中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)(金融衍生工具定价理论)【圣才出品】

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中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)(债券及其定价理论)【圣才出品】

A．450 B．500 C．599 D．606
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E．1000
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【答案】B
【解析】已知 N=700，P＝670.60，K＝372.05，r=10%÷2=5%，n=10。
①由基本公式
，得：
670.6=372.05＋700×5%× ，
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K=Cvn=1050（1＋0.05）-20=395.734， G=Nr/i=42/0.05=840， t1=20%。解法①：利用基本公式。
=33.6×12.4622＋395.734=814.46（元）；解法②：利用溢价/折价公式。
乙债券：面值和期满赎回价均为 1000，债券期限为 2n 年，年息票率为 7%（每半年计息一次），债券年利率为 5%（每半年计息一次），则乙债券的价格为（）。
A．1375 B．1475 C．1675 D．2100 E．2675 【答案】A 【解析】①对于甲债券，由题意，得：
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第 5 章债券及其定价理论
单项选择题（以下各小题所给出的 5 个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）
1．（2008 年真题）一个 5 年期的债券，面值为 1000 元，半年度支付的息票率为 10%，到期按面值偿还；假设购买该债券将产生半年度转换 12%的收益率，则分期偿还表上利息支付的总和为（）元。
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E．14
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中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)(利率期限结构理论)【圣才出品】

可得 y3=6.33%。
8．第 3 年预计的远期利率是（）。 A．6% B．7% C．8% D．9% E．10% 【答案】C 【解析】解法①：设第 3 年预计的远期利率为 f3，则：
（1＋y3）3=（1＋y2）2×（1＋f3）（1.0633）3=（1.055）2×（1＋f3） 1＋f3=（1.0633）3／1.0552=1.08，f3=8.0％解法②：831.92（1＋y3）3=1000，898.47（1＋y2）2=1000，所以
4．一张 4 年期的面值是 1000 美元且息票率是年付 10％，并且在到期日按面值 1000 元兑付。则该债券的价格是（）美元。
A．1070.35
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B．1072.40
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C．1074.40
D．1079.35
E．1080.35
12．如果一只 3 年期的零息债券的收益率是 6.8％，第 1 年的远期利率是 5.9％，第 2 年的远期利率是 6.6％，那么第 3 年的远期利率是（）。
A．7.85％ B．7.87％ C．7.89％
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D．7.91％Байду номын сангаас
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E．7.93％
【答案】D
【解析】3 年期的远期利率为：
f3=（1.068）3／（1.059×1.066）-1=7.91％
13．1 年期债券的到期利率是 6.3％，2 年期零息债券的到期利率是 7.9％，第 2 年的远期利率是（）。
【答案】B
【解析】计算 1 年期和 4 年期零息债券的到期收益率分别为：

中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)(年金)【圣才出品】

，
。
5．已知年秋季真题]
A．0.0506 B．0.0517 C．0.0526 D．0.0536 E．0.0552 【答案】A
【解析】由
，由此可计算为（）。[2011
得得
，解得。
，又由，因此
6．现有两个期限均为 50 年的年金：
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春季真题]
A．4265972
B．4272801
C．4283263
D．4294427
E．4303612
【答案】D
【解析】设月实际利率为 i，则
。
第 10 年末，也即第 120 次支付后，累计值为：
10．（2008 年真题）某永久年金在第一年末支付 1，第二年末支付 3，第三年末支付 5，……，则该年金的现值为（）。
B．0.0286
C．0.0333
D．0.0476
E．0.0571
【答案】E
【解析】由于
于是
8．某人在未来 15 年中每年年初向银行存入 5000 元，前五年的年利率为 5.6%，中间五年的年利率下调为 3.7%，后五年由于通货膨胀影响，年利率上调至 8.9%，则第十五年年未时，这笔款项的积累额为（）。[2011 年春季真题]
A．2379072 B．2380231 C．2381263
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D．2382009
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E．2383089
【答案】E
【解析】两个月的实际利率为：
，共支付
次，
因此该年金在第三末的积累值为
。
4．下列表达式正确的为（）。[2011 年秋季真题] A． B．

