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股指期货基础知识
股指期货基础知识股指期货是一种以股票指数为标的物的金融衍生品，它允许投资者在不实际持有股票的情况下，通过买卖合约来对股票指数的涨跌进行投机或对冲风险。
股指期货的交易在金融市场中扮演着重要的角色，为投资者提供了多样化的投资和风险管理工具。
以下是股指期货的基础知识概述：1. 股指期货的定义：股指期货合约是一种标准化的合约，它规定了在未来某个特定日期，以特定价格买卖某个股票指数的权利和义务。
这种合约的交易通常在金融期货交易所进行。
2. 股指期货的交易机制：投资者可以通过买入或卖出股指期货合约来表达对市场未来走势的看法。
如果投资者预期指数将上涨，他们可能会买入合约（做多）；反之，如果预期指数将下跌，则可能会卖出合约（做空）。
3. 股指期货的用途：股指期货的主要功能包括投机、套期保值和套利。
投机者通过预测市场走势来获取利润；套期保值者使用股指期货来对冲持有的股票组合的市场风险；套利者则利用不同市场之间的价格差异来获取无风险利润。
4. 股指期货的结算：股指期货的结算通常有两种方式：现金结算和实物交割。
现金结算是指合约到期时，根据指数的实际价格与合约价格的差额，以现金形式进行结算。
实物交割则是指合约到期时，投资者需要实际交割或接收与合约相对应的股票指数成分股。
5. 股指期货的风险：虽然股指期货提供了多种投资机会，但它们也伴随着风险。
市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险是股指期货交易中常见的风险类型。
6. 股指期货的监管：为了保护投资者的利益和维护市场秩序，股指期货交易受到严格的监管。
监管机构会对交易所、清算机构和市场参与者进行监督，确保交易的公平性和透明度。
7. 股指期货的发展历程：股指期货起源于20世纪70年代，随着金融市场的发展和创新，股指期货已经成为全球金融市场的重要组成部分。
许多国家和地区都推出了自己的股指期货产品，以满足不同投资者的需求。
了解股指期货的基础知识对于投资者来说至关重要，它有助于投资者更好地理解市场动态，制定投资策略，并有效管理风险。
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1：沪深300股指期货合约文本2：合约价值计算期货指数点×合约乘数3：股指期货保证金计算股指期货指数点×合约乘数×手数×保证金比例4：每日价格最大波动限制（1）：沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的±10% （2）：季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％。
上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度（3）：股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％5：每日结算价股指期货结算价是当日最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价1：股指期货量价关系2：股指期货股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
就是以股票指数为标的物的期货合约。
双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
3：股票指数是衡量和放映所选择的一组股票就价格变动指标。
4：具有代表性的股票指数：A：道琼斯平均价格指数B: 标准普尔500指数C: 道琼斯欧洲STOXX50指数D：金融时报指数E: 日经225指数F：中国香港恒生指数G：沪深300指数1:股指期货与股票交易的区别1:股指期货套期保值A：β值的含义◆ β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；◆ β＞1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险；◆ β＜1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。
股指期货_精品文档
股指期货开户投资者需要与符合规定的期货公司(如道富投资)签署风险说明书和期货经纪合同，并开立期货账户。
客户在办齐一切手续之后，将按规定缴纳开户保证金。
客户资金到账后，即可进行期货交易。
但当客户保证金不足时，要及时追加保证金，否则将被强制平仓。
(注：较高的杠杆比率是股指期货的重要特点，比如在英国，对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说，它可以进行的金融时报100种指数期货的交易量可达70000英镑，杠杆比率为28：1。
由于保证金交纳的数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化情况，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。
)交易股指期货的交易在原则上与证券一样，按照价格优先、时间优先的原则进行计算机集中竞价。
交易指令也与证券一样，有市价、限价和取消三种指令。
与证券不同之处在于，股指期货是期货合约，买卖方向非常重要，买卖方向也是很多股票投资者第一次做期货交易时经常弄错的，期货具有多头和空头两种头寸，交易上可以开仓和平仓，平仓还分为平当日头寸和平往日头寸。
交易中还需要注意合约期限，一般来说，股指期货合约在半年之内有四个合约，即当月现货月合约，后一个月的合约与随后的两个季度月合约。
随着每个月的交割以后，进行一次合约的滚动推进。
比如在九月份，就具有九月、十月、十二月和次年三月四个合约进行交易，在十月底需要对十月合约进行交割。
下单下单指投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。
结算结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项，进行计算、划拨的业务活动。
平仓或交割平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结交易的行为。
