财务分析第3讲基础
财务报表分析 第三章
7
二、偿债能力分析的意义
• （一）企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策 •（二）企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策 • （三）企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的信贷决策 • （四）企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况
8
三、偿债能力分析的内容和依据
（一）偿债能力分析的内容源自 22机会成本是一种非常特别的既虚既实的成本， 指做一个选择后所丧失的不做该选择而可能获得 的最大利益。简单地讲，可以理解为把一定资源 投入某一用途后所放弃的在其他用途中所能获得 的利益。
23
二、短期偿债能力指标的计算与分析
?
（3）流动比率的合理性标准是一个复杂的问题。流动比率的高低受企业所在行业 的性质与特点的影响较大（如房地产企业、商品流通企业的流动比率会较低）， 各企业应根据自身情况和行业特点，确定一个流动比率的最佳点。
财务报表分析
目录页
CONTENTS PAGE
第三章 偿债能力分析
第一节 偿债能力分析概述 第二节 短期偿债能力主要评价指标及分析
第三节 长期偿债能力评价指标及分析
学习目标
Learning Aims
➢ 理解偿债能力的概念，明确其分析依据及重要意义； ➢ 熟悉短期偿债能力和长期偿债能力各评价指标及其含
19
二、短期偿债能力指标的计算与分析
?
（二）流动比率
由于营运资本指标的局限性，实际工作中经常采用流动比率来判断营运资本数额是否 合理。流动比率，也称为营运资本比率或真实比率，是指企业流动资产与流动负债的比率。 它表明企业某一时点，每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。
1．流动比率指标的计算与分析
6
二、偿债能力分析的意义
现代企业财务报表分析方法基础培训(ppt 43页)
趋势报表分析（续4）
的销售额增长了62.8%,而啤酒的销售量 只增加32.2%。以每年的销售额除以销售 量,就可以计算出每年的销售单价如下:
1996 1997 1998
1999
56.01 59.24 61.32 68.95
由此可见,该公司1996-1999年间销售收 入增长的主要原因,是在于每桶售价增长 了23%,以及销售数量增长了32%。
以1996年为基年,1997、1998及1999年的 销售收入在趋势报表上就表达为:
113， 138， 144 又如,某公司1996-1999年间有关项目的
趋势表达情况如下:
趋势报表分析（续2）
1996 1997 1998 1999
销售收入
100 110.8 119.0 157.7
<2>长期财务安全性比率,即用来衡量企 业长期资金提供者的保障程度亦即公司 长期尝债能力的财务比率,主要包括资产 负债率和利息保障倍数等。
<3>获利能力比率,即用来衡量公司的总 体盈利能力的财务比率,主要包括销售利
财务比率比较分析（续5）
润率、资产利润率及资本利润率等。 <4>投资者特别关注的财务比率,即用来
例如,西方国家70年代的财务实践就形成了 流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验 标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债 对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出 现经营困难；存货对净营运资本的比率不应 超过80%；资产负债率通常认为应该控制在 30%-70%之间。
学堂在线-财务分析与决策-第三讲习题答案
从银行提取现金从银行借款存入银行用银行存款上交税金用银行存款支付应付账款生产成本是被卖掉的营业成本营业成本和生产成本毫无关系营业成本和生产成本是部分和总体的关系营业成本和生产成本是少数和多数的关系将现金存入银行购进材料一批，货款暂欠以银行存款偿还银行借款以银行借款偿还应付账款申请专利的申请费用不可以记在无形资产当中。
企业外购的技术只能记在企业的费用当中。
外购的技术记在无形资产当中，企业自己做的研究记在费用中。
所有企业自创的无形资产都在报表上体现。
