“营业成本”， 要看分析的目的。
• 在分解总资产周转率时，为系统地分析各项资产 的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用 “营业收入”；
• 如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“营 业成本”并计算存货周转率，使其分子和分母保 持口径一致。
❖ ⑤事实上，如果企业在偿付利息费用方面 有良好信用表现，企业很可能永远都不需 要偿还债务本金（如一些公用事业公司）； 或者意味着当债务本金到期时，企业有能 力重新筹集到资金。
长期偿债能力分析
❖ （五）股东权益比率 ❖ 股东权益比率=所有者权益/资产×100%=所有者
权益/（负债+所有者权益）×100% 分析要点：
• （四）已获利息倍数 ❖ 已获利息倍数=利息保障倍数=（利润总额+利息
费用）/利息费用 ❖ 分析要点： ❖ ①如果连利息都还不了，本金更没指望。 ❖ ②倍数越高，说明利息被偿还的可能性越大。 ❖ ③利息是利润的再分配，故分子里也应包括利息。 ❖ ④分子中的利息费用的资料可参考财务费用，分
母中的利息费用还包括资本化的利息。
❖ 固定资产周转天数=360天÷固定资产周转率
营运能力分析
• 分析时应注意： • 这一指标的分母采用平均固定资产净值，因此指
标的比较将受到折旧方法和折旧年限的影响，应 注意其可比性问题。 • 当企业固定资产净值率过低(如因资产陈旧或过度 计提折旧)，或者当企业属于劳动密集型企业时， 这一比率就可能没有太大的意义。
短期偿债能力分析
• （一）流动比率
• 流动比率=流动资产÷流动负债
• 分析要点：
• ①比率越高，短期偿债能力越强。
• ②过高会影响获利能力，并非好现象。
• ③西方会计界过去认为比率为2比较合理，但到90年代之 后，平均值已降为1.5 ：1左右 。
• ④一般而言，流动比率的高低与营业周期有很大的关系： 营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。
营运能力分析
❖ （一）总资产周转率 总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量 和利用效率的重要指标。计算公式：
❖ 总资产周转率＝营业收入÷平均总资产×100％ ❖ 总资产周转天数＝360天/总资产周转率 ❖ 平均总资产 = （期初总资产+期末总资产）÷2 ❖ 总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收
• 如果应收账款或存货的量不少，但其流动性（即 质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。
• ⑦流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结 构，易于被操纵。
• 长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷 款的一个重要因素。
短期偿债能力分析
• （二）速动比率 • 速动比率=速动资产÷流动负债 • 速动资产=流动资产 - 存货 • 以此作补充的原因是，流动比率计算中所
资产的利用效率。 ❖ 周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，
企业的盈利能力就强。
营运能力分析
• 在全部资产中，周转速度最快的是流动资产，全部资产周 转速度受流动资产周转速度的影响最大，因此：
总资产周转率=营业收入÷平均总资产×100％ =营业收入/平均流动资产 ×平均流动资产 /平均总资产×100％ =流动资产周转率 × 流动资产占总资产的 比重
营运能力分析
❖ （五）固定资产周转率 固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有 较大比重，更重要的是固定资产生产能力，关系 到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈 利能力。所以固定资产营运效率如何，对企业至 关重要。固定资产周转率就是用来反映其利用效 率的指标，计算公式：
❖ 固定资产周转率＝营业收入÷平均固定资产净值 ×100%
入净额，体现企业在一定期间全部资产从投入到 产出周而复始的流转速度，全面反映企业全部资 产的管理质量和利用效率。
营运能力分析
❖ 一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得越 好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，周转 速度就越快。
❖ 由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资产 等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利用效 率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周转率高 低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。
❖ （4）企业应加强对应收账款的管理，管理的目标应是在 发挥应收账款强化竞争、扩大销售的同时，尽可能降低应 收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本。
营运能力分析
• （四）存货周转率 存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是 评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各 个环节管理状况的综合性指标。计算公式：
• ⑤比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒 业高于2是正常现象，零售业低于2也可能是正常现象。所 以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分 必要的。
• ⑥流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差 异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析 应收账款、存货及流动负债相对水平的高低。
❖ 应收账款周转天数＝360天÷应收账款周转率。
营运能力分析
❖ （1）应收账款周转率反映企业应收账款变现速度的快慢 及管理效率的高低。
❖ （2）周转率高，表明企业收帐迅速，账龄期限较短，可 以减少收帐费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产 的投资收益。
❖ （3）当然，周转率太高，也不利于企业扩大销售，提高 产品市场占有率。
• 上述公式表明：总资产中流动资产的周转速度越快，且其 占总资产的比重越大，那么总资产周转率就越快。
营运能力分析
❖ （三）应收账款周转率 应收账款周转率反映应收账款的变现速度，是对 流动资产周转率的补充说明，计算公式：