交割是指投资者在合约到期时通过现金结算方式了结交易的行为。
股指期货的交割也与股票不同，一般股票投资者习惯了现货买卖，而容易忽视股指期货合约到期需要以当日的合约交割价进行现金结算，所以想要持有头寸需要持有非现货月合约。
股指期货基础知识_期货
股指期货基础知识_期货股指期货基础知识1、什么是股指期货?所谓股指期货，就是以某种股票指数为标的资产的标准化的期货合约。
买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平。
在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。
股指期货交易与股票交易相比，有很多明显的区别：(1)股指期货合约有到期日，不能无限期持有。
股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有确定的到期日。
因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。
(2)股指期货采用保证金交易，即在进行股指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证;而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。
由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。
(3)在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。
而部分国家的股票市场没有卖空机制，股票只能先买后卖，不允许卖空，此时股票交易是单向交易。
(4)在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金余额不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓;而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。
2、股指期货投资者的类型有哪些?根据进入股指期货市场的目的不同，股指期货市场投资者可以分为三大类：套期保值者、套利者和投机者。
(1)套期保值者，是指通过在股指期货市场上买卖与现货价值相等但交易方向相反的期货合约，来规避现货价格波动风险的机构或个人。
(2)套利者，是指利用“股指期货市场和股票现货市场(期现套利)、不同的股指期货市场(跨市套利)、不同股指期货合约(跨商品套利)或者同种商品不同交割月份(跨期套利)”之间出现的价格不合理关系，通过同时买进卖出以赚取价差收益的机构或个人。
股指期货基础知识介绍.doc
股指期货基础知识介绍：五类要点需牢记2010年02月22日06:46上海证券报我要评论(1)字号：T|T前言积极稳妥地发展股指期货等金融期货市场，既是资本市场进一步深入发展的客观需要，也是市场各类投资者进行风险管理的迫切要求。
从全球经验来看，股指期货为市场提供了保值避险的工具，增加了做空交易机制，有利于促进股票市场实现健康、持续、稳定发展。
构建健康稳定的金融期货市场，离不开成熟理性的市场投资者。
为了帮助广大投资者掌握股指期货基础知识与交易规则，了解产品功能及市场特点，中国金融期货交易所推出本期股指期货基础知识专版，供投资者学习参考。
有足够知识准备的投资者，才是真正受保护的投资者！希望投资者认真做好知识准备，强化风险防范意识，建立“买者自负”的意识，做一名“知风险、懂规则”的理性投资者。
一、股指期货基础1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。
如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。
2、股指期货的产生与发展过程股指期货最早出现于美国市场。
20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。
1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。
同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期货合约——价值线综合指数期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（CME）推出了S&P 500指数期货合约。
股指期货
◆上市交易时间超过一个季度； ◆非ST、*ST股票，非暂停上市股票； ◆公司经营状况良好，最近一年无重大违法 违规事件、财务报告无重大问题； ◆股票价格无明显的异常波动或市场操纵； ◆剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。
（3）选样方法
对样本空间股票在最近一年（新股为 上市以来）的日均成交金额由高到低排名， 剔除排名后50%的股票； 然后对剩余股票按照日均总市值由高 到低进行排名，选取排名在前300名的股 票作为样本股。
2、合约价值。合约价值等于股指期货 合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积， 合约乘数是指一个指数点所代表的货币金 额。沪深300指数合约乘数为300元/点。
3、报价单位及最小变动价位。股指期 货合约的报价单位为指数点，最小变动价 位为该指数点的最小变化刻度。沪深300 指数合约的最小变动价位是0.2点。 4、合约月份。指股指期货合约到期交 割的月份。最新上市的有四个月份的合约， 分别是：1005，1006，1009，1012。
1、指数选样
（1）指数成份股的数量：300只
以2010年1月数据为例，沪深300指数 是按照一定的原则从上海和深圳证券市场 中选取300只A股股票，其中沪市208只， 深市92只。样本选择标准为规模大、流动 性好的股票。它覆盖了银行、钢铁、石油 等数十个主要行业的龙头企业。
（2）
选样空间
在交易时，买卖双方根据自己对未来市 场走势的判断，选择不同交割月份的股指期 货合约，以指数点报价，在计算机系统内撮 合成交。因此股指期货买卖的是一定时期后 的股票指数价格水平，是投资者对股票指数 价格走势的一种预期和判断。
股 票
股 指 期 货
期 货
