4-7--分众传媒借壳宏大新材案例分析

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分众传媒借壳上市案例研究

分众传媒借壳上市案例研究作者：马龙妹来源：《大经贸》 2019年第9期马龙妹【摘要】随着经济的快速发展，企业之间的竞争越来越激励，所面临的生存挑战也越来越严峻，许多企业的发展都遇到了瓶颈，他们急需提升自己的竞争力，实现更好的发展。

而上市融资则是解决上述瓶颈较为可行且有效的途径的途径之一。

但许多企业并不满足上市的条件，于是借壳上市应运而生。

近年来随着并购重组条件和程序的宽松和简化，更是将借壳上市的热潮推向了一个新的高度。

本文将以分众传媒借壳七喜控股为例进行分析并提出相关建议，为企业的顺利上市提供参考。

【关键词】借壳上市并购重组企业发展一、借壳上市的概念随着经济的快速发展和产业结构的不断调整，我国企业间的竞争越来越激烈，他们急需扩大自己的规模和提升自己的竞争力，这样才不会被市场所淘汰。

但扩大规模和提升竞争力需要大量的资金支持，所以企业迫切的需要融资。

上市公司与一般企业相比具有能在证券市场上公开筹集资金的优势，融资渠道远远大于非上市公司。

但上市需要满足一定的条件，因此有许多没有满足上市条件的公司就会以并购重组的方式注资那些因经营管理不善，丧失了在证券市场进一步筹集资金能力的上市公司，以此来达到公开筹资的目的，促进自身的发展。

所谓"壳"就是指上市公司的上市资格。

二、案例资料(一)借壳上市过程2015年6月2日，宏达新材发布了一项重大资产重组预案。

在预案中提到，分众传媒将以457亿元并购宏达新材。

但到了2015年8月31日晚间，宏达新材又对外发布了一条公告称由于涉及到内幕信息泄露的问题，其公司被证监会立案调查，因此与分众传媒的重组预案宣告暂停。

几小时后七喜控股股份有限公司发布了重组预案称将通过重大资产置换、发行股份以及现金支付购买资产及配套木屐资金方式实现分众传媒借壳上市，分众传媒也同时发布了相关消息。

七喜控股发布的预案中称，将以截至拟置出资产评估基准日的全部资产和负债与分众传媒全体股东持有的分众传媒100%股权的等值部分进行置换。

分众传媒借壳宏达新材上市失败的案例研究.doc

分众传媒借壳宏达新材上市失败的案例研究目前,许多公司想要成功上市进入A股市场,但是为了规避初次公开募股挂牌上市(IPO)带来的不便。

他们便选择了借壳上市这一种形式。

并且,国际化对资本主义市场的影响越来越大,随着变化的产生,筹资方式也随之有了相应的变化。

借壳的目的是企业为了进入资本市场,谋求发展。

于是对业务进行重组、资源重新整合。

是为了能够拓宽融资渠道促进公司发展的可持续性,以及为了提升管理企业的档次和企业主导竞争力而建立的具有现代化的企业管理制度。

将视角放在资本主义市场,存在两个要素会影响到更多的企业选择借壳上市这一方式,先从第一个要素分析,因为产业结构会一直处于升级的状态,受到了这方面的影响,一些传统的经营方式会被淘汰出局,在资本主义市场中能够被借到的壳公司就会越来越多;从另一个要素来说,宏观经济政策的影响导致了一些实业经济筹资困难,因此为了能够达到上市的目的,部分企业选择借壳上市。

本文特选取分众传媒有限公司拟借壳宏达新材上市,达到回归A股的目的案例。

通过个案分析法以及比较分析法来分析分众传媒借壳宏达新材上市败北的原因。

从而在政策方面,壳资源的选择和估值,以及在重组过程中把握风险等方面提出对策和启示。

通过分众传媒公司借壳宏达新材上市失败这个案例发现存在的问题,加以重视,能够对往后的企业借壳上市起到警示作用,能够利用有效措施规避失败风险。

本文正文主要分六章进行称述,第一章的内容是绪论,第二章是借壳上市的相关理论,接下来的三、四、五章是对分众传媒借壳宏达新材的案例分析,包含了介绍分众传媒的企业背景,借壳上市的准备;对宏达新材借壳上市失败的原因分析以及从这次失败的借壳上市中得到的启示。

