第六章 财务分析
财务评价现金流量表实例
财务现金流量表（资本金）
单位：万元
一、现金流量分析（动态分析）
项目资本金现金流量分析 项目资本金现金流量分析指标
项目资本金财务内部收益率
一、现金流量分析（动态分析）
投资各方现金流量分析 投资各方现金流量分析
对于某些项目，为了考察投资各方旳详细收益，还需要编制 从投资各方角度出发旳现金流量表，计算相应旳财务内部收 益率。
FIRR计算： FNPV (i 25%) 16.83万元 FNPV (i 27%) 15.40万元 采用试算法求得FIRR 26.04% 12%
根据计算可知：项目所得税前财务效益是能够接受旳。
2、根据项目投资现金流量计算有关指标 所得税后：
FNPV计算： FNPV (i 10%) 850(110%)1 130.4(110%)2 288.9(110%)3 318.9(110%)4 318.9(110%)5 418.9(110%)6 204.36万元 0
基本报表1.1
财务现金流量表（全部投资）
单位：万元
一、现金流量分析（动态分析）
项目资本金现金流量分析 项目资本金现金流量分析旳含义与作用
项目资本金现金流量分析是融资后分析。项目资本金现金流 量分析指标能反应从项目权益投资者整体角度考察盈利能力 旳要求。
项目资本金现金流量分析指标是比较和取舍融资方案旳主要 根据。
二、静态分析
➢ 除了进行现金流量分析以外，在盈利能力分析中，还能 够根据详细情况进行静态分析。
二、静态分析
静态分析旳指标 项目投资回收期
投资回收期短，表白投资回收快，项目抗风险能力强。对于 某些风险较大旳项目，尤其需要计算投资回收期指标。
投资回收期不大于或等于设定旳基准投资回收期时，表白投 资回收速度符合要求。
第6章所有者权益变动表分析 企业财务分析PPT课件
第一节 所有者权益变动表概述
一、所有者权益变动表的性质和作用
（一）性质
所有者权益变动表是反映构成所有者权益的各组成部 分当期的增减变动情况的报表。它能够全面反映一定时期 所有者权益变动的情况，不仅包括所有者权益总量的增减 变动，还包括所有者权益增减变动的重要结构性信息，让 报表使用者理解所有者权益增减变动的根源。
三、所有者权益变动表主要项目分析
在分析所有者权益变动表主要项目时，重点分析本 年增减变动金额状况。这是该表的核心部分，反映 所有者从年初到年末的增减变化全过程及原因。具 体内容如下：
（一）综合收益总额
综合收益是指企业在某一期间除与所有者以其所有 者身份进行的交易之外的其他交易或事项所引起的 所有者权益变动。运用综合收益信息进行会计报表 分析不仅能提高报表分析的科学性和准确性，更好 地满足报表使用者的决策需要和风险控制需求，而 且评价企业经营业绩更具有全面性和客观性。
财务分析
第六章 所有者权益变动表分析
目录
Contents
所有者权益变动表概述 所有者权益变动表分析
知识结构图
案例分析
华谊兄弟传媒股份有限公司是一家知名综合性民营娱 乐集团，2009年在创业板上市。根据公司2015年年报显示 ，公司实现营业收入38.74亿元，同比增长62.14%；利润总 额为14.96亿元，同比增长16.99%；归属于公司普通股股东 的净利润为9.76亿元，同比增长8.86%。2016年4月26日公 司发布公告称，2015年度利润分配及资本公积金转增股本 方案为：以2015年12月31日总股本13.92亿股为基数，按每 10股派发现金股利人民币1.00元(含税)共计派发现金1.39 亿元。以截至2015年12月31日公司总股本13.92亿股为基数 ，以资本公积金转增股本，每10股转增10股，共计转增 13.92亿股。
证券投资学第六章 公司财务分析(6课时)P17
低于1表示短期偿债能力偏低。但 没有统一的标准。
运用流动比率与速动比率进行分析时还要注意以下问题：
首先，流动比率、速动比率偏低不一定显示短期偿债能力差。以 宁波杉杉为例，1995年6月30日，根据报表资料计算的流动比率
和速动比率分别是1.10和0.63。按2和1通常标准来衡量确实偏低。 由于产品供不应求，该公司预收货款达8323万元，占流动负债的 37%,这意味着只要生产正常，这部分负债用产品偿付即可，根本 不需担心其偿债能力问题。由于预收货款通常是一种无成本的资
预付款就无法及时足量购买所需原材料的情况，应引起足够重视。
4、应收帐款周转率 应收帐款周转率=主营业务收入/平均应收帐款余额
平均应收帐款余额=（期初应收帐款+期末应收帐款）/2
应收帐款周转次数可以说明应收帐款的变现速度和管理效率，一 个企业如果收帐迅速，可以减少坏帐损失，即节约资金，又表明 企业信用状况好。一般应收帐款次数越多越好。
TAT接近于1，所以ROA几乎等于PM和FL的乘积。ROA下降说明利润增长速度无
法弥补资产增长导致的摊薄效应。
6.3 基于损益表的经营效益分析