❖ 应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均余额 ×100%
❖ 应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收 账款）/2
国际上通常认为，资产负债率不高于60%较 为适当
长期偿债能力分析
❖ （Leabharlann Baidu）产权比率
❖ 产权比率=负债/所有者权益× 100% ❖ 意义：对债权人来说，产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，
债权人承担的风险越小；从投资者角度看，只要资金报酬率﹥债务利 息率，这个比率就越高越好。因此，企业在评价该比率是否适当时， 应该综合考虑，即在保障偿债能力的前提下，尽可能提高产权比率。 ❖ 分析要点： ❖ ① 揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从而可以在企业清算 时，确定对债权人利益的保障程度。 ❖ ②产权比率高好还是低好？ ❖ 一般来说，负债与所有者权益比率越低，表示企业的负债有较多的资 本作为偿债保证，企业的偿债能力越强，对债权人权益的保障也越可 靠，并有利于稳定市场秩序；相反，这个比率越高，则表示企业的偿 债能力越弱，债权人为企业承担了较大的风险，债权人资金的安全性 和市场稳定性就较低。
❖ 当企业的总资产周转率突然上升，而营业收入与以往持平时， 则有可能是企业本期报废了大量固定资产造成的。则这时的 总资产周转率就不具有可比性，并不说明资产利用率提高。
营运能力分析
❖ （二）流动资产周转率 流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。 计算公式：
❖ 流动资产周转率＝营业收入÷平均流动资产×100% ❖ 流动资产周转天数=360天 ÷流动资产周转率 ❖ 平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）÷2 ❖ 流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，即流动
• ⑥速动比率的局限：未考虑应收账款的可回收性 和期限，易于被操纵。因此，在计算分析该指标 之前，应首先分析应收账款的周转率等。
短期偿债能力分析
• （三）现金比率 • 现金比率 =（货币资金 + 现金等价物）/流动负
债*100% • 这是最严格、最稳健的短期偿债指标。 • 当企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下，
④资产权益率是从另一个侧面来反映企业 长期财务状况和长期偿债能力的。
权益乘数是该比率的倒数。
营运能力分析
• 营运能力反映企业资产利用的效率，营运 能力强的企业，有助于获利能力的增长， 进而保证企业具备良好的偿债能力。企业 的管理者应该进行营运能力的分析，以便 及时了解和掌握本企业的资产经营和利用 效率情况。
包含的存货往往存在流动性问题。
• 分析要点：
• ①比率越高，偿债能力越强。
• ②比率过高，并非好现象。
• ③比流动比率更科学。
• ④西方会计界过去认为结果为1比较合适，即经验 值为1 ：1，但90年代以来已降为约0.8 ：1左右。
• ⑤比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。 在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收账 款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着 缺乏流动性。
或者分析者怀疑企业的应收账款和存货存在流动 性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最 为适当的选择。 • 就正常情况下的企业而言，该比率过高，可能意 味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可 能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建 等）。
长期偿债能力分析
❖ （一）资产负债率 ❖ 资产负债率=负债/资产×100% ❖ 或：=负债/（负债+所有者权益） ×100% ❖ 高好还是低好？
长期偿债能力分析
• （三）有形净值债务率
❖ 有形净值债务率=债务总额 / （股东权益 无形资产 – 长期待摊费用）
❖ 分析要点： ❖ 1.用于测量债权人在企业破产时受保障的程
度。 ❖ 2.之所以将无形资产从股东权益中扣除，是
因为从保守的观点看，这些资产不会提供 给债权人任何资源。
长期偿债能力分析
例如：某公司08年资产总额1500万元，负债 总额300万元，则该公司的资产负债率是多少？
资产负债率=300/1500=20%
❖ “资产负债率是否越低越好？” 债权人：负债比率越低，则股东或所有者
权益越大，说明企业的财务实力越强，债 权人的保证程度越高，故希望越低越好。 投资人：如果资本利润率高，则高些好； 反之，则低些好。 经营者：资产负债率高表明企业更有活力； 反之则保守。
①股东权益率可以表明在企业所融通的全部资金 中，有多少是由所有者(或股东)提供的，它揭示 了所有者对企业资产的净权益。
②这个比率越高，说明所有者对企业的控制权越 稳固，而债权人的权益越有保障，对市场秩序的 稳定也越有利，企业还可面临较低的偿债本息的 压力。
③资产权益率+资产负债率 =1 （有优先股除外）
• 存货周转率＝营业成本÷存货平均余额×100% • 存货周转天数=360天÷存货周转率
营运能力分析
• 计算时，使用“营业收入”还是“营业成本”， 要看分析的目的。
• 在分解总资产周转率时，为系统地分析各项资产 的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用 “营业收入”；
• 如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“营 业成本”并计算存货周转率，使其分子和分母保 持口径一致。
❖ ⑤事实上，如果企业在偿付利息费用方面 有良好信用表现，企业很可能永远都不需 要偿还债务本金（如一些公用事业公司）； 或者意味着当债务本金到期时，企业有能 力重新筹集到资金。
长期偿债能力分析
❖ （五）股东权益比率 ❖ 股东权益比率=所有者权益/资产×100%=所有者
权益/（负债+所有者权益）×100% 分析要点：
• （四）已获利息倍数 ❖ 已获利息倍数=利息保障倍数=（利润总额+利息
费用）/利息费用 ❖ 分析要点： ❖ ①如果连利息都还不了，本金更没指望。 ❖ ②倍数越高，说明利息被偿还的可能性越大。 ❖ ③利息是利润的再分配，故分子里也应包括利息。 ❖ ④分子中的利息费用的资料可参考财务费用，分
母中的利息费用还包括资本化的利息。
❖ 固定资产周转天数=360天÷固定资产周转率
营运能力分析
• 分析时应注意： • 这一指标的分母采用平均固定资产净值，因此指
