美联储发展

简介

联邦储备系统( Federal Reserve System, Fed)，全称美国联邦储备系统(美联储)，也称美国联邦储备理事会(联储会)，是美国的中央银行体系。由美国国会通过 1913 年的《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似 1907 年的银行危机。美联储是私有制银行，全部股分归私人所有。

发展与演变

在联邦储备局成立前，美联储的前身是国家银行，而此前还经历了第一国民银行、第二国民银行的历史，可见美联储是由国民银行演变而来的。在美联储的历史演变中可以发现，美联储成立之初附属于财政部，直到 1951 年才从财政部独立出来。

一、第一国民银行(1791-1811 年)

1811 年，恰逢合众国银行营业权期满，杰斐逊派在国会中占了上风，要求关闭合众国银行。尽管总统麦迪逊坚持续签银行许可证，国会仍不为所动。大政府与小民众的斗争。

二、第二国民银行(1816-1836 年)

1836 年，代表州政府利益的杰克逊上台，他以违反州权、剥削民众为由否决了国会延长第二合众国银行特许状的法律。

1845 年 6 月 8 日，杰克逊总统去世。他的墓志铭上惟独一句话：“我杀死了银行”。

三、国家银行(1863-1913 年)

美国国会于 1863 年通过了《国民银行法》，在财政部下设立货币监理署(OCC) ，主管所有国民银行的审批、监管。允许银行向联邦政府登记注册为国民银行，同时各州自己的银行监管机构仍然自行监管所在区域的银行业务。这就是双重银行体系的开始。

在国会的授权下，联邦政府开始向各州立银行发行的银行券征收 10%的税收，希翼借此鼓励州银行转为联邦银行。但为了防止国民银行一家独大，法案规定，国民银行不能跨州开展业务。同时，国民银行发行银行券要以联邦债券为基础。

初步对法定储备金做了尝试，货币供给及其缺乏弹性。还是没有统一的中央银行，州银行还是有发钞权。并没有杜绝“夜猫银行”，各州的银行信用不高，但国家信用开始起步。

四、联邦储备局(1913 年至今)

1907 年的经济危机，J· P 摩根一人拯救了银行危机。 1913 年 12 月 12 日，

国会高票通过《联邦储备法》，至此，美联储真正开始浮现。独立性不强，机构就是财政部的傀儡。

五、大萧条时的美联储

1933，美国抛弃金本位制，美联储即将实行宽松政策，向市场释放流动性。1934 年通过存款保险法，阻挠银行的关门潮。二战期间，成为财政部的工具，维持超低利率。

六、战后的美联储

1979 年，沃尔克出任美联储主席，坚决捍卫美联储的独立性，顶住巨大的政治压力，将利率由 10.5%提高至 20%的历史高位，成功遏制了通货膨胀。

1987 年，格林斯潘出任美联储主席，长达数十年实行低利率政策，这一时期美国经济保持了高增长和低通胀的局面，但其长达多年的低利率政策也被人归咎为 08 年金融危机的罪魁祸首。 2022 年，伯南克出任美联储主席。

七、不断发展的美联储

2022 年 9 月 13 日，美国联邦储备委员会宣布，为刺激经济复苏和就业市场改善，将进行新一轮资产购买计划，决定每月购买 400 亿美元抵押贷款支持证券，但未说明总购买规模和执行期限。同时，美联储将继续执行卖出短期国债、

买入长期国债的"扭转操作"，并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资，将零至 0.25%的超低联邦基金利率指引延长至 2022 年年中。

2022 年 10 月 29 日，美国联邦储备委员会宣布结束资产购买计划，这标志着美国长达 6 年之久的量化宽松政策(QE)将画上句号。量化宽松通过压低长期利率刺激信贷，推高了房价和股价，由此产生的财富效应提振了居民消费。从这个意义上说，它对美国经济复苏功不可没。然而，量化宽松让美联储的资产负债表从金融危机前的 8000 多亿美元膨胀到破纪录的 4 万多亿美元，而且 QE 还埋下了资产泡沫的隐忧，同时也不可避免地加大了全球金融市场的不确定性和波动性。随着量化宽松结束，加息将成为美联储货币政策正常化的下一个重要步骤。组织构成

一、组织结构

美联储主要由以下几个部份组成:

美联储委员会由 7 名委员组成，其成员由美国总统提名，参议院批准。为了防止总统操控美联储，委员任期长达 14 年，且原则上不允许连任。然而在实际操作中，联储委员时常在任期满之前就自动辞职，并由总统再次提名、参议院批准而获得实际连任。

美联储委员会的 7 名委员中，由总统任命一位生席，主席任期 4 年，可以连任。一旦某届主席被免职，他必须同时退出七人委员会，这样规定是为了避免前任主席出于政治考量或者私人利益而凭借自已在美联储中的影响力架空新任主

席。

美联储共有 12 个大区联储银行分布在波士领、纽约、费城、克利夫兰、里士满亚特兰大、芝加哥、圣 -路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯及旧金山。这 12 个联储银行共有 25 个分行分布在其他 25 个城市。每一个联储银行都独自以公司的形式存在，并且有 9 名董事，这些董事在美联储量事局的监管下监管联储银行的运作。并批准联储银行总裁和第一副总裁的工资。

联储银行 9 名董事中有 3 名A 类董事、 3 名 B 类董事和 3 名 C 类董事。 A 类董事代表银行界，B 类董事由所有会员银行选举出，c 类董事(包括董事会主席和副主席)则由美联储董事局任命。 B 类董事和 C 类董事代表着联储银行所在区的农业、商业、工业、劳工界和服务业，但不能是某一商业银行的官员、董事或者职员。 C 类董事不能是商业银行的股东。联储银行的分支银行普通有 5 名或者 7 名董事，他们大多数由所属联储银行的董事会任命，其余则由美联储董事局任命。

每年在首府华盛顿召开 8 次会议。共有 12 名成员，其中 7 名是联邦董事局的董事，加之 5 名联储银行的总裁，其中联储纽约银行的总裁始终是其成员，其他四名按年任期轮沈由其他 11 家联储银行的总裁来做。但所有 12 家联储银行的总裁都参加每一次联邦公开市场委员会的会议。联邦公开市场委员会的职责是指导公开市场操作，这是最重要的货币政策工具。