中国金融期货交易所推出的的第一个 股指期货品种是沪深300股指期货合约， 其标的指数为沪深300指数。
股指期货知识详解课件
01
信用风险是指交易对手方违约的风险。
信用风险的来源
02
信用风险主要来源于交易对手的信用状况、交易量、持仓量等
因素。
信用风险的防范措施
03
投资者可以通过选择信誉良好的交易对手、控制交易量、及时
平仓等方式来降低信用风险。
流动性风险
流动性风险的定义
流动性风险是指市场缺乏足够的交易对手或交易量导致投资者无 法及时平仓的风险。
股指期货知识详解课 件
xx年xx月xx日
• 股指期货概述 • 股指期货交易规则与流程 • 股指期货市场参与者 • 股指期货的风险管理 • 股指期货的应用场景与案例分析 • 股指期货的未来发展与趋势
目录
01
股指期货概述
定义与特点
定义
股指期货，全称为股票价格指数期货 ，是指以股票价格指数为标的物的期 货合约。
案例：某投资者持有股票投资组合，为了对冲股票市场的下跌风险，他决定在股指期货市场卖出期货 合约。通过这种操作，他成功地将股票市场的风险转移到了股指期货市场。
案例分析二：套利交易策略
套利交易策略是指利用股指期货和相 关资产之间的价格差异，同时买入低 估资产、卖出高估资产，以获取无风 险收益。
案例：某投资者发现股指期货合约的 实际价格高于理论价格，他决定买入 现货指数、卖出股指期货合约。随后 ，当期货价格下跌时，他平仓获利。
案例分析三：趋势跟踪策略
趋势跟踪策略是指根据市场走势进行投资决策，当市场上涨 时买入、下跌时卖出。
案例：某投资者认为股指期货市场处于上涨趋势，他决定买 入股指期货合约。随后，当市场价格上涨时，他卖出平仓获 利。
06
股指期货的未来发展与趋 势
国际股指期货市场的发展趋势
股指期货基础培训123PPT课件
目前成熟市场金融期货交易量占整个期货市场的80%。
什么是沪深300指数？
沪深300是通股份，以及由于战略 持股性质或其他原因导致的基本不流通股份，剩下的股本部分 称为自由流通股本，也即自由流通量）
样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。 3 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响
指数的代表性。 4 定期调整时设置备选名单，以用于样本股的临时调整。当指数因为样本
退市、合并等原因出现样本空缺或需要临时更换样本时，依次选择备选名 单中排名最靠前的股票作为样本股。备选名单中股票数量一般为指数样本 数量的5%，当备选名单中股票数量使用过半时，将补充新的名单。沪深300 指数设置15只股票的备选名单。
与上证综合指数的区别：
上证综合指数是以总股本为权数，以股价市值计算股价指 数 。即综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数。 （这个计算公式得出的指数由于能够反映股票市场的扩容 速度和进入股市资金的数量，从而极易产生虚涨虚跌。）
沪深300指数编制方案
选样空间： 1 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部
沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
以下六类股份属于基本不流通的股份：
1 公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份 2国有股 3战略投资者持股 4冻结股份 5受限的员工持股 6交叉持股
前20大成分股（截至2011年2月11日）
股票简称 中国平安 招商银行 交通银行 民生银行 浦发银行 兴业银行 中信证券 万科A 中国神华 中国太保
采用分级靠档方式编制
自由流通比例=自由流通量/A股总股本 调整股本数=A股总股本×加权比例 沪深300指数的分级靠档方法如下表所示：
股指期货知识专题
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证券期货研究所.张延良
2020/12/30
5、交易手续费1=成交手数×固定收费标准 例：某客户当日卖出23手玉米，该品种的手
续费标准是6元/手（含期货公司部分），则 ：该笔成交的手续费=23×6=138元
6、交易手续费2=成交金额×收费比例 例：某客户当日卖出电解铜合约3手，成交
价67620元/吨，铜合约每手5吨，该品种的 手续费标准是“成交金额的万分之四”（含 期货公司部分），则：该笔成交的手续费 =67620×3×5×4÷10000=405.72元
有可能远远超过10%(权证价格的涨跌停板是 以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的) 很少资金
市场规模
理论上，只要存在交易对手 权证流通量受发行数量的限制，故可流通的
，市场规模可以无限大。
权证数量也是固定的。
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证券期货研究所.张延良
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八、商品期货、股指期货的共性交易制度
1、保证金制度：在期货交易中任何交易者
不考虑每日结算因素，以开、平仓价格计算的 盈亏＝（215-213） ×1000 ×1＝2000元。
二者是相等的，只不过为控制风险，需要按结
算日人为“分段”处理，每天结算、划转盈亏
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证券期货研究所.张延良
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1月9日卖出新开
215元/克，9日结算价216元/克
9日亏损1000元
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✓10、强制减仓制度： 强制减仓是当市场出现连续两个及两个
以上交易日的同方向涨停(跌)等特别重大的 风险时，交易所为迅速、有效化解市场风险， 防止会员大量违约而采取的措施。
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股指期货基础知识及沪深300股指期货规则.
