第四章汇率政策(国际金融-上海财经大学-周静)
2022年上海财经大学国际金融课程考试卷A卷答案
上海财经大学《国际金融》课程考试卷（A卷）答案课程代码0830 课程序号_ 0673-0677，0679__-第2学期请把答案做到答题纸上姓名：；学号：；班级：；得分：。
一、名词解释（15%）（任选五题，3分/1题）1、J-curve effect所谓J曲线效应，是指在马歇尔——勒讷条件成立旳状况下，短期内由于合同旳时滞效应，贬值初期，国际收支也许一方面恶化，通过一段时间调节之后，然后得到慢慢改善。
2、Exchange Rate Regime为了强调汇率制度不仅是由外生旳正式规则构成旳，并且也离不开市场经济主体内生旳非正式规则。
在这里，我们将汇率制度定义为：有关汇率旳拟定、维持、调节和管理旳一系列安排和规则（正式规则和非正式规则）。
3、Balance of Payments基金组织对国际收支做了更明确旳定义：国际收支是指一国或地区在一定期期内（一般1年）居民同非居民所进行旳所有经济交易旳系统旳货币记录。
4、Impossible trinity不也许三角是指独立货币政策、稳定汇率目旳和资本自由流动这三项政策不也许同步实现，必须要放弃其中一种。
5、International Reserve国际储藏（International Reserve），是指一国货币当局为弥补国际收支差额和稳定汇率而持有旳一切资产。
国际储藏旳资产必须具有三个特性：可获得性、充足流动性和普遍接受性。
6、Currency Crisis货币危机（Currency Crisis）分为广义和狭义两种，广义货币危机是指一国或地区货币旳汇率变动在短期内超过一定旳幅度——按照IMF定义，如果一年内一国货币贬值25%或更多，同步贬值幅度比前一年增长至少10%，那么该国就发生了货币危机。
狭义货币危机是指市场参与者通过外汇市场旳操作导致该国固定汇率制度旳崩溃和外汇市场持续动乱旳事件。
7、Marshall-Lerner Condition马歇尔——勒纳条件是指在供应弹性无穷大旳状况下，一国货币贬值能否改善国际收支，取决于商品进出口需求弹性之和与否不小于1，即。
上海财经大学《国际金融》课程考试卷
上海财经⼤学《国际⾦融》课程考试卷诚实考试吾⼼不虚，公平竞争⽅显实⼒，考试失败尚有机会，考试舞弊前功尽弃。
上海财经⼤学《国际⾦融》课程考试卷（A ）课程代码课程序号200 ——200 学年第学期姓名学号班级注：1. 本试卷中的汇率，如果没有其它说明，即为直接标价法下的汇率。
2．本卷1-3页为答题纸，所有答案必须写在答题纸上……………………………………………………………装四、计算题（选做1题，每题10分，共10分）五、简答题（选做4题，每题10分，共40分）……………………………………………………………装订线…………………………………………………⼀、⽤所给的词语填空，每格⼀分，⼀个词语只能⽤⼀次（共20 分）要素经常国际货币媒介货币价格⼀价定律⽆抛补欧洲货币特⾥芬费雪通货膨胀率基本汇率货币清洁浮动固定汇率间接滞胀实际汇率超调铸币1．汇率是⼀国货币⽤另⼀国货币表⽰的_______。
2．把标准单位的本国货币表⽰成若⼲单位的外国货币的汇率表⽰法，被称为______标价法。
3．最先通过系统研究指出布雷顿森林体系存在致命缺陷的学者是______ _。
4．___________是⼀种在发⾏该种货币以外国家的国际交易中被⼴泛⽤作度量标准的货币。
5．在国际收⽀平衡表中，对外要素报酬被归⼊________项⽬。
6．_________是短期价格刚性与利率平价条件共同作⽤的结果7．购买⼒平价理论的基础之⼀是____________, 它认为在⾃由竞争并且没有贸易障碍的情况下，⼀种商品在世界各地的售价是⼀样的。
8．相对购买⼒平价认为，双边汇率的变化率等于两个国家的_______之差。
9．通货膨胀率与利率之间的长期关系被称为__________效应。
10．根据____________利率平价，实际汇率的预期变化率等于两国预期的实际利差。
11．根据___________利率平价, 当欧元存款⽐美元存款的预期收益更⾼时，美元相对于欧元会⽴即贬值。
2024年度上海财经大学货币金融学全81课
2024/3/23
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宏观调控中的货币政策与财政政策配合
货币政策与财政政策配 合的必要性
货币政策与财政政策的 配合方式
货币政策与财政政策配 合的实践经验
在市场经济条件下，货币政策和财政 政策是政府宏观调控的两大主要工具 。两者相互配合，可以发挥更大的政 策效应，促进经济平稳健康发展。
主要包括“双松”、“双紧”、“松 紧搭配”等。在不同的经济周期和宏 观经济形势下，需要采取不同的政策 组合以实现最佳的政策效果。