通常我们在进行财务分析时，直接对会计数据进行处理，而忽 视了财务报表原始数据的真实性。分析人员的一个任务是分析 财务报表在多大程度上发生了扭曲，进而对之进行恢复，为后 面财务分析提供真实的数据基础。 6.3.1 判别损益表虚假数据的可能科目 如对从事租赁业务的企业的分析，重点是其设备残值的计算公 式，不同的计算方式会极大地影响公司账面利润和账面资产价 值，如果残值被高估，企业将面临巨大的资产冲销风险。 证券分析人员首先要弄清与企业成功要素联系最为紧密的是哪 些会计政策，比如银行业最重要的成功因素是信用风险的控制， 与信用风险联系最紧密的是贷款的坏账准备。
第六章财务报表综合分析
知识联接：沃尔评分法
财务状况综合评价的先驱者之一是亚历山大·沃尔。 他在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报 表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干 个财务比率用线性关系结合起来，以评价企业的信用 水平。沃尔选择了7项财务比率，分别给定了其在总 评价中占的比重，总和为100分，然后通过与标准比 率进行比较，评出各项指标的得分及总体指标的总评 分，依次对企业的财务状况做出评价，这一评价方法 被称为沃尔评分法。
第六章 财务报表综合分析
【导读】财务报告分析的最终目的在于全面、系统、客观 地揭示企业财务状况和经营成果，并借以对企业经济效益 作出合理的评价。显然，要达到这样的一个目的，仅仅从 企业的资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变 动表、财务报表附注等不同侧面分析是不可能得出合理、 正确的综合性结论。本章将财务报表的各个方面统一起来， 作为一个整体分析，重点介绍了财务报表的勾稽关系、杜 邦财务分析法、改进的财务报表分析体系、我国企业绩效 评价体系等。
营业净利率
营业净利率反映企业利润与营业收入的关系， 它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。 要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入， 二是要降低成本费用。
资产周转率
资产周转率是反映运用资产已产生销售收入能力的 指标。对资产周转率的分析，需对影响资产周转的 各因素进行分析。影响总资产周转率的一个重要因 素是资产总额，它是由流动资产和长期资产组成。 它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。 一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变 现能力，而长期资产则体现该企业的经营规模、发 展潜力，两者之间应保持一种合理的比率关系。
主营业务收入
/ 23,100,836,000
主营业务收入
资产总额
个人理财与零售银行业务：个人理财第六章 家庭财务分析
利润(储蓄)：主体在期间的经济利益成果
5、财务报表
财务报表：对主体财务状况、经营成果和现金流量的
结构性表述，目的是向财务报表使用者提供有关会计信息，以
帮助财务报表使用者了解主体的有关状况，并作出相应决策。
包括资产负债表、利润表、现金流量表以及附注等：
保费分类：根据项目可分为保障型保费与储蓄型保费
保障型：定期寿险/意外险/医疗险/失能险
保障型保费当作费用归类为理财支出中
保障型保险如发生赔款，作为转移收入处理
储蓄型：养老险/还本险/退休年金/投资型保单
储蓄型保费当作储蓄, 所累积的现金价值当作生息资产
终身寿险兼有保障性和储蓄性；每年保费超过自然保费
所有的支出可分为三类：现金支出、刷卡支出与转
账支出
现金支出: 每日记账，月底统计，基本为消费支出
刷卡支出: 以现金基础记账，在缴款当月才依照消费
明细归类记账。刷卡支出多数为消费支出，但也可能有缴
保费等非消费支出，或定期定额基金等投资支出。每月集
中记账一次
转账支出: 包括水电、燃气、电话费、通讯费、保险
若有大额现金且无发票或收据的支出，应于发生当
时记于备忘录中，月底整理
收入/支出/储蓄分别记账，以与现金流量勾稽
根据储蓄=现金余额增减-资产负债调整现金净流量，
等式两边应相等；如有差异，检查是否漏记收支, 较小的
差额可列入其他收入或其他支出。
（二）一般记账方法
1、分类记账——保费的分类与记账方式
第六章 家庭财务报表、预算的编制与分析
主要内容
➢
➢
➢
➢➢➢源自➢家庭资产负债表的编制与分析
《财务报表分析》第六章
发展能力分析
时期内的资产增长情况。其计算公式为
四川长虹和深圳康佳2000-2003年的资产 总额如表6-2所示。
表6-2 四川长虹和深圳康佳资产总额
年份
2000 2001 2002 2003 三年平均
四川长虹 1654917 1742633 1850658 2176853
增长率
5.3%
6.2%
17.63% 9.75%
表6-1 四川长虹和深圳康佳销售收入
年份
2000
2001
2002
2003
四川长虹 增长率 深圳康佳 增长率
