第五章期货投机与套利交易题库37-1-8

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第五章期货投机与套利交易一、单项选择题1、跨市套利，又可称为（）。

A、市场间套利B、牛市套利C、熊市套利D、跨品种套利2、某套利者以361元/克卖出4月份黄金期货，同时以350元/克买入9月份黄金期货。

假设经过一段时间之后，4月份价格变为364元/克，同时9月份价格变为357元/克时，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利结果为（）。

A、盈利7元/克B、亏损3元/克C、亏损7元/克D、盈利4元/克3、某套利者以350元/克卖出4月份黄金期货，同时以361元/克买入9月份黄金期货。

假设经过一段时间之后，4月份价格变为355元/克，同时9月份价格变为372元/克，该套利者同时将两合约对冲平仓，则其套利结果为（）。

A、盈利11元/克B、亏损5元/克C、盈利6元/克D、亏损6元/克4、下列（）不适用于牛市套利。

A、小麦B、大豆C、生猪D、棉花5、下列做法中，符合金字塔式买入投机交易的是（）。

A、以8000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至8050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至8100美元/吨再买入3手铜期货合约B、以8100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至8050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至8000美元/吨再买入1手铜期货合约C、以8000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至8050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至8100美元/吨再买入1手铜期货合约D、以8100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至8050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至8000美元/吨再买入3手铜期货合约6、下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是（）。

A、以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约B、以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约C、以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2 手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约D、以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约7、下列关于套利交易指令的说法中，错误的是（）。

期货从业资格考试《期货基础知识》必背手册【含高频考点及历年真题】(第五章期货投机与套利交易)【圣才

第五章期货投机与套利交易第一节期货投机交易一、期货投机的概念期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。

期货投机与套期保值的区别具体如表5-1所示。

表5-1期货投机与套期保值的区别二、期货投机者类型根据不同的划分标准，期货投机者可分为不同的类型，具体如表5-2所示。

表5-2期货投机者类型【真题5.1单选】其他条件不变，当某交易者预计天然橡胶需求上升时，他最有可能进行的交易是（）。

A．进行天然橡胶期货卖出套期保值B．买入天然橡胶期货合约C．进行天然橡胶期货套利D．卖出天然橡胶期货合约【答案】B【解析】在交易中，若投机者预测价格上涨，他将买进期货合约，持有多头头寸。

题中，交易者预计天然橡胶需求上升，即该交易者认为天然橡胶的价格将会上涨，他将会买进天然橡胶期货合约，在天然橡胶价格上涨时卖出平仓，赚取收益。

三、期货投机交易的常见操作方法1．金字塔式建仓金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。

增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。

【真题5.2多选】某交易者以1750元/吨卖出8手玉米期货合约后，符合金字塔式增仓原则的有（）。

A．该合约价格涨到1770元/吨时，再卖出6手B．该合约价格跌到1740元/吨时，再卖出8手C．该合约价格跌到1700元/吨时，再卖出4手D．该合约价格跌到1720元/吨时，再卖出6手【答案】CD2．合约交割月份的选择投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意以下两个问题：（1）合约的流动性；（2）远月合约价格与近月合约价格之间的关系。

