财务管理的基础观念概述

2、查普通年金现值系数表，把利率固定。
3、若无法找到恰好等于 的值，就应在 表中i列上找与 最接近的两个左右临界
数值，设为 , ，（ 或
1
2
1
2
1
2
）相对应的期间为 n1,n2 ，然后用内插法
求期间 。
内插公式
nn11 1 2(n2n1)
任务二 风险和报酬
一、风险的概念
1、风险通常是指某种行动结果所具 有的变动性。
年金是等额、定期的系列收支。 【提示】年金中收付的间隔时间不一定 是1年，可以是半年、1个月等等。 同时具备三个要点：①每次金额相等
②固定间隔期 ③系列
年金的种类
按照收付时点和方式的不同 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款
的年金。 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款
的年金。 递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。 永续年金：无限期的普通年金
加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20.11.1320.11.13F riday, November 13, 2020
弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。11:45:0411:45: 0411:4511/13/2020 11:45:04 AM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.1311:45:0411:45Nov-2013-Nov-20
（2）单利终值的计算 F=P+P ×i × n =P ×(1+ i × n)
（3）单利现值的计算 P=F/(1+ i × n)
思考题
1、某人将一笔10000元的现金存入银行， 银行一年定期利率为5%。
要求：计算第一年和第二年的终值和利息。 2、某人希望5年后获得10000元本利和，
银行利率为5%。 要求：计算某人现在需存入银行多少资金？
决策者的决策准则
1、单个方案 根据其标准离差（率）作出取舍。 2、多个方案 选择低风险、高收益的方案 。 同时要考虑决策者对风险的态度。
四、风险与报酬
1、一般情况下，风险越大，报酬越高， 这是市场竞争的结果。
2、投资者要求的期望报酬
期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
3、企业可以通过多角经营和多角筹资 分散风险，获取收益。
中n行上找与 最接近的两个左右临界数
值，设为 , ，（ 或
1
2
1
2
1
2
）相对应的利率为 i1,i2 ，然后用内插
法求利率。
内插公式
ii111 2(i2i1)
例、某公司第一年初借款20000元， 每年年末还本付息额均为4000元，连 续9年还清，问借款利率为多少？
（P/A,i,9）=5
P=F(1+i)- n (1+i)-n是复利现值系数，或称1元的复利现值，用 （p/F, i, n）表示。
计算题
1、某企业将10000元现金存入银行，年利 率为10%，三年后本利和是多少？
2、某人希望5年后获得10000元本利，银 行利率为5%。
要求：计算某人现在应存入银行多少资金？
【计算分析题】
为递延期，求出递延期末的现值，再 将它作为终值调整到第一期期初。
P=A 1(1i)n(1i)m i
方法二
假设递延期中也进行支付，现 求出（m+n）期的年金现值，然后 扣除实际未付的递延期的年金现值， 二者之差即为所求。
P=A 1(1ii)(m n)1(1ii)m
4、永续年金 永续年金是指无期限等额收付
指那些影响所有企业的风险。 （2）企业特别风险
指发生于个别企业的特有事项造成 的风险。
2、按风险形成的原因分类
（1）经营风险
指因生产经营方面的原因给企业 盈利带来的不确定性。
（2）财务风险
指由于举债而给企业财成果带来 的不确定性。
三、风险的衡量
（一）概率分布
概率是随机事件发生的可能性。
将随机事件各种可能的结果按一定 的规则进行排列，同时列出各结果出 现的相应概率，这一完整的描述称为 概率分布。
（一）复利的终值与现值 1.复利终值的计算（已知现值P，求终值F ）