以现金支付职工工资赊购原材料用银行存款归还短期借款收回外单位原所欠的货款生产环节；生产环节；销售环节；销售环节；销售环节；生产环节；生产环节；销售环节；对错对错对错4、生产成本是车间生产过程中发生的费用，包括生产产品领用的原材料、辅料、包装物、生产工人工资及制造费用等；营业成本就是营业费用，是指在商品销售过程中发生的费用。
对错错- 正确生产成本：是生产单位为生产产品或提供劳务而发生的各项生产费用，包括各项直接支出和制造费用。
如果是工业企业,营业成本是销售出去的那些产品的生产成本,，如果是商品流通企业,营业成本是销售出去的商品的采购成本. 营业费用是企业销售商品过程中发生的费用，包括运输费，装卸费，包装费，保险费，展览费和广告费等等．题目中“营业成本就是营业费用”这句话是错误的。
计算题(3 满分)ABC工厂20XX年6月30日资产负债表显示资产总计70000元，股东权益50000元，负债20000元，该工厂20XX年7月发生如下经济活动：1、购入全新设备一台，价值5000元，以银行存款支付；2、投资者以原材料投资，价值10000元；3、将一笔长期借款5000元转化为股东权益；4、从银行提取现金200元备用；5、以银行存款偿还对供应商的欠款1000元；6、以银行存款归还短期借款5000元；7、收到客户支付的应收款14000元，存入银行；8、向银行借款10000元，存入银行；9、以现金50000元购买了一项土地使用权。
《财务分析》教学大纲(含章节知识点)
《财务分析》教学大纲教学目的：财务分析实际上是在会计信息供给（会计学）与会计信息需求（财务学、经济学、管理学等）之间架起的一座桥梁。
财务分析是财务分析主体为实现财务分析目标，以财务信息及其他相关信息为基础，运用财务分析技术，对分析对象财务活动的可靠性和有效性进行分析，为经营决策、管理控制及监督管理提供依据的一门具有独立性、边缘性、综合性的经济应用学科。
通过本课程的教与学，一方面使学生掌握财务分析的基本理论与基本方法；另一方面使学生明确作为财务分析师或分析人员应如何阅读与分析财务报表、如何分析财务活动状况、如何评价财务绩效等等。
财务分析无论对企业的所有者、债权人、经营者、职工，还是对政府、客户、供应商等都是十分重要的。
财务分析将为各分析主体进行财务预测、财务决策、财务控制和财务评价等提供可靠信息。
课程概述：财务分析是以财务报告资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。
本课程将全面系统地介绍财务分析的基本理论、基本方法和基本应用领域，包括四篇十三章内容：第一篇为财务分析概论，本篇包括财务分析理论、财务分析信息基础和财务分析程序与方法三章内容。
第二篇为财务报告分析，本篇包括资产负债表分析、所有者权益变动表分析、利润表分析和现金流量表分析四章内容。
第三篇为财务效率分析，本篇包括企业盈利能力分析、企业营运能力分析、企业偿债能力分析和企业发展能力分析四章内容。
第四篇为财务分综合分析和评价，本篇包括综合分析和业绩评价和企业价值评估两章内容。
课程性质：财务分析是会计学专业和财务管理专业的专业基础课和专业核心课，也是金融学专业及工商管理其他专业的基础课程。
第3章财务分析的程序与方法张先治 教授 主讲
东北财经大学会计学院
2015-1-11
1
第三章 财务分析的程序与方法
秦志敏 教授 主讲
qinzhimin@
2015-1-11
2
上次课内容回放
第一篇 财务分析概论 第二章 财务分析信息基础 第一节 财务分析信息的种类 第二节 年度报告的内涵与作用 第三节 会计报表 第四节 会计报表附注 第五节 审计报告 第六节 财务分析法规与政策依据
会计分析的作用：
之一：通过对会计政策、会计方法、会计 披露的评价，揭示会计信息的质量； 之二：通过对会计灵活性、会计估计的调 整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并 保证财务分析结论的可靠性。
2015-1-11 31
会计分析的步骤
阅读会计报告 比较会计报表 解释会计报表 修正会计报表信息
2015-1-11
2015-1-11
43
根据指数计算结果，评价与判断企业各项指
标的变动趋势及其合理性。 预测未来的发展趋势。根据企业以前各期的 变动情况，研究其变动趋势或规律，从而可 预测出企业未来发展变动情况。
2015-1-11 44
［英］鲍勃· 沃斯 我们不可以单凭一年的数字评价公 司业绩。为了更清楚地了解公司业绩的 发展历程和趋势，以及发现我们认为需 要解释和调查的比率变动，应该分析公 司3年的数字。当然，5年的数字更好。