长城证券研究所 2010年1月16日
第一部分:股指期货基础
一、什么是股指期货
二、股指期货的特点 三、股指期货的功能
一、什么是股指 以股票价格指数作为标 的物的一种金融期货
股指期货的属性
★股指期货具有股票和期货的双重属性。
股 票
期 货
（四）收市前30分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启 动的，终止执行。 （五）每日只启动一次熔断机制。 （六）最后交易日不设熔断机制。 （七）期货合约以熔断价格申报的，成交撮合实行平仓优 先、时间优先的原则。
当投机者看好某一类股票组合时，若在股市将其全部购买， 一方面需大量资金，另一方面无法在很短时间内同时买入几百只 股票。 若用少量的资金，购买股指期货，则就可以跟踪大盘指数， 达到分享市场利润的目的。
第二部分:沪深300股指期货规则
一、股指期货交易细则 二、股指期货结算交割细则 三、股指期货风险控制管理办法 四、股指期货套保管理办法 五、股指期货其它相关制度
当日盈亏＝ （当日结算价－买入成交价） х买入数量х合约乘 数 ＝ （5000－5100）х10х300 ＝ — 30000元
四）现金交割制度
1）股指期货采用现金交割的方式：当期货合约到达交割日 时，如果投资者的持仓合约在到期日收盘时尚未平仓，则 采用现金净额进行交割。 2）沪深300股指期货的交割结算价：沪深300现货指数最 后交易日的最后两小时的算术平均价。交易所视市场情况 有权调整交割结算价。
三、股指期货风险控制管理办法
一）价格限制制度 二）持仓限额制度 三）大户持仓报告制度 四）强行平仓制度 五）强制减仓制度 六）风险警示制度
一）价格限制制度
价格限制制度
涨跌停板制度
期货基础知识：股指期货和股票期货试题及答案(三)
期货基础知识：股指期货和股票期货试题及答案（三）1、名词解释远期月份正确答案：交割期限较长的合约月份，相对于近期（交割）月份。
2、单选道琼斯股价平均指数的基期是多少，基期指数是多少（）.A.1928年10月1（江南博哥）日100B.1928年7月1日100C.1928年10月1日50D.19 28年7月1日50正确答案：A3、名词解释蓝筹股正确答案：在所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票被称为蓝筹股。
“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱。
4、单选（）由芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所联合发起的第一芝加哥交易所也开始交易单个股票期货。
A.2001年11月8日B.2002年11月8日C.2002年12月8日D.2001年12月8日正确答案：B参考解析：2002年11月8日，由芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所联合发起的第一芝加哥交易所也开始交易单个股票期货。
所以B 选项正确。
5、名词解释涨停板额正确答案：某商品当日可输入的最高限价（涨停板额=昨结算价最大变动幅度）。
6、名词解释逼仓正确答案：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。
7、多选股指期货交易中很少出现逼仓现象，是由于（）。
A.股指期货采用现金交割B.股指期货实行保证金制度C.股指期货实行逐日盯市制度D.股指期货的交割结算价依据现货指数确定正确答案：A, D8、单选下列对无套利区间描述中，错误的是（）。
A.无套利区间是考虑到交易成本存在时的区间B.正向套利理论价格上移的价位称为无套利区间的下界C.在无套利区间中套利交易得不到利润，反而会有亏损D.只有当实际期货价格高于上界时，正向套利才能进行正确答案：B9、名词解释交叉保值正确答案：当为某一现货商品套期保值，但又无同种商品的期货合约时，可用另一具有相同价格发展趋势的商品期货合约为该现货商品进行保值。
2019年股指期货最基础知识.doc
2019年股指期货最基础知识篇一：股指期货基础知识/股指期货基础知识一、股指期货基本概念1、什么是期货22、期货的常用概念23、期货有哪些种类24、什么是股指期货35、股指期货的特点36、股指期货功能37、股指期货合约内容38、沪深300指数期货合约49、股指期货与股票的区别410、股指期货与ETF基金的区别.411、股指期货的推出对大盘的影响.5二、股指期货交易.51、股指期货的交易如何进行52、交易指令53、竞价及撮合原则54、涨跌停6三、股指期货结算.61、股指期货如何结算62、保证金制度63、每日无负债结算制度74、追加保证金75、强行平仓76、每日结算价如何确定77、股指期货交易帐户如何计算的78、强制平仓及爆仓的结算99、股指期货如何进行资金管理和止损.10四、利用股指期货套期保值与套利111、套期保值.112、套利.11/一、股指期货基本概念1、什么是期货期货是指期货合约，由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
2、期货的常用概念做多：相信价格会涨并买入期货合约，也称“买空”或“多头”。
