第03讲 固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论讲解
固定汇率和国际收支危机讲义
固定汇率和国际收支危机讲义固定汇率和国际收支危机讲义一、什么是固定汇率制度固定汇率是指国家或地区将自己的货币与其他国家或地区的货币进行固定的兑换比率，以保持汇率稳定的货币制度。
在固定汇率制度下，国家或地区的中央银行会采取各种政策手段来干预汇市，以维持汇率在一定区间内波动。
二、固定汇率制度的优点1. 促进国际贸易：固定汇率制度可以消除汇率的不确定性，使国际贸易更加稳定，鼓励企业开展跨国贸易；2. 有利于国际投资：固定汇率制度可以为国际投资提供稳定的汇率环境，降低投资风险，吸引外国资本流入；3. 利于经济稳定：固定汇率制度可以减少汇率波动引起的波动性冲击，为经济稳定提供更好的环境；4. 有利于货币政策：固定汇率制度可以使货币政策更加明确和可预测，减少货币政策走样的可能性。
三、固定汇率制度的缺点1. 需要外汇储备：为了维护汇率的稳定，国家或地区需要持有足够的外汇储备，这要求其拥有一定的国际收支盈余，否则可能面临外汇危机；2. 无法独立调节经济：固定汇率制度意味着放弃了货币政策的独立性，国家或地区的货币政策受限于维护汇率稳定的需要；3. 可能引发经济危机：如果国家或地区面临经济困境，无法维持固定汇率制度，可能会引发经济危机，加大经济动荡的风险。
四、国际收支危机的定义国际收支危机是指一个国家或地区的国际收支失衡或外汇储备不足，导致其无法维持固定汇率制度，出现汇率大幅波动，甚至导致金融危机和经济危机。
五、国际收支危机的原因1. 贸易不平衡：如果一个国家的进口大于出口，就会导致国际收支不平衡，加大国际收支危机的风险；2. 资本流动不稳定：如果国外投资者对一个国家的信心下降，会导致资本外流，加大国际收支压力，可能引发国际收支危机；3. 债务危机：如果一个国家的外债过高，无法偿还，会导致信用评级下降，引发国际收支危机；4. 失去市场信心：如果国际投资者失去对一个国家的市场信心，会导致投资减少，加大国际收支压力，可能引发国际收支危机。
国际金融--第四章 汇率决定理论
第四章 汇率决定理论—— 购买力平价理论
• 四、购买力平价理论的逻辑架构 • 本国人需要外币的原因是因为外币在外国具有对商品
的购买力；外国人需要本币的原因是因为本币在本国具有 对商品的购买力。所以，汇率由两国货币在其本国具有的 购买力决定。
五、一价定律与购买力平价理论的比较 1、联系：一价定律是购买力平价的前提条件 2、区别： 绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定 成立，因为物价指数就是两个时点物价绝对水平之比；相 对购买力平价成立，绝对购买力平价则不一定成立。
第四章 汇率决定理论—— 购买力平价理论
• 三、表现形式
• 1、绝对形式：绝对购买力平价(absolute PPP ）
• • 汇率是两个国家总价格水平（不仅是进出口商品的价
格水平）或购买力之比，或者说汇率取决于两国商品绝对 价格的比值。此形式通常解释汇率在某一时点的变化。
• 本国物价上涨意味着外国货币价值上升，本国货币相 对于外国货币贬值，即通常所说“一国货币对内贬值，必 然引起对外贬值”。
第四章 汇率决定理论
第四章 汇率决定理论
❖国际收支说 ❖购买力平价说 ❖利率平价说 ❖资产市场说 ❖汇兑心里说
第四章 汇率决定理论—— 国际收支理论
一、传UK）在其著作《The Theory of Foreign
• Exchange》(1861)中提出
第四章 汇率决定理论—— 现代远期汇率决定理论
• 利率平价理论只考虑了外汇市场上套利者的交易行为， 但忽略了贸易者行为的影响。故而，现代远期汇率决定理 论应运而生。
• 一、出口商的避险选择 • （目的：防止远期外汇收入因远期汇率下跌遭受损失） • 1、提前出售远期外汇（如果牌价可以接受） • 2、BSI法： Borrow（外） —— Spot -——Invest
国际收支调节理论演示文档
物价 上涨
出口 减少
逆差
出口 增加
物价 下跌
货币 减少
黄金 流出
（2）纸币本位制下自动调节机制
赤字
盈余
外汇储备减少
外汇储备增加
货币供给减少 利率提高
货币供给增加
利率效应：资本与金 融账户改善
利率下降
国内支出减少
收入效应：经 常账户改善
国内支出增加
物价下降
价格效应：经 常账户改善
物价上升
2、浮动汇率制下自动调节机制
进口量减 少明显
出口量增 出口量增 加不明显 加明显