10185816 951281 1256932 1408957 -12.39% 32.13% 12.09%
807188 568015 620130 735088 -29.63% 9.17% 18.54%
（2）三年资本平均增长率
发展能力分析
三年资本平均增长率的计算公式为：
用表6-4数据计算长虹公司三年平均资本 积累率为-0.12%，康佳公司三年平均资 本积累率为-5.65%。从计算结果看，康 佳公司和长虹公司三年平均积累率是负 值，说明公司所有者权益受到侵害，这 些都将影响投资者的热情，必须予以重 视。
ห้องสมุดไป่ตู้
深圳康佳 885577 628731 614069 831782
增长率
-29%
-2.33% 35.45% -2.07%
发展能力分析
3、资本扩张指标 （1）资本积累率 资本积累率是指企业本年所有者权益增
长额同年初所有权益的比率。该指标表 示企业当年资本的积累能力，是评价企 业发展潜力的重要指标。其计算公式为：
发展能力分析
存，反映了所有者对企业的信心增强， 在过去的经营活动中有较强的盈利能力， 这就意味着企业的发展。净资产增加为 企业负债融资提供了保障，提高了企业 筹资能力，有利于企业获得进一步发展 所需的资金。 （4）对利润和股利增长的分析。利润的 增长，直接反映了企业的积累状况和发 展潜力。股利是企业所有者获利来源之 一，虽然企业的股利政策要考虑到企业 面对的各种因素，但股利的持续增长一 般被投资者理解为企业的持续增长。
《财务分析》第6章 盈利能力分析
利润总额 减：所得税费用
净利润 营业收入 销售净利率（%）
表6-4 ZGSH公司销售净利率分析
2018年
2017年
2016年
单位：百万元
2015年
2014年
101,474.00 86,965.00 78,876.00
52,246.00 65,481.00
2070
1317
4964
6947
4710
3,042.00 1,709.00 3,963.00
3,100.00
3,710.00
100,502.00 86,573.00 79,877.00
56,093.00 66,481.00
20,213.00 16,279.00 20,707.00
80289
70294
59170
2,891,179.00 2,360,193.00 1,930,911.00
12,613.00 17,571.00
二、盈利能力分析的内容
（三）资本盈利能力 企业所有者投资是企业总资产减去负债后的余额，是归企业所有者拥有的资产。资产报酬率 高并不等于所有者投资的收益高，因为公司的总投资包括债务资本带来的利润支付利息以后会有 剩余，产权融资的收益率就会提高否则,则降低。所有者投资的盈利水平最终反映企业盈利能力， 利润与所有者投资的对比关系上体现所有者投资的盈利水平。 （四）上市公司盈利能力分析 企业盈利能力分析中，上市公司盈利能力分析是比较特别的一类。严格地说除每股收益比率 外，每股净资产、市盈率、市净率等指标等比率并不直接表明企业的盈利能力，但是却受到企业 盈利能力的影响，是证券市场的投资者依据企业获利能力进行企业估值的重要工具。
财务管理 - 财务分析 - 财务分析与评价
第六章财务分析与评价本章主要学习内容1．财务分析与评价概述2．偿债能力分析与评价3．营运能力分析与评价4．盈利能力分析与评价5．上市企业财务分析与评价6．综合财务分析与评价第一节财务分析概述所谓财务分析，一般指以企业会计信息系统所提供的核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列定性与定量分析技术和方法，对企业等经济组织过去、现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确信息或依据的一项活动。
财务分析作为企业经济活动分析的重要组成部分，构成企业财务管理的重要环节之一。
一、财务分析的目的财务分析的一般目的可概括为：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。
但具体而言，不同的会计报表使用人分析的侧重点又有所不同。
（1）基于所有者视角的财务分析与评价目的从所有者的角度来看，他们最为关心的就是其投资回报，因而他们进行财务分析的主要目的是考核报告期企业投资回报、所有者收益分配和资本安全等财务责任目标的实现情况，为企业持续经营重大决策和所有者权力组织董事会成员的物质奖罚提供依据。
评价报告期企业投资回报、所有者收益分配和资本安全等责任目标实现情况，肯定成绩、发现问题，为年薪制下所聘经营者报告期物质奖罚的实施和计划期财务责任目标的制定提供依据。
（2）基于经营者视角的财务分析与评价目的经营者为很好地完成受托经济责任，需要经常性地进行财务分析，以便透彻地贯彻企业生产经营的全过程，及时发现问题，查偏纠错。
因而经营者财务分析的主要目的是考核报告期企业经营业绩和经营安全财务责任目标的实现情况，为经营者日常经营决策和年薪的核定提供依据。