中国精算师《数学》过关必做1000题(含历年真题)-第9~10章【圣才出品】

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第 9 章时间序列分析
单项选择题（以下各小题所给出的 5 个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）
1．已知时序模型
A．0 B．－1 C．－1/2 D．1 E．1/2 【答案】D
独立同分布服从 N（0,1），则等于（）。[2011 年真题]
，其中，是相互独立的标准正态分布随机
变量，是实数。下列说法正确的是（）。
A．{Xt}是平稳的
B．{Xt}是非平稳的
C．{Xt}可能是非平稳的
D．{Xt}可能是平稳的
E．无法判断
【答案】A
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【解析】因为
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从而得。
7．如果时间序列{Xt}为平稳时间序列，则下列说法中正确的是（）。
A．{Xt}的均值和方差均与时间有关
B．{Xt}具有常数均值，但方差不一定存在
C．{Xt}具有常数均值，自协方差函数
仅与时间间隔 t－s 有关
D．{Xt}具有常数均值，自协方差函数
也为常数
E．以上说法均不正确
【答案】C
【解析】对于平稳时间序列{Xt}，具有三个重要性质：①常数均值；②自协方差函数与
9．设时间序列 Xt 是由下面随机过程生成的：Xt=Zt＋，其中为一均值为 0，方差为的白噪声序列，Zt 是一均值为 0，方差为，协方差恒为常数 a 的平稳时间序列。与 Zt 不相关。下列选项中不正确的是（）。
A．E（Xt）=0 B．Var（Xt）= C．Cov（Xt，Xt＋k）=a
所以{Xt，0≤t≤1}为平稳过程。

中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)(收益率)【圣才出品】

第3章收益率单项选择题（以下各小题所给出的5个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）1．李先生第一年初投资10000元，第二年初投资5000元。

以后每年初投入1000元。

总共投资10次。

从第七年起，开始收回投资及回报：第七年初收回8000元，第八年初收回9000元，…，第11年初收回12000元。

具体现金流情况如表3-1所示。

设利率i=0.08，则该现金流的现值为（）元。

表3-1 现金流量表A．6800.93B．6801.93C．6803.93D．6805.93E．6807.93【答案】D【解析】i=0.08，所以，故现金流的现值为：=6805.93（元）。

2．当利率=（）时，第2年末支付2000元、第4年末支付3000元的现值之和为4000元。

A．4.3%B．5.3%C．6.3%D．7.3%E．8.3%【答案】D【解析】该现金流为：R0=4000，R2=－2000，R4=－3000。

所以，由于，故解得：=0.868517，又v=1/（1＋i），所以i=（1－v）/v=7.3%。

3．有甲、乙两个投资额相同的项目，甲投资项目为期20年，前10年的收益率为15%；乙投资项目为期20年，收益率为12%。

则甲投资项目后10年的再投资收益率为（）时，能使甲、乙两个投资项目在20年投资期中收益率相等。

A．6.50%B．7.08%C．7.50%D．8.08%E．9.08%【答案】E【解析】根据题意得：1.1510（1＋i）10=1.1220，所以。

4．某人在期货交易市场上先投入10000元买入1年期期货，一年后作为现货卖出且另外卖空一部分一年期期货，共24500元，又过一年，投入15000元买入现货支付到期期货。

则该投资人的投资收益率为（）。

A．20%B．22%C．20%或22%D．20%或25%E．22%或25%【答案】D【解析】根据题意，现金流为：R0=－10000，R1=24500，R2=－15000，则由得：即=0，=0，所以i=0.2或i=0.25。

中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)第5章债券及其定价理论【圣才出品】

乙债券：面值和期满赎回价均为 1000，债券期限为 2n 年，年息票率为 7%（每半年计息一次），债券年利率为 5%（每半年计息一次），则乙债券的价格为（）。
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A．7%
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B．7.82%
C．8%
D．11.95%
E．12%
【答案】C
【解析】因购买此债券时的收益率为 8%，第一年收到利息后将债券卖出，获得的收益
率仍为 8%，故这年的总收益率为 8%。
6．面值 1000 元的 10 年期债券，票息率为每年计息两次的年名义利率 8.4%，赎回值为 1050 元，票息所得税率为 20%。若按每年计息两次的年名义收益率 10%购买，则该债券的价格为（）元。
所以
，可知 i＝0.03。
②由 K=Cvn=C（1＋i）-n，得：
372.05=C·1.03-10，
解得：C=500。
8．（样题）甲债券：面值和期满赎回价均为 1000，债券期限为 n 年，年息票率为 c（每半年计息一次），在年利率 5%（每半年计息一次）下购买价为 P，若年息票率为 c－0.02（每半年计息一次），则债券的购买价为 P－300。