2015-1-11
21
第二、企业竞争策略分析
低成本竞争策略分析 产品差异策略分析
核心竞争力
思考：低成本竞争策略和产品差异策略 是互斥还是相容？
2015-1-11
22
企业核心竞争力分析
从外部特征分析，企业的核心竞争力主要 表现在五个方面： （1）价值性 （2）差异性 （3）延展性 （4）不可交易性 （5）阶段性
《财务分析》课程教学大纲
《财务分析》教学大纲1.课程中文名称（英文名称） :财务分析（Financial analysis ）3 .课程性质：回必修课.课程总学时：34 其中实验学时：17.适用专业：财务管理4 .先修课程：会计学原理、税法、财务管理、成本管理会计等一、课程简介本课程将全面系统地介绍财务分析的基本理论、基本方法和基本应用领域。
财务分析对 企业的所有者、债权人、经营者、政府、客户、供应商都是十分重要的，它为各相关利益主 体进行财务预测、财务决策、财务控制和财务评价等提供重要方法。
通过学习使学生明确应 如何阅读与分析财务报表、分析企业财务活动状况、评价企业财务效率、对企业进行综合评 价等。
二、课程教学目标学完本课程后，学生应达到如下要求：（一）掌握现代财务分析的基本理论；（二）具有从事经济管理工作所必须的财务分析业务知识和工作能力；三、课程学时分配、教学内容与教学基本要求：（-）理论教学第1章 财务分析理论（1学时） 教学内容：第一节财务分析的产生与发展 第二节财务分析学科的发展与定位 第三节财务分析的内涵与目标 第四节 财务分析的体系与内容 教学基本要求：掌握财务分析的基本内涵、基本目标与作用。
第2章 财务分析信息基础（1学时）教学内容：第一节财务分析信息的种类 第二节 年度报告的内涵与作用 第三节会计报表 第四节 会计报表附注第五节 审计报告与内部控制信息 第六节财务分析法规与政策依据 教学基本要求：掌握财务分析信息的主要种类、来源以及在财务分析中所发挥的作用。
第3章 财务分析程序与方法（2学时）教学内容:第一节财务分析基本程序与步骤 第二节战略分析与会计分析2.课程类别：□公共课程2.课程类别：□公共课程□学科基础课程因专业课程□其他 口选修课总学分：2实验学分：1第三节比率分析与因素分析第四节财务综合分析评价技术第五节图解分析法教学基本要求：掌握财务分析的基本程序与基本方法。
第4章资产负债表分析（1学时）教学内容：第一节资产负债表分析的目的与内容第二节资产负债表水平分析第三节资产负债表垂直分析第四节资产负债表项目分析教学基本要求：掌握资产负债表分析的基本方法与基本内容。
财务分析第3讲利润分析
营业利润
售电量
（售电价格-
1 1-线损率
平均单位购电成本
-（供电费用+主营业务税金及附加+财务费用）
售电量
（售电价格-
1 1-线损率
平均单位购电成本）-固定费用
某供电公司售电量、平均售价、变动成本、固定成本情况表
项目
2007年
2008年
售电量
776,150,772.00
964,345,791.00
第三节 利润总额分析
一、利润总额的构成及变动分析 （一）利润总额构成
利润总额是指企业在缴纳所得税之前实现的利润 利润总额＝营业利润＋补贴收入＋营业外收支净额
1.补贴收入
补贴收入是指企业按规定实际收到的补贴收入（包 括退还的增值税），或按销量、工作量等依据国家规定 的补助定额计算并按期给予的定额补贴，以及属于国家 财政扶持的领域而给予的定额补贴。
领先与新产品的开发的影响。
2．表内因素 （1）收入类项目：营业收入、补贴收入，投资收益； （2）费用类项目：营业成本、营业税金及附加、销售费用、管
理费用、财务费用、以及所得税费用等； （3）其他项目：营业外收入、营业外支出等；
三、利润分析的内容
利润分析内容主要包括以下几个方面：
1．营业利润分析 2．利润总额分析 3．净利润分析
2,279,454.07 27,199,386.61 6,856,556.56
0.00 14,698,493.25 10,436,905.12 8,920,544.80 1,330,000.00 10,250,544.80
74,782.24 526,415.31 9,798,911.73 3,295,128.87 6,503,782.86
第三讲家庭财务-非金融学专业解析
$20,000
$20,000
公司B股票
公司C股票 某基金 债权 投资用房产 终身寿险 养老寿险 投资型保单 投资性资产 自用汽车 自用房屋 自用性资产 总资产
$6,000
