第四章投资方案的比讲义较与选择
第四章投资方案的比较和选择
NPVA(10%)=[4.0(P/A,10%,4)-10](P/F,10%,4) =5.8万元； NPVB(10%)=[5.3(P/A,10%,6)-20](P/F,10%,6) =4.8万元； 因为：NPVA>NPVB，所以选A。
20
B设备
NPV>0，若按净现值指数从大到小选择应选 A＋C，净现值总额为54.33+78.79=133.12
解：(1)
互斥组合 方案序号 1 2 3 4 5 6 7 8 A 0 1 0 0 1 1 0 1
A、B、C的互斥组合方案
组合状态 B 0 0 1 0 1 0 1 1 C 0 0 0 1 0 1 1 1 投资额 （万元） 0 -100 -300 -250 -400 -350 -550 -650 1—10 年 净收入 0 23 58 49 81 72 107 130 净现值 （万元） 0 54.33 89.18 78.79 143.51 133.12 167.97 222.3
采用内部收益率：i A0=15%， i A1=25%， i A2=19.9%， i A3=21.9% 采用内部收益率与其他评价方案结论不一致。
评价判据 现金流量 0 年末 1—10 年末 方案 A0 0 0 4 0 4 15% 4 A1 -5000 1400 2 2026.32 2 25% 1 A2 -8000 1900 3 1535.72 3 19.9% 3 A3 -10000 2500 1 2547 1 21.9% 2
第四章 投资方案的比较和选择ຫໍສະໝຸດ 一、独立方案的经济效果评价
例：某公司有三个独立方案 A 、 B 、 C 、投资额均为 500 万元，寿命均为 20年，各方案收益为 A：80万元 B： 70万元 C：60万元。三个方案投资环境不同 A为新工 厂，融资无优惠。B为环保项目可得250万元无息贷款； C为新兴产业，当地政府给400万元低息贷款（年利率 4%），若i0=13%， 解： IRRA=15% IRRB=27.6% IRRC=30.4%
投资方案的比较和选择培训课件(ppt 66页)67页文档
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克斯
▪
Байду номын сангаас
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
▪
29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
▪
30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
67
▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
第四章投资项目多方案的比较和选择课件
3、增额内部收益率法（ΔIRR） (1)增额内部收益率——指两个互斥方案的差额投资净现
值等于零时的折现率。
6
n
CI COt 1 IRR t 0
t 0
评价标准：若 IRR i0，则保留投资大者； 若 IRR i0，则保留投资小者。
步 骤： （1）计算各方案的IRR；
（2）将 IRR i0 的方案按投资额由小到大排序；
（3）依次计算两个方案的 IRRi j ：
若IRRi j i0，则保留投资大的方案； 若IRRi j i0，则保留投资小的方案。
（4）直至方案比较完毕，最后保留的方案就是最优方案。
7
例4—3 现有三个互斥方案，i 0 10 % 试用增额内部收益率
240
10
B
950
220
10
11
解：两方案现金流量图如下：
12 0
A方案：700万 B方案：950万
A=240万 A=220万
10 年
(1)费用现值法：
PC A 700 (P / F,10%,1) 240 (P / A,10%9)(P / F,10%,1) 1892 .68万元；
PC B 950(P / F ,10%,1) 220(P / A,10%,1)(P / F ,10%,1) 2015.23万元。 PC A PC B优选A方案
（2）按净现值率由大到小排序，按投资限额依次累计组 合，直到最大限度利用投资额。