复利终值是指一定量的本金按复利计算若 干期后的本利和。
F=P(1+i) n
(1+i) n称为复利终值系数或1元的复利终 值，用（F/p, i, n）表示。
（一）复利的终值与现值
2.复利现值的计算（已知终值F，求现值P）
复利现值是复利终值的逆运算，指未来一定时 间的资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得 将来一定本利和现在所需要的本金。
i
称为年金终值系数。
记作（F/A，i，n）
计算题
例、兴华公司每年年末向银行存入100000 元，利率8%，计划五年后购置某项生产 设备，价值预计580000元，此计划能否 实现。
（二）偿债基金的计算（已知年金终 值F，求年金A）
偿债基金是为了在某一时点清偿
某笔债务或积聚一定数额的资金而必
须分次等额提取的存款准备金。偿债
复利是不仅本金要计算利息，利息也要计 算利息，即通常所说的“利滚利”。
二、复利终值与复利现值的计算
一次性收付款项（复利）——指在某一特定时点 上一次性支出或收入，经过一段时间后再次收回或支 出的款项。
现值：又称本金，指未来某一时点上的一定量资 金折算到现在所对应的金额 ，通常记作P（present）。
某人拟购房，开发商提出两种方案， 一是现在一次性付80万元；另一方 案是5年后付100万元。若目前的银 行利率是7%，应如何付款？
复利终值
方案一的终值：F=80×（1+7%）5 或：F=80×（F/P，7%，5）
=80×1.4026=112.208（万元） 方案二的终值：F=100万元 由于方案一的终值大于方案二，应选择
(F/P,I,10)=2.594
i=10%
2、永续年金
P A1 i
i A P
3、普通年金
F A (F /A ,i,n ) P A (P /A ,i,n )
利用年金现值系数表计算利率i的值。
1、计算出P/A的值，设 =P/A
2、查普通年金现值系数表，把期数固定。
3、若无法找到恰好等于 的值，就应在表
实际利率：每年只复利一次的年利率。 按照短于一年的计息期计算复利，并 将全年利息额除以年初的本金，得出 的是实际利率。
1、将名义利率调整为实际利率
i(1r)m1 m
i-实际利率 r-名义利率 m-每年复利次数
例、某企业年初存入10万元，在年 利率为10%，半年复利一次的情况 下，到第10年末，该企业能得到多 少本利和？
的特种年金，可视为为普通年金 的特殊形式，即期限趋于无穷的 普通年金。
1
P=A
i
例、某人持有公司优先股，每年 每股股利为2元，若此人想长期持 有，在利率10%的情况下，对该 股票投资进行估价。
P=A/i=2/10%=20(元)
Байду номын сангаас
四、货币时间价值的特殊情况
（一）名义利率和实际利率的换算
名义利率：当每年复利次数超过一次 时，这样的年利率叫做名义利率。
i=13.72%
4、即付年金
（1）由F=A[(F/A,i,n+1)-1]得 (F/A,i,n+1)=F/A+1 查（n+1）期年金终值系数表 （2）由P=A[(P/A,i,n-1)+1]得 (P/A,i,n-1)=P/A-1 查（n-1）期年金现值系数表
（五）期间的推算
1、计算出P/A的值，设 = P/A
年金现值是指一定时期内每期期 末等额收付款项的复利现值之和。 公式 P=A 1(1i)n
i
P=A（P/A, i, n）
例、租入某设备，每年年末需要支 付租金120元，年复利率为10%， 则5年内应支付的租金总额的现值为 多少？
P(A)=455
（4）年资本回收额的计算（已知现值P， 求年金A）
资本回收是指在给定的年限内等额回 收初始投入资本或清偿所欠债务的价值 指标。年资本回收额是年金现值的逆运 算。
i
=A
(1i)n1
i
11
F=A
(1i)n1
i
11
=A[(F/A, i, n+1)-1]
例、某公司决定连续5年于每年年 初存入100万元作为住房基金，银 行存款利率为10%。则该公司在第 5年末能一次取出本利和为多少？
F =A·[(F/A，i，n+1)-1] =100×[(F/A,10%，6)-1] =100×(7.7156-1)≈672(万元)
终值：又称将来值、本利和，指现在一定量资金 折算到未来某一时点上的金额 ，通常记作F(final)。
1、单利计算 在规定期限内获得的利息不计算利息，
