不锈钢市场基本分析

调的趋势，如洗衣机产量1-7月份为3609万台，同比增长20%，虽较去年同期下 降了16个百分点，但总体增量仍较可观，下半年有加速可能。
今年以来，不锈钢消费量较大的部分家电行业产量下滑明显，上半年吸
排油烟机产量861万台，同比只增长3.7%，其中二季度为—5.7%。上半年微波 炉产量3155万台，同比—7.5%。这些行业需求的减弱，显然对不锈钢价格产 生负面影响。
不锈钢价格走势与全社会消费变化比较
从国民经济先行指数来看，自去年开始的经济回调已经基本到位，后
期向上的概率增加，除非世界经济再次出现较大动荡。如果中国经济稳定， 则对商品价格会起到支撑作用。
内容
当前不锈钢市场的基本状况 美国经济可能二次探底，但美元长期走强概率大 中国经济平稳调整，后期或逐渐走强 通胀预期及货币基础依然存在，但呈减弱趋势 不锈钢市场或短期盘整，后期振荡走强的可能性
不锈钢市场基本分析
今年以来不锈钢市场的走势特点：一：先扬后抑，整体走势偏弱。二、 冷轧领跌，下跌速度较快，并一度低于热轧，反映出需求在回调。三、与往 年相比，价格涨跌相对平缓，特别是不锈钢现货价格变化较期镍更为稳健， 表明市场有支撑。
今年以来无锡市场不锈钢走势
近期不锈钢市场变化基本原因分析
1、全球通胀预期不断加强，一些国际大 宗商品价格创出历史新高。
中国经济变化
工业生产保持相对平稳
今年以来，由于国家汽车消费鼓励政策的退出，加之成品油价格不断上涨， 以及部分地区限购，汽车消费持续下降，1-7月份汽车产量只增长了2.3%，但 是，考虑到当前中国所处的经济发展阶段，汽车消费增长潜力依然巨大，后期 有触底回升趋势。看好后期消费潜力。
汽车产销变化
今年以来，家电行业受国家鼓励政策逐渐退出影响，总体也呈现出平稳回
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近期美国国会两党就债务上限争吵，以及标准普尔下调美国主权信用评级导 致全球金融市场剧烈动荡。
中远期来看，美国将努力减少财政赤字，降低国债发行，这将对长期美元 走势产生推动作用。但短期美国财政赤字和庞大债务难以削减。
美国国债占GDP比重
美国财政赤字占GDP比重
美国道琼斯指数变化
德国DAX指数变化
2、不锈钢生产较为平稳，没有出现放量增 长，市场库存不断下降。
3、国际镍价也适度回升。 4、通胀的现实使价格的支撑力增强。
内容
当前不锈钢市场的基本状况 美国经济可能二次探底，但美元长期走强概率大 中国经济平稳调整，后期或逐渐走强 通胀预期及货币基础依然存在，但呈减弱趋势 不锈钢市场或短期盘整，后期振荡走强的可能性
房地产投资保持高速增长
居民收入稳步提高，有利于后期消费增长。关键是后期通胀势头能否得到 遏制，一旦通胀有所缓解，中国消费增长可期。
城镇从业人员收入变化
社会消费变化
不锈钢价格与社会消费水平表现出一定的关联度，当全社会消费水平在 提升时，不锈钢的价格也得到拉动，因此，如果我们看好未来消费增长时， 则对不锈钢价格也应抱有信心。
自2009年以来，国际不锈钢市场明显强于中国，主要原因是国际市场有合 金附加费，使得市场变化滞后于原材料变化。而中国市场随原料变化趋势明显。 但从另一个角度来说，中国市场进一步深跌的动力不强。国内外巨大价差有利 于将国内资源分流到国际市场。
普碳钢国内外市场比较
不锈钢市场国内外走势比较
基本判断
• 1、当前国际金融市场始终动荡不安，是不 锈钢市场最大的不稳定因素。
国际原油价格变化
LME铜价变化
LME镍价变化
美国房地产价格指数
美国新房开工数
美国失业率变化
发达国家通胀也在高企 主要经济体制造业均呈收缩态势
尽管美国经济面临诸多挑战和压力，但经济再次出现衰退可能性低，不过
并不排除。IMF前期预测今年美国经济增长2.8%，低于去年的3.3%，其它包括 中国在内的主要经济体经济较去年均将有所回调，这是正常调整。
新增贷款逐步降低，但保持相对平稳
货币变现能力逐渐下降预示通胀走势接近拐点。通胀压力将减轻，政策 再度收紧的可能性降低，有利于商品市场回归正常。