最后一章是总结和展望,希望能够通过分析这次失败得到的感想和总结给后续企业带来提醒。

参考案例分众传媒的困境

参考案例分众传媒的困境引言分众传媒是中国领先的户外广告公司，成立于2005年。

公司在成立初期取得了快速增长，但在未来几年中却陷入了一系列的困境。

本文将以分众传媒为案例，分析其面临的困境，以及导致这些困境的原因。

1. 市场竞争加剧随着中国经济的迅猛发展，户外广告市场也迅速扩大。

然而，这也导致了市场竞争的加剧。

许多新进入的竞争对手进入市场，打破了分众传媒在广告媒体激励领域的垄断地位。

这种竞争对分众传媒造成了很大的压力，不仅使其丧失了一部分市场份额，而且还降低了其价格定价能力。

2. 技术进步和媒介变革随着技术的进步和媒介形式的变革，传统的户外广告正在受到越来越多的挑战。

与此同时，互联网广告和移动广告正在迅速崛起，并且在年轻人中越来越受欢迎。

分众传媒在与这些新兴媒介的竞争中面临很大的困境。

公司并没有及时调整其商业模式，无法满足市场的快速变化，导致其在市场上的竞争力逐渐减弱。

3. 法律风险和监管环境分众传媒作为广告公司，必须遵守众多的法律法规和监管要求。

然而，由于行业监管环境的不断变化和加强，分众传媒面临着诸多法律风险。

比如，最近出台的《广告法》对广告行业的监管更加严格，迫使公司必须改变其广告内容和形式，以符合法律要求。

这种法律风险的增加给公司带来了很大的挑战和困扰。

4. 品牌形象受损在过去几年中，分众传媒涉及一系列负面新闻事件，导致其品牌形象受到很大的负面影响。

其中最著名的事件之一就是2015年的财务舞弊事件，该事件曝光了公司高管在财务报表中虚报收入的行为。

这一事件对公司的声誉造成了重大损害，许多客户对分众传媒的信任度大幅下降，导致其失去了不少重要客户。

5. 核心竞争力缺失在面对上述困境的同时，分众传媒的核心竞争力也在逐渐缺失。

公司在成立初期凭借独特的商业模式和广告投放网络取得了竞争优势，但随着市场的变化，这种优势逐渐削弱。

分众传媒没有及时调整自己的发展战略，也未能跟上市场的步伐，导致其核心竞争力逐渐丧失。

宏达新材借壳方“魅影”

宏达新材借壳方“魅影”近日，宏达新材宣布将以借壳方式完成重组计划，选择借壳于“魅影”，此举意味着宏达新材将从资本市场上默默无名的状态步入公众视野，这一举措引起了投资者们的广泛关注。

首先，我们来了解一下宏达新材。

宏达新材是一家专业从事铝系及其他金属复合材料的研发、生产与销售的科技企业。

它不断创新，致力于为客户提供优质的产品和服务，是中国铝复合材料行业的优秀代表。

过去几年，宏达新材的市值一直较低，尽管该公司业绩表现良好，但在资本市场上并未受到太多关注，因此选择借壳所反映的是公司发展的需要。

那么，为什么选择借壳方“魅影”呢？据市场分析，该公司实力雄厚，有着广泛的渠道资源。

同时，借壳之后，宏达新材可以依托该公司在科技创新和市场拓展方面的资源优势，快速扩张自身的业务范围，提高品牌知名度，从而促进公司的可持续发展。

随着宏达新材借壳于“魅影”，公司的重组计划也在逐步推进。

据了解，此次重组计划将涉及多个层面。

首先是公司股权的调整，这不仅涉及到公司的股东及股权比例，还包括管理层的组织架构和控制权等。

其次是公司的发展战略和业务布局调整，新的发展战略将着重面向消费市场和服务行业，并进一步加强公司与国内外优秀企业和组织的合作。

此外，公司还将抓住机遇加强资本市场化运营，加快推进公司上市进程。

对于宏达新材的股东来说，借壳是一种较为便捷的融资方式。

一方面，在重组完成之后公司股票的流通性会更好，市场参与度也会显著提高。

另一方面，公司的业绩有望获得进一步提升，从而带来更高的股权价值。

总的来说，宏达新材选择以借壳的方式完成重组计划是为了进一步扩大公司的业务范围，提高品牌知名度，实现可持续发展。

而选择魅影作为借壳方，除了其实力雄厚外，还有着不容忽视的市场和资源优势。

相信在借壳之后，宏达新材有望得到更多的资本市场关注和重视，为公司的发展注入更多的动力。

《分众传媒借壳上市案例分析》

《分众传媒借壳上市案例分析》一、引言分众传媒作为中国领先的数字媒体公司，近年来在广告行业异军突起，以其精准的传播策略和广泛的媒体覆盖，逐渐成为了行业内的一颗耀眼之星。