评价报告期企业经营业绩和经营安全财务责任目标的实现情况，肯定成绩，发现问题，为所聘下属管理者报告期物质奖罚的实施和计划期财务责任目标的制定提供依据。
第六章投资项目的财务分析
第六章投资项目的财务分析投资项目的财务分析是指针对一个特定的投资项目，通过对其财务数据进行分析和评估，从而判断该项目的潜在风险和价值。
财务分析包括一系列的财务指标和方法，用于评估项目的盈利能力、偿债能力、投资回报率等财务指标，以确定项目是否值得投资。
一、财务分析的基本原理和方法1.财务分析的目的：财务分析的目的是评估投资项目的风险和收益，确定是否值得投资。
财务分析主要关注项目的盈利能力、偿债能力和投资回报率等指标。
2.财务分析的基本原理：财务分析的基本原理是基于财务数据进行定量分析，通过各种财务指标和方法，对项目的财务状况和经营能力进行评估和判断。
3.财务分析的方法：财务分析的方法包括比率分析、趋势分析和现金流量分析等。
比率分析是通过计算和比较各种财务指标来评估项目的财务状况。
趋势分析是通过比较项目在不同时间段内的财务数据的变化趋势，来判断项目的发展趋势和潜在风险。
现金流量分析是通过对项目的现金流量进行评估，判断项目的偿债能力和投资回报率。
二、财务分析的关键指标1.盈利能力指标：包括毛利率、净利率、投资回报率等，用于评价项目的盈利能力和投资回报率。
2.偿债能力指标：包括流动比率、速动比率、负债比率等，用于评估项目的偿债能力和风险。
3.现金流量指标：包括净现金流、现金流量比率等，用于评估项目的现金流量状况。
三、财务分析的案例分析以公司的一个投资项目为例进行财务分析。
该项目是一家新创公司开发一款新型智能手机产品。
通过对该项目的财务数据进行分析，可以评估该项目的潜在风险和价值。
1.盈利能力分析：计算项目的毛利率和净利率，评估项目的盈利能力。
如果毛利率和净利率较高，说明该项目的盈利能力较强。
2.偿债能力分析：计算项目的流动比率和速动比率，评估项目的偿债能力。
如果流动比率和速动比率较高，说明该项目的偿债能力较好。
3.投资回报率分析：计算项目的投资回报率，评估项目的投资回报率。
如果投资回报率较高，说明该项目的投资回报率较好。
第六章 公司财务分析(《证券投资学》PPT课件)
第二节 基于资产负债表的资产管理分析
资产负债表是反映在特定日期企业资产与负债状况的重要文件。资产负债表主 要由资金来源方和资金运用方两部分组成。资金来源方包括长期负债和股东权 益两部分，资金运用方包括流动资产、固定资产等部分。 1. 资产负债组成情况。 资产负债率 流动比率 速动比率 利息保障倍数 周转率及周转天数
公司是否有自由现金流量，如何分配自由现金流 量；
筹资活动现金流量的主要来源是股票筹资、短期 负债还是长期负债。
习题
一、名词解释 资产负债率 流动比率 速动比率 财务杠杆 存货周转率 杜邦分解 存货周转天数 应收账款周转率 应收账款周转天数 利息保障倍数 净资产收益率 二、简答题 1. 简述如何阅读上市公司定期报告。 2. 简述资产负债率、财务杠杆变化对企业的影响。 3. 简述杜邦分解的含义及其对企业经营的意义。 4. 现金流量表分析的要点。 5. 上市公司如何通过关联方交易来操纵利润？
3. 现金流量表的编制方法 现金流量表的编制方法有直接法和间接法两种。
4. 现金流量表的分析要点
经营性现金流量为负数；
经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大 差额；
经营活动现金流量小于利息支付额；
投资活动现金流量的流向是否与企业战略一致；
投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源 融资；
请结合上题的数据和分析，对2006年武钢股份的 经营状况做出分析，并对这两年武钢股份的经营 变化情况做出讨论。
第四节 基于现金流量表的现金流分析
1. 现金流量信息的作用 通过对现金流量表的分析，可以进一步剖析企业 的经营、投资和筹资活动的效率。
2. 现金流量的构成与分类 现金流量是指在一定会计期间内流入和流出企业 的现金和现金等价物。现金流量划分为三类：经 营活动所产生的现金流、投资活动所产生的现金 流和筹资活动所产生的现金流。
第六章建设工程项目投资的财务分析
������ ������ ������ ������
措施费
������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������
措施费，是指为完成工程项目施工，发生于该工程 施工前和施工过程中非工程实体项目的费用，包括 1、环境保护费 2、文明施工费 3、安全施工费 4、临时设施费 5、夜间施工增加费 6、二次搬运费 7、大型机械设备进出场及安拆费 8、混凝土、钢筋混凝土模板及支架费 9、脚手架费 10、已完工程及设备保护费 11、施工排水、降水费