业务
存贷款、证券承销与交易、保险承保与理赔、基金管理等
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17
金融市场与金融机构的相互关系
金融市场为金融机构 提供了交易平台和服 务对象
金融市场和金融机构 相互促进，共同推动 金融体系的发展和完 善
2024/3/23
金融机构通过金融市 场进行资金筹措和运 用，实现自身经营目 标
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05
近代货币金融学的发展
随着资本主义经济的发展，近代货币金融学逐渐形成。重商主义、古典 经济学、凯恩斯主义等经济学派对货币金融问题进行了深入研究，形成 了不同的理论观点和政策主张。
现代货币金融学的发展
20世纪70年代以来，随着金融创新和金融自由化的发展，现代货币金 融学在理论和方法上取得了重大突破，如金融工程、行为金融学、实验 金融学等新兴分支学科的涌现。
当代货币制度的特点与挑战
特点
信用货币制度取代金属货币制度，国家垄断货币发行权，实行中央银行体制， 通过银行信用创造货币。
挑战
电子货币对传统货币制度的冲击，国际货币体系的改革与重建，以及金融危机 对货币制度的考验。
2024/3/23
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03
信用与信用工具
上海财经大学奚君羊《国际金融学》课程习题集
《国际金融学》课程习题集第一章国际收支一、概念题国际借贷国际收支国际收支平衡表顺差逆差经常项目贸易收支服务收支转移收支资本项目长期资本国际直接投资国际证券投资短期资本资本外逃游资误差与遗漏官方储备总差额局部差额自主性交易调节性交易周期性不平衡收入性不平衡货币性不平衡价格性不平衡结构性不平衡价格一现金流动机制支出转移政策支出增减政策内部融资外部融资直接管制贸易管制外汇管制?二、填空题在国际收支平衡表中，对外投资收入被归入______________项目金本位制度下的价格—现金流动机制是苏格兰哲学家大卫? 于1752 年提出的。
三、选择题任何国际交易被计入国际收支表A. —次，作为贷方或借方B. 两次，一次作为借方，另一次作为贷方C. 一次，作为贷方D. 两次，都作为借方E. 以上皆错我国政府对某国捐赠价值100 万人民币的食品，那么应该在我国的国际收支平衡表A. 商品出口项目贷记100万，经常转移项目借记100万B. 商品出口项目借记100万，金融项目贷记100万C. 商品进口项目贷记100万，经常项目借记100万D. 金融项目贷记100万，经常转移项目借记100万E. 以上皆错由一国产品出口需求的收入弹性低而引起的国际收支失衡属于以下哪种类型？A. 周期性不平衡B. 货币性不平衡C. 收入性不平衡D. 结构性不平衡国际短期资本流动可包括A. 投资性资金流动B. 套利性资金流动C. 避险性资金流动D. 投机性资金流动汇率政策是一种A. 支出转移政策B. 支出增减政策C. 支出平衡政策D. 融资政策由于采用复式记账法，国际收支的总额：A. 如果贷方大于借方，即为顺差。
B. 如果贷方小于借方，即为逆差。
C. 如果金融项目均衡，则国际收支均衡。
D. 总是为零。
下列哪种交易应记入国际收支平衡表？A. 发生在居民之间的交易B. 发生在非居民之间的交易C. 发生在居民与非居民之间没有货币收支的无偿援助D. 我驻美使馆向国内某企业采购一批货物资本项目的利息收入应列入下列国际收支平衡表的哪一个项目中A. 资本项目B. 经常项目C. 国际储备D. 误差与遗漏国际旅游、保险引起的收支属于下列国际收支平衡表中的哪一个项目A. 经常项目B. 官方储备C. 误差与遗漏D. 资本项目资本项目中的长期资本是指借贷期为多长的资本A. 期限不定B. 一年以内C. 一年D. 一年以上当国际收支平衡表中的收入大于支出时，就在“误差与遗漏”的哪一方加上相差的数字。
国际金融学课件第四章
价值尺度
纸 币 流通手段 的 作 支付手段 用 储藏手段
不充当
较少充当 较少充当 不充当
以黄金为基 以黄金为基 础充当 础充当 较多充当 全面充当
较多充当 不充当 更多充当 较少充当
直接充当
全面充当 全面充当 部分充当
5
国际金融
2012
第一节 决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
一、决定汇率的基础
– –
资本外逃 国际贸易条件
26
国际金融
2012
*日本的教训
20世纪80年代，日本在经济增长率、劳动生产率等方面均已远远超过 美国. 1980-1985年，美国劳动生产率平均约为0.4％，日本约为3％；美 国经济增长率平均约为1.5%，日本约为4.8%。 1985年9月的“广场协议” 日本的三次货币政策调整:
11
国际金融
2012
一、汇率决定的基础
例：（黄金输入点）
假定美对英有收支顺差，则￡供给增加，汇率下跌，如 果1￡跌到4.8365＄以下（4.8665-0.03），则美国持有 ￡的企业（出口商）就不会按此汇率出售￡换回＄，而 宁愿用￡在英国购买黄金运回美国，因为按此汇率出售 1￡，换不回4.8365＄，而用运送黄金的办法，可以保 证得到4.8365＄。 – 引起黄金流入美国的汇率就是黄金输入点，这个点也是 汇率变动的下限。
短期因素：
– – –
相对利率水平变动 政府短期干预 心理预期（投资预期、外汇投机活动）
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国际金融
2012
*美元汇率？
人民币不断升值，兑美元汇率中间价在突破了6.3关口。2007年来， 人民币兑美元汇率已累计升值31%多。与人民币相比，欧元、澳元等 货币兑美元升值更快，马来西亚、韩国、新加坡等亚洲国家的货币也 纷纷加速升值。美元深度下挫，刷新了2008年7月以来的新低。
国际金融课件--第四单元-浮动汇率制下的汇率理论
① 某种牌子的电视机
② 房地产
③理发
结论：
① 一国内部商品可分成两类：一类区域间价格差
异可以通过套利活动消除，为可贸易商品 （tradable goods）；一类由于商品本身性质 不可移动或套利活动交易成本太高，区域间价
格差异不能通过套利活动消除，为不可贸易商 品(nontradable goods)。
短期： 货币（资金）供求数量→利率（资金价格）→汇率
南开大学 范小云
21
第二节 利率平价说
一、抛补利率平价（covered interest-rate parity， 简称CIP）
（一）一个例子
假设资金在国际间移动不存在任何限制与交易
成本，本国投资者可以选择在本国或外国金融市 场投资一年期存款，利率分别为i和i*，即期汇率 为e（直接标价法），则：
1. 购买力平价在计量检验中存在技术上的困难。 （1）物价指数的选择不同，可以导致不同 的购买力平价，而采用何种指数最恰 当尚存争议；
（2）商品分类上的主观性可以扭曲购买力 平价，不同的国家很难在商品分类上 做到一致和可操作；
南开大学 范小云
12
第一节 购买力平价
五、对购买力平价理论的检验
（3）计算相对购买力平价时，很难准确选 择一个汇率达到或基本达到均衡的基 期年。
南开大学 范小云
4
第一节 购买力平价
二、一价定律（one price rule） ② 如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商 品在各地的价格都是一致的。可贸易商品在不 同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价 定律”。
（二）开放经济下的一价定律
① 开放条件下，可贸易商品在不同国家的价格比 较必须折算成统一的货币；
7.2固定汇率制度下的财政政策(二)
国际金融学OYISBPii*EY E资本流动程度与BP 曲线LM资本流动程度越高，资本的利率弹性越高，BP 曲线斜率越小，越平缓；极端情况下，资本的 利率弹性无限大，BP 曲线为水平线；资本流动程度越低，资本的利率弹性越低，BP 曲线斜率越大，越陡峭；极端情况下，资本的 利率弹性为0，BP 曲线为垂直线；资本流动程度的高低分界：BP 斜率与LM 斜率的 关系：BP 斜率小于LM:资本流动程度较高BP 斜率大于LM:资本流动程度较高BP’☐2、资本不完全流动下财政政策作用⏹资本流动程度与BP 曲线OY EYIS 0BPi图7-9固定汇率制度和资本流动程度高下，扩张性财政政策的效果LM 0LM 1扩张性财政政策使得国内需求上升，IS 曲线向右移动: IS 0→ IS 1IS 1A需求上升提高收入水平，导致货币需求增加， 而货币供给不变，拉动利率水平上升；利率上 升产生挤出效应（特别是投资），因此经济从E 0上升到A 1A 点国际收支存在顺差，特别是利率高于i*吸引 资金流入（利率弹性很大）→外汇市场供大于 求，本币升值压力→外汇市场买外汇，放出本 币→货币供给增加：LM 0→ LM 1 ，利率下降E E 1Y E1i 1*i 0*☐3、资本不完全流动下财政政策作用⏹资本流动程度较高时扩张性财政政策效果☐3、资本不完全流动下财政政策作用⏹资本流动程度较高时扩张性财政政策效果上述LM曲线移动的过程持续进行，直到经济重新实现均衡。
E1为扩张政策实施后的新均衡点：利率提高，产出增加与封闭情况（A点）相比，固定汇率制度和资本流动较高下，开放经济的扩张财政政策效果更好！原因在 于，开放条件下，资本流动抑制了利率上升，部分减弱了财政政策导致利率上升而产生的挤出效应与资本完全流动情况相比（图7-7），扩张财政政策效果相对较小。