例4－9：据上例4－8资料，用净现值率作出最佳决策。
19
解：1、计算各方案的净现值率（NPVR）
NPVR A
投资方案比较与选择
技术方案的比较与选择（1）一、互斥方案的比较与选择互斥方案的比选可分为两大步骤：首先考察各个方案自身的经济性，即进行绝对经济效果的检验；其次是要对备选方案进行优劣排序，即相对经济效果检验用NPV，IRR等动态指标判断方案是否可行，进而在各可行方案之间进行相对经济效果的检验，以确定最优选择。
两种检验的作用和目的不同，通常缺一不可。
对互斥方案经济效果的评价和比选时，比选方案应具有可比性，在对各现金流量进行经济性的判断、比较时，可采用指标法或增量法。
所谓指标法是指用各种动态评价方法分别对各方案的现金流量进行评价，在评价基础上择优；增量法即研究两方案的差额现金流量的经济效益效益，即研究增量投资的经济效益。
在现实生活中，当对两个规模不同的互斥方案进行择优时，常用增量法进行决策。
（一）绝对经济效果分析方法利用绝对经济效果分析指标，评选互斥型方案，可采用前述介绍的NPV、NA V、PC、AC等经济评价指标来比选。
如用NPV法和AC法对互斥方案进行评价与选择。
【例4-21】某厂为扩大生产，现有三种可供选择的设备购买方案，其具体数据如表4－9，若企业要求基准投资收益率为10％，应选哪个方案。
解：分析例题，方案A、B、C为互斥方案，故可采用NPV和AC指标对其进行比选。
计算过程与结构见表4－11。
表4－11 各方案NPV与AC计算及决策分析结论：（1）用NPV法及AC法比较的结果，B方案最优，即B方案除保证获得10％的收益率如下，在20年内还可多得3054.4元的零（基）年现值，或在20年内每年可多得358.74元。
（2）由此例可看出，用NPV法及AC法进行互斥方案的决策时，并不需要多次的横向经较。
只需要将各方案与基准收益率比较即可得到最后结论。
因为这两种方法给出了绝对值，可以直接按这个绝对值的大小进行项目的排队，比较和优选。
（二）相对经济效果分析方法互斥方案群的相对经济效果分析，主要体现在其增量投资的经济合理性，即增量投资带来的增量经济效果如何。
投资多方案间的比较和选择课件管理(一)
投资多方案间的比较和选择课件管理(一)投资多方案间的比较和选择课件管理投资多方案是实现财富增值的重要方法之一，但伴随而来的是投资风险、回报率等因素，如何选择合适的投资方案是投资人需要思考的关键问题。
本文将从多个角度分析投资多方案的比较和选择课件管理。
第一，投资风险与回报率的比较。
在选择投资方案时，我们应该优先考虑风险与回报率之间的平衡。
一般来说，风险与回报率成正比，高风险高回报和低风险低回报之间有一定的关系。
不同的投资方案在这两个方面的表现也不同，比如股票和基金风险大回报高，但是基金相对于股票的风险较小，回报率也会相应降低。
在此我们需要综合考虑自己的风险和回报优先级，选择相应的投资方案。
第二，投资时间与收益的比较。
时间也是影响投资收益的重要因素，不同的投资方案有不同的时间限制。
比如，地产投资相对较长，需要3-5年时间，而股票交易一天可以买进卖出。
投资方案的时间越长，回报率往往越高，同时风险也随之增加。
在这种情况下，投资人需要将个人的时间安排加入考虑，选择时间与收益相对平衡的投资方案。
第三，稳健性和流动性的比较。
除此之外，稳健性和流动性也是我们必须考虑的问题。
在一些短期目标的投资任务中，流动资产应该是首选，即便较面对大量的带息负担，但在实现个人目标的同时也有了可以兑现的资金策略。
而在执行战略性投资任务时，我们需要考虑长期利益的最大化，稳健型资产就显得更加重要，可作为稳定收益的主要来源。
基于以上几点，我们可以进行权衡分析确定自己适合的投资方案。
然而我们在选择投资方案时，应该充分了解各项投资方案对自己的影响，不进行盲目投资和冲动行动，这才是明智的投资者所应该具备的。
投资方案的比较与选择ppt课件
4.5互斥方案及其形成
21
互斥方案：即接受一个方案后就排除了其它所有方案。 ������ 对于互斥型投资方案，必须用增量法对方案进行分析比 选。 ������ 相互独立的方案：当在一系列方案中某一方案的接受并 不影响其它方案的接受时，这种方案称为相互独立的方案。 ������ 一般来说，尽管投资方案在技术等方面是相互独立的， 但仍然会受到资本预算的约束。在资本预算中，一种严格的分 析方法是0-1整数规划。 ������ 互为从属的方案：有时某些方案的接受是以另一些方案 的 接受作为前提条件，后者称为前提方案，前者称为从属方案。