①正向市场：市场行情上涨，近月合约的价格上升可能比远月合约多；市场行情下降，远月合约的跌幅不小于近月合约。

多头投机者应买入近月合约；空头投机者应卖出远月合约。

②反向市场：市场行情上涨，远月合约价格上升可能多于近月合约；市场行情下降，近月合约跌幅可能大于远月合约，多头投机者宜买入远月合约，空头投机者宜卖出近月合约。

第五章期货投机与套利交易-大豆提油套利和反向大豆提油套利

C.增加豆粕和豆油供给量 D.减少豆粕和豆油供给量正确答案：B,D 解析：考察反向大豆提油套利的知识。 7.在我国，大豆与豆油、豆粕之间一般存在着“100％大豆=18％豆油 +78.5％豆粕+3.5％损耗”的关系，因而存在三种商品之间的套利，通常有两种做法：大豆提油套利和反向大豆提油套利。 A.正确 B.错误正确答案：A 解析：原料与成品间套利的内容。 8.在跨品种套利中，涉及的相关商品只能有两种。 A.正确 B.错误正确答案：B 解析：也可以有3种商品之间的套利。
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程
第五章期货投机与套利交易知识点：大豆提油套利和反向大豆提油套利
● 定义：在我国，大豆与豆油、豆粕之间一般存在着“100％大豆=18％豆油
+78.5％豆粕+3.5％损耗”的关系（出油率的高低和损耗率的高低要受大豆的品质和提取技术的影响，因而比例关系也处在变化之中）。利，有两种做法：大豆提油套利和反向大豆提油套利。
大豆提油套利：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。
反向大豆提油套利：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约。例题：
1.大豆提油套利的作法是（）。 A.在市场价格关系基本正常时，卖出大豆期货合约的同时购买豆油和豆粕的期货合约 B.在市场价格关系基本正常时，购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约 C.在市场价格关系反常时，卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕的期货合约 D.在市场价格关系反常时，购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约正确答案：B 解析：大豆提油套利是在市场价格关系基本正常时进行的。它的做法是购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。市场价格关系反常时，进行的套利叫反向大豆提油套利。

第五章期货投机与套利交易-跨市套利及案例

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章期货投机与套利交易知识点：跨市套利及案例● 定义：跨市套利的计算● 详细描述：在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交易；伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色金属交易。

例如7月1日，堪萨斯市交易所（简称堪所）12月份小麦期货合约价格为730美分／蒲式耳，同日芝加哥交易所（简称芝所）12月份小麦期货合约价格为740美分／蒲式耳。

套利者认为，虽然堪萨斯市交易所的合约价格较低，但和正常情况相比仍稍高，预测两交易所12月份合约的价差将扩大。

据此分析，套利者决定卖出20手（1手为5 000蒲式耳）堪萨斯市交易所12月份小麦合约，同时买入20手芝加哥交易所12月份小麦合约，以期未来某个有利时机同时平仓获取利润。

交易情况每蒲式耳盈利5美分例题：1.以下选项属于跨市套利的是（）。

A.买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手3月份上海期货交易所铜期货堪所12月合约（20手）芝所12月合约（20手）差价开仓卖出，730美分/蒲式耳买入，740美分/蒲式耳10美分/蒲式耳平仓买入，720美分/蒲式耳卖出，735美分/蒲式耳15美分/蒲式耳盈亏盈利10美分/蒲式耳亏损5美分/蒲式耳扩大合约B.买入5手CBOT5月份大豆期货合约，同时卖出5手大连商品交易所5月份大豆期货合约C.卖出1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手CBOT5月份大豆期货合约D.卖出3手3月份上海期货交易所铜期货合约，同时买入1手3月份大连商品交易所大豆期货合约正确答案：A,B解析：考核跨市套利的含义。

2.跨市套利时，应()。

A.买入相对价格较低的合约B.卖出相对价格较低的合约C.买入相对价格较高的合约D.卖出相对价格较高的合约正确答案：A,D解析：考察跨市套利操作的知识。

3.以下操作中属于跨市套利的是( )。

期货基础知识：期货投机与套利交易考试题库(三)

期货基础知识：期货投机与套利交易考试题库（三）1、判断题在价格上升时，采取金字塔式买入合约时持仓平均价格升幅大于合约市场价格的升幅。

（）正确答案：错参考解析：采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所上升，但升幅远小（江南博哥）于合约市场价格的升幅。

2、判断题卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约为反向大豆提油套利。

（）正确答案：对3、单选下列关于期货套利的说法，不正确的是（）。

A.利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为称为价差交易B.套利是与投机不同的交易方式C.套利交易者关心的是合约之间的价差变化D.套利者在一段时间内只做买或卖正确答案：D参考解析：期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。

4、单选列关于止损单的表述，正确的是（）。

A.止损单的价格不能太接近于当时的市场价格B.止损单的价格应该接近于当时的市场价格，以便价格有波动时尽快平仓C.止损单价格选择可以用基本分析法确定D.止损指令过大，能够避开噪音干扰，所以能够保证收益较大正确答案：A参考解析：止损单的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。

但是，止损单的价格也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。

止损单价格的选择，可以利用技术分析法来确定。

所以A选项正确。

5、多选套利在本质上是期货市场上的一种投机，它的存在对期货市场有（）作用。

A.套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成B.套利行为有助于交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现C.套利行为有助于市场流动性的提高D.套利行为起到了市场润滑剂和减震剂的作用正确答案：A, B, C, D6、单选当投机总量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的承受力时，该商品价格突然或不合理的波动，或不正常的变化，可以界定为（）。