然而，公司发展的过程中也面临着资金压力和扩张需求，因此，借壳上市成为了其快速发展的重要途径。

本文将通过分析分众传媒借壳上市的案例，探讨其背后的动机、过程及影响。

二、分众传媒借壳上市的背景（一）公司概况分众传媒成立于XXXX年，是一家以数字媒体为主的综合性广告公司。

公司以电梯媒体为主打产品，通过精准的传播策略和广泛的媒体覆盖，逐渐在广告行业中崭露头角。

（二）借壳上市的动机随着公司业务的快速发展，分众传媒面临着资金压力和扩张需求。

为了解决这些问题，公司选择了借壳上市这条路径。

借壳上市可以帮助公司快速筹集资金，扩大业务规模，提高市场竞争力。

三、分众传媒借壳上市的过程（一）选择壳资源分众传媒在选择壳资源时，主要考虑了公司的行业背景、规模、股权结构等因素。

最终，分众传媒选择了XX公司作为借壳对象。

XX公司是一家在A股市场上上市的公司，但由于经营不善，市值较低，因此成为了分众传媒的理想借壳对象。

（二）资产重组与注入分众传媒通过资产重组和注入的方式，实现了与XX公司的合并。

在合并过程中，分众传媒将自身的优质资产和业务注入到XX公司中，同时承担其负债和风险。

最终，分众传媒成功实现了对XX公司的控制权。

（三）上市流程与时间表分众传媒借壳上市的流程包括资产评估、审计、法律尽职调查、股东大会审议等多个环节。

整个过程耗时约一年半左右。

最终，在XXXX年XX月XX日，分众传媒成功在A股市场上市。

四、分众传媒借壳上市的影响（一）对公司自身的影响借壳上市帮助分众传媒快速筹集了资金，扩大了业务规模，提高了市场竞争力。

同时，也提高了公司的知名度和影响力，为公司的长远发展奠定了基础。

（二）对行业的影响分众传媒作为广告行业的领军企业，其借壳上市对行业产生了积极的影响。

一方面，通过其精准的传播策略和广泛的媒体覆盖，推动了广告行业的发展；另一方面，也为其他企业提供了借壳上市的成功案例和经验。

分众传媒借壳上市案例研究

分众传媒借壳上市案例研究分众传媒是中国领先的户外传媒公司，成立于2003年。

该公司在传媒行业具有强大的品牌影响力和市场份额。

在过去的几年里，分众传媒一直积极寻求在国内和国际上市的机会，并最终选择了借壳上市。

借壳上市是指一家公司通过购买另一家已经在上市交易所上市的公司的股权，以此实现自己公司的上市。

这种方式相对于传统的IPO（首次公开发行）来说，更加快速且便捷。

借壳上市通常会选择一家业绩不错，但是由于某些原因暂时不够理想的公司来实现。

这种方式对于想要快速上市，并且具备可行业绩的公司来说，是一种较为理想的选择。

分众传媒选择的借壳上市对象是海航实业集团旗下的海航创新，这是一家主要从事互联网金融和互联网科技的公司。

通过与海航创新的合作，分众传媒得以迅速进入新的领域，并且获得了IPO所需要的上市条件。

借壳上市对分众传媒的好处是显而易见的。

借壳上市可以大大缩短整个上市过程的时间，并且节省了大量的上市费用。

相比于传统的IPO，借壳上市的周期通常只需数月，而不是数年。

借壳上市可以避免由于市场环境的波动而导致的上市计划暂停。

借壳上市还可以通过借壳公司的股权和市值来大幅提高分众传媒的估值，从而吸引更多的投资者。

借壳上市也存在一些风险和挑战。

借壳上市会涉及到两家公司的资产和业务整合，整个过程可能会非常复杂和困难。

由于借壳上市公司的上市历史和信誉问题，可能会对分众传媒的声誉造成一定的负面影响。

借壳上市还可能面临监管机构的审查和批准问题，这也增加了成功上市的不确定性。

分众传媒选择借壳上市是在市场和公司需求的双重考虑下做出的决策。

通过借壳上市，分众传媒成功实现了快速上市，并且得以进军新的市场领域。

借壳上市也需要谨慎权衡其中的风险和挑战，以确保上市过程的顺利进行。

分众传媒借壳上市

资产负债率
80% 64.10%
60%
40% 31% 20% 29%
七喜资产负债率(%)
21%
电子信息行业资产负债率(%)
16%
0% 2012年 2013年 2014年 2015年干净
借壳重组方案
1.资产置换分众传媒 457亿七喜控股 8.8亿置换差价 448.2亿 2.增发股票 4.支付现金向FMCH支付现金 49亿3020万向分众传媒增发股票价值 398亿8980万