因为资本无法通过完全流动消除财政 政策对本国利率水平的影响，财政政策的挤出效应部分发挥作用，降低了财政政策效果。
国金试卷集
上海财经大学《国际金融》课程考试卷（ 1 ）一、名词解释（共计 20 分）1 、国际收支答案：国际收支是在一定时期内，一个经济实体（ economic entity ）的居民同非居民之间所进行的全部经济交易的系统记录。
2 、直接标价答案：直接标价（ direct quotation ）又称应付标价（ giving quotation ），是指一国以整数单位（如1 、 100 、 1 万等）的外国货币为标准，折算为若干单位的本币的标价法。
3 、远期汇率答案：远期汇率(forward rate),又称期汇汇率，是买卖远期外汇时所使用的汇率。
4 、指令流答案：指令流度量的是在某一时段内买方或卖方始发的交易量之和。
5 、弹性论答案：弹性论( Elasticity Approach ，又译弹性分析法）是根据进出口供应和需求的弹性来分析汇率变动对国际收支影响的途径、程度和机制的理论。
二、是非题，试说明下列判断正确与否（共计 10 分）1 ．国际间接投资就是购买有价证券。
答案：错2. 外汇市场上，银行通常以中间价的形式报价。
答案：错3 . 期权交易的损失不可能超过保证金。
答案：错4 . 外汇管制就是限制外汇流出。
答案：错5 . 资本逃避就是资本流出。
答案：对6 . 抵补套利和投机是外汇市场常见的业务活动，其目的都是为了盈利。
对7 . 购买力平价的理论前提为一价定律，它是货币主义汇率理论的基石。
对8 ．若一国的进出口弹性满足马歇尔—勒讷条件，则货币贬值短期内必能改善贸易收支。
答案：对9 ．根据 MF 模型，在浮动汇率制和资本完全不流动的情况下，扩张的货币政策导致本币升值。
答案：错10. 黄金储备可以直接用于对外支付。
答案：错三、填空题（共计 10 分）1. 在国际收支平衡表中，对外投资收入被归入 ________ 项目。
答案：经常2. _________ 是一国货币用另一国货币表示的价格。
答案：汇率3. 根据无抵补利率平价 , 当欧元存款比美元存款的预期收益更高时，美元相对于欧元会立即___________ 。
货币银行学之外汇市场的汇率
第四章 外汇市场的汇率
本章教学内容
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
外汇、外汇市场与汇率 长期中汇率的决定 短期中汇率的决定 汇率的变动 汇率制度
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外汇、外汇市场与汇率
一、外汇 1.外汇的定义
外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑的简称， 它有动态和静态之分，而静态上的外汇概念还进一步 有广义和狭义之分。 动态与静态的来源于Exchange有动词的汇兑意思， 同时有名词的外汇意思。
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
2.外汇的特征： 外汇是一种以外币表示的金融资产，
因此具有债权内涵．
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
外汇的三个突出特点：
一是普遍接受性，即外汇必须是在国际上被普遍认 可和接受的资产；
二是可偿性，即外汇债权应该保证能够得到货币发 行国的偿付；
三是可兑换性，即某种形式的外汇应该可以自由地 兑换为其它外币资产。
作为自由外汇的货币，明显具有可兑换性，在国际 交往中被广泛地使用和流通。 例如，美元、日元、 英镑、欧元等。
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
2.记帐外汇(又称协定外汇或清算外汇): 是指不经货币发行国的货币管理当局批准，不能
自由兑换成其他国家货币，或不能直接对第三国办 理支付的外汇（外币支付手段）。
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, May 26, 2021May 21Wednesday, May 26, 20215/26/2021
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图4-17
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固定汇率制
r
LM
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E
E"
BP
IS'