第五章期货投机与套利交易-价差扩大与缩小

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章期货投机与套利交易知识点：价差扩大与缩小● 定义：如果当前（或平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；反之，则价差是缩小的。

● 详细描述：如某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为5720元/吨和5820元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为5990元/吨和6050元/吨，价差变化为：8月1日建仓时的价差：5820-5720=100（元/吨）8月15日的价差：6050-5990=60（元/吨）由此可以判断出，8月15日的价差相对于建仓时缩小了，即价差缩小40元/吨。

例题：1.某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元/吨和19830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。

A.19970B.19950C.19980D.19900正确答案：D解析：考察价差的计算，蒋仓时价差等于高价-低价，平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。

建仓时价差=19830-19670=160（元/吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-19780；价差缩小，则X-19780<160，则X<19940.2.某套利者卖出5月份锌期合约的同时买入7月份锌期货合约,价格分别为20800元/吨和20850元/吨,平仓时5月份锌期货价格变为21200元/吨,则7月份锌期货价格变为()元/吨时,价差是缩小的。

A.21250B.21260C.21280D.21230正确答案：D解析：价差是用建仓时价高的一方减去价低的一方得到的差，平仓时沿用建仓时的公式。

套利者最开始的价差是20850-20800=50元/吨，平仓时7月份锌期货价格要小于21200+50=21250元/吨时，价差才是缩小的。

3.某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约，价格分别为13420元/吨和13520元/吨，持有一段时间后，价差扩大的情形是（）。

期货基础知识：期货投机与套利交易题库知识点

期货基础知识：期货投机与套利交易题库知识点1、单选在正常的市场中，新作物年度期货合约价格一般（）上一作物年度期货合约价格。

A.高于B.低于C.等于D.无法判断正确答案：B2、判断题在价差套利中（江南博哥），使用市价指令通常不需要标明买卖各个期货合约的具体价，而是标注价差大小；使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。

（）正确答案：错参考解析：套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好价差成交的一种指令。

在使用这种指令时，套利者不需要注明价差大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可。

所以题目表述错误。

3、判断题套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市场的价格。

（）正确答案：错参考解析：套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平。

4、多选可进行跨品种套利的是（）。

A.铜期货和铝期货B.小麦期货和大豆期货C.小麦期货和棉花期货D.大豆期货、豆油期货和豆粕期货正确答案：A, D5、判断题持仓费中不包括保险费。

（）正确答案：错参考解析：持仓费是指从近期月份到远期月份之间持有现货商品支付的储存费、保险费及利息等费用之和。

6、单选某投机者以2.55美元／蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在2 .25美元／蒲式耳的价格下达一份止损单。

此后价格上涨到2.8美元／蒲式耳。

为了防止价格下跌，保住利润该投资者可以在（）下达一份新的止损指令。

A.2.95美元／蒲式耳B.2.7美元／蒲式耳C.2.55美元／蒲式耳D.2.8美元／蒲式耳正确答案：B7、单选下面蝶式套利的基本做法正确的是（）。

A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份合远期月份数量之和C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份数量之和D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份数量之和正确答案：A8、判断题投机者在采取平均买低或平均卖高策略时，必须以对市场大势的看法不变为前提。

第五章期货投机与套利交易-期货投机操作时合约交割月份选择

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章期货投机与套利交易知识点：期货投机操作时合约交割月份选择● 定义：建仓时除了要决定买卖何种合约及何时买卖外，还必须确定合约的交割月份。

● 详细描述：投机者在选择合约的交割月份时，通常要关注以下两个方面的问题。

其一是合约的流动性；其二是远期月份合约价格与近期月份合约价格之间的关系。

根据合约流动性的不同，可将期货合约分为活跃月份合约和不活跃月份合约两种。

一般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择交易活跃的合约月份，避开不活跃的合约月份。

根据远期月份合约价格和近期月份合约价格之间的关系，期货市场也可划分为正向市场和反向市场。

在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约；做空头的投机者应卖出远期月份的合约。

在反向市场中，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近期月份合约。

例题：1.当市场处于反向市场时，多头投机者应()。

A.卖出近月合约B.卖出远月合约C.买入近月合约D.买入远月合约正确答案：D解析：一般来说，在反向市场中，当市场行情上涨，在近期月份合约价格上升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价格上升可能更多，所以，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润。