做空：和“做多”是反的，看跌价格并卖出期货合约，也称“卖空”或“空头”。
头寸：买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。
只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。
头寸限制：指交易所对投资者规定的所能持有某一期货合约数量的最大限度，是从市场份额分配方面对市场风险进行管理。
开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为开仓。
平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。
总持仓量：是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。
股指期货基础知识整理精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版股指期货基础知识整理1.定义：股指期货，以股指为标的的期货品种2.分类：目前国内的股指期货有三种：上证50（IH），中证500（IC）和沪深300（IF）（1）指数间关系。
上证50成分股选取了沪深300成分股中市值最大的50只股票，即上证50指数成分股完全包含于沪深300指数。
中证500指数剔除了沪深300指数成分股，即中证500和沪深300指数成分股没有任何交集。
（2）市值分布。
上证50成分股为超大市值股票，平均市值超过1000亿元。
中证500指数成分股市值分布的核心区间为100亿—300亿元，主要为中等市值股票。
沪深300指数成分股主要为中大市值股票。
简言之，平均市值排序如下：上证50>沪深300>中证500。
（3）行业分布。
上证50指数成分股集中于金融板块，非银金融和银行股占上证50的权重合计超过65%。
沪深300指数成分股主要集中于金融、制造业等周期性股票，其中金融板块的权重最大，为36%。
中证500指数成分股的行业分布较为均匀，没有单一行业权重超过10%的情况。
权重最大的两个行业分别为医药生物9.17%和房地产8.89%。
简言之，行业分散程度排序为：中证500>沪深300>上证50。
（4）指数估值。
上证50指数估值长期处于市场较低的水平，主要体现为价值股的特征。
中证500的估值明显高于上证50和沪深300，主要体现为成长股的特征。
沪深300指数则介于两者之间。
简言之，指数估值高低排序为：中证500>沪深300>上证50。
（5）抗操纵性。
指数抗操纵性可以用冲击成本指标来衡量，其主要受到市场规模、成分股集中度等因素影响。
经过测算，指数抗操纵性排序为：沪深300>中证500>上证50。
结合我国的实际情况，沪深300股指期货上市基本印证了“上市前涨、上市后短期下跌”的结论。
但具体到上证50和中证500股指期货，并不能直接得出指数一定会短期下跌这样的结论。
期货基础知识：股指期货和股票期货测试题(三)
期货基础知识：股指期货和股票期货测试题（三）1、名词解释消费者信心指数正确答案：主要是为了解消费者对经济环境的信心强弱程度，反映消费者对经济的看法以及购买意向。
2、判断题沪深300股指期货当日结算价采用当天期货（江南博哥）交易的收盘价作为当天的结算价。
（）正确答案：错3、单选沪深300股指期货的合约乘数为（）。
A.每点100元B.每点200元C.每点300元D.每点400元正确答案：C4、多选沪深300股指期货的每日价格波动限制与前一交易日不相联系的是（）。
A.开盘价B.收盘价C.最高价D.结算价正确答案：A, B, C5、单选股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式，其交易合约的标的物是（）。
A.股票B.股票卖出权C.股票购买权D.股票价格指数正确答案：D6、名词解释止损正确答案：当所持有的头寸与市场发展方向相反时，为了保护其利益而采取的一种保护手段。
7、名词解释合约乘数正确答案：股指期货的合约价值以一定的货币金额与标的指数的乘积表示。
股指期货标的指数的每一个点代表固定的货币金额，这一固定的货币金额称为合约乘数。
8、单选影响无套利区间幅宽的主要因素是（）。
A.股票指数B.持有期C.市场冲击成本和交易费用D.交易规模正确答案：C9、判断题沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月两个合约。
（）正确答案：错10、单选股指期货投资者交易保证金不足，且未在规定时间内补足的，其部分或全部持仓将被（）。
A、强制减仓B、强行平仓C、协议平仓正确答案：B11、单选假如沪深300股指期货某合约的报价为4100点，那么1手该合约的价值为（）。
A.41万元B.82万元C.120万元D.123万元正确答案：D12、判断题理论上，金融期货价格有可能高于、等于相应的现货金融工具价格，但不可能低于相应的现货金融工具价格。
（）正确答案：错13、名词解释交割日正确答案：根据芝加哥期货交易所规定，交割日为交割过程内的第三天。
股指期货介绍分析
•最后结算价是最后交易日现货指数最后两小时所有指数点 的算术平均价。
2、其他风险控制制度