$10,000 $30,000 $300,000 $10,000 $50,000 $100,000 $582,500 $150,000 $500,000 $650,000 $1,262,500
负债编制的资料基础 信用卡: 签单对账单 车贷: 账单月底本金余额 房贷: 账单月底本金余额 小额负债: 月底本金余额 私人借款: 借据 耐用分期付款：账单月底 本金余额
14
需要重点检查的三个等式
资产-负债=净资产 期末净值-期初净值=当期储蓄 当期净值变动=当期储蓄+当期资产重估调
6
3、财务报表的基本概念
借贷记账法的记账规则：有借必有贷，借
贷必相等 六个基本项目：资产，负债，所有者权益， 收入，费用，利润 权责发生制与收付实现制 成本价值与市场价值
7
4、个人/家庭财务报表的种类
个人/家庭资产负债表 个人/家庭收支储蓄表
8
二、个人/家庭财务报表的编制
第三讲 家庭财务分析与预算 的编制
西南财经大学金融学院
1
课程内容
1. 2. 3.
4.
5.
家庭财务报表概述 家庭财务报表的编制 家庭财务分析 家庭预算 家庭现金规划
2
一、家庭财务报表概述
家庭财务报表的作用 个人/家庭与企业会计的区别 财务报表的基本概念
财务报表的种类
3
1、家庭财务报表的作用
个人/家庭资产负债表的编制
第3讲家庭财务分析
是客户在某一时期到期债务本息之和与收入比值。
负债收入比率数值在0.4以下时，其财务状况属于
良好状态。如果高于0.4，则进行借贷融资会出现
一定困难。（0.250.33）
2011318
黄德权@广东商学院金融学院
27
6、流动性比率=流动性资产 / 每月支出
黄德权@广东商学院金融学院
19
(三)紧急储备金分析
包括:日常生活覆盖储备和意外现金储备 p 了解客户是否备有紧急储备基金 p 帮助客户了解紧急储备基金的重要性 p 协助客户建立足够的紧急储备基金以应紧急之用
2011318
黄德权@广东商学院金融学院
20
Ø 根据您目前家庭的支出情况，应把6个月的生活支 出作为紧急储备基金，即76,800元，以作为临时 的应急之用或短期内暂时无收入时家庭生活支出 费用
1、财 务数据 截止时 间为去 年 12月 31日；
2、假 设年通 货膨胀 率 3.5%；教育 投资收 益率设 为 5%；
3、退休前后的投资收益率分别为5%；
4、 “三险一金”扣除额为税前工资的18%；
5、 社 保 收益 率 2%。
2011318
黄德权@广东商学院金融学院
4
个人(家庭) 会计及财务管理 与企业会计及财务管理的区别
析，找出与其财务目标的差距 p 协助客户平衡收入与支出
2011318
黄德权@广东商学院金融学院
10
日 期 :200X.01.01— 200X.12.31
现金流量表
姓 名 :赵 先生 金额
收入
总收入 支出
总支出 20现11金31结8 余
财务管理第三章PPT课件
3.2 财务能力分析
（1）流动比率
流动比率＝流动资产 流动负债
理论上讲等于1：1即可，公认标准为2：1。
过 高 — — 影 响 资 金 的 使 用 效 率 过 低 — — 偿 还 债 务 困 难
流动比率↑短期偿债能力↑资金使用效率↓
3.2 财务能力分析
（2） 速动比率
3.2 财务能力分析
（2）市盈率和市净率
市盈率＝每股市价 每股利润
一般在5至30倍 市盈率↑投资者预期企业未来成长的潜力↑投机风险↑
3.2 财务能力分析
市净率 ＝普通股每股市价 普通股每股净资产
起码应大于1。 市净率↑企业发展前景↑
3.2 财务能力分析
（3）股利支付率和留存收益率
企业的净利润留 股存 利收 分益 配
速动比率＝速动资产 流动负债
其中：速动资产 ＝ 流动资产 － 存货 公认标准为1。 注意：速动比率小于1不能认为流动负债到期肯定不
能偿还。 速动比率↑短期偿债能力↑
3.2 财务能力分析
（3） 现金比率
现 金 比 率 ＝ 现 金 ＋ 短 期 有 价 证 券 流 动 负 债
现金比率↑短期偿债能力↑机会成本↑
周转次数↑周转天数↓流动资产利用效率↑
3.2 财务能力分析
4．应收帐款周转率
应收帐款周转率
＝ 赊销收入净额 应收帐款平均余额
其中：赊销收入净额＝销售收入净额－现销收入
注意：企业外部主体一般直接销售收入净额来计算应 收帐款周转率。
3.2 财务能力分析
应收账款平均收账期（天数）
＝ 计 算 期 天 数 ＝ 计 算 期 天 数 应 收 账 款 平 均 余 额 应 收 账 款 周 转 率 赊 销 收 入 净 额
《财务分析》东北财经大学出版社版PPT课件
.