A．58.65
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B．59.70
C．60.32
D．61.12
E．62.34
【答案】A
【解析】当债券在第 5 年末赎回时，其价格为：
P 1000 3% a10 0.035 1000 1.03510当债在第 10 年末赎回时，其价格为：
10M=15×1.6×M×v6 解得：i=v-1－1=15.7%。
5．（2008 年真题）你一年前购买了一种年付息债券，从那时算起还有 6 年到期，债券的息票率为 10%，面值为 1000 元。在你买此债券时，债券的收益率为 8%，如果你在第一年收到利息后将债券卖出，债券的收益率仍为 8%，则你那年的总收益率为（）。

金融衍生工具计算题

3、按12%的利率贷出一笔一年期的款项金额1000万元
4、一年后收回贷款本息1000 e0.12（1 1127万元），并用
1051 e0.11（0.51110万元）偿还一年期债务后，交易者净赚17
万元，即
1127-1110=17（万元）
无收益资产远期协议的定价
所谓无收益资产即为到期日前不产生现金流的资产。
上述公式即为国际金融领域著名的利率平价关系 ——利差决定汇差。
• 指数期货定价案例假设2007年3月1日，标准普尔股票价格指数价格
是3000美元，连续红利收益率为3.5%，无风险利率为 8%，那么这时一份6个月到期的股指期货的价格是多少？解：连续红利收益率可以理解为股指对应的投资组合在相应期限内的已知收益率。那么由定价公式得：
及相应交割差距计算结果如下表列示：
国债
报价
1
144.50
2
120.00
3
99.80
转换因子
151.86 126.14 103.80
2、比较，选择交割差距最小者；显然，交割最合算的国债是国债2
交割差距
144.5-93.5×1.5186=2.5109 120-93.5×1.2614=2.0591 99.8-93.5×1.038=2.747
F 3000 e(8%3.5%)(8/122/12) 3068.2（7 美元）注：时间是3月1日至9月1日，即T-t可以理解为8/12-2/12.
即期利率与远期利率的关系
• 由无套利定价原理可得下列公式：
e e r (T t )
r1 (T1 T )
er2 (T1t ) ——（1）
根据公式 f Aer (T t ) (1 e(rk r1 )(T1T ) ) 得： f 100e0.105(20) (1 e(0.110.12)(32) ) 8065.3（1 元）故该远期利率协议多头的价值是8065.31元

中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)(投资组合理论)【圣才出品】

根据表 10-4 回答 9~10 题。
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表 10-4
U=E（r）－0.005Aσ2，A=4。 9．根据上面的效用函数，下面最值得投资的是（）。 A．1 B．2 C．3 D．4 E．无法判断【答案】D 【解析】效用如下所示，
D．3.8
E．3.9
【答案】B
【解析】如果无差异，则两种投资的效用就应该一样。对于无风险资产，标准差是零，
资产的效用就是预期收益，即 U=0.04。因此有风险的投资效用也是 0.04。通过效用函数
0.04=0.14-0.5A×0.252，解得 A=3.2。
利用表 10-1 的信息回答 2～4 题。
表 10-1
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表 10-2
A．B、F B．A、D、E C．C、E、F D．C、D E．C、D、F 【答案】E 【解析】表 10-3 展示了哪一个投资是有效的。
表 10-3
所以正确答案为 E。
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【解析】对两个投资无差异，则两个投资的效用必然相同。由于国库券是无风险的，它
的效用是 4%的收益率，通过效用函数 0.04=0.14-0.005A×0.252，解得 A=320。
12．假设一个回避风险的投资者。投资组合 1 的期望收益率是 14%，标准差σ=0.18；投资组合 2 的标准差σ=0.25，年末现金流为 5000 和 14000 美元的概率是相等的，若在投资组合 1 和投资组合 2 的选择上没有差别，则投资组合 2 的价格是（）。