外汇支出 不确定
外汇支 出减少
外汇收入 外汇收入 不确定 增加
3、国际收支改善的条件
直接标价法： PM=e×PF BP=X-e×M 设初期国际收支平衡：即BP=0
X=e×M
对函数BP的汇率e求导:
d(BP)/de=dX/de-(e×dM/de+M)
❖ 因为该理论的创立者亚历山大将支出称为吸 收，吸收分析法由此得名。
国内吸收与国际收支差额
❖ 国民收入：Y=C+I+G+X-M ❖ 总支出=总吸收：A=C+I+G ❖ 国际收支：BP=X-M=Y-A ❖ Y>A BP>0 国际收支顺差； ❖ Y<A BP<0 国际收支逆差； ❖ Y=A BP=0 国际收支平衡。 ❖ 令： A=A0+aY，则BP=(1-a)Y-A0 ❖ 政策含义：通过贬值改善国际收支状况，必须使Y
❖ 支出增减政策：主要通过支出水平变动来 调节社会总需求（扩张性政策、紧缩性政 策）
❖ 支出转换政策：主要通过支出方向的变动 来调节社会需求结构（汇率政策和外汇管 制）
03固定汇率制度下的汇率理论
m B X M0 1 c m (C0 I G X M0 )
式中Y、c、m、C0、I、G、X和M0分别表示国民收入、
边际消费倾向、边际进口倾向、自主性消费、投资、政 府支出、出口和自主性进口。
2.17
乘数分析法
上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际收 支。通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本 国边际进口倾向（m）的大小.
2.1
固定汇率制下的汇率理论：国际收支理论
弹性分析法 乘数分析法 吸收分析法 货币分析法
2.2
弹性分析法（Elasticities Approach）
收入不变条件下，汇率变动对一国国际收支调整的作用。 前提假设：收入不变；其他商品的价格不变；消费者偏
好不变；没有资本流动。
基本机制：汇率变动通过国内外产品之间、本国生产 的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，影响一 国 出口供给和需求，从而作用国际收支。
A = c Y + D ... ... （3）
C为边际吸收倾向，D为独立于收入之外的吸收。
ΔB=(1-c)ΔY-ΔD … … （4）
式中Y、C、I、G、X、M分别代表国民收入、消费支出、投资支 出、政府支出、出口和进口。B表示(X-M) ，（C+I+G）称为吸 收，反映本国居民的支出用A表示。
将C、I、G、X、M的表达式代入国民收入恒等式并进行整理有：
2.15
Y C0 cY I0 G0 X0 M0 mY
将Y项全部移至左边，得：
(1 c m)Y C0 I0 G0 X0 M0
Y C0 I0 G0 X 0 M 0 1 c m
2.16
乘数分析法
乘数论的基本精神是，进口支出是国民收入的函数，自 主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入变动，从而 影响进口支出。
固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论课件
固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论
第一节 弹性分析法
二、汇率变动与贸易收支
结论： 本币贬值对贸易收支的影响取决于e、X、M的变动幅度对比，即取
决于进出口数量对汇率变动的反应，亦即取决于进出口弹性。 在进出口供给弹性无穷大的假设下，进出口数量和贸易收支的变动
固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论
第一节 弹性分析法
三、马歇尔－勒纳条件（MarshallLerner Condition）
ηx+ηm>1 此即马歇尔－勒纳条件，是本币贬值能够带 来贸易收支或经常账户改善的必要条件。
固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论
第一节 弹性分析法
四、J曲线效应（J Curve）
将完全取决于进出口的需求价格弹性。
固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论
第一节 弹性分析法
三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 以本币贬值1％为例：