2）国产非标准设备原价 非标准设备原价有多种计价方法，如 成本计算法、系列设备插入估价法、分部 组合估价法、定额估价法等。按成本计算 估价法，非标准设备的原价由以下各项组 成。
3）国内设备购臵费 国内设备购臵费为设备原价加运杂费。 设备运杂费（运输费、装卸费、供销手续费和仓库 保管费等）一般按运杂费率和设备出厂价的百分比 计算。 设备运杂费=设备原价X运杂费率 2．进口设备购臵费估算 进口设备购臵费=进口设备货价十进口从属 费用十国内运杂费 进口从属费用=国际运费十运输保险费十进 口关税十增值税十外贸手续费十银行财务费十海关 监管手续费
二、建筑安装工程费用
现行建筑安装工程费用项目，包括 ������ 直接费 ������ 直接工程费 ������ 措施费 ������ 间接费 ������ 规费 ������ 企业管理费 ������ 利润 ������ 税金
直接工程费
名称：直接工程费
������ 定义：直接工程费是指施工过程中耗费的构成 工程实体的各项费用。 直接工程费包括： 人工费 材料费 施工机械使用费
3．工具、器具及生产家具购臵费的估算 一般以设备购臵费为计算基数，按照部门或行业规 定的工具、器具及生产家具费率计算。 工具、器具及生产家具购臵费=设备购臵率X定额费 率 现场自制非标准设备，由材料费、人工费和管理费组成。 按其占设备总费用的一定比例估算。 （三）安装工程费的估算 安装工程费通常按行业有关安装工程定额、取费 标准和指标估算投资。具体计算可按安装费率、每吨设备安 装费或者每单位安装实物工程量的费用估算，即： 安装工程费=设备原价X安装费率 安装工程费=设备吨位X每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量X安装费用指标
税务师《财务与会计》章节训练营(第六章 财务分析与评价)
税务师《财务与会计》章节训练营第六章财务分析与评价财务分析的意义和内容单项选择题在财务分析中除了关心偿债能力，还关心资产管理及使用情况、企业的获利能力以及企业长正确答案：A答案解析：上述表述是投资人关心的问题，选项A正确。
多项选择题财务分析的主体不同，财务分析的目的也不相同，则当国家宏观调控和监管部门作为财务分正确答案：AB答案解析：国家作为国有企业的所有人要了解企业的生产经营情况；作为国家宏观管理机构，要对企业进行财务分析以了解国民经济的发展方向，考察企业是否合法经营，企业是否依法纳税。
财务分析的基本方法正确答案：B答案解析：构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。
多项选择题正确答案：BCE答案解析：根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。
在财务分析中，最常用的比较分析法是趋势分析法。
选项A不正确。
采用因素分析法时，要注意因素分析的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。
选项D不正确。
反映偿债能力的比率-短期单项选择题正确答案：B答案解析：产成品属于存货，存货属于非速动资产。
多项选择题下列各项中，会导致企业流动比率变化的经济业务有（）。
正确答案：ABCD答案解析：以库存商品换入生产经营设备、应收账款计提坏账准备、库存商品计提减值准备会使流动资产减少，导致企业流动比率下降；计提福利部门员工工资会使流动负债增加，流动比率也会下降；成本模式计量的投资性房地产不属于流动资产，企业计提相应的减值准备不影响流动比率。
反映偿债能力的比率-长期单项选择题已知甲公司2019年年末负债总额为200万元，资产总额为500万元。
2019年利息费用为2 0万元（其中资本化金额为5万元），净利润为100万元，所得税费用为30万元，则2019正确答案：C答案解析：息税前利润＝100＋30＋（20－5）＝145（万元），已获利息倍数＝息税前利润总额/（利息费用+资本化利息）＝145/20＝7.25。
财务报告分析电子书(3篇)
第1篇目录第一章引言第二章财务报告概述第三章财务报表分析第四章财务比率分析第五章财务报表综合分析第六章财务报表分析工具与方法第七章财务报表分析在实际中的应用第八章财务报表分析的风险与注意事项第九章总结第一章引言随着市场经济的发展，企业财务报告分析已成为企业管理者、投资者和分析师等各界人士关注的重要领域。
财务报告是企业对外展示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的信息窗口。
通过对财务报告的分析，可以了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展潜力等，为决策提供有力支持。
本电子书旨在为读者提供系统、全面的财务报告分析知识，帮助读者掌握财务报告分析的技巧和方法。