中国精算师考试《金融数学》试题(网友回忆版)二

中国精算师考试《金融数学》试题（网友回忆版）二[单选题]1.若风险用方差度量，则下列关于投资组合的风险陈述正确的是()。

a（江南博哥）.等比例投资于两只股票的组合风险比这两只股票的平均风险小b.一个完全分散化的投资组合可以消除系统风险c.相互独立的单个股票的风险决定了该股票在一个完全分散化的投资组合中的风险贡献程度A.只有a正确B.只有b正确C.只有c正确D.a，c正确E.a，b，c都不正确参考答案：A参考解析：a.设两只股票的收益率为r a和r b，对应的方差为，相关系数为，则等比例投资于两只股票的组合风险为:b.一个完全分散化的投资组合只能消除非系统风险，不能消除系统风险。

c.在一个完全分散化的投资组合中，只有来自股票间相关性的系统风险，由于股票之间相互独立，故该组合不存在风险。

[单选题]2.已知在未来三年中，银行第一年的实际利率为7.5%，第二年按计息两次的名义利率12%计息，第三年按计息四次的名义利率12.5%计息，某人为了在第三年未得到500000元的款项，第一年初需要存入银行多少？()A.365001B.365389C.366011D.366718E.367282参考答案：C参考解析：设第一年初需存入银行X元，则得:X=366010.853。

[单选题]3.一个一年期欧式看涨期权，其标的资产为一只公开交易的普通股票，已知:a.股票现价为122元b.股票年收益率标准差为0.2c.ln（股票现价/执行价现价）=0.2利用Black-scholes期权定价公式计算该期权的价格()。

A.18B.20C.22D.24E.26参考答案：D参考解析：利用Black?scholes期权定价公式可得:由得:。

于是[单选题]4.已知=5，=7，则δ=()。

A.0.0238B.0.0286C.0.0333D.0.0476E.0.0571参考答案：E参考解析：由于于是[单选题]5.某投资组合包括两只股票，已知:a.股票A的期望收益率为10%，年收益率的标准差为Z；b.股票B的期望收益率为20%，年收益率的标准差为1.5Z；c.投资组合的年收益率为12%，年收益率的标准差为Z；则股票A和股票B的收益相关系数为()。

afp考试金融理财基础一过关1000题

afp考试金融理财基础一过关1000题！afp考试金融理财基础一过关1000题！afp考试金融理财基础一过关1000题一：第一篇金融理财原理第一章金融理财概述与CFP认证制度单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）1.以下各项的描述中，符合中国金理财标准委员会（FPSCC）对金融理财定义的是（）。

A.金融理财是指商业银行为个人客户提供的财务分析、投资顾问等专业化服务，以及商业银行以特定目标客户或客户群为对象，推介销售投资产品、理财计划，并代理客户进行投资操作或资产管理的业务活动B.金融理财是指专业理财人员通过分析和评估客户财务状况和生活状况，明确客户的理财目标，最终帮助客户制定出合理的、可操作的理财方案，使其能满足客户人生不同阶段的需求，最终实现人生在财务上的自由、自主和自在的一种综合金融服务C.金融理财是指规划人们现在及未来的财务资源，使其能够满足人生不同阶段的需求，并达到预定的目标，使人们能够财务独立自主的理财服务D.金融理财是指运用科学、公正的财务分析程序对个人的财务计划、投资策略等进行合理的规划与管理，以实现其长期理财和生活目标的专业化个人理财服务【答案】B【解析】A项为中国银监会对个人理财业务的定义；C项为中国台湾理财顾问认证协会对个人理财服务即理财规划的定义；D项为中国香港财务策划师学会对个人理财服务即财务筹划的定义。

2.关于中国金融理财标准委员会对于金融理财的定义强调的要点，下列说法错误的是()。

A.金融理财是针对客户一生的长期规划，而不是针对客户某个阶段的规划B.金融理财是由专业理财人士提供的金融服务，而不是客户自己理财C.金融理财是综合性金融服务，而不是金融产品推销D.金融理财是一个产品【答案】D【解析】金融理财是一个过程，而不是一个产品。

3.标准的金融理财应该包括六个步骤，下列不属于金融理财步骤的是()OA.制定并向客户提交理财规划方案B.收集客户信息并帮助客户确定理财目标C.就方案进行投资收益的分析选择最佳方案D.执行个人理财规划方案和监督个人理财规划方案执行【答案】C【解析】标准的金融理财应该包括以下六个步骤：建立和界定与客户的关系、收集客户信息并帮助客户确定理财目标、分析和评估客户当前财务状况、制定并向客户提交理财规划方案、执行个人理财规划方案和监督个人理财规划方案执行。