28
第三节 财务分析的内涵与目标
一、财务分析的基本内涵 （一）财务分析内涵的基本表述 财务分析是财务分析主体为实现财务分析目标，以财
务信息及其他相关信息为基础，运用财务分析技术， 对分析对象（企业）财务活动的可靠性和有效性进行 分析，为经营决策、管理控制及监督管理提供依据的 一门具有独立性、边缘性、综合性的经济应用学科。
.
29
（二）理解财务分析内涵时应注意的问题
1、财务分析主体是多元的。包括：股权投资人、债权 投资人、管理者（经营者）、监管部门、中介机构、 其他利益相关者（如供应商、客户、员工等）。
2、财务分析的依据或基础是财务信息和其他相关信息， 且以前者为主。
3、财务分析的对象是企业财务活动。
4、财务分析的内容是企业财务活动的可靠性和有效性。
营运状况（能力）。
.
32
2、债权人的财务分析目标 企业的债权人包括企业借款的银行、其它金融机构，
债券购买者等。 分析目标包括： 1）了解和掌握企业的偿债能力； 2）了解和掌握企业的收益和风险状况。
.
33
3、经营者财务分析的目标
企业经营者主要是企业经理以及企业内部各部门和各 单位的管理人员。
.
25
第三阶段：改革开放以后。
在企业自主权扩大的推动下，财务分析获得了极大的 发展。
在教学领域里的具体表现是：不但《经济活动分析》 中财务分析的内容得到了充实，而且《财务管理》、 《管理会计》、《财务会计》等课程也都增加了财务 （会计）分析的内容。
存在的主要问题是其理论和方法缺乏系统性。
财务报表分析教程--资产负债表分析3(PPT73)
4．资产减少，负债减少，所有 者权益不变。
• 这是企业理财活动的结果，而不是生产 经营的效益高低造成的。
13
5．资产减少，负债不变或增加， 投入资本减少，留存收益不变。
• 投资人收回投资是企业资产减少的主要 原因，不表明企业生产运营状况不好。
14
6．资产减少，负债不变或增加 ，投入资本不变或增加，留存
8
资产变动的来源分析
• 前面对资产所做的分析，能使我们了解到一 个企业资产的分布情况和配置情况，各类资产 的变化情况及对总资产变动的影响程度，以及 这些变化的趋势等基本信息，据此难以对企业 的生产经营和资本保值增值做出评价，换言之， 就是不能说明企业资产变动的来源性质。如果 将资产负债表左右两方联系起来分析，就会根 据资产和权益双方变动情况的分析做出如下评 价：
9
1．资产增加，负债增加，所有 者权益不变或投入资本减少。
• 资产增加会使企业经营规模扩大，但这 种扩大是靠负债来支持的，企业的生产 经营并没有为扩大再生产提供物质基础 。但这不等于说企业过去的生产经营没 有盈利，也许是没有盈利，也许是把全 部盈利都分配给投资者了(以下不考虑利 润分配问题)。
10
22
负债结构分析
• 负债结构，主要是反映负债总额与所有者权益、 长期负债与所有者权益之间的比例关系。通过 分析，可以了解企业自有资金负债率和负债经 营率。
• 自有资金负债率反映的是负债总额（流动负债 +长期负债）与资本总额（所有者权益）的比 例关系。这个指标也称为投资安全系数。其计 算公式为：
• 自有资金负债率=负债总额（流动负债+长期 负债）/资本总额（所有者权益）
• 资产结构，主要反映流动资产同固定及 长期资产之间的比例关系。反映资产结 构的指标是流动资产率，其计算公式为 ：
第3章财务分析ppt课件
• 财务分析的概念 • 财务分析的作用 • 财务分析的步骤 • 财务分析的方法 • 财务分析的基础
一、什么是财务分析？
财务分析：是以财务报告等会计资料为基 础，对企业的财务状况、经营成果和现金 流量状况进行分析和评价的过程。
财务分析的内容：
偿债能力（debt paying ability） 营运能力(management ability) 盈利利能力(profit ability) 发展能力(development ability)
(2)产权比率=负债总额/所有者权益 反映了企业财务结构是否稳定 自有资金对偿债风险的承受能力
二、长期偿债能力分析
(3)所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额 (4)已获利息倍数=息税前利润/利息支出