第二章财务报告概述2.1 财务报告的定义与作用2.2 财务报告的构成2.3 财务报告的编制原则2.4 财务报告的披露要求第三章财务报表分析3.1 资产负债表分析3.1.1 资产分析3.1.2 负债分析3.1.3 股东权益分析3.2 利润表分析3.2.1 收入分析3.2.2 成本费用分析3.2.3 利润分析3.3 现金流量表分析3.3.1 经营活动现金流量分析3.3.2 投资活动现金流量分析3.3.3 筹资活动现金流量分析第四章财务比率分析4.1 偿债能力比率4.1.1 流动比率4.1.2 速动比率4.1.3 资产负债率4.2 运营能力比率4.2.1 存货周转率4.2.2 应收账款周转率4.2.3 总资产周转率4.3 盈利能力比率4.3.1 毛利率4.3.2 净利率4.3.3 净资产收益率4.4 发展能力比率4.4.1 营业收入增长率4.4.2 净利润增长率4.4.3 资产增长率第五章财务报表综合分析5.1 财务报表综合分析的意义5.2 财务报表综合分析方法5.2.1 趋势分析法5.2.2 对比分析法5.2.3 因素分析法5.3 财务报表综合分析案例第六章财务报表分析工具与方法6.1 财务报表分析软件6.2 数据分析软件6.3 财务模型构建6.4 案例分析第七章财务报表分析在实际中的应用7.1 投资决策7.2 信贷决策7.3 企业并购7.4 企业绩效评价第八章财务报表分析的风险与注意事项8.1 数据来源风险8.2 分析方法风险8.3 分析结论风险8.4 注意事项第九章总结通过对财务报告的分析，可以全面了解企业的经营状况和财务状况，为决策提供有力支持。
第六章 财务生存能力分析
第六章财务生存能力分析在企业的财务管理中，财务生存能力是一个非常重要的指标。
它反映了企业在面对不确定的经济环境下，能够维持正常经营活动并保持健康发展的能力。
本文将围绕财务生存能力展开分析，并提供详细的内容和数据来支持我们的观点。
1. 财务生存能力的定义和重要性财务生存能力是指企业在经济环境变化下，能够维持正常经营活动和偿还债务的能力。
它是企业财务健康状况的重要指标，对于企业的长期发展具有重要的意义。
一个具有良好财务生存能力的企业，能够应对突发的经济危机和市场波动，保持稳定的盈利能力，确保企业的可持续发展。
2. 财务生存能力的评价指标（1）流动比率：流动比率是企业流动性的重要指标，它反映了企业短期偿债能力的强弱。
一般来说，流动比率大于1表示企业具有良好的短期偿债能力。
例如，我们可以计算出某企业的流动比率为1.5，说明该企业有足够的流动资金来偿还短期债务，具备较强的财务生存能力。
（2）速动比率：速动比率是流动比率的一种改进指标，它排除了存货的影响，更加准确地反映了企业的短期偿债能力。
一般来说，速动比率大于1表示企业具有较强的短期偿债能力。
例如，我们可以计算出某企业的速动比率为1.2，说明该企业在不考虑存货的情况下，仍然有足够的流动资金来偿还短期债务，具备一定的财务生存能力。
（3）利息保障倍数：利息保障倍数是评估企业偿付利息能力的指标，它反映了企业利息支出与可支配利润之间的关系。
一般来说，利息保障倍数大于1.5表示企业具有较强的偿付利息能力。
例如，我们可以计算出某企业的利息保障倍数为2.0，说明该企业的可支配利润足以覆盖其利息支出，具备较强的财务生存能力。
3. 财务生存能力的分析方法（1）比较分析：通过比较企业与同行业其他企业的财务指标，来评估企业的财务生存能力。
例如，我们可以将某企业的流动比率与同行业平均水平进行比较，如果该企业的流动比率高于行业平均水平，则说明该企业具备较强的财务生存能力。
（2）趋势分析：通过分析企业财务指标的变化趋势，来评估企业的财务生存能力。
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流动比率是不是越大越好？
这个指标有什么作用？
2.速动比率
公式：速动比率=速动资产/流动资产 思考：
1.速动资产包括哪些？ 2.为什么有了流动比率，还要速动比率？ 3.速动比率多少适合？是不是越大越好？ 4.速动比率的作用？
3.现金流动负债比率
公式：现金流动负债比率=年经营活动现金净流量/年末流动
2.存货周转率
公式：存货周转次数=营业成本/存货平均余额
存货周转天数=365/存货周转次数 周转天数，但可能会对正常的经营活动带来不利影响。
存货周转天数不是越低越好。比如，减少存货量，可以缩短
三、盈利能力分析
1.营业净利率 2.净资产收益率 3.总资产报酬率 4.成本费用利润率 5.盈余现金保障倍数
二、营运能力分析
1.应收账款周转率 2.存货周转率 3.流动资产周转率 4.总资产周转率
1.应收账款周转率
公式：应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额
应收账款周转天数=365/应收账款周转次数 投资可以支持的销售收入。
表明应收账款一年可以周转的次数，或者说明1元应收账款
（一）财务分析的含义： 依据：以企业的财务报表，主要是指资产负
债表、利润表和现金流量表 采用的方法:比较分析法、比率分析法、因素 分析法等等 目标：发现存在问题分析问题及解决问题； 预测未来;为管理层提供依据
（二）财务分析的意义