对不锈钢市场而言，金融影响正在降低，而商品属性将加强。
货币变现能力与通胀形势比较
国际原油价格大幅下挫有利于缓解通胀压力
内容
当前不锈钢市场的基本状况 美国经济可能二次探底，但美元长期走强概率大 中国经济平稳调整，后期或逐渐走强 通胀预期及货币基础依然存在，但呈减弱趋势 不锈钢市场或短期盘整，后期振荡走强的可能性
从单季度看，这些行业开始出现止跌回升的迹象。
吸排油烟机各季度产量
微波炉各季度产量
今年以来，1000万套保障性住房建设任务成为带动房地产以至全社会固 定资产投资强劲增长的火车头，而作为“十二五计划”的开局年，各地方投 资冲动本就强烈，使得上半年国内投资呈现加速态势，进而对经济增长起到 稳定作用。
固定资产投资增长强劲
大。
中国在过去较长时间里，货币表现出超发的状态，这是导致当前通胀上 升的根本原因，也使得通胀具有长期化趋势。
货币逐渐收紧，但存量资金庞大
经济货币化程度中国远高于美国
截止7月末，人民币贷款余额51.90万亿元，同比增长16.6%，比上年同 期只降低 1.8个百分点。7月份人民币贷款增加4926亿元，同比少增252亿元。 1-7月新增贷款3.98万亿元，较去年同期减少1.2万亿元。
美国个人消费变化
发达经济体经济增长变化
美国消费者信心指数
从历史走势来看，美国经济的走强也曾伴随着美元汇率的提升，特别是美国国内经济 发展需要美元大量回流的时候，这时美元汇率也表现出上扬的势头。
当前 ，美国仍是世界经济的主导者，在金融和制造业方面仍是世界头号强国，高科技 仍是其发展的最大优势，未来经济增长的基础依然存在。
近一年多来，欧洲主权债务危机爆发，将巩固美元的主导地位，推动美元在未来较长 时间里持续走强
美元与美国经济长期走势比较
美元长 期走势 状况
美国经 济的长 期走势
911事件
金融危机
尽管美国经济压力重重，但未来美元走强的可能性大，进而对全球主要商
品可能会产生压制。但中短期来看，美国政府仍需要实施积极的财政政策来推 动经济增长，而美联储也必定坚持长期的低利率货币政策，甚至会再次推出定 量宽松政策，由此还可能推高商品的价格。
• 2、未来国际经济的主要风险在欧洲债务危 机的进一步深化，特别是对实体经济的负 面影响，应密切关注欧债危机的走向。
• 3、中国经济整体表现目前依然健康，随着 经济结构的调整，后期消费有扩大趋势， 这将带动不锈钢消费增长。
• 4、当前不锈钢价位处于历史偏低水平，进 一步下跌的空间有限，而后期上涨的空间
就LME镍技术上而言，本轮反弹始终未能突破其历史高度的50%，表明市场 信心仍然不足，以及实体状况还不能全面配合。短线仍处在向下调整的通道， 但在20000美元附近有较强支撑，23000美元附近是重要争夺点，市场会有反复 震荡，但在长期趋势来看，市场仍以向上修复行情为主。
LME镍价格走势
库存持续下降，表明供给形势仍在向有利于市场向好的方向发展。
当前美元总体水平处于近25 年来的低位
近期美元表现出筑底的态势
内容
当前不锈钢市场的基本状况 美国经济可能二次探底，但美元长期走强概率大 中国经济平稳调整，后期或逐渐走强 通胀预期及货币基础依然存在，但呈减弱趋势 不锈钢市场或短期盘整，后期振荡走强的可能性
大。
自去年以来，中国经济适度回调，但总体稳健，未来继续深度回调的 可能性小。
谢谢
2、全球经济增长较为强劲，美国去年四 季度GDP增长3.1%，高于前两个季度。 3、中国节能减排措施导致钢铁资源供应 大幅减少，市场库存偏低。
1、国内经济逐渐减速，汽车、 家电等消费持续下降。
2、2月份国内钢铁库存创出历 史新高，消费预期变差。
3、国际镍价大幅下挫，全球 大宗商品价格回调。
1、中国经济仍较为稳定，汽车等消费下降 逐渐探到底部。
大。
今年1-7月份国内重点不锈钢企业生产不锈钢粗钢258.7万吨，较去年 同期增长4.2%，增量有限，近期受成本及高温季节影响，钢厂生产量持续 偏低，对市场形成支撑。
重点不锈钢企业产量保持平稳
从不锈钢原材料来看，目前依然处于历史的相对高位，不锈钢生产企业
利润空间相对有限，钢企扩大生产以及主动下调不锈钢出厂价格的意愿都较 低。