是举债经营的前提依据 反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度
1.资产负债比率（Debt—Assets Ratio）
• 保守的观点认为资产负债率不应高于50％，而国际上通常认为资 产负债率等于60％时较为适当。
1.资产负债比率（Debt—Assets Ratio）
• 从不同角度评价资产负债率： • 1）从债权人的角度看——关心的是贷给企业资金的
安全性； • 2）从企业股东的角度看——关心的是投资收益的高
低，关心全部资产报酬率是否超过了借款的利率； • 3）从经营者的立场看——既要考虑企业的盈利，也
• 股东权益比率与资产负债比率之和等于1。这两个 比率是从不同侧面来反映企业长期债务情况的。
2.所有者权益比率与权益乘数
• 股东权益比率的倒数，称做权益乘数，即 总资产是股东权益的多少倍。其计算公式 为： 权益乘数=资产总额/股东权益总额
• 该乘数越大，说明股东投入的资本在资产 中所占的比重越小，企业的财务风险越大。
财务报表分析讲义-第三节杜邦分析法
第三节杜邦分析法大纲要求：理解：杜邦分析法的含义与分析思路应用：杜邦分析法的应用具体内容：一、杜邦分析法的含义：杜邦分析法是利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的一种分析方法。
这种方法由美国杜邦（Dupont）公司在20世纪20年代率先采用，故称杜邦分析法。
二、杜邦分析法的基本原理杜邦财务分析的核心指标是权益收益率，也就是净资产收益率，权益净利率用公式表示为：决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
其中销售净利率和总资产周转率还可以进一步分解：首先，净利率的分解：净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税全部成本=制造成本+管理费用+营业费用+财务费用其次，总资产周转率的分解：总资产＝流动资产+长期资产【例题·多选】下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（）。
A.销售净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数E.资本保值增值率答案：ABD解析：决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
【例题·单选】净资产收益率=（）×资产周转率×权益乘数A.资产净利率B.销售毛利率C.销售净利率D.成本利润率答案：C【例题·单选】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）.A.资产负债率+权益乘数＝产权比率B.资产负债率-权益乘数＝产权比率C.资产负债率×权益乘数＝产权比率D.资产负债率÷权益乘数＝产权比率答案：C三、杜邦分析法的分析步骤（一）净资产收益率净资产收益率是一个综合性很强的指标，它是杜邦分析体系的源头和核心。
净资产收益率反映了企业股东投入资金的收益高低，而增加股东财富是企业管理的重要目标之一。
因此，不论是企业的股东还是管理者都会十分关注这一指标。
净资产收益率的高低取决于企业的总资产收益率和平均权益乘数，而总资产收益率又取决于销售净利率和总资产周转率。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
所有者权益
大 部 分 企 业 采 用
风险结构
风 险 大 ， 资 金 成 本 低 ， 短 期 内 偿 债 压 力 大
流动资产
流动负债
长期资产
非流动负债 所有者权益
不 宜 采 用
Mini Case（失败案例）
德隆大量投资项目均是长期股权投资， 而资金来源却包括大量的短期借款， 两者周期不吻，短债长用，造成期间 错配。
风险型筹资结构
在资本结构中主要采取负债筹资，且在负债筹资结构中 又以流动负债筹资为主。 特点：高财务风险，低筹资成本。
适中型筹资结构
介于保守型筹资结构和风险型筹资结构之间的一种筹 资结构。 特点：中等财务风险，中等筹资成本。