1.财务分析是财务预测、决策与计划的基础和重要 依据。
杜邦分析的基本原理：
将净资产收益率层层分解为多个不同的比率 这些财务比率反映企业经营业绩的各个方面 杜邦分析法是一个分析思想，不要理解为一个公式。
杜邦三因素模型：
基本框架：“一个中心，三个基本点” 一个中心——净资产收益率 一个综合性最强的财务指标，杜邦分析的核心。 三个基本点——三种提升利润的途径 销售净利率——反映销售创造利润的水平 总资产周转率——反映总资产使用的效率 权益乘数——表示企业的负债程度
资产平均余额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 该指标反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利 用负债和所有者权益总额所取得的盈利情况的主要指标。 企业可以利用该指标与市场资本利率进行比较，如果该指标 大于市场利率，则说明企业可以充分利用财务杠杆。进行负 债经营，反之亦然。
4.成本费用利润率
2.资本积累率 3.资本保值增值率
1.营业收入增长率
公式：营业收入增长率=本年营业收入增长率/上年营业收入
增长率 该指标衡量公司经营状况和市场占有能力、预测公司经营业 务拓展趋势的主要指标。 该指标越高，说明增长速度越快，公司的前景越好。 该指标的缺点：不利于不同规模企业进行横向比较。
（3）每股收益概念仅适用于普通股。
3.每股净资产
公式：每股净资产=年末净资产/年末普通股股数 该指标只有参考辅助作用，不能以其作为主要指标来评价。
六、杜邦财务分析
杜邦分析体系，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是
利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经 营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以权益净利率龙 头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能 力及权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关心。 因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。
外普通股的加权平均数 该指标是评价上市公司盈利能力的最基本和核心指标，也是确定股票价 格的参考指标。 该指标越高，说明企业获利能力越强，股东的投资效益就越好。 与之对应的还有稀释每股收益，要考虑股票期权和可转换性债卷。
2.市盈率
公式：市盈率=每股市价÷每股收益
每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数 【提示】反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格 注意： （1）市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期 （2）对仅有普通股的公司而言，每股收益的计算相对简单。在这种情 况下，计算公式如下： 每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均数 如果公司还有优先股，则计算公式为： 每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数
4．发展能力分析
四、财务分析的常用方法
1．比较分析法
2．比率分析法 3．因素分析法
4．趋势分析法
（一）比较分析法
1.实际与计划比
2.本期实际与上期或历史最好水平比
3.同类企业比
（二）比率分析法
1.结构比率
例：资产=负债+所有者权益 这个公式产生了
资产负债率和所有者权益比。 2.相关比率
1.营业净利率
公式：营业利润率=净利润/营业收入 注意几点： 1.营业收入包括主营业务收入和其他业务收入 2.在分析时，利润应主要来自营业收入，企业才具有持续性。 3.该指标越高，说明企业的获利能力越强。 4.该指标受行业影响，一般来说，越是资本密集型的企业，
营业净利率越高，反之亦然。
1.资产负债表
2.利润表 3.现金流量表
第二部分 财务分析典型任务
目的：掌握杜邦财务分析体系
核心指标：净资产收益率 从偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力
指标和发展能力指标
一、偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率 公式：流动比率=流动资产/流动负债 流动资产包括哪些，流动负债又包括哪些？
2.净资产收益率
公式：净资产收益率=净利润/净资产平均余额
净资产平均余额=（净资产期初数+净资产期末数）/2 净资产属于所有者权益 该公式是财务分析的核心公式，也是最具综合性和代表 性的指标，能充分反映了公司资本运营的综合效益 。