假设一次性投资为Kj,经常费用为Cj，则追加 投资回收期和追加投资15 效果系数分别为：
16
动态分析
案例分析
������
17
例如，某公司考虑购置设备系统，现有3种不同的系统
可供选择，每种系统的初始投资和运行费用如表所示。公司
最多只能筹措140万元，三种系统产出功能相同，寿命均为
10年，基准贴现率为15%。各种系统可组合投入运行，总产
第四节工程方案的比较和选择
4.1多方案比选 1 ������ 4.2 追加投资回收期和追加投资效果系 数 ������ 4.3 产出不同情况下的方案比较原则 ������ 4.4服务寿命不等的方案比较 ������ 4.5互斥方案及其形成 ������ 4.6资本预算
多方案的比ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ和选择2
多方案选择是指除了0方案外，可选方案数多于2 个的情况。 ������ 在净现值法、将来值法和年值法中，单独分析 法和增量分析法均可使用。 ������ 在收益/成本比法和内部收益率法中，必须使用 增量分析，单独分析可能会导致错误的结果。
由于资金有限，不论方2案2 是相互独立的，或是相互 排斥的，或是从属的，在一组方案之间往往存在着财务 上的相互关联关系，在实际方案比选过程中，应首先把 各种投资方案都组合成相互排斥的现金流量，即形成所 有各种可能的互斥方案组合（枚举法），然后进行方案 比选。
某投资项目多方案的比较和选择概述PPT课件
济合理性和有效性，并不能说明全部投资的效果。
15.6%
0
10%
12.6%
15.13%
i
（1）对互斥型技术方案进行评价，需要（）。
A只需做“绝对经济效果检验”
B只需做“相对经济效果检验”
C先做绝对经济效果检验，可行，再做相对经济效果检验
D AB选一个做
正确答案：C
参考解析：对独立型技术方案进行评价只需做“绝对经济效果检验”互斥方案经 济评价包含两部分内容：一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝 对经济效果检验”；二是考察哪个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济 效果检验”。两种检验的目的和作用不同，通常缺一不可。
（2）净年值NAV法 ——是对寿命期不相等的互斥方案进行比较时常用的一种简明方法。通过分别计算 各备选方案的净现金流量的等额年值并进行比较，若NAV>0，则NAV最大者为最优方
案。 例见P39 【例4-6】
NAV法，基于“单元分解”之原理！参见Ch2增补例。
（3）研究期法/最小计算期法
——是对寿命期不相等的互斥方案直接选取一个适当的分析期作为各个方 案共同的计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行 比较，以净现值最大的方案为最佳方案。
综合【例4-3】及【例4-4】 ——用内部收益率选择方案和用其他判据选择方案的结论不一定一致！
评价判据
方案
0
A
B
C
方案选择顺序
净现值
0
137.3 124.4
98.7
4
1
2
3
增量投资净现值
4
内部收益率
10%
4
增量投资内部收益率
4
1 15.13%
投资方案的比较和选择01PPT学习教案
NPV（10%）= -1000+300/(1+10%)1 +300/(1+10%)2+ 300/(1+10%)3 +300/(1+10%)4 + 500/(1+10%)5 =261.42
第20页/共57页
NPV法判据：
用净现值指标NPV评价方案的准则是： 若NPV ≥ 0，则方案是经济合理的； 若NPV ＜ 0，则方案应予否定。
-20 1.0 -20.0 -20 6
1 500
-500 0.9091 -454.6 -474.6
7
2 100
-100 0.8264 -82.6 -557.2
8
3
150 150 0.7513 112.7 -444.5 9