2.一般情况下，在正向市场情况下，对商品期货而言，下面说法正确的是()。

A.当行情上涨时，近期合约涨幅大于远期合约B.当行情上涨时，近期合约涨幅小于远期合约C.当行情下跌时，近期合约跌幅大于远期合约D.当行情下跌时，近期合约跌幅小于远期合约正确答案：A,D解析：正向市场买入近期月份合约是因为上涨时近期月份合约一定涨得快，卖出远期月份合约是因为下跌时一定远期合约跌得快，所以才有正向市场投机买入远期合约或者卖出远期合约3.当市场处于正向市场时，空头投机者应()。

A.买入近月合约B.卖出近月合约C.买入远月合约D.卖出远月合约正确答案：D解析：当市场处于正向市场时，做空头投机者应卖出远期月份的合约。

第五章期货投机与套利交易-三色版

期货从业资格期货基础知识第五章期货投机与套利交易第一节期货投机交易知识点一期货投机的概念及与套期保值的区别（熟悉）一、概念期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。

一、按交易主体划分（一）机构投机者（二）个人投机者二、按持有头寸方向划分（一）多头投机者（二）空头投机者知识点三期货投机交易的常见操作方法（掌握）一、开仓阶段（一）入市时机选择1. 通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌2. 权衡风险和获利前景3. 决定入市的具体时间（二）金字塔式建仓1. 建仓原则（1）只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓（2）持仓的增加应渐次递减2. 案例某投机者预计9月份大豆期货合约价格将上升，故买入7手（10吨/手），成交价格为4310元/吨，此后合约价格迅速上升到4350元/吨，首次买入的7手合约已经为他带来浮动盈利10×7×（4350-4310）=2800（元）。

为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入5手9月份合约，持仓总数增加到12手，12手合约的平均买入价为（4310×70+4350×50）/120=4326.7（元/吨）。

当市场价格再次上升到4385元/吨时，又买入3手合约，持仓总计15手，所持仓的平均价格为4338.3元/吨。

当市价上升到4405元/吨再买入2手，所持有合约总数为17手，平均买入价为4346.2元/吨。

当市价上升到4425元/吨再买入1手，所持有合约总数为18手，平均买入价为4350.6元/吨。

（三）合约交割月份的选择1. 合约流动性（1）选择交易活跃的合约（2）避开不活跃的合约2. 远月合约价格与近月合约价格之间的关系（1）在正向市场中，多头投机者应买入近月合约，空头投机者应卖出远月合约（2）在反向市场中，多头投机者宜买入远月合约，空头投机者宜卖出近月合约二、平仓阶段（一）止损指令应用投机者建仓后应密切关注行情的变动，适时平仓。

期货基础知识：期货投机与套利交易考点(题库版)

期货基础知识：期货投机与套利交易考点（题库版）1、判断题某投机者在做空头交易时运用了止损指令，则止损指令将在期货价格下跌时生效。

（）正确答案：错参考解析：如果投机者做空头交易，期货价格下降时投机者会获利，期货价格上涨时投机者（江南博哥）可能面临损失，因而止损指令将在期货价格上涨时生效，在期货价格下跌时失效。

2、单选对有经验的期货市场交易者，在期货交易中（）。

A.可以不制订交易计划B.可以在交易中临时制订计划C.可以随时改变计划D.必须有明确的交易计划正确答案：D3、单选某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以1200元/吨买入1手合约。

成交后立即下达一份止损单，价格定于1180元/吨。

此后价格上升到1220元/吨，投机者决定下达一份新的止损指令，价格定于1215元/吨，若市价回落可以保证该投机者（）。

A.获得15元/吨的利润B.损失10元/吨C.获得5元/吨的利润D.损失15元/吨正确答案：A参考解析：本题有效的止损指令为1215元/吨，如果市场价格回落至此价格，场内出市代表立即将合约平仓，此时能保证投机者仍有15元/吨（=1215-1200）的利润。

4、多选以下属于期货投机建仓阶段内容的是（）。

A.平均买低和平均卖高B.选择入市时机C.金字塔式买入卖出D.合约交割月份的选择正确答案：A, B, C, D5、多选成功的交易预测和交易结果受到（）等因素的影响。

A.客观现实B.个人情绪C.分析方法D.制定的交易计划正确答案：A, B, C, D6、单选某日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1680元/吨，9月份玉米期货价格为1660元/吨，该市场为（）。