（1）保证金制度 （2）涨跌停板制度 （3）持仓限额制度 （4）大户持仓报告制度 （5）强行平仓制度 （6）强行减仓等
•（1）保证金制度
•交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平。临近 交割月或期货合约持仓达到交易所规定的一定数量时， 交易所将提高合约的保证金收取标准。（具体标准请客 户登陆交易所网站）
为50手。
（3）竞价交易原则
• 股指期货竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。集 合竞价是指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮 合的竞价方式，连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的 竞价方式。
• 期货竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。 以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先的 原则撮合成交。
（2）套利者，指通过股指期货与现货价差，或通过不同合 约之间的价差等进行交易，获取差价部分的机构或个人。
（3）投机者，指那些专门在股指期货市场上买卖股指期货 合约，即看涨时买进、看跌时卖出以获利的机构或个人。
沪深300股指期货合约介绍
标的 合约乘数 合约月份 最小跳动点 涨跌限制 最低保证金 交易时间 最后交易日 交易时间 最后交易日 交割日期 交割方式 交易代码
交割
• 股指期货合约采用现金交割方式。
• 股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价 为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。
• 股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后二小时 的算术平均价。交易所有权根据市场情况对股指期货的 交割结算价进行调整。
股指期货的功能发挥与实际应用
股指期货 功能发挥
• 每日开盘价、收盘价的确定
期货第八章 股指期货
（二）国际主要股票价格指数
1. 道· 琼斯股票价格指数。 2．标准· 普尔股票价格指数。 3．纽约证券交易所的股票综合指数。 4. 价值线指数。 5．伦敦金融时报股票价格指数。 6．日本产经新闻股票指数。 7．香港恒生指数。
二、股指期货的特点与功能
（一）股指期货的概念 股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的 金融期货合约。 股票市场上存在系统风险和非系统风险，同时购买 多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险， 但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。 由于股票指数基本上能代表整个市场中股票价格变 动的趋势和幅度，把股票指数改造成一种可交易的 期货合约，并利用它对所有股票进行套期保值，规 避系统风险，这就是股票指数期货。
4.股票指数期货合约是现金交割的期货合约。 股票指数期货合约之所以采用现金交割，主 要有两个方面的原因，第一，股票指数是一 种特殊的金融虚拟资产，其变化非常频繁， 而且是众多股票价格的平均值的相对指标， 如果采用实物交割，势必涉及繁琐的计算和 实物交接等极为麻烦的手续；
第二，股指期货合约的交易者不愿意交收该 股指所代表的实际股票，他们的目的在于保 值和投机，而采用现金交割和最终结算，既 简单快捷，又节省费用。
保证金
由交易所制定并公布
沪深300指数期货合约
交易所名称 合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 最后交易日交易时间 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 中国金融期货交易所（设在上海） 沪深 300 指数 每点 300 元 指数点 0.2 点 当月、下月及随后两个季月 9:15-11:30,13:00-15:00 上一个交易日结算价的± 10% 合约价值的 10%
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1：沪深300股指期货合约文本2：合约价值计算期货指数点×合约乘数3：股指期货保证金计算股指期货指数点×合约乘数×手数×保证金比例4：每日价格最大波动限制（1）：沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的±10% （2）：季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％。