4
250 250 0.6830 170.8 -273.7 10
5
250 250 0.6209 155.2 -118.5
表4-7 动态投资回收期计算表(i0=10%)
单位：万元
年份t 1．投资支出 2．净收入 3．净现金流量(CI-CO)t 4．现值系数(1+10%)-t 5．贴现值
年份t
1．投资支出
2．净收入
3．净现金流量(CI-CO)t
4．现值系数(1+10%)-t
56.．累贴积贴现现值值
CI
CO
t
1
i0
t
0 20
T = 5-1+ |-10| / 90 = 4.1年
第5页/共57页
【应用案例4-3】 某项目各年的现金流量预计如表4-3所示，试根据投资回收期法判断该项目是否 可行？(基准投资回收期=6年)
投资方案的比较与选择课件(PPT 56张)
(5)年值法 年值法又称等额年净回收额法，是指通过比较所有投资方案 的等额年净回收额（NA)指标的大小来选择最优方案的决策方法。 该法适用于原始投资不相同、尤其是项目计算期不同的多方 案比较决策。应用该法的判别原则是：等额年净回收额最大的 方案为优。 (6)总费用现值比较法 总费用现值比较法简称总费用现值法，是指通过计算各方案 中全部费用的现值（PC)来进行方案比选的一种方法，它是一种 特定情况下的净现值法。该法适用于各方案效益相同（或基本 相同），且计算期相同的项目。应用此法的判别原则是：总费 用现值最小的方案较好。 (7)年费用比较法 年费用比较法，也叫最小费用法，是指通过计算各个方案等 额年费用(AC)来进行方案比选的一种方法。该法适用于各方案 效益相同（或基本相同）、计算期相同或不同的项目。应用此 法的判别原则是：等额年费用最小的方案较好。
解：△NPVB-A= -10+2(P／A，12％，10)=1.3(万元)
令-10+2(P／A，△IRR，10)= 0 可解得：△IRR = 15％。 因此，增加投资有利，投资额大的B方案优于A方案。
例：为什么A方案的内部收益率大，却认为B方案比A方案好呢？
(i0=12%)
48 NPV(i)
• 基准收益率i0＜ 15%的时候B优秀， • 基准收益率i0 ＞15%的时候A优秀。
例：用增量内部收益率法（ △IRR ）比选下表所列两方案，
i0=10%。
方 案 A B 0 -100000 -120000 1 40000 50000 2 40000 50000 3 50000 60000
解：令△NPV= -20000+10000(P/F, △IRR,1)+10000
(P/F, △IRR,2) + 10000(P/F, △IRR,3) = 0 当△IRR =20%时, △NPV=1064; △IB 两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所
投资方案的比较和选择
N PV1
1 (1 i) nm
1
(1
i
)nLeabharlann 1(1i
i)nm
N PV1
1
i (1
i)n
N PV1
i(1 i) n
(1
i)n
1
N AV1
（四）差额内部收益率法 两个方案寿命期不同，采用差额内部收益率法进行评价，其 求解方法（定义式）：
nA CIACOAt 1IRRt A/P,IRR,nA
例：i0=15%
解：第一步：先将方案按照初始投资的顺序排列，如表所示。 第二步：选择初始方案投资最少的作为临时最优方案，这里 选定全不投资方案作为临时最优方案。 第三步：选择初始投资较高的方案作为竞赛方案，计算两个 方案的现金流量之差。这里选择A1作为竞赛方案。
IRRA1A0 25.0%
第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案比较完毕。可 以找到最后的最优方案。现在以A1作为临时最优方案，将A2 作为竞赛方案，计算方案A2和方案A1两个现金流量的之差的 内部收益率。
净现值、净年值、投资回收期、内部收益率等评价指标都可 用于增量分析，相应地有差额净现值、差额净年值、差额投资 回收期、差额内部收益率等增量评价指标。投资回收期用于增 量分析的方法是追加投资返本期法。
1．差额净现值∆NPV 设A、B为两个投资额不等的互斥方案，A方案的投资较大， 则两方案的差额净现值可由下式求出：