分众传媒借壳上市
CONTENTS
01 分众传媒简介及案例背景
02 退市到借壳上市流程
03
股价波动
01
分众传媒简介及案例背景
分众传媒简介
分众传媒是中国领先的数字化媒体集团。分众传媒主营收入来自于通过
商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯平面媒体、户外大型 LED 彩屏媒体等多个媒体网络的广告投放收入。分众传媒控股有限公司成立于 2003 年，CEO 为江南春先生。 2005 年7 月份分众传媒成功登陆美国 NASDAQ（股票代码 FMCN）
2015.08 2015.11 借壳宏达新材失败
02
2005年中旬 2012年中旬
退市到借壳上市流程
2013年中旬
分众传媒在纳斯达克上市
分众传媒私有化要约
分众传媒在纳斯达克退市
拆除VIE之前
拆除VIE完毕
FMCH Media King Limited Cio2(HK) Giovanna Inverstment(HK) Flash(HK) HGPTL1(HK) Glossy City(HK) CEL Media(HK) Power Star(HK) 8.77% 11%

借壳上市案例——分众传媒

分众传媒借壳上市案例一、交易背景与目的（一）本次交易的背景1、上市公司（七喜控股）盈利能力较弱，未来发展前景不明朗公司在2013年对主要亏损业务进行了转让并决定2014年全面退出手机业务，目前公司主要产品或业务包括：电脑的生产与销售、IT产品分销、手游开发、智能穿戴设备研发与销售，SMT贴片代工和物业租赁。

近年来，公司所处的传统IT业务竞争加剧，并且随着电子商务的发展，原有的渠道模式也在不断调整和变革中。

2012年、2013年及2014年，公司营业收入分别为133,733.69万元、141,778.07万元及39,664.84万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为312.33万元、-13,618.99万元、-106.53万元，公司近年营业收入规模出现较大下滑，盈利能力较弱。

公司近年来不断收缩主业，处置非核心资产，并通过涉足手机游戏及智能穿戴领域尝试转型升级，但截至目前，公司产业结构调整尚未取得预期效果，未来发展前景不明朗，并缺乏明确的具体目标。

为了改善公司的持续盈利能力和抗风险能力，保护全体股东特别是中小股东的利益，七喜控股拟通过重大资产重组方式注入具有较强盈利能力和持续经营能力的优质资产，提升公司核心竞争力，实现主营业务整体转型。

2、分众传媒有较强的盈利能力，发展空间广阔分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络，正致力于成为国内领先的LBS和O2O媒体集团。

分众传媒当前的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含楼宇视频媒体及框架媒体）、影院媒体、卖场终端视频媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景、消费场景，并相互整合成为媒体网络。

分众传媒的线下点位拥有天然的地理位置特征。

分众传媒通过对物业信息（楼龄、楼价、地理位置、住户类型等）的分析以及与百度等搜索引擎的合作，得出不同楼宇、社区的消费者品类消费需求和品牌偏好，从而帮助广告主精准投放；同时，分众传媒通过在其设备中置入Wi-Fi、iBeacon、NFC 接入互联网及移动互联网，实现云到屏、屏到端的精准互动，成为O2O互动的线下流量入口，并可以此为平台嫁接促销活动、营销活动、支付手段、社交娱乐、金融服务等。

分众传媒借壳上市案例研究

分众传媒搭建VIE上市、私有化退市以及借壳上市完整股权结构变化一、2005年VIE架构的搭建与美国上市(一)2003年4月.江南春先生在维京群岛通过其全资控制的公司JJ MediaInvestment Holding Ltd.(以下简称：JJ Media)成立FMHL.持有其70%的股权。