பைடு நூலகம்
资产结构与资本结构适应程度 的分析评价
保 守 结 构
稳 健 结 构
平 衡 结 构
公 司 基 本 情 况
公 司 治 理 结 构
董 事 会 报 告
监 事 会 报 告
重 要 事 项
财 务 报 告
年度报告的作用
介绍公司行业 情况和公司内 部治理机制等 背景资料。
披露公司的经 营成果和财务 状况。
提供公司未来 的经营计划。
资产负债表 （Balance Sheet）
反映企业某一特定日期财务 状况的报表。
具有财务杠杆作用； 增加企业的财务风险。
不具有财务杠杆作用； 降低企业的财务风险。
资金来源特征比较（二）
自发性负债
内容：应付账款、应付工资、应交税金…… 特征：没有使用成本，但是会影响企业的信誉。
短期借款
特征：对债权人而言风险较小，成本低， 对企业而言还款压力大。
长期借款
特征：对债权人而言风险相对较大，成本较高， 对企业而言还款压力小。
反映股权分置、股东分配政策、再筹资方案等财务政策对所有者权益 的影响。
所有者权益变动表的分析内容
所有者权益变动表的一般分析
所有者权益水平分析表
项目
一、上年年末余额 加：会计政策变更 前期差错更正 二、本年年初余额 三、本年增减变动金额 （一）净利润 （二）直接计入所有者权益的利得和损失 上述（一）和（二）小计 （三）所有者投入和减少资本 （四）利润分配 1.提取盈余公积 2.对所有者（或股东）的支付 3.其他 （五）股东权益内部结转 四、本年年末余额
资 产 负 债 表
利 润 表
现 金 流 量 表
所 有 者 权 益 变 动 表
财 务 报 表 附 注
季报
半年 报
年报
年度报告
公司以年度为时间单位，定期、按时对外 提供的财务报告和其他经营成果、财务状 况和现金流量的报告。
年度报告
会 计 数 据 和 业 务 数 据 摘 要
股 本 变 动 及 股 东 情 况 董事、 监事、 高级 管理 人员 和员 工情 况 股 东 大 会 情 况 简 介
2006年
65 461
2005年
64 183
变动额
1 278
变动率
1.99
65 461
64 183
1 278
1.99
11 029 6 554 17 583
3 169 -631 2 538
7 860 7 185 15 045
248.03 592.79
0 -460 -513 -501 -759 41 246 -8.18 -32.4
提供 了反 映企 业价 值的 反映 信息 了资 产管 理水 平 提供 了资 产变 现能 力信 息 提供 了资 产结 构信
资产负债表 提供了权益 （Balance Sheet） 结构信息
资金去向
提供了偿债 能力信息
反映 了总 体债 务水 平 提供 了债 务结 构信 息 所有 者权 益内 部结 构 提供 了收 益分 配信 息
所有者权益变动表分析具体目的
清晰体现会计期间构成所有者权益各个项目变动规模与结构，了解其 变动趋势，反映公司净资产的实力，提供保值增值的重要信息。 进一步从全面收益角度报告更全面、更有用的财务业绩信息，以满足 报表使用者投资、信贷及其他经济决策的需要。
反映会计政策变更的合理性以及会计差错更正的幅度，具体报告会计 政策变更和会计差错更正对所有者权益的影响数额。
82 071
65 461
16 610
25.37
主要项目分析
直 接 计 入 所 有 者 权 益 的 利 得 与 损 失
会 计 政 策 变 更 的 分 析
前 期 差 错 更 正 的 分 析
利润表 （Income Statement）
反映企业一定期间经营成果 的财务报表。
资产负债表 （Balance Sheet）
自发性负债 有形资产
流 流动资产 动 性 占 有 形 态 长期资产
流动负债 借款
长期负债
无形资产
所有者权益
资产合计
负债及所有者权益合计
资产负债表 （Balance Sheet）
资产结构
筹资结构
资产与资金来源的配合
资产结构
流动资产
资 产
变现期限
风 险 递 增
流动资产合计
非流动资产： 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计
259 870