1、出口数量（X）会增加ηx％（ ηx 为出口 需求价格弹性的绝对值），在本币价格不变 的情况下以本币表示的出口收入变动为+ηx ％PxX； 2、进口数量（M）会减少ηm％（ηm为进口 需求价格弹性的绝对值），因进口数量减少 引起的进口支出变动为-ηm％ePmM ；
1 就是对外贸易乘数
1c m
固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论
第二节 乘数分析法
四、贸易收支的收入分析
B＝X－（M0+m•Y）
B X M 0 1 c m m C 0 I G X M 0
上式表面：一国可以通过需求管理政策来 调整国际收支。
固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论
固定汇率制下的汇率理论
固定汇率制下的汇率理论引言固定汇率制是一种国家或地区根据约定，将本国货币的价值与其他货币或一篮子货币挂钩的制度。
在这种制度下，汇率不会随市场供求变动而波动，而是由政府或中央银行进行干预维持在某一固定水平。
固定汇率制下的汇率理论研究如何确定和影响固定汇率的决策和调整，对于国际金融市场和国际经济合作具有重要意义。
背景固定汇率制的出现源于货币发行机构对于币值稳定的追求。
固定汇率制在一定程度上可以减少汇率波动给经济体带来的不确定性，促进贸易和投资的发展。
然而，固定汇率制也面临着一系列挑战，如资本流动的影响、外汇储备的压力和调整时的政策难题等。
因此，固定汇率制下的汇率理论的研究对于解决这些问题具有重要意义。
汇率决策与调整在固定汇率制下，汇率的决策和调整由政府或中央银行来进行。
决策时需要考虑多个因素，包括经济发展状况、外部环境变化、货币供应和需求等。
调整汇率时可以通过直接干预外汇市场来影响汇率的变动，也可以通过调整货币政策来改变市场对汇率的预期，从而达到稳定汇率的目的。
固定汇率制的经济效应固定汇率制对经济体有着积极的影响，但也存在一些负面效应。
其中，积极的影响主要体现在以下几个方面：1.促进贸易：固定汇率制可以降低汇率波动带来的不确定性，增加贸易的可预期性，促进国际贸易的发展。
2.吸引投资：稳定的汇率会提高外国投资者对于经济体的信心，鼓励外国资本流入，促进经济的发展。
3.控制通货膨胀：固定汇率制可以限制货币供应，控制通货膨胀的风险，保护人民币的购买力。
然而，固定汇率制也存在一些负面效应：1.金融市场不稳定：固定汇率制下的汇率不会自由浮动，容易引发金融市场的不稳定，增加金融风险。
2.调整困难：一旦汇率被决策固定，调整汇率的难度较大，可能需要采取紧缩货币政策或干预外汇市场，对经济体产生负面影响。
3.外汇储备压力：固定汇率制需要国家或中央银行维持一定程度的外汇储备，以应对汇率波动带来的压力，这对外汇市场的稳定性提出了挑战。
货币论、购买力平价(一)-23页PPT精选文档
（2）一般只有在高通货膨胀时期，如20世纪 20年代，购买力平价说才能较好地成立
（3）在短期，高于或低于正常的购买力平价 的偏差经常发生，并且偏离幅度很大
三、绝对购买力平价 （一）前提 1、对于任何一种可贸易商品，一价定律成立； 2、在两国物价指数的编制中，各种可贸易商
品所占的权重相等 （二）基本形式 两国可贸易商品构成的物价水平之间的关系：
2019/11/26
第一节 购买力平价
（三）含义 意味着汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品
产生了外汇市场上相应的交易活动；
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第一节 购买力平价
3、跨国套利活动存在许多特殊障碍，如关税 和非关税壁垒
4、如果不考虑交易成本因素，开放经济下的 一价定律是指：以同一种货币衡量的不同国家 的某种可贸易商品的价格应该是一致的
P=eP*
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第一节 购买力平价
的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易 商品的购买力之比 现代分析中，有学者认为一国的不可贸易商品 与可贸易商品之间存在着种种联系，从而一价 定律对不可贸易商品也成立
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第一节 购买力平价
四、相对购买力平价 （一）假定的放松 交易成本存在； 各国的一般价格水平的计算中商品及其相应的