江南春为FMHL的实际控制人。

经过一系列股权变动.江南春持有39.7%的股权.仍然是实际控制人。

(二)2003年4月.Focus Media(China) Holding Limited（以下简称：FMCH）于香港设立.经过股权转让.FMHL持有FMCH100%的股权。

(三)2003年6月.FMCH设立分众传媒.并持有分众传媒100%股权。

2004年 11月.江南春、余蔚设立分众数码.股权比例分别为90%、10%；2004年12 月.分众传媒收购江南春持有分众数码的 90%股权.分众传播收购余蔚持有的分众数码 10%股权。

(四)2003年6月.江南春持有分众传播70%股份。

至2004年12月.江南春、余蔚分别持有分众传播85%、15%的股份；2004年10月.分众广告设立.分众传播持有分众广告90%的股份.余蔚持有分众广告10%的股份。

分众传播及分众广告陆续设立并收购了多家经营广告业务的子公司.开展广告经营业务。

(五)2005年3月.分众传媒、分众数码、江南春、余蔚、分众传播（及其下属境内经营实体）分别签署了一系列的《股权质押协议》、《股东表决权委托协议》、《转让期权协议》、《技术许可服务协议》、《商标许可协议》、《业务合作协议》、《借款协议》、《信托协议》。

根据上述协议安排.FMHL间接控制的分众传媒、分众数码通过VIE协议控制分众传播及其下属境内经营实体的日常经营、高管选聘以及需获得股东批准的重要事务.从而实现FMHL对分众传播及其下属境内经营实体的实际控制。

该VIE协议签订后.分众传媒、分众传播及相关境内经营实体的控制关系如下图所示(境内实体的控股关系有所简化)：(六)2005年7月.FMHL成功在纳斯达克上市.并首次公开发行700万股美国托存股份（ADS）。

宏达新材股份有限公司案例分析

宏达新材股份有限公司案例分析
对于每个职场人来说，辞职是再正常不过的行为了。

导致职场人辞职的原因是多种多样的，比如企业所提供的福利待遇，自己岗位的上升空间，公司内部的文化体系等等。

当然有的辞职也因为公司发展不顺，导致被公司辞退等，但高管的集体离职却被外界看做是一种公司发展存在问题的信号。

近日，国内知名公司宏达新材被爆出公司多位高管集体辞职。

而有趣的是宏达新材的实际控股人在不知何种原因的情况之下，其公司的实际控股人也被警方逮捕。

按照道理来说，宏达新材的股价应该会迎来下降，但为何股价不跌反涨呢？事实上，宏达新材的股票在2014年当年内幕交易也迎来上涨。

那么宏达新材的发展到底遭遇了什么问题呢？
近日国内知名上市公司宏达新材多位高管被爆集体离职，宏达新材对外回应为，这是高管的个人行为，公司目前发展并未受到任何影响。

而从外界披露的信息来看，目前该公司的高管仅仅只有1名董事和1名监事。

更为有意思的是在今年4月份，宏达新材在今年的4月份刚刚完成了公司内部组织架构的调整。

仅仅7个月后，公司却突然出现多位高管集团离职的情况。

显然公司所对外指出的这些高管因个人原因离职的说法并不成立。

事实上不管是国内外的任何企业，一旦出现高管集团离职的情况都会被外界解读为公司是要走向衰落的情况。

4-7--分众传媒借壳宏大新材案例分析

分众传媒借壳宏大新材案例分析方案简介1、股权置换宏达新材以截至评估基准日全部资产及负债与分众传媒全体股东持有的分众传媒100% 股权的等值部分进行置换。

2、发行股份及支付现金购买资产置入资产与置出资产的差额部分由宏达新材以发行股份及支付现金的方式自分众传媒全体股东处购买。

其中,向FMCH 支付现金,购买其所持有的分众传媒11% 股权对应的差额部分;向除FMCH 外的分众传媒其他股东发行股份,购买其所持有的分众传媒89% 股权对应的差额部分二）发行前后股权结构本次交易构成借壳上市，交易完成后,Media Management（HK）将持有宏达新材145,497.89 万股股份,持股比例达24.77%, 成为宏达新材的控股股东,江南春将成为宏达新材的实际控制人。