IS Y
O
资本完全流动－财政扩张 图4-16
r
LM
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E BP
E' IS
O
Y
资本完全流动－货币扩张
图4-18
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浮动汇率制
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BP'
BP
BP'
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LM
LM
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E
E"
IS"
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IS
O
YO
Y
资本完全不流动－财政扩张 图4-19
不正当竞争危害世界 周期的国际间传播
经济
5.增强本国货币政策独
立性
6
固定汇率制
浮动汇率制
1.容易输入国外通货膨 1.增加汇率不确定性和外
胀
汇风险
缺 2.货币政策丧失独立性 2.外汇市场动荡引起资金
点 3.容易出现内外均衡冲 频繁流动和投机
突
3.容易滥用汇率政策
7
第二节 汇率政策与其他经济政策的配合
一、内部均衡与外部均衡 内部均衡:国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态。 外部均衡:与一国宏观经济相适应的合理的国际收支
结构。 ①内外均衡的一致 ②内外均衡的冲突
在固定汇率制度下，由于汇率固定不变，政府只 能运用需求管理政策来调节内外均衡，在开放经济运 行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形， 称为米德冲突(Meade Conflict)。
资本完全不流动－货币扩张
24
浮动汇率制
r
LM
E' E"
BP'
BP
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E
IS"
IS Y
O
资本不完全流动1－财政扩张 图4-21
r
LM/BP
E' E
IS'
IS Y
O
资本不完全流动2－财政扩张25浮动汇率制rBPrLM
BP
BP'
LM' BP'
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LM
E'
IS"
E
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IS
E E' E"
IS'
IS
O
YO
8
繁荣/盈余
Y>Yf
繁荣/赤字
·科威特
1979－1980
·墨西哥
1979－1980
M<X
M>X
·
美国1979
·联邦德国1981
·英国1981
·巴西
1981－1982
萧条/盈余
萧条/赤字 Y<Yf
9
二、支出变更政策与支出转换政策 支出变更政策(Expenditure-Changing
Policy)：主要通过支出水平的变动来调节社 会需求的总水平。包括财政政策与货币政策。
易差额。 ②总需求超过充分就业的产出之前，价格水
平不变。
11
支出转换政策
Ⅰ区：失业和顺差 Ⅱ区：通胀和顺差
Ⅲ区：通胀和逆差
Ⅱ
FF
Ⅳ区：失业和逆差
Ⅰ
Ⅲ
Ⅳ
YY
支出变更政策
12
仅使用支出变更政策
支出转换政策
Ⅱ
C
FF
A
Ⅲ
Ⅰ
B
DⅣ
YY
支出变更政策
13
仅使用支出转换政策
支出转换政策
Ⅱ
C
FF
A
BⅢ
Ⅰ
DⅣ
YY
当资本完全不流动时：垂直 当资本不完全流动时：斜率为正 当资本完全流动时：水平线
18
国际收支顺差和逆差
r
LM r
BP
LM BP
IS
IS
O
YO
国际收支顺差
国际收支逆差
Y
19
固定汇率制
r
BP
LM'
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BP
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LM
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E' E
LM'
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IS
IS
O
Y
资本完全不流动－财政扩张
O
Y
资本完全不流动－货币扩张
5
(二)关于汇率制度选择的争论
固定汇率制
浮动汇率制
1.有利于国际贸易和国 1.汇率能反映国际经济
际投资活动
交往的真实情况
2.有利于抑制国内通货 2.自动实现外部均衡，