A.正向市场B.反向市场C.实值市场D.虚值市场正确答案：B参考解析：当近期期货合约大于远期期货合约时，这种市场状态称为反向市场。

7、单选一般只在当天或某一交易节进行买卖的投机者为（）。

A.长线交易者B.当日交易者C.短线交易者D.抢帽子者正确答案：B8、判断题套利活动都是由买入与卖出两个相关期货合约构成的，因此套利交易只具有两条“腿”。

期货基础知识：期货投机与套利交易题库考点五

期货基础知识：期货投机与套利交易题库考点五1、单选（）是跨市套利。

A.在不同交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约B.在同一交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约（江南博哥）C.在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约D.在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约正确答案：D参考解析：跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。

2、判断题套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相同的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。

（）正确答案：错3、单选下列关于期货投机者分散投资的说法，不正确的是（）。

A.期货交易中分散投资可以有效地限制风险B.期货投机一般集中在少数几个熟悉的品种的不同阶段C.期货投机主张纵向投资分散化D.期货投机主张横向投资多元化正确答案：D参考解析：期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。

所谓纵向投资分散化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入，所谓横向投资多元化是指可以同时选择不同的证券品种组成证券投资组合，这样都可以起到分散投资风险的作用。

4、判断题国外的套利佣金支出比一个单盘交易的佣金费用低。

（）正确答案：错5、多选期货投机交易的方法有（）。

A.金字塔式买入卖出B.套利C.买低卖高或卖高买低D.平均买低或平均卖高正确答案：A, B, C, D6、多选过度投机具有的危害是（）。

A.导致不合理的期货价格B.极易引起风险的集中和放大C.往往会使期货市场逐渐丧失保值基础D.对现货价格的变动产生短期的误导作用正确答案：A, B, C, D7、单选某投机者预测3月份玉米价格要上涨，于是他买入5手3月玉米合约。

期货从业：期货投机与套利交易考试试题

期货从业：期货投机与套利交易考试试题1、单选以下关于套利行为纖述，不正确（）。

A.没有承担价格变动的风险B.提高了期货交易的活跃程度C.保证了套期保值的顺利实现D.促进交易的流畅化和价格的合理化答（江南博哥）案：A参考解析：套利行为承担了价格变动的风险。

2、判断题在正向市场中，多头投机者应买入远月合约。

（）正确答案：错3、多选套利交易的特点有（）。

A.风险较小B.成本较低C.收益大D.交易时间短正确答案：A, B4、单选建仓时，投机者应在（）。

A.市场一出现上涨时，就买入期货合约B.市场趋势巳经明确上涨时，才买入期货合约C.市场下跌时，就买入期货合约D.市场反弹时，就买入期货合约正确答案：B参考解析：建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。

如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，就不要匆忙建仓。

5、多选在8月和12月黄金期货价格分别为962美元/盎司、1000美元/盎司时，某套利者下达“卖出8月黄金期食，同时买入12月黄金期货，价差为11美元/盘司”的限价指令，可能成交的价差为（）美元/盎司。

[2010年5月真题]A.11.00B.10.98C.11.10D.10.88正确答案：A, B, D参考解析：套利者卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货的行为属于买进套利，买进套利价差扩大才能盈利，所以建仓时价差越小越好，而投资者下达的限价指令为价差11美元/盎司，所以小于或等于11美元/盎司的价差都可能被执行。

6、多选下列关于我国期货交易与股票交易的描述，正确的有（）。

[2010年3月真题]A.期货合约有特定到期日，股票无特定到期日B.股票交易通常缴纳5%〜10%的保证金C.股票交易和期货交易均实行当日无负债结算D.期货交易可以以卖出建仓为开端正确答案：A, D参考解析：期货交易与股票交易的区别有：①期货合约有特定到期日，股票无特定到期日；②期货交易要缴纳5%~10%的保证金，而股票交易全额付款，即全额保证金；③期货交易是双向的，可以先卖出，而股票交易是单向的，只能先买进；④期货交易进行当日无负债结算，而股票交易不实行每日结算。

第五章期货投机与套利交易-期货价差的计算

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章期货投机与套利交易知识点：期货价差的计算● 定义：计算建仓时的价差，应用价格较高的一“边减去价格较低的一“边”。