2 分众传媒VIE 架构建立及拆除的情况（一）分众传媒VIE 架构设立2005 年3 月,分众传媒、分众数码、江南春、余蔚、分众传播（及其下属境内经营实体）分别签署了一系列的VIE 协议。

根据上述协议安排,FMHL 间接控制的分众传媒、分众数码通过VIE 协议控制分众传播及其下属境内经营实体的日常经营、高管选聘以及需获得股东批准的重要事务,从而实现FMHL 对分众传播及其下属境内经营实体的实际控制。

（二）FMHL设立及境外上市2003 年4 月,Focus Media Holding Limited （分众传媒原境外母公司, 原纳斯达克上市公司，下称FMHL ）设立于英属维京群岛（2005 年 4月,FMHL 住所地址变更为开曼群岛）,设立时向JJ Media Investment Holding Ltd. 、Yibing Zhou 、China Alliance Investment Ltd. 和SB China HoldingsPte.,Ltd. 发行了股票。

JJ Media Investment Holding Ltd. 的唯一股东为江南春先生。

分众传媒境内借壳上市的经验与启示

分众传媒境内借壳上市的经验与启示作者：姚永红来源：《现代经济信息》 2018年第10期姚永红广东财经大学华商学院摘要： 2015 年 12 月 28 日，分众传媒顺利借壳七喜控股，成功登陆深圳证券交易所中小板，成为了首家成功完成境外退市和中国境内借壳上市的中概股企业。

分众传媒成功回归 A 股的案例，无疑是对众多已经完成私有化进程并在境外退市正准备回归中国 A 股的中概股们起到了极大的鼓舞作用。

本文通过对分众传媒借壳上市的案例进行深入分析，总结得出分众传媒此次借壳七喜控股的成功上市的几点经验与启示。

关键词：中国概念股；借壳上市；经验中图分类号：F271 文献识别码：A 文章编号： 1001-828X(2018)015-0039-02一、案例背景介绍( 一 ) 分众传媒介绍分众传媒信息技术股份有限公司 ( 简称为“分众传媒”) 成立于 2003 年 5 月，是面向都市主流消费人群而成立的数字化媒体平台，是中国领先的数字化媒体集团。

2005 年 7 月 13 日，分众传戴着中国海外上市的纯广告传媒第一股的光环登陆美国纳斯达克，其股票代码为FMCN，且以 1.72 亿美元的募资额创造了当时中国企业在境外 IPO 的记录。

分众传媒登录美国纳斯达克后，凭借着宏厚的资本优势，先后收购了框架媒介、聚众传媒、北京凯威点告公司、动力传媒和好耶公司等。

在经过多年的苦心经营后，通过整合资源，逐步形成了拥有商业楼宇视频媒体、公寓电梯媒体 ( 框架媒体 )、户外大型 LED 彩屏媒体等多个针对目标受众的有机整合媒体平台。

( 二 ) 分众传媒借壳上市事件回顾2012 年 8 月 13 日，分众传媒对外正式宣布，已收到江南春等发起的私有化要约，价值预计总金额达 35 亿美元。

2013 年 5 月 25 日，分众传媒对外再次宣布，公司正式完成私有化，成为了私人持股公司。

2015 年 6 月 2 日，宏达新材发布重大资产重组预案。

遭遇“史上最严借壳新规” 宏达新材资产重组悬念横生

遭遇“史上最严借壳新规” 宏达新材资产重组悬念横生作者：向劲静来源：《投资者报》2016年第26期与分众传媒“联姻”失败后，江苏宏达新材料股份有限公司（下称“宏达新材”，002211.SZ）又火速找到新对象——曾两度冲刺资本市场铩羽而归的浙江永乐影视制作有限公司（下称“永乐影视”）。

宏达新材的卖壳之路可谓波折不断。

第一次卖壳给分众传媒，最终因为宏达新材实际控制人被立案调查而以失败告终，这次牵手永乐影视又遇“史上最严的借壳新规”出台。

公司发布借壳重组预案之后，便收到深交所发来的问询函，并要求提示“与重组征求意见稿部分规定不符”的风险。

宏达新材也因此成为了自重组监管新政发布以来首单被交易所提示“踩雷”的案例。

尽管宏达新材对深交所提出的问询函做出回应，但此次是否能够成功地将壳卖给永乐影视依然是谜。

《投资者报》记者就该次重组事宜采访宏达新材，多次拨打公司官网电话，无人接听。

卖壳触雷就在《重组管理办法（征求意见稿）》出台后的第8天，宏达新材便公告披露了此次重大资产重组草案。

根据公告内容显示，宏达新材将其全部资产和负债与永乐影视100%股权中的等值部分进行置换，向永乐影视股东发行股份及支付现金购买；募集配套资金10亿元，本次交易构成借壳上市。