只就本金计算利息的方法。 明确几个符号 P-本金（期初余额、现值）
F-本利和（终值）
i-利率
I-利息
n-时间（通常以年为单位）
（1）单利利息的计算 I=p× i × n
2、企业的经济活动可分为确定性活 动和不确定性活动两种。
不确定性活动又可分为风险型和完全 不确定型。
3、从财务管理的角度看，风险就 是企业在各项财务活动过程中，由于 各种难以预料或无法控制的因素作用， 使企业的实际收益与预计收益发生背 离，从而蒙受经济损失的可能性。
二、风险的类型 1、从个别理财主体角度分类 （1）市场风险
（二）期望值
指一个概率分布中的所有可能结 果，以各自相应的概率为权数计算的 加权平均值，是加权平均的中心值。
（三）方差
是用来表示随机变量与期望值之 间的离散程度的一个数值。
（四）标准离差（均方差）
是方差的平方根。反映概率分 布中各种可能结果对期望的偏离程 度。
（五）标准离差率
是标准离差与期望值之比。
（2）即付年金现值的计算 P=A 1(1i)n(1i)
i
=A
1(1i)(n1)
i
1
P=A[(P/A, i, n-1)+1]
3、递延年金
递延年金是指第一次收付款发生 的时间不在第一期，而是隔若干期 后才开始发生的系列等额收付的款 项。（P26）
（1）递延年金终值的计算
（2）递延年金现值的计算
方法一 把递延年金视为n期普通年金，m
项目二 财务管理的基础观念
资金时间价值的含义
财 务
必备基本知识
风险的含义
管 理
风险的种类
的
基
资金时间价值
础
观
学习任务
念 风险与报酬
项目二 财务管理的基础观念
【学习目标】
1.理解资金时间价值和风险的含义； 2.掌握终值与现值的计算以及风险的衡量； 3.会比较不同时点的资金价值的大小，能熟 练运用资金时间价值的计算解决实际问题； 4.能够在风险与报酬之间进行权衡和选择。
1．普通年金的终值与现值
（二） 非一次性收付款项的终值和 现值——年金的计算（A）
年金是等额、定期的系列收支。
1、普通年金
普通年金是指从第一期起，在一 定时期内每期期末等额发生的系列收 付款项。又称后付年金。
（1）普通年金终值的计算（已知年 金A，求终值F）
公式F=A (1i)n 1 i
(1i)n 1
的付款方案为方案二，即5年后付100万 元。
复利现值
方案一的现值：P=80万元 方案二的现值：P=100×（1+7%）-5 或：P=100×（P/F，7%，5）
=100×0.713=71.3（万元） 由于方案一的现值大于方案二，应选择
的付款方案为方案二，即5年后付100万 元。
（二）年金的终值与现值
任务一 资金时间价值
一、资金时间价值的含义 资金时间价值又称货币的时间价值，是指
一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
货币的时间价值可用绝对数和相对数表示。 即以利息额或利息率表示。
二、复利终值与复利现值的计算
单利是指一定期间内只根据本金计算利息， 当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复 计算利息。
i=10.25%
F=27.22万元
（四）利息率的推算 1、一次性收付款项
FP(1i)n
PF(1i)n
1
i
F
n
1
P
F=P×(F/P,i,n) (F/P,i,n)=F/p
利用复利终 值系数表
P=F×(P/F,i,n) (P/F,i,n)=P/F
或利用复利 现值系数表
把100元钱存入银行，按复利计算， 10年后可获本利和259.4元，问银 行存款的利率是多少？
基金的计算是年金终值的逆运算。
公式A=F
i
(1+i) n-1
A=F(A/F, i, n)或A=S[1/(F/A, i, n)]
例、某人在5年后要偿还一笔50000 元的债务，银行利率为5%。要求： 为归还这笔债务，每年年末应存入 银行多少元。
（3）普通年金现值的计算（已知年 金A，求年金现值P）
A=P[1/（P/A, i, n）]
例、某企业现在借得1000万元的贷款， 在10年内以年利率12%,等额偿还，则 每年应付的金额为多少？
A=177
2、即付年金
即付租金是指从第一期起，在一 定时期内每期期初等额收付的系列 款项。又称先付年金、预付年金。
（1）即付年金终值的计算 F=A (1i)n1(1i)