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第一节 购买力平价
2、如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸 易商品在各地的价格都是一致的。可贸易商品 在不同地区的价格之间存在的这种关系称为 “一价定律”。
（二）开放经济下的一价定律 1、开放条件下，可贸易品在不同国家的价格
固定汇率和国际收支危机讲义
固定汇率和国际收支危机讲义固定汇率和国际收支危机讲义一、引言固定汇率是指一国货币与他国货币之间的兑换比率被政府或货币当局固定的制度。
本文将探讨固定汇率的定义、特点以及引发国际收支危机的原因和应对措施。
二、固定汇率的定义和特点1. 定义固定汇率是指一国货币与其他国家货币的兑换比率被政府或货币当局固定不变的制度。
在固定汇率制度下，政府或货币当局通常会通过干预外汇市场，采取各种措施来保持本国货币的汇率稳定。
2. 特点（1）稳定性：固定汇率制度使货币受到政府控制，可以增加货币稳定性，减少汇率波动对经济的影响。
（2）可预测性：固定汇率制度使企业、投资者等市场参与者可以准确预测未来的汇率走势，有利于市场参与者制定长期经济计划。
（3）限制政策选择余地：固定汇率制度限制了政府调整汇率以影响国内经济的能力，可能限制了经济政策的灵活性。
三、国际收支危机的原因和表现1. 原因（1）外汇储备不足：固定汇率制度需要维持一定规模的外汇储备，如果储备不足，可能导致汇率崩溃。
（2）经济结构失衡：如果一个经济体的生产结构导致其进口大于出口，将导致外汇供应不足，从而对固定汇率制度构成挑战。
（3）金融危机：金融危机可能引发资本外流，导致固定汇率制度的压力增加。
2. 表现（1）资本外流：由于对固定汇率的失信或经济不确定性，投资者可能选择将资本转移至其他国家，导致资本外流增加。
（2）汇率下跌：固定汇率制度下，政府或货币当局可能不得不通过消耗外汇储备来维持汇率稳定，一旦储备不足，汇率可能会迅速下跌。
（3）国际收支逆差：外汇供应不足可能导致国际收支逆差，进一步加剧经济危机。
四、应对措施1. 大国财政援助：国际机构和大国可以提供财政援助来增加受困国家的外汇储备，以稳定固定汇率制度。
2. 货币贬值：政府或货币当局可以选择放弃固定汇率制度，让货币贬值，以提升出口竞争力，缓解外汇供应压力。
3. 增加利率：政府或货币当局可以通过提高利率来吸引外国投资者购买本国货币，增加资本流入，稳定汇率。
货币论、购买力平价(一)
2015-6-23
第一节 购买力平价
二、一价定律 （一） 一价定律 前提： 1、位于不同地区的该商品同质 2、该商品的价格能够灵活调整，不存在价格 粘性 考虑以下三种商品的价格在一国内存在差异时 的情形有何不同：
2015-6-23
第一节 购买力平价
二、一价定律 1、某种牌子的电视机 2、房地产 3、理发 结论： 1、一国内部商品可分成两类：一类区域间价 格差异可以通过套利活动消除，为可贸易商品； 一类由于商品本身性质不可移动或套利活动交 易成本太高，区域间价格差异不能通过套利活 动消除，为不可贸易商品。
2015-6-23
第一节 购买力平价
3、跨国套利活动存在许多特殊障碍，如关税 和非关税壁垒 4、如果不考虑交易成本因素，开放经济下的 一价定律是指：以同一种货币衡量的不同国家 的某种可贸易商品的价格应该是一致的 P=eP*
2015-6-23
第一节 购买力平价
三、绝对购买力平价 （一）前提 1、对于任何一种可贸易商品，一价定律成立； 2、在两国物价指数的编制中，各种可贸易商 品所占的权重相等 （二）基本形式 两国可贸易商品构成的物价水平之间的关系：
2015-6-23
货币论
二、货币论的主要内容
1.货币市场均衡的条件： 货币供给=货币需求
2015-6-23币论2.实行固定汇率制的小国的货币市场均衡与国 际收支的关系 结论： 对于实行固定汇率制的小国来讲，货币 当局无法控制本国的货币供给
2015-6-23
货币论
2.实行固定汇率制的小国的货币市场均衡与国 际收支的关系 结论： 国际收支是一种货币现象，实际因素对 国际收支的影响需经由货币需求来产生影响。 收入增长和价格上升通过提高货币需求造成国 际收支盈余，利率上升通过降低货币需求造成 国际收支赤字
{财务管理外汇汇率}三单元固定汇率制下的汇率理论