中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)第4章债务偿还【圣才出品】

故 50886.98－45150.55＝5736.44（元）。
6．已知某住房贷款 100000 元，分 10 年还清，每月末还款一次，每年计息 12 次的年名义利率为 6%。则在还款 50 次后的贷款余额为（）元。
A．65404.8 B．65434.8 C．65454.8 D．65484.8 E．65504.8 【答案】B
A．1512 B．1524 C．1538 D．1557 E．1568 【答案】D 【解析】设甲每次的付款额为 R，由题意得：
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10000 R a24 0.02
解得：R＝528.71。
于是，丙收到的款项为：528.71×16=8459.36（元）,
A．127.86 B．129.57 C．130.52 D．133.67 E．138.24 【答案】D 【解析】设原还款额为 P，由题意，得：
1000 P a10 0.05 解得：P=129.50。第 4 次还款后的余额为： B4 100（0 1 0.05）4 129.50s4 0.05 657.34（元）。设余下的 6 次等额还款，每次还款额为 R，则有：
B．1035
C．1048
D．1073
E．1094
【答案】A
【解析】①由已知有：
，
由此式可解出 v6=0.56447，从而 v3=0.75131；
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②因甲第一次偿还后 3 年一次全部还清贷款，于是有：
，
从而 Pv 9 1366.87v12 ，
【解析】基金的初始值为：10000a10 0.035 。

中国精算师《金融数学》过关必做1000题(含历年真题)第11章 CAPM和APT 【圣才出品】

B 公司 2003 年获得税后净利润为 400 万元，发放的每股股利为 2 元，市盈率为 5，其发行
在外的普通股股数为 100 万股，每股面值 10 元，预期 A 公司未来 5 年内股利为零增长，
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在此以后转为常数增长，增长率为 6％，预期 B 公司股利将持续增长，年增长率为 45%。假定目前无风险收益率为 8%，平均风险股票的必要收益率为 12%，A 公司股票的贝塔系数为 2，B 公司股票的贝塔系数为 1.5。根据以上信息回答 4~5 题。
投资者愿意为购买该资产组合支付的价格为（
A．118421 B．135000 C．125015 D．123150 E．115612
【答案】A
）美元。
【解析】资产组合的预期现金流为：0.5×70000＋0.5×200000=135000 美元；
投资者要求的回报率为：8%＋6%=14%；
资产组合的现值为：135000/（1＋14%）=118421 美元。
某投资者 2004 年欲购买股票。现有 A、B 两家公司的股票可供选择。从 A、B 公司 2003
年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知，2003 年 A 公司税后净利润为 800 万元，
发放的每股股利为 5 元，市盈率为 5，A 公司发行在外的股数为 100 万股，每股面值 10 元；
8．如果市场收益为 5%与 25%的可能性相同，激进型股票和保守型股票的期望收益率是分别是（）。
A．38%；6% B．38%；12% C．18%；12% D．18%；6% E．18%；9% 【答案】E 【解析】在每种情况等可能的情况下，
E（rA）=0.5×（－2%＋38%）=18% E（rB）=0.5×（6%＋12%）=9%

金融的衍生工具全套试题

在线练习金融衍生工具1总分：100考试时间：100分钟一、单项选择题1、下列属于衍生金融工具的是（）。

(正确答案：C,答题答案：)A、股票B、债券C、期货D、外汇2、一家美国的进口商A90天后要支付给英国出口商B500万英镑，那么，为了避免这一风险，A方可以（）(正确答案：A,答题答案：)A、在远期外汇市场买入90天远期500万英镑B、在远期外汇市场卖出90天远期500万英镑C、立即买入500万英镑D、立即卖出500万英镑3、假设目前黄金现货价格为每盎司400美元，90天远期价格为450美元，90天银行贷款利率为年利8%，套利者应如何套利(正确答案：A,答题答案：)A、借入400万美元，买入1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1万盎司B、借入400万美元，卖出1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1万盎司C、借入400万美元，买入1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场买入1万盎司D、借入400万美元，卖出1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场买入1万盎司4、假设90天远期英镑价格为1.58美元，如果投机者预计90天后英镑的价格会高于这一水平，则他应该（）(正确答案：B,答题答案：)A、卖出远期英镑B、买入远期英镑C、卖出远期美元D、买入远期美元5、具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化程度的市场是（）(正确答案：B,答题答案：)A、公开叫价B、场外交易C、自动配对系统D、自由交易6、（）交易所推出了第一章抵押债券的利率期货合约。