t0
nB
CIBCOBt
1IRRt
A/P,IRR,nB
t0
方案比选的判别准则为： ΔIRR≥i0；投资较大的方案为优。
互斥方案的评价总结： 互斥方案的评价的基本原则在诸多方案中，只能选取一个方
案。 一方面要使入选的方案是达到评价标准要求的——绝对经
{财务管理投资管理}投资方案的比较和选择
{财务管理投资管理}投资方案的比较和选择●学习要点：●（1）掌握项目方案之间的相互关系；●（2）掌握互斥型方案、独立型方案的经济比较与选优方法；●（3）了解资金约束条件下的互斥型方案组合的形成或项目排序。
第一节 投资方案的相互关系一、方案的相关性如果一个有确定现金流量模式的项目方案被接受或是拒绝直接影响到另一个按一定现金流量模式的项目方案被接受或是拒绝，这两个方案就是经济相关的。
影响方案相关性的因素：（1）资源（资金）的有限性是指方案所需要的资源受到供应量的限制，换言之，就是资源的供应是有限的。
方案的选择就是要在给定的资源供应量下选出最佳的方案或方案组。
（2）项目的不可分性一个完整的技术方案作为一项资产，决策时总是完整地被接受或是拒绝，不可能将一个完整的技术方案分成若干个部分来执行和实施。
有些情况下，一个项目由若干个相互关联的子项目组成，如果每个子项目的费用和效益相互独立，那么该项目就具有可分性，每个子项目应被视为一个单独项目。
二、方案之间的关系1．独立方案指互不影响、互不干涉的一组方案，即接受或放弃其中某个或多个方案，并不影响其它方案的取舍。
换句话说，只要投独立方案的评价特点是：对于某一方案来说，只要自身具有好的经济效益，就应被接收。
绝对效果检验，即可。
2．互斥方案在一组方案中只要选择了其中一个方案，则其它方案就会全部被排斥，或者说，在一组方案中只能选其中的一个，这样一组方案就是一组互斥方案。
先绝对效果检验，然后，相对效果检验。
3．相关方案①依存型方案关系（dependent alternatives），一个方案的接受和实施是以另一方案的接受为前提的。
②现金流量相关型方案，一个方案的取舍会直接导致另一③资金（或资源）约束条件下的独立方案由于资金的限制，使原来独立关系的方案组,具有了相关性。
换言之，由于投资者在资金上有限制，则不能自由地选择要投资的方案。
基本思路--转化为互斥方案关系4．独立且互斥方案（混合型）混合型是指独立方案与互斥方案混合的情况。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
FBA,0 FBA,1(1 i)1 FBA,N (1 i)N
N
FBA,t 1 i t t0
NPVBA
产出不同、寿命相同
方案 A0 A1 A2 A3
净现值 0
2026.32 1535.72 2547.00
优序
内部收益 率
4
15%
优序 4
2
25%
1
3 3 19.9%
1 21.9%
2
寿命期不同
选择初始投资较高的方案作为竞赛方案，计算两个方案
的现金流量之差。这里选择A1作为竞赛方案，假定
i0 15%A 1A 0 50001400 (115% )t 2026.32 t1
IRRA 1A 0 25.0%
第四步：
把上述步骤反复下去，直到所有方案比较完毕。可以找到 最后的最优方案。现在以A1作为临时最优方案，将A2作为竞 赛方案，计算方案A2和方案A1两个现金流量的之差的净现值 或内部收益率。
该方案不能独立接受。
互斥方案比较的原则
可比性原则 增量分析原则 选择正确的评价指标
增量分析法
用投资大的方案减去投资小的方案，形成寻常投 资的增量现金流，应用NPV、IRR等考察经济效果， 若NPV>=0或IRR>=i0，则增加投资是值得的， 即投资大的方案好。
增量分析指标
◦ 投资增额净现值,投资增额净现值（△NPV）是指两个方案的净现金流量之 差额的净现值。 比选原则：若△NPV> 0，选投资大的方案； 若△NPV < 0，选投资小的方案
◦ 投资增额收益率,投资增额内部收益率（△IRR）是指两个互 斥方案的差 额投资净现值等于零时的折现率。 比选原则： 若△IRR>i0，则投资（现值）大的方案为优； 若△IRR<i0，则投资（现值）小的方案为优。
互斥方案的比较
产出相同、寿命相同 产出不同、寿命相同 寿命不同
产出相同、寿命相同