{财务管理外汇汇率}三单元固定汇率制下的汇率理论主要国际收支理论•第一节 价格－现金流动机制•第二节 弹性分析法•第三节 乘数分析法•第四节 吸收分析法•第五节 货币分析法•第六节 比较与评价第一节价格－现金流动机制•1752年由大卫·休谟提出，在国际金本位制度下受到广泛推崇和运用•制度前提–固定汇率制度–各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性–黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能国际收支自动调节机制•作用过程–BOP(－)→黄金输出→M s ↓→P↓→出口↑，进口↓→BOP 改善→黄金输出放缓，直至国际收支平衡–BOP(＋)→黄金输入→M s ↑→P↑→出口↓，进口↑→BOP 改善→黄金输入放缓，直至国际收支平衡•相互衔接的四个机制–物价水平与进出口数量–国际收支与黄金数量–黄金准备与货币供给量金本位制度下的应用•黄金输送点：指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。
•汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）•汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）。
•（间标法）黄金输送点A:黄金输出点:当汇价>铸币平价+黄金运费1英镑=$4.8665+0.02=4.8865 黄金输出点若:1英镑=$4.8995>4.8865美国人用$换英镑支付英镑货款不划算,直接输出黄金黄金输入点B:黄金输入点:当汇价<铸币平价—黄金运费1英镑=$4.8665-0.02=4.8465•黄金输出点主要评价•政策意义重大–强调内外均衡的自动调节机制，无需贸易政策或货币政策干预–有效消除人们对黄金和外汇无限流失的恐惧•存在理论与现实相脱离的局限性–多数国家实行关税、贸易管制等保护主义政策，无法保证国际收支自动调节机制的前提–各国普遍采取货币冲销政策或直接进入国际资本第二节弹性分析法一、弹性论(Elasticity Approach)由英国剑桥大学经济学家Joan Robinson 在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。
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贬值对收入和吸收的效应
对收入和通过收入产生 的影响(1-α)ΔY
闲置资源效应
贸易条件效应
对吸收的直接影响 ΔD 现金余额效应 收入再分配效应 货币幻觉效应 其他三项直接效应
22
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
贬值对Δ Y的影响之一 ——闲置资源效应
没有考虑货币量和价格因素的作用； 没有考虑国际资本流动的影响；
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
20
第三节 吸收分析法
产生背景:对弹性分析法的批评 （1）贬值如何影响收 基本公式 入？这反映在ΔY上； ΔB=(1-α)ΔY-ΔD （2）收入变化如何影 其中： 响吸收？这反映在α上； ΔY代表国民收入增量； （3）贬值如何直接影 ΔD为自主性吸收增量；响吸收?这反映在ΔD 上； 公式推导:教材P65 贬值能否改善国际收支，取决于三个方面
第七讲 国际收支理论 14
2018/10/12
续……
Keynes国民收入决定模型 乘数分析法中的国际收支差额 基本公式
B X ( M 0 mY ) m B X M0 (C0 I G X M 0 ) 1 c m
将“keynes 国民收入决定模型”代入上式，进一步可得：
Note： 该形式未考虑国外回应，只适合小国。
2018/10/12 第七讲 国际收支理论 18
续……
修正的哈伯格条件（考虑了国外回应，适 合于大国）
ηx ηm 1 m m*
其中： m*为贸易伙伴国的边际进口趋向；
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
19
乘数分析法的局限性
2018/10/12 第七讲 国际收支理论 17
哈伯格条件(Harberger Condition)
产生背景 哈伯格(A.C Harerger)将前述贬值的收入 效应与弹性论的需求替代效应相结合， 修正了马歇尔——勒纳条件，得到哈伯 格条件。 哈伯格条件的基本形式
ηx ηm 1 m