(正确答案：A,答题答案：)A、芝加哥期货交易所B、芝加哥商品交易所C、芝加哥期权交易所D、美国堪萨期货交易所7、衍生金融工具产生的客观背景是（）。

(正确答案：A,答题答案：)A、金融市场上的价格风险B、金融理论的发展C、金融机构的推动D、科技的发展8、衍生金融工具的首要功能是（）。

(正确答案：C,答题答案：)A、价格发现B、投机手段C、保值手段D、套利手段二、多项选择题1、衍生金融工具的主要功能有（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、保值手段B、价格发现C、套利手段D、投机手段2、衍生金融工具按照基础资产的分类（）(正确答案：ABC,答题答案：)A、股权式类衍生工具B、利率衍生工具C、货币衍生工具D、选择权类衍生工具3、按照衍生金融工具自身交易的方法和特点分为（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、金融远期B、金融期货C、金融期权D、金融互换4、衍生金融工具市场参与者包括（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、保值者B、投机者C、套利者D、经纪人5、按照衍生金融工具性质的不同分类（）(正确答案：BC,答题答案：)A、股权式类衍生工具B、远期类工具C、选择权类工具D、利率衍生工具6、衍生金融工具产生的背景是（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、市场风险突出B、科技高速发展C、金融机构的积极推动D、金融理论的发展7、期货市场形成的价格具有（）特性(正确答案：ABCD,答题答案：)A、真实性B、预期性C、连续性D、权威性三、判断题1、衍生金融工具是一种合约价格，其价值取决于基础资产价格。

中国精算师准精算师(国际金融学)历年真题试卷汇编2(题后含答案及解析)

中国精算师准精算师（国际金融学）历年真题试卷汇编2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 简答题 4. 计算题 5. 论述题单项选择题1．直接标价法是一种用( )的汇率表示方法。

A．一定数量的本币表示一定单位的外币B．一定数量的外币表示一定单位的本币C．一定数量的本币表示一定单位的黄金D．一定数量的本币表示一定单位的特别提款权E．一定数量的外币表示一定单位的黄金正确答案：A解析：直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。

间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。

2．( )是按商定的汇价订立买入或卖出合约到约定日期进行交割的外汇。

A．自由外汇B．记账外汇C．远期外汇D．即期外汇E．贸易外汇正确答案：C解析：远期外汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交易。

按商定的汇价订立买入或卖出合约到约定日期进行交割的外汇就是远期外汇。

3．银行买入外币现钞的价格是( )。

A．买入汇率B．卖出汇率C．中间汇率D．现钞汇率E．外币汇率正确答案：D解析：现钞汇率又称现钞买卖价，是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。

由于外国货币不能在本国流通，只能将外币兑换成本国货币才能购买本国商品，因此就有了买卖外币现钞的汇率。

4．国际收支顺差，主要是( )的结果。

A．对外贸易逆差和外资流入B．对外贸易顺差和外资流出C．对外贸易顺差和外资流入D．对外贸易逆差和外资流出E．汇率变化正确答案：C解析：国际收支顺差或称国际收支盈余是指某一国在国际收支上收入大于支出，主要是对外贸易顺差和外资流入的结果。

国际收支状况是汇率变化的直接和最主要的因素，E项因果倒置。

5．我国外汇汇率采用的是( )。

A．美元标价法B．人民币标价法C．间接标价法D．直接标价法E．双向标价法正确答案：D解析：目前世界上只有英国和美国采用间接标价法，绝大多数国家都采用直接标价法。

中国精算师《金融数学》过关必做1000题（含历年真题）（金融衍生工具定价理论）【圣才出品】

中国精算师《金融数学》过关必做1000题（含历年真题）（金融衍生工具定价理论）【圣才出品】第9章金融衍生工具定价理论1．某股票的当前价格为50美元，已知在6个月后这一股票的价格将变为45美元或55美元，无风险利率为10％（连续复利）。

执行价格为50美元，6个月期限的欧式看跌期权的价格为（）美元。

A．1.14B．1.16C．1.18D．1.20E．1.22【答案】B【解析】①考虑下面这个组合：－1：看跌期权，＋△：股票如果股票价格上升到55美元，组合价值为55△。

如果股票价格下降到45美元，组合价值为45△－5。

当45△－5=55△，即△=－0.50时，两种情况下组合价值相等，此时6个月后的组合价值为－27.5美元，当前的价值必定等于－27.5美元的现值，即：（美元）这意味着：其中，pp是看跌期权价格。