最小公倍数法 年度等值法
例:某项投资，有两个方案可供选择，各自现金流量如下表 ，i0=10%
年末
方案A
方案B
0
-5000
-4000
1—3
3000
2000
4
3000 -5000 2000
5
3000
2000
6
3000
2000 -4000
…
3000
2000
12
3000
2000
最小公倍数法:在较长的时间内方案可以连续地 重复更新，替代更新方案与原现金流量完全 相同。
现有三个互斥的投资方案，试进行方案比较
方案
年末
A0
0
0
1-10
0
A1 -5000 1400
A2 -8000 1900
A3 -10000 2500
解 第一步： 先将方案按照初始投资的顺序排列，如表所示。
第二步： 选择初始方案投资最少的作为临时最优方案，这里选定全不投 资方案作为临时最优方案。
第三步：
年末 0
1—5 6—10
方案A -1500
-80 -80
方案B -1000
-80 -120
产出不同、寿命相同
互斥方案A、B各年现金流量如表所示：
年份
0
1-10
A
-200
39
B
-100
20
年份
0
1-10
A-B
-100
19
NP A BV 10 1 0(9 P/A 1,1 0)0 1.7 65 IR A B R 1.8 3 %
资金的约束 筹集数量的限制 资本成本的约束
资源的限制 项目的不可分性
方案之间的关系
独立
独立方案是指在经济上互不相关的方案，即 接受或放弃某个项目，并 不影响其他项目的接受安排与否。
相关
◦ 互斥,互斥方案是指采纳一组方案中的某一方案，必须放弃其他方案， 即方案之间相互具有排他性
◦ 互补,方案是执行一个方案会增加另一个方案的效益 ◦ 从属,从属方案是指某一方案的接受是以其他一 些方案的接受为前提，
第四章投资方案的 比较与选择
精品
学习要点
方案的分类 互斥方案的比较方法：产出相同、寿命相同（年度费
用法）；产出不同、寿命相同（投资增额净现值方法、 投资增额收益率方法）；寿命不同（最小公倍数、年 度等值法）； 资本预算：互斥的方案组合的形成、资金有限条件下 的项目排序。
方案的相关性 如果一个有确定现金流量模式的项目方案被接受或是 拒绝直接影响到另一个按一定现金流量模式的项目方 案被接受或是拒绝，这两个方案就是经济相关的。
10
N P VA 2A 1 3000500 (115% )t 490.60 t1
IR RA 2A 1 10.5%
再将A3作为竞赛方案，计算方案A3和方案A1两个现金 流量之差的净现值或内部收益率
10
N P V A 3A 1 50001100 (115% )t 520.68 t 1
IR R A 3A 1 17.6%
容易证明,按方案的净现值的大小直接进行比较,会和上述 的投资增额净现值、投资增额内部收益率有完全一致的结 论。但不能按内部收益率的大小直接比较。
N
N
NPVB NPVA FBt 1 it FAt 1 it
t0
t0
FB0 FA0 FB1(1 i)1 FA1(1 i)1 FBN (1 i)N FAN (1 i)N
某厂需要一部机器，使用期为3年，购买价格为77662元，在 其使用期终了预期残值为25000元，同样的机器每年可花 32000元租得，基准收益率为20%，问是租还是买？ AC1=77662(A/P 20,3)-25000(A/F 20,3)=30000 AC2=32000
例：方案A、B产出相同，寿命期N=10年，基准 贴现率为15%，求最优方案.
PWA=-5000-5000（P/F，10%，4）-5000 （P/F，10%，8）+3000（P/A，10%， 12）=9093.15
PWB=-4000-4000（P/F，10%，6）+2000 （P/A，10%，12）=7369.28
∵PWA＞PWB ∴选择A方案
（2）年度等值法
AEA=3000-5000(A/P,10%,4)=1421.73
C1 K1
C2 K2
C1-C2 K2-K1
产出相同、寿命相同
年度费用
C 1C 2(A/Pi0,N)K (2K 1)0 C 1(A/Pi0,N)K 1C 2(A/Pi0,N)K 2
mA in j)C (m it N 0 n C jt1 i0 t •A /P i0,N
产出相同、寿命相同