思考：弹性大小是不变的吗？弹性大小与 什么有关系？ 弹性大小与一定的时间相联系，通常 来说，时间越长，数量对价格变化所作出 的调整就越充分，或者说，短期弹性往往 小于长期弹性。
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
8
续……
弹性分析的缺陷 弹性的大小必须与一定的时间相联系； 因而，需要将弹性分为：短期弹性和长 期弹性;
其中：B表示贸易收支差额（等于国际收支 差额）；M0为自主性进口；m为边际进口 趋倾向；
2018/10/12 第七讲 国际收支理论 15
续……
定性分析:教材P62-63
一国可以通过总需求管理政策调节国 际收支； 调节的效果取决于本国边际进口倾向 m的大小； ，即：进口需求收 入弹性越大，开放程度越大，紧缩政策 所带来的国际收支改善程度就越高。
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
9
续……
J型曲线效应的产生原因
在贬值之前签订的合同需要继续执行；
掌握市场信息﹑扩大贸易品的生产需要
时间；
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
10
续……
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
11
续……
J型曲线的三个阶段 货币合同阶段（Currency-Contract Period） 价格不变，数量不变 传导阶段（Pass-Through Period） 价格变化，数量不变 数量调整阶段(Quantity Adjustment Period) 数量和价格都变化
公式推导（要求掌握） 方法一：教材P60 方法二：数学推导
2018/10/12 第七讲 国际收支理论 6
续……
局限性 以进出口商品供给弹性无穷大为前提，
在充分就业条件下，这一假设显然不存 在。 毕肯戴克-罗宾逊-梅茨勒条件
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
7
J型曲线效应
第七讲 国际收支理论 12
2018/10/12
续……
文献来源： 林清泉,杨丰.《中国进出口贸易的J曲线效应分析》.数量经济技术经济研究.2007年11期.
2018/10/12 第七讲 国际收支理论 13
第二节 乘数分析法
主要目的 汇率和价格不变的条件下，收入变动 在国际收支调整中的作用。 前提条件 汇率不变； 价格不变； 不存在国际资本流动； 边际分析的概念以及几种重要的边际倾向
闲置资源启动 贬值 X↑、M↓ ΔB=(1-α)ΔY-ΔD 产量增加ΔQ 贸易收支改善(1-α)ΔQ
第二篇
汇率理论
第3讲 固定汇率制下的汇率理论— —国际收支理论
第4讲 浮动汇率制下的汇率理论
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
1
第3讲 固定汇率制下的汇率理 论——国际收支理论
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
2
本讲主要内容
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
弹性分析法 乘数分析法 吸收分析法 货币分析法 新剑桥学派的理论 对国际收支理论发展的评论
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
3
第一节 弹性分析法 （Elasticities Approach）
产生背景 主要目的 收入不变条件下，汇率变动对一国国 际收支调整的作用。
2018/10/12
第七讲 国际收支理论
4
续……
前提条件 收入不变； 进出口商品的供给具有完全弹性(代表什 么含义？)； 弹性分析的基本概念 消费者偏好不变； 没有资本流动；
第七讲 国际收支理论 5
2018/10/12
马歇尔—勒纳条件
基本公式:
ηx ηm 1
ηx表示出口需求价格弹性(绝对值形式) 其中： ηm表示进口需求价格弹性(绝对值形式)
2018/10/12 第七讲 国际收支理论 16
M M / M M m Y Y / Y Y
续……
传导机制
X↑、M0↓
乘数效应
Y
1 (C0 I G X M 0 ) 1 c m
贬值
Y↑
诱发性进口(mY)↑
收ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ效应
B=X-（M0+mY） 国际收支变化 变动方向呢？ 哈伯格条件！