由于△=－0.50，看跌期权价格为1.16美元。

②使用另一种方法，可以计算出风险中性事件中上升概率p，必定有下式成立：即p=0.7564。

此时期权价值等于按无风险利率折现后的期望收益：（美元）这与前一种方法计算出的结果相同。

2．某股票的当前价格为100美元，在今后每6个月内，股票价格或者上涨10％或下跌10％，无风险利率为每年8％（连续复利），执行价格为100美元，1年期的看跌期权的价格为（）美元。

A．1.92B．1.95C．1.97D．1.98E．1.99【答案】A【解析】图9-1给出利用二叉树图为看跌期权定价的方法，得到期权价值为1.92美元。

期权价值也可直接通过方程式得到：（美元）图9-1 二叉树图3．某股票的当前价格为50美元，已知在2个月后股票价格将变为53美元或48美元，无风险利率为每年10％（连续复利），执行价格为49美元，期限为2个月的欧式看涨期权价格为（）美元。

A．2.29B．2.25D．2.13E．2.07【答案】C【解析】①两个月结束的时候，期权的价值或者为4美元（如果股票价格为53美元），或者为0美元（如果股票的价格为48美元）。

2020年春季中国精算师《金融数学》过关必做1000题（含历年真题）

目　录第一篇　利息理论第1章　利息的基本概念第2章　年　金第3章　收益率第4章　债务偿还第5章　债券及其定价理论第二篇　利率期限结构与随机利率模型第6章　利率期限结构理论第7章　随机利率模型第三篇　金融衍生工具定价理论第8章　金融衍生工具介绍第9章　金融衍生工具定价理论第四篇　投资组合理论第10章　投资组合理论第11章　CAPM和APT附　录　2011年秋季中国精算师考试《金融数学》真题及详解第一篇　利息理论第1章　利息的基本概念单项选择题（以下各小题所给出的5个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）1．已知在未来三年中，银行第一年按计息两次的名义年利率10%计息，第二年按计息四次的名义年利率12%计息，第三年的实际年利率为6.5%。

某人为了在第三年末得到一笔10000元的款项，第一年年初需要存入银行（　）元。

[2011年秋季真题］A．7356B．7367C．7567D．7576E．7657【答案】C【解析】由名义年利率和实际年贴现因子的等价关系，可得：每年的贴现因子分别为，，。

因此，第三年末10000元的款项在第一年初的现值为：。

2．已知0时刻在基金A中投资1元到2t时的积累值为（3t＋1）元，在基金B中投资1元到3t时的积累值为元。

假设在T时基金B的利息强度为基金A的利息强度的两倍，则0时刻在基金中B投资1000元在5T时的积累值为（）元。

［2011年秋季真题］A．27567B．27657C．27667D．27676E．27687【答案】C【解析】由题得，0时刻在基金A中投资1元到t时的积累值为（1.5t＋1）元，即积累因子，利息强度在基金B中投资1元到3t时的积累值为元，因此在基金B中投资1元到t时的积累值为元，因此。

当时，即，解得，因此0时刻在基金中B投资1000元在5T时的积累值为元。

3．已知某基金的积累函数a（t）为三次函数，每三个月计息一次，第一季度每三个月计息一次的年名义利率为10%，第二季度每三个月计息一次的年名义利率为12%，第三季度每三个月计息一次的年名义利率为15.2%，则为（）。

金融衍生工具试题

《衍生金融工具》复习题库一、单选题（每题1分,共10题)1、金融衍生工具是一种金融合约,其价值取决于（ )A、利率B、汇率C、基础资产价格D、商品价格2、（）,又称柜台市场,是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易.A、场外市场B、场内市场C、中间市场D、银行间市场3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为,是指（）A、远期B、期货C、期权D、互换4、如果一年期的即期利率为10％,二年期的即期利率为10。

5％,那么一年到两年的远期利率为（）A、11%B、10。

5%C、12%D、10%5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的,期货公司会将该客户的合约强行平仓,强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。