上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度（3）：股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％5：每日结算价股指期货结算价是当日最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价1：股指期货量价关系2：股指期货股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
就是以股票指数为标的物的期货合约。
双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
3：股票指数是衡量和放映所选择的一组股票就价格变动指标。
4：具有代表性的股票指数：A：道琼斯平均价格指数B: 标准普尔500指数C: 道琼斯欧洲STOXX50指数D：金融时报指数E: 日经225指数F：中国香港恒生指数G：沪深300指数1:股指期货与股票交易的区别1:股指期货套期保值A：β值的含义◆ β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；◆ β＞1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险；◆ β＜1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。
小结：β值是衡量系统性风险，B：卖出套期保值：是指现货商因当心价格下跌而在期货市场上卖出期货,目的是锁定卖出价格,免受价格下跌的风险.卖出套期保值是指对于已经拥有股票的投资者，由于对市场走势没有把握或预估市场将会下跌，为避免市场下跌带来的损失，则先在股指期货市场卖出股指期货合约。
如果市场真的下跌，则投资者可以通过从股指期货市场上的获利来弥补股票现货市场上的股价损失，以达到保值目的。
卖出套期保值的主要应用者为国内公募基金、大小非持有者（上市公司）、QFII及券商的自营资金等。
[例1]：某国内基金在2009年7月30日，收益率已达到80%，鉴于后市不太明朗，下跌的可能性较大，为了保持业绩到12月，决定利用沪深300股指期货实行保值。
假定其股票组合的现值为3.42亿元，其股票组合与300指数的β系数为1（即其涨跌比例完全一致）。
假定9月2日的现货指数为3600点，而12月到期的期货合约为3800点。
买卖出期货合约数 =[现货总价值/(期货指数点*每点乘数) ]*β系数卖出的期货合约头寸=[3.42亿/（3800*300）]*1=300张。
假定到了12月22日，现指跌到3240点，而期指跌倒3420点（现指跌360点，期指跌380点），跌幅都是10%，这时投资者买进300张期货合约进行平仓，则该基金的损益情况为：现货价值亏损10%，减值0.342亿元；期货合约上赢得300*380*300=0.342亿元，两则相等（没有考虑相应的交易手续费）。
C:买入套期保值：是指现货商因当心价格上涨而在期货市场上买入期货,目的是锁定买入价格,免受价格上涨的风险.持有现金或预计将持有现金的投资者欲投入股市,由于预计股市上涨,为了控制股票买入成本,可以买入股指期货,预先锁定将来购入股票的价格水平,在资金可投入股市时再买入股票,并把股指期货平仓了结。
如果股市上涨,股指期货的盈利可弥补后期买入股票成本的增加;如果股市下跌,买入股票成本的下降弥补了股指期货的亏损,通过多头套期保值无论行情如何变动,保证投资者能够以买入股指期货时的价格水平买入股票。
虽然买入套期保值容易被市场忽略，但其适用范围却较广。
首先，同样适用于公募基金，其近年发展迅猛，每年都有新基金发行。
新基金都有一个建仓过程，由于资金量大，如果建仓过快，则可能推高市场从而增加建仓成本；如果在市场先买入一定股指期货，然后在现货市场缓慢建仓，这样对于牛市行情下也能较好控制建仓成本。
其次，私募基金或一些投资机构也可以参与，假如私募基金定向发行产品，但资金到位需要一段时间，而此时股市正处于上行阶段，则可以适当参与买入套期保值达到对冲建仓成本的目的。
另外，买入套期保值也适用于国内债券持有者，由于通常债券同股市是负相关的关系，因此在股市看涨的情况下，同时债券的收益率会有所下降，那投资者如果通过买入期指完成部分套保操作，则有利于保障固定收益率的提高。
D:基差对套期保值效果的影响基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格一期货价格。
基差b＝资产的现货价格S－对应合约的期货价格F。
基差的变化对套期保值效果的来说很关键。
假设在t0时刻建立股票现货组合，其价格为S0，同时卖空股指期货为其实施套期保值，即进行卖出套期保值，其股指期货头寸价格为F0。
在t1时刻将股票现货投资组合卖出，价格为S1，并同时将股指期货空单平仓，价格为F1。
t0时刻的基差b0＝S0－F0，t1时刻的基差b1=S1－F1。
可以看出，在t1时刻时：股票现货交易总盈亏=S1-S0；股指期货交易总盈亏=F0-F1；合并总盈亏=（F0-F1）+（S1-S0）=b1-b0。
即经套期保值后的投资组合总价值在t1时刻为=S0＋S1-S0+F0－F1＝S0+b1-b0。
由于S0、b0为在t0时时刻就是已知，所以t1时刻的基差b1就决定了被套期保值的股票投资组合的总价值。
换言之，(b1-b0)即基差的变化，将影响着套期保值之后的股票投资组合的总价值，也就是投资者需要面对的基差风险。