在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。

● 详细描述：例如，某套利者买入5月份铝期货合约的同时卖出6月份的铝期货合约，价格分别为15730元/吨和15830元/吨，因为6月份价格高于5月份价格，因此价差为6月份价格减去5月份价格，即100元/吨。

例题：1.期货套利中价差的计算方法是（）。

A.现货价格减去期货价格B.价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”C.期货价格减去现货价格D.近月价格减去远月价格正确答案：B解析：计算建仓时的价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”，在平仓时，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去价格较低合约的平仓价格。

2.某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约,成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨;结束套利时,平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。

该套利者平仓时的价差为()元/吨。

A.50B.-50C.40D.-40正确答案：B解析：建仓时价差=高价-低价=5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格。

平仓时计算价差沿用建仓时的公式,平仓时价差=10125-10175=-50元/吨。

3.某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约,成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨;结束套利时,平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。

该套利者平仓时的价差为()元/吨。

A.50B.-50C.40D.-40正确答案：B解析：建仓时价差=高价-低价=5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格。

平仓时计算价差沿用建仓时的公式,平仓时价差=-10125-10175=-50元/吨。

期货投机与套利交易

第五章期货投机与套利交易一、单选题1.所谓（）是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入。

[2012年9月真题]A.纵向投资分散化B.横向投资分散化C.纵向投资集中化D.横向投资集中化『正确答案』A『答案解析』与证券投资主张横向投资多元化不同，期货投机主张纵向投资分散化，即选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入。

2.某交易者预测5月份大豆期货价格上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。

当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨时，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手。

该交易者建仓的方法为（）。

[2012年5月真题]A.平均买低法B.倒金字塔式建仓C.平均买高法D.金字塔式建仓『正确答案』D『答案解析』金字塔式买入卖出是指如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。

增仓应遵循以下两个原则：1.只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；2.持仓的增加应渐次递减。

3.对我国期货交易与股票交易的描述，正确的是（）。

[2012年5月真题]A.股票交易均以获取公司所有权为目的B.股票交易实行当日无负债结算制度C.期货交易实行保证金制度D.期货交易只能以卖出建仓，股票交易只能以买入建仓『正确答案』C『答案解析』A项，股票交易一般以获得价差收益为目的；B项，期货交易实行当日无负债结算制度，股票交易不实行当日无负债结算制度；C项，期货交易实行保证金交易，股票交易实行足额交易；D项，期货交易实行双向交易，既可以买空也可以卖空，而在股票交易中一般没有做空机制，仅实行先买后卖的单向交易。

4.某交易者以2140元/吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将损失额限制在40元/吨以内，于是下达了止损指令，设定的价格应为（）元/吨。

（不计手续费等费用）[2012年3月真题]A.2100B.2120C.2140D.2180『正确答案』A『答案解析』止损指令是实现限制损失、滚动利润方法的有力工具。

期货基础知识：期货投机与套利交易考试题库

期货基础知识：期货投机与套利交易考试题库1、判断题止损单中的价格应该尽量接近当时的市场价格，否则容易遭受不必要的损失。

（）正确答案：错2、判断题投机者一般不做现货交易，几乎不进行实物交割。

（）正确答案：对（江南博哥）3、单选某投资者进行蝶式套利，他在某交易所以3230元／吨卖出4手1月份大豆合约，同时以3190元／吨买入6手3月份大豆合约，并以3050元／吨卖出2手5月份大豆合约，则该投资者在1、3、5月份大豆合约价格分别为（）时，同时将头寸平仓能够保证盈亏平衡。

A.3170元／吨，3180元／吨，3020元／吨B.3220元／吨，3180元／吨，3040元／吨C.3220元／吨，3260元／吨，3400元／吨D.3270元／吨，3250元／吨，3100元／吨正确答案：B4、判断题套利活动都是由买入与卖出两个相关期货合约构成的，因此套利交易只具有两条“腿”。

（）正确答案：错参考解析：大多数套利活动都是由买入和卖出两个相关期货合约构成的，因而套利交易通常具有两条“腿”。

但也有例外的情况，例如跨商品套利中，如果涉及的相关商品不止两种，比如在大豆、豆粕和豆油三个期货合约间进行的套利活动，可能包含了一个多头、两个空头或者一个空头、两个多头，在这种情况下，套利交易可能会有三条“腿”。