在深交所问询函的第一个问题就直指风险。

问询函称，“你公司本次重组方案不符合《重组管理办法（征求意见稿）》的部分规定，请你公司在报告书重大风险提示部分补充说明本次重组方案不符合《重组管理办法（征求意见稿）》规定的具体情况，并提示相关风险，请独立财务顾问发表专业意见。

”宏达新材随后便回复称，“尽管《上市公司重大资产重组管理办法》尚在征求意见中，未正式发布实施，但仍存在因本次交易与《重组管理办法（征求意见稿）》存在差异而导致交易无法通过监管部门核准的风险。

”整体看来，永乐影视借壳宏达新材的预案与证监会的借壳新规“格格不入”。

在证监会的《重组管理办法（征求意见稿）》中明确规定，如果上市公司控股股东以及实际控制人三年内存在被证监会处罚或者一年内被交易所公开谴责的都不得卖壳。

分众传媒成功融资经典案例分析

分众传媒成功融资经典案例分析在国内领导群雄的数字媒体公司——分众传媒，继2003年成功获得日本软银等公司的首轮私募股权投资后，在今年四月份，又成功完成以鼎辉投资基金为首的国际基金的第二轮私募股权融资。

据报道，分众传媒又将于近日引入美国高盛和欧洲3i 近三千万美元的第三轮股权融资。

在不到两年的短时间里，分众传媒成功运作了前后三次私募股权融资，并引进了几家国际顶级的机构投资人，无疑是近年来中国本土公司私募股权融资的一个不可多得的经典案例。

粗略分析其成功融资的原因，不难看出三大成功要素：（一）（一）合理的估值，准确的定位合理的估值，准确的定位如何给融资公司估值，如何给融资公司估值，是所有参与者必须面对的一个头痛难题。

是所有参与者必须面对的一个头痛难题。

是偏高了还是偏低了？以何公司作为参是偏高了还是偏低了？以何公司作为参照物照物、以何财务数据作为参数？而公司投资前估值又与公司的融资额以及增发新股的比例，紧密相连。

对于类似分众传媒这样成立历史短、对于类似分众传媒这样成立历史短、商业模式具创新性且发展快速的年轻公司，商业模式具创新性且发展快速的年轻公司，商业模式具创新性且发展快速的年轻公司，如果公司已有一定的财如果公司已有一定的财务数据（如已有半年或一年的财务记录），可考虑用12个月（财政年度或日历年）的财务数据，根据美国公认会计原则（GAAP ）或国际会计准则（IAS ）重新计算的净利润，进行评估。

这样就合理地把公司未来可预期、亦较能实现的增长空间，反映在公司的投资前估值里；同时也应考虑采用为国际资本市场所接受的私募股权市盈率，从而创造一个可让公司和投资方共赢的局面。

（二）（二）把握大局、因势利导把握大局、因势利导融资活动一般分为四个阶段：前期，公司与投资咨询公司等“财务顾问”确定合作关系，并由“财务顾问”完成中、英文商业计划书和公司简介，以及公司的财务预测和募集资金用途说明；接着，由“财务顾问”介绍公司与潜在投资人见面，并由潜在投资人作初步尽职调查；若双方都愿意再往下走，投、融资双方在“财务顾问”参与下，磋商商业条款并最终签订投资主要条款；最后，由“财务顾问”主持并汇同律师、会计师等的配合，进入投资协议起草、商议和定稿程序，在投资方完成其尽职调查后，在投资方完成其尽职调查后，各方即可签署投资法律文件。

