存款利率市场化研究报告

存款利率市场化研究报告

全国金融市场的组织架构体系、法律制度框架已经基本形成，加上现代信息技术，现在已很难在某一地就重大的金融制度做试点

三个月前，61岁的夏斌刚刚卸任央行货币政策委员会委员一职。温州金融改革从半年前的危机到目前的转机，夏斌恰在货币政策委员会委员任职期间，对温州金融改革试点酝酿有着第一手的考察与思考。

坊间传言，包括夏斌在内的四位国务院参事通过实地调研，对温州金融改革形成书面材料，四度上报国务院，两度面见总理。

4月1日下午，夏斌在国务院发展研究中心金融研究所办公室接受了《财经》的专访。

夏斌对自己参与决策的过程避而不谈，他反复强调，放眼全局，温州金融改革的内容并不算“震撼”，其中的“个人境外投资试点”，尚处“研究”阶段，“很快上海、北京、广州等大城市也要搞个人境外投资了，这一次把它写进温州金融改革方案，好看而已”。

夏斌表示，一方面，近些年金融改革的滞后让舆论对温州金融试点期许很大；另一方面，金融改革依旧征途漫漫。

《财经》：人们认为温州综合金融试验区的改革具有里程碑意义，你如何看？

夏斌：讲中国金融改革，内容很广泛。我在1986年的一篇文章中曾说，概括起来，就是抓六个字：企业、市场、调控。把银行办成真正的企业，是改革的关键，形成一个有效的金融市场是改革的最终目标，能否实现对金融市场的调控，是改革最后成败的标志。

1997年中央第一次金融工作会议正式提出金融改革方

向包括三个方面，大意是：要建立一个能自负盈亏的“金融机构体系”，一个充满活力的“金融市场体系”，一个有效的“调控监管体系”。也是从市场主体、市场、对市场的调控三个角度讲。

具体展开说，内容太多了。如果讲市场主体，包括银行、证券、保险、基金、信托、金融租赁、农信社、小贷公司、村镇银行等，各自如何改革？如何定位？讲市场本身，有产品的创新、市场的准入、价格的放开(利率市场化)，有股票市场、债券市场、货币市场等。讲调控监管，有汇率问题、资本账户开放问题、货币政策问题，现在又有人民币国际化、

人民币离岸市场问题，有宏观审慎监管问题、巴塞尔协议Ⅲ落实问题，还有“一行三会”的协调问题。总之，改革包括的内容是极其广泛的。

这次温州改革讲了“十二项任务”，我认为主要是三方面的内容：一是关于民间资本问题。如何有限进入金融机构，如何把民间融资活动引入正常轨道。二是个人境外投资。三是研究确立地方政府对小型金融机构、地方民间金融活动的监管地位与监管责任。当然，现在具体的实施细则和措施还没看到，但大致范围就是这些。

如果把我以上三段话联系起来看温州改革，第一，还谈不上“综合”改革，仅仅是限于三个方面的内容。

上世纪80年代，全国几个城市展开金融改革试点之时，中国人民银行总行曾任命我当温州金融改革试点的联络员。那时，总行决定改革什么内容，几个试点城市都可以试，倒是有点“综合”改革的味道。第二，也不必去讨论是否有“里程碑意义”，把事情做好就行了。要说“里程碑事件”，我首先想到的却是：1983年中央银行宣告成立；90年代初沪深两个交易所成立；1994年汇率并轨；本世纪初四大银行改组、上市，等等。当然，这是仁者见仁。第三，不管怎么说，温州的改革方案，在面对当前金融改革滞后，金融发展

远不能适应经济发展需要的环境下，即使是在有限的方面能有所突破，对推动当今中国金融改革还是有积极意义的。

《财经》：资金定价的市场化是民间金融的生存法宝。在温州此次改革中，并未写入利率市场化试点。这是基于一种怎样的决策考虑？

夏斌：我也注意到，温州方案中并没有利率市场化的改革内容。这里我想说几点：第一，从30多年前改革开放之初，一直在推进利率市场化。目前仅剩存贷款利率未市场化，但大额协议存款利率和贷款利率已可浮动。

第二，如果温州的银行利率可市场化，存款利率上升，在金融市场信息技术的支持下，各地老百姓的存款都会搬到温州来，会出现全国银行存款大搬家的混乱局面。

2006年党中央、国务院关于天津滨海开发区金融改革“先行先试”文件出台后，我曾在天津说，天津的金融改革不能简单复制上世纪80年代的深圳、90年代的上海金融改革了。

为什么？就是因为全国金融市场的组织架构体系、法律制度框架已经基本形成，加上现代信息技术，只要在某地就某一重大制度进行变革，在全国统一市场下，就是全国性的

变革，现在已不同于上世纪的80年代，很难在某一地方就重大的金融制度做试点。

第三，利率彻底市场化意味着什么？意味着银行成本提高，利差缩小，竞争加剧，难免会出现有些银行倒闭、破产。银行倒闭破产，老百姓的存款怎么保障？就要建立银行存款保险制度。

那么，赔保每个老百姓多少存款？银行交多少保费？大、小银行都按同样比例交？这一系列问题要研究。也就是说，推行利率彻底市场化之前，要尽快把存款保险制度建起来，把金融机构破产条例建起来，首先要呼吁这件事！

第四，尽管存款利率彻底市场化非常艰难，但我们仍要呼吁，要知难而进。一方面，加快利率市场化配套制度的建设；另一方面，可以渐进改革，抓紧出台对贷款利率下浮、存款利率上浮的有限改革，慢慢试，风险并不大。何况，最近几个月贷款需求在下降，银行吃存贷利差，赚的钱也不少。

《财经》：从全局、全国范围看，间接融资比重仍然过高，国有金融资产依旧庞大，而温州金融改革中明确允许民间资金投资设立小型新型金融机构，这对于金融领域的“国退民进”以及打造多层次金融体系，都有着积极意义，你认为具体怎样实现这一金融格局的转型？

夏斌：现在各类主要金融机构，基本上都是由国有大型企业控股、中央汇金公司控股。

要知道，在1997年亚洲金融危机之前，还并不完全如此。当时危机后正值中国整顿金融秩序，有一批非银行金融机构资不抵债，民营老板输了钱，有的老板被抓，在这种情况下，鼓励国有大型企业入股，稳定金融。

但应该说，国有大企业、国有资本控股各类金融机构，并不是金融改革的方向。我在《中国金融战略2020》一书中讲道，国有金融资产管理的方向应该是“有进有出”，而不是规模、资产控制得越多越好，赚钱不是唯一的方向。在未来不同时期，国有资本对各类金融机构保持绝对或相对控股比例就行了，多余的股份可以向民间资本出售。

具体说，在某一时期，中央汇金公司对国有大银行控股，持股一定比例就够了，超过比例就不用投资了，应允许摊薄。其他各类小银行慢慢都可以放开，允许民间资本按有关规定组建新银行，但不鼓励地方政府入股。对外资仍要限制。

中国已是经济第二大国，要培养与此相适应的大国证券公司、保险公司、信托公司、基金公司等，在这方面，可以选择几个主要的公司加大投资。在整顿地方融资平台过程中，经过增信、信贷展期、资产重组等措施，有些地方政府