对买入套期保值者有利的基差变化：1 期货价格上涨，现货价格不变，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
2 期货价格不变，现货价格下跌，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
3 期货价格上涨，现货价格下跌，基差极弱，结束套期保值交易就能在保值的同时在两个市场获取额外的利润。
4 期货价格和现货价格都上涨，但期货价格上涨幅度比现货价格大，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
5 期货价格和现货价格都下跌，但现货价格下跌的幅度比期货价格大，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
6 现货价格从期货价格之上跌破下降，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
对卖出套期保值有利的基差变化：1 期货价格下跌，现货价格不变，基差变强，结束套期保值就能在保值的同时获取额外的利润。
2 期货价格不变，现货价格上涨，基差变强，结束套期保值就能在保值的同时获取额外的利润。
3 期货价格下跌，现货价格上涨，基差变极强，结束套期保值就能在保值的同时在两个市场获取额外的利润。
4 期货价格和现货价格都上涨，但现货价格上涨幅度比期货大，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
5 期货价格和现货价格都下跌，但期货价格下跌幅度比现货大，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
6 现货价格从期货价格以下突然上涨，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
E: 期货合约数量的确定期货的套期保值最为重要的是要回答买卖多少合约才能够完全进行保值,套期保值的比率是指为达到理想的保值效果,在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与保值的现货合约总价值之间的比率关系.套期保值比率=期货合约的总值/现货总价值A: 简单套期保值比率:直接取保值比率为1 ,即在期货市场建立的头寸市值与现货市场需要保值的组合价值相等.B: 最小方差套期保值比率:针对股票指数期货类的套期保值设计的,β系数的基本含义是指当指数变化1%时证券组合变化的百分比. β系数就被用作股票指数期货的套期保值比率.β系数= 期货合约的总价值/ 现货总价值= 合约份数×单位期货合约价值/ 现货总价值合约份数= 现货总价值/ 单位期货合约价值×β系数单位期货合约价值= 期货指数点×合约乘数2:套利交易A:套利的基本原理套利: 是指买入(卖出)一种资产的同时卖出(买入)另一种暂时出现不合理的价差的相同或相关资产,并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式.套利交易的前提条件: 两种资产的价格差或比率存在一个合理的区间,并且一旦两个价格的运动偏离这个区间,它们迟早又会重新会到合理对比关系上,套利交易就是利用两种资产价格偏离合理区间的机会,建立相应的头寸,以期在未来两种资产返回到合理区间时,对原先头寸进行平仓从而获得利润的交易.套利最终盈亏取决于两个不同时点的价差变化,套利潜在利润不是基于价格的上涨或下跌,而是基于两个套利合约之间的价差扩大或缩小.也就是说,套利获得利润的关键就是价差的变动.B: 套利交易对期货市场的作用1: 有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平.2: 有利于市场的流动性的提高.3: 抑制过度投机.C: 股指期货的套利有两种类型:1: 期现套利: 期货于现货之间的套利.2:在不同的期货合约之间进行价差交易套利:A:市场内价差套利: 指在同一交易所针对同一品种但不同的交割月份的期货合约之间进行套利.B:市场间价差套利: 针对不同交易所上市的同一品种同一交割月份的合约进行价差套利.C:跨品种价差套利: 对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利.股指期货期现套利A：股指期货合约的理论定价P=I+I×(R-D) ×N÷365对指数期货合约的定价(P)主要取决于三个因素：A: 现货市场上的市场指数( I )、B: 在金融市场上的借款年利率( R )、C: 成份股股息年平均收益率( D )；D: 因为在实际的情况中，持有投资的期限不一定是一整年，就需要用实际时间进行调整，所以公式中还应有目前至交割时的天数（N），B：期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。
理论上，期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差=现货价格－期货价格）应该等于该商品的持有成本。
一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。