分众传媒借壳上市案例研究

分众传媒借壳上市案例研究【摘要】本文主要研究了分众传媒借壳上市的案例。

在将介绍分众传媒及借壳上市的背景，明确研究目的。

正文部分将分析分众传媒的发展历程、借壳上市的具体过程、以及借壳上市对公司的影响和存在的问题。

还将总结借壳上市的启示。

在将探讨借壳上市对于分众传媒的意义以及未来展望。

通过对这些内容的深入研究，可以为公司未来发展提供重要启示。

【关键词】分众传媒，借壳上市，案例研究，发展历程，影响，问题，启示，意义，展望1. 引言1.1 背景介绍分众传媒借壳上市是一宗备受关注的商业案例，值得深入研究。

分众传媒是中国领先的室外广告公司，成立于2003年，在短短几年时间内迅速发展壮大。

随着经济的快速增长和城市化进程的加速推进，广告市场逐渐呈现出蓬勃发展的态势，分众传媒作为市场的领头羊，凭借其创新的广告形式和广泛的覆盖面，获得了广告客户和消费者的青睐。

1.2 研究目的本文旨在通过对分众传媒借壳上市案例进行研究，深入探讨其背后的发展历程、借壳上市的过程、影响、存在的问题以及启示。

具体研究目的包括以下几点：1. 分析分众传媒借壳上市的动机和背景，探讨其选择借壳上市的原因和利益所在。

2. 探究分众传媒借壳上市的具体过程，包括相关的交易流程、资金筹集方式等细节。

3. 研究借壳上市对分众传媒业务发展、市场地位和品牌形象等方面的影响，分析其带来的益处和挑战。

4. 分析借壳上市过程中可能存在的问题和风险，提出相应的建议和对策。

5. 总结借壳上市对分众传媒的意义，探讨其未来发展的可能方向和展望，为相关研究和实践提供参考和启示。

2. 正文2.1 分众传媒的发展历程分众传媒创立于2003年，是中国最大的户外传媒公司之一。

公司成立初期主要从事公交媒体广告业务，随后逐渐拓展至城市轨道交通、高速公路、机场等领域。

通过不断的扩张和市场竞争，分众传媒迅速崛起，成为中国户外广告市场的领军企业。

2005年，分众传媒成功在美国纳斯达克上市，成为中国第一家在美国上市的户外广告公司。

事件

事件作者：暂无来源：《理财·市场版》 2015年第7期首只中概股分众传媒回归A 股6月3日，分众传媒作价457亿元借壳宏达新材方案出炉，A股将迎来首只真正意义上的中概股回归。

分众传媒作为“中国传媒第一股”，在美国曾有过一段跌宕起伏的上市经历。

其间，公司曾遭到浑水做空报告的袭击。

最终，分众传媒于2013年5月完成公司私有化。

值得注意的是，与此前传统的广告公司定位相比，此次回归A股，分众传媒更强调其互联网属性。

市场人士普遍认为，分众传媒的借壳上市有望引发一波中概股回归A股潮。

中国发布人脸识别ATM 机5月30日，我国自主研发的首台ATM机正式发布。

据了解，这台可以“刷脸”的ATM机，是由清华大学与梓昆科技(中国)股份有限公司等联合研发的具有人脸识别功能、我国首台具有自主知识产权的金融安全设备。

中国国家防伪技术专家、梓昆科技董事长顾梓昆表示，这是全球第一台具有人脸识别功能的ATM机。

今后这种ATM机将会与银行、公安等系统联网，可以有效遏制目前的一些ATM机犯罪行为。

超千亿资金涌入PPP随着我国在多领域大力推广政府和社会资本合作模式，上市公司参与PPP项目出现提速迹象。

截至5月26日，今年已有33家上市公司涉足PPP项目，同比大增57%，涉及金额高达1336.07亿元。

业内专家与相关上市公司的一个共识是，在国家大力支持PPP模式的背景下，上市公司加快步伐背后的核心动因是PPP模式的项目建设周期较之前将缩短、融资渠道将拓宽等，这对整个项目的经济效益将起到显著提升。

而从国家层面来说，随着水务、铁路等基建项目纷纷上马，无疑有望拉动疲软的经济。

郑大一附院荣膺“全球最大医院”拥有7000张床位，全国第一；日门诊量最高达2.16万人次，为河南同类医院的4倍，郑州大学第一附属医院（郑大一附院）被媒体称为“全球最大医院”。

因公布2014年营收情况，郑大一附院引来各界高度关注，甚至诸多非议。

这家公立三级甲等医院在2014年实现营收75.21亿元，而外界有评论说，在这一喜人数字的背后是患者付出的高昂医药费，有河南本地媒体更戏言，郑大一附院75亿元的营收让河南人“肝儿疼”。