膨胀
减少国内经济波动
优 3.防止外汇投机，稳定 3.自动调节短期资金流
点 外汇市场
动，预防投机冲击
4.作为外部约束，防止 4.避免通货膨胀和经济
37
38
２.货币局制度
8
8
３.其它传统的固定钉住制
39
44
４.水平调整的钉住
12
7
５.爬行钉住
6
5
６.爬行带内浮动
10
6
７.不预先公布干预方式的管理浮动
26
32
８.自由浮动
47
46
4
二、汇率制度的选择 (一)影响汇率制度选择的主要因素 P115 １、经济体的结构性特征
（1）经济规模与开放程度。 （2）劳动力和资本的流动性。 ２、金融市场的发育程度 （1）金融市场规模的大小。 （2）国内外资产的可替代程度。 （3）货币市场和远期外汇市场的完善程度。 （4）市场投机的性质。 （5）外汇管制的程度。 ３、宏观经济冲击的来源及性质 ４、国家的信誉
图4-13
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固定汇率制
r
LM
LM'
E'
BP
E
E"
IS'
IS
O
Y
资本不完全流动1－财政扩张
图4-15
r
LM/BP
E'
E
IS'
IS
O
Y
资本不完全流动2－财政扩张
21
固定汇率制
r
BP
E" E
LM'
LM E'
IS'
IS
O
Y
资本不完全流动3－财政扩张
图4-14
BP
r
LM
LM'
E E'
IS
O
Y
资本不完全流动－货币扩张
是唯一的手段。
15
3、有效市场分类原则：每一目标应指派给对这一目 标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上 有相对优势的政策工具。
表4－2: 财政政策与货币政策的配合
经济状况 通货紧缩/国际收支逆差 通货膨胀/国际收支逆差 通货膨胀/国际收支顺差
财政政策 扩张性 紧缩性 紧缩性
货币政策 紧缩性 紧缩性 扩张性
通货紧缩/国际收支顺差 扩张性
扩张性
16
四、蒙代尔——弗莱明模型 分析对象：小型开放经济国家 分析的前提： ①总供给曲线是水平的； ②即使在长期里，购买力平价也不存在，汇
率完全依据国际收支状况进行调整； ③不存在汇率将发生变动的预期，投资者风
险中立。
17
IS曲线，反映商品市场均衡，斜率为负； LM曲线，反映货币市场均衡，斜率为正； BP曲线，反映外汇市场均衡：
第四章 汇率政策 汇率政策是指政府在一定时期内，为实 现宏观经济政策目标而对汇率变动施加影响 的制度性安排与具体措施。P105 ①汇率制度选择 ②汇率水平管理 ③政府对外汇市场的干预 ④汇率政策与其它经济政策的配合
1
制定汇率政策的重要意义 P105 1、克服外汇市场的内在缺陷。 2、稳定社会经济的需要。 3、维护国家经济利益。
支出转换政策(Expenditure-Switching Policy)：主要通过支出方向的变动来调节社 会需求的内部结构。包括汇率政策与直接管 制政策。
10
三、丁伯根原则、斯旺图与有效市场分类原则 1、丁伯根原则：要实现N种独立的政策目标，
至少需要相互独立的N种有效的政策工具。 2、斯旺图
假设： ①没有国际资本流动，即国际收支差额＝贸
29
30
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支出变更政策
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支出变更政策与支出转换政策的配合 ①FF线较YY线平缓，以汇率政策对外，财政货币
政策对内。P137 ②FF线较YY线陡峭，以汇率政策对内，财政货币
政策对外。P138
斯旺图的贡献 斯旺图的局限性 ①假设没有国际资本流动，这与现实世界有很大的
差距。 ②把货币升值与贬值看成是支出转换政策的主要或
2
第一节 汇率制度的选择 一、汇率制度的概念与分类
汇率制度(exchange rate regime)是指规 定各国货币交换比率的各种规则与安排，汇 率制度制约着汇率水平的变动。P113
3
1999年IMF新的汇率制度分类
汇率安排
国家数目
1999.1.1 2000.12.31
１.无独立法定货币的汇率安排
Y
资本不完全流动3－财政扩张 图4-20
资本不完全流动－货币扩张 图4-23
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浮动汇率制
r
LM
E'
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BP
IS'
IS Y
O
资本完全流动－财政扩张 图4-22
r
LM
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