A、期货公司B、期货交易所C、客户D、以上三者按一定比例分担6、下列公式正确的是（）A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差C、交易的现货价格=商定的期货价格 - 预先商定的基差D、交易的现货价格=市场的期货价格 - 预先商定的基差7、以下属于利率互换的特点是（）A、交换利息差额,不交换本金B、既交换利息差额，又交换本金C、既不交换利息差额，又不交换本金D、以上都不是8、按买卖的方向，权证可以分为（ )A、认购权证和认沽权证B、欧式权证和美式权证C、股本型权证和备兑型权证D、实值权证和虚值权证9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票，为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险，则可以先买入股票指数（）A、欧式期权B、看跌期权C、看涨期权D、美式期权10、利率低实际上可以看作是一系列（ )的组合A、浮动利率欧式看涨期权B、浮动利率欧式看跌期权C、浮动利率美式看涨期权D、浮动利率美式看跌期权11、按照基础资产分类，衍生金融工具可以分为：股权式衍生工具、货币衍生工具、（）和商品衍生工具.A、汇率衍生工具B、利率衍生工具C、能源衍生产品D、金属衍生产品12、买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间买卖标准数量的特定金融工具的协议，是指（）A、远期B、期货C、期权D、互换13、投资者通过同时在两个或两个以上的市场进行衍生工具的交易而获得无风险收益，这一过程被称为( )A、套期保值B、套利C、互换D、远期14、期货合约的价格是如何产生的？( ）A、通过买卖双方讨价还价产生的B、由政府规定C、由期货交易所规定D、在期货交易所内以公开竞价方式产生15、下列哪种商品既可以看作为商品期货，又可以看作为金融期货( ）A、黄金B、利率C、谷物D、汇率16、下列哪项不属于套利的特征（）A、没有自有资金的投入B、没有损失风险C、存在正的赚钱概率D、有损失风险17、以下属于货币互换的特点是（）A、交换利息差额，不交换本金B、既交换利息差额，又交换本金C、既不交换利息差额，又不交换本金D、以上都不是18、若13周短期国库券期权协定价为88时，则相应看涨期权买方有权以年贴现率12%买入相应的债券，该债券买入价格约为面值的（ )A、98%B、97.5％C、97％D、88%19、信用违约互换远期合约与普通的远期合约一样，只是标的资产是（）A、互换合约B、远期合约C、债券D、信用违约互换20、可赎回债券,是指该债券的发行人被允许，在债券到期日前,以( )的价格，按照债券招募说明书中所规定的方式发出赎回通知,赎回已发行的部分或全部债券。

中国精算师《数学》过关必做1000题(含历年真题)-第7~8章【圣才出品】

12．在假设检验中，分别用，表示犯第一类错误和第二类错误的概率，则当样本容量一定时，下列说法中正确的是（）。
A．减小时也减小
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B．增大时也增大 C．，不能同时减小，减小其中一个时，另一个就会增大 D．A 和 B 同时成立 E．＋ =1 【答案】C 【解析】在样本量不变的情况下，如果减小，就会增大犯第二类错误的机会，即增大，若减小，也会增大犯第一类错误的机会，即增大；要使和同时减小，只能增大样本容量；这两类错误的概率和＋不一定等于 1。
B．中心极限定理 C．小概率事件原理 D．正态分布的性质 E．大数定律【答案】C 【解析】假设检验基于小概率原理（实际推断原理），即认为概率很小的事件在一次试验中不会发生，小概率事件在一次试验中出现了，是与概率论的基本原理相违背的，因而有理由认为是不合理的。
11．在假设检验中，显著性水平的意义是（）。 A．H0 为真，经检验拒绝 H0 的概率 B．H0 为真，经检验接受 H0 的概率 C．H0 不成立，经检验拒绝 H0 的概率 D．H0 不成立，经检验接受 H0 的概率 E．以上均不正确【答案】A 【解析】当原假设为真时拒绝原假设，所犯的错误称为第一类错误，又称弃真错误。犯第一类错误的概率称为显著性水平，通常记为。
13．在假设检验中，当作出拒绝原假设而接受备择假设的结论时，下列说法错误的是（）。
A．有充足的理由否定原假设 B．原假设有可能是错误的 C．犯错误的概率不大于 D．犯错误的概率不大于β E．在 H0 为真的假设下发生了小概率事件【答案】D 【解析】在假设检验中，当作出拒绝原假设而接受被择假设的结论时，样本统计量的值必然落入拒绝域中；由小概率原理，备择假设在一次试验中不容易发生，而一旦发生，就有充足的理由拒绝原假设；这个拒绝可能是错误的，即 H0 为真，却拒绝了，这是犯了第一类错误，概率不超过。