标的比较将受到折旧方法和折旧年限的影响，应 注意其可比性问题。 • 当企业固定资产净值率过低(如因资产陈旧或过度 计提折旧)，或者当企业属于劳动密集型企业时， 这一比率就可能没有太大的意义。
短期偿债能力分析
• （一）流动比率
• 流动比率=流动资产÷流动负债
• 分析要点：
• ①比率越高，短期偿债能力越强。
• ②过高会影响获利能力，并非好现象。
• ③西方会计界过去认为比率为2比较合理，但到90年代之 后，平均值已降为1.5 ：1左右 。
• ④一般而言，流动比率的高低与营业周期有很大的关系： 营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。
营运能力分析
❖ （一）总资产周转率 总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量 和利用效率的重要指标。计算公式：
❖ 总资产周转率＝营业收入÷平均总资产×100％ ❖ 总资产周转天数＝360天/总资产周转率 ❖ 平均总资产 = （期初总资产+期末总资产）÷2 ❖ 总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收
• 如果应收账款或存货的量不少，但其流动性（即 质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。
• ⑦流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结 构，易于被操纵。
• 长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷 款的一个重要因素。
短期偿债能力分析
• （二）速动比率 • 速动比率=速动资产÷流动负债 • 速动资产=流动资产 - 存货 • 以此作补充的原因是，流动比率计算中所
资产的利用效率。 ❖ 周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，
企业的盈利能力就强。
营运能力分析
• 在全部资产中，周转速度最快的是流动资产，全部资产周 转速度受流动资产周转速度的影响最大，因此：
总资产周转率=营业收入÷平均总资产×100％ =营业收入/平均流动资产 ×平均流动资产 /平均总资产×100％ =流动资产周转率 × 流动资产占总资产的 比重
营运能力分析
❖ （五）固定资产周转率 固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有 较大比重，更重要的是固定资产生产能力，关系 到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈 利能力。所以固定资产营运效率如何，对企业至 关重要。固定资产周转率就是用来反映其利用效 率的指标，计算公式：
❖ 固定资产周转率＝营业收入÷平均固定资产净值 ×100%
入净额，体现企业在一定期间全部资产从投入到 产出周而复始的流转速度，全面反映企业全部资 产的管理质量和利用效率。
营运能力分析
❖ 一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得越 好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，周转 速度就越快。
❖ 由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资产 等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利用效 率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周转率高 低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。
❖ （4）企业应加强对应收账款的管理，管理的目标应是在 发挥应收账款强化竞争、扩大销售的同时，尽可能降低应 收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本。
营运能力分析
• （四）存货周转率 存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是 评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各 个环节管理状况的综合性指标。计算公式：
• ⑤比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒 业高于2是正常现象，零售业低于2也可能是正常现象。所 以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分 必要的。
• ⑥流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差 异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析 应收账款、存货及流动负债相对水平的高低。
❖ 应收账款周转天数＝360天÷应收账款周转率。
营运能力分析
❖ （1）应收账款周转率反映企业应收账款变现速度的快慢 及管理效率的高低。
❖ （2）周转率高，表明企业收帐迅速，账龄期限较短，可 以减少收帐费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产 的投资收益。
❖ （3）当然，周转率太高，也不利于企业扩大销售，提高 产品市场占有率。
• 上述公式表明：总资产中流动资产的周转速度越快，且其 占总资产的比重越大，那么总资产周转率就越快。
营运能力分析
❖ （三）应收账款周转率 应收账款周转率反映应收账款的变现速度，是对 流动资产周转率的补充说明，计算公式：
❖ 应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均余额 ×100%
❖ 应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收 账款）/2
国际上通常认为，资产负债率不高于60%较 为适当
长期偿债能力分析
❖ （Leabharlann Baidu）产权比率
❖ 产权比率=负债/所有者权益× 100% ❖ 意义：对债权人来说，产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，
债权人承担的风险越小；从投资者角度看，只要资金报酬率﹥债务利 息率，这个比率就越高越好。因此，企业在评价该比率是否适当时， 应该综合考虑，即在保障偿债能力的前提下，尽可能提高产权比率。 ❖ 分析要点： ❖ ① 揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从而可以在企业清算 时，确定对债权人利益的保障程度。 ❖ ②产权比率高好还是低好？ ❖ 一般来说，负债与所有者权益比率越低，表示企业的负债有较多的资 本作为偿债保证，企业的偿债能力越强，对债权人权益的保障也越可 靠，并有利于稳定市场秩序；相反，这个比率越高，则表示企业的偿 债能力越弱，债权人为企业承担了较大的风险，债权人资金的安全性 和市场稳定性就较低。