5、判断题期货市场把投机者的不同交易指令集中在交易所内进行公开竞价，由于买卖双方彼此竞价所产生的互动作用使得价格趋于平稳。

（）正确答案：错6、多选过度投机具有的危害是（）。

A.导致不合理的期货价格B.极易引起风险的集中和放大C.往往会使期货市场逐渐丧失保值基础D.对现货价格的变动产生短期的误导作用正确答案：A, B, C, D7、单选某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手合约（10吨／手），成交价格为2000元／吨。

此后合约价格迅速上升到2020元／吨，该投机者再次买入4手。

当市场价格再次上升到2030元／吨时，又买入3手合约。

2020年9月期货从业资格基础知识考试之投机与套利交易

2020年9月期货从业资格基础知识考试之投机与套利交易第五章期货投机与套利交易1、期货投机：指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。

2、期货投机与套期保值的区别○1从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；套期保值交易是利用期货市场规避现货市场价格波动的风险。

○2从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场实行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易是在现货市场与期货市场上同时操作，达到对冲现货市场价格风险的目的。

○3从交易风险来看，投机这在交易中通常是为博取价差收益而承担相对应的价格风险；套期保值是通过期货市场转移现货市场价格风险。

3、期货投机与股票投机的区别和类型 p152页4、期货投机的作用：承担价格风险；促动价格发现；减缓价格波动；提升市场流动性5、期货投机的准备工作：了解期货合约--制定交易计划--设定盈利目标和亏损限度。

6、期货投机的操作方法 p1557、期货套利：指利用相关市场货相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上实行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化时，同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。

8、期货套利的分类与投机的区别 p1609、期货套利的作用：有助于期货价格与现货价格、不同期货合约之间的合理价差关系的形成；套利行为有助于市场流动性的提升。

10、价差的扩大与缩小：如果当前（或平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的，如果相反，则价差是缩小的。

11、套利交易指令：在套利交易实施中，多数交易所为了给套利交易提供便利，往往会设计套利指令，套利者能够使用套利指令来完成套利操作。

12、跨期套利：按套利者对不同合约月份中价格较高的一边的买卖方向不同，分为买入和卖出套利；按套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向不同，牛市套利、熊市套利和蝶式套利。

13、期货套利操作的注意要点：套利必须坚持同时进出；下单报价时明确指出价格差；不要在陌生的市场做套利交易；不能因为低风险和的保额保证金而做超额套利；不要用锁单来保护已亏损的单盘交易；注意套利的佣金支出。

第五章期货投机与套利交易-蝶式套利的案例

第五章期货投机与套利交易-蝶式套利的案例2021年期货从业资格考试内部资料第五章期货投机与套利交易知识点：蝶式套利的案例蝶式套利的计算●详细描述：2月1日，3月份、5月份、7月份的大豆期货合约价格分别为5050元／吨、5130元／吨和5175元／吨，某交易者认为3月份和5月份之间的价差过大而5月份和7月份之间的价差过小，预计3月份和5月份的价差会缩小而5月份与7月份的价差会扩大。

于是该交易者以该价格同时买人150手（1手为10吨）3月份合约、卖出350手5月份合约、买人200手7月份大豆期货合约。

到了2月18日，三个合约的价格均出现不同幅度的下跌，3月份、5月份和7月份的合约价格分别跌至4850元／吨、4910元／吨和4970元／吨。

三份盈亏合约见表3月合约（150手）5月合约（350手）7月合约（200手）开仓买入，5050元/吨卖出，5130元/吨买入，5175元/吨平仓卖出，4850元/吨买入，4910元/吨卖出，4970元/吨盈亏亏损200元/吨盈利220元/吨亏损205元/吨1.在我国，1月8日，某交易者展开套利交易，同时买进100手3月豆油期货合约、买进200手5月豆油期货合约、买进100手7月豆油期货合约；成交量价格分别为6580元吨、6600元吨和6620元吨。

1月20日对冲平仓时成交量价格分别为6480、6500、6580元吨时，该投资者的盈亏为().a.盈利60000元b.亏损60000元c.盈利50000元d.亏损50000元恰当答案：a解析：豆油期货合约每手10吨。

该投资者盈亏=（-100*10*6580+200*10*6600-100*10*6620）+（100*10*6480-200*10*6500+100*10*6580）=60000（元）。

2.1月28日,某交易者展开套利交易,同时买进5手3月该期货合约、买进10手5月该期货合约，买进5手7月该期货合约;成交量价格分别为5770元吨、5760元吨和5790元吨。