现金流量与资金的时间价值

现金流量与资金的时间价值

●学习目标：

理解资金时间价值、等值的概念及资金时间价值与等值的基本计算公式的原理及应用，领会现金流量图的绘制方法及其应用，能熟练掌握资金时间价值与等值的计算过程。

●本章重点：

(1)现金流量的概念、现金流量图的绘制；

(2)资金时间价值、等值的概念;

(3)资金时间价值的计算;

(4)等值的计算与运用。

●第一节现金流量

●第二节资金的时间价值

●第三节等值的计算

第一节现金流量

●现金流量的概念：考察对象一定时期各时点上实际发生的资金

流出或资金流入，称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出（CO），流入系统的资金称为现金流入（CI）

●净现金流量的概念：现金流入与现金流出之差称为净现金流量

（NCF)。

●现金流量图

（１）概念：是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系

统的现金流量绘入时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系。

（２）现金流量图三要素：大小，流向，时间点

第二节资金的时间价值

●概念：是指资金通过经济活动其价值随着时间推移而发生变

化，或者说资金通过经济活动其价值随着时间推移而不断产生价值增值，即在不同时间发生的等额资金，其价值有差别。

例如：资金用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息

●计算：

（1）利息与利率

●利息：在借贷过程中，债务人支付给债权人的超过原借款本金

的部分。用I表示,即：I=F-P(其中F为还本付息总额，即本利和，P为本金）,是资金时间价值的绝对表现形式。

●利率：在单位时间内所得利息额与借款本金之比，通常用百分

数表示。即：i=(It/p)*100%.（其中It为单位时间内的利息，P 为借款本金），是资金时间价值的相对表现形式。

●计息周期：用于表示计算利息的时间单位称为计息周期，计息

周期通常为年、半年、季、月、周或日。

（2）单利计算

●计算原理：单利是指在计算利息时，仅考虑最初的本金，而不

计入之前利息周期内所累积增加的利息，即是“利不生利”的计

息方法。

●计算方法：It =P*id

式中：It：第t计息期的利息额；

P：本金

id：计息期单利利息。

（3）复利计算

●计算原理：在计算利息时，某一计息周期的利息是由本金加上

先前周期所累积利息总额来计算的，这种计息方式称为复利。

即通常所说“利生利”、“利滚利”。

●复利计算基本方法：计算方法：It=i*Ft-1

式中：It:第t计息期的利息额；

i:计息期利率；

Ft-1:第（t-1)年末复利本利和。

●复利方式：

①一次支付，即整付

②多次支付情形

一次支付情形

●概念：一次支付是指所分析系统的现金流量，无论是流入还是

流出，均在一个时点上一次发生。

●分类：

①终值计算（已知P，求F）

②现值计算（已知F，求P）

第三节等值的计算

（1）等值（equal value）的概念

由前所述，资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。资金等值计算公式和复利计算公式的形式是相同的。等值基本公式相互转换关系见书上P29图2-9. （2）等值计算

影响资金等值的因素有三个：金额的多少、资金发生的时间、利率（或折现率）的大小。其中利率是一个关键因素，等值计算中一般是以同一利率为依据的。

（3）计息周期小于（或等于）资金收付周期的等值计算

方法一：按收付周期实际利率计算

方法二：按计息周期利率计算

（4）计息周期大于收付周期的等值计算

方法一：不计息。在工程经济分析中，当计息期内收付不计息

时，其支出计入期初，其收益计入期末。

方法二：单利计息。At=∑A’k[1+(mk/N)*i]

方法三：复利计息。此时，计息期利率相当于“实际利率”，收

付周期利率相当于“计息期利率”。

(5)利用复利表计算未知利率、未知期（年）数

计算未知利率i：一般不直接进行计算，而是利用复利表，然

后进行线性内插值的方法求取。

计算未知年数n：与未知利率求解方法一样，一般不直接进行

计算，而是利用复利表，然后进行线性内插值的方法求取。