26 583 53 851 9 698 4 855 1 935 1 090 1 130 99 142 359 012
212 479
26 968 61 014 6 838 4 968 1 309 1 341 102 438 314 917
资产总计
100
100
权益结构
流动负债
自发性负债
来源
负债
期限
短期借款
权 益
长期负债
资金来源
投入资本 股东权益 性质
留存收益
资金来源特征比较（一）
负债
成本低
债权人风险相对投资者较 小，从而要求的收益率较 低，即利率本身较低； 债务利息具有抵税作用。
所有者权益
成本高
股东享有的是企业的剩余收 益，风险相对较大，从而要 求的收益率较高； 股息不具有抵税作用。
资产负债表项目分析
主 要 资 产 项 目 分 析
主 要 负 债 项 目 分 析
第五章 所有者权益变动表分析
所有者权益变动表
股本 一、上年年末余额： 加：会计政策变更 前期差错更正 二、本年年初余额 资本 公积 盈余 公积 未分配 利润
三、本年增减变动金额
（一）净利润 （二）直接计入所有者权益的利得和损失 （三）所有者投入与减少资本 （四）利润分配 （五）所有者权益内部结转 四、本年年末余额
长期资产
收 益 递 增
固流结构
适中的固流结构策略 保守的固流结构策略 激进的固流结构策略
固定资产存量和流动资产存 量的比例保持平均水平。 流动资产比例较高。 流动资产比例较低。
风险一般 盈利一般
风险小
盈利低
风险大
盈利高
行业特点
经营规模
资产结构
实物资产
资 产
有无实物形态
风 险 递 增
无形资产
收 益 递 增
流动资产：
货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货
流动资产合计
非流动资产： 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计
72.38
7.41 15 2.70 1.35 0.54 0.3 0.32 27.62
67.47
8.56 19.37 2.17 1.58 0.42 0.43 32.53
风 险 结 构
资产结构与资本结构考虑的因素
资 产 风 险 与 筹 资 风 险 的 配 比 负 债 政 策 依 据 资 产 结 构 变 化 调 整 资 产 变 现 和 偿 债 时 间 和 数 量
平衡结构
最 佳 配 合 结 构
流动资产
流动负债
非流动资产
非流动负债 所有者权益
风 险 小， 成 本 低
保守结构
短 期 内 偿 债 压 力 小 ， 风 险 小 ， 资 金 成 本 高
临时性占用流动资产
流动资产
永久性占用流动资产
非流动负债
长期资产
所有者权益
现 实 中 不 存 在
稳健结构
短 期 内 偿 债 压 力 小 ， 风 险 小 ， 资 金 成 本 高
临时性占用流动资产
流动资产
永久性占用流动资产
流动负债
非流动负债
财务报告 分析基础
本章学习目标
财务报告
资 产 负 债 表 现 金 流 量 表 所 有 者 权 益 变 动 表 财 务 报 表 附 注
利 润 表
财务报告
企业对外提供的反映企业某一特定日期的 财务状况和某一特定会计期间经营成果、 现金流量等会计信息的文件。
财务报告
月报 个别 会计 报表
合并 会计 报表
规模过大， 影响资产的利用效率。
资产规模分析表 项目 2006年 38 403 1 232 38 020 19 870 103 552 58 793 2005年 24 301 3 026 26 680 21 920 98 107 38 445 变动额 变动率
流动资产：
货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 14 102 -1 794 11 340 -2 050 5 445 20 348 58.03% -59.29% 42.50 % -9.35 % 5.55 % 52.93 %
资金来源特征比较（三）
投入资本 留存收益
内容：股本、资本公积 内容：盈余公积、未分配利润 特征： 特征： 筹资时间短； 发行新股时间长； 没有发行费用； 发行费用高； 会稀释原有股东的利益。 不会受外界环境干扰。