3.总资产报酬率
公式：总资产报酬率=息税前利润/资产平均余额
第六篇 财务分析
本章重难点： 了解财务分析的意义和财务分析的目的； 掌握财务分析的四个内容； 了解财务分析的常用方法； 掌握四个内容中的各个指标的含义并能熟能 的运用 掌握上市公司市场价值的比率分析 掌握传统的杜邦分析体系
第一部分
财务分析理论基础
一、财务分析的含义及意义
1.资产负债率
公式：资产负债率=负债总额/资产总额 （1）资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越 安全。但资产负债率也不宜过低。 （2）资产负债率与企业举债能力的关系。该指标越 低，企业举债越容易，该指标越高，表明举债越困 难。当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过 大，债权人往往就不再对企业贷款了。这也就意味 着企业的举债能力已经用尽了。 （3）各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的 价值损失小，专用设备则难以变现。不同企业的资 产负债率不同，与其持有的资产类别有关。
（三）因素分析法
例：以书上例题为例
应注意的几个问题： 1.因素分解的关联性
2.因素替代的顺序性
3.顺序替代的连环性
（四）趋势分析法
1.定基分析法
公式：定基发展数值=报告期数值/固定基期数值
2.环比分析法
公式：环比发展速度=报告期数值/报告期前一期数值
五、三大基本报表
2.财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要
依据。 3.财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现财务目标 的重要手段。
二、财务分析的目的
从五个方面考虑：
1．股东 2．债权人
3．经营者
4．政府及有关管理部门
5．中介机构
三、财务分析的内容
1．偿债能力分析
2．营运能力分析 3．盈利能力分析
比率 现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。 该比率越高，偿债越有保障。
采用该指标的理由：现实中，真正偿还短期负债的是现金，
而有利润的年份不一定有足够的现金来偿还。
（二）长期偿债能力 长源自负债，指超过一年的负债 长期负债一般与盈利能力有关
正常情况下，企业不会依靠变卖资产偿还债务，而是依靠 利润来偿还长期债务。 长期负债能力与负债程度有关
3.资本保值增长率
公式：资本保值增长率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者
权益 该指标越高，表明公司的资本保全状况越好
五、上市公司市场价值的比率分析
1.基本每股收益 2.市盈率 3.每股净资产 4.市销率 5.市净率
1.基本每股收益
公式：基本每股收益=归属于普通股股东的当前净利润/当期实际发行在
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 其中，成本费用=营业成本+营业税金及附加+期间三费 该指标越高，表明企业成本控制得越好
5.盈余现金保障倍数
公式：盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润 该指标越大，表明公司经营活动产生的净利润对现金的贡献
越大
四、发展能力分析
1.营业收入增长率
2.资本积累率
公式：资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益总额
该指标反映公司当年所有者权益总额的增长率，体现了公司的资本积累
情况，是公司发展强盛的标志。 该指标越高，说明公司资本积累越多，公司资本保全性越强，公司抵御 风险、持续竞争力越强。 同时，该指标可以比较不同规模企业发展程度。
2.权益乘数和产权比率
公式：产权比率=负债总额/股东权益 权益乘数=总资产/股东权益
3.已获利息倍数
公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用
【提示】息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用，通常 可以用财务费用的数额作为利息费用。也可以根据报表附注 资料确定更准确的利息费用数额。 （1）利息保障倍数越大，利息支付越有保障。如果利息支 付尚且缺乏保障，归还本金就很难指望。因此，利息保障倍 数可以反映长期偿债能力。 （2）如果利息保障倍数小于1，表明企业产生的经营收益不 能支持现有的债务规模。利息保障倍数等于l也是很危险的， 